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1、金融理论与实务,1,金融学,魏宝全电话&微信：18757752906QQ:393691683温州城市大学经管学院,金融理论与实务,2,第四章 信用与信用体系,金融理论与实务,3,第一节 信用的产生与发展,一、信用及其基本形态信用：以还本付息为条件的借贷活动 道德范畴的信用 经济范畴的信用,金融理论与实务,4,第一节 信用的产生与发展, 两种信用范畴的联系,经济范畴的信用,价值单方面让渡未来还本付息的承诺,道德范畴的信用,具有信守承诺的意愿,金融理论与实务,5,第一节 信用的产生与发展,信用的基本形态 实物借贷:以实物为标的进行的借贷活动 货币借贷:以货币为标的进行的借贷活动 随着经济发展和社会
2、分工的专业化，货币借贷逐渐成 为居于主导地位的信用形式,金融理论与实务,6,第一节 信用的产生与发展,二、信用的产生与发展私有制与信用 私有制是信用产生的基础 产权制度与信用的发展:产权制度的逐步建立与完善， 为信用的良性发展奠定了坚实基础,金融理论与实务,7,第一节 信用的产生与发展,三、最古老的信用高利贷 高利贷的特点 利率极高、利率不稳定且差异极大 高利贷之“高利”的原因 历史上反对高利贷的斗争,原理3.2,自然经济条件下借贷资金供求矛盾、贷者集中垄断、高偿还风险和信用维系成本是高利贷者索取高利率的根本原因,金融理论与实务,8,第一节 信用的产生与发展,四、现代信用活动的基础与特征 赤字
3、、盈余与债权债务关系 赤字形成净债务、盈余形成净债权 五部门经济中的信用关系 信用关系中的居民 信用关系中的政府 充当信用中介的金融机构 信用关系中的企业 信用关系中的国外部门,原理4.4,国民经济中居民个人、非金融企业、政府、金融机构与国外五个部门的资金余缺状态是现代信用关系存在的宏观经济基础,金融理论与实务,9,第 三节 现代信用及其作用,现代信用分类：直接融资与间接融资国内信用与国际信用债券融资与股权融资企业信用，银行信用，政府信用和个人信用其他,金融理论与实务,10, 现代经济是信用经济 在现代社会，各经济主体之间都存在着错综复 杂的信用关系 各类经济活动的开展，都以良好的信用为基础
4、各种信用都存在风险,第三节 现代信用及作用,金融理论与实务,11,商业银行,个人企业国家,个人企业国家,储蓄,存款,存款、代理金库,个人信贷,贷款、结算,财政借款,负债,资产,金融理论与实务,12,一、现代经济是“信用经济”“盈余与赤字”、“债权债务关系”普遍存在：企业；政府；个人 二、信用关系中的个人 个人的货币支出以其收入为度；也有赤字。个人作为整体，是盈余部门，是货币的主要贷出者 三、信用关系中的企业 企业从总体上看，资金需求方面与资金供给方面两相比较，通常是需求大于供给,金融理论与实务,13,四、信用关系中的政府 政府一般是货币资金的需求者，赤字普遍存在且数量可观。在盈余或平衡的预算条
5、件下，因支先于收等原因，政府也需不时借入货币 五、国际收支中的盈余和赤字 国际收支逆差与国际收支顺差。 六、作为信用媒介的金融机构 一方面作为企业自身经营会形成的盈余与赤字；另一方面作为金融媒介，聚集资金和运用资金的对比所形成的特殊差额。,金融理论与实务,14,现代信用的特点：信用关系是现代经济最基本的关系在现代经济活动中，风险与收益是相互匹配的现代信用中，信用工具呈现多样化的趋势现代信用活动越来越依赖于信用中介及其服务。,金融理论与实务,15,现代信用的作用于影响： 积极作用现代信用狂热以促进社会资金的合理利用现代信用可以优化社会资源配置现代信用可以推动经济的增长 消极作用现代信用与信用风险
6、现代信用与经济泡沫,金融理论与实务,16,第四节 信用体系,一、市场经济与信用秩序 信用秩序与市场运行成本 良好的信用秩序，可以降低市场运行的成本，也是经 济良性运转的基础性保障 信用状况与市场空间拓展 信用秩序良好利于商业交易进行，从而利于市场范围 和空间的拓展,金融理论与实务,17,二、我国经济发展中的信用秩序 诚信的冲击：信息经济学视角的分析 启示：建立对违约和欺诈行为予以严惩的机制及将违约 和欺诈事件进行公示的信息传递机制 产权制度与信用关系,产权制度建设,良好的信用秩序,金融理论与实务,18,计划经济对信用关系的影响 计划经济对信用关系的发展具有相当负面的影响建立并维护良好的信用秩序
