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1、影视传媒行业研究1 我国影视传媒行业概况1. 1研究背景1.1.1电影票房逆势增长从2007年开始，我国经济受到国际经济形势的冲击，增速不断放缓，下行压力持续加大，但影视传媒产业强势崛起。如图中所示，当GDP增速从2007年的14%下探至2008年的9%，同期的票房增速从26%上升至63%；从2013年开始，国内经济再一次下挫，2015年GDP增速在7%左右，而电影市场却呈现出一片红火，全年票房超437亿元，增幅高达49%，为五年来的最高增幅，观影人次达12.56亿，首次突破10亿观影人次大关。新增影院1420家，新增银幕8183块，平均每日新增22.4块，全国累计银幕32487块，银幕增长率
2、33.7%，较上年提高1.6个百分点。此外，在2015年wind行业增速排名中，媒体行业排名第六，其中电影行业的增速为159.97%，市场表现非常抢眼，上演了一部中国版的“口红效应”。数据来源：国家新闻出版广电总局1.1.2影业资本化运作热情高涨影视行业大规模资本化已在2014年完成，但多家二三线影视公司仍在2015年以相当不错的价格与上市公司进行了资产重组，新三板成为影视公司的新出口，多达44家影视公司登陆新三板，比如张纪中的影视公司纪中文化，华谊新媒体业务分拆出来的华谊创星，还有以发行海外影片为主的基美影业等。2015年以万达院线收购世茂影院为代表，国内院线行业整合拉开帷幕，未来影视行业的
3、并购将成为常态。1.1.3影视行业将长期向好2015年，中国城镇人口年均观影约1.6次，观影频次进一步提高，国内视频网站付费用户规模达到2200万，较2014年的945万增长133%。80后、90后已成为观影主力，中国电影观影人群平均年龄进一步降低，“看电影”已成为城镇居民的生活常态，但中国年均观影频次仍大幅低于北美、韩国等电影发达市场，未来仍有较大成长空间。据不完全统计，约93%的观影行为发生在家庭、恋人、朋友、同学等群体之间，观影已成为家庭、朋友间等社交的一种方式；同时，电影也为社交提供着话题、场景等新的社交因素，观影已逐渐成为社会交往的一种形态，社交属性日益凸显。随着我国经济总量的逐步累
4、积，未来经济可能再难复制过往的高速增长，在这样的背景下，作为廉价心理慰藉产品，影视将成为人们最好的心灵庇护港湾，同时，居民对文化娱乐产品的消费欲望和消费能力在这些年也均得到了快速的提升，因此，影视传媒将受益于宏观经济调整，呈现出长期繁荣的态势。1.2产业链概况 数据来源：wind制片，指有投资意愿的制片商投入资金、设备及人力等必要资源，然后剧组根据剧本进行分镜头拍摄，再经过一系列后期制作合成标准拷贝与复制要发行的拷贝，影片成品完成。此过程统称为“制片”。制片商作为电影版权拥有者以票房分账和出售各种版权获得收益，他是电影产业链中最为重要的一个环节。目前，我国制片机构分为三大类，分别是国有制片单位
5、、大型综合制片商以及中小型民营制片公司，是比较市场化的一个环节。国有制片单位：制作影片多为红色电影、革命电影、儿童电影、农村电影等特定题材影片，以舆论宣传价值为主，商业价值有限。大型综合制片商：由于在中国电影产业化进程中起步较早，控制了大多数的电影制作及发行资源，能够出品具有较高市场价值的高质量大制作影片，也是目前主流商业电影的主要供给者。中小型民营制片公司：数量众多，在资金、技术、人才等方面均无明显优势，一般年产仅1-2部小制作影片，单部影片的投资额及票房收入大多维持在几百万元的规模，但运作机制较为灵活。 发行，指发行商从制片商购买发行权后，在指定的范围和期限内，将已完成影片拷贝的使用权向电
