企业上市基础知识培训ppt课件.ppt

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1、,企业为什么要选择发行上市,上市企业各部门应注意的问题,上市公司财务报告的阅读与分析,提 纲,企业为什么要上市,第一部分 企业发行上市的重要意义第二部分 我国资本市场概况第三部分 企业发行上市的基本程序,第一部分 企业发行上市的重要意义,企业发行上市的重要意义,企业发行上市的重要意义,企业发行上市对企业发展的意义,1、增强资本实力，提供稳定的直接融资渠道 企业上市最直观的好处，在于可以通过股票发行募集大量资金、迅速壮大企业规模、增强企业竞争实力；上市后，企业还可以通过配股、增发、发行可转换债券等方式持续融资，获得提供长期稳定的融资渠道。2、规范公司治理 法人治理结构健全、公司管理规范是公司上市

2、的重要前提。我国的法律法规对上市公司信息披露制度作出了较多严格的硬性规定，改制重组与上市辅导为公司进一步提升管理水平提供了良好契机。通过改制重组与上市辅导，不仅可以理顺企业内部的产权关系、管理关系、人事关系、业务横向联系等多种关系，而且能够为企业的可持续发展奠定稳固的基础，建立与公司制度相适应的企业法人治理结构。,企业发行上市对企业发展的意义,3、提升市场影响力和品牌知名度 企业上市是提升公司品牌效应与市场影响力最为有效的方法。上市本身即是对企业的一种肯定，可以使企业扩大知名度，宣传自身的品牌，增加在同行中的威信和竞争力。上市后相关媒体对公司的报道以及投资分析师的研究报告对公司都是无形的宣传。

3、 4、提供新的资本运作途径同非上市企业相比，活跃的证券二级市场股票交易给上市公司提供了定价机制和场所，上市公司通过证券市场对其自身价值进行了相对准确的定价，为深度资本运营提供了途径和市场机制。上市公司不仅可以利用资本市场的融资渠道，为企业长期发展提供源源不断的资金支持，还可以充分利用资本市场对上市公司的价值判断，采取换股或增发新股等方式对上下游的企业和相关资源进行收购兼并。,企业发行上市对创业股东的意义,1、财富增值“加速器” 企业上市后，估值体系的变化和流通性溢价的体现，将使创业股东的个人财富几何级倍增，上市是创业股东财富增值的“加速器”。 2009年，整个A股市场IPO平均发行市盈率达到4

4、8.47倍，为创业企业家带来巨大的个人财富。2、有利于创业股东财富管理 企业上市后，创业股东的投入转变为具有高度流通性的股票，创业股东可以通过减持股票实现创业利润、变现个人财富，也可以通过质押股票等方式更方便的进行财务融资。3、增强企业家社会影响力 企业上市后，企业家个人地位和社会影响力极大增强，企业往往成为地方优惠政策的先行受益者。,企业发行上市对企业员工的意义,1、有利于留住人才、吸引人才企业上市后，规模壮大、抗风险能力增强，企业员工可以获得更稳定的工作保障和更大的发展空间。另一方面，企业得到广泛关注和宣传，有利于开展业务、吸引人才2、提供新的股权激励机制通过建立对公司高层管理人员和核心技

5、术人员等的长期激励机制，促使他们将个人的经济利益与公司的经营业绩和运营质量有机地结合在一起，有利于吸引和留住企业的关键人才，保障企业的稳定与发展，随着中国证监会颁布的上市公司股权激励管理办法的实施，万科等上市公司已相继推出股权激励制度，国内上市公司员工激励的基础制度已与成熟市场基本接轨。,第二部分 我国资本市场概况,金融监管体系一行三会,10,直接融资与间接融资,11,资料来源：股票融资来自于中国证监会网站，其余来自于中国人民银行网站。,我国近三年融资情况：,融资工具与融资方式,股权融资与债权融资,13,多层次资本市场,中国资本市场发展历程,我国资本市场概况,资料来源：中国证监会网站,17,中

6、国资本市场现状,数据来源：wind资讯,2009年IPO融资情况,2009年再融资情况,中国A股市场未来展望,18,推进多层次市场体系的建设支持企业整体上市和大企业境内外同时发行上市，推进国际板建设进一步拓展代办股份转让系统的功能，形成统一监管下的非上市公司股份报价转让平台，推进场外交易市场的建设鼓励大中型国有企业整体上市全面强化市场监管工作，建立健全市场监管和上市公司监管的联合机制以提高上市公司质量为中心，推进上市公司并购重组，进一步提高上市公司规范化运作的水平鼓励已上市公司进行以市场为主导的、有利于公司持续发展的并购重组发行制度改革坚持市场化导向，深入推进发行制度改革定价更加市场化，防止利