7、 增加失信成本有效遏制失信行为，建立良好的信用秩序 良好信用秩序的建立在我国是一个渐进的过程,金融理论与实务,19,三、现代信用体系的构建信用制度：规范和约束社会信用活动和信用关系的行为规则 有狭义和广义之分 是保证信用活动正常进行的基本条件 信用体系构建的基础性保障 道德规范重要基础 高效快捷的征信系统 法律规范终极制度保障,金融理论与实务,20, 信用机构体系 信用中介机构:为资金借贷和融通直接提供服务的机 构，通常简称为金融机构 信用服务机构：提供信息咨询和征信服务的机构 信用管理机构：对各种信用中介机构和信用服务机构实 施管理的机构，可以分为政府设立的监 管机构和行业自律型管理机构,金
8、融理论与实务,21, 社会征信系统 征信主要包括两大系统 以企业、公司为主体的法人组织的系统征信 与公民个人经济和社会活动相关的系统征信,金融理论与实务,22,征信系统,信用档案系统,信用调查系统,信用评估系统,信用查询系统,失信公示系统,根据征信数据库,形成使用过程分,金融理论与实务,23,第五章 信用形式,一、商业信用 商业信用及其特征 在工商企业之间买卖商品时，卖方以商品形式向买方 提供的信用 以商品买卖为基础，双方都是商品生产者或经营者, 是企业间的直接信用 商业信用的良性发展，对商品流通和经济发展起着重 要的促进作用 既受自身在规模、方向和期限上的局限，也受实际商 品供求状况的影响,
9、金融理论与实务,24,商业票据： 商业信用中卖方为保证自己对买方拥有债务索取权 而保有的书面凭证 主要分为商业汇票和商业本票两种 商业信用在我国的发展,金融理论与实务,25,二、银行信用 银行信用及其特征 银行或其他金融机构以货币形态提供的信用，属于间接 融资的范畴 突出特点:资金贷放规模大、具有广泛的授信对象、数 量和期限上相对更灵活,金融理论与实务,26,第二节 信用形式,银行信用与商业信用 银行信用是现代经济中最基本、占主导地位的信用 形式，在资金提供规模、资金流向与范围、借贷期 限等三个方面克服了商业信用的固有局限 二者具有极为密切的联系，银行信用是在商业信用 的基础上发展起来的 在我
10、国，银行信用是最主要的信用形式,金融理论与实务,27,三、国家信用 国家信用的含义 政府作为主体的借贷活动 在现代经济活动中，政府信用主要表现为政府作为 债务人而形成的负债 国家信用的形式：有内债和外债两种,金融理论与实务,28, 国家信用的形式,政府信用,中央政府债券（国债）,地方政府债券,政府担保债权,短期国债,中期国债,长期国债,一般义务债券,收 益 债 券,金融理论与实务,29,我国国家信用的发展 我国国债发行的三个阶段 新中国刚刚成立的1950年 1954至1958年 1958年以后 国家信用成为财政政策的重要工具，对于调节我国的 经济总量与经济结构具有重要作用,金融理论与实务,30
11、,四、消费信用消费信用及其主要形式 是工商企业、银行和其他金融机构提供给消费者用于 消费支出的一种信用形式 主要形式：赊销、分期付款、消费贷款,金融理论与实务,31,消费信用的作用 积极作用 宏观层面对经济总量和结构的调节 微观层面利于实现生命周期内的财务安排 消极作用 盲目地过度发展消费信用会对经济生活有不利影响,金融理论与实务,32,五、国际信用,国际信用：一切跨国的借贷关系和借贷活动,金融理论与实务,33, 我国利用国际信用的情况 改革开放之前，不存在国际信用 改革开放之后，适度发展和合理利用国际信用 近年来对外净债权规模快速增长,金融理论与实务,34,第六章 利息与利率,利息（Inte
12、rest）：借贷关系中资金借入方支付给资金贷出方的报酬 。 利率（Interest Rate）：借贷期满时，利息总额与贷出本金总额的比率。利息的计算：单利和复利,金融理论与实务,35,三、利息与收益的一般形态 （一）利息转化为收益的一般形态 将利息直接与资本的所有权联系起来，认为利息是资本所有权的必然产物，人们也就可以凭借资本所有权而获得收益，这样，利息就成为了收益的一般形态。 （二）收益资本化规律及其应用 收益的资本化（Capitalization of Return）：即各种有收益的事物，不论它是否是一笔贷放出去的货币金额，甚至也不论它是否为一笔资本，都可以通过收益与利率的对比倒算出它相当
13、于多大的资本金额。,金融理论与实务,36,第二节 利率分类,一、利率的分类（一）按计息时间分为年利率、月利率和日利率 年利率（Annual Interest Rate）:以年为单位来计算利 息 ，通常以本金的百分之几表示。 月利率（Monthly Interest Rate）：以月为单位来计算利 息，以月为单位来计算利息。 日利率（Daily Interest Rate）：以日为单位来计算利 息，按本金的万分之几表示。,金融理论与实务,37,第二节 利率分类,（二）按照决定方式分为市场利率、官定利率和公定利率 市场利率（Market Interest Rate）：是按照市场规律自由变动的利率，
