复利终值与复利现值习题ppt课件.ppt

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1、（二）巩固练习1.单项选择题 （1）在下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险的是（ ）。 A产值最大化 B利润最大化 C股东财富最大化 D企业价值最大化,（2）最为合理的财务管理目标是（ ）。 A利润最大化 B每股盈余最大化 C企业价值最大化 D企业生存,D,C,（3）在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间的财务关系的（ ）。 A企业向职工支付工资 B企业向其他企业支付货款 C企业向国家税务机关缴纳税款 D国有企业向国有资产投资公司支付股利,D,（5）企业与其债权人之间的财务关系，主要体现为 （ ） A征收税款与交纳税款关系 B投资与受资关系 C经营权与所有权之间

2、的关系 D债权债务关系,D,（4）企业与政府间的财务关系体现为（ ）。A债权债务关系 B资金结算关系C强制和无偿的分配关系 D风险收益对等关系,C,2.多项选择题 （1）企业价值最大化的目标具有的优点有（ ）。 A考虑了资金的时间价值和风险价值 B反映了资产保值增值的要求 C有利于社会资源合理配置 D有利于克服管理上的短期行为,ABCD,3.判断题（1）民营企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资的关系。 （ ） （2）财务管理目标是企业财务活动的出发点和归宿，决定着企业财务管理的方向。 （ ） （3）不断重复的资金循环叫资金周转。（ ）,错,对,对,1.对于财务关系的表述，不正确的是（

3、）。A.企业与受资者的财务关系体现所有权性质的投资与受资的关系B.企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的分配关系C.企业与职工之间的财务关系属于购买商品或接受劳务形成的关系D.企业与债权人之间的财务关系属于债务与债权关系,2.下列各项中属于狭义投资活动的是（ ）。A.购置固定资产 B.购买债券C.购置无形资产 D.购置流动资产,答案 C 解析： 企业与受资者的财务关系体现所有权性质的投资与受资的关系，企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的分配关系，企业与债权人之间的财务关系属于债务与债权关系，所以，A、B、D正确；而企业与职工之间的财务关系属于劳动成果的分配关系，所以，C不对。,单选,答案

4、 B 解析：企业投资可以分为广义的投资和狭义的投资两种。广义的投资包括对外投资（如投资购买其他公司股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目）和内部使用资金（如购置固定资产、无形资产、流动资产等）。狭义的投资仅指对外投资。,总论,3.企业价值最大化目标强调的是企业的（ ）。A.生产能力 B.每股收益C.实际利润率 D. 预期获利能力和成长能力,4.下列关于财务管理的目标中，即反映了资产保值增值的要求，又克服了企业管理上的片面性和短期行为的有（ ）。A.企业利润最大化 B.每股利润最大化C.每股收益最大化 D.企业价值最大化,答案 D 解析：企业的价值就是企业的市场价值，是企业所能创造的预计

5、未来现金流量的现值，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。所以D正确。CB分别是利润最大化目标和每股利润最大化目标的内容。,答案D 解析：企业价值最大化目标，其优点中包括反映了资产保值增值的要求和克服了企业管理上的片面性和短期行为。所以D正确。,总论,5.下列属于企业资金营运活动的是（ ）。A.采购材料支付资金 B.购入固定资产支付资金C.向银行借入一笔长期借款 D.投资者投入一笔投资款,6.以下不属于每股利润最大化作为财务管理的目标的缺陷的是（ ）。A.能够反映资本的获利水平 B.没有考虑资金时间价值因素C.没有考虑资金的风险因素 D.可以避免企业的短期行为,答案A 解析：营运资金是企

