财务报表分析ppt课件.pptx

《财务报表分析ppt课件.pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务报表分析ppt课件.pptx（67页珍藏版）》请在三一办公上搜索。

1、1,第十二章 财务分析,2,教学目的与要求： 通过本章的教学，要求学生能够掌握：偿债能力指标及分析获利能力指标及分析营运能力指标及分析发展能力指标及分析杜邦财务分析体系,3,财务分析概述 财务能力分析 财务趋势分析 综合财务分析,教学内容,4,教学重点： 偿债能力、营运能力、获利能力、发展能力分析 杜邦财务分析体系教学难点： 杜邦财务分析体系,5,第一节 财务分析概述,一、财务分析的作用全面评价企业在一定时期内的各种财务能力，分析存在的问题，总结经验教训，改进经营活动、提高管理水平；为企业外部投资者、债权人等信息使用者提供资料，为其投资决策、信贷决策和其他经济决策服务；考核企业内部各部门的经营

2、业绩。,财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行分析和评价的一种方法。,6,二、财务分析的目的,企业所有者企业债权人企业经营决策者政府经济管理机构审计师,7,企业所有者,分析目的：分析企业的盈利能力和风险状况，以便据此评估企业价值或股票价值，进行有效的投资决策。分析内容：企业的盈利能力、资产管理水平、财务风险、竞争能力、发展前景等。,8,债权人,分析目的：关注债务人的现有资源以及未来现金流量的可靠性、及时性和稳定性。短期债权人：关心企业当前的财务状况、短期资产的流动性以及资金周转状况。长期债权人：侧重于分析企业未来现金流量和评价企业未来的盈利能力。,

3、9,企业管理层,分析目的：通过财务分析所提供的信息来监控企业的经营活动和财务状况的变化，以便尽早发现问题，采取改进措施。,10,政府管理机构,分析目的：更好地了解宏观经济的运行情况和企业经营活动是否遵守法律法规，以便为其制定相关政策提供决策依据。,11,审计师,分析目的：提高审计的效率和质量，以便正确地发表审计意见，降低审计风险。,12,三、财务分析的内容,偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析发展能力分析财务趋势分析财务综合分析,13,四、财务分析的方法,比率分析法比较分析法因素分析法,14,比较的标准,标准,15,因素分析法,1、概念 因素分析法又称因素替换法，它是用来确定几个相互联系的因素

4、对分析对象综合财务指标或经济指标的影响程度的一种分析方法。,F0 = A0*B0*C0-（1）,2、连环替代法 F = A * B * C F1 = A1*B1*C1,F1 = A1*B1*C1-（4）,A1*B0*C0-（2）,A1*B1*C0-（3）,(2)-(1)A变化的影响,(3)-(2)B变化的影响,(4)-(3)C变化的影响,注意：1、按顺序替代；2、当一个因素替代时，其他因素与上步骤保持不变.,17,3、差额计算法 因素分析法的简化形式,（A1-A0）B0C0A1（B1-B0）C0A1B1（C1-C0）,只适用于相乘的情况,18,五、财务分析的程序,确定财务分析的范围，搜集有关的

5、经济资料选择适当的分析方法，确定分析指标进行因素分析，抓住主要矛盾为作出经济决策提供各种建议,19,六、财务分析的基础,资产负债表可以了解企业的偿债能力、资金营运能力等财务状况。利润表可以考核企业利润计划的完成情况，分析企业的盈利能力以及利润增减变化的原因，预测企业利润的发展趋势。现金流量表便于报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来现金流量。,20,第二节 财务能力分析,偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 发展能力分析,21,一、偿债能力分析,偿债能力分析主要有短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。 短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程

6、度，是衡量企业当前的偿债能力。,22,（一）短期偿债能力指标,1、流动比率（1）公式：流动比率 = 流动资产 / 流动负债（2）意义： 一般认为，合理的流动比率是2。（3）注意： 并非越高越好； 流动比率低不一定说明一定不能偿还流动负债（4）影响因素： 应收账款、存货的数额及周转速度。,23,2、速动比率（1）公式：速动比率 = 速动资产 / 流动负债 速动资产=流动资产 - 存货 - 待摊费用等（2）意义： 一般认为，合理的速动比率是1。（3）注意： 并非越高越好； 速动比率低不一定说明一定不能偿还流动负债（4）影响因素： 应收账款的数额及周转速度。,24,3、现金比率（1）公式：现金及现金

