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1、时间反复无常，鼓着翅膀飞逝,财务管理杠杆原理,路大章、愿理当某一财务变量以较小幅度变动时,另一相关财务变量会以较大幅度变动的现象,教学目标理解杠杆作用发生的原理熟练掌握三种杠杆的计,只要企业中存在固定费用,财务管理中的杠杆就定存在。这种杠杆作用是一把双刃剑,管理者必须认识它,了解它,进而努力掌握它,趋利避害,使之发挥有利于企业的作用。按成本习性(成本与业务量的关系),成本分为:固定成本:在业务量一定范围内,成本总额不变变动成本:成本总额随业务量总比例变动混合成本:成本总额随业务量变动,不成正比例,营业杠杆( operating leverage)口经营风险通常是指公司营业利润的不确定性。口在存
2、在固定经营成本的情况下,产销量的变动会引起息税前利润的更大变化,这种现象称之为经营杠杆现象。QQEBIT/EBIT固定成本,【例6-1】QQ与EBIT/EBF变动关系分析鼎鼎公司200年A产品销售和成本的有关资料如下表所示。公司总经理在阅读该报表时,找来财务总监,询问是什么原因导致销售量增加40%,息税前利润增加50%?摘要基期计划期(200年)(201)年变动额变动率单位售价(元)100100不销售量(件)50002000销售收入总额(元)50000070000020000040%单位变动成本(元)不变变动成本总额(元)250000350000100000贡献毛益总额(元)250000350
3、000100000固定成本(元)5000050000不变其中:单位产品固定成本(元)7.1428.57%税前利润(元)20000030000010000050%,【例6-2】单位:万元营业额变动成本固定成本息税前利润Vc(60%EBIT20123018F888802463521营业女杆剥量尔拼袁,营业杠杆及营业风险营业杠杆指在某一固定成本比重下,销售量变动对息税前利润产生的作用。原因:由于固定成本一定,单位销量所负担的固定成本相对减少,使得息税前利润的变动幅度大于销售量变动的幅度。营业风险一一由于利用营业杠杆而导致息税前利润变动的风险。,营业杠杆系数(DOL)营业杠杆系数=息税前利润增长率/销
4、售额增长率 EBIT/EBITDOLS/SEBIT=S-VC-F=Q(P-V)-FDOL=S-VC1+S-VC-EEBIT,【注】1.因为D0L1,表明经营杠杆扩大了经营风险2可以利用经营杠杆系数预测息税前利润3.销售量及固定成本决定了经营杠杆作用的大小,【例6-3】某旅游饭店经营一营业项目,固定成本40万元,变动成本率为60%,当企业的营业额为300万元、200万元、100万元时,分别计算其营业杠杆系数。,40,26、要使整个人生都过得舒适、愉快，这是不可能的，因为人类必须具备一种能应付逆境的态度。卢梭27、只有把抱怨环境的心情，化为上进的力量，才是成功的保证。罗曼罗兰28、知之者不如好之者，好之者不如乐之者。孔子29、勇猛、大胆和坚定的决心能够抵得上武器的精良。达芬奇30、意志是一个强壮的盲人，倚靠在明眼的跛子肩上。叔本华,谢谢！,
