可行性研究和项目评估课件.ppt

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1、1,可行性研究与项目评估,第一节 项目建设程序第二节 可行性研究第三节 项目评估第四节 建设项目财务评价 第五节 建设项目国民经济评价第六节 建设项目社会评价,1可行性研究与项目评估第一节 项目建设程序,2,三大时期,投资前期,投资时期,经营时期,第一节 项目建设程序,2三大时期投资前期 投资时期经营时期投资机会研究项目建议书可,3,一、可行性研究的概念 项目可行性研究是在投资决策之前，对拟投资项目进行技术、市场、财务、经济和社会等方面的调查研究、分析比较、效益测算，并据此提出该项目投资可行性的评价和如何进行建设的意见，为项目投资决策提供科学、客观、公正依据的一种科学方法。,第二节 可行性研究

2、,3一、可行性研究的概念第二节 可行性研究,4,可行性研究的目的 l、判断项目的投资机会是否有希望。 2、判断项目的设想是否有生命力。 3、确定是否需要对市场、技术等方面的特殊问题进一步进行调研与实验，即进行辅助研究。 4、判断项目财务上的可行性。 5、判断项目经济上的合理性。 6、判断项目社会评价的合理性。,4可行性研究的目的,5,项目可行性研究的作用 1、作为向银行申请贷款的依据。 2、作为下阶段进行初步设计的依据。 3、作为对外正式询价、谈判签约的依据。 4、作为项目有关部门互订协议和合同，确认互相承担责任和协作的依据。 5、作为项目决策的依据。,5项目可行性研究的作用,6,编制可行性研

3、究报告的依据 1、国家经济建设的方针、政策和国民经济长远规划，行业、地区发展规划，产业政策和投资政策。 2、项目建议书和有关主管部门立项的批文。 3、国家有关政策、法律、法规。 4、市场调查报告。 5、有关行业的技术、经济方面的规范、标准、定额等资源 6、国家计委和建设部颁布的建设项目经济评价方法与参数,6编制可行性研究报告的依据,7,可行性研究报告与项目建议书项目建议书的内容 1、投资项目提出的必要性和主要依据;2、产品生产(使用、营运)方案、拟建规模和建设地点的初步设想;3、资源情况、建设条件、协作关系和市场情况等方面的初步分析;4、投资估算和资金筹措等方面的设想和依据;5、经济效益和社会

4、效益的估计。,7可行性研究报告与项目建议书,可行性研究报告与项目建议书的区别1、目的与作用的不同2、论证的重点不同3、工作依据和深度的不同4、要求的成果标准不同,可行性研究报告与项目建议书的区别,9,二、可行性研究的内容,产品品种、企业规模、工艺方案、设备、厂址、基建进度等,评价,9二、可行性研究的内容生产企业资源协作生产工艺施工人员其他市,10,可行性研究报告的内容（一）、总论 1、项目情况与背景 2、研究工作概述与结论 3、主要技术经济指标 4、项目存在的问题与建议（二）、市场分析 1、市场现状调查 2、产品供求预测 3、价格预测 4、竞争力分析 5、市场风险分析,10可行性研究报告的内容

5、,11,（三）、资源、原材料、燃料 1、资源（资源开发项目） 2、原材料与辅助材料 3、燃料 4、动力（四）、建设规模和产品方案 （五）、厂址选择 1、建厂地区选择 2、厂址选择（六）、项目技术方案、设备方案、工程方案设计 1、技术方案：生产方法选择、工艺流程选择 2、设备方案 3、工程方案,11（三）、资源、原材料、燃料,12,（七）、总图运输与公用辅助工程 1、总图布置 2、运输 3、公用工程（八）、环境保护1、环境条件调查2、环境影响因素3、环境保护措施（九）、劳动安全卫生1、职业安全2、职业卫生,12（七）、总图运输与公用辅助工程,13,（十）、项目组织机构和人力资源配置1、项目组织机

6、构2、人力资源配置（十一）、实施进度 1、项目实施的总进度安排（横道图） 2、勘察设计、设备制造、工程施工、安装、调试、投产、达产所需要的时间和进度、选择最佳实施方案（十二）、投资估算与资金筹措（十三）、项目融资（十四）、项目财务评价、国民经济评价、社会评价（十五）、项目风险分析（十六）、结论与建议,13（十）、项目组织机构和人力资源配置,14,第三节 项目（贷前）评估（审批制）一、项目（贷前）评估的概念项目（贷前）评估：由投资决策部门组织和授权于国家开发银行、 建设银行、投资银行、国际工程咨询公司或有关专家，代表国家对上报的建设项目可行性研究报告进行全面的审核和再评价。二、项目（贷前）评估内

