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1、城投公司控股关系梳理研究:城投控股集团,市场化转型的重要方向来源：民生证券截至2016年12月底,高达6. 5万亿的存量城投债券中，以城投控股子公司的 形式存在的发行人约287家,其所发行债券规模8696. 5亿，占市场总规模13. 4%;作为控股股东的城投公司往往具备资产规模大、业务领域广泛（地域分布广 泛或者业务类型广泛）的特征。总的来看,省级股东城投着重于交通运输、电力等 业务中的单一职能,而市级城投则是多方面负责市政工程建设；控股城投通过增 信有助于子公司企业融资成本的降低。在138家股东城投中,有41家母公司为其 子公司债券发行提供担保。我们取其中31家具有公开主体评级和债项评级的子
2、 公司，其中22家子公司因为母公司更高的信用评级获得信用增级。城投控股关系分解通过梳理当前城投企业之间控股关系,主要有两种形成模式:一种是母公司 自发成立子公司满足业务发展需求,另一种则是在政府部门（包括国资委、交通厅 等）主导下对权责范围内企业进行整合。城投公司自主注资成立子公司的初衷与一般性生产企业无异,业务范围的扩 展是主要的动机,其中既包括地理范围的延伸，也有业务范围的多元化；当前城 投公司范围内的股权整合主要分两种模式:一种是将原有的企业整合为一家新的 投资集团,冠以新的公司；另一种则是直接选取当地较大的一家城投作为主城投， 而将其他公司的股权从政府部门划转至该主城投。如何看待股权整
3、合后的城投集团对于地方政府和转型期间的城投而言,股 权整合实现的城投控股集团能够带来两方面的即时利好：首先,股权整合能够将 政府逐渐缩量的资金支持效果最大化：当区域城投的集中度不断提高,地方政府 可以通过对股东城投的直接支持实现对包括子公司在内的各家城投的间接信用 支撑；其次,其能够提高地区城投公司整体信用水平-资源整合首先带来控股城投 资产规模和收入规模的大幅增长,进而创造当地一家或者少数几家的中高评级城 投集团,通过集团名义降低区域城投融资阻力,进而为市场化转型的过渡期提供 融资稳定措施。上海城投联手上海仪电控股两大巨头打造智慧城市来源：智慧城市网12月18日，上海城投（集团）有限公司和上
4、海仪电控股（集团）公司签订 全面战略合作框架协议，这标志着双方将在资源、资产、资本、资金方面开展深 度合作。据悉，合作的内容涉及智慧城市行业应用、金融业务合作、地产业务等, 有望形成以智能应用和城市公共服务业发展良性互动的智慈城市建设管理新模 式。据了解，此次双方战略合作主要集中在各类城市基础设施和公共服务领域。 在智慧水务方面，将以解决上海供水系统的产销差为切入点，通过数据采集、信 息统计与分析、辅助决策、智能处理，打造智慧水务管理平台。通过合资企业模 式，深度挖掘信息化技术在水务领域的应用，形成完整的智慧水务解决方案，在 上海示范区成功运营的基础上复制到上海全市，输出到其他区域。在智慧交通
5、方面，将推进在城投运营高速公路中试点应用智能路灯杆，通过 多功能模块植入，以提升车辆管理和车流监控的信息化水平，同时结合实际养护 运营需求，通过对路灯的LED改造，结合智能灯光调控技术，实现道路隧桥照明 的智慧节能及人工维护成本的大幅缩减。在综合能源管理方面，根据上海城投对于城市基础设施建设过程中能耗改进 的实际需求，以协助城投水务集团建设污水处理的能源管理共享平台为切入点， 打造咨询、规划、实施、运维于一体的能效专业服务体制，运用先进的物联网、 云计算等信息化技术，实现企业能源消耗的可视化、可量化和智能化分析。同时， 实现对企业内各类用能的分项及关键设备的数据采集、监测，能耗诊断、设备能 效