7、益输送，一级市场和二级市场的价差将缩小，对保荐人（承销商）的销售能力构成挑战,中国资本市场的政策导向,第三部分 企业改制和上市操作流程,20,企业改制上市的一般流程,资产权属变更,保荐机构向地方证监局申请辅导,21,企业改制与上市涉及的政府部门和组织,注：商务部、银监会、保监会仅适用于特殊行业拟上市公司,22,各监管部门的主要职责,国务院重大事项审批，例如豁免连续三年经营业绩要求（公司法特别事项）中国证监会股票、可转债发行核准上市公司重大事项监管上市公司重大资产重组、收购兼并监管和核准中国证券业协会会员和从业人员资格管理（保荐代表人、证券从业人员考试、后续教育等）承销备案管理地方证监局辖区上市

8、公司日常监管交易所证券上市申请核准网上发行证券的组织上市公司信息披露及其他日常监管（定期报告、临时报告审核）中央登记公司证券登记、存管、过户、交收和结算,23,各监管部门的主要职责（续）,国资委和地方国有资产监督管理机构国有资产评估核准备案、国有股权管理国有企业重大经济行为审批（如：国有企业重组上市方案、产权转让等）国有股转持社保批复国土资源部和地方国土厅（局）土地处置核准、土地评估结果备案矿产储量备案、矿权评估结果备案土地、矿权转增国家资本金审批工商局公司设立、变更登记发改委和地方政府投资管理部门投资项目核准备案提供募集资金投向意见（国务院发改委）财政部和税务总局财政税收优惠政策审批金融企业

9、资产评估核准备案、金融企业国有股权管理土地、矿权转增国家资本金审批,24,各监管部门的主要职责（续）,环保部环保核查并向证监会出具意见（对重污染行业需要在发行上市申请时获得环保部门的核查意见）商务部外商投资股份有限公司设立批准有外商投资的企业的合同章程审批银监会提供银行业证券发行行业监管意见书保监会提供保险业证券发行行业监管意见书,证券市场监管与服务体系,证 券 监 管 服务体系,中介服务机构,资质、业务监管,上市涉及的中介机构,上市涉及的中介机构（续）,说明：除法律顾问外，其他机构应有证券业务资格，如报告期为发行人出具有关报告的机构没有证券资格，需要有资格的机构进行复核。,28,股票发行上市

10、的有关法规,主要法规,国家法律,中华人民共和国公司法中华人民共和国证券法,部门规章,首次公开发行股票并上市管理办法首次公开发行股票并在创业板上市管理办法,全国人大,中国证监会,29,股票发行上市的具体条件,证券法第十二条规定：设立股份有限公司公开发行股票，应当符合中华人民共和国公司法规定的条件和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。公司法对股份公司的设立方式、组织机构、发行股票的种类及一般原则作了规定。如同股同权、同股同价、不得低于股票面值发行等。证券法第十三条规定，公司公开发行新股，应当符合下列条件： (一)具备健全且运行良好的组织机构； (二)具有持续盈利能力，财务状况良好；

11、 (三)最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为； (四)经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。为此，中国证监会对证券法的有关规定进行了细化，制定了管理办法。,两法的规定,30,公开发行股票及上市条件（续）,公司公开发行股票并上市需要达到的定性指标：具备健全且运行良好的组织机构；具有持续盈利能力；发行人股权清晰；发行人资产、人员、财务、机构及业务实现“五独立”；内控制度健全；不存在违规担保情形；具有严格的资金管理制度；,定量标准,定性标准,公司公开发行股票并上市需达到的可量化的指标：发行人是依法设立并持续经营三年以上的股份有限公司；股份公司股本总额不少于3000万元；在

12、主板上市，最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元；在创业板上市，最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十；,31,股票发行上市的具体条件（续）,主体资格,股票发行上市的具体条件（续）,32,独立性,33,股票发行上市具体条件（续）,规范运作,股票发行上市的具体条件（续）,34,财务会计,35,股票发行上市具体条件（续）,发行人不得有下列影响持续盈利能力的情形：(一) 发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人

13、的持续盈利能力构成重大不利影响；（如贸易公司开始投资设备进行生产经营时）(二) 发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响； （如对生产处方药的企业经营环境发生变化时）(三) 发行人最近1个会计年度的营业收入或净利润对关联方或者存在重大不确定性的客户存在重大依赖；（如软件开发企业，最近年为关联方开发一套系统收入大增）(四) 发行人最近1个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益；（如某企业转让房地产或股票投资获取较大收益，且占净利润比重很大）(五) 发行人在用的商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产或技术的取得