7、容（1）贷款人评估（银行）1）贷款人概况2）偿债能力分析3）获利能力分析4）经营管理能力分析5）履约能力分析6）发展潜力分析,14第三节 项目（贷前）评估（审批制）,15,（2）项目概况评估1）项目必要性2）项目实施进度3）项目工艺技术及准备4）项目建设和生产条件5）项目建设是否达到经济规模6）项目环保方案是否获得环保部门正式批准（3）产品市场评估 1）行业产品概况 2）产品市场现状及预测 3）项目产品竞争力分析 4）项目单位销售能力分析,15（2）项目概况评估,16,（4）投资估算和资金筹措评估1）投资估算主要参数2）投资估算评估3）资金筹措评估4）资金使用计划评估（5）项目效益评估1）测算

8、依据及参数2）项目成本、收入、税收、利润的评估3）项目盈利能力评估4）项目还款能力分析5）外汇平衡分析6）不确定性分析7）银行贷款综合效益评估（银行）,16（4）投资估算和资金筹措评估,17,（6）项目担保评估（银行）1）保证评估2）抵押评估3）其他担保方式评估（7）贷款风险评估（银行）1）政策性风险2）贷款人风险3）项目风险4）担保风险5）行业及产品风险6）地区国别风险7）其他风险,17（6）项目担保评估（银行）,18,（8）项目评估结论及建议1）存在或遗留的问题2）潜在的风险3）建议：解决问题的途径和方法 建议国家和有关部门采取的应急措施 对下一步工作的建议（银行）对项目贷款进行总评价，对

9、贷与不贷、贷款金额、期限、用途、币别、利率、用款方式、担保方式、还款来源与方式等提出明确意见，指出贷款人存在的问题。提出改进意见和避险措施。,18（8）项目评估结论及建议,19,三、项目（贷前）评估报告与可行性研究报告内容、格式有不同 （见 六）四、项目（贷前）评估的依据项目建议书项目可行性研究报告报送单位申请报告及主管部门初审意见项目章程、合同及批复文件有关资源、原材料、水电、交通、等条件落实的批件项目资本金落实文件项目长期借款落实文件必备的其他文件,19三、项目（贷前）评估报告,20,五、项目（贷前）评估的工作程序,评估工作计划,项目调查,财务效益评估,财务预测,国民经济效益评估,技术分析

10、设计分析,市场调查生产规模分析,总评价,20五、项目（贷前）评估的工作程序评估工作项目调查财务效益财,21,六、项目（贷前）评估与可行性研究的异同与联系 （1）共同点同处于项目投资前期。目的相同基本原理、内容、方法相同（2）联系 可行性研究是贷前评估的对象和基础；贷前评 估是 可行性研究的结果得以实现的前提；贷前评估是可行性研究的延伸和再评价。,21六、项目（贷前）评估与可行性研究的异同与联系,（3）项目（贷前）评估与可行性研究的区别概念与作用不同执行单位不同研究角度和侧重点不同报告撰写格式和成果形式不同 所处阶段不同,（3）项目（贷前）评估与可行性研究的区别,23,可行性研究报告文本格式（1

11、）封面：项目名称、研究阶段、编制单位、出版年月、加盖印章。（2）封一：编制单位资质证书。（3）封二：编制单位项目负责人、技术管理负责人、法人代表名单。（4）封三：编制人、校核人、审核人、审定人名单。（5）目录（6）正文（7）附图、附表、附件报告文本外形尺寸：A4,23可行性研究报告文本格式,24,项目评估报告内容（银行）评估依据一、借款人评估二、项目概况评估三、产品市场评估四、投资估算和资金筹措五、项目效益评估六、担保评估七、结论与建议,24项目评估报告内容（银行）,25,项目评估报告内容（咨询公司）内容提要一、企业现状及存在的问题二、项目建设必要性三、规模和产品方案四、工艺和主要设备五、项目

12、建设外部条件六、投资估算和资金筹措七、项目效益和产品竞争力八、风险因素分析九、结论与建议,25项目评估报告内容（咨询公司）,项目申请报告（核准制） 在完成了项目可行性研究报告后，紧接着是编制项目申请报告，项目申请报告的编写、报批、评价和核准是投资体制改革对投资项目前期工作的新要求。 项目申请报告是新投资体制下，国家政府对企业投资项目实行核准制时，需要申报的主要文件，其主要包括： 申报单位及项目概况； 发展规划、产业政策及行业准入分析； 资源开发及综合利用分析； 节能方案分析； 土地利用、征地拆迁及移民安置分析； 环境和生态影响分析； 经济影响分析； 社会影响分析等内容。,项目申请报告（核准制）

