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1、通货膨胀与通货紧缩,1. 通货膨胀的描述,案例导入,1977年汤婆婆在银行里存了当时可以买下一套房子的400元钱，一忘就是33年。33年后，这400元存款产生了438.18元的利益，扣除中间几年需要征收的利息税 2.36元，汤婆婆连本带息仅可 取出835.82元。此事遂在网上引起热议。,历史上著名的恶性通货膨胀,匈牙利二战后的恶性通货膨胀为挽救被毁的家园和崩溃的经济，以印刷纸币来筹集预算资金1946.1，货币发行量164.6万亿彭格1946.7，货币发行量17300000万亿彭格1945.7-1946.7，物价指数上升3996231022倍1946.8，建立新的货币体系福林以1：4001027
2、取代彭格其他典型的恶性通胀美国独立战争期间的恶性通胀法国大革命期间的恶性通胀中国解放前的恶性通胀二战后的德国、日本等国,历史上著名的恶性通货膨胀,德国一战后的恶性通货膨胀战时依靠举债维持军费开支战败后负担了巨额的战争赔款1918年之后不得不依靠印发纸币来维持政权1922年，58070亿纸马克1923年，202232341000000万亿纸马克后果1910-1923，年均通货膨胀率117440种商品PPI上升了约14200亿倍美元：马克1：4200100000000措施1923.10，政府以1：1万亿比率用新马克取代旧马克1924.8，德国马克以1：1取代新马克,附1：国民党统治时期的恶性通货膨
3、胀,附1：国民党统治时期的恶性通货膨胀,1935年法币开始发行，国民党政府过分依赖发行货币来为巨额的预算赤字融资，使法币不断加速贬值，至1949年完全形同废纸。且看100元法币的购买力：1937年 可买大牛两头1941年 可买猪一头1945年 可买鱼一条1946年 可买鸡蛋一只1947年 可买油条1/5根1948年 可买大米两粒 1949年5月只能买1粒米的千分之2.45。 资料来源：石柏林著，凄风苦雨中的民国经济,通货膨胀的定义,是指在纸币流通条件下，由于货币供应量过多，超过流通中对货币的客观需要量，导致货币贬值，从而引起物价水平普遍持续上涨的经济现象。判断：非典时期部分医药品、消毒用品涨价
4、是否属通货膨胀现象？,不是指一种或几种商品的物价上升；不是指物价水平一时的上升； 指物价水平全面、持续的上涨；,2. 通货膨胀的度量和类型,在一个有1万人的小岛上，前年到今年两年间的经济产出发生了如下变化，求产出和物价变动的程度？,通货膨胀的程度多以物价上涨幅度表示出来，而物价上涨幅度则通过物价指数反映出来。通胀的测量指标主要有：消费者价格指数(CPI)：生产者价格指数(PPI)零售物价指数(RPI) 批发物价指数(WPI)GDP平减指数（平减因子),一、通胀的度量：价格指数,通货膨胀状况一般使用通货膨胀率（Inflation Rate）来衡量。通货膨胀率可以理解为当年物价水平相对于上一年物价
5、水平的变动比率，一般用下式表示：,第t年的物价水平,第t-1年的物价水平,（一）衡量通货膨胀总指标：通胀率,1993年购买一组商品的所花费的支出是857元，1997年购买同样的商品，支出是1174元，以1993年为基期，则19931997年的通货膨胀率：,例：假定一个经济的CPI ，从去年的100 增加到今年的127 ，那么，从去年到今年的这一时期当中，通货膨胀率为？,t = （127100）/ 100 = 27%,（二）综合指数,综合指数是总指数的基本形式，它是通过引入一个同度量因素将不能相加的变量转化为可相加的总量指标，而后对比所得到的相对数。,综合指数,指数化因素同度量因素,指数化因素同
6、度量因素,分子：总量指标,分母：总量指标,所要研究其变动程度的两个时期的某一经济变量,引入一个同一时期的经济量，起到媒介或权数的作用,=,数量指标的综合指数（例：销售量指数）,报告期和基期的销售 量为指数化因素,基期价格作为同度量因素,基期实际销售额,以基期价格计算的报告期销售额,该指数说明多种商品销售量的综合变动程度。,分子、分母之差：,说明由产量变动带来的销售额的增（减）量,质量指标的综合指数（例：价格指数）,报告期和基期的价格为指数化因素,报告期销售量作为同度量因素,报告期实际销售额,以报告期销售量计算的基期销售额,该指数说明多种商品价格的综合变动程度。,分子、分母之差：,说明由价格变动