14、或者使用存在重大不利变化的风险；（如合资企业使用外方知名品牌进行生产，但合资期限将至，以后无法继续使用该知名品牌）(六) 其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。,关于持续盈利能力,36,股票发行上市具体条件（续）,募集资金运用,37,股票发行上市具体条件（续）,发行人不得有下列情形：(一) 最近36个月内未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行过证券；或者有关违法行为虽然发生在36个月前，但目前仍处于持续状态；(二) 最近36个月内违反工商、税收、土地、环保、海关以及其他法律、行政法规，受到行政处罚，且情节严重；(三) 最近36个月内曾向中国证监会提出发行申请，但报送的发行申请

15、文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；或者不符合发行条件以欺骗手段骗取发行核准；或者以不正当手段干扰中国证监会及其发行审核委员会审核工作；或者伪造、变造发行人或其董事、监事、高级管理人员的签字、盖章；(四) 本次报送的发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；(五) 涉嫌犯罪被司法机关立案侦查，尚未有明确结论意见；(六) 严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。,否决条款,38,上市方式选择直接上市与间接上市,39,A股首次公开发行股票并上市申请文件目录,40,A股首次公开发行股票并上市申请文件目录（续）,第八章 与财务会计资料相关的其他文件8-1 发行人关于最近三年及一期的纳税

16、情况的说明8-1-1 发行人最近三年及一期所得税纳税申报表8-1-2 有关发行人税收优惠、财政补贴的证明文件8-1-3 主要税种纳税情况的说明及注册会计师出具的意见8-1-4 主管税收征管机构出具的最近三年及一期发行人纳税情况的证明8-2 成立不满三年的股份有限公司需报送的财务资料8-2-1 最近三年原企业或股份公司的原始财务报表8-2-2 原始财务报表与申报财务报表的差异比较表8-2-3 注册会计师对差异情况出具的意见8-3 成立已满三年的股份有限公司需报送的财务资料8-3-1 最近三年原始财务报表8-3-2 原始财务报表与申报财务报表的差异比较表8-3-3 注册会计师对差异情况出具的意见8

17、-4 发行人设立时和最近三年及一期的资产评估报告(含土地评估报告)8-5 发行人的历次验资报告8-6 发行人大股东或控股股东最近一年及一期的原始财务报表及审计报告,41,A股首次公开发行股票并上市申请文件目录（续）,第九章 其他文件9-1 产权和特许经营权证书9-1-1 发行人拥有或使用的商标、专利、计算机软件著作权等知识产权以及土地使用权、房屋所有权、采矿权等产权证书清单(需列明证书所有者或使用者名称、证书号码、权利期限、取得方式、是否及存在何种他项权利等内容，并由发行人律师对全部产权证书的真实性、合法性和有效性出具鉴证意见)9-1-2 特许经营权证书9-2 有关消除或避免同业竞争的协议以及

18、发行人的控股股东和实际控制人出具的相关承诺9-3 国有资产管理部门出具的国有股权设置批复文件及商务部出具的外资股确认文件9-4 发行人生产经营和募集资金投资项目符合环境保护要求的证明文件(重污染行业的发行人需提供省级环保部门出具的证明文件)9-5 重要合同9-5-1 重组协议9-5-2 商标、专利、专有技术等知识产权许可使用协议9-5-3 重大关联交易协议9-5-4 其他重要商务合同9-6 保荐协议和承销协议9-7 发行人全体董事对发行申请文件真实性、准确性和完整性的承诺书9-8 特定行业(或企业)的管理部门出具的相关意见,42,企业上市的起点改制,改制即设立股份有限公司的过程是企业上市的起点

19、。改制方案的设计以上市为目标，并遵循以下原则：,43,企业改制流程国有企业,改制启动,中介尽职调查,中介相关报告定稿,评估报告备案,确定改制方案（业务、土地、人员）,签署发起人协议,验资,工商登记,改制方案核准,召开创立大会,44,企业改制流程非国有企业,改制启动,中介尽职调查,中介相关报告定稿,确定改制方案（业务、土地、人员）,签署发起人协议,验资,工商登记,召开创立大会,45,改制的方式选择新设方式和整体变更方式,新设方式：企业以部分资产出资联合其他发起人共同发起设立股份公司，股份公司的股本以各发起人出资的评估价值折算。整体变更：企业以原有的非股份制企业整体变更为股份公司，股份公司的股本以