13、,申请报告与可研报告的区别 1、目的不同 可行性研究报告的目的是要论证投资项目的可行性，包括市场前景可行性、技术方案可行性、财务可行性、融资方案可行性等。 项目申请报告不是对项目可行性的研究，而是在企业认为从企业自身角度看项目已经可行的情况，回答政府关注的涉及公共利益的有关问题，目的是为了获得政府的许可。2、角度不同 可行性研究报告论证项目是从企业自身角度出发，去论证项目技术经济是否可行，具有微观、片面的特点，只考虑企业内部经济利益，一般不会从大局角度入手考虑。 项目申请报告则需要从公共利益的代言人政府角度进行论证，分析项目对宏观经济影响、对外部条件影响等，综合论证经济、社会、资源、环境等方面

14、的影响与评价。,申请报告与可研报告的区别 1、目的不同 可行性,3、时序不同可行性研究报告与项目申请报告是两个完全不同性质的文件，不是在可行性研究报告基础上的简单补充；可行性研究报告的编写先于项目申请报告： 对于一个理性的投资主体，在进行投资决策之前，应首先从企业自身角度进行详细的可行性研究； 项目获得企业内部决策机构董事会批准后，应在此基础上编写项目申请报告，申请政府行政许可； 项目申请报告是在企业可行性研究报告基础上的提升和拓展，二者即不排斥，也不重复； 必要时，可以将企业可行性研究报告作为项目申请报告的附件。,3、时序不同可行性研究报告与项目申请报告是,4、内容不同 企业可行性研究报告包

15、括市场预测、厂址选择、工程技术方案论证、设备选型、投资估算、财务分析、企业投资风险分析等方面进行研究。 项目申请报告从维护经济安全、合理开发利用资源、保护生态环境、优化重大布局、保障公众利益、防止出现垄断等方面进行论证。 5、法律效力不同可行性研究报告用于企业内部投资决策，对董事会负责，遵循企业内部管理规定及法人治理结构的约束。 项目申请报告具有政府行政的强制力，是企业必须履行的社会义务，受国家有关法律法规的约束。,4、内容不同 企业可行性研究报告包括市场预测,30,第四节 建设项目财务评价,财务预测投资估算与资金筹措销售收入预测成本费用预测财务报表编制基本报表辅助报表,资金规划资金来源与运用

16、资金平衡财务效果评价盈利能力评价清偿能力评价不确定性分析盈亏平衡分析敏感性分析概率分析,30第四节 建设项目财务评价财务预测资金规划,31,一、投资项目财务分析报表,31一、投资项目财务分析报表基本报表无形资产和其他资产摊销费,32,案例某厂是新建项目，生产N产品。其已知数据如下：1 生产规模和产品方案。生产规模为 年产2.3万吨N产品。2 实施进度。项目拟三年建成，第四年投产，当年生产负荷达到设计能力的70，第五年达到90，第六年达到100。生产期按15年计算。3 总投资及资金来源（ 1 ）建设投资。建设投资为 44 995万元，项目总投资分年使用计划，按：第1年20，第2年55,第3年25

17、的比例分配（2）流动资金。流动资金按分项详细估算法进行估算。(见表1)（3）资金来源 项目自有资金（资本金）为16 000万元。固定资产投资借款30 830万元，由中国建设银行解决，年利率为10.16，流动资金借款由中国工商银行解决，年利率为10.98。,32案例,33,表1,4. 营业收入和营业税金及附加。N产品年产2.3万吨，全部内销，单价15 400元。增值税税率为17，城市维护建设税率为增值税的7%，教育费附加为增值税的3。,33项 目周 转 次 数 应收帐款 1,34,5. 产品成本(1）单位产品成本。（见单位产品成本估算表） 年工资及附加总额为 320万元，营业费用为 销售收入的1

18、，管理费用（不含摊销）为514万元， 制造费用（不含折旧）为1 467万元。（2）固定资产折旧。固定资产形成率为95，折旧按平均年限法计算，折旧年限为15年,残值率为5。（3）无形资产及其他资产摊销。无形资产为70%，按10年摊销；其他资产为30%，按5年摊销。6. 利润分配。所得税按利润总额的33计取，盈余公积金公益金分别按税后利润的10和5计取。7. 借款偿还计划。借款按最大偿还能力还本。 ic12，请做财务评价、不确定分析。,345. 产品成本,35,表2 单位产品成本表,35序号项目单位消耗定额单价（元）1原材料及辅助材料,36,流动资金分项详细估算法计算公式：流动资金 = 流动资产流

