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1、第三章 企业贷款管理,第一节 企业贷款业务的一般流程,一般过程：,信贷人员与客户之间的会面、信用调查、现场参观；财务报表分析、非财务分析；抵押品估价贷款方案安排；贷款复审；贷款合同制作、贷款谈判、合同订立；贷款发放；贷后监督和问题贷款处理,信用分析的基本原则 信用调查与初步分析 财务分析(financial analysishard information ) 非财务分析(nonfinancial analysis soft information ),第二节 借款企业传统信用分析技术, 专家评价系统,（一）专家信贷分析的基本原则分析模板(TemPlate),1、6C原则 品格（charact
2、er） 能力（capacity） 资本（capital） 担保品（collateral） 环境（conditions） 事业连续性（continuity）,25W原则 Who，了解借款人的情况 Why，明确贷款目的和用途 What，确定借款人以适宜的资产作为抵押品 When，确定合理的贷款期限 How，弄清借款企业的还款来源和还款计划,35P原则 个人因素（personal factor） 企业主要负责人的信誉、品格等因素； 目的因素（purpose factor） 贷款目的是否有助于企业增加收益，并合乎法规； 偿还因素（payment factor） 偿贷资金来源是否稳定可靠，时间安排是否恰
3、当； 债权保障因素（protect factor） 贷款的抵押品和收回贷款的保障措施； 前景因素（prospective factor） 对银行贷款收益及风险的评价,4CAMPARI贷款法则 信用品质（character） 签约能力（ability） 偿付手段（means） 借款目的（purpose） 借款金额（amount） 借款偿付来源（repayment） 借款担保（insurance）,传统信用分析的基本技术：财务分析（financial analysis）非财务分析（non-financial analysis）,二、信用调查与初步分析,信用分析的基础工作：客户面谈 信用调查 现场访
4、问,1客户面谈,气氛把握 提问技巧 会谈效率 倾听与观察 归纳总结,2信用调查信息来源:贷款档案、帐户信息 其它银行或金融机构 各方面关系人 ： 客户、供应商、律师、保险代理人、会计师等 信用报告机构 ： 资信评级机构 企业征信机构 （如 Dun & Bradstreet） 个人征信机构（征信局（credit bureaus） : Equifax、Experian、Trans Union ）商贸期刊和报纸 行业协会 ： 客户所在行业协会、金融同业协会（ 如RMA）官方记录 政府的官方出版物 ：行业主管部门、金融监管部门,3现场访问,观察：生产经营状况 生产经营组织运作 企业生产设备和工艺水平
5、固定资产维护 资源使用效率 产品性能和质量检测 企业职工状况 客户服务 企业存货控制 发货情况 走访：管理层成员,财务部门、生产部门、市场部门、销售部门、行政部门主管以及法律顾问,三、财务分析,财务分析的原始资料财务报告（会计报表、附注、财务情况说明书）注册会计师审计报告：无保留意见、保留意见、反对意见、拒绝表示意见财务计划招股说明书上市公告书纳税申报单企业管理报告：企业的营业和资本预算、存货分析、应收账款分析、应付帐款分析、销售额与支出分析 企业经营计划：近远期目标及经营战略、产品进入市场的准备程度、企业竞争优势分析、市场份额预测、营销策略、产品设计与制造、质量控制、管理和人事安排等 行业财
6、务资料,财务报表的审查与调整,对借款企业提供的财务报告进行审查和调整是实施稳健的财务分析的必要环节：会计技术本身带有局限性；财务报告的质量可能受到企业财务人员业务水平的限制；企业在编制报告中可能有粉饰和造假行为；注册会计师的执业水平和职业道德问题；财务报告不能满足银行信贷分析的特殊需要,会计噪声 与安达信效应,会计噪声Accounting noise由于一些突发性、一次性的事件或主观原因导致公司披露的利润指标不能真实反映公司的盈利状况，既会计数据失真。例如，一家公司出于战略考虑收购另一家公司，两家公司合并初期会产生巨大重组成本，导致收购方当期利润巨挫，分析者需要抛开这种会计噪音，即剔除重组相关
