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1、理财讲义习题题目及答案,【3.1 】丰裕公司股票市价20元，刚刚发放红利0.5元。你的要求收益率为10%，要求：（1）如股利增长率为5%，该股票的预期收益率是多少？（2）你是否购买该股票？（3）股利增长率达到多少时你会购买该股票？,2,解,（1）已知：D0=0.5，P0 = 20 ，g = 5%，要求：ke ke=D1/P0+g=0.5(1+5%)/20+5%=7.63%；（2）不购买；（3）已知： ke=10%，要求：g 10%=0.5(1+g)/20+g， g = 7.32%。答：（1）该股票预期收益率为7.63%； （2）不购买； （3）股利增长率达到7.32%时购买。,【5.1 】（熟
2、悉公式即可）某投资组合由两种权重相同的证券组成，这两种证券的期望收益率和标准差如图：,4,试求:（1）该投资组合的期望值 （2）证券A与证券B相关系数为0.5，计算组合后的标准差。,解,见课本P94 例题5-5、P98 例题5-6,【5.2】某公司刚刚支付每股股利3元，预计股利增长率为5%，系数为1.5，无风险收益率为4%，市场要求收益率为14%试求:（1）该公司的风险收益率和预期收益率 （2）若目前该公司股票的市场价格为25元，你是否购买？,解,（1）预期收益率为 Re =rf+j ( R Mrf ) = 4%+1.5(14%-4%) = 19% ， 其中风险收益率为15% ； （2）该股票
3、的价值为P0= D0(1+g)/(ke-g) = 3(1+5%)/(19%-5%) = 22.5（元）；因为股票的价格高于投资者认为的该股票的价值，所以不购买,【6.1】公司计划筹资100万元，所得税率25%，有关资料如下：（1）银行借款10万元，借款年利率7%，手续费率2%；（2）发行优先股25万元，发行费率4%，预计年股利率12%；（3）发行普通股4万股，每股发行价10元，发行费率6%，预计1年后每股股利1.2元，公司股利和收益每年递增 8%；（4）其余资本从留存收益取得。要求计算各资本要素成本和加权平均资本成本。,（1）银行借款资本成本为： ki = i(1-T)/(1-F) = 7%(
4、1-25%)/(1-2%) = 5.36% ；（2）优先股成本为：,= 12.5%；,解,（3）新普通股成本为：,= 20.77% ；,（4）留存收益成本为：,= 20% ；,1.2,（5）各资本要素的权重为： wi = 10/100 = 10%， wp = 25/100 = 25%， ws = 104/100 = 40%， we = 1-10%-25%-40% = 25%，加权平均资本成本为：ka = wi ki + wp kp + ws ks + we ke =10%5.36%+25%12.5%+40%20.77%+25%20 % =16.97% 。,【6.2】 ABC公司正编制明年的财务
5、计划，有关资料如下：（1）当前公司借款利率9%，明年将下降为8.93%；（2）公司债券面值为1元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元，若公司按当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4%；（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为5.5元，本年度派发现金股利为0.35元，预计每股收益和股利增长率维持在7%水平，并保持25%的股利支付率；（4）公司当前资本结构为：（5）公司所得税率为25%，普通股的值为1.1；（6）当前国库券的收益率为5.5%，市场平均收益率为13.5%。要求：（1）计算银行借款和债券的税后资本成本；（2）分别使用股利增长模型和资本资产定价模型估计内部股
6、权资本成本，并将计算出的两种结果的平均值作为内部股权成本；（3）如果仅靠内源融资，明年不增加外部融资规模，计算加权平均资本成本。（计算时各资本要求成本百分数保留2位小数）,() 借款税后成本ki=(1-T)=8.93%(1-25%)=6.70% 债券成本ki = kd(1-T) = () (1-T) = % .(%) (1-25%)=7.35%,() 留存收益 内部股权 成本 根据股利常数增长模型= P0 + = .(+%) 5.5 +%=.% 根据资本资产定价模型=rf+ ( R Mrf ) =5.5%+.(.%5.5%) =14.3% 则留存收益成本为： .%+.% =14.06%,()