19、动负债流动资产 = 应收帐款预付账款 存货现金流动负债 = 应付帐款预收账款流动资金本年增加额 本年流动资金上年流动资金周转次数 360/最低周转天数 （最低周转天数按实际情况并考虑保险系数分项确定）应收帐款 年经营成本/应收账款周转次数存货 外购原材料、燃料在产品产成品 外购原材料、燃料 年外购原材料、燃料费/分项周转次数 在产品 （年外购原材料、燃料及动力费年工资及福利费年其他制造费用）/在产品周转次数 产成品 （年经营成本-年营业费用）/产成品周转次数现金 （年工资及福利费年其他费用）/现金周转次数 年其他费用 制造费用管理费用营业费用（以上三项费用中包含的工资及福利费、折旧费、摊销费、

20、修理费） 应付帐款 年外购原材料、燃料及动力费/应付账款周转次数,36流动资金分项详细估算法计算公式：,37,各财务报表之间的关系,37各财务报表之间的关系总投资使用计划与资金筹措表建设投资估,38,二、 投资估算与资金筹措,建设投资估算固定资产构建费用无形资产获取费用其他资产获取费用预备费流动资金估算流动资产流动负债,资金筹措资金来源项目筹资方案建设期贷款利息总投资使用计划总投资使用计划借款偿还计划,38二、 投资估算与资金筹措建设投资估算资金筹措,39,39土 地 使 用 权 获 取 费 用无形资产开 办 费咨询,40,估算依据 1、专门机构发布的建设工程造价费用构成估算指标、计算方法及有

21、关文件。 2、专门机构发布的其他费用计算办法和费用标准及有关部门发布的物价指数。 3、拟建项目单项工程的建设内容及工程量。估算要求 1、工程内容和费用构成齐全，计算合理，不重复计算，不漏项不少算。 2、选用指标与具体工程之间存在差异时，应进行换算或调整。 3、估算精度要符合要求。,40估算依据 1、专门机构发布的建设工程造价费用构成估算指,41,（一）建设投资估算 1、扩大指标估算法,2、概算法 （建设投资估算表）3、形成资产法,（3）比例估算法,（2）生产能力指数估算法,（1）单位生产能力投资估算法,41（一）建设投资估算 2、概算法 （建设投资估算表）（,42,42,43,估算步骤 1、分

22、别估算各单项工程的建筑工程费用、设备及工器具购置费、安装工程费。建筑工程费=建筑面积每平方米造价 安装工程费= 设备购入价安装费率 设备购置费= 设备出厂价+ 运杂费（国内）= 到岸价+进口关税+进口增殖税+外贸手续费+国内运费（进口)2、在汇总各单项工程费用基础上，估算其他费用和基本预备费。其他费用：按各项费用的费率或者取费标准估算基本预备费= （工程费用+其他费用） 百分比建设投资 44 995万元,43估算步骤 1、分别估算各单项工程的建筑工程费用、设备及,44,3、估算建设期利息和涨价预备费 建设期利息本年应计利息 = （年初借款本息累计+本年借款额 / 2） 年利率年份1（20%）2

23、（55%）3（25%）合计投资899924747.2511248.7544995自有资金28337790.753541.2514165人民币借款616616956.57707.530830借款利息313.231519.62927.0114760涨价预备费,f：物价上涨指数 It：第 t 年投资分配额,建设期利息 4760,443、估算建设期利息和涨价预备费 f：物价上涨指数建设期利,45,（二）流动资金估算1、流动资金构成,流动资金流动资产流动负债,45（二）流动资金估算1、流动资金构成流动资金流动资产,46,2、流动资金估算方法,扩大指标估算法参照同类项目流动资金与销售收入、经营成本、固定资

24、产投资的比例以及单位产量的流动资金占用额进行粗略估算。分项详细估算法流动资金流动资产流动负债流动资产存货预付账款 应收帐款现金流动负债应付帐款预收账款 流动资金本年增加额 = 本年流动资金 - 上年流动资金,462、流动资金估算方法扩大指标估算法,47,47,48,存货: 包括外购材料、燃料、在产品、产成品、备品备件,应收帐款,现金：,年其他费用 = 制造费用 + 管理费用 + 销售费用 -（以上三项中包括的工资及福利 、 折旧费 、 摊销费 、 修理费 ）,应付帐款,48分项周转次数年外购材料、燃料费用外购材料、燃料=在产品周,49,在进行流动资金估算时，应注意：,（1）在采用分项详细估算法

25、时，应根据实际情况分别确定现金、应收帐款、应付帐款和存货的最低周转天数和周转次数。（2）在不同生产负荷下的流动资金，应按不同生产负荷所需的各项费用分别按照上述方法进行计算，而不能直接按100%达产时的流动资金乘以生产负荷计算。（3）流动资金一般在投产前一年开始筹措，通过长期负债（借款）和资本金（占30%）方式解决。其中，借款部分按全年计算利息，流动资金利息应计入产品成本中的财务费用，项目计算期末一次全部收回（不含利息）。,49在进行流动资金估算时，应注意：（1）在采用分项详细估算法,50,根据我国现行规定，新建、扩建和技改项目，必须将流动资金的30%（铺底资金）列入投资计划。如果铺底流动资金不