20、原企业所有者权益账面值折算。,46,土地权属,出让、租赁、授权经营（农牧业企业可以租赁集体土地）,产权过户,尚未完成产权过户的固定资产、无形资产等需完善相关手续,改制常见问题汇总,企业从非股份制公司改制为股份制公司，常涉及的问题有：,组织构架,搭建符合上市公司条件的组织构架,其他违法违规问题,如涉及其他违法违规行为，需予以纠正,补交税金,欠缴的税金需完成补交手续（前提是不被认定为偷逃税）,职工持股,实际持股人数超过200人的须清理。金融企业按财金201097号文规范,47,目前各部门需要注意的问题,目前各部门需要注意的问题,48,（一）人事方面人员的归属要明确，减少兼职现象。要按照社保属地管理

21、进行划分，社保在上市体系的则按上市体系人员身份对待，工资收入、住房公积金，以及养老、医疗、工伤、失业和生育等社会福利，都要纳入上市体系，体现在财务报表中，并需要开具证明，提供缴纳明细。主要管理人员的简历、薪酬、纳税情况需要体现。主要管理团队需要保持稳定,目前各部门需要注意的问题,49,（二）内控方面需要根据业务流程制定各类业务的控制标准、控制措施以及全面的内部审计制度。出具三年的内部审计报告、监事会报告。需要有第三方（会计师事务所）对内控制度的鉴定意见。,目前各部门需要注意的问题,50,（三）财务方面拟上市公司的财务人员、业务必须保持独立性。尽量减少或避免拟上市公司与控股股东、关联企业之间的关

22、联交易。一般需提供关联方详细工商登记资料以及与必要性和真实性有关的一系列文件。最近三年财务会计报告无虚假记载。对上市前容易受关注的比例指标（财务指标等）需定期事先进行测算。评价上市公司的主要财务指标说明.xlsx营业收入的核算应分开，配比上要突出主营业务。主营业务突出的公司市盈率会高些，如果渗入过多的非主营业务，对市盈率影响比较大。,目前各部门需要注意的问题,51,税务上 3年内无处罚，需要所有涉及到的税务机关开具证明。（有处罚尽量用现金缴纳，以避免在账面体现。）如果需要有资质才能开展业务的，在取得资质后开始计算盈利起点。需要规避有风险性的理财。保持营业额变动比例应同净利润变动比例趋势一致，3

23、年间呈递增趋势幅度合理，需剔除税收优惠、非经常性收入等因素计算。需要注重年度报表数据及比率拟上市子公司在第三年账面上不应现显大量的货币资金。,目前各部门需要注意的问题,52,（四）业务方面目前要调整好业务结构、主营业务不能有重大变化，同时尽可能取得较多与主营业务有关的资质，增强公司竞争力。拟上市子公司业务必须独立（特别是分拆上市）的，因此拟上市子公司与总公司之间的业务信息转接、转实施等应得到规避。拟上市子公司与集团内其它子公司之间不得有同业竞争现象。 如有瑕疵的业务在合同签署及财务记录上需要加以规避。避免各子公司之间的业务往来（关联交易）注意业务要淡化对政府及政策的依赖性。如转接的其他子公司业

24、务，手续上必须体现独立性。进行安全管理，杜绝重大安全事故的发生。,目前各部门需要注意的问题,53,（五）行政方面资产产权要确保清晰。要严把公司各种对外信息出口关。 公司最近三年无未决的诉讼。有上市规划的子公司，需要尽量避免在最后一年内出现股东转让资产的行为。独立的办公场所方面。上市公司可以租用控股股东或关联公司的办公场地，但价格要公充透明。,目前各部门需要注意的问题,54,（六）投融资管理部1、需及时关注宏观的证券市场情况，掌握上市政策变动，收集行业相关信息，评估相关业务风险性，并了解主要竞争对手情况以及在目标市场公司所占的市场份额，对行业财务数据进行分析，并与公司现状进行对比，为决策提供依据

25、。财务指标指数.xlsx2、符合上市条件的子公司要在第三年初需要开始安排募投方案，募投项目要与企业现有生产规模及管理能力相匹配。3、三年业绩期内，尽可能不要有重大收购、出售或剥离等资本活动，如果有则不能发生控股股东实质性变化，否则业绩无法连续计算，给上市造成很大障碍。,目前各部门需要注意的问题,55,4、为了降低申报难度股权激励计划最迟要在股改前完成（在上市资料中包括对职工股托管情况的说明）。5、股改前对未分配利润进行分红。6、应与有经验的、与公司所从事的行业有关的著名战略投资者接洽。 风投引入的好处：公司形象得到大幅提升，提高了资本市场的认同度；优化股权结构，增强公司的竞争力；达到阶段性的融