7、带来的销售额的增（减）量。,其他形式的综合指数公式,拉氏公式：,派氏公式：,马歇尔艾奇沃斯公式：,费暄的“ 理想公式”：,固定价格的物量指数：,固定物量的价格指数：,销售量指数,价格指数,比较：用哪两个个公式好？,通货膨胀的度量,式中：P为i 种商品的价格， i=1,2,3,nQ为i 种商品的数量 1-为报告期（现期） 0-为比较期（基期）,在一个有1万人的小岛上，前年到今年两年间的经济产出发生了如下变化，求产出和物价变动的程度？,加权调和平均数指数，通常用来计算质量指标指数,价格个体指数,与价格个体指数相对应的产品销售额占总销售额的比重,什么是CPI?消费者价格指数(Consumer Pri
8、ce Index，简称CPI),CPI，是反映与居民生活有关的商品及劳务价格变动情况的统计指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。CPI表明的是：对普通家庭的支出来说，购买具有代表性的一组商品，在今天要比在过去某一时间多花费多少。,是一种用来测量各个时期内城市家庭和个人消费的商品和劳务价格平均变化程度的指标。 根据家庭消费的代表性商品和劳务的价格变动情况来编制的价格指数。反映与人们生活直接相关的衣服、食品、住房、水、电、交通、医疗、教育等等商品和劳务价格的变动。其优点在于直接与公众的日常生活相联系，是反映居民生活质量的最有效指标。多数国家度量通货膨胀通常采用了这一尺度。,CPI=,一组固定商
9、品按当期价格购买的花费,一组固定商品按基期价格购买的花费,例：设1993年为基年，如果1993年某国普通家庭每个月购买一组商品的费用为 857元，1997年购买同样一组商品的费用为 1174元，那么，该国1997年的消费者价格指数就为： CPI（1997） = （ 1174 / 857 ）100 = 137。也就是说，物价上涨了37%。,CPI告诉人们的是，对普通家庭的支出来说，购买具有代表性的一组商品，在今天要比过去某一时间多花费多少。,我国CPI所包含的商品与劳务,目前我国的CPI是由8类商品构成，分别为：各大类价格指数的权重分别约为(如图示),美国一篮子物品与劳务（2004年）,美国的C
10、PI选择了265种商品和劳务。,美国的CPI选择了265种商品和劳务。,CPI的优缺点,优点：资料容易收集、公布次数频繁、能迅速反应公众生活费用的变化。其局限性在于消费品只是社会最终产品（消费品）的一部分，从而不足以说明全面的情况。,1996-2008年CPI数据,CPI是衡量通货膨胀的主要指标之一 ，通货膨胀率就是不同时期的消费价格指数变动的百分比 。,例： 2000年的CPI是1.44, 1999年的是1, 那么说明2000年CPI在1999年CPI的基础上增长了40%=0.4=(1.4-1)/1,0.4就是他的通货膨胀率,通货膨胀率=,CPI 与PPI:,PPI: Producer Pr
11、ice Index生产者物价指数,是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数， 是从生产者方面考虑的物价指数，测量在初级市场上出售的货物(即在非零售市场上首次购买某种商品时)的价格变动的一种价格指数，反映与生产者所购买、出售的商品价格的变动情况。,生产者价格指数的上涨反映了生产者价格的提高，相应地生产者的生产成本增加，生产成本的增加必然转嫁到消费者身上，导致CPI的上涨.,生产者物价指数producer price index (PPI),是最古老的价格指数根据企业所购买的商品的价格变化状况编制，反映了包括原材料、中间产品、最终产品在内的各种商品的批发价格的变动指数。计算时，首先以问卷
12、的方式向各大生产厂商收集商品的报价，然后再根据每种商品的净销售额加权得到。由于该指数覆盖得很详细（美国的PPI包括大约3 400种商品），故在商业领域广为使用。,GDP 平减指数： 以现期数量为权重的价格指数： 名义GDP/实际GDP =（Pti qti）/（P0i qti）100CPI和PPI都是用基年数量为权重的指数，即： （Pti q0i）/（P0i q0i）100,通货膨胀的分类,按照价格水平上升的速度区分按照通货膨胀的预料程度区分按照对价格的不同影响区分按照产生原因的不同区分,按照价格水平上升的速度,温和的通胀年物价水平上升速率在10%以内，也称爬行式的通货膨胀严重的通胀年物价水平上