26、落实，则国家不予批准项目立项，银行也不给项目贷款。铺底流动资金 = 流动资金需要量30% 根据国家现行规定，国家控制规模的项目总投资包括固定资产投资总额和铺底流动资金（作为计算资本金基数用） 。项目投资需要量和效益计算用的总投资包括建设投资总额和流动资金总额。项目总投资 = 建设投资总额 + 流动资金,3、铺底流动资金的估算,50 根据我国现行规定，新建、扩建和技改项目，,51,本案例 项目总投资：55871万元 其中：建设投资：44995 万元 建设期利息：4760 万元（4759.924） 流动资金：6116 万元 涨价指数：0% （按国家计委关于概算价差预备费的规定）,51本案例 项目总

27、投资：55871万元,52,（三）总投资使用计划与资金筹措 （资金筹措表）,（3）资金筹措：按我国现行财税制度规定，在项目资金筹措阶段，建 设项目所需的资金总额，主要由自有资金、接受捐赠和借入资金三部分组成。,52（1）总投资：55871 （三）总投资使用计划与资金,53,资金使用计划表,53资金使用计划表,54,自有资金：投资者缴付的资金额，企业有权支配使用，并按 规定用于固定资产投资和流动资金的资金。包括资本金和资本溢价资本金 新建项目设立时企业在工商行政管理部门登记的注册资金. 我国目前有关法规规定开办企业必须筹集最低资本金数额. 即法定最低资本金。,54 自有资金,55, 外商投资企业

28、 注册资本的要求与生产规模等有关，并明确规定 注册资本占投资总额的最低比例或最低限额。公司类型 注册资金不得少于（万元） 生产公司 30以批发业务为主的商业性公司 50以零售业务为主的商业性公司 30 咨询服务公司 10 其他企业法人 3, 股份有限公司 最低限额为1000万元， 有外商投资的公司注册资本不低于3000万元。,按中华人民共和国企业法人登记管理条例实施细则规定，不同类型的企业，资本金要求不一样。,55 外商投资企业 注册资本的要求与生产规模等有关,56,资本金最低比例：交通、运输、煤炭项目：35%钢铁、邮电、化肥项目：25%电力、机电、建材等 ：20%资本金的出资方式：可以是货币

29、资金、实物和无形资产（工业产权、非专利技术、土地使用权等）同时规定：无形资产作价出资的比例 资本金的 20% 高新技术成果出资人入股的作价比例可以超过 20%， 但不得超过 35%。资本溢价：在资金筹措过程中投资者缴付的资金超出资本金的差额 资本溢价和接受赠款形成企业所有者权益，即资本公积金。资本金来源： 赠款： 借款：借款、外汇借款、企业债券、融资租赁,56资本金最低比例：,57,资金筹措表,57资金筹措表,58,（一）产品成本按生产成本加期间费用估算法：费用：生产经营活动中发生的各项耗费。成本：按规定应由负担对象承担的费用（对象化费用）,三、产品成本估算,58（一）产品成本三、产品成本估算

30、,59,1 单位产品成本 （单位产品成本表）,591 单位产品成本 （单位产品成,60,固定资产折旧 （折旧估算表）我国实行固定资产分类折旧制度。,直线折旧法:,工作量法,年限平均法,60折旧额计算方法直线折旧法加速折旧法年限平均法双倍余额递减,61,修理费 = 折旧费50%维简费（矿山）：按出矿量和国家或行业规定的 标准计提。,年数总和法,最后两年,其中,双倍余额递减法,加速折旧法:,61 修理费 = 折旧费50%年数总和法最,62,固定资产原值 = 固定资产投资 95% +建设期利息固定资产残值 = 固定资产原值 5%固定资产净值 = 固定资产原值 - 累计折旧,62固定资产原值 = 固定

31、资产投资 95% +建设期利息,63,3 无形、其他资产摊销费（摊销费估算表）,无形资产指没有物质实体而以某种特殊权利和技术知识等资源形态存在并发挥作用的资产，如专利、商标、版权、土地使用权、非专利技术、商誉、特许经营权等。无形资产的原值相对于获得无形资产的实际支出。无形资产原值按无形资产的有效使用期平均摊销，并计入成本费用。摊销期限不少于10年。其他资产指除固定资产、无形资产、流动资产之外的其他资产。如培训费。按不少于5年的期限摊销。,633 无形、其他资产摊销费（摊销费估算表）无形资产指没有,64,64,65,4 总成本 （总成本表）总成本费用：项目在一定时期内（一年）为生产和销售产品而花

