第二讲信息不对称理论ppt课件.ppt

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1、第二讲,信息不对称理论与管理 史金善,现象与本质,1. 去商场买一件很贵的服装，你不知道它的进价成本是多少？2. 小饭馆吃饭，你不知道他是否用了地沟油？3. 招聘了一个博士，你不知道它的真实能力？ 等等现象4. 你的下属工作是努力，还是应付差事、欺下瞒上呢？ 这些现象的本质就是信息不对称,信息的不完全和不对称,一、信息、信息的不完全和不对称 信息的作用：减少经济主体的决策风险和失误，从而提高他的预期收益。,信息不对称：是指市场上买方与卖方所掌握的信息不对等，其中的一方比另一方掌握更多的信息。在一些市场上，卖方所掌握的信息多于买方。例如，产品的生产者对自己产品的质量和性能比消费者知道得多。有些市

2、场买方所掌握的信息多于卖方。例如，医疗保险的投保人肯定比保险公司更了解自己身体状况和发病的可能性。,信息不完整（imperfect information）是指市场的一方或另一方没有掌握到应该掌握的信息。即每个市场参与者不能获得所需要的全部信息。信息不完全的市场产生的原因： （1）市场信息只能以分散的形式，而不可能以集中的形式出现，除非这些信息被人们以某种方式加以搜集、整理。 （2）信息的传播和搜集是需要花费一定成本的，而且由于市场传播系统的局限性以及虚假信息的存在，都使得市场参与者不能获得所需要的全部真实的信息。 （3）在信息不完全的市场中，价格机制就难以充分发挥作用，这时市场就处于失灵状态

3、。,2.信息不对称的市场的基本形式可划分为三种： (1)买主与卖主之间的信息差别而产生的信息不对称市场。 (2)买主与买主之间的信息差别而产生的信息不对称市场。 (3)卖主与卖主之间的信息差别而产生的信息不对称市场。3.信息不对称发生在交易契约签订之前，容易引发“逆向选择”。 4.信息不对称发生在交易契约签订之后，容易引发“道德风险”和“委托-代理问题”。,二、信息不对称理论,信息不对称的理论阐述也常被称之为信息经济学。2001年，美国经济学家阿克洛夫（Akerlof,1940- ），斯彭斯（Spence,1943-）和斯蒂格利茨（Stiglitz,1942-）因“对不对称信息市场理论做出的拓

4、荒性贡献”而共同荣获诺贝尔经济学奖。,阿克洛夫,斯蒂格利茨对许多其它经济问题也有深入的研究。1995年，他被克林顿总统聘为首席经济顾问。1997年初，他又成为世界银行首席经济学家。,斯彭斯,斯蒂格利茨,信息不对称理论是指在市场经济活动中，各类人员对有关信息的了解是有差异的；掌握信息比较充分的人员，往往处于比较有利的地位，而信息贫乏的人员，则处于比较不利的地位。该理论认为：市场中卖方比买方更了解有关商品的各种信息；掌握更多信息的一方可以通过向信息贫乏的一方传递可靠信息而在市场中获益；买卖双方中拥有信息较少的一方会努力从另一方获取信息；市场信号显示在一定程度上可以弥补信息不对称的问题。,1.信息搜

5、寻指的是人们通过各种可能的方式、渠道去获取所需要的信息。 2.搜寻成本指的是为了通过“价格搜寻”获得有关信息而花费的一定的时间、精力和交通费用，以及其它有关的一些费用。 3.消费者“随机购买”还是“价格搜寻” 的选择 （1）若Pm+CP*，消费者会采取“价格搜寻”方式。 （2）若Pm+CP*，消费者会采取“随机购买”方式。 （3）若Pm+CP*，取决于消费者的偏好等其他因素。 Pm市场最低价 C搜寻成本 P* 平均价格 4.消费者搜寻的规则是：如果搜寻的预期收益等于边际成本，就会停止搜寻，进行购买。,三.信息搜寻,逆向选择（adverse selection）：,当消费者掌握的市场信息不完全时

6、，他们对商品的需求量可能不随价格的下降而增加，而是相反，随着价格的下降而减少。,购买保险健康状况 不购买保险 最后购买保险的人都是健康状况非常差的。,好,坏,提高保费,健康状况 比平均,好,坏,不购买保险,购买保险,提高保费,保险市场的逆向选择,逆向选择的产生,真正的好东西又不会按低价出售，按低价销售的东西质量真的较差。最终的结果是所出售的东西确实低劣，消费者出的价钱也极低，高质量的产品被驱逐出这一市场。 阿克洛夫的旧车市场模型：设想这样一种情形，在一个市场上有高质量的和低质量的两种旧车出卖。,如果买卖双方都知道哪一辆车是高质量的，哪一辆是低质量的，即他们对于旧车市场的信息是对称的，那么就会出

