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1、鸡蛋期货,主要内容,序言：鸡蛋也能做期货一、鸡蛋品种特点二、鸡蛋现货市场情况三、难点设计问题及解决方案四、鸡蛋期货合约规则要点,序言：鸡蛋也能做期货,上市鸡蛋期货对服务“三农”具有重要意义,价格,鸡蛋的感官蛋重有差异,4,不同品种鸡蛋蛋重统计（单位：克）,不同产蛋期鸡蛋平均蛋重统计（单位：克）,不同禽蛋平均蛋重统计（单位：克）,一、鸡蛋品种特点,鸡蛋的感官蛋鸡种类决定鸡蛋颜色,5,不同颜色鸡蛋质量差异不大,蛋壳的颜色主要是由一种称为卵壳卟啉的物质决定的通过选育可以改变蛋壳颜色的深浅,一、鸡蛋品种特点,鸡蛋的新鲜度相对密度是鉴别新鲜度的指标之一 新鲜鸡蛋密度在1.08-1.09之间，陈蛋约在1.
2、025-1.060之间，可通过相对密度鉴定鸡蛋的新鲜程度。,6,通过相对密度鉴定鸡蛋的新鲜度,一、鸡蛋品种特点,鸡蛋的新鲜度表征鸡蛋新鲜度的变量,7,哈夫单位测量仪,多功能蛋品质分析仪,一、鸡蛋品种特点,鸡蛋的卫生指标鸡蛋腐败的原因（1）鸡蛋上附带微生物（市场采集样本）,8,部分细菌蛋液检出率,部分细菌蛋壳检出率,一、鸡蛋品种特点,鸡蛋的卫生指标鸡蛋腐败的原因（2）外部环境加速腐败 气温、湿度等外部环境适宜微生物生长时，鸡蛋加速腐败,9,温度和湿度对霉菌发育的影响（单位：天）,一、鸡蛋品种特点,鸡蛋的卫生指标鸡蛋腐败的原因（3）自身条件适宜微生物生长 鸡蛋含有丰富的水分、蛋白质、脂肪、无机盐、
3、维生素，是微生物的天然“培养基”，破壳蛋容易腐败,10,蛋壳完整性对鸡蛋腐败时间的影响,一、鸡蛋品种特点,鸡蛋的仓储条件冷藏保存品质变化较小,11,冷藏条件下鸡蛋品质变化（冷藏温度2.5 ）,一、鸡蛋品种特点,鸡蛋的运输方式运输方式以汽运为主，高速路享受“绿色通道”待遇，免收通行费用利用瓦楞纸箱加蛋托长途运输，可以大大降低破碎率,12,一、鸡蛋品种特点,鸡蛋的成本构成,13,数据来源：东方艾格，大商所,玉米,豆粕,一、鸡蛋品种特点,品种聚集效应有利于套利和服务客户,14,套利指令-客户重叠,一、鸡蛋品种特点,鸡蛋生产概况,15,我国禽蛋产量组成,我国禽蛋地区产量,我国蛋鸡养殖地域差异,数据来源
4、：东方艾格,二、鸡蛋现货市场情况,鸡蛋生产概况,16,我国鸡蛋产量,我国禽蛋存栏量,我国蛋鸡养殖产业结构及变迁,数据来源：东方艾格,36%,20%,19%,18%,二、鸡蛋现货市场情况,鸡蛋消费概况,17,我国鸡蛋消费领域结构,我国鸡蛋消费变化,我国各省鸡蛋消费量,数据来源：东方艾格,户外消费：餐饮、企业食堂等工业消费：保洁蛋、食品、深加工,28%,53%,19%,二、鸡蛋现货市场情况,鸡蛋贸易概况四种贸易模式,18,我国鸡蛋的贸易模式,中国鲜鸡蛋贸易额,数据来源：东方艾格,二、鸡蛋现货市场情况,二、鸡蛋现货市场情况,鸡蛋流通概况具有明显的全国集散地 集中于产区的鸡蛋批发市场和销区的农产品批发