32、费的全部成本和费用。 总成本费用 = 生产成本 + 营业费用 + 财务费用 + 管理费用（1） 生产成本 = 各项直接支出 + 制造费用 直接支出 = 直接材料 + 直接工资 + 其他 外购原材料 = 单位产品成本中的原材料 2.3 负荷 正常年份 6847 2.3 100% = 15748.1万元 外购燃料动力 = 单位产品成本中的燃料 2.3 负荷 正常年份 892 2.3 100% = 2051.6万元,654 总成本 （总成本表）,66,工资及福利 = 年人均工资及福利 职工人数 正常年份 10000 320 = 320万元 制造费用：为组织和管理生产所发生的各项费用。 包括：生产单位

33、管理人员工资及福利、折旧费、维简费、修理费、物料消耗、劳动保护费、水电费、运输费、环保费及其它。 制造费用 = 1467 + 折旧 = 1467 + 3009 = 4476万元（2） 营业费用：为销售产品和提供劳务而发生的各项费用。 包括：销售部门人员的工资及福利、差旅费、广告费、折旧费、修理费及其它。 营业费用 = 销售收入 1% 正常年份 营业费用=35420 1%=354.2万元,66 工资及福利 = 年人均工,67,67工资工资工资折旧费 差旅费 折旧费修理费 广告费 修理费,68,（3） 财务费用：为筹集资金而发生的各项费用。 包括：生产经营期间发生的利息净支出及其它。 流动资金借款

34、利息 = 当年占用流动资金借款额 10.98% 固定资产借款利息 = 年初借款本息累计 10.16%（4）管理费用：企业行政管理部门和组织生产经营活动发生的各项费用。 包括：管理人员的工资及福利、折旧费、修理费、摊销费、办公费、差旅费、保险费、公司经营费、工会经费、顾问费、董事会费、交际应酬费、房产车船税及其他。 管理费用 = 514 + 摊销总成本费用 = 生产成本 + 营业费用 + 财务费用 + 管理费用（5）固定成本 = 管理费 + 财务费+制造费+工资及福利 变动成本 = 总成本 - 固定成本 （6）经营成本总成本费用利息支出折旧、摊销费 = 生产成本 + 营业费用 +管理费用折旧、摊

35、销费,68（3） 财务费用：为筹集资金而发生的各项费用。,69,69,70,四、年营业收入和营业税金及附加估算 （利润分配表） 年产 N 产品：2.3 万吨，售价：15400元 / 吨 营业收入 = 年产量 售价 负荷 正常年份 2.3 15400 = 35420 万元 第 4 年 2.3 15400 70% = 24794万元 第 5 年 2.3 15400 90% = 31878万元 营业税金：直接从销售收入中扣除的有：增值税、产品税、营业税、城市建设维护税、教育费附加。 增值税额 = 销项税额 - 进项税额 销项税额 = 销售收入（不含税） 17% 进项税额 = 购进货物（不含税） 17

36、% 正常年份 35420 - （15748+2051） 17%=2995万元 城市建设维护税 =增值税额 7% 正常年份 2995 7% = 209.68万元,70 四、年营业收入和营业税金,71,教育费附加 = 增值税额 3% 正常年份 2995 3% = 89.9万元,71教育费附加 = 增值税额 3%,72,五、利润总额及分配利润总额 = 年营业收入 - 年销售税金及附加 - 年总成本费用应纳税所得额 = 利润总额 - 弥补以前年度亏损额及准予扣除的项目 所得税 = 利润总额（应纳税所得额） 33%(根据2019年企业所得税法，2019.1.1起改为25%) 税后利润（净利润） = 利润

37、总额 - 所得税 （若亏损未能在前5年用税前利润弥补完，用税后利润弥补。） 可供分配利润 = 税后利润 -（ 职工奖励福利基金 + 储备基金 + 企业 发展基金 + 法定盈余公积金、公益金） 利润分配： 所得税 提取公积金、公益金（10% + 5% 还款后提取） 盈余公积金 = 税后利润 15%,72五、利润总额及分配,73,向投资者分配（应付利润、股利分配） 未分配利润 = 可供分配利润 -盈余公积金 -股利分配 （用于偿还贷款）,73 向投资者分配（应付利润、股利分配）,74,销售收入、利润及税金之间的关系,销售收入 总成本费用 营业税金及附加_ 销售利润（利润总额） 所得税_ 税后利润