6、业为满足日常生产经营活动中占用的流动资产上的资金。A符合这一定义，所以是正确的。B是投资活动，CD都是企业的筹资活动。,答案A 解析：每股收益最大化存在几个缺陷，也就是没有考虑资金时间价值因素.没有考虑资金的风险因素.不能避免企业的短期行为。注意A表述的是其优点，所以不是其缺陷，所以选A。同时注意D的表述是错误的。,总论,7、企业价值是指（ ）。A、企业账面资产的总价值 B、企业全部财产的市场价值C、企业有形资产的总价值 D、企业的清算价值,答案：B解析：企业价值不是账面资产的总价值，而是企业全部财产的市场价值，它反映了企业潜在或预期获利能力。,总论,8、以企业价值最大化作为财务管理的目标，它

7、具有的优点不包括（ ）。A、考虑了资金的时间价值和投资的风险价值B、有利于社会资源的合理配置C、反映了对企业资产保值增值的要求D、即期上市公司股价可以直接揭示企业获利能力,答案： D 解析：ABC都属于企业价值最大化目标的优点，但是它对于股票上市企业来说，虽可通过股票价格的变动揭示企业价值，但股价是受多种因素影响的结果，特别在即期市场上的股价不一定能够直接揭示企业的获利能力，只有长期趋势才能做到这一点，所以D不正确。,1.每股利润最大化目标与企业价值最大化目标相比具有的缺点有( )。A.没有考虑资金时间价值 B.没有考虑风险因素C.没有反映创造的利润同投入资本之间的关系D.会导致企业的短期行为

8、,多选,2.企业通过筹资形成的不同性质的资金来源是（ ）。A.流动资金 B.存货资金 C.债务资金 D.权益资金,答案ABD 解析： 以企业价值最大化作为财务管理的目标，其优点主要表现在：（1）考虑了资金的时间价值和投资的风险；（2）反映了对企业资产保值增值的要求；（3）有利于克服管理上的片面性和短期行为；（4）有利于社会资源合理配置。以每股收益最大化作为财务管理目标，没有考虑风险因素和时间价值，也不能避免企业的短期行为，不过反映了创造的利润同投入资本之间的关系。,答案CD 解析：按筹集资金的性质分为权益资金和债务资金，又称为自有资金和借入资金。,总论,例：甲、乙两个企业均投入100万元的资本

9、，本年获利均为20万元，但甲企业的获利已全部转化为现金，而乙企业则全部是应收账款。如果在分析时认为这两个企业都获利20万元，经营效果相同。得出这种结论的原因是（ ） A、没有考虑利润的取得时间 B、没有考虑利润的获得和所承担风险大小 C、没有考虑所获利润和投入资本的关系 D、没有考虑所获利润与规模大小关系,答案:,B 解析:得出这种结论的原因是没有考虑应收账款可能产生的坏账损失，即没有考虑利润的获得和所承担风险大小。,总论,3.下列各项中，属于狭义投资项目的有（ ）。A.股票投资 B.债券投资 C.购置设备 D.购置原材料,4. 财务分析的方法主要有（ ）。A.数学微分法 B.比较分析法C.比

10、率分析法 D.综合分析法,答案AB 解析：企业投资可以分为广义的投资和狭义的投资两种。广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金的过程（如购置流动资产.固定资产.无形资产等）和对外投放资金的过程（如投资购买其他企业的股票.债券或与其他企业联营等）。狭义的投资仅指对外投资 。,答案BCD 解析：A是财务决策环节中常用的方法。,总论,5.关于企业价值最大化目标，下列说法正确的有（）。A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了投资的风险价值C.有利于企业克服短期行为 D.可以从企业报表上反映出来E.反映了所有者、债权人、管理者及国家等各方面的要求,答案：ABCE 解析：如何衡量企业

11、价值是一个十分困难的问题，企业价值无法从报表上直接反映出来。,总论,6.企业财务是指企业在生产经营过程中的客观存在的（ ）A、资金活动 B、价值运动C、利益关系 D、经济利益关系,答案：AD解析：本题的考核点是企业财务的含义。企业财务是企业生产经营过程中客观存在的资金运动以及这种资金运动体现出来的各种经济利益关系。,判断,1.民营企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。（）,答案 解析：民营企业与政府之间的财务关系体现为一种强制与无偿的分配关系。,2.在确定企业财务管理目标时，只需要考虑所有者或股东的利益，企业价值最大化实际上意味着所有者或股东利益最大化。（）,答案 解析：在确定企业