7、现两个分离的市场。,实际上买卖双方关于旧车质量的信息是不对称的，旧车的卖方对车的质量比买方要知道得多。在有低劣品存在的市场，逆向选择造成了劣品驱逐良品的后果。,柠檬市场（二手车市场） （1)柠檬市场实际上就是次品市场。在信息不对称理论中，常常把处于信息不对称环境中的次品市场称之为柠檬市场。 (2)阿克洛夫的旧车市场的交易模型 50辆高质量的旧车 50辆低质量的旧车 车主的卖价 10万 5万 买主的出价 1050%+550% =7.5万 由于信息不对称，高质量旧车难以完成交易。 (3)在某些信息不对称的情形下，市场上会存在“劣质品驱逐优质品”的现象。,不成交,成交,逆向选择的解决办法信号传递信号

8、传递：是市场上信息多的一方通过某种方式将信号传递给信息少的一方，即向市场发送信号。生产质量较高、较可靠的产品的厂商就通过提供质量保证或售后服务的方法来使消费者明白他们出售的产品是可靠的。因此，消费者就能把一项内容广泛的保证书看做是高质量的信号，并为提供保证书的产品支付更高的价格。一些著名商品的品牌本身也是一种信号，因为名牌是靠长期稳定过硬的质量建立起来的，在消费者心理名牌代表优质，为此他们愿意支付一定溢价来取得质量的保证。,价格质量曲线,价值每单位价格上的质量q/p,商品的“价值”在一开始时随着价格的上升而上升，上升到最高点之后，再随着价格的上升而下降。,消费者追求的是商品的“最大价值”。,不

9、完全信息与市场失灵,在最优价格P*上，产量为Qd,在Qd上，需求价格大于供给成本，消费者在产品质量上的信息不完全导致了生产过低的产量。,五、道德风险,道德风险的产生道德风险：指在协议达成后，信息多的一方通过改变自己的行为，来损害对方的利益。因为在信息不对称的情况下，达成协议的另一方无法准确地核实对方是否按照协议办事。仍以保险市场为例说明道德风险问题。在个人没有购买家庭财产保险的情况下，个人会采取多种防范措施，但在购买了全额保险之后，个人有可能不再采取防范性措施，这些行为就是保险市场上的道德风险。,“道德危险”也叫隐瞒行动（hidden action）： 交易的一方知道他自己采取的行动，这样的行

10、动会影响到另一方的利益，而另一方则不知道对方已经采取了什么样的行动。这是一种事后机会主义行为。保险商不敢承保银行不敢贸然提高利率,狭义理解,信息不对称背景下，人们购买保险后降低了对防盗行为的激励，导致事故发生机率上升，被称为“道德风险（Moral Hazard）”针对控制某种事件负面影响采取的措施，反而导致这类事件发生概率上升。,逆向选择与道德风险都以存在信息不对称为前提。 区别在于：与逆向选择联系的是广义的对象素质或属性方面信息不对称，对人们交易之前行为发生影响；道德风险的信息问题更多涉及个人或机构的行为方式，对交易之后的结果发生影响。,逆向选择分析 1.逆向选择是指市场交易的一方如果能够利

11、用多于另一方的信息使自己受益而使另一方受损，那么倾向于与对方签定契约进行交易，这种交易契约的签定或市场选择导致了市场效率的降低。 2.保险市场的逆向选择 购买保险 健康状况 不购买保险 最后购买保险的人都是健康状况非常差的。 3.汽车防盗险的逆向选择 4.在商品销售市场上，商品质量的不确定性是逆向选择产生的主要原因，而基于商品质量不确定性基础上的信息差别是逆向选择的直接诱导因素。,好,坏,提高保费,健康状况 比平均,好,坏,不购买保险,购买保险,提高保费,道德风险的解决办法道德风险是在交易一方的隐藏行为无法觉察或监督的情况下所发生的，解决的办法只能是通过某些制度设计使具有信息优势的交易方约束自

12、己的行动。也就是说，要求具有私人行动或私人信息的交易方的自利行为得到激励的引导，以符合或不违背缺乏信息的另一方的利益。例如，保险公司解决道德风险问题，可以在保险单中加入共同保险或免赔额条款。共同保险是指一旦出现风险，投保人要承担保险金额的一部分。,保险市场的回扣（Rebate）条款：凡事故发生时，被保人自己先承担一定数量金额（例如200英镑）之内的损失，超过部分由保险公司赔付。通过保户对自身利益关心的机制来抑制信息不对称条件下道德风险的影响。,出租车计价设计中的不对称信息分析。提示： 1、绕路的“机会主义”行为 2、如果城内统一定价10元会出现什么情况？（逆向选择）,讨论：,一.市场信号 1.