38、公积金 公益金_ 可分配利润 股利分配（应付利润） 未分配利润,计入成本的税房产税车船税土地使用税进口材料关税等营业税金及附加增值税营业税城乡维护建设税教育费附加消费税资源税所得税,74销售收入、利润及税金之间的关系销售收入计入成本的税,75,1、融资前分析：项目投资现金流量表考察整个计算期内的现金流入和现金流出，以全部投资作为计算基础，计算NPV、IRR、T，排除了项目融资方案变化的影响，从项目全部投资的总盈利能力角度，考察项目方案的合理性。,六、财务分析,751、融资前分析：项目投资现金流量表六、财务分析,76,2、融资后分析：以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察项目在拟定融资条件下的

39、盈利能力、偿债能力和财务生存能力。（1）盈利能力分析：利润与利润分配表,76100%资本金 年净利润或年平均净利润资本金利润率=,77,项目资本金现金流量表从投资者角度出发，以投资者的资本金作为计算基础，把借款本金偿还和利息支出作为现金流出，计算资本金的NPV、IRR，考察项目资本资金的盈利能力。,投资各方现金流量表,77项目资本金现金流量表投资各方现金流量表,78,（2）偿债能力分析：借款还本付息表评价指标：借款偿还期 T= 7.45177 （年） 本案例：按最大偿还能力还本。 即用投产后的未分配利润、提取的折旧、摊 销费和其他费用偿还。对于事先确定了借款偿还期，按照等额还本付息方式还款的项

40、目，还应计算利息备付率、偿债备付率。对于按照最大偿还能力计算偿还期的项目，没有必要再计算备付率指标。,78（2）偿债能力分析：借款还本付息表,79,主要的债务偿还方式,一次还本借款期间每期仅支付当期利息而不还本金，最后一期归还全部本金并支付当期利息；等额还本规定期限内分期归还等额的本金和相应的利息；等额摊还本息规定期限内分期等额摊还本金和利息；一次性偿付借款期末一次偿付全部本金和利息；“气球法”期中任意偿还本利，到期末全部还清 按最大能力偿还,79主要的债务偿还方式一次还本,80,利息备付率（ICR）：借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值。从付息资金来源的充裕性角度反映

41、项目偿付债务利息的保障程度和支付能力。应分年计算。应当大于1。EBIT =利润总额+利息偿债备付率（DSCR）：借款偿还期内，用于计算还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值。EBITDA是息税折旧摊销前利润。从可用于还本付息的资金来源充裕性角度反映项目偿付债务本息的保障程度和支付能力。应分年计算。应当大于1.3。EBITDA=利润总额+利息+折旧摊销,80利息备付率（ICR）：借款偿还期内的息税前利润（EBIT,81,资产负债表 反映计算期内资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理。,资产：企业掌握的经济来源及分布

42、结构。包括流动资产、在建工程、固定资产净值、无形递延资产净值。负债：反映不同债权人对这些资源的不同要求。 流动负债：包括应付帐款、流动资金借款 长期借款=本年借款+本年计息+年初本息累计-本年还本-本年付息所有者权益 = 企业资产 - 企业负债 评价指标：资产负债率 = 负债总额 / 资产总额 100%,81资产负债表资产：企业掌握的经济来源及分布结构。包括流动资,82,82,83,（3）财务生存能力分析 在财务分析辅助表和利润与利润分配表的基础上，编制财务计划现金流量表，通过考察项目计算期内的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净

43、现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。 财务可持续性应首先体现在有足够大的经营活动净现金流量，其次各年累计盈余资金不应出现负值。 若出现负值，应进行短期借款，同时分析该短期借款的年份长短和数额大小，进一步判断项目的财务生存能力。 短期借款应体现在财务计划现金流量表中，利息计入财务费用。,83（3）财务生存能力分析,84,各财务报表之间的关系,总投资使用计划与资金筹措表,建设投资估算表,资产负债表,利润与利润分配表,借款及还本付息表,折旧与摊销估算表,总成本费用估算表,财务计划现金流量表,营业收入及税金估算表,现金流量表,84各财务报表之间的关系总投资使用计划与资金筹措表建设投资估,85,小

44、结,项目财务评价可分为三个阶段：,85小结项目财务评价可分为三个阶段：清偿能力分析不确定性分析,86,第五节 国民经济评价,是站在国家整体角度，根据国民经济长远发展目标和社会需要，按照资源合理配置的原则，采用货物影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等国家经济参数，分析项目对国民经济发展战略目标和社会福利的实际净贡献，衡量项目在经济上的合理性。,一、国民经济评价与财务评价的区别,国民经济评价：, 评价目标和范围不同 评价的角度不同 费用与效益的识别不同 采用的价格不同 采用的评价参数不同 评价的作用不同,86第五节 国民经济评价是站在国家整体角度，根据国民,87,二、费用和收益的识别,（1）