13、升速率在10%以上二位数内，也称奔腾（飞奔）式的通货膨胀。恶性的通胀年物价水平上升速率超过100%，亦称超级（100%）通货膨胀。,按照通货膨胀的预料程度,未预期型通货膨胀W不变P W/P NdNY 预期型通货膨胀PWW/P不变Ns,Nd作相同幅度变动，保持W/P不变N、Y都不变,Nd1,N1,按照对价格的不同影响,平衡型通货膨胀即每种商品的价格都按相同比例上升。非平衡型通货膨胀即各种商品价格上升的比例不完全相同。,按照产生原因的不同,作为货币现象的通货膨胀需求拉动型通胀成本推进型通胀混合型通胀结构型通胀,（一）需求拉动（二）成本推动（三）结构性通货膨胀（四）通货膨胀的持续,二、通胀的成因,（
14、一）需求拉动的通货膨胀,需求拉动通货膨胀是指由于总需求超过总供给而引起通货膨胀。从需求的角度来解释通胀： 1、货币主义的说法。 认为，通胀的产生是由于太多的货币追逐太少的货物而导致物价上涨。2、凯恩斯主义的说法。 认为，通胀的产生是由于对产品和劳务的需求超过了现行价格条件下可能的供给（潜在产量），从而导致价格上涨。,1. 作为货币现象的通货膨胀,货币主义的观点：每次通货膨胀都有货币供给的迅速增长，“过多的钞票追逐过少的商品”。,货币供给的增加是通货通货膨胀的基本原因,货币主义的解释,这种解释是以货币数量论为基础的。 根据交易方程式： MV = PY ，价格水平 P 必然会与货币量 M 以同一比
15、例增加。由于产量恒等于充分就业产量，所以，AS 为一条位于充分就业产量处的垂直线 。 当货币供给量增加时，就会导致 LM曲线右移，进而导致 AD右移，最后，产量没变，价格却上升。,AS,Y,P,AD1,AD2,0,P2,P1,YF,德央行1922-1923年,货币数量论方程式,M = 货币数量V = 货币流通速度P = 物价水平y = 产出数量（真实GDP） MV就是实际支付的货币 Py是名义总产出（名义GDP） 所以该等式表示实际支付的货币等于名义总产出。通俗理解：就是有多少东西，就需要有多少货币来实现买卖。,作为货币现象的通货膨胀 MVPy,通货膨胀率 货币增长率产出增长率货币流通速度变化
16、率,如果货币流通的速度不变，收入处在潜在的收入水平上时，则：通货膨胀的产生主要是货币供给增加的结果。,对货币数量方程取对数：,对上式关于时间t求微分：,即有：,其中：,名义GDP, 货币数量和货币流通速度(美国19602005年),指数,(1960 = 100),2,000,1,000,500,0,1,500,1960,1965,1970,1975,1980,1985,1990,1995,2000,2005,M2：广义货币供应量,19602005年美国名义GDP和货币供给M2都增长了20倍左右,2. 凯恩斯主义的解释,1）产出量低于潜在产量时，需求增加会刺激产量的提高，而价格水平保持不变；2）
17、在潜在产量范围之内，由于瓶颈现象，需求增加一方面继续引起产量增加，另一方面又会引起物价上涨。3）产量达到潜在产量后，由于生产能力的制约，总需求的增加不能再引起产量的增加，而只是导致物价水平按同一比例增加。,准通货膨胀,0,P2,真正的通货膨胀,Y,P,AS,AD1,AD2,AD0,P1,P0,Y1,Y0,YF,需求方面的原因或冲击主要包括：财政政策、货币政策、消费习惯的突然改变，国际市场的需求变动等等。,结论：在充分就业的条件下，如果其它条件不变，则由于消费、投资、政府支出等因素造成的IS曲线的一次性右移，将能造成价格水平的一次性上涨。价格之所以上涨，是因为IS曲线右移造成了过度需求。伴随着价
18、格一次性上涨的是利率上升，但产量不变。价格不能够一直涨下去，而会终止在某一水平上，原因在于：价格上涨会使LM曲线左移从而减少过度需求。 机制：GADAD1(P0)AS(P0)PmrIAD,实际因素造成的通货膨胀,结论：在充分就业的条件下，如果其它条件不变，则由于货币供给或货币需求造成的LM曲线一次性右移，将能造成价格水平的一次性上涨。价格之所以上涨，是因为LM曲线右移造成了过度需求，伴随价格一次性上涨的利率、产量都不变。价格不能够一直涨下去而将终止在某一水平的原因在于，价格上涨会使LM曲线左移从而减少过度需求。机制: MmrIAD AD1(P0)AS(P0)PmrIAD,货币因素造成的通货膨胀