12、财务管理目标时不能忽视相关利益群体的利益，企业价值最大化目标，是在保证企业长期稳定发展的基础上，权衡企业相关者利益的约束下实现企业价值最大化。,总论,3.财务管理是利用价值形式对企业生产经营过程进行的管理（）。,答案： 解析：财务管理是基于企业生产经营过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，它是利用价值形式对企业生产经营过程进行的管理，使组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项综合性管理工作。,时间价值,单选,1.某公司目前向银行存入200万元，银行存款年利率为5，在复利计息的方式下，该公司希望5年后可以获得本利和（ ）万元。（ FVIF5%,51.2763 ）A.230B.220.82C

13、.255.26D.1061.82,答案：C答案解析：五年后可以取出的数额即存款的终值（本利和）为：200（F/P,5%,5）255.26（万元）。,时间价值,2.某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2，单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（ ）元。A.18114 B.18181.82C.18004 D.18000,答案：B解析：现在应当存入银行的数额20000/（152）18181.82（元）。,时间价值,3.关于货币时间价值的正确说法是（ ）。A. 货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的贬值B. 复利现值是复利终值的逆运算C. 年金现值是年金终值的逆运算D. 货币时间价

14、值通常按单利方式进行计算,答案：B解析：货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，资金时间价值是时间的函数，可按单利计算，也可按复利计算，一般情况下按复利计算。所以A、D错误。年金现值与年金终值不是互为逆运算的关系，所以C错误。但是复利现值和复利终值是互为逆运算的关系。即B正确。,时间价值,4、某公司决定连续5年每年年初存入银行10万元以备5年后使用，假设银行存款利率为2，则5年后该公司可以使用的资金额为（ ）。(FVIFA2%,66.3081 ) A.53.08 B.51.22C.52.04 D. 63.08,答案：A解析：本题是计算即付年金终值的问题，5年后的本利和10FVIFA2%

15、,6 153.08,时间价值,5、某企业年初借得100000元贷款，10年期，年利率5%，每年末等额偿还。已知年金现值系数(PVIFA5%,107.7217 ) ，则每年应付金额为( )元。A. 12950.52 B. 5000C. 6000 D. 28251,正确答案：A答案解析：根据“每年年末等额偿还”可知本题属于普通年金问题，进一步分析可知，本题属于已知普通年金现值和折现率，计算普通年金(A)，即属于计算年资本回收额问题。所以，答案为：A100000/ PVIFA5%,10 12950.52(元),6、甲方案在五年中每年年初付款1000元，乙方案在五年中每年年末付款1000元，若利率相同

16、，则两者在第五年年末时的终值（ ） A、相等 B、前者大于后者 C、前者小于后者 D、可能会出现上述三种情况中的任何一种,答案:B解析:因为预付年金终值普通年金的终值（1+i）,所以，在年金、期限和利率相同的前提下，预付年金终值大于普通年金的终值。,时间价值,7、根据每次收付款发生的时点不同，年金有多种形式。其中普通年金是（ ）A.每期期初收付款的年金B.每期期末收付款的年金C.若干期以后发生的年金D.无限期连续收付款的年金答案：,答案:B,对于资金时间价值的概念和理解，下列表述正确的有（ ） A、一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算 B、可以直接用政府债券利率来表现时间价值 C、商品

17、经济的高度发展是时间价值的存在基础 D、资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率,答案:ACD 解析:只有在购买国库券等政府债券时几乎没有风险。如果通货膨胀率很低的话，可以用政府债券利率来表现时间价值。,多选,时间价值,1.某企业投资一个项目，该项目的风险报酬系数为0.5，标准差为1.2%，期望报酬率为15%，无风险报酬率为8%。（1）该项目的风险报酬率为（）。A.8% B.4% C.10%D.5%（2）若投资额为200万元，则风险报酬额是（）万元。A.16B.20 C.8 D.10（3）若投资报酬总额为150万元，则风险报酬额是（）万元。A.65B.70C.75D