13、市场信号本质上就是一种市场信息，它主要是在市场外形成并在市场上使用，起到传递信息的作用。 2.对市场信号的利用方式可分为市场信号显示和市场信号甄别。 二.市场信号显示 1.市场信号显示是指为了解决逆向选择问题，占据信息优势的一方为了把自己的某些优质物品或自身的某些优秀特性显示出来，不被埋没，就会通过某种方式向处于信息劣势的人发出市场信号以表明自己的物品或自身与众不同的行为。,六、市场信号显示与甄别,2.生活中常见的市场信号显示 （1）产品的保修保证书 （2）名牌 （3）受教育程度 3.市场信号显示的主要作用：有利于解决逆向选择问题，有利于改善信息不对称情况下的价格机制失灵、社会资源配置低效率的

14、状况。三.市场信号甄别 1.市场信号甄别在进行市场交易之前，信息劣势方首先以某种方式使得信息优势方不得不发出表明自身特征、品质、类型等的信号，以供信息劣势方辨别、解读，从而改变自己在市场交易中所处信息劣势地位的行为。,2.市场信号甄别的实例信息甄别的必要性： 为了确保信息的准确性和有效性，我们应该对网上的信息进行挖掘、甄别、加工和提纯，以达到从大量的信息中发现于已有用内容的目的。,2、怎样辨别信息真伪？（甄别信息的方法）根据信息来源途径判断不要盲目地相信得到的信息多渠道地获取信息根据原有经验判别向权威机构核实,甄别的误区,美国有一著名的文学专家，他一生中共创作了23部作品，获得了很多稿酬。这个

15、文学家很喜欢投资，可能常常把几十万美元花在毫无收益的项目上，所以每次投资都失败了。后来，他遇到了阿历山大格拉哈姆贝尔，贝尔劝他参与投资研制电话机这一新发明。贝尔告诉他，有了电话机，人们将可从遥远的地方通过电线谈话。他听后不禁大笑，人怎么能通过电线谈话呢？于是他失去了当时最有价值的投资机会。这个人就是马克吐温。,案例 包公断案,妓女张海棠从良，嫁与马均卿为妾，生有一子寿郎。马均卿之妻与郑州衙门赵令史通奸，合谋毒死马均卿，并诡称寿郎为己子，企图霸占全部家产。 包拯审理此案时，用石灰在地上画了一个阑圈，让寿郎立于圈中，命马妻与张海棠从两边同时拽寿郎，谁拽出圈外，谁就是亲娘。结果，寿郎被马妻发力拽出。

16、包拯由此断定，不忍心用力拽的张海棠为亲娘，并审出全部案情，将马妻与赵令史处以死刑。 包拯未必懂得信号甄别，但他却诱使罪犯基于自身利益显示了其私人信息。资料来源：黎诣远、李明志微观经济分析（第2版），清华大学出版社2003年，P369.）,讨论：英语四、六级证书的信号功能 全国英语四、六级考试由于泄题事件闹得沸沸扬扬。一些专家学者认为应该取消四、六级考试，不取消就不能真正提高人民的英语水平。你如何看待这个问题呢？,七 .信号显示与信誉机制,不对称信息会导致逆向选择和市场失灵。政府在一些方面的干预（如强制保险）或建立信誉机制能够缓解这一问题信号显示声誉机制教育作为信号的作用,（1）信号显示,优质产

17、品的提供者可以采取“信号显示”（signaling）的办法来抵抗劣质品对产品质量的判断信号的特点和类型二次信号,A.对产品质量的判断,根据保修期限的长短来判断产品质量。保修期限长常常意味着产品质量高，因为对于低质产品来说，较长的保修期是不划算的，它会大大提高维修成本 根据生产厂商生产规模的大小来判断产品质量。大规模生产者的产品似乎要更加可靠一些，不会象“小本经营”者那样可以突然“消失” 根据产品的价格来判断其“平均”质量。一方面，随着某商品价格下降，市场上该商品的供给量会减少,在减少的供给量中，主要是那些质量较高的商品，其结果是，剩下来的商品的平均质量就会下降；另一方面，随着价格的上升，供给将

18、增加，但主要增加的是那些质量更高一些的商品，其结果是商品的平均质量上升了。总之，消费者有理由相信，随着某种商品价格的上升，该商品的平均质量也将上升，反之亦然。 举例：U盘的质量、家用电器质量,B.信号的特点和类型,优质产品的出售者可以传送的“信号”有多种形式，比如说，最简单的做法可以是向购买者提供一项保证，如果买者买到的产品质量有问题的话，可以在一定时间内退货或得到经济补偿甚至奖励。通过发送信号，优质产品的生产者能够在一定程度上摆脱伪劣产品的困饶 信号显示必然具备的特点：伪劣产品的生产者无法提供，或提供信号的成本非常之高，在提供信号后，伪劣产品与优质产品相比在成本上已不再具有任何优势 这类信号

19、有：包退、包换、保修等，甚至有名的商品品牌本身就是一种信号，因为名牌是靠长期稳定过硬的质量建立起来的，在消费者心里名牌代表优质，为此，他们愿意支付一定的溢价来取得质量的保证。但名牌商品的质量并非总是好于非名牌，只是消费者购买名牌商品碰到劣质产品的风险小一些，因此，规避风险的消费者愿为名牌支付高价。其溢价部分相当于消费者从非名牌商品中搜寻优质产品的成本，由于信息不对称，消费者搜寻的成本会很高,C.二次信号显示,信号显示的有效性也可能受到威胁：虽然伪劣产品的生产者很难创造出这些信号，但模仿这些信号对他们来说成本并不高。于是，市场上会出现一些伪造的“名牌” 对真正的名牌商品厂商形成打击,在仿制信号比