26、资目标，可以加快公司上市融资的进程；,目前各部门需要注意的问题,56,知名风投名单IDG技术创业投资基金：成功投资过腾讯、搜狐等公司软银中国创业投资有限公司：成功投资过阿里巴巴，盛大等公司凯雷投资集团：成功投资太平洋保险集团，徐工集团红杉资本中国基金 ：成功投资过甲骨文，思科等公司美国华平投资集团：成功投资过投资哈药集团，国美电器等公司高盛亚洲、摩根士丹利、 鼎晖资本,目前各部门需要注意的问题,57,7、需寻找有经验的中介机构 IPO的成功，除了取决于企业基本素质之外，中介机构的专业能力和服务质量有着不可忽视的作用。主承销商及上市保荐人 主要负责股票承销发行、上市推荐及起草发行方案、招股说明书

27、、发行方案实施细则并组织实施；会计师事务所企业申请改组、发行股票、上市，必须聘请证监会认可具备资格的会计师事务所进行净资产验证、前三年经营业绩审计和未来3年盈利预测、出具净资产验证报告与审计报告。,目前各部门需要注意的问题,58,上市公司的律师事务所 对上市有关各项文件和行为是否符合法律要求进行审查，出具法律意见书；编写公司章程、起草各种有关的法律文件、理顺法律关系。资产评估机构 对上市公司资产（包括土地资产和其他资产）进行评估，出具资产评估报告。,公司对外需要维系的关系,59,发审委会议审核发行人公开发行股票申请时，每次参加发审委会议的发审委委员为7名，表决投票时同意票数达到5票为通过，同意

28、票数未达到5票为未通过。,上市公司财务报表阅读与分析,目 录,一、三大主表简介 1、资产负债表 2、损益表 3、现金流量表 4、四大附表二、上市公司财务报表分析 1、财务分析基本方法 2、财务比率分析 3、现金流量分析, 目 录 ,三、上市公司财务包装技巧分析 1、财务包装的概念 2、财务包装的动机 3、财务包装的方法与技巧 4、财务包装原因分析 5、如何识别财务包装四、如何完善上市公司法人治理结构加强财务监控 1、法人治理结构模式比较 2、集团公司财务监控构架,一、三大主表简介,会 计,零星计算为“计”， 总合计算为“会”。 “会”和“计”都是计算的意思，但“会”有总计之意。,财 务 报 表

29、,明明白白我的“帐” 资产负债表秋后算帐 损益表 企业是个蓄水池，钱有进也有出 现金流量表,一、三大主表简介,1、资产负债表2、损益表3、现金流量表4、四大附表,1、资产负债表,反映企业在某一特定日期财务状况的报表理论依据：“资产=负债+所有者权益”时点报表,静态报表报表内的项目按流动性大小排列。,（1）资产负债表提供的信息,公司所掌握的经济资源公司所负担的债务公司的偿债能力公司所有者所享有的权益公司未来的发展趋势,（2）资产负债表的结构和形式,表头：报表名称、编报单位、编制日 期、货币计量。表体：资产负债表具体内容脚注：对报表补充说明结构形式：报告式、帐户式,（3）资产负债表基本结构,帐户式

30、（中国） 资产负债表 单位：年月日 货币,负 债资 产 所有者权益,（3）资产负债表基本结构,报告式 资产负债表单位: 年月日 货币:,资产 负债 所有者权益,（4）资产负债表阅读,资产分为：流动资产 长期投资 固定资产 无形资产 其他资产,资 产,资 产： 是过去的交易、事项形成并由企业拥有或控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。,流 动 资 产,流动资产企业的“王牌军” 现金、银行存款、应收帐款、应收票据、存货。 现金 锁在保险柜里的资产 银行存款 写在存折上的资产，存在银行里的钱,应收帐款 别人欠你的钱，他知你知，除发票外再无其他证据，防君子不防小人。“一个都不能少”。应收票据 别

31、人欠你的钱，他知你知，白纸黑字，盖章加印。存货公司里的库存，“还有多少隔夜粮”,固 定 资 产,固定资产 企业的硬件固定资产折旧 给固定资产买份养老保险固定资产的改良 医疗保险固定资产的处置 旧的不去，新的不来。,无 形 资 产,无形资产 不具有实物形态的资产，也就是那种看不见漠不着，但确实存在的，一般很难用多少钱来衡量的资产，只有在特定情况下才能计算其价值。,专利权 就是政府对人们在种产品的造型、配方、结构、制造工艺或程序的发明上给予其在制造、使用和出售等方面的专门的权利。版权 是国家对作者创作的作品以及出版商给予在一定年限中发表、出版和发行作品的权利。,商标权 就是企业拥有的为了把自己的产