6、影放映单位输出（出租），以实现对制片方生成的电影产品进行有偿的传播，其行政许可色彩最浓。具体来说，发行商主要负责影片的营销推广策略制定、实以及及与院线洽谈拷贝投放。发行都以票房分账形式获得收益。很多时候，电影的制片和发行由同一家公司操作。 比如中影、华谊、博纳都是如此。发行方的工作还包括首映礼的策划与执行、预告片和海报的制作与投放、营销渠道的整合与推进等。中国进口片管理实行“一家进口，两家发行”的原则，广电总局授权中影集团进出口分公司承担境外影片的进口业务，发行则由中影集团电影发行分公司和华夏电影发行公司承担。电影放映单位就是院线，分城市院线和农村公益院线两种。院线通过两种方式来连接影院，一种
7、是影院加盟院线，影院本身是独立的，只是会挂院线的牌子；就像各种品牌安卓手机，用得安卓系统，但是手机是自己生产的。国内的大多数影院都是这种模式，中影、星美等。当然这些院线也会自己建设影院，就像谷歌也有自己的亲儿子一样。另一种是资产联结，以自有资本直接对外投资、开发和建设影院，对影院的日常经营、管理有着绝对的控制力；这就像苹果手机，苹果自己即做系统，也出手机，全归自己管。目前国内能做到这种水平的只有万达，万达旗下的影院基本都是万达自己建设的。产业链上制片、发行、院线和影院的票房分成比例如下表所示。1.3市场空间德勤预测，2020年中国电影市场将达到两千亿的规模并在票房以及观影人次上超越北美，成为全
8、球第一大市场。市场驱动因素主要包括三方面:a)政策上，政府已将发展文化产业上升到国家战略层面，截止2015 年年底，国家文化产业发展专项资金已累计安排资金192 亿元，支持项目3300 多个。针对电影产业的迅速增长，多部委联合出台了税收优惠、金融补贴、影院建设差别化用地等经济政策来推动电影产业发展。b)“互联网+”成为重要推力。在内容制作方面，互联网信息传播的及时性及广泛性为文化娱乐产业的创新提供了庞大的内容素材，用户的需求正日益主导文化内容的生产。在发行渠道方面，互联网不仅作为内容展示平台而存在，其作为资源整合的渠道平台功能显着改变了传统文化内容的传播方式。社交媒体营销成为文化产品的主流宣传
9、手段，电影、电视等内容版权在视频网站中得以多次变现放大价值。以在线售票为代表的O2O 模式的发展，在提高用户体验的同时扩大了传统影视公司的业务收益，渠道的增长与革新为文化产品的高效传播与精准营销带来极大的便利。c)资本推手。2015年，文化传媒行业的并购事件就超过160起，公开透露的并购总金额将近1500亿，同比增长50%。视频领域，阿里巴巴以超过45亿美元的价格全面收购优酷土豆，这一并购重新改写了互联网视频的格局。中国视频三巨头优土、爱奇艺和腾讯视频均成BAT囊中物。在互联网之外，广电系统在视频领域的资本动作也比较明显。比如，湖南广电旗下的芒果TV，去年6月首轮融资超过5亿，主要用于独家内容
10、购买和内容自制，打造独播平台；SMG旗下的百视通去年以6462万美元的对价第三次收购风行股份，目的就在于利用风行互联网团队，增强在网络视频、移动视频和互联网电视渠道和平台上的优势。在线购票领域，也不断上演着老大与老二相互合并的时间，比如，随着微影时代合并格瓦拉，猫眼电影合并大众点评。经过这一轮整合之后，微影时代、猫眼电影、百度糯米三家购票网站格局形成，在线购票领域正式成为BAT的天下。博纳影业、360、盛大网络、完美世界等公司的私有化运作将在2016年继续展开。2. 市场竞争状况随着中国电影规模的不断攀升，电影制片、发行、放映产业链各个环节的竞争也愈加激烈。首先，位处于上游的制片机构竞争将会更