20、较容易和普遍的市场上，厂家的有效对策是输送“二次信号”来证明自己的产品是真正的名牌。“二次信号”的发送可以是在产品上增加某种很难仿制的防伪标志（如激光防伪标志），也可以是名牌厂家与名牌商厦（具有信誉的中间商或经纪人）的结合,防伪标志中间商或经纪人,防伪标志,防伪标志要么技术要求超过了模仿者的技术能力，要么原生产者提供这些标志的成本要大大低于仿制者但无论如何，增加防伪标志这个信号总会提高产品成本，而这部分成本又迟早会打入价格（名牌厂家多多少少具有一定的垄断优势，在一定程度上是价格制定者）由消费者承担，表现为名牌商品相对于非名牌商品溢价部分的提高,中间商或经纪人,伪劣产品充斥的市场可以由具有信誉的

21、商人或机构来市场重建秩序中间商或经纪人利用自己的专长来鉴别优劣产品，他们的辨别技能可重建市场信誉。在消费者无法直接观察质量、或产品鉴定专业知识要求较高的市场上（如旧车市场、房屋市场），经纪人的活动尤为活跃。他们能赢得消费者的信赖，使不对称信息的市场能够重新运转起来经纪人得到的报酬为佣金或介绍费。卖者愿意支付佣金是因为这样做比他自己直接在不对称市场上出售产品所遭受的价值损失要小；消费者则是因为这样做比他自己直接在不对称市场上搜寻优质产品的成本要低拥有比较全面的信息的中间人的介入，使市场运转的效率大大提高。有时，中间商的角色是由某个机构来承担的。如同业商会、政府机构或民间组织，给消费者传送“正确”

22、的信号,（2）声誉机制,我国实行市场化改革以来，产品品种、花色和相应的生产厂家数量迅速增加，信息不对称的情况变得十分突出。发送信号的作用在于纠正，至少缓解不对称性，矫正厂商的机会主义行为，维护市场的正常秩序发送信号需要花费成本，赠送产品、展示样品、做有关质量的广告、质量保证书等都是发送信号的方式。最有效的信号是消费者使用商品后对该商品的良好评价，这就是声誉声誉是厂商过的去产品的质量发送的信号形成的。在信息不对称的情况下，购买者根据以往的信号或来自别人的信息作出判断良好声誉对于一个企业来说是一种无形资产，对整个经济来说，则成为矫正市场失灵的一种有效机制。由此可以认为，在向市场经济过渡过程中，应当

23、诱导企业实施品牌战略，支持有声誉的企业实施扩张兼并、连锁经营、拓展名牌产品的规模,案例 1：麦当劳快餐店,麦当劳快餐店的成功经营说明了声誉机制的市场效果尽管人们并不经常光顾麦当劳，但麦当劳标准化的生产和服务质量给人们留下的印象是深刻的。人们出差旅行去到陌生的地方，不知哪里的饮食比较可靠时，就会感到麦当劳的吸引力。因为它的各个连锁店都实行标准化的生产和服务，无论哪个店的配料和食品都是一样的。麦当劳的牌子等于给了人们一个保证质量的信号，人们在还没进去之前就确切地知道在那里能买到什么,案例 2：装修业,房屋装饰工程中存在大量信息不对称的情况，如何减少装潢业中的道德风险呢？实践中，人们逐渐摸索出了以下

24、几个方法：第一，找正规的装修工程公司，不找 “游击队”；第二，在谈判时尽可能就工程质量要求谈得详细并签署书面合同；第三，改变付款方式，将过去一般竣工即全额付费改为竣工时部分付费，其余部分留待全面检验工程质量之后交付采取第一个方法的理由是：正规装修公司有声誉，采取明显有损声誉的机会主义行为的动机较小。如果客户日后发现工程质量问题，可与之论理并可索赔,（3）教育作为信号的作用,教育、生产率与工资率教育的信号显示理论,A.教育、生产率与工资率,劳动力市场与商品市场一样，也存在信息不对称的情形。所有的劳动力并不都是同质的高生产率的雇员不会甘心于接受与低生产率的雇员相同的工资或退出劳动力市场，他们会想方

25、设法向顾主传递一些“信号”，以显示自己真正的生产率水平。在劳动力市场上，最常见的信号就是教育受教育的程度通过不同等级的文凭显示出来，文凭的作用就在于信号显示。雇主根据不同的文凭付给相应的工资。文凭的级别越高，工资越高,B.教育的信号显示理论,教育的信号显示理论也称为教育甄别（screening）理论这一理论虽不反对教育作为人力资本投资的作用，但认为教育增加了人的生产能力是次要的，教育最重要的作用就像一个双层过滤器，一是对申请入学者的挑选；二是区分通过与未通过某一层次教育的学生。雇主有理由相信，经过双层过滤器的工人具有更高的生产率。虽然考试成绩是衡量学生综合能力的一项不完全或有缺陷的指标，在概率