7、等价物 / 流动负债（2）意义： 反映企业直接支付能力。（3）主要适用于应收账款和存货的变现能力存在问题的企业。,25,4、现金流量比率（1）公式：年经营现金净流量 / 流动负债（2）意义： 最保守、最谨慎的短期偿债能力指标。,26,（二）长期偿债能力指标,1、资产负债率（1）公式：负债 / 资产（2）意义： 越小，表明企业的长期偿债能力越强，但财务杠杆作用有限。 债权人 股 东 经营者,27,2、股权比率（1）公式：所有者权益 / 资产（2）意义： 越高，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，风险小，但不能有效发挥财务杠杆的作用。,28,3、权益乘数（1）公式：资产 / 所有

8、者权益（2）意义： 越低，表明企业的负债程度越小，债权人权益的保障程度越高。,权益乘数 =1 /（1-资产负债率） =1 + 产权比率,29,4、已获利息倍数（利息保障倍数）（1）公式：息税前利润 / 利息支出（2）意义： 反映获利能力对债务偿付的保证程度。越高，长期偿债能力一般也就越强。一般至少应大于1。（3）注意： 利息的内容,30,（三）影响偿债能力的其他因素： （1）增强的因素： 可动用的银行贷款指标 准备很快变现的长期资产 偿债能力的声誉 （2）减弱的因素： 未作记录的或有负债 担保责任引起的负债 长期、大额的经营租赁,31,二、营运能力分析,生产资料营运能力分析通常采用资产周转率或

9、周转期 周转率=收入/平均资产 （存货例外） 周转期=360/周转率,资产周转情况分析,32,1、应收账款周转率（1）公式：赊销收入平均应收账款 应收账款周转天数 = 360应收账款周转率（2）意义： 应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。但它也不是越高越好，有可能说明企业未能很好利用赊销政策。,33,2、存货周转率（1）公式：销售成本 / 平均存货 存货周转天数 = 360存货周转率（2）意义： 一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快，存货管理的实绩越好。（3）注意： 存货周转率并不是越高越好，存货周转率高可能说明

10、储备不足，甚至经常缺货，或采购过小，过于频繁。,34,3、营业周期（1）公式：存货周转天数+应收账款周转天数（2）意义： 营业周期是将存货全部变为现金所需要的时间。营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。,35,4、流动资产周转率（1）公式：销售收入平均流动资产（2）意义： 该指标反映流动资产的周转速度。周转率快会相对节约流动资产，等于扩大资产投入，增强企业盈利能力；周转慢则需补充资金参加周转，形成浪费，降低盈利。,36,5、总资产周转率（1）公式：销售收入平均资产总额（2）意义： 反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产

11、的周转，带来利润绝对额的增加。,37,三、盈利能力分析,1. 与销售收入有关的获利能力指标,2. 与资金有关的获利能力指标,3. 与股票有关的获利能力指标,38,1、销售净利率（1）公式：净利销售收入（2）意义： 该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。 该指标可进一步分解为销售毛利率、销售成本率、销售期间费用率等,与销售收入有关的获利能力指标,39,2、销售毛利率（1）公式：毛利销售收入（2）意义：该指标表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可用于各项期间费用和形成盈利。它是销售净利率的最初基础，必须有足够多的毛利才可能最终盈利。 销售毛利率 + 销售成本率

12、= 1,40,3、资产报酬率资产息税前利润率=息税前利润/资产平均总额100%资产利润率=利润总额/资产平均总额100%资产净利率=净利润/资产平均总额100%,与资金有关的获利能力指标,41,4、净资产收益率（权益报酬率）（1）公式：净利润平均净资产（2）意义：该指标反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性，是杜邦分析体系中最具综合性的指标。 上市公司业绩综合评价排序的首要指标。,42,5、每股盈余（EPS）公式：净利润-优先股股利 / 普通股平均股数意义：该比率反映公司获利能力的大小； 但不反映股票所含有的风险； 不一定每收益多，分红就多，还要看公司的股利政策。,与股票有关的获利能

13、力指标,43,计算时注意： 仅指普通股每股收益，不包括优先股； 年度中间股数增加或减少时，需要计算加权每股收益 加权股数,44,6、市盈率公式：普通股每股市价普通股每股收益意义： 该比率用来估计股票的投资报酬和风险。市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，投资风险越大。,每股收益的延伸-反映风险大小,市净率,45,7、每股现金流量公式：（经营活动现金净流量-优先股股利）普通股股股数意义：每股现金流量反映了公司支付现金股利的能力。,每股收益的延伸-反映分红潜力,46,8、每股股利公式：（现金股利总额-优先股股利）年末普通股股份总数意义：每股股利反映了股东当前每股投资的实现收益水平，其大小取决于公