7、成本和费用，得出公司原来业务真实的盈利状况。另一种会计噪声指管理层目的不良的会计操纵，将原本不佳的经营业绩通过会计手段甚至造假伪装成优良业绩。,安达信效应Anderson effect审计师为防止出现会计差错，对公司财务数据的审计和调查较以往或前任更加严格，通常会迫使上市公司重新发布其财务数据，从而引发会计丑闻,财务分析的基本技术,1、财务分析的产生与发展财务分析与会计技术的发展紧密相关 四个阶段：一是利用会计凭证记录交易事项；二是利用会计分类账记录交易事项；三是编制财务报表；四是财务报表解释 财务分析应用领域的发展 ：财务分析开始于银行家 投资领域的财务分析 现代财务分析,2、财务分析的含义
8、与目的,财务分析的定义 以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动，投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据 财务分析的目的 从企业投资者角度 从企业债权者角度 从企业经营者角度 从国家行政管理与监督部门角度,3、财务分析的视角内部分析外部分析技术性分析：对财务报表的结构、组织和内容的准确理解阐释性分析：对财务数据进行更为透彻的考察,4、财务分析的基本方法比较分析法：
9、纵向比较 、横向比较 比率分析法：计算财务报表不同项目间的比率结构分析法：以报表的某一总体指标为基础，计算其中各项目占总体指标的百分比因素分析法：通过分析影响企业财务指标的各种因素，寻求造成综合指标变化的主要因素,因素分析法的基本形式：连环替代法,使用指标分解法，对综合指标进行分解，依次将其中一个当做可变因素进行替换，分别估算每个因素对指标变化的影响程度设某指标受a、b两因素影响，其中下标为0者代表基期或标准水平，下标为1者代表该指标的实际水平，则：,案例,资产利润率=资产产值率产品销售率销售利润率,实际资产利润率基期资产利润率=23.52% 16.96%= 6.56%基期资产利润率= 82%
10、 94% 22%= 16.96%替代第一因素： 80% 94% 22%= 16.54%替代第二因素： 80% 98% 22%= 17.25%替代第三因素： 80% 98% 30%=23.52%资产产值率的影响： 16.54% 16.96%=-0.42%产品销售率的影响：17.25% 16.54%=0.71%销售利润率的影响： 23.52% 17.25%=6.27%,应用连环替代法应注意的问题,因素分解的相关性影响因素的独立性因素替代的顺序性（数量指标/质量指标）顺序替代的连环性,财务分析的基本内容,资产负债表（结构）分析利润表（结构）分析现金流量分析财务比率分析企业财务能力分析杜邦分析法,关键
11、要点：会计报表的“拓朴关系”Topologic relation between financials,所谓拓扑关系，原意是指一个物体的空间结构及其连续变形随着会计期间的延续，报表内各个项目、报表与报表之间的相关项目会发生静态或动态的、相互勾稽的变化。资产负债表内存在资产、负债与股东权益的拓扑关系，即资产合计减去负债合计等于股东权益合计；利润表内的主营业务收入与资产负债表内的应收帐款之间，以及它们与现金流量表内的销售商品、提供劳务收到的现金之间，存在拓扑关系 本年利润表内实现的主营业务收入=现金流量表内销售商品、提供劳务收到的现金资产负债表内年末帐龄在1 年以上的应收帐款较年初数的减少额+年末
12、帐龄在1 年以内的应收帐款较年初数的增加额,(一)资产负债表结构分析（附表）编制结构百分比资产负债表 以企业总资产或负债与权益之和作为共同基数，计算资产项目、负债项目、权益项目在共同基数中所占的比重,1、资产结构分析 (附表1)流动资产在总资产中的比率及其构成：（货币资金、应收帐款、存货和其它流动资产的比重） 附表2固定资产在总资产中的比率及其构成： 生产用/非生产用 租出/融资租入 未使用/不需用固定资产的比重长期投资（投资目的：战略性投资、财务性投资）,2、资本结构（负债与权益结构）分析 广义资本：自有资本 + 他人资本首先，分析负债（或股东权益）占总资本（广义）的比重负债结构分析：负债期