11、加白热化。由于目前市场较为分散，行业前10 名只占约20%的市场份额，因此排名变动频繁。随着市场的扩张，更多参与者，如互联网企业以及视频网站将跨界进入电影行业上游，而中国的市场也将更加吸引海外投资者，未来会更多地以合拍片的模式进入中国，积极抢占市场，使得竞争在未来几年进入一轮不断竞争的新常态。其次，对于中游的发行商来说，除了目前中影、华夏掌控进口片发行权之外，更多的民营发行企业有望崛起，特别是以中小成本类型片为主的企业，将有望抢占部分市场份额。截止2015年底，全国共有48条院线，院线行业竞争格局呈现一超多强局面，万达院线处于第一梯队，中影星美、广东大地、上海联和、中影南方新干线、广州金逸珠江
12、处于第二梯队，国内前6条院线超过国内市场份额50%，其余42条院线合计市场份额不足50%。最后，对于下游的院线来，其收入将会进一步提高。据国家“十二五”规划，期间中国将增加一万块银幕，平均每年增加一千到两千块。目前，Top100还是Top500影院的总票房都在上升，而市场份额却不断下降，市场集中度降低，说明其他影院的份额上升，且增速快于Top100和Top500影院，市场竞争日趋激烈，新建影院或小影院仍有发展机会。全国TOP3院线市场份额合计占比近3成，TOP15院线占比近8成，份额较去年有小幅下降，整体份额趋势无变化，万达院线依旧占主导地位。未来国内城市院线将在整合、并购之中实现市场集中度的
13、提升、运营效率的提高，形成5-10家规模较大的龙头院线；另外，农村院线数量则在政策性扩展保护下缓慢增长。符合创新层标准的企业有2家，青雨传媒和能量传播，前者是以电视剧的制作发行为主营，后者以电视节目制作为主营。3. 相关法律法规广播电影电视行业作为具有意识形态特殊属性的重要产业，受到国家有关法律、法规及政策的严格监督、管理。在电影制作、发行业务方面，我国政府对电影制作和发行资格准入、电影备案公示和摄制行政许可、电影内容审查、电影发行和放映许可等方面进行监管。违反该等政策将受到国家广播电影电视行政部门通报批评、限期整顿、没收所得、罚款等处罚，情节严重的还将被吊销相关许可证甚至市场禁入。根据相关法
14、律法规的规定，公司筹拍的电影、电视剧，如果最终未获备案通过，将作剧本报废处理，公司将会损失策划和剧本相关费用；已经摄制完成，经审查、修改、审查后最终未获通过的，须将该影视作品作报废处理，公司将损失全部影视剧制作成本；如果取得电影片公映许可证或电视剧发行许可证后被禁止发行或放（播）映，该作品将作报废处理，公司将损失影视剧制作成本和发行费用，同时公司还可能将遭受行政处罚。近期，国家新闻出版广电总局取消一般题材电影剧本审查、实行梗概公示，审查制度一定程度上放宽。2 未来影业发展趋势2.1盈利模式多元化尽管国内电影市场火爆，但对电影公司来说，真正能盈利的仍在少数，电影成本的回收过度依赖票房收入。根据现
15、行的分账模式，在扣除税收和电影事业专项基金后，通常只有票房的33%可以真正归属于制作方。加上营销等多项费用，一部六千万成本的电影，若无其它收入，票房必须至少过2 亿才有盈利空间。而迪斯尼模式的成功为中国电影行业提供了一个范本。目前迪斯尼的制片娱乐业务仅占其总收益的15%左右，其他收益分布在包括主题公园、玩具、图书、电子游戏和传媒网络等在内的多元化业务上，从核心IP 向外扩展的衍生品、周边授权以及娱乐项目等成为迪斯尼稳定的收入支撑。在国内, 华谊兄弟以迪斯尼为模板，率先启动了“去电影化”布局，整合传统影视业务并新增了互联网娱乐及实景娱乐版块，通过上下游产业链的扩展摆脱对影视产业的过度依赖。在20