14、司股利政策及公司未来的发展机会等。,每股收益的延伸-反映实际分红高低,47,9、股利支付率公式：每股股利每股净收益意义：股利支付率越高，表明股东获得 的即期收益越高，但可能有会由 此增加公司的筹资成本。,例：某公司2011年度的简要资产负债表如下：（单位：万元）,其他有关财务指标如下： 1.产权比率（负债与权益比率） ：0.4； 2.销售毛利率25%； 3.存货周转率6次； 3.应收账款平均收现期30天 5.总资产周转率3.4次 要求：将上表填列完整（如需使用平均数均用期末数替代）。,49,长期负债=252-60=192,固定资产=882-20-249.9-374.85=237.25,50,【

15、例】ABC公司2011年12月31日的资产负债表简表如下，该公司的全部账户都在表中，表中打问号的项目的数字可利用表中其他数据以及补充资料计算出来。 补充资料： 年末流动比率1.5 产权比率80 （负债与权益比率） 以销售额和年末存货计算的存货周转率15次 以销售成本和年末存货计算的存货周转率10.5次 本年毛利（销售额减去销售成本）63000元 要求：将上表填列完整,练习题,51,52,年末流动资产= 86400 58800=27600年末流动负债= 27600 / 1.5=18400应付账款=18400-5000=13400,未分配利润 = 48000 - 60000 = -12000长期负

16、债=38400-18400=20000,应收账款=27600-14000-5000=8600,53,四、发展能力分析 增长率 = 增长额 / 基期数,1、销售增长率（1）公式：营业收入增长额/基期营业收入（2）意义：比率越大，企业发展速度越快，但也不能单纯追求发展，必须与企业现有资源和能力结合。,54,2、净利润增长率（1）公式：净利润增长额/基期净利润（2）意义：比率越大，企业发展速度越快，但必须与同行业结合分析。,55,3、总资产增长率（1）公式：总资产增长额/基期总资产（2）意义：反映企业的规模发展情况，增长率为负时要区别对待。,56,4、净资产增长率（股益资本增长率）（1）公式：净资产

17、增长额/基期净资产（2）意义：反映企业的规模发展情况，但要具体区别增长的原因，是内部盈利积累还是外部增加投资。,57,5、经营现金净流量增长率（1）公式：经营现金净流量增长额/基期经营现金净流量（2）意义：反映了企业经营活动产生的现金能力的变化，分析时注意与净利润增长和收入增长结合。,58,一、杜邦财务分析体系 杜邦财务分析体系是一种综合分析和评价企业财务状况的方法，它由美国杜邦公司首先创造出，故称为杜邦系统。 杜邦分析方法是一种分解方法，而不是另外建立新的财务指标。,第三节 财务综合分析,净资产收益率,1、体系结构示意图,1/（1-资产负债率）,60,2、指标说明净资产收益率，它是所有指标中

18、综合性最强、最具代表性的一个指标。其高低决定因素有三个方面：销售净利率、总资产周转率和权益乘数 权益乘数表示企业的负债程度。该指标越大，表明企业的负债程度越高，财务风险越大。,61,销售净利率，反映企业销售盈利水平，要想提高，应注重“增收节支”。总资产内部结构分析与周转情况分析，能发现企业资产管理中存在的问题。,62,资料来源：新浪网财经-九龙电力,63,二、沃尔比重评比法 财务状况综合评价的先驱者之一亚历山大沃尔 20世纪初 信用晴雨表研究 财务报表比率分析 把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此评价企业的信用水平。,64,1、他选择了7种财务比率，分别给定了其在总评价中占的比重，总和为1

19、00分。,2、然后确定标准比率,3、将实际比率与标准值相比较，评出每项指标的得分。,4、最后求出总评分,65,沃尔的评分法从理论上讲，有一个弱点，就是未能证明为什么要选择这7个指标，而不是更多或更少些，或者选择别的财务比率。以及未能证明每个指标所占比重的合理性。沃尔的评分法的另一个缺陷是当某项指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的影响。,66,1、现代综合财务评价2、国有资本金绩效评价规则（财政部、国家经贸委、人事部、国家计委. 1990）,定量指标（80%）财务效益状况资产运营状况偿债能力状况发展能力状况,定性指标（20%）领导班子基本素质、员工素质产品市场占有率、基础管理水平技术装备水平、行业（或地区影响）经营发展战略、长期发展能力预测,67,3、中央企业综合绩效评价体系（国资委. 2006）,财务绩效（70%）盈利能力状况资产质量状况债务风险状况经营增长状况,管理绩效（30%）战略管理 发展创新 经营决策风险控制 基础管理 人力资源行业影响 社会贡献,