13、限结构（流动负债、长期负债比重）负债方式结构 (银行信用、商业信用、债券、应交款项、未付股利 、内部结算款项)负债成本结构 （无成本 / 低成本 / 高成本）注意：或有负债 所有者权益结构分析： 所有者投资（实收资本、资本公积）与留存收益（盈余公积、未分配利润）的比重,3、资产与资本对称结构分析,正常经营企业： 保守结构,稳健结构,平衡结构,风险结构,财务危机企业情况1：情况2：,（二）利润表结构分析 1、盈利来源分析 企业当期利润来源结构分析：营业利润（主营业务、附营业务）投资净收益营业外净收入所占比重盈利结构纵向比较分析（附表）盈利结构横向比较分析与同行业平均水平或本行业规模相近的其它企业
14、比较,2、成本费用分析 （附表）销售成本销售费用管理费用财务费用营业外支出3、利润表整体结构分析 编制结构分析利润表（附表） 以销售收入净额作为“共同基数”，计算利润表中各项目占销售收入净额的百分比,（三）现金流量表分析,现金流量表简介现金流量的分析技术：1、总量分析 根据测算出的现金流量，粗略（大致）判断企业能否还款情况一：现金流量为正 情况二：现金流量为负,2、结构分析 现金流入结构表 现金流出结构表 现金净流量结构表 （附表）,3、趋势分析 对企业连续数期现金流量表进行比较，观察现金流量及各构成项目的变化情况，分析原因（附表）,4、现金流量预测影响企业未来现金流量的因素： 内部因素 经营
15、管理战略、目标、销售、成本、费用、对内对外投资和融资策略的变化 外部因素 经济周期、市场供求、竞争格局、管理法规、自然灾害、政治局势等 短期 / 长期因素 可控 / 不可控因素,特别注意： ！ 不同行业或处于发展周期不同阶段的企业，其现金流量特点各异制造业企业： 产品开发阶段（经营活动 投资活动 外部融资 +） 产品上市阶段 产品成熟阶段 产品衰退阶段 各阶段分析重点服务性企业：,现金流量表与损益表比较分析 经营活动现金净流量与净利润比较 销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入比较（销售现金比率） 分得红利及取得债券利息收入所得到的现金与投资收益比较 现金流量表与资产负债表比较分析 偿债能
16、力分析 经营活动现金净流量 / 流动负债经营活动现金净流量 / 总负债盈利能力及支付能力分析 经营活动现金净流量/ 总股本（每股经营现金流量）经营活动现金净流量 / 净资产,A公司结构资产负债表水平分析,A公司2003-2004年利润来源项目变动情况表,注：产品销售利润、其它营业利润扣除管理费用、财务费用得到营业利润137000 各年利润来源项目的变动百分比为环比百分比,A公司成本费用结构百分比水平分析,A公司现金流量趋势分析（环比）,（四）财务比率分析,1、盈利能力比率分析 商品经营盈利能力分析 资产经营盈利能力分析资本经营盈利能力分析当前水平、稳定性、增长潜力,企业经营理念的不同层面,产品
17、经营,商品经营,资产经营,资本经营(价值 /效率/股东),产品经营目标：在国家计划指导下，完成生产任务，降低生产消耗商品经营目标：以市场为导向，组织供产销活动，追求商品盈利性资产经营目标：合理配置与使用资产，追求资产增值和资产盈利能力最大化资本经营目标：通过优化配置（资本流动、收购、重组、参股和控股）提高资本经营效益，追求资本盈利能力最大化,资产经营与商品经营的关系资本经营与资产经营的关系,这些指标是绝对正相关？,2、营运能力比率分析反映企业资产营运的效率（企业营运过程实质上是资产的转换过程 营运能力用资产周转率 / 周转期衡量） 总资产营运能力分析； 固定资产营运能力分析； 流动资产营运能力
18、分析；,3、偿债能力比率分析 短期偿债能力 长期偿债能力,盈利能力偿债能力,短期偿债能力比率,长期偿债能力比率：保障能力 和承受能力,4、财务比率综合分析杜邦分析法（The Du Pont System） 基本思路：即指标分解法，将综合性财务指标在计算公式的基础上进行分解，得出各影响因素与该指标之间的关系式，从而分析企业财务状况的成因 具体方法：杜邦系统图,杜邦系统图,权益报酬率资产报酬率权益乘数,权益乘数1（1资产负债率）,资产报酬率销售净利率总资产周转率,销售净利率净利润 / 销售收入,总资产周转率销售收入平均总资产,净利润销售收入成本费用其它利润所得税,总资产固定资产长期投资+流动资产,杜邦财务分析体系的运用（案例1-水平分析）,福田汽车（2001-2002）,