16、14年半年报中，华谊传统业务全线下滑，其电影业务更是下滑了69%；然而其它非电影业务却获得快速增长，占公司总营业收入的约30%14。通过“去电影化”策略，华谊兄弟正逐渐摆脱对传统电影产业的依赖，通过上下游产业链拓展放大整体价值。光线传媒也于2014年启动了进军游戏行业、动画制作以及开发实景娱乐的项目的进程，以迪斯尼为模板尝试全产业链布局。传统影视公司外延化扩展业务的策略实际上是将自身优秀的知识产权IP再变现的过程，通过品牌授权、衍生品、实景娱乐、互联网娱乐等形式延长影视IP的生命周期并呈现其多样化表现形式，以充分挖掘利用其知识产权价值。外延化的核心是优质IP，“内容为王”仍是大多数消费者所奉行
17、的准则。而外延化的形式则可以多种多样的电影周边、主题公园、网络游戏等实现多次变现、稳定收益。在未来， 除了全产业链发展， 促进中国影视企业收入结构再平衡还有两种方式：1. 视频点播： 2015 年初中国网络视频用户突破5 亿，独播电影内容的竞争也促使了版权费的水涨船高，在国内电影市场上再造一个在线票房市场，使拥有好内容的电影制作商们提供了可靠的收入来源。2. 电视院线： 2014 年底全国三十余家省市有线电视网络公司共同发起成立“中国电视院线联盟”，覆盖超过2000 万高清双向用户，近2 亿有线电视用户，能够采用买断片源或者与电影制作商进行收入分成的方式为电影市场提供新的收入来源。2.2放大I
18、P价值IP (Intellectual Property) 是一部影视作品成功的基础，围绕IP所孕育的商业价值，可以在不同领域反复开发。以爸爸去哪儿为例，节目IP 来自韩国，引入中国后延衍生出热门综艺节目、电影(7 亿票房)、下载量超过一亿次的跑酷游戏、手游、亲子图书、卡通等。而在电影产业较为发达的好莱坞更亦如此，如风靡全球的漫威系列电影即是从动漫IP 改编而来。2015 年破票房纪录的速度与激情系列电影历时十年，成为电影史上赛车题材最卖座的“超级IP”。IP 所带来的价值有三层， 第一，高质量的IP 能带来更高的票房收入；第二，IP 长期所积累的粉丝群已经构成基础市场，推广方面更加高效。建立
19、在这两点基础之上，第三层意义在于IP 拥有者掌握了市场话语权，能够影响资本走向，与大企业进行博弈。而对于新进者来说，IP 的争夺成为了入行的快捷方式，降低进入影视业的风险，而这也造就了IP 价格不断高涨。目前同一部小说的改编权跟3 年前相比，价格已涨四至五倍。要使IP 成为“超级IP”有三个关键要素：第一是IP 资源，也就是争夺优质IP。截至2014 年底，共有114 部小说被购买版权，其中90 部计划拍成电视剧，24 部计划拍成电影。互联网公司皆囤积了大量源头IP 资源。比如百度成立百度文学；腾讯游戏、文学、动漫积累了大量IP，以IP 授权为核心，进行跨平台拓展。第二是IP 转化，也就是如何
20、寻找转化人选以及系列化的打造IP，提升商业价值。优质IP 的转化过程是贯通文化产业链的过程，一个IP 在一领域崛起后，需要衍生到其他领域提升商业价值，形成IP 体系，从“单一品牌”发展成“群聚品牌”，获得最大效益。第三则是IP 运营，IP 生态圈的运营能够延长IP 的生命周期。整合内容制作与发行、平台、以及硬件终端能够使同一个IP 内容以多种形式(电影、漫画、手游、小说、玩具)转换。在未来，IP 的运营将从“单一”的模式走向“一体化”的模式。玩具总动员3为迪斯尼在全球收进了11 亿美元的票房，但是游戏、图、DVD、版权和授权等IP 全线开发为迪斯尼带来了87 亿美元的收入，因此IP 系列开发运