18、.50,时间价值,计算分析题,（1）该项目的风险报酬率为（）。A.8% B.4% C.10%D.5%答案:B【解析】风险报酬率V0.5（1.2%/15%）4%,（2）若投资额为200万元，则风险报酬额是（）万元。A.16B.20 C.8 D.10 答案:C 解析:风险报酬额2004%8（万元）,（3）若投资报酬总额为150万元，则风险报酬额是（）万元。A.65B.70C.75D.50 答案:D 解析:根据条件可知，投资报酬率无风险报酬率风险报酬率8%4%12%，所以，投资总额投资报酬总额/投资报酬率150/12%1 250（万元），风险报酬额1 2504%50（万元）,2.小宋夫妇俩2000年

19、末止已有积蓄20万元。以后每月工资收入能保证6000元，除去日常生活开支2500元左右，每月还可积蓄约3500元。现在他们准备购置一房产，总房价约为45万元，准备首付一部分房款，余款实行银行按揭。已知银行按揭的月利率为0.5%，按揭从2001年1月开始。请你帮助他们计算分析和解决下列问题：（1）如果小宋夫妇考虑现有积蓄20万元中留存5万元准备装修之用，购房时首付15万元，按揭年限想短一些，初步定在10年，采用按月等额还款方式。请问：按小宋夫妇目前每月3500元的支付能力能否支付每月的按揭款？（2）如果小宋夫妇决定还是将按揭年限定为15年，请你为他们计算每月应付的按揭款；,计算分析题,时间价值,

20、时间价值,解答：（1）按照10年按揭，每月的付款额为A=300000 PVIFA0.5,120 =30000090.07345=3330.62（元）（2）按照15年按揭，每月的付款额为A=300000 PVIFA0.5,180 =300000118.5035=2531.57（元）,时间价值,1.如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是（）。A. 营运资金减少 B. 营运资金增加C. 流动比率降低 D. 流动比率提高,答案D 解析流动负债小于流动资产，假设流动资产是300万元，流动负债是200万元，即流动比率是1.5，期末以现金100万元偿付一笔短期借款，则流动资产变

21、为200万元，流动负债变为100万元，所以流动比率变为2（增大）。原营运资金300200100万元，变化后的营运资金200100100万元（不变）。,财务分析,单选,2.在下列各项指标中，能够从动态角度反映企业偿债能力的是（ ）。A. 现金流动负债比率 B. 资产负债率C. 流动比率 D. 速动比率,答案A解析现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它可以从现金流量（动态）角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。,财务分析,单选,3.某企业2003年销售收入净额为36000万元，流动资产平均余额为4000万元，固定资产平均余额为8000万元。假定没有其他资产，则该企业20

22、03年的总资产周转率为（ ）。A. 3.0 B. 3.4 C. 2.9 D. 3.2,答案A解析总资产周转率销售收入净额/平均资产总额，本题中“假定没有其他资产”，所以平均资产总额流动资产平均余额固定资产平均余额，所以2003年的总资产周转率销售收入净额/（流动资产平均余额固定资产平均余额）36000/（40008000）3.0。,财务分析,单选,在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法。 （ ）,财务分析,答案解析趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度

23、，来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。,阶段性练习,1.以价值形式反映企业生产要素的取得和使用的财务活动是（ ）A.资金的筹集和投放B.资金的筹集和耗费C.资金的收入和耗费D.资金的收入和分配2.根据每次收付款发生的时点不同，年金有多种形式。其中普通年金是（ ）A.每期期初收付款的年金B.每期期末收付款的年金C.若干期以后发生的年金D.无限期连续收付款的年金3.下面有关资金时间价值的表述，正确的是（ ）A.资金时间价值的实质是资金周转使用后的增值额B.资金时间价值是推迟消费所获得的报酬C.资金时间价值只能用绝对数来表示 D.资金时间价值的量无法进行计量,答案1.A2.B3.A,4