5、市场，如河北馆陶、辽宁沈阳周边、山东胶东地区、湖北浠水地区、江苏盐城，北京大洋路、新发地，广州槎头、东莞信立等。,19,鸡蛋流通概况物流流向与流量,20,我国各省鸡蛋的流出量（根据国家统计局数据测算）,万吨,数据来源：国家统计局,输出省,输入省,持平省,二、鸡蛋现货市场情况,鸡蛋价格概况全国性大市场，各地价格联动,21,我国各地区鸡蛋平均价,数据来源：中国畜牧业协会,元/公斤,二、鸡蛋现货市场情况,鸡蛋价格概况各地价格相关性高,22,我国各地区鸡蛋平均价相关系数,数据来源：中国畜牧业协会,二、鸡蛋现货市场情况,鸡蛋价格概况由北到南、从产区到销区逐渐升高,23,数据来源：中国畜牧业协会,2010
6、-2011年各地大宗鸡蛋每日平均价格价差（元/斤）,二、鸡蛋现货市场情况,难点设计问题问题：抽样无法排除所有破壳鸡蛋鸡蛋破壳后变质加速,24,纸箱装鸡蛋,专用蛋托,蛋壳完整性对鸡蛋腐败时间的影响,三、难点设计问题及解决方案,解决：恒温库仓库和养殖场厂库交割并行保障新鲜度恒温库存储鸡蛋质量变化较慢，适宜大规模存储,25,冷藏条件下鸡蛋品质变化（冷藏温度2.5 ）,三、难点设计问题及解决方案,解决：采用科学、严格的抽样方法降低劣质蛋比例加大开箱比例，抽样更严格,26,三、难点设计问题及解决方案,难点设计问题问题：期货交割较现货贸易增加成本入库抽样检验和仓储增加一定成本,27,哈夫单位测量仪,恒温库
7、存储鸡蛋（中粮世通深圳库）,三、难点设计问题及解决方案,解决：缩短交割流程，控制交割成本采取多种措施降低检验和仓储成本,28,三、难点设计问题及解决方案,难点设计问题问题：疫病暴发影响交易交割安全动物防疫法规定，疫区鸡蛋不允许外运出售,29,高致病性禽流感,三、难点设计问题及解决方案,解决：设计专门交割流程，降低疫病影响保证疫情疫病暴发不影响正常交易交割,30,我国禽流感疫情变化趋势,交割地点禽流感暴发年份,三、难点设计问题及解决方案,解决：合理设计交割地点，降低疫病影响主要产销区设置交割地点,31,我国鸡蛋物流流向流量图,三、难点设计问题及解决方案,难点设计问题问题：生产均匀且集中度低，组织
8、大批量交割成本高,32,我国蛋鸡养殖产业结构及变迁,36%,20%,19%,18%,各月鸡蛋产量,三、难点设计问题及解决方案,解决：设计严格限仓制度，保证可供交割量将每年的产量平均分配到每个月，以月产量为基础制定一般月份的持仓限额整个交割流程大约2周时间，剔除5-7天的组织交割及运输，以5天的全国鸡蛋产量为依据制定交割月持仓限额5天时间全国鸡蛋总产量为31.9万吨，为每个客户最大交割量25吨的12667倍,33,三、难点设计问题及解决方案,四、鸡蛋期货合约规则要点,主要合约条款,四、鸡蛋期货合约规则要点,合约规则设计要点-服务“三农”合约规模满足一般养殖户需要，符合行业趋势,1千克鸡蛋约16个
9、,我国人均每天一个鸡蛋，1万只鸡按80%产蛋率，一天下蛋8000个,大部分贸易商每天贸易量3-5吨,四、鸡蛋期货合约规则要点,合约规则设计要点贴近现货市场报价单位符合现货市场习惯交割单位贴近现货市场需求，保障交割品质量,四、鸡蛋期货合约规则要点,交割质量标准,标准品质量要求,替代品质量要求,蛋重分级（每枚鸡蛋）,四、鸡蛋期货合约规则要点,合约规则设计要点保障食品安全和交割品质量抽检比例比现货标准提高一倍，保障质量卫生指标检验后置，降低成本同时保障食品安全处于疫区的交割货物在非疫区换货复检限制仓单转手，仓库管理实行对垛管理,四、鸡蛋期货合约规则要点,合约规则设计要点贴近现货市场参考现货习惯制定仓