21、营模式是目前国内影视公司需要深度思考的问题。2.3让大数据渗透每一个环节目前互联网+已经冲击整个电影产业链，从版权、制作发行、营销推广，到电影票的销售，互联网都逐渐渗透其中。其中互联网巨头不断进行各种投资布局，如企鹅影业、腾讯影业、爱奇艺影业、百度影业等互联网影业公司纷纷成立，进军电影业务。2015 年多部国产卖座片冲破纪录，无一不与互联网+的助力(如制作、营销发行和口碑传播)密切相关。首当其冲是大数据对影业的影响，来自搜索引擎、社交平台、视频网站、电子商务等多渠道数据的积累与沉淀，将为电影的制作发行、营销推广等多个环节起到重要的支撑作用。在制作阶段，通过大数据统计IP的热度，为制作决策提供依
22、据，还可以为制片筹资，比如；在发行阶段，通过对在线售票的情况进行分析，来改善发行方式、提高发行效率；在营销阶段通过数据来进行精准广告投放；在衍生品制作阶段也需要数据的支撑。因此通过收集数据，全面了解观众的偏好、分析消费心理与行为等具有相当重要的意义但是，目前阶段，各个平台的数据大多处在彼此封闭的状态，并未对外共享。打通数据平台、破除门户壁垒将成为未来电影行业大数据应用的一大挑战，而与搜索引擎、社交平台及电商等互联网企业的结盟或可成为双赢的一条出路。2.4众筹将成为影业融资的补充手段众筹模式在美国已经发展多年，并未给美国电影产业带来颠覆。5天内狂揽约6亿元人民币票房的国产动画片西游记之大圣归来，
23、采用的就是众筹模式。曾经参与此片投资的89位众筹投资人，合计投入780万元，届时预计可以获得本息约3000万元。传统电影行业融资渠道以制片商自有资金、金融贷款以及机构投资为主力；辅助资金来源则包含了各类电影基金、政府资助以及版权预售等。而众筹在给电影行业新增了融资渠道与平台，化解了“非传统大片”的融资瓶颈。一般来说，众筹所筹集的资金仅是千万级别，而非拍摄电影所需上亿级别。对于小型电影公司来说，众筹或是一种募资的有效途径。然而对于大型的影视公司来说，众筹更大的目的是为了营销与试探市场反应。未来，电影众筹模式可能三种情况：第一种将以奖励众筹为代表，以低门槛的游戏规则提高大众参与度，作为电影营销的手
24、段，然而参与者无法成为真正意义上的投资人；第二种模式则是目前新兴的收益众筹，以低门槛、合理回报的形式，让大众能够获取一定的收益。而第三种模式则是以股权众筹和债权众筹为代表，以高门槛(投资者需有一定净资产)以及高投入，使得大众成为真正意义上的电影的投资人。2.5合拍电影地位将逐渐升高2012年，中国与多个国家签署了政府间电影合作协议，使合拍片享受国产片的待遇，也开启了合拍片热的序幕；2015年3月下旬，电广传媒牵手狮门影业展开15亿美元的巨额合作；4月初，华谊兄弟美国公司与STX娱乐公司签订3年内不少于18部的电影合作计划。中外合拍成为了中国电影产业参与全球文化产业竞争的必然选择。所谓“合拍”，
25、就是内地和外国制片公司共同投资、拍摄，版权共有、风险共担、利益共享的合作形式。业内专家对于目前的合拍片归类为三种，一是外方主导制作，如功夫梦；二是中方主导制作、外国演员出演，如张艺谋的金陵十三钗；三是外方只是资本的介入，外形上是纯粹的华语片。在合拍案例中，功夫熊猫3为电影的创作提供了很好的示范模板。开发创作这个极具中国特色的IP，中方为其提供的资金并不是很多，更主要的是创意和制作。作为影片中方出品公司之一，东方梦工厂的CEO方淦介绍说，针对外方的剧本，中国制作团队从自身角度出发，对概念、设计、艺术等方面进行了调整，从故事情节上体现中国元素。在制作过程中，书法、古典家具等艺术方面的设计也由中国团