45、识别费用和收益的原则 基本原则：国民经济评价以社会资源的最优配置从而使国民收入最大化为目标。所以，凡是增加国民收入的就是国民经济收益；凡是减少国民收入的就是国民经济费用。 具体体现在以下两方面：系统的边界：是整个国家。 不仅要识别项目本身的直接经济效益，而且要识别间接效益（外部效益）； 不仅要识别可计量的有形效益，而且要识别难以计量的无 形效益。追踪的对象：是由项目投入和产出所产生的社会资源的变动。凡是减少社会资源的项目投入都产生国民经济费用，凡是增加社会资源的项目产出都产生国民经济收益。,87二、费用和收益的识别（1）识别费用和收益的原则,88,（2）外部效益的识别与处理,外部效益的类别 技

46、术外溢效益：项目的投建与运行带给项目外部的实际影响。 有形效益：环境和生态效益 无形效益：技术扩散和示范效益 价格连锁效益：包括价格逆连锁效益、价格顺连锁效益、项目的乘数效益。 价格逆连锁效益：由项目投入引起的价格外部效益。 价格顺连锁效益：由项目产出引起的价格外部效益。 项目的乘数效益：由项目导致的一系列相关部门起用过剩生 产能力以及由此带来的一系列资源节约效益 。 外部效益内部化,每个投资项目除了产生与项目投入和产出相对应的直接费用和直接收益外，还会对其他部门产生间接费用和间接收益。这种间接费用和间接收益统称为项目的外部效益。,88（2）外部效益的识别与处理 外部效益的类别每个,89,（3

47、）消费者剩余,消费者剩余: 是指消费者对商品的支付意愿与实际支付的差值。,89（3）消费者剩余消费者剩余: 是指消费者对商品,90,（4）直接转移支付,直接转移支付： 项目与社会实体之间的不伴随有资源变动的纯粹 货币性质的转移。在国民经济分析中，有四种常见的直接转移支付：税金补贴贷款 还本付息,90（4）直接转移支付直接转移支付： 项目与社会实体之间的,91,三、影子价格 影子价格：是指最优的计划价格。是人们对所用资源和生产产品的一种评价，而不直接表现为现实商品交换价格。（1）影子价格的来源,（3）市场定价货物影子价格的确定 外贸货物的影子价格：,（2）影子价格的类型：市场定价货物的影子价格（

48、外贸货物、 非外贸货物） 政府调控价格货物的影子价格（水、电、 铁路运价） 特殊投入物的影子价格,91三、影子价格（3）市场定价货物影子价格的确定（2）影子价,92,项目投入物中的外贸货物直接进口品：CIF + 口岸到项目所在地的国内运输和贸易费用出口占用品：FOB 国内供应地到口岸的运输费 + 供应地到项目所在地的运输和贸易费用间接进口品：CIF + 口岸到原用户的运输费和贸易费 供应地到原用户的运输费和贸易费 + 供应地到项目所在地的运输费和贸易费,92项目投入物中的外贸货物+口岸到岸价项目直接进口品离岸价出,93,项目产出物中的外贸货物直接出口品：FOB - 国内运输和贸易费用进口替代品

49、：CIF + 口岸到用户的运输费和贸易费 项目到用户的运输费和贸易费间接出口品：FOB - 原生产厂家到口岸的运输费和贸易费 + 原生产厂家到用户的运输和贸易费用 - 项目到用户的运输和贸易费用,93项目产出物中的外贸货物-口岸离岸价项目直接出口品口岸到岸,94, 非外贸货物的影子价格： 项目投入物中的非外贸货物投入物：市场价格+ 国内运杂费（到厂价） 项目产出物中的非外贸货物产出物：市场价格- 国内运杂费（出厂价）,到岸价格 CIF（人民币）= 美元结算的到岸价格 影子汇率 Cost Insurance Freight (CIF) 离岸价格 FOB（人民币）= 美元结算的离岸价格 影子汇率

50、Free On Board (FOB),94 非外贸货物的影子价格： 到岸价格 CIF（人,95,（4）政府调控价格货物的影子价格水：按后备水源的边际成本分解定价，或按恢复水功能成本定电：按完全成本分解定价，电力过剩时可按可变成本分解铁路运价：按完全成本分解定价，对运能富裕地区按可变成本（5）特殊投入物的影子价格 土地的影子价格 土地的影子价格：项目占用土地致使这些土地对国民经济的其他潜在贡献不能实现，这种不能实现的潜在贡献（机会成本），就是土地的影子价格。农业用地：原来的农业净收益城市用地：其他单位愿意支付的最高财务价格荒山野岭：零 影子工资：劳动力机会成本+劳动力转移引起的新增资源耗费,9