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1、路透金融数据系统3000Xtra,第二讲：宏观经济数据查询,主要经济指标-目录,国内生产总值消费部门投资支出外国部门政府部门通货膨胀其他经济指标联邦储备体系财政部,国内市场总值GDP,GDP=C+I+G+(X-M)C:消费支出I:投资支出G:政府采购X：出口M：进口 美国GDP的RIC代码=aUSGDP/A季度指标,国民生产总值GNP,GNP与GDP的差别RIC=aUSGNP/A,消费部门-目录,BTM/Schroeder每周商店销售指数LJR红皮书汽车销售零售额连锁店支出个人消费个人收入个人储蓄率分期付款消费贷款消费者情绪,周指标：BTM/S每周连锁店销售指数,发布人Bank of Toky
2、o-Mitsubishi, BTMSchroeder反映上周和与上年同周相比，销售增长或减少了多少RIC=aUSICSCSI,周指标：LJR红皮书,LJR每周二下午公布每周销售数据LJR红皮书的RIC代码=aUSRBSIY,月指标,投资支出-目录,MBA抵押申请Advance耐用品报告制造商装运、存货报告建设支出住房建筑开工数与许可数新的与单一家庭住房销售,抵押银行协会抵押申请指数,每周三发布与住房市场有关RIC=aUSMACP/A,耐用品指标,美国商务部人口统计局每月末大约3至4周公布制造商的耐用品装运、新订单与未完成的订单耐用品分几大类：国防与非国防商品资本品与非资本品非国防资本品与国防资
3、本品RIC=aUSPSHAPP/A,制造商的装运、存货与订单,预先数据公布后大约一个星期，人口统计局公布完整报告RIC=aUSIP/A,企业销售与存货,人口统计局公布每月末后6周RIC=aUSWSLS/ARIC=aUSWINV/A,建设支出,人口统计局每周末大约5周RIC=aUSTCONS/A,住房建筑开工数与许可数,人口统计局公布每月末大约2-3周RIC=aUSHSTART/A许可RIC=aUSBPERMIT/A,外国部门-目录,商品与劳务国际贸易差额经常账户,美国商品与劳务国际贸易,每月末后6个星期人口统计局与经济分析局（BEA）商品与劳务总额在国际收支平衡表上公布国际贸易差额是人口统计局
4、每月公布的最后一个数据RIC=aUSTBAL/A,经常账户（Current Account）,商品差额劳务差额投资收益差额转移差额、净值RIC=aUSCURACTRN/A经常账户差额RIC=aUSCURAC/ARIC=aUSTBALSVCS/ARIC=aUSEXP,政府部门,政府就业RIC=aUSEMPLC/A公共建设RIC=aUSTCONSP/A国防资本品订单、装运与存货,隐含指标,就业报告RIC=aUSNFARM/A,通货膨胀-目录,原油价格食品价格CRB期货价格指数农民接受的价格指数生产者价格指数消费者价格指数GDP物价折算指数平均每小时收入就业成本指数生产力与成本,月度指标,农产品价格
5、生产者价格指数PPIs(RIC=aUSPPIF)消费者价格指数CPI(RIC=aUSCPI)GDP物价折算指数,就业成本指标（EmploymentCostindex，ECI）,BLS发布,要点,通货膨胀导致股票价格、债券价格与美元汇价的下跌较低的通货膨胀使债券价格、股票价格与美元汇率上升通货膨胀的长期趋势含有通货膨胀压力的信息大多数通货膨胀指标在同方向上波动，虽然波动幅度不同生产力的提高是保持低通涨的关键：较高的生产力降低了生产成本，但是允许工资上涨,其他生产指标,对事业保险的初次索赔失业率非农产就业平均工资周求职广告指数工业生产指数生产能力指数NAPM费城Fed的经济展望报告亚特兰大Fed的
6、东南部制造业报告先导指标指数,要点,表明经济强劲的生产指标将使债券价格下跌（收益率上升）、股票价格与美元汇价上涨预示经济衰退的生产指标将使债券价格上涨、股票价格与美元汇价下跌不要看一个月的表面数据，要研究这些指标的趋势就业形势报告有丰富的信息、且发布及时。如果只选择一个指标，它是首选,联邦储备体系,Fed可使用的工具公开市场操作在贴现率法定存款准备金道义劝告,货币流通量,M1M2M3,数据来源,美国商务部：www.bea.gov劳动部：www.bls.gov联储系统：www.frb.gov, www.frb.stl.gov,路透系统宏观数据查询,查询路径启动Kobra（3000Xtra）后，按
7、F4,REUTERS,双击通过国家查找相关宏观经济数据,或者双击,中的内容都可以点开,通过ECONOMY路径查询,双击这里看看如何查询经济数据,按区域查询实时经济数据,按区域查询历史经济数据,美国主要经济数据,如何快捷查询宏观经济指标的历史数据,步骤：构造相关宏观经济的RIC在图表窗中输入相应的RIC将数据拖到excel 表中注：在F4表中没有办法显示，只能在图形窗中,This guide details RIC construction for retrieval of time series Economic Data. (RIC构造规则）,The basic structure for
8、a time series Economic RIC is aXXROOT/* a = This is used to denote an time series Economic RIC XX = The two letter ISO country identifier (eg CA = CANADA) Root = The RIC root identifies the Economic Indicator (eg CPI = Consumer Price Index) /* = If an adjustment factor exists (i.e. Seasonal/Inflatio