14、即由借贷资本的供求关系决定并由借贷双方自由议定的利率。 官定利率（Official Interest Rate）：是一国货币管理部门或者中央银行所规定的利率。该利率规定对所有金融机构都具有法律上的强制约束。 公定利率（Trade-regulated Interest Rate）：是由非政府部门的民间组织，如银行公会、行业协会等，为了维护公平竞争所确定的属于行业自律性质的利率，故亦可称其为行业利率。,金融理论与实务,38,第二节 利率分类,（三）按照贷款期限内是否浮动可以划分固定利率与浮动利率 固定利率（Fixed Interest Rate）是指在整个借贷期限 内，利息按照借贷双方事先约定的利
15、率计算，而不是 随市场资金供求状况所导致的利率变化进行调整。 浮动利率（Floating Interest Rate）是指在借贷期限内根 据市场利率的变化定期进行调整的利率，多用于期限 较长的借贷和国际金融市场上的借贷。,金融理论与实务,39,第二节 利率分类,（四）按是否考虑币值变化分为实际利率与名义利率实际利率（Real Interest Rate）：是指物价水平不变从而货 币的实际购买力不变时的利率。 名义利率（Nominal Interest Rate）：则是指包括物价变动 （包括通货膨胀和通货紧缩）因素的利率。,金融理论与实务,40,第二节 利率分类,图5-6给出了我国自1985年以
16、来CPI和名义利率（一年期存贷款利率）的变化情况，通过名义利率和通胀率的对比，我们大致可以看出我国存贷款实际利率的变化情况。,图5-6： 物价指数变化率与名义利率（1985-2008）,金融理论与实务,41,第二节 利率分类,（五）按照利率的地位可以划分为基准利率与一般利率 基准利率（Benchmark Interest Rate）：在多种利率并存的条件下起决定作用的利率，其他利率会随其变动而发生相应变化。例如：伦敦同业拆放利率（LIBOR）和美国联邦基准利率 。 一般利率（General Interest Rate）：相对于基准利率而言的，它是指金融机构和金融市场形成的各种利率。例如：商业银
17、行对企业和个人的存、贷款利率和金融市场交易的利率。,金融理论与实务,42,第二节 利率分类,（六）按照信用活动的期限长短可分为长期利率与 短期利率 短期利率（Short-term Interest Rate）：一年期以内的信 用活动适用的利率。 长期利率（Long-term Interest Rate）：一年期以上的长 期信用适用的利率,金融理论与实务,43,第二节 利率分类,（七）按照给定的不同期限可分为即期利率与远期利率 即期利率（Spot Interest Rate）：是指对不同期限的金融工具 以复利形式标示的利率。 远期利率（Forward Interest Rate）：则是隐含在给定
18、即期利 率中的从未来某一时点到另一时点的利率。,金融理论与实务,44,第三节 利率的决定及其影响因素,一、利率决定理论（一）马克思的利率决定理论 基本观点：利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那 里分割出来的一部分剩余价值，利率是利润的一部分。 利息率在平均利润率与零之间。 利息率的高低取决于三个因素： 利润率。,总利润在贷款人和借款人之间进行分配的比例 。,法律、习惯等也有较大作用 。,金融理论与实务,45,第三节 利率的决定及其影响因素,二、影响利率变化的其他因素 （一）经济因素的影响 经济周期 通货膨胀 税收政策因素制度因素,金融理论与实务,46,三、我国利率的决定于影响因素(1)利
19、率的平均水平(2)资金的供求状况(3)物价变动幅度(4)国际经济环境(5)政策性因素,第三节 利率的决定及其影响因素,金融理论与实务,47,第四节 利率的风险结构与期限结构,一、利率的风险结构:定义:期限相同的金融资产因违约风险、流动风险和税收风险等风险差异二形成的不同利率违约风险流动性风险税收风险二、利率的期限结构定义:各种利率都与不同期限相关联,金融理论与实务,48,第五节 利率的作用及其发挥,一,利率的一般作用(一)在宏观经济活动中的作用1. 能调节社会资本供给2.可以调节投资3.可以调节社会总供给(二)在微观经济活动中的作用1.对企业2.对个人,金融理论与实务,49,第五节 利率的作用及其发挥,二. 利率发挥作用的环境与条件一.限制利率发挥作用的因素(1)利率管制(2)授信限额(3)市场开发程度(4)利率弹性二.利率发挥作用的条件(1)市场化的利率决定机制(2)灵活的利率联动机制(3)适当的利率水平(4)合理的利率结构,