26、上雇主愿意相信受过高等教育的人本身代表了较高的生产率（即便高等教育本身并不提高生产力）雇主若对雇员逐一进行评价，以发现其真实生产率的话，要把大量的时间和精力消耗于各种各样的试验和考察上，而文凭给雇主提供了一种显而易见的信号，为此，雇主愿意付给学历高的人较高的工资,道德风险举例,国际五大会计师事务所之一的安达信曾经声名显赫，如今却臭名昭著。,作为安然公司的外部审计，因与安然合伙“违规操作”而受到 美国国会、证券交易委员会的调查，美国司法部又以“妨碍司 法”为由向安达信提起刑事诉讼。,美国联邦调查局正在对美陆军部长是否参与安然内幕交易进行 调查，美陆军部长托马斯怀特去年10月，在获悉安然出现问 题

27、前，卖出手中总值为308万美元的安然股份.,从安然事件说起,在美国安然事件中，公司高级管理层、投资银行、证券分析师和会计师事务所内外结合，共同欺骗不知情的股东。 J.P摩根大通掩盖了安然高达40亿美元的债务，从安然公司获得了“巨额保险及咨询费”。J.P摩根大通分析师大肆推销安然的股票及债券。花旗集团副主席鲁宾2002年11月呼吁穆迪不要降低安然的信贷评级。瑞士信贷第一波士顿的银行家们经常光顾安然总部，帮助该公司设立一些特别的实体以保持掩藏安然的债务。,从安然事件说起,安然公司自1986年以来，已经向华尔街支付了大约3.23亿美元的承销佣金。高盛公司将这笔佣金中的6900万美元装入自己的口袋；所

28、罗门美邦带走了6100万美元；瑞士信贷第一波士顿赚了6400万美元。,从安然事件说起,2003年以加利福尼亚大学的校董为代表的安然股东向休斯顿联邦法庭递交了新的状纸，把9家银行一起送上被告席。这9家投资银行分别是-摩根大通、美林、瑞士信贷集团的子公司瑞士信贷第一波士顿、花旗集团、加拿大帝国商业银行、德意志银行、美洲银行、巴克莱银行、雷曼兄弟。指控：蓄意隐瞒财务真相，帮助安然设计虚假的金融交易，从而让安然得以掩盖其濒临崩溃的金融状况，并从中渔利。,从安然事件说起：,纽约的一位投资者坎吉勒声称在美国电子商务公司的股票上损失了50万美元。在股价高达60美元的时候，他的美林证券经纪人力阻他出售，以至错

29、失良机，等到出售时每股价格已经跌到11美元。2001年3月，坎吉勒状告美林证券，声称美林证券的明星网络分析师布鲁杰特欺骗投资者，向他们推销和美林证券有金融关系的股票。坎吉勒的律师萨马斯基声称曾见到投资银行的合同，许诺给予分析师37的利润，帮助投资银行获取收入。,从安然事件说起,美国第二大长途电话公司环球通讯(WorldCom)公司在2002-2003年的五个季度中，竟然先后共虚报了38亿美元的利润。世界最大的复印机生产商美国施乐公司新公布的近年收入报告说，由于会计统计方面的错误，该公司在过去5年中高报收入14亿美元。在美林证券的备忘录中，布鲁杰特详细叙述了他和他的小组在1999年12月到200

30、0年的11月期间，从涉及的52件投资银行的交易中赚了1.15亿美元。在其后很短的时间里，他的综合工资很快就从300万美元暴涨到1200万美元。,从安然事件说起,欺骗原因的直接性股票期权在背后扮演了很重要的角色，公司股票市价大增后，高级管理层乘机买出手中借期权所持有的股票获利。,从安然事件说起,华尔街日报(Wall Street Journal)和Thomson Financial进行的一项分析显示，自1997年起，电信业内部人士直接将价值142亿美元的股票变现。加上风险资本家、管理人士信托基金和私人投资机构卖出的电信股票，总价值将近180亿美元。,从安然事件说起,一些内部人变现股票的金额巨大。

31、Qwest Communications International Inc.的创始人菲力浦安舒兹(Philip Anschutz)卖出价值近$20亿股票。公司前任首席执行长约瑟夫纳西奥(Joseph Nacchio)售出了价值$2.5亿左右的股票，而通过行使期权，他仅用$2920万的价格买进他在上述期间出售的股票。环球电讯(Global Crossing Ltd.)的创始人盖瑞温尼克(Gary Winnick)变现$7.34亿，而当初买下这些股票的价格不过$2,000万。世界通信公司(WorldCom Inc.)的首席执行长约翰塞奇莫(John Sidgmore)曾预测电信业的增长近乎无限，