24、.与股票筹资相比，企业发行债券筹资的主要优点是（ ）A.能提高公司信誉B.筹资风险小C.具有财务杠杆作用D.没有固定的利息负担 5.我国证券法规定，公司累计债券余额不得超过公司净资产的比例是（ ）A.20%B.30%C.40%D.50%6.下列资本成本形式中，可以作为企业资本结构决策基本依据的是（ ）A.个别资本成本B.权益资本成本C.债务资本成本D.综合资本成本,答案4.C5.C6.D,阶段性练习,7.下列表述中，属于流动资金周转特点的是（ ）A.流动资金占用形态具有不变性B.流动资金占用数量具有稳定性C.流动资金循环与生产经营周期具有一致性D.使用中流动资产价值的双重存在性 条件可知，投资

25、报酬率无风险报酬率风险报酬率8%4%12%，所以，投资总额投资报酬总额/投资报酬率150/12%1 250（万元），风险报酬额1 2504%50（万元）,答案7.C,阶段性练习,8.（单选）某企业库存现金2万元,银行存款68万元,短期投资80万元,待摊费用15万元,应收账款50万元,存货100万元,流动负债750万元。则该企业的保守速动比率为( )。 A.0.2 B.0.093C.0.003 D.0.267,9.（单选）某企业去年的销售净利率为4.88%,资产周转率为2.88；今年的销售净利率为5.73%,资产周转率为2.17。若两年的资产负债率相同,今年的净资产收益率比去年的变化趋势为( )

26、A.上升 B.下降C.持平 D.不可比,阶段性练习,阶段性练习,10.（单选）一般而言，对于企业筹资方式：发行债券、长期借款、发行普通股和发行优先股，资金成本由低到高的排列顺序是：( )A. B.C. D.,11.产权比率为3/5,则权益乘数为( )。A.4/3B.8/5C.8/3D.3/4答案：B 解析:权益乘数=1+产权比率=1+3/5=8/5,答案：B 解析:权益乘数=1+产权比率=1+3/5=8/5,阶段性练习,12.下列属于间接筹资形式的是（）。发行股票 B. 签发商业汇票C. 向银行借款 D. 发行债券 答案：C,1.年金概念必须满足以下哪些条件（）A、等额的金额 B、相同的时间间

27、隔C、是每年发生的收付款项 D、款项是收或者支均可,多选,答案:ABD,2. 财务管理的主要内容有（ ） A.投资管理 B.筹资管理 C.营销管理D.资产管理 E.成本管理 3.假设最初有m期没有发生收付款项，随后的n期期末均有等额系列收付款项A发生，如果利率为i，则递延年金现值的计算公式有（ ）A. APVIFAi,nPVIFi,m B. APVIFAi,m+nC. APVIFAi,m+PVIFi,m D. APVIFAi,m+n-APVIFAi,nE. APVIFAi,m+n-APVIFAi,m,答案1.ABCD 2AE,阶段性练习,阶段性练习,3. 某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到

28、期债务。为清查原因，应检查的财务比率有（ ）A.资产负债率 B.流动比率C.存货周转率 D.应收帐款周转率4. 下列经济行为中，属于公司理财活动的有（ ） A.资金营运活动 B.利润分配活动 C.筹集资金活动 D.投资活动,5. 假设以8%的年利率借到30000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该项目成为有利的项目，每年至少应回收的现金数额为（ ）(已知PVIFA8%,10=6.710,FVIFA8%,10=14.487,PVIF8%,10=0.463,FVIF8%,10=2.159) A.13895.3 B.2070.8 C.4882 D.4470.9,6. 其他条件不变，使总资产周转率