26、队提供。同时，影片除了英文版本外，还制作了中文版，将中文的口型植入进去，由黄磊、杨幂等中国明星配音，以更好地满足中国受众的观影感受，这是动画片制作进行的新尝试。2015 年初上映的狼图腾是中法合拍电影，其中使用了大量的中国元素，主要场景也是在国内拍摄的，并且由中国演员扮演大部分角色。西方资源主要是运用了内容创作，如导演以及中外的多元化资金支持。这部电影在35 天内达到了7 亿票房，成就了中国市场。虽然合拍片在中国电影市场的电影总量中仍仅占一小部分，但是其贡献的票房却占了较大比例。2014 年合拍电影仅占国内上映电影数量的6%，但贡献了总票房的近50%。2015 年第一季度中，合拍电影贡献了超过
27、60%的总票房。合拍片票房贡献前五名如下图所示：2.6完片担保规范化随着中国电影产业的迅猛发展，电影生产制作的问题也日渐显现。由于国产电影制作尚未标准化，“逾期超支”的现象普遍。中国每年生产的600 多部电影中约有7 成未能上映，由于资金链断裂而导致“烂尾”的现象在中小项目来说相当常见；这对于制作方及整个电影行业来说是极大的资源浪费，对于投资方也是隐患。因此， 电影制作流程的标准化及规范化是当务之急，而完片担保制度或能成为推进行业转变的一大动力。完片担保在美国已经是较为成熟的影视融资及制作监理模式。作为投资、制作之外的第三方，完片担保机构负责监控电影从拍摄到发行的全过程，包括对剧本、资金、主创
28、人员、制片与发行等各个环节进行全方位评估与建议，以保证影片能在时间期限及预算内完成并发行。如若影片无法按期交付，则完片担保公司将接手影片制作并按承诺保额赔偿投资方。例如速度与激情7在主演意外去世的情况下仍然顺利完成，正是受益于完片担保公司的及时介入。这一制度对于我国电影行业来说具有双重意义。一方面，由于完片担保制度对电影制作每一个环节都有专业性的高要求，制作方被迫在开拍前就做好剧本、预算、进度等准备及计划工作，这在很大程度上解决了电影制作不规范的问题，有利于出品品质的保证以及整个行业的稳健发展。另一方面，作为一种融资性担保产品，完片担保实际上是代替制片人向投资方提供完片过程的风险控制保证；既有
29、利于中小型影视公司融资问题的解决，为电影行业建立健全的金融保障体系，又能在规避风险的情况下满足投资方对于电影行业的热情，为电影与金融行业搭建起一座互通的桥梁。虽然完片担保制度在欧美已经有相当成熟的操作模式，然而其在中国的落地还存在的三大问题：首先，国内电影的审查制度是完片担保机制的一项重大障碍。根据相关要求，影片拍摄完成之后需送审广电总局，若不能通过，则修改或补拍过程会显着延长时间及增加成本；如果最终无法获得电影公映许可证，则之前所有投入都将付诸流水。其次，在中国电影产业中，一些导演与制片人的话语权过强，而影视行业协会的秩序调整能力过弱，第三方监管的效力面临很大挑战。再者，我国文化产业与金融行
30、业的对接还处在初步阶段，银行、保险业等对电影行业的支撑并不能够满足规范化金融保障体系的要求。3 电影行业投资热点汇总3.1追随热门IP影视爆款是驱动相关标的行情的根本因素，分为超预期驱动和预期驱动。比如大圣归来属于超预期驱动，在前期并未获得足够的市场关注，但其票房却一路高歌猛进，作为大圣归来的投资方，鹿港科技的股价也随之大幅上涨。港囧属于预期驱动，在上映之前，光线传媒的股价就开始上涨，并在上映前一日达到峰值3.54元。而热门IP给予了IP改编将是未来影视作品的主流,原因：有大数据支撑、经过市场检验、有粉丝基础。如何通过IP来判断该作品是否能成为爆款，1.IP粉丝的规模和结构，2.IP衍生品的可