6、分析、指标管理等功能。据悉，今后，上海城投和仪电控股将建立常态化的沟通联络机制。双方将共 同打造贯穿于项目始终的全生命周期的合作模式。在双方产业融合发展之后，将 把战略合作中形成的成功商业模式在全国范围内复制推广。华侨城东部投资公司与龙岗城投公司签订战略合作 协议来源：华侨城集团公司1月9日晚，深圳华侨城东部投资有限公司与深圳市龙岗区城市建设投资有 限公司在东部华侨城签订战略合作协议。为贯彻落实2016年6月17日龙岗区政 府与华侨城集团签署的合作意向协议，双方本着优势互补、互利共赢的原则，建 立紧密的战略合作关系，通过市场化方式，充分发挥各自优势，以深圳国际低碳 城的全面合作为启动项目，开展
7、多领域和多层次的合作，共创发展新格局。深圳市龙岗区委常委刘伟，龙岗区政协副主席、区城投公司董事长徐向明， 总经理罗光亮，坪地街道办党工委副书记桂军昌，龙岗区发改局低碳办主任伍秋 芳等嘉宾，深圳华侨城东部投资有限公司领导贾涛、周平、裴洛成、张琦、乔晓 燕，国际低碳城项目筹备组副组长杨超等出席了签约仪式。深圳华侨城东部投资公司与龙岗区城投公司此次建立战略合作关系，将助推 国际低碳示范城等项目落地，并加强华侨城在龙岗区新型城镇化等业务领域的竞 争力，促进深圳华侨城东部投资公司在深圳东部城市发展中作出更大的贡献。平潭城投集团今年计划建设投资238亿元 建设77个重点项目来源：平潭时报“听说金井湾市民广
8、场就要开始建设了，真的好期待！”前些日子，市民周 平搬到金井湾片区的新家，而金井湾市民广场的建设，无疑会给她未来的生活增 添一个好去处。这是平潭综合实验区城市投资建设集团有限公司（下简称“平潭城投集团”） 所承接的一个项目。作为区属国有企业，平潭城投集团主要负责我区城乡基础设 施建设，市政、水务等领域项目投资开发建设和运营，为平潭发展提供强而有力 的保障。解决百姓喝水问题今年，家住翠园北路的曾女士终于摆脱掉家里大大小小的蓄水容器了。“前 几年经常停水，不蓄水根本不放心，现在每天都有水，水量还特别大呢。”平潭水资源历来较为紧缺，在城投集团的努力下，大大改善了关系平潭万千 市民的“喝水问题”。三十
9、六脚湖一直是平潭人民的生命湖，但由于水量有限，无法满足市民日益 增长的喝水需求。为此，在2016年城投集团子公司区水务投资有限公司采取调 水的方式，从岛外调水683万吨，配合三十六脚湖的水量，解决百姓们的实际问 题。与此同时，该公司还启动三十六脚湖环境综合整治，改善保护区周边生态环 境质量，预防环境污染，保障我区的供水安全。“喝水问题”解决了，但城投集团在此基础上还为平潭谋求更大的福利。目 前区水务投资有限公司已经完成岚城安置小区再生水站工程等6个项目，建设海 坛岛雨洪利用工程等12个项目，拟建竹屿再生水厂等8个项目，为平潭建设， 提供干净、安心的水资源。改善平潭环境问题争创文明城市，平潭一直
10、在进步。继2015年潭城镇东门社区试行“垃圾不 落地”政策后，2016年潭城镇城中社区也开始推行垃圾定时、定点收集模式， 形成连片机制。“到处都能看到清洁工人的身影，环境好太多了。”在潭城镇桂山开服装店 的市民林晓云感触颇深。2016年，全区全年造林绿化IlOO多万株，近2万亩。提升对街道、公园、 校园、居民区、项目区、新建道路以及三十六脚湖等水源地进行绿化美化。作为 城投集团的子公司，区市政园林有限公司投身于园林绿化、环卫、市政维护、公 园管理等，为平潭创造更美好的生活条件。2016年2月，区市政园林有限公司启动街巷路面修补工作，为市民出行提 供保障;2016年9月，该公司启动城区街巷照明改
11、造工程，城区燕东庄、万宝庄、 东门庄、盛林庄等不少社区都装上了 LED投光灯，为市民照亮回家的路。城投集团，始终坚守一线，风雨无阻，为平潭描绘一幅幅最美的景色。画好平潭美好蓝图今年春节来岚的游客，可以见识到平潭“最美环岛路”的沿线风光了。这条总长约14. 7公里的环岛路，集交通枢纽和旅游通道两大功能，将环岛 东部和南部连成一线，成为平潭环岛路最美路段。最美“环岛路”成为平潭新地标，这也让负责该项目的城投集团倍感欣慰。除了承接环岛路建设，该集团子公司平潭嘉源置业有限公司也负责诸多安置房的 建设工作。譬如正在建设的中原安置小区三、四组团，去年全线封顶后，如今室内外施 工齐头并进，建成后，将为相关征