7、【注】每股股利DPS=每股收益EPS股利支付率 留存收益=净收益分配的股利 =每股收益股数分配股利,解,（）第一步：计算明年留存收益额（内源融资）明年每股收益EPS= 股利支付率 + = . % +% =1.498（元/股）明年新增净收益 = 1.498（元/股）400万股=599.2万元明年新增留存收益=599.2万元(1-25%）=449.4万元明年留存收益总额=420+ 449.4=869.4万元 第二步：明确各要素成本、比重，计算,故，加权平均资本成本WACC为11.43,【6.3】公司的所得税率为30%，当前资本结构（按市场价值计算)为目标资本结构:长期借款40%，普通股权益60%。
8、 现正计划筹资5000万元投资新项目，银行贷款利率9%；普通股的发行价格为每股25元，公司每股净得现金22.5元，股东要求收益率为15%，股利支付率40%，预期持续增长率为8%。要求：（1）计算银行借款的资本成本 ；（2）计算新发普通股成本；（3）计算留存收益成本；（4）如果仅靠外源融资，计算所筹资金的加权平均资本成本；（5）如果普通股权益仅靠内源融资，计算此时的加权平均资本成本；（6）如果当年留存收益840万元，则需发行股票多少股，并计算加权平均资本成本。,（1）银行借款资本成本为： ki = i(1-T) = 9%(1-30%) = 6.3% ； （2）新发普通股成本为：,= 15.2%
9、；,解,（3）留存收益成本为：,= 14.48% ；（4）全靠外源资金的加权资本成本为： ka = wi ki + we ke = 40%6.3%+60%15.2% =11.64% ； （5）靠内源资金的加权资本成本为： ka = wi ki + ws ks = 40%6.3%+60%14.48% =11.21% ；,（6）留存收益权数 ws = 840/5000 = 16.8% ，发行股票筹集资金 = 500060%-840 = 2160 （万元）， 发行股数 = 2160/22.5 = 96 （万股）， 新股资金权数 we = 2160/5000 = 43.2% ， 此时加权资本成本为：
10、ka = wi ki + ws ks + we ke = 40%6.3%+16.8%14.48%+43.2%15.2% = 11.52% 。,【6.4】某公司拥有长期资金400万元，其中长期借款资金100万元，普通股300万元，这一资本结构是公司的理想资本结构。公司需要筹集新资金200万元，且仍保持现有资本结构。该公司筹资资料如下表：要求：计算筹集资金后企业的边际资本成本。,（一）筹资间断点判定表,（二）边际资本成本表,解,【7.1】汇达公司成功研制一项新技术，投产需生产场地、厂房和设备。1、公司现在可以购买一块价值1000万元的地皮，在此之上建造厂房，造价约700万元，工期为两年。第1年需投
11、资500万元，余下资金为第2年投资额。两年后，厂房竣工交付使用，公司需购置900万元的设备进行生产，另需运输及安装费40万元。为满足生产所需的材料等流动资产，还需投入净营运资本200万元，请对汇达公司初始投资进行分析。2、上述项目运营期限为5年，预计第1年的销售量为10000个，每年增长10%，单位售价为2000元。变动成本率为40%，未计入折旧费用的每年固定成本费用为600万元。厂房和生产设备的经济使用年限分别为20年和5年。计算税法允许的折旧费用时，全额折旧，对厂房使用直线法，而生产设备使用双倍余额递减法，公司的边际所得税率为20%，请对经营期间现金流量进行分析。3、投资结束时，土地的售价
12、预计为1200万元。厂房和设备的残值收入分别为400万元和100万元，分析终结点现金流量。,1、初始现金流量表,单位：万元,2、经营期现金流量分析,（1）厂房每年折旧额=700/20=35万元/年,（2）设备每年折旧表（双倍余额递减法）,单位：万元,解,2、经营期现金流量分析,（3）经营期间现金流量（间接法）,单位：万元,2、终结点现金流量,单位：万元,（1）处置所得税计算表,单位：万元,（2）终结点现金流量,【7.2】怡新公司准备更新设备，该设备现在账面价值为40000元，仍可使用6年，若继续使用旧设备，在使用第3年末要进行一次性维修，维修支出为3000元。若将旧设备现在处理，收入为1000