9、n/both Seasonal and Inflation) it is indicated after a forward slash. There are three possible adjustment factors; /A = Seasonally Adjusted /C = Inflation Adjusted /CA = Seasonally and Inflation Adjusted If no adjustment is required then the forward slash should be omitted. Examples: 1) French unadj
10、usted consumer price index = aFRCPI 2) U.S. seasonally adjusted exports = aUSEXP/A,查各国代码,F4 中COUNTRY/NEWS1可查各国代码,各国可查到哪些宏观经济指标,在报价窗F4中输入ECONOMYKEY，可得到各个相应指标的关键名。,前面的大写字母为指标代码L：为Composite leading indicator的指标代码,ECONOMIC INDICATORS FOR UNITED STATES (RIC=ECONUS01),RIC=DESCRIPTION=FREQUENCY Activity, L
11、abour Force, Civilian labor force, Tot, SA M Adjusted monetary base, SA, USD M ADP Tot nonfarm private employment (estimate), SA M Announced job layoffs - Tally (Challenger, Gray & Christmas) M Bankruptcy filings 12 months ending, business, Tot, USD Q Bankruptcy filings 12 months ending, non-busines
12、s, Tot, USD Q BCI, Change in PPI, less foods & energy, 1-month span, USD M BCI, Leading IDX, change over 6-month span, AR, USD M BCI, Monetary base, SA, USD M BCI, PPI, finished goods less foods & energy, SA, USD M BCI, Producer price IDX, finished goods, SA, USD M Building Permits, 1 unit, AR, SA M
13、 Building Permits, but Not Started, Tot M Building Permits, By region, midwest, AR, SA M Building Permits, By region, northeast, AR, SA M Building Permits, By region, south, AR, SA M Building Permits, By region, west, AR, SA M Building Permits, Tot M Building Permits, Tot, AR, SA M,如果知道国家代码不知道指标代码,如
14、要查美国的某宏观经济指标，在F4中输入ECONUS01,在此界面上按F11或F12前后翻页，查找需要指标的RIC,将鼠标移到相关代码上单击右键，选择Related Graph，可得到相关指标的历史图形,如何把宏观经济数据加入Excel表,光标移到数据线上，按住左鼠标，拖移到Excel表中,课堂作业,1：查询加拿大的CPI（Core CPI）历史数据，并把它放到Excel表中2: 查询意大利的总就业率（Employment, overall, tot）历史数据，并把它放在Excel表中,行业分析方法-目录,不同机构行业分析的重点行业分析要点行业分析的角度与方法：实证与应用,银行、企业、证券、政府
15、行业分析目标和侧重对比,行业分析的重点及要求-目录,一、制定行业分析的要点二、选取样本企业三、参照国外行业分析标准数据 四、行业逐项分析对比五、分析汇总行业特点、状况、发展趋势六、提出行业政策建议,一、制定行业分析的要点,行业的资产构成、负债构成，资本构成、行业的盈利能力及发展变化趋势；行业发展前景预测；行业的平均偿债能力，现金流量综合评价；行业产品结构，主打产品占全部产品的比重，新产品的研发情况；行业最新科技成果及其应用，平均发展水平，行业技术平均装备水平，固定资产完好率、增值率等主要内容,二、选取样本企业,按指标分项或逐项选择，加权平均资产规模、盈利能力、信用等级。选取的样本企业数要不低于
