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1、MSCI指數與外資操作特性,MSCI是位於瑞士日內瓦的摩根史坦利資本國際公司（Morgan Stanley Capital International Inc.）的縮寫 它是一家編製國際指數的公司，所編製的指數類型包括產業、國家、地區等，範圍涵蓋全球 是歐美基金經理人對全球市場投資的重要參考指數(Bench mark) MSCI指數的季度調整多於每年的五月及十一月進行，由該公司於網站上發佈,MSCI指數與外資操作特性(續),MSCI台灣指數以1998年1月1日指數的基數為100（當時台灣加權指數為8187點） 目前該指數納入103家公司為其成份股 電子與金融為其兩大族群，兩類股合計約佔該指數權
2、重8成 MSCI台灣指數是MSCI新興以及亞太(不含日股)兩個區域指數權重第二大的市場,MSCI股市實戰應用,台灣電子業在國際間具競爭優勢，因此，看好科技業前景時，台股中的電子股會是外資全球科技股佈局時買進的重點標的其中，籌碼流動性、財務透明度均獲MSCI認同的MSCI臺灣指數中的電子股會是外資選股的優先標的,MSCI股市實戰應用,對外資而言，台灣的金融股國際競爭力不足，故除指數型基金的被動買盤外當外資開始由大買電子股轉為買金融股時，多代表外資對電子股後市已轉趨保守，開始採防禦性措施 外資大買中鋼、台塑集團、電信股等也多屬防禦型操作，此時指數已不易有所表現,MSCI股市實戰應用,指數型基金：多
3、以由上而下(Top down)的方式看市場，當基金經理人由總經數據推論看好一國經濟前景時，多推論該國股市也將有所表現此時，指數型基金就會依指標指數如MSCI台灣指數的建議權重，買進與MSCI台灣指數成份股接近的一籃子股票，以掌握MSCI台灣指數的潛在漲跌幅指數型基金多屬長期性外資，其持股較為穩定，買進標的範圍也較廣,MSCI股市實戰應用,避險基金(Hedge Fund)：常以現股搭配摩台指期貨兩邊操作來擴大其獲利，因此其持股較不穩定，買、賣盤往往來得又急又快，且常以台積電等大型權值股為主要進出標的，以便在進出大型權值股的過程達到其影響台股的目的避險基金以套利交易為主，其買盤不必然代表看好特定個
4、股的前景,MSCI股市實戰應用,摩台指期貨為外資避險與套利的主要市場在外資成為台股主要買方勢力且外資也有以摩台指月開倉與結算之週期為週期逐月操作台股的現象觀察每月摩台指期開倉位置及期指與現貨間價差狀況可推估整體外資之多空心態例如，若開倉位置處於相對低點，且期指對現貨呈現正價差，則外資看好後市之機率大,MSCI股市實戰應用,多數外資之資金雄厚，其在台股的持股總金額相對其整體基金規模而言相當有限因此，當外資看好或看壞一檔個股時，往往會不計代價地追漲殺跌直到滿足其目的為止這也是為什麼外資的買賣多集中在高流動性的權值股的原因之一,MSCI股市實戰應用,買進冷門或非MSCI成份股之外資多半屬假外資，建議
5、投資人介入要很小心外資進出有明顯的季節特性：一、二月有所謂的元月效應現象，第三季及12月則有放假之效應，買超量明顯縮小,MSCI股市實戰應用,MSCI 摩根台指前十大公司所佔權值有50.44前二十大公司所佔權值有65.96前三十大公司所佔權值已達76.66,MSCI股市實戰應用,MSCI佔權值的前三大族群分別是電子族群約55金融族群族群約22原物料族群約12,103檔MSCI台股指數成份股及權重,MSCI股市實戰應用,MSCI股市實戰應用,MSCI股市實戰應用,MSCI股市實戰應用,MSCI股市實戰應用,MSCI股市實戰應用,外資操作的兩面手法,摩根台指MSCI Taiwan Index Fu
6、tures，於1997年1月9日在新加坡國際金融交易所上市每一點價值為100美元，每一跳動點為0.1，價值為10美元一般交易時間為8:4513:45盤後還有電子盤，交易時間為14:4519:00交易成本除手續費外，不收取交易稅摩根台指的主要參與者為外資與國內主力大戶，因此對於判斷大盤多空方向極具參考性,外資操作的兩面手法,摩台指最後交易日，是每月倒數第二個營業交易日，以當日摩根台指現貨指數收盤價為期貨的結算依據外資目前持股約佔台股市值接近3成，在一手有期貨部位（不論是多頭部位或空頭部位），一手有現金與股票，外資的動向是左右摩根台指期貨結算的一股強大力量在結算日尾盤，甚至最後5分鐘的集中撮合，都常有出人意表的展現如94年6月尾盤5分鐘成交量竟然高達當日成交量的近1/4一般投資人宜避開結算日來操作期貨或股票，以避免當日價格劇烈的震盪。,近期來摩台指期貨結算當日的情形,外資買賣的季節特性,1995年以來外資月買超台股統計,外資買賣的季節特性,在過去11年中，外資於每年的1、6、11三個月份買超台股金額最高其中1、2月的平均買超金額均處於高檔區，出現所謂的元月效應現象第三季買超台股的金額最少，且單月出現賣超的次數最多，與市場所謂”外資放暑假”的說法頗為吻合而十二月為國外過年的月份，外資買超也縮小，很明顯的，外資多於11月作完帳後就放假去了,