13、元，购买新设备需200000元，安装运输费10000元，预计使用6年，第6年处置收入预计5000元。新设备的使用将占用公司原有的部分厂房，在所占用的厂房中，其中有一间正在出租，预计每年租金收入5000元，年末支付。税法允许的折旧费用时旧设备采用直线法，新设备采用年数总和法，二者都是全额折旧。新设备的使用需要怡新公司最初增加营运资本10000元，投入运营后，第1年的营运资本为初始营运资本的5%,此后随着生产量的增加，营运资本均在上一年的基础上连续5年增加5%，第6年没有营运资本的投入，新设备为公司每年节约生产成本20000元，公司的边际所得税率为25%。请编制该项目（更新设备）的现金流量表。,1
14、、初始现金流量=-200000-10000+1000+(40000-1000)25%-10000=-209250(元）,2、经营期现金流量分析,（1）旧设备每年折旧额=40000/6=6667元/年,（2）新设备每年折旧表（年数总和法）,单位：元,（3）增量折旧费用为新旧设备折旧差额,单位：元,解,（4）经营期间现金流量（直接法）,单位：元,其中最后一年营运资本回收额=10000+500+525+551+579+608=12763元,【7.3】假设华达公司拟投资一项目，需购入一台新设备，现有A、B两个方案可供选择，预计的有关资料如下： A方案需投资250万，使用寿命5年，5年后无残值。5年中每
15、年营业收入为160万，每年的付现成本为50万。 B方案需投资300万，使用寿命也是5年，5年后账面价值为50万，其出售设备收入为50万，5年中营业收入为200万，第一年的付现成本为50万，以后随着设备陈旧逐年增加维修费用10万。假设年初垫支流动资本80万，两个方案的销售货款均于当年实现，采用直线法计提折旧，公司所得税率为40%。要求：计算两个方案的现金流量。,A方案：,解,B方案：,【7.4】光明公司正在使用一台4年前购置的设备，现在的账面价值为1000元，它仍可使用5年，现在的市场价格为1500元。公司准备购置一台新的设备以更新旧设备，降低生产成本。新设备的买价为8000元，安装费为500元
16、，预计使用7年。第7年后的处理收入预计为500元。税法上要求新旧设备都采用直线法，全额折旧。新设备的使用需要光明公司增加存货1500元，同时自发形成1000元的应付账款。它可以使公司每年节约生产成本1200元，公司的所得税率为25%。请编制现金流量表。,31,解,【8.1】(掌握解题思路即可)(课本P180综合案例)辉利公司正为下一年资本预算做计划。现对四个项目预计如下：,预计每个项目期末无残值，在预计使用年限内使用直线法计提折旧。,预计下一年仅能通过内部融资得到700万元，资本成本为10%，公司所得税率为30%。要求：（1）计算每个项目NPV和IRR（2）对这四个项目进行排序，限额700万时
17、，应进行哪些项目投资？（3）采用NPV 和IRR ,排序是否会一致，阐明原因。,1、步骤一：参考第7章，（注意折旧额计算）求出各项目每年净现金流量 步骤二：根据货币时间价值原理，求NPV和IRR（资本成本为折现率）,2、当资本限额为700万元时，按现值指数大小排序如下：,可见，限额700万元时，应投资项目C和A，使公司净现值最大。,3、采用NPV和IRR，排序不一致。原因是两种方法对再投资收益率的假设各不相同：NPV下假设按折现率（即资本成本）再投资，而IRR下假设按IRR再投资。,解,【8.2】公司正在考虑两个互斥项目A、B,其现金流量如下(单位：万元)：,如果公司的要求收益率为20%，请求
18、：（1）两项目的回收期、净现值、现值指数和内含报酬率（2）应选择哪个项目，为什么？,（1）两个项目的回收期为： PBA = 2+(20-14)/7 = 2.86（年）， PBB = 4+(20-0)/45 = 4.45（年）；两个项目的净现值为： NPVA = 7 PVA12%,5 -20 = 73.6048 -20 = 5.23（万元）， NPVB = 45 PV12%,5 -20 = 450.5674 -20 = 5.53（万元）；两个项目的现值指数为： PIA = 73.6048/20 = 1.26 ， PIB = 450.5674/20 = 1.28 ；,解,两个项目的内含报酬率为 A
19、：由 7 PVAIRR,5 -20 = 0 得 PVAIRR,5 = 20/7 = 2.8571，查表有 PVA20%,5= 2.9906，PVA24%,5= 2.7454，再用插值法得：,= 0.2178 = 21.78% ， B：由 45 PVIRR,5-20 = 0 得PVIRR,5= 0.4444，查表有 PV16%,5= 0.4761，PV18%,5= 0.4371，再用插值法得：IRRB = 17.63% ；,（2）如果应用回收期或内含报酬率为决策标准，而A项目的回收期较短，内含报酬率较大，故应选择A项目， 但如果用净现值或现值指数为决策标准，而B项目的净现值和现值指数较大，故应选