16、行业全部企业数量的5%,三、参照国外行业分析标准数据,资料的获取 资料的筛选 数据更新,四、行业逐项分析对比,这一过程是行业分析的重点要在行业分析过程中发现行业所存在的各类问题，影响资产负债变化的因素，影响盈利能力的原因，影响偿债能力的关键。行业产品的发展方向，装备水平的更新动向，行业市场导向，国际、国内市场分布变化，市场供需关系。通过对行业基本情况与国外最新水平的对比分析，找出该行业的问题所在。,五、分析汇总行业特点、状况、发展趋势,分析汇总行业特点、状况及发展趋势是行业分析的关键，对行业全面情况应当综合不同分析员和分析专家的分析意见，综合进行评判。将行业分析的定性、定量分析结果按照一定的程
17、式，汇总为该行业的综合分析报告行业分析报告有一定的时效性。,六、提出行业政策建议,行业分析的目的是为制定行业政策提供依旧。对该行业的各类有代表性的问题逐项指出；对行业内发展的不均衡性加以说明；对行业内重点企业类别归纳分类；,行业分析的角度与方法：实证与应用,财政、货币政策与国家产业政策经济周期和信贷周期分析 行业发展现状与趋势分析 基于行业相关性、依赖度、波动性的信贷资产组合分析 优势企业选择的非财务分析,1、财政、货币以及产业政策,资源配置的三只手市场政府企业 国家政策在资源优化配置中的地位与作用市场Vs政府市场Vs企业,2、经济周期和信贷周期分析,行业景气分类图,成长性分类：高速增长、快速
18、增长、稳定增长、启 动增长,高速增长行业：包括钢铁、建材（含水泥）、有色（含电解铝）（2004） 。原因：财政、货币政策积极作用加强宏观调控积极拉动内需、带动消费结构调整和经济结构升级是前阶段这轮经济景气推动经济增长的主要力量，但随着整个国民经济的全面增长，这三大行业对国民经济增长的贡献将不断下降，其高位运行的风险不断聚集，投资景气将出现调整回落的趋势。钢铁、水泥、电解铝行业是近期国家调控和经济社会关注的“热点”行业，也是商业银行加强行业风险控制的重点领域。,快速增长行业：包括机械、煤炭、电子、化工、医药、食品和饮料。世界制造业向中国转移和倾斜中国经济社会的重工业化特征更加突出，化工、机械、煤
19、炭、电子及相关产业将成为中国经济下阶段增长的主要保障随着人均GDP超过1000美元，人们的消费结构将出现巨大的改变，医药、食品和饮料行业将会给中国经济注入新的活力，快速增长行业将成为推动经济持续发展的第二梯队，其对国民经济的贡献将随着投资景气的提高而不断增加。这类行业由于离最终消费需求比较近，在整体经济上升时期的风险比较小，特别是其投资景气的不断增加，给商业银行调整历史存量、挣揽优质客户带来了机遇。,稳定增长行业：稳定增长行业既包括电力、煤气自来水等垄断特征比较明显的行业，也包括纺织服装、金属制品业、造纸印刷、文教体育用品等竞争比较激烈的行业。由于本身固有的垄断特征或效益景气的相对低落，该类行
20、业高速增长的势头还没有形成，在步伐上呈现了犹豫、徘徊的调整特征，但随着整体经济景气的不断带动以及投资景气的不断增强，这类行业仍处于增长的上升通道。对这类行业的信贷投入要关注企业自身的具体情况，一方面要择优扶强，另方面要防止信贷集中的风险。,启动增长行业：启动增长行业包括：石油天然气、汽车、烟草。石油天然气是我国基础能源产业，由于受油、气资源储量和分布的制约，该行业的成长和效益景气情况将受到一定程度的影响。汽车工业（包括整车和零部件）在2003年初出现了一轮井喷行情后，其效益和成长景气在年底出现了回落和调整，随着巨额资金的不断进入，整个汽车行业步入了旺盛的投资时期，投资景气不断高涨，有望成为我国
21、经济增长的支柱产业，而烟草行业正处于行业整合期。这类行业在我国属于发展不足的行业，正处于蓄能、启动阶段。,2、行业特点与趋势分析,风险来源：综合市场（30%），增长性、周期性、稳定性、能源性（15%），行业关系（10%），特有（45%）行业分类： 增长类、周期类、稳定类、能源类,有色金属景气分析,（5）行业周期特征,*数据来源：PLMS数据库,（6）行业增长周期与行业盈利能力,市场（产品）周期,影响行业赢利能力的主要因素,3、基于行业相关性、依赖度、波动性的信贷资产组合分析,4、优势企业选择的非财务分析（统计特点：m-v）,非财务指标及战略行为和特征： 市场集中度（C4C8)、市场份额(MS)
22、、市场细分和销售半径、资金密集度与经营杠杆指标、产品及质量、成本控制水平、市场竞争特征、行业特征指标、综合竞争能力、核心竞争能力、市场地位、战略灵活性与战略适应性、内在价值以及成长性分析、行业价值链及转移趋势、公司治理结构指标等,(1)企业竞争战略示意,（1）市场第一,（1.1）行业集中度Vs市场分额,（1.2）市场份额排名同获利能力的关系,（1.3)市场第一原则面临的挑战,新经济企业经营虚拟化管理学和经营实践对市场第一原则的丰富和发展,（2）质量为王,赢得优异的认知质量,（2.1）质量如何驱动盈利性和增长,顾客认知质量,（质量差异）,一致质量,（成本领导地位）,规模&经验,（2.2）质量、市场与利润,（2.3）产品差异化,（3）资本至尊,资本的构成固定资本密集型行业：航空、能源、造纸、邮电通讯固定资本与流动资本密集型行业：采矿、化工流动资本密集型行业：服装、图书出版、电子、制鞋非资本密集型行业：食品零售连锁、其他零售连锁实物资产结构（通用设备、专用设备、柔性制造中心、厂房、土地等）经营性杠杆（operational lever),（3.1）资本密集度,（3.1）固定资本&流动资本,（3.2）单位员工投资,附加价值/员工数,（3.3）,（3.4）,（4）低成本扩张(M&A),（4.1）,（5）客户/供应商对绩效的影响,（6）竞争能力,综合竞争能力核心竞争能力战略灵活性战略适应性,