29、上升的经济业务是（ ）A.现金还负债 B.借入短期借款；C.银行存款购入设备 D.银行存款支付一年电话费,阶段性练习,计算分析题,阶段性练习,1.某企业投资一个项目，该项目的风险报酬系数为0.5，标准差为1.2%，期望报酬率为15%，无风险报酬率为8%。（1）试计算项目的风险报酬率。（2）若投资额为200万元，请计算风险报酬额是多少万元。 （3）若投资报酬总额为150万元，请计算风险报酬额。【解析】 (1)风险报酬率V0.5（1.2%/15%）4% (2) 解析:风险报酬额2004%8（万元）（3） 解析:根据条件可知，投资报酬率无风险报酬率风险报酬率8%4%12%，所以，投资总额投资报酬总额

30、/投资报酬率150/12%1 250（万元），风险报酬额1 2504%50（万元）,2. 某公司年赊销收入净额为2000万，销售成本为1600万。年初、年末应收账款余额为200万和400万，存货余额为200万和600万。年末速动比率为1.2，现金比率为0.7。设流动资产速动资产存货，速动资产应收账款现金类资产。计算： （1）年应收账款周转天数；（2）存货周转天数；（3）流动负债余额和速动资产余额；（4）年末流动比率,3.某项投资的资产利润率及其概率估计情况如下：可能出现的情况概率 资产利润率经济状况好 0.3 20%经济状况一般 0.5 10%经济状况差 0.2 -5%请计算（1）资产利润率的

31、期望值；（2）资产利润率的标准离差；（3）资产利润率的标准离差率。,计算分析题,阶段性练习,4.某公司年末财务报表数据为：流动负债60万元，流动资产周转能力强，流动比率为2，速动比率为1.2，销售成本100万元，年初存货为52万元，请计算本年度存货周转次数和天数？,5.某公司2006年12月31日流通在外的普通股股数是1亿股，2007年4月30日该公司经批准增发新股1000万股，于2007年9月1日回购本公司股票200万股，那么，2007年末发行在外普通股的加权平均数,6.甲公司2010年财务报表的有关资料如下：金额单位：万元,要求：根据上述资料，计算杜邦财务分析体系中的下列指标（凡计算指标涉

32、及资产负债表项目的数据，均按平均数计算）（计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数）：（1）净资产收益率；（2）总资产净利率；（3）销售净利率；（4）总资产周转率；（5）权益乘数。,本年销售收入净额25 000，净利润300。,7.小宋夫妇俩2000年末止已有积蓄20万元。以后每月工资收入能保证6000元，除去日常生活开支2500元左右，每月还可积蓄约3500元。现在他们准备购置一房产，总房价约为45万元，准备实行银行按揭。已知银行按揭的月利率为0.5%，按揭从2001年1月开始。请你帮助他们计算分析和解决下列问题： 如果小宋夫妇考虑现有积蓄20万元中留存5万元准备装修之用，购房时首付15万

33、元，按揭年限定在10年，采用按月等额还款方式。请问：按小宋夫妇目前每月3500元的支付能力能否支付每月的按揭款？,简答题,阶段性练习,1.简述年金的概念和种类。2. 简述债券投资的特点。3.简述杜邦分析图说明的主要财务信息。4.什么是先付年金？如何计算其现值和终值？5.简述企业价值最大化目标的合理性及局限性。6.简述财务分析的程序 。7.简述影响应收帐款周转率和周转天数计算正确性的因素。8.简述财务比率综合评分法的程序。9.简述企业筹资的基本原则。10.简述内部筹资与外部筹资的区别。,（1）该项目的风险报酬率为（）。A.8% B.4% C.10%D.5%答案:B【解析】风险报酬率V0.5（1.2%/15%）4%,（2）若投资额为200万元，则风险报酬额是（）万元。A.16B.20 C.8 D.10 答案:C 解析:风险报酬额2004%8（万元）,（3）若投资报酬总额为150万元，则风险报酬额是（）万元。A.65B.70C.75D.50 答案:D 解析:根据条件可知，投资报酬率无风险报酬率风险报酬率8%4%12%，所以，投资总额投资报酬总额/投资报酬率150/12%1 250（万元），风险报酬额1 2504%50（万元）,