32、当时，他还是互联网公司UUNet的负责人，该公司1996年被世界通信公司收购。他总计卖出了价值$8,700万的公司股票。,从安然事件说起,安然公司和世界通信公司的造假丑闻，使得世界通信公司的资产总值由1153亿美元跌至10亿美元，公司股票从90年代末的62美元狂跌至停牌前的83美分，乃至破产。安然公司也于2002年12月2日申请破产，公司股票降至每股26美分。,当一方当事人（即委托人）雇用另一方当事人（即代理人）代表委托人完成某些任务时，委托人的目标和代理人的目标并不一致，这就产生了委托代理问题。代理人的行为可能源以委托人所请求，而委托人不能直接监督代理人的行为。委托代理问题的内涵在经济活动当

33、中，具有信息优势的一方是代理人，而具有信息劣势的一方是委托人。比如在公司管理中，股东作为委托人，并不能监督其代理人。,八、信息不完全和激励机制：委托代理问题,委托代理问题实际上是隐藏行为问题。委托代理问题有三个重要特征：委托人利益的实现取决于代理人的行为；委托人的目标不同于代理人的目标；委托人和代理人行为的信息是不对称的，代理人的信息明显要多于委托人的信息。例如，在企业里，当经理追求他自己的目标时，可能会造成股东的利润减少，就产生了委托代理问题，实际上企业中的上下级关系也类似于委托代理关系。上级是委托人，下级是代理人,委托代理问题就是代理人可能追求他们自己的目标，甚至不惜以委托人获得较低利益为

34、代价。,管理者：选择项目筹集资金支付股利,社会,债权人,股东,金融市场,股东大会董事会,财富最大化,受到保护,信息,市场价格等于内在价值,未带来成本,管理者：选择项目筹集资金支付股利,社会,债权人,股东,金融市场,很少控制,真实情况,以牺牲股东利益为代价保护自己利益,无法追踪公司成本,较大的社会成本,被股东剥夺,信息被拖延或误导,市场价格不等于内在价值：短视；波动过大；过度反应；内幕操纵,解决委托代理问题的关键是激励。委托人需要确定某种适当的激励促使代理人采取某种适当的行为，企业所有者在支付给生产要素的报酬上作出某些改进。一种可供选择的方法是将管理者和所有者的利益协调起来。管理者的收入取决于企

35、业的经营状况的体制被称为以业绩评定薪水体制。另一种方法是，委托人不仅把代理人的薪水水平同利润挂钩，而且还把公司股票作为衡量代理人薪水的标准，即公司把一定数量的股票或者期权作为管理者薪水的一部分。这种利润分享方式可能具有较强的激励特征。,委托代理问题中的激励,减少代理成本（管理者）方法,市场经理人才市场公司控制市场兼并威胁资本市场产品市场治理结构增加股东权力激励 让管理者像股东那样思考 年薪 + 奖金 + 股票期权期权激励的问题,2、委托-代理模型的类型,从非对称信息发生的时间和内容来划分委托-代理关系中的不同类型。内容：指某些参与者的行动。研究不可观测的行动的模型是隐蔽行动模型。内容：指某些参

36、与者的知识。研究不可观测的知识的模型是隐蔽知识模型或隐蔽信息模型。,1.股东经理：股票期权计划 2.雇主雇员：工资报酬计划措施：（1）固定工资（2）奖勤罚懒（3）利润分享,雇主的利润,3、信息不完全和激励机制：委托代理问题,应用分析,广告：利与弊全竞争市场：广告是资源的浪费不完全竞争市场：广告是一个信号显示，但这种信号显示可信吗？法律禁止虚假广告品牌的价值、功能信号显示信誉承诺信誉机制的作用机理,案例 福特汽车公司的效率工资,1914年，福特汽车公司采用了效率工资，每天支付给每个工人5美元，这是当时一般工资的2倍左右。实行这一效率工资后，公司的劳动队伍更加稳定了，工人的缺勤率下降了，生产效率大

37、大提高了。以至于尽管工资高了，但公司的生产成本却减少了。公司的老板亨利福特称每天5美元工资是“我们做出的最成功的降低成本的努力之一”。 根据一些专家的分析，福特的决策与公司采用的装配线生产是密切相关的，因为若一个工人旷工或工作懈怠，整个装配流水线的生产效率都会下降。 资料来源：（美）曼昆经济学原理（下册），北京大学出版社1999年，P210-211.,农产品市场的信息不对称与管理,这部分内容针对我国近几年频频出现的食品质量安全问题，根据我们专业的特点，对农产品市场的信息不对称现象。 农产品市场是典型的柠檬市场,（一）农产品市场信息不对称产生的原因,1 交易主体知识的有限性 市场交易主体的专业知