20、择B项目， 当不同标准的决策结果互相矛盾时，则应优先采用净现值标准，因此该公司最终应选择B项目。,【8.3】公司拟购买价值40万元的新设备以替换账面价值10万元的旧设备，两设备都可使用6年，且无残值。使用新设备期后，出售旧设备可得变现收入6万元，每年可增加销售收入8万元，减少付现成本1万元。公司采用直线折旧法，所得税率30%，资本成本为12%。,要求：（1）请计算更新设备的初始投资额和每年的净现金流量（2）请问更新设备是否可行？为什么？,（1）初始投资额 = 40-6- (10-6)30% = 32.8 万元,解,使用新设备后每年现金流量：现金收入改变量 R = 8（万元），现金费用改变量 E
21、 = -1（万元），折旧费改变量 D = 40/6-10/6 = 5（万元）， 每年净现金流量为 NCF = (R-E )(1-T) + DT = 8-(-1)(1-30%)+530% = 7.8（万元），即为现金净流入7.8万元。,（2）更新设备的净现值为： NPV = 7.8 PVA12%,6-32.8 = 7.84.1114 -32.8 = -0.73（万元），因为 NPV 0，所以更新设备不可行。,【9.1】B公司生产热气球，权益负债比5:2，假设公司债务无风险，且无风险利率为11%，公司贝塔系数为1.1。目前，市场平均收益率为16%，公司税率为30%。 B公司正考虑生产水床，而S公司
22、正是生产水床的企业，S公司权益负债比2:1，贝塔系数1.59。B公司为此项目融资结构不变，计算B公司评价这一新项目的资本成本是多少？,首先确定U ：由 L = U 1+(1-T)B/E 得 1.59 = U 1+(1-30%)1/2， U = 1.18 ； 再确定新项目的L ： L = U 1+(1-T)B/E = 1.181+(1-30%)2/5 = 1.51 ；最后根据资本资产定价模型求 ke： ke = rf +L(RM-rf ) = 11%+1.51(16%-11%) = 18.55% 。 ka = wi kd (1-T)+ we ke = 11%(1-30%)2/7 +18.55%5
23、/7 =15.45%,解,【9.2 】公司当前资本结构是：2/3E、1/3B， L=1.5，RM=15%，rf=8%，所得税率40%。现有个项目，其资金来源90%E、10%B。请求：股东对该项目的要求收益率。,44,首先确定U ：由 L = U 1+(1-T)B/E 得 1.5 = U 1+(1-40%)1/2， U = 1.15 ； 再确定性项目的L ： L = 1.151+(1-40%)10/90 = 1.23 ；最后根据资本资产定价模型求 ke： ke = rf +L(RM-rf ) = 8%+1.23(15%-8%) = 16.6% 。答：股东的要求收益率为16.6%。,解,2/7,【
24、10.1】公司当年销售额500万元，净收益48万元；负债250万元，债务利息率8%；公司没有优先股。公司的变动成本率为60%,所得税率40%，要求： （1）请计算公司的保本销售收入； （2）请求公司当年的经营杠杆度、财务杠杆度和综合杠杆度； （3）预计明年销售水平提高10%，其他条件不变，请求明年的经营杠杆度、财务杠杆度和综合杠杆度以及预计明年每股收益的增加百分比。,1、当年息税前利润 EBIT=NI/(1-T)+I= (%) +2508%=100(万元) 固定成本F=S-V-EBIT =500-50060%-100=100(万元) 保本点销售收入Sb= =100/(1-60%)=250(万元
25、)2、DOL =1+ =1+100/100=2 DFL= /() =100/(100-2508%)=1.25 DCL=DOLDFL=2.53、明年息税前利润 EBIT=S-V-F=500(1+10%)(1-60%)-100=120(万元) DOL =1+ =1+100/120=1.83 DFL= /() =120/(120-2508%)=1.2 DCL=DOLDFL=2.24、销售水平提高10%，预计每股收益（EPS）将增加10%DCL=25%,解,【10.2】一家新公司的融资方案有两个： A：发行息票率为10%的债券200万元，同时以每股10元的价格筹资800万元股本； B：发行息票率为12