32、品与其他企业产品而加的特殊标志或图案的一种专利。商誉 就是企业的声誉。由于企业的产品质量、管理、财务状况、资金信誉以及职工的素质和工作效率等方面，处于同行业中较优秀的地位，在消费者中有较高的信誉，企业的盈利能力也较强。,负 债,负债： 是指过去的交易或事项形成的现时的义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。负债分为：流动负债长期负债,风水轮流转，我也欠人钱企业负债 通融才能融通短期融通资金（应付帐款、应付票据、短期借款）肥了小家，别忘大家应付工资及福利,“税税”平安应交税金不怕一万，就怕万一或有负债举债经营可不是赌博长期负债国有企业的“国库券”公司债券,所有者权益是企业所有者对企业净资产的

33、要求权。 净资产=资产-负债。所有者权益分为：股本（实收资本）资本公积盈余公积未分配利润,所 有 者 权 益,老板权益的支点所有者权益的构成我和投资有个约会实收资本天上掉下个大馅饼资本公积厚积才能薄发盈余公积、未分配利润我是股东我怕谁股份公司股东,2、损益表（利润表）,反映公司在一定期间的经营成果及其 分配情况的报表。理论依据：“收入-费用=损益”。动态报表、期间报表报表内项目按收入、成本、费用、利 润排列,（1）利润表提供的信息,反映公司获利情况反映公司利润的构成反映税金交纳情况预测公司未来发展趋势,（2）利润表的结构和形式,表头：报表名称、编制单位、编制日 期、货币计量等表体：损益表具体项

34、目结构形式：单步式损益表多步式损益表,（3）利润表基本结构,单步式结构 利润表（损益表）单位： 年月 货币：,收入类： 费用与支出类： 利润（亏损）：,（3）利润表基本结构,多步式结构（中国） 利润表单位： 年月 货币：,一、产品销售收入二、产品销售利润三、营业利润四、利润总额五、净利润,“ 问君焉的富如许，为有源头活钱来”营业收入 “人无横财不富，马无夜草不肥”营业外收入 “不经历风雨，怎么见彩虹”成本费用 “无心插柳柳成荫”利润,（4）净利润的计算过程,净利润=利润总额-所得税利润总额=主营业务利润+其他业务利润+投资净 收益+营业外收支净额主营业务利润=销售利润-管理费用-销售费用-财务

35、费用销售利润=销售净收入-销售成本-销售税金及附加 销售净收入=销售收入-销售折扣折让-销售退回,（5）损益表的阅读,表达公司在一定期间的经营成果。赚了多少？赔了多少？成本多少？费用多少？毛利多少？上交税金多少？,3、现金流量表,反映公司一定会计期间内有关现金和现金等价物流入和流出的信息。理论依据： 现金净流量=现金流入现金流出动态报表，期间性报表,（1）现金流量表提供的信息,反映净收益与现金余额的关系预测未来现金流量评价企业取得和运用现金的能力确定企业支付利息、股利及到期债务 能力表明公司生产性资产组合的变化情况,（2）现金流量表的结构和形式,表头：报表名称、编制单位、编制日期、货币计量等。

36、表体：现金流量表具体项目。结构形式：直接法间接法,（3）现金流量表基本结构,间接法 现金流量表单位： 年度 货币：,1、经营活动净流量 净利润 +（-）调整项目2、投资活动净流量3、筹资活动净流量 合计,（3）现金流量表基本结构,直接法（中国） 现金流量表单位： 年度 货币：,一、 经营活动产生的现金净流量二、投资活动产生的现金净流量三、筹资活动产生的现金净流量四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额,（4）现金流量表的阅读,反映公司净收益的质量反映公司运营现金的能力反映公司的偿债能力反映公司未来支付股利的能力现金流量表起着利润表和资产负债表 之间的纽带和桥梁作用,（5）三大主表之

37、间的相互关系,资产负债表,损益表,利润分配表,资产负债表,现金流量表,期初 期间 期末,4、四大附表,股东权益增减变动表应交增值税明细表利润分配表分部营业利润和资产表,（1）股东权益增减变动表,反映公司年末股东权益增减变动情况结构： 股东权益增减变动表单位： 年度 货币：,一、股本二、资本公积三、法定和任意盈余公积四、法定公益金五、未分配利润,（2）应交增值税明细表,反映公司全年应交增值税情况结构： 应交增值税明细表单位： 年月 货币：,一、应交增值税二、未交增值税,（3）利润分配表,反映公司利润分配情况和年末未分配利润的结余情况 利润分配表单位： 年度 货币：,一、净利润二、可供分配的利润三

