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1、2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,1,第七章 国际经济政策协调,本章内容重点：在开放经济条件下，各国经济存在着紧密的相互依存性，一国实现内外均衡目标的国内政策会对别国产生影响，从而引起别国的反应，因此，本章重点讨论实现内外均衡目标的国际间政策协调问题。首先，国际间政策协调的理论前提：蒙代尔弗莱明模型在两国情况下的分析；其次，具体介绍国际间政策协调的概念、形式、必要性和内容；最后，简单介绍国际间政策协调的方案和实践情况。,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,2,第一节 开放经济的相互依存性,一、两国蒙代尔弗莱明模型简介本国商品市场：Y = A ( G, i,
2、 Y ) +T ( eP*/P, Y, Y* ) 7-1-1外国商品市场：Y* = A* ( G*, i*, Y* ) +T* ( P/eP*, Y*, Y ) 7-1-2本国货币市场：Ms/P = L ( i, Y ) 7-1-3外国货币市场：Ms*/P* = L* ( i*, Y* ) 7-1-4本国外汇市场：i = i* , 7-1-5 外国外汇市场：i* = i , 7-1-6,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,3,两国蒙代尔弗莱明模型（图7-1）,IS,LM,IS*,LM*,i0,i0*,i,i*,Y,Y*,Y0,Y0*,(a)本国经济,(b)外国经济,2022/
3、12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,4,冲击传导机制：,从上述各式可以看出，两国的国民收入通过贸易收支发生联系，两国利率水平通过外汇市场发生联系，两国的价格水平也通过实际汇率发生联系，因此，开放经济之间进行传递时存在三种冲击传导机制：第一，收入机制。第二，利率机制。第三，相对价格机制。,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,5,二、固定汇率制下经济政策的国际传导,1、货币政策的国际传导,Y,LM0,IS0,E,Y0,i0,LM1,i1,Y1,E,i,在资本完全流动的情况下，我们假定本国采取扩张性的货币政策，这一政策会引起LM0曲线右移至LM1，本国利率下降，产出增加，如
4、图7-2所示。,图7-2 不考虑各国间相互影响时，固定汇率制下货币扩张的短期效应,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,6,1、货币政策的国际传导,我们逐次分析这一政策效应的国际传导，首先分析收入机制。,IS0,LM0,IS0*,LM0*,i0,i0*,i,i*,Y,Y*,Y0,Y0*,LM1,i1,Y1,IS1*,i1*,Y1*,(a)本国经济,(b)外国经济,图7-3 考虑收入机制时，固定汇率制下货币扩张的国际传导,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,7,1、货币政策的国际传导,其次分析利率机制。,IS0,LM0,IS0*,LM0*,i0,i0*,i,i*
5、,Y,Y*,Y0,Y0*,LM1,i1,Y1,i1*,Y1*,(a)本国经济,(b)外国经济,图7-4 考虑收入、利率机制时，固定汇率制下货币扩张的国际传导,IS1*,LM2,LM1*,IS2*,i0,i0*,Y0*,Y0,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,8,不考虑国际经济之间的相互影响,Y,i,LM,IS,E,Y0,i*,固定汇率下，资本完全流动时扩张性货币政策效应图,BP,LM,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,9,小结:,当考虑各国经济的相互影响时，在固定汇率制下，货币政策扩张的效应如下：第一，它造成本国产出的上升。第二，它造成外国产出的上升，即
6、国内货币政策对外国经济有正的溢出效应。,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,10,2、财政政策的国际传导,Y,LM0,IS0,E,Y0,i0,IS1,i1,Y1,E,i,在资本完全流动的情况下，我们假定本国采取扩张性的财政政策，这一政策会引起IS0曲线右移至IS1，本国利率上升，产出增加，如图7-5所示。,图7-5 不考虑各国间相互影响时，固定汇率制下财政扩张的短期效应,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,11,同样，首先分析收入机制。,2、财政政策的国际传导,IS0,LM0,IS0*,LM0*,i0,i0*,i,i*,Y,Y*,Y0,Y0*,IS1,i1,
7、Y1,IS1*,i1*,Y1*,(a)本国经济,(b)外国经济,图7-6 考虑收入机制时，固定汇率制下财政扩张的国际传导,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,12,其次分析利率机制。,2、财政政策的国际传导,IS0,LM0,IS0*,LM0*,i0,i0*,i,i*,Y,Y*,Y0,Y0*,IS1,i1,Y1,IS1*,i1*,Y1*,(a)本国经济,(b)外国经济,图7-7 考虑收入、利率机制时，固定汇率制下财政扩张的国际传导,LM1,LM1*,IS2*,i0,i0*,Y0,Y0*,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,13,不考虑国际经济之间的相互影响,Y
8、,i,LM,IS,E,Y0,i*,固定汇率下，资本完全流动时扩张性财政政策效应图,BP,IS,E,i,Y,LM,E,Y2,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,14,小结：,当考虑各国经济的相互影响时，在固定汇率制下，财政政策扩张的效应如下：第一，它造成本国产出的上升。与一国情况下相比，此处财政政策对本国产出的扩张效应略低。第二，它造成外国产出的上升，即国内扩张政策对外国经济有正的溢出效应。不过，此时的溢出效应低于同等情况下货币政策的溢出效应。,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,15,二、浮动汇率制下经济政策的国际传导,1、货币政策的传导机制,IS0,LM0