31、操作性（改编过程中是否会存在核心文化的遗失），3.该文化是否符合目前的市场偏好。IP运营（IP的储备和授权，实体商品、实景娱乐、游戏等衍生品的开发）是传媒产业链利润最集中的环节，对企业层面的关注点：存量IP的储备量，增量IP的创造或者获取能力，过往IP运营能力。具体而言，对于电影、电视剧企业，关注是否有爆款IP上映，制作能力和发行渠道如何；对于综艺类企业，缺乏前期预测的可靠依据，投资不确定性很高。3.2看好全产业链企业单靠影视本身赚钱很难，整合资源、打通全产业链成为必然趋势。好莱坞很多赚钱的都是在后期，它的票房大概只占到收入的30%，而且人家还有国内和国际市场，人家有两个市场，我们就一个市场，
32、本来就很小，再加上只靠票房，是很有高成长性的。比如先做微电影，再改编成网络剧，微电影里面植入广告，网络剧靠分成，这个就是跨界。所以你看花千骨可能电视剧没赚什么钱，但是卖游戏4个亿，这就是跨界的价值。4 影视企业投资价值分析4.1影视龙头企业分析华谊兄弟。公司的核心竞争优势在于强大的内容制作能力、庞大的知识产权库及对影视、文化、在线娱乐等资源的整合能力，打造了较为完善的集影视、艺人经纪、娱乐营销等为一体的原创内容制造链条，创造性的开发了一套适合市场和公司发展状况的品牌授权及实景娱乐运营模式，率先建立了包括游戏、新媒体、粉丝社区、在线发行等模块在内的互动娱乐系统，形成了一套行之有效的运营管理机制，
33、积累了一批长期稳定的战略合作伙伴，从而确立了公司在产业链完整性、运营机制完善性、企业品牌等全方位的竞争优势。寻龙诀、老炮儿、失孤、天将雄狮、奔跑吧兄弟等都是其制作的。经营状况分析上影股份主营业务为电影发行及放映业务：主要包括电影发行收入、院线经营收入；影院经营收入；影院卖品收入及广告收入等。4.2新三板影视企业简介4.2.3华人影视公司在电影后期制作方面，公司在取得影视剧的拍摄材料后进行剪辑、配音、调色、三维制作等后期加工，为影视公司的作品提供后期服务，主要客户为影视公司、电视剧组、栏目组。在电视剧、电影投资拍摄方面，主要是与电视台、联合拍摄方、院线等其他机构合作共同投资拍摄作品，后向电视台出
34、售或与发行商联合发行，主要客户为电视台、发行商、院线。活动策划的主要客户为演出策划的合作伙伴、机构、单位。4.2.4传视传媒新三板挂牌企业中，主营业务为影视制作发行的有55家，其中可以做市转让的有5家，这五家中，有三家以电视节目制作为主营，一家以电视剧制作为主营，一家以电影制作为主营-传视传媒，因此我们重点分析一下这一家的经营情况，通过其过往经营历程、未来发展方向、财务状况为以后分析电影企业提供对比标准。 发展方向：目前，合一影业、乐视影业、阿里影业、企鹅影业视频网站旗下的电影、电视剧制作机构，其实主要是投资为主，基本上没有创作团队。其运营模式本质上是VC风投：项目经理在一堆剧本中，筛选出比较
35、优秀的估算投资成本，商议投资份额找到外包执行团队搭建临时性剧组动用所有资源推广宣发，获得版权溢价回报。区别仅仅是VC投的是股权，他们投的是版权。其风险控制和盈利模式是相通的。盈利的核心能力在于：.对项目的准确判断，减少对不靠谱项目的错误投资；.获取同等股权/版权的条件下，尽可能降低投入成本；.考虑好退出的渠道；传视拥有成熟的专业团队，多年来一直做着执行环节的事情，在项目判断和成本控制上是具备明显优势的。而且，因为具备一定的规模，可以批量化生产，降低个案风险的影响。 其次，我们在剧本阶段获取客户方的资金支持是网络剧目前最有效的盈利模式。传视做商业片出身，120位销售人员每年覆盖6万高端客户，对接客户的植入定制需求，也有明显优势。 第三，在艺人经纪和宣传发行上下游的延伸，让项目成功的可能性提高，盈利空间加大。三影视企业投资标准探讨