38、、可供股东分配的利润四、未分配利润,（4）分部营业利润和资产表,反映公司中不同行业，不同地区经营业务的收入、成本、费用、税金、营业利润总额以及现金流量的情况结构： 分部营业利润和资产表 单位： 年度 货币：,1、行业、地区2、行业、地区,总 结,通过阅读资产负债表，了解公司财务状况，对公司偿债能力，资本结构是否合理，流动资金是否充足作出判断。通过阅读损益表，了解公司盈利能力。经营效率，对公司在行业中的竞争地位，持续发展能力作出判断。通过阅读现金流量表，了解公司的支付能力和偿债能力，以及公司对外部资金的需求情况，了解公司当前财务状况，预测公司未来的发展前景。,企业的健康证明资产负债表分析 企业的

39、真功夫损益表分析 一表“人财”现金流量表分析,二、上市公司财务分析,上市公司财务分析基本方法,趋势分析法比率分析法因素分析法差额分析法,趋势分析法,趋势分析法： 趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度来说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。 1、分析引起变化的原因 2、变动的性质 3、预测企业未来发展前景,趋势分析法,一、重要财务指标的比较。 重要财务指标的比较。是将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行比较，直接观察其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势，预测其发展前景。1、定基动态比率=分析期数值/固定基期数值。

40、2、环比动态比率=分析期数值/前期数值,趋势分析法,二、会计报表比较 会计报表比较是将连续数期的会计报表的金额并列起来，比较其相同指标的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。 1、资产负债表比较 2、利润表比较 3、现金流量表比较,趋势分析法,三、会计报表项目构成的比较 会计报表项目构成的比较将会计报表中的某个总体指标作为100%，再将该项目各个组成部分与总体相比较得出百分比，从而来比较个各项目百分比的增减变动，以此来判断有关财务活动的变化趋势。 1、纵向比较 2、横向比较,比率分析法,比率分析法是把一些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动程

41、度的分析方法。1、构成比率=组成部分数值/总体数值2、效率比率：反映投入产出关系3、相关比率：反映有关经济活动的相互关系。,资产结构分析资本结构分析盈利结构分析, 例子：某上市公司1998年报中存货结构分析（万元）项目期初期末原材料 626 23.5% 307 7.9%低值易耗品 44 1.7% 52 1.3%库存商品 2039 74.8% 3513 90.8%合计 2079 100% 3872 100%*公司存货中库存商品占有很大比重*期末存货增加系库存商品增加所致*公司存货出现积压、销售可能有问题, 例如某商业类上市公司几年来营业收入与毛利率（万元）变动趋势如下： 年份 1998 1997

42、 1996 1995主营业务收入 35727 35124 33896 31000毛利率（% ） 11.7% 12.3% 14.1% 14.5%*四年来主营业务小幅增长，毛利率不断下降。*毛利率下降速度快于主营业务下降速度，公司业绩短期内难以改善。,比率分析法,同一张报表或不同报表中的相关项目进行对比得出相关比率，它表明这些项目之间的逻辑关系。偿债能力分析获利能力分析经营效率分析发展能力分析上市公司指标,“欠债还钱，天经地义”,1997年八佰伴国际集团在香港宣告破产。 原因：负债过度 1982年起，发行了大量的可转换债券和附认股权债券，共募集资金870亿日元。 1993年3月，有息负债769.8

43、4亿元。比前一年增加了223。46亿元，高达销售额的5倍。 1997年负债率近100%。,短期偿债能力分析,流动比率=流动资产/流动负债*经验比率为2：1*行业不同比率有差异*流动资产的流动性越强，比率低也无防，反之越弱，比率高也存在问题。,速动比率=（流动资产-存货）/流动负债* 经验比率为1：1* 扣除原因： 1、存货变现能力差 2、部分存货可能已损失报废还没作处理 3、部分存货可能已作抵押品 4、存货估价与市价有差异。,保守速动比率=（现金+短期证券+应收帐款净额）/流动负债*用来反映公司即将要破产、清算时最快的偿债能力。,应收帐款周转率= 销售收入/平均应收帐款余额 应收帐款周转天数=