9、,IS0*,LM0*,i0,i0*,i,i*,Y,Y*,Y0,Y0*,LM1,i1,Y1,IS1*,i1*,Y1*,(a)本国经济,(b)外国经济,图7-8 考虑收入、利率机制时，浮动汇率制下货币扩张的国际传导,IS1,IS2*,i0,i0*,Y0,Y0*,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,16,不考虑国际经济之间的相互影响,Y,i,LM,IS(e0),E,Y0,i*,浮动汇率制下，资本完全流动时扩张货币政策分析,BP,LM,A,i,Y,IS(e1),E,Y1,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,17,小结：,当考虑各国经济的相互影响时，在浮动汇率制下，货
10、币政策扩张的效应如下：第一，它造成本国产出的上升。与一国情况下相比，此处货币政策对本国产出的扩张效应略低。第二，它造成外国产出的下降，即国内货币政策对外国经济有负的溢出效应。本国较低的利率通过利率机制给外国国民收入带来更大程度的下降。因此，此时本币的扩张是一种典型的“以邻为壑”（beggar the neighbor)政策。,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,18,2、财政政策的传导机制,IS0,LM0,IS0*,LM0*,i0,i0*,i,i*,Y,Y*,Y0,Y0*,IS1,i1,Y1,IS1*,i1*,Y1*,(a)本国经济,(b)外国经济,图7-9 考虑收入、利率机
11、制时，浮动汇率制下财政扩张的国际传导,IS2,IS2*,i0,i0*,Y0,Y0*,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,19,不考虑国际经济之间的相互影响,Y,i,LM,IS(e0),E,Y0,i*,浮动汇率制下，资本完全流动时扩张性财政政策分析,BP,IS(e0),A,i,Y, IS(e1),2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,20,小结：,当考虑各国经济的相互影响时，在浮动汇率制下，财政政策扩张的效应如下：第一，它造成本国产出的上升。与一国情况下相比，此处财政政策对本国产出存在扩张效应。第二，它造成外国产出的上升，即国内扩张政策对外国经济有正的溢出效应。
12、不过，此时的溢出效应与货币政策的溢出效应正好相反。,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,21,本节总结：,本节我们通过蒙代尔弗莱明模型分析了各国经济之间存在的相互依存性，这一相互依存性是理解理解国际间政策协调的前提。第一，开放经济之间通过收入机制、利率机制、相对价格机制等途径相互联系，各国经济存在相互依存性。第二，利用两国蒙代尔弗莱明模型分析得知，一国财政、货币政策对外国会产生溢出效应。第三，这种溢出效应是在高度简化的前提下得出的。开放经济的相互依存性十分复杂，需要具体情况具体分析。,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,22,第二节 国际经济政策协调的基本原
13、理,一、国际经济政策协调的理由1、一个主要理由是为了稳定汇率。2、其他一些宏观经济目标，其中之一是避免“以邻为壑”的政策出现。3、国际经济政策协调的好处。,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,23,二、国际政策协调的基本概念,1、概念有广义和狭义之分。狭义：各国在制定政策的过程中，通过各国间的磋商方式来对某些宏观政策进行共同的设置。广义：凡是在国际范围内能够对各国国内宏观政策产生一定程度制约行为均可视为国际间政策协调。,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,24,二、国际政策协调的基本概念,2、依据协调的程度，由低到高的六个层次。（1）信息交换（informa
14、tion exchange）（2）危机管理（crisis management）（3）避免共享目标变量的冲突（avoiding conflicts over shared targets）（4）合作确定中介目标（cooperation intermediate targeting）（5）部分协调（partial coordination）（6）全面协调（full coordination）,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,25,三、国际经济政策协调的内容,1、货币政策协调2、财政政策协调3、汇率政策协调,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,26,第三节
15、国际政策协调的方案和实践情况,一、几种政策协调方案1、对全球外汇交易进行征税的托宾税方案托宾税的两个特征：单一低税率和全球性托宾税的两个功能：抑制投机，稳定汇率；为全球性收入再分配提供资金来源,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,27,一、几种政策协调方案,2、恢复固定汇率制的麦金农方案美国经济学家麦金农在1974年提出。麦金农认为浮动汇率不利于实现内外平衡的国内政策搭配与国际经济政策协调。麦金农方案的内容：第一，各国依照购买力平价确定汇率水平，实行固定汇率制。第二，各国应通过协调货币供给的方法维持固定汇率制。,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,28,一、
16、几种政策协调方案,3、汇率目标区方案1987年由威廉姆森和米勒提出。汇率目标区与麦金农方案的明显区别在于：目标区方案主张实行更有弹性的汇率制度。方案的要点：第一，中心汇率确定依据不应是购买力平价。第二，各国以货币政策实现外部平衡，财政政策显现内部平衡的搭配思路来实现宏观调控上的政策协调。,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,29,二、浮动汇率制度下政策协调的实践情况,简单来说，可以分为三个阶段：第一阶段，1974 1979。第二阶段，1980 1985。第三阶段，1985年以后。,2022/12/1,山东财政学院国际经贸学院 刘伟全,30,思考题：,1、冲击在国际间是如何进行传导的？2、请运用两国蒙代尔 弗莱明模型分析不同汇率制度下财政、货币政策的溢出效应。3、简述托宾税方案的重要内容。4、试对汇率目标区方案与麦金农方案进行比较。,
