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1、,煤炭行业分析,Market Research Report,煤炭行业供给侧分析,煤炭行业需求侧分析,煤炭行业产业链分析,煤炭企业财务对比,数据来源：2017年世界能源统计年鉴,煤炭行业供给侧分析,国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见（2016年2月）,2016年全国煤炭产能情况（亿吨/年）,实际出煤产能45亿吨，消费量39.6亿吨截至2016年2月，考虑超能力生产煤矿可超能3亿吨左右，合计出煤产能45亿吨较2015年国内煤炭产量37.5亿吨和消费量39.6亿吨（含2亿进口）分别多8亿吨、6亿吨左右，即1516%,2016年各省区产能分布与产能利用率（万吨/年、%）,276 天工作
2、日制度2016年4月18日，安监总局发布关于支持钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见对全国所有生产煤矿按每年276个工作日重新确定煤矿生产能力对于全国所有生产煤矿，在现有合规产能的基础上，直接乘以0.84（276除以330）取整数，确定为煤矿的生产能力,2016年开始的供给侧改革，打破了国内煤炭市场固有的生产、消费格局，其本质是对煤炭产能布局、供需结构、运输格局等各个环节的再平衡过程煤炭价格作为煤炭市场运行的最重要指标，其运行是再平衡过程中各环节的变量综合作用的结果,各省煤炭去产能执行情况（万吨）,产能布局：集中度进一步上升,供需结构,运输格局,跨区域运输需求加大长距离运输需求加大铁路运
3、输需求加大,煤炭行业需求侧分析,煤 矿,无烟煤,建材,动力煤,炼焦煤,钢铁,化工,电力,开采洗选,消费的最终端：房地产和基础设施房地产耗煤占全国煤炭消费量的11%基础设施建设耗煤占全国煤炭消费量的9%,8个月,6个月,2个月,1个月,信贷增速,社会融资增速,房地产及基建投资增速,发电量增速,四大行业工业增加值,日均货运量、吞吐量,煤炭行业产业链分析,传导逻辑：自然条件下，煤炭市场是需求拉动型市场，需求的变动先于供给变动价格因素：大型煤炭生产企业开采成本基本固定，煤炭价格变化由供需关系决定量化指标：通过观察发电集团日均煤炭消耗量、重点港口库存，量化需求端消耗量，推测煤炭的总体需求走势,全国电力消
4、费总量、火电发电量,主要港口煤炭库存,重点煤矿库存,未来煤炭产销量、价格水平,需求侧,供给侧,主要发电集团煤炭消耗量,山西煤矿库存小于一周,大型电厂煤炭库存小于14天,大型煤企提价信号,建立煤炭最低库存和最高库存制度,促进煤炭价格处于合理区间,煤炭供过于求、价格下跌,设立最低库存,引导产供需各方多存煤,煤炭供不应求、价格上涨,设立最高库存,防止产供需各方囤积惜售,促进供需平衡,防范价格剧烈波动,国家发改委、国家能源局关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见（2017年12月）,附件：重点燃煤电厂煤炭最低库存和最高库存规定,钢铁价格变动领先焦炭价格1个月左右,焦炭价格变动领先焦煤价格1-
5、2周左右,生产1吨生铁需消耗0.40.6吨焦炭,生产1吨焦炭需消耗炼焦煤约1.33吨,重点区域行动计划继续实施煤炭消费总量控制，北京、天津、河北、山东、河南五省（直辖市）煤炭消费总量比2015年下降10%，汾渭平原实现负增长严禁新增钢铁、焦化、电解铝、水泥和平板玻璃等产能加大焦化企业淘汰力度，京津冀及周边地区实施“以钢定焦”，力争2020年炼焦产能与钢铁产能比达到0.4左右,国务院打赢蓝天保卫战三年行动计划（2018年6月27日）,炼焦煤消费格局,煤炭企业财务指标对比,2018年6月末净资产、资产负债率,净利润,净资产收益率,财务费用,利息保障倍数,经营性净现金流,现金流量利息保障倍数,201
6、6年底和2017年5月，国投集团和保利集团先后将其相关煤炭资产划至中煤集团旗下。2017年11月，国家能源投资集团成立，完成神华集团和国电集团的“煤电联营”重组合并。2018年1月，国家发改委等12个部门联合发布了关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见，积极推进煤炭行业兼并重组转型。2017年1月，山西省出台山西省“十三五”综合能源发展规划出台，规划在晋北、晋中、晋东三个地区，分基地、分煤种组建世界一流的特大型煤炭集团公司。,感谢观看,THANK YOU FOR WATCHING,推进供需双方签订一年及以上、数量相对固定以及有明确价格机制的中长期合同规模以上煤炭、发电企业集团签订的中长期合同数量，应达到自有资源量或采购量的75%以上铁路、港航企业对中长期合同在运力方面要予以优先安排和兑现保障鼓励多签有运力方参与的三方中长期合同,国家发改委关于推进2018年煤炭中长期合同签订履行工作的通知（2017年11月）,