44、360/应收帐款周转率 *周转率越高，越好，周转天数越 短越好 *季节性经营 *大量分期付款销售 *大量使用现金销售 *年末销量大幅度变动,长期偿债能力分析,已获利息倍数= 息税前利润/利息费用=（净利润+所得税+利息费用）/利息费用*表示所借债务中获得的收益为所需支付的债务利息的多少倍。*利息费用包括资本化利息部分,资产负债率 = 负债总额/资产总额 100%*反映偿还债务的保障程度。*债权人认为比率越高偿债能力越差。*如果全部资本的利润率利息率时，会产生财务杠杆放大效应，带来额外回报。,资本负债率（产权比率）= 负债总额/权益总额1、反映公司偿还长期债务的能力2、反映公司资本结构的稳健程度

45、3、反映公司自有资金对偿债风险的承受能力。,固定资产对股东权益比率 = 固定资产总额/股东权益总额 *衡量自有资本中有多少用于固定资产投资 *比率100%时，说明企业将全部自有资本用于固定资产投资外，还有部分用于流动资产投资 *比率=2/3为理想比率,获利能力分析,销售毛利率 =（销售收入-销售成本）/销售收入100% *表示1元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。 *反映公司定价基础,销售净利润率= 净利润/销售收入100%*反映1元销售收入带来多少利润*对于那些主营业务利润占净利润比重小的公司来说，这一比率应用价值不大,净资产收益率 = 净利润/平均净资产100

46、%*反映上市公司盈利能力的重要指标*该比率连续三年平均达10%，且任何一年不低于6%，可获配股资格。,成本费用利润率 = 利润总额 /成本费用总额100% *反映1元成本费用支出所能带来的利润总额。,经营效率分析,总资产周转率 =销售收入/总资产平均余额*周转次数越多 周转速度越快 利用效果越好 销售能力越强,固定资产周转率 = 销售收入/ 固定资产净值*比率越高，说明固定资产利用率越高，管理水平越好,流动资产周转率 =销售收入/ 流动资产平均余额*周转次数越快,公司偿债能力越强.*周转速度越快,相对节约流动资产,等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力.,存货周转率 = 销售成本/平均存货*周

47、转率较高， 周转天数越短， 存货占用越低， 流动性越强， 管理水平越高， 短期偿债能力， 盈利能力就越强。,发展能力分析,1、销售（营业）增长率= 本年销售（营业）增长额/上年销售（营业）收入总额*100%2、资本积累率= 本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%,上市公司指标,每股收益 = （ 净利润/总股本）100%*衡量上市公司盈利能力的重要财务指标，反映公司整体的盈利水平。,市盈率 = 每股市价/每股收益（去年） *反映了投资者对每元净利润所愿支付的价格，用来估计股票的投资报酬和风险。 *市盈率越高，表明市场对公司未来越看好。 *国际标准为25倍左右。,股利支付率 = 每股股利/

48、每股收益*反映投资者从每股的全部盈余中分到手的现金股利为多少。,每股净资产 = 年末净资产/总股本 *反映每股所代表的净资产。 *该比率若低于1，表明每股净资产已跌破面值，将被特别处理（ST）。,市净率 = 每股市价/每股净资产 *反映市场对公司资产质量的评价。 *市净率越高，公司资产质量越好。,3.现金流量分析,偿债能力比率现金比率 = 现金余额 /流动负债,经营净现金比率1、经营净现金比率（短期债务） = 经营活动净流量/流动负债 2、经营净现金比率(长期债务) = 经营活动净流量/ 总负债,每股经营活动净现金流量 = 经营活动净现金流量/总股本 经营净现金流量对现金股利的保障程度 = 经

49、营活动现金净流量 /现金股利,企业管理以财务管理为中心财务管理以资金管理为中心资金管理以现金流量为中心,总结:,销售收入 销售成本 净利润 - +期间费用 总资产 销售利润率 全部成本 +利息费用 收益率 销售收入 +其它支出 +所得税 销售收入 净资产 资产周转率 流动资产收益率 资产总额 对外投资 固定资产 权益乘数 资产总额 无形资产 其它资产 所有者权益 1/（1负债比率）杜邦分析系统,总结：,持续增长比率,资本收益率,红利支付,财 务 杠 杆,资 金 周 转 率,销售利润率,产品销售收入和销售成本毛利/销售收入销售和行政管理费用/销售收入研究开发和销售收入营业利润/销售收入非营业性损益/销售收入税前利润/销售收入税费/销售收入,流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率应收帐款周转率存货周转率应付帐款周转率,流动比率速动比率保守速动比率产权比率已获利息倍数资产负债率,总结：,投产期 成长期 成熟期 衰退期营业利润 亏损 盈利 亏损 投资 少量流出 大量流出 少量流出 净流入投资报酬率 投产期 成长期 成熟期 衰退期,谢 谢！,孙洪哲 Tel：15133081126 Email：,