38、识都是有限，大多只能熟知自己的专业或职业，但对于大多数产品和交易内容所知不多。对农产品交易来说，交易的双方，一方是知识水平普遍较低的农业生产者（农户），识别种子、化肥、农药等农资产品，仅依靠以往的种植养殖经验已不能满足需要；另一方是消费各类农产品的老百姓，由于农产品安全基本知识匮乏，大都盲目依据农产品外观进行选购，这就给生产者违规使用高毒农药提供了机会。,2 交易主体信息获取能力的有限性 市场交易者要了解商品的信息是必须花费成本的，这就构成了信息搜寻障碍。我国整体信息化水平不高，单个农户对销售信息的搜寻成本很高，必须付出很大的代价去发现市场和满足顾客的需求。经营规模很小的农户，和规模经营的企业

39、相比，在信息的取得和应用方面处于明显弱势，这客观上也造成了交易双方的信息不对称。,3 信息优势方的信息垄断故意 在市场交易中，交易者拥有的信息越多越有利。在不完全市场条件下，处于信息强势地位的一方为获取最大化的经济利益会隐藏信息或者向市场提供虚假信息。在现实中，这种行使机会主义策略的行为很多，很多是在交易完成之后，消费者或信息的弱势方才能获取真实的信息。 农产品生产者和经销商会垄断信息和隐瞒信息。,4 必要的信息传递渠道不畅 目前，我国农产品市场信息体系还不健全，一条信息往往要经过很多环节才能传递给交易者，信息经过多环节的传递后失真是不可避免的。各交易主体不能实现信息完全共享和沟通，政府等监管

40、者的信息也不能被迅速、有效地传递给消费者，使消费者缺乏做出抉择的信息。 上下层监管者之间因掌握的信息情况不同，也会导致上下层监管者之间的信息不对称。,5 商品的品质特殊性 商品的一些特殊性也会使信息搜寻的难度加大。农产品的质量安全品质为内在品质，但随着技术的发展，外在质量和内在质量被人为的割裂，消费者很难从外观做出判断，必须经过专业部门的检测才能确认，而在检验前，只有农产品的生产者掌握信息，这就造成了明显的信息不对称。农产品品质相似性的特点也会造成农产品混淆严重，假冒伪劣事件频发。此外，农业生产前期，信息投入在动植物产品上，只有待一段时间后才能知道其真实程度。如种子的好坏，要等到收获以后才能知

41、道；肥效的好坏，也要等到施用一段时间以后才能显现。这些自然因素造成的信息不对称，农户很难克服，增加了农业生产的风险。,（二）农产品信息不对称的具体体现,21 生产者（农户）与农资经销商之间的信息不对称 对于部分加入“公司+ 农户”、“协会+ 农户”、“基地+ 农户”等组织的农户，其农资的购买、使用都由所加入组织来进行，由专业技术人员按照相关标准购买，并指导农户使用，技术人员一般具有专业的知识，能进行科学的判断。因此可有效解决农资经销商与农户之间的信息不对称问题。 而对于大部分未加入任何组织的农户，就存在与农资经销商之间的信息不对称问题。比如，种子是否为转基因产，生物技术公司和农资经销商知道，而

42、农户不知道。而对于农药、化肥的使用，农户往往是根据自己以往的经验来判断，用哪种药、哪种肥更经济、实惠，表现为生产者与农资经销商的信息不对称问题。,2 生产者（农户）与消费者之间的信息不对称 农产品的质量安全品质具有“信任品”特。农产品的质量安全品质为内在品质，消费者很难从外观识别，也很难从消费后感，到底是否安全不能得知，消费者盲目追求农产品的外观品质给不法分子提供了可乘之机。 农户为自身的经济利益同时迎合消费者的需求而违规种植，在生产中使用廉价高残农药、兽药，从而提高价格，获得利润，而消费者很难了解这些内在品质的信息。,3 中间商与消费者之间的信息不对称 随着农产品产业链条的不断延深，生产者很

43、少直接面对消费者，而是通过中间环节收购商、零售商等来进行链接。中间商从农户手中收购农产品，然后销往各 批发市场，再经各零售商，到达消费者手中。其关注的主要是品质状况好、价格低的农产品，在市场上能得到消费者的认可从而获取较高的收益；并不关心生产环境 有无污染，生产过程是否科学，用药是否规范。而这种对农产品品质性状的判断无非是通过外观，这也就给生产者违规操作提供了条件。,4 生产者、中间商与政府之间的信息不对称 目前，政府部门虽然能检测出农产品质量安全水平，但对于众多未进行农产品认证的生产者，政府进行监管的成本会非常高，监管的难度很大。 对于已进行过农产品认证的生产者，政府很难执行认证后的后续监督

44、问题，在申请农产品认证时，生产者一般会按照认证标准进行生产，一旦获得认证批准以后，往往会降低标准生产，从而导致政府与生产者之间存在信息不对称。中间商作为生产和消费的中间环节，政府监管起来就更困难。对于经过认证的农产品，政府只对生产者监督，而在后续的物流过程，只能在市场准入环节检查，但是面对我国目前多而杂农贸市场，监管难度很大。,5 政府与消费者之间的信息不对称 我国农产品质量安全管理部门众多，职能分散，彼此之间职责不清，责任不明，最终导致政府信息供给不足。对于通过认证，有标签、标识的农产品，政府的各类监测的数据信息公布的广度和力度不够，不能迅速、有效地传递给消费者，消费者缺乏做出选择的信息。而