10、储费，依据试验结果制定损耗费,蛋壳布满气孔,四、鸡蛋期货合约规则要点,合约规则设计要点-服务“三农”交割地点覆盖主要产销区，便于组织交割,我国鸡蛋跨省流向流量,四、鸡蛋期货合约规则要点,合约规则设计要点严控风险按照每月产量设计总体持仓风控参数一般月份持仓限额满足产业客户需求,四、鸡蛋期货合约规则要点,风险控制设计要点通过合理的持仓限额防范交割风险：,42,四、鸡蛋期货合约规则要点,合约规则设计要点严控风险依据5天产量，从严设计交割月持仓限额,四、鸡蛋期货合约规则要点,风险控制设计要点涨跌停板与其他品种相同,44,四、鸡蛋期货合约规则要点,风险控制设计要点交易所上市的商品期货合约临近交割期时交易
11、保证金收取标准为,45,四、鸡蛋期货合约规则要点,合约规则设计要点保障食品安全和交割品质量,交割月首个交易日,仓库,保证金,否则违约,违约方支付守约方货款价值20%,四、鸡蛋期货合约规则要点,结算相关业务：限制鸡蛋标准仓单流通：“经交易所批准，以下有价证券可以充抵保证金：(一) 除鸡蛋品种外的标准仓单”“交仓单”不退保证金“鸡蛋品种，标准仓单交到交易所后，不清退卖方交割保证金。”,四、鸡蛋期货合约规则要点,结算相关业务：发票改为增值税普通发票“交割增值税专用（普通）发票由交割的卖方客户向相对应的买方客户开具，客户开具的增值税专用（普通）发票由双方会员转交、领取并协助核实，交易所根据双方会员确认
12、结果结清相应的余款。鸡蛋品种开具增值税普通发票。”,四、鸡蛋期货合约规则要点,结算相关业务：买方确认质量后，卖方才可获得货款的80%。“对于鸡蛋品种，买方客户对鸡蛋质量无异议的，在最后交割日后第4个交易日闭市后，交易所清退卖方交割保证金，将货款的80付给卖方会员，余款在卖方会员提交了增值税普通发票后结清”“鸡蛋品种，交易所支付80%货款后7个交易日内，卖方会员向买方会员提交实际交割货物相应的增值税普通发票”,四、鸡蛋期货合约规则要点,交割相关业务：取消标准仓单期转现“鸡蛋品种只允许非标准仓单期转现。”“鸡蛋以外的品种，期转现的期限为该合约上市之日起至交割月份前一个月倒数第三个交易日（含当日），
13、鸡蛋品种非标准仓单期转现的期限为该合约上市之日起至最后交易日倒数第四个交易日（含当日）”,四、鸡蛋期货合约规则要点,交割相关业务：推荐品牌交割制度（研究制定中）“交易所推荐品牌鸡蛋符合规定条件时，可免检入库，鸡蛋推荐品牌的企业资格、免检条件和名录交易所另行公布。”包装要求“同一货主入库的鸡蛋应采用重量统一的纸箱和蛋托包装，纸箱和蛋托质量应符合鸡蛋交割质量标准规定”交割单位与交易单位相同，避免零碎持仓问题“鸡蛋合约交割单位为5吨。”,四、鸡蛋期货合约规则要点,交割相关业务：委托质检“货主应当在到货前3个自然日之前，将到货方式、到货数量、到货时间通知指定交割仓库。指定交割仓库应当在收到货主入库通知