12、迁户与低保户等提供温暖的家。这一切都只是缩影，2016年，平潭城投集团在建、前期项目共54个，总投 资约190亿元，完成投资18. 52亿元，同比增长62机 其中，完工项目8个。此 外，集团还策划生成“十三五”规划、民生、补短板及国际旅游岛建设等储备项 目包51个，总投资约451亿元。从基础的道路交通和居住办公场所，到改善环境的绿化工程和水域系统改 造，平潭的一花一草、一楼一路，都是城投集团智慧与汗水结晶，为给平潭带来 最美的未来，城投集团，一直在路上。新闻多一点：对话城投集团：未来我们与城市共发展“在今后5年，我们将发展“123”业务，即开发一座新城，补齐两个短板， 壮大三个产业。”平潭城投
13、集团董事长刘启仁介绍，开发一座新城，即统筹建设 金井湾新区，实现“开发一片、成熟一片、繁荣一片”，把金井湾新城建成“新 兴产业区、高端服务区、宜居生活区”的示范区、先行区。“期间，我们将重点 开发金井湾新城如意湖核心区，开发面积约为7000亩，总投资约为400亿元”。“而补齐两个短板，即是城市发展短板和企业上市短板。”刘启仁说，补齐 城市发展短板，主要包括生态环境、城市建设、旅游设施三个方面短板，总投资 约210亿元。补齐企业上市短板，则是要争取在5年内，将平潭建设集团和平潭 市政园林公司培育上市。此外，城投集团还借智借脑，壮大包括现代建筑业（建筑产业化基地，建筑 全产业链）、高端服务业（会议
14、会展、酒店管理、广告传媒）以及电子信息业（智慧 岛建设、城市运营商）在内的三个产业。“今年在建设投资方面，我们初步计划区重点项目77个，总投资约238亿 元，计划完成投资38亿元,同比增长101%。”刘启仁说。这其中，公建项目计划完成29亿元，同比增长126猊产业项目计划完成投 资9亿元，同比增长50%。此外，金井湾新城的基础设施及开发项目也将在2017 年下半年逐步开工建设。面对平潭快速发展的脚步，所有的平潭“城投人”也都卯足干劲，力求将平 潭的愿景蓝图，化为实实在在的魅力新城。济南城投将开发CBD首个地下综合体来源：济南时报中央商务区（CBD）景观轴地下空间首拍结束后，竞得人浮出水面：23
15、 B , 市国土资源局网上交易系统显示该宗地块已成交，由济南市城市建设投资有限公 司以1亿元底价拍得。据了解，该宗地块将开发为CBD首个地下多层综合体，不 仅与轨交衔接，还与华润万象城、中弘广场地下空间连通。作为2017年土地市场首拍，CBD景观轴地下空间首宗地块拍卖有些冷清， 由于只有城投集团一家报价，最后以底价成交。这与济南CBD地上首批19块土 地出让被绿地打包摘走形成鲜明对比。“现在开发商追求盈利，地下空间投入大 产出小，所以企业多重视地上开发，我们不拿估计没有人拿。”据有关人士称， 鉴于华润万象城、中弘广场建设进度快，CBD南入口建设比较迫切，因而城投从 社会效益和经济效益角度出发，拍下CBD地下空间首宗地块建设使用权。根据CBD地下公共空间已出台规划，规划部门工作人员称CBD南入口地下空 间开发设计要与既有规划衔接。据该人士称，南入口地上景观广场为CBD重要的 视觉走廊，将为市民提供休闲空间，而地下空间则将是集消费、交通等功能于一 体的大型综合体，“这4万多平方米地下空间不仅有商场，还有人防、人员通道、 地铁站厅等。”根据挂牌文件要求，该宗地下空间项目成交确认书签订后要在3个月内开 工，2018年6月底前竣工并投入使用，将来可与东边中弘广场、西边华润万象 城地下空间连通。海口市城市建设投资有限公司20176年1月30日