19、,（二）成本推动的通货膨胀,成本推动的通货膨胀指成本提高导致总供给减少，使得总需求大于总供给引起的一般价格水平持续和显著的上涨。成本推动的通货膨胀可能有三种根源：工资成本的增加、利润的增加、进口原料成本的增加。,成本推动通货膨胀的三种推动情形,不完全竞争劳动市场中，工会组织、工资刚性等原因，工资过高，工资增长率超过生产增长率，导致成本过高。,2.利润推动： 垄断利润推动产品销售价格上升。,不完全竞争的产品市场中，少数大企业可以操纵商品价格，定价很高，价格上涨超过成本上涨的速度。,3.进口成本推动：进口原材料价格上升而引起通胀。如世界性商品价格上涨。,工资-价格螺旋：工资提高引起价格上涨，价格上
20、涨又进一步导致工资提高的这种螺旋式上升。,1.工资成本推动：工资增加，导致整个社会工资水平上升。工资与物价互相推动，形成通货膨胀。,进口石油价格上升,（三）混合型通货膨胀 通常所见的通货膨胀是“拉中有推；推中有拉。” 具体可以分为；“螺旋式”物价上升（起先由成本方面的因素引起） 和“直线式”物价上升（起先由需求方面 的因素引起）两种。通货膨胀惯性：预期的作用机制：价格上涨-预期上涨-工资上升-成本曲线左移-总供给曲线上移或总需求增加-价格上涨,o,P,Y,AD0,AS0,P0,Ye,E0,AS1,E2,E1,AD1,P1,AS2,E3,AD2,E4,P2,P3,P4,“螺旋式”供求混合型通货膨
21、胀动态图,第一推动力：成本上升引起,o,P,Y,AD0,AS0,P0,Ye,E0,AS1,E,AD1,AS2,AD2,E,P1,P2,“直线式”供求混合型通货膨胀动态图,第一推动力：需求拉动引起,（四）结构型通货膨胀,由于产业结构、产品结构失衡从而导致总供求失衡或导致部分供求关系的失衡而引发的物价水平的上涨。其传导机制：价格的刚性机制和价格的攀比机制 （示范效应）。,经济结构变动引起的生产率提高快的部门 兴起生产率提高慢的部门 衰落,互相攀比工资,工资和价格提高,通货膨胀,三、通货膨胀的效应,（一）通货膨胀的产出效应,社会需求上升,产品价格上涨,企业利润增加,国民产出增加,企业生产扩大,货币供
22、给增加,图2 成本推动通货膨胀,总需求曲线AD,Y1,价格 P,产出Y,P3,0,Y3,Y2,P2,P1,总供给曲线AS,AS1,AS2,AS3,AD,（二）通货膨胀的财富分配效应,货币收入与实际收入的区别：货币收入（名义收入）：就是一个人从工资、地租、利息或利润中所得到的货币的数量。实际收入：衡量的则是一个人的货币收入所能购买到的商品和劳务的数量。两者的关系可用公式表示为： 实际收入= 货币收入 / 价格指数,1. 对固定收入和浮动收入者的影响,从货币收入与实际收入的关系式可以清楚地看到：在货币收入不变或者货币收入跟不上价格上涨速度的情况下，随着价格指数因通胀而上升时，实际收入会减少。因此，
23、那些取得固定货币收入的劳动者和领取固定数目退休金的人等等，显然都是通胀的直接受害者。 相反，利润领取者（靠变动收入维持生活的人）则在通胀中得益。,2. 对债权人和债务人的影响,一般来说，通胀使债务人受益，而使债权人吃亏。因为，债务人向债权人借债后，虽然到期如数支付本息，但是，由于货币已经贬值，债权人实际收回的购买力就要打折扣，通胀严重时，可能还会小于当时所借出的购买力。 通俗地说，因为通胀，借款者借到的是“较贵的” 货币，归还的却是 “便宜的” 货币。,实际利率名义利率通货膨胀率,示例：,A债权人,B债务人,年初100元名义利率5%,1年后归还借款105元,若没有通货膨胀（通货膨胀率0），真实
24、利率为5%,若通货膨胀率为3%，真实利率为2%,若通货膨胀率为5%，真实利率为0,若通货膨胀率为12%，真实利率为7%,1年后：,年初，一件衬衣100元，当发生12%的通货膨胀后，衬衣112元。,高通货膨胀之后： 债务人受益，债权人受损。,3. 对节俭者和奢侈者的影响,当价格上升时，节俭者所拥有的真实价值或者购买力将会下降。 因为，尽管大部分的节俭形式（例如银行存款）都是有利息的，但是，一旦通胀率超过名义利率，节俭者仍然要遭受损失。相反，高消费者却得到了更多的享受。,4. 对不同财富持有形式者的影响,持有可变价格（实物）财富的人所受影响小，甚至得益。 如资产为房屋、土地、汽车、收藏品等。持有不变价格财富的人，例如，持有大量金融资产（债券、存单）的人所受影响大，受损严重。,5. 使财富从居民转移到政府,通货膨胀税：通货膨胀从本质上来说是对持有货币的人征税。通货膨胀具有强制储蓄效应，强制储蓄是指政府财政出现赤字时向中央银行借债透支，直接或间接增大货币发行，从而引起通货膨胀。这种做法实际上是强制性地增加全社会的储蓄总量以满足政府的支出，因此又被称之为通货膨胀税。,