26、%的债券500万元，同时以每股10元的价格筹资500万元股本；公司适用的所得税率为25%。请求：方案A、B的融资无差异点EBIT0，并绘出EBIT-EPS分析图；预期增加投资后公司的息税前收益为200万元，则应选择哪种融资？预期每股收益是多少？,（1）融资无差异点 EBIT0 为： IA=20012%=24万元，NA=800/10= 80万股， IB=50015%=75万元，NB=500/10= 50万股，,EBIT0 = 160（万元）；,解,可得 EPS0 = 1.275，EBIT-EPS分析图如下：,（2）因为 EBIT EBIT0，所以应该选择融资方案 B，即债券和股本各500万元，预
27、期每股收益为：,= 1.875（元/股）。,【11.1】公司有负债200万元，利息率8%，股权成本为18%，股利支付率100%，无所得税，预计EBIT为70万元。要求：（1）请计算公司的价值； （2）请计算该公司的加权平均资本成本。,（1） SL= = % % =300（万元） 总价值VL=BL+SL=200+300=500（万元）（2）Ka=KiWi+KsWs=8% +18% =14%,解,【11.2】如果公司全部为股权融资，股权成本为14%；如为混合融资，则借入债务200万元，利息率8%，所得税率30%，EBIT为70万元。请根据MM理论计算：（1）两种融资结构下的公司价值VU、VL；（2
28、）混合融资时的股权价值SL和股权成本KSL；（3）两种资本结构下的加权平均资本成本。,（1） VU= () = (%) % =350（万元） VL= VU +BT= 350 +20030%=410（万元）（2）SL=VL-BL=410-200=210（万元） KSL=KSU+(KSU-Kd) =14%+(14%-8%) (1-30%)=18%（3）无负债Ka=KSU=14% 有负债Ka=KiWi + KsWs =Kd(1-T)Wi + KSLWSL =8%(1-30%) +18% =11.95%,解,【12.1】公司在外流通股200万股，市价30万元；净收益为800万元，按计划将其中的一半用于
29、发放现金股利或以每股32元的价格回购股票。假设股利分配后股票的市盈率不变。 要求： 请决策公司应采用现金股利还是回购股票？,若采用现金股利：每股股利DPS= % =(元/股)若回购股票：回购前每股收益EPS=800/200=4(元/股) 市盈率 P/E=30/4=7.5回购后剩余流通股数=200- % =187.5(万股) 每股收益EPS= . =.(元/股) 每股价格P=P/E EPS=7.5 .=32 (元/股) 剩余股东每股利得为资本利得=32-30=2元综上，资本利得=现金股利，即市盈率不变时，采用现金股利或回购股票都可以。如果回购股票使市盈率上升，则应采用回购股票方法；否则采用现金股
30、利。,解,【13.1】假设ABC公司确定下年有关指标如下：销售净利率5%，股利支付率50%；负债权益比为1；若公司销售额增加1元，需追加0.5元资产和0.1元的无息的流动负债。要求：（1）请计算ABC公司的可持续增长率水平；（2）若公司的实际增长率为20%，企业应该如何进行财务规划。,解：,（1）= Mt (1d) (+ ) ( ) ( ) Mt(1d)(+ ) = 5%(150%) (+ ) 0.50.15%(150%)(+ ) =14.29%（2）实际增长率20%大于可持续增长率，则企业应做好融资安排。对于缺乏管理经验的小股东和过于乐观的企业家而言，从企业长远考虑，保持增长和适当的盈利平衡
31、是十分必要的。,解,【15.1】华夏公司税后收益是500万元，在外的加权平均股数为300万股，股票年平均价格为每股40元。公司发行在外的认购股权行使后可以使在外流通的股数增加100万股，协定价格为每股30元。若公司在年初有在外的10万股、面值为100元的非转换和非积累分派的优先股，每股股息为2元，该年的优先股股息分派已宣布。 要求：计算EPS。（分BEPS和DEPS ）,基本每股收益BEPS= Dp = 2 =1.6（元/股）新增股票数= 市场平均价格协定价格 市场平均价格 行使带来的股数 = 1000000=250000（股）稀释每股收益DEPS= Dp = 2 + =1.48（元/股）,解