14、后，将以上信息通知指定质检机构，并在委托质检协议中列明。委托质检协议中还应当明确检验费用、昼夜作业费用、出具检验报告的时间以及因指定质检机构未及时到场给货主造成损失的责任承担等内容。检验费用由货主承担，由指定交割仓库负责转交。”“抽样应当在卸货过程中、恒温库外进行。”“仓单注册日距检验报告出具日期不应超过2个交易日”,四、鸡蛋期货合约规则要点,交割相关业务：“三证”齐全“鸡蛋入库时，货主应当提供防疫证、来自非疫区证明和车辆消毒证原件，并将三证提交指定交割仓库保管”仓单有效期“鸡蛋入库最早抽样时间为交割月首个交易日”“鸡蛋标准仓单在每个交割月份最后交割日后1个交易日内应当进行标准仓单注销”整箱出
15、入库“鸡蛋应当整箱入库，入库重量与实际交割量差不应超过20千克”,四、鸡蛋期货合约规则要点,交割相关业务：耗损“自标准仓单注册日至最后交割日期间的鸡蛋重量损耗由卖方客户承担，鸡蛋每天重量损耗比例交易所另行公布”（0.2%/天）“鸡蛋重量损耗在鸡蛋入库时由交割仓库代收”“可以为现金结算或提供与交割品同一批次的鸡蛋”,四、鸡蛋期货合约规则要点,交割相关业务：提货“对于鸡蛋品种，货主应当在提货通知单开具后3个交易日内到指定交割仓库办理提货手续”“鸡蛋出库不进行抽样留样，货主对鸡蛋质量有异议的，应在发货日当天提出”,四、鸡蛋期货合约规则要点,交割相关业务：争议复检“货主对出库鸡蛋的质量有异议的，应当在
16、最后交割日后第4个交易日闭市前且货物未出库情况下提出。货主应当向交易所书面说明需要复检的质量指标，并由交易所选择指定质检机构到场检验，争议复检的数量应以交割单位的整数倍提出。鸡蛋复检所抽样品出库到检验机构过程中应采用0-5恒温运输，否则复检结果视为无效”,四、鸡蛋期货合约规则要点,交割相关业务：争议复检“复检一切相关费用（检验费和差旅费等）由买方垫付，复检结果与出库质量要求相符的，相关复检费用由买方承担。复检结果与出库质量要求不相符的，其中卫生指标不符，由此产生的一切费用（检验费和差旅费等）和损失由卖方负担；若卫生指标符合，仅感官指标、蛋重、新鲜度等指标不符，由此产生的一切费用（检验费和差旅费
17、等）和损失由指定交割仓库负担”,四、鸡蛋期货合约规则要点,交割相关业务：复检不合格换货时“卫生指标复检不合格，在最后交割日后第12个交易日闭市前，卖方在原交割仓库或买卖双方协商交割地点更换合格货物，换货时应当委托交易所指定质检机构，对鸡蛋全部交割质量指标检验”,四、鸡蛋期货合约规则要点,合约规则设计要点保障食品安全和交割品质量卫生指标检验后置：,Di表示交割月第i个交易日,罚没货物价值20%保证金,四、鸡蛋期货合约规则要点,疫情处理疫情确定“疫情信息以及疫区认定以农业部公开发布的信息为准，疫区认定信息公布日后下一个自然日起，处于疫区的交割仓库停止办理交割货物入库业务，交割厂库停止签发仓单”“在鸡蛋期货交易过程中，当发生重大疫情且一定比例交割仓库库区处于疫区时，交易所可以宣布进入异常情况，交易所总经理可以采取暂停交易、终止交易的紧急措施。终止交易当天结算时，鸡蛋各合约月份全部持仓按照上一交易日结算价进行平仓”,四、鸡蛋期货合约规则要点,合约规则设计要点保障食品安全和交割品质量针对疫情专门设计流程：,Di表示交割月第i个交易日,罚没货物价值20%保证金,罚没货物价值20%保证金,谢谢各位，多提宝贵意见！,62,