45、对于没有进行认证的普通农产品，政府与消费者之间的信息不对称更加严重。此外，认证体系都是由政府部门主导的，带有很浓的行政味道，公信力低。这都在很大程度上造成了政府之间以及政府与公众之间的信息不对称。,（三）农场品信息不对称产生的后果,1 导致农产品生产的盲目性 农产品供应链中产销脱节，农产品生产者未能完全融入供应链中，处于被动地位，不能充分掌握农产品流通中的全部信息，更不可能据此安排生产，只能被动听从经销商或中间商的安排，成为风险承担者。对农业生产资料的供求信息把握不准，也很难根据市场需求及时调整种植结构与产品产量，故生产带有很大的盲目性，使农产品供给短缺和过剩现象交替出现。,2 导致出现“柠檬

46、市场”现象 在消费者能辨清优品与次品、真货与假货的情况下，价廉物美或价高质优的产品是完全能赢得市场的。但如果农产品质量安全的部分信息不能有效地传递，买卖双方信息不对称的直接后果就是“柠檬市场”。在“柠檬市场”情况下，消费者往往把不能判定质量的农产品当作劣质产品来对待，只给出劣等品的价格。其结果是优等品逐步淘汰，而劣等品会逐渐充斥市场，最终导致市场中都是劣等品。,3 导致相关类别农产品市场萎缩 在“柠檬市场”情况下，消费者为获取最大化的经济利益或最大限度地减少损失，在对某类农产品无力辨别优劣、真假的情况下，就会对所有该类别农产品采取减少购买量甚至拒买行为，其结果会使这类农产品的交易市场逐渐萎缩或

47、消失。市场萎缩的现实结果是优质农产品的消费需求得不到满足，而劣质农产品供给过剩并存的局面，出现人们不愿看到的低效率现象。,4 信息不对称阻碍农产品质量的提高 对生产者来说，逆向选择的存在，最终会导致资源配置效率低，甚至市场失灵，生产者没有动力生产优质产品，为追求自身利益而不得不生产劣质产品，而放弃生产优质产品。 对消费者来讲，市场欺诈、坑害消费者，最终会导致消费者信心指数下降，降低农产品市场信息的可信度，当真正高质量的农产品出售时，消费者也会怀疑其信息的真实性，导致恶性循环，阻碍农产品质量的提高。我国不是不能生产优质农产品，而是优质农产品在现有的条件下通过市场竞争，被劣质农产品挤占了生存空间。

48、,5 导致“道德风险”的泛滥 农产品市场上的道德风险可发生在龙头企业和受委托的农户之间，如农户采用掉包等手段谋取私利。也有可能存在龙头企业提供的种子、幼仔本身不合格，农户无法辨别而利益受损；也会导致信息灵通的农产品加工企业在利益的驱动下压低农产品收购价格，损害农民利益；在政府不能有效监督的情况下，农户也会违规使用高残高毒农药，认证企业虽拥有认证标志，但不按照认证标准生产，农产品经销者，为追求自身利益，坑害消费者，甚至谋财害命等现象将难免发生。,6 引发对政府的“信任危机” 我国目前农业以小农户为主的生产模式，使政府监管成本很高，政府收集信息和公布信息的能力和动力不足，政府的信息不透明，即使其行

49、为努力追求公正、合理，也无法满足信息需求。时间久了，消费者对政府的信任就会急剧下降。政府信用在消费者之间的流失，严重损害了二者之间的良性互动关系和互动机制，政府行为往往将难以得到消费者的理解和主动配合。,（三）缓解农产品质量安全信息不对称的管理措施,1 缓解信息不对称的外部环境构筑（1）健全农产品质量安全法律法规体系。（2）完善农产品质量安全标准体系。（3）完善农产品质量安全检验检测体系。（4）加强农产品质量认证体系建设。,2 缓解信息不对称的具体制度建设,（1）实行农产品标签标识制度。 标签好比是农产品的“身份证”，能准确传递给消费者有关农产品产地、生产日期和营养成分等信息；标识则有显示农产

50、品特殊品质的功能，是企业品牌的标志，综合反产品的质量。,政府应强制要求农产品产业链上各环节企业披露有关产品特点和使用方法等方面的信息（如信息标签），以便消费者或下游企业对产品质量进行评价。农产品标签标识制度将企业自身品牌建设动机和消费者对农产品质量安全信息的需求有机地结合起来，可严重打击劣质产品生产行为，直接地缓解信息不对称问题。,（2）建立农产品可追溯制度。 建立农产品质量安全可追溯制度，是保障农产品质量安全从“农田到餐桌”全程管理的必要一环。当发生农产品质量安全事件后，政府可以根据标签、标识、市场数据库、交易凭证等迅速锁定事故产品和责任人，从而可以及时采取有效措施，防止事故蔓延，并追究责任