32、,【17.1】假设某企业的现金流量稳定，预计每月现金需求量为200万元，现金与有价证券转换的交易成本为每次300元，投资30天期有价证券的利率为9%。请用鲍威尔模型评价这些条件对该公司意味着什么？（提示：可求使总成本最小的目标现金余额C*）,由存货模型得最佳现金余额 C*= = % =. 元 最低总成本 CT= = % =10392.31(元),解,【17.2】假设凯瑞公司每天净现金流量的标准差为5万元，买卖有价证券的固定交易成本是每次100元，年利率是10%，由于流动性和补偿性余额的需要，公司规定任何时候其银行活期存款账户的现金余额不能低于10万元。那么在随机模型下，该公司现金余额的回复点R
33、P和控制上限UCL分别是多少？（提示：注意公式中i为每天利率）,由随机模型得目标现金余额 Z= = . =88125(元)上限UCL=LCL+3Z=100000+388125=364375（元）回复点RP= LCL+Z=100000+88125=188125（元）,解,【17.3】公司当年应收账款期初与期末余额分别为160万与200万，存货期初与期末余额分别为200万与300万，应付账款期初与期末余额分别为85万与90万，销售收入1150万，销售成本820万。预计下一年的年现金需求额为1200万。要求：请计算公司的应收账款周转期、存货周转期、应付账款周转期、现金周转期、经营周转期和下一年的目标
34、现金余额。,平均应收账款=(160+200) /2= 180 应收账款周转期 = 平均应收账款/销售收入365 = 180/1150365 = 57（天），平均存货=(200+300)/2= 250 存货周转期 = 平均存货/销售成本365 = 250/820365 = 111（天），,解,平均应付账款= (85+90)/2 = 87.5 应付账款周转期 = 平均应付账款/销售成本365 = 87.5/820365 = 39（天）， 现金周转期= 111+57-39 = 129（天），经营周期 = 111+57 = 168（天），下一年目标现金余额 = 1200/365129 = 424.11
35、（万元）。,【18.1】欣欣公司目前赊销额为24万元，每件产品的售价为10元，该公司考虑其目前信用政策及另外两个新政策，并预期这些政策将产生如下结果。假设该公司新增产品每件能带来3元利润，其资金报酬率为20%，试分析该公司采取哪种政策对它更有利？,分析可知，政策A对公司更有利。,解,【18.2】伟奇公司每年耗用某种材料3600千克，该材料单位成本为10元，单位储存成本为2元，一次订货成本为25元。假设满足经济批量订货模型的假设条件：（1）请问该公司的经济订货批量是多少？并运用经济批量订货模型分析平均存货量、每年订货次数、两次订货的时间间隔、经济批量存货下的总成本以及平均占用的资金。（2）假设伟
36、奇公司一次订货如果超过400千克，可给予2%的数量折扣，请问该公司是否应该将订货批量从一次300千克增加到400千克？,（1）无现金折扣时，经济订货批量Q*为：Q*= = =300（千克）则平均存货量=Q*/2=150（千克） 每次订货次数=N*=D/Q*=3600/300=12（次） 两次订货的时间间隔=T*=1/N*=1/12(年）=1(个月) 平均占用资金= Q 10= 300 10=1500（元）此时总成本T=C Q + =2 + =600（元）,解,（2）若考虑数量折扣2%，则最低一次订货量为400千克此时总成本T=C + -d D =2 + -102%3600 =625-720=-
37、95（元）可知，增加订货数量时，折扣额超过额外存货成本，故应考虑现金折扣，将订货批量增加到400千克。,【18.3】某企业生产中需用甲零件，年需要量为6000件，每次订货成本为100元，年单位储存成本为0.3元。请计算：（1）经济订货批量（2）最优订货次数（3）与经济订货批量有关的年相关总成本。,经济订货批量Q*= = . =2000（元）最优订货次数N*= = =3(次)相关总成本T= + = .+ =600(元),解,【18.4】欣欣公司每年需用A材料12000件，每次订货成本为150元，年单位材料的储存成本为5元，该种材料采购价格为每件20元，一次订货数量在2000件以上时可获得2%的折扣，在3000件以上时可获得5%的折扣。请计算经济订货批量。,不考虑现金折扣时：经济订货批量Q*= = =849（元）此时，相关总成本 T= + + = + + =244243(元),解,考虑2%现金折扣时(即订货数量为2000件时)：此时，相关总成本 T= + + = + 150+1200020(1-2%) =241100（元）考虑5%现金折扣时(即订货数量为3000件时)：此时，相关总成本 T= + + = + 150+1200020(1-5%) =236100（元） 可见，订货数量为3000件时，总成本最低。,
