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1、中信证券股份有限公司的财务分析第一篇 中信证券的简介中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“公司”），于1995年10月25日在北京成立。2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，2003年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码“600030”。 2011年10月6日在香港联合交易所上市交易，股票代码为”6030”。中信证券主营业务范围为：证券经纪（限山东省、河南省、浙江省、福建省、江西省以外区域）；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证
2、券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。中信证券长期以来在若干业务领域保持或取得领先地位。2011年底，经纪业务股票、基金交易总额为人民币4.67万亿元，市场排名第一；股票及债券承销市场份额（中国证券业协会数据）13.62%，排名市场第一位。公司受托管理资产总规模为人民币620亿元（不含华夏基金），位居行业第一位。上市以来，中信证券进行了两次增资扩股，2006年非公开发行5亿股，募集资金约46亿元；2007年公开发行3.34亿股，募集资金约250亿元。2008年4月，公司实施资本公积转增。转增完成后，公司总股本达6,630,467,600股。2010年6月，公司实施资本公积转增。转增完成后
3、，公司总股本达9,945,701,400股。截至2011年12月31日，公司总资产1482.80亿元，净资产865.87亿元，净资本500.30亿元，是国内规模最大的证券公司。第二篇 企业的战略分析一宏观经济环境分析 宏观经济因素对证劵市场的影响是基础性的，也是全局性的和长期性的。宏观经济走势是影响证券市场大盘走势的最基本因素。（一）经济周期中国的经济呈持续、稳定、高速增长的态势而且由于中国的转变经济发展方式已经初见成效社会的总需求与总供给也大致协调增长结构趋于平衡。这种良好的发展势头对于上市公司而言会促进其利润的增长，股息和红利的不断增加，企业的经营不断向好，投资的风险也有所减少，就会吸引更
4、多的投资者进入证劵市场。市场引导公司的股票、债券的价值上升、企业的融资能力增强、经营效益也就走进良性循环轨道。其次随着经济形势的良好运转、国民收入和个人收入都会不断提高、收入的提高、则会激发投资者的投资热情。刺激证劵投资的需求，带动整个证劵市场的良性循环。（二）货币政策的影响 2008年至今为应对国际金融危机的冲击，这一时期货币政策变动较大，由“从紧”转为“适度宽松”，后来面对经济复苏与通货膨胀抬头并存的新形势，又及时回归“稳健”。总体看来，我国的货币政策随着我国市场经济的发展不断成熟，在稳健的基础上不断调整。目前，我国调整利率和存款准备金率，限制商业银行创造派生存款的能力，致使货币供应量减少
5、，在一定程度上降低了证券市场的股价。 （三）财政政策 金融危机以来政府不断提高转移支付水平，创造更多的社会福利条件。如出口退税，家电下乡政策。这些优惠政策会是一部分人的收入水平和购买力水平提高，从而增加社会总需求，带动经济的发展，从而间接促进证券指数上升，通货膨胀对股市的双重作用，它对股市既有刺激作用又有抑制作用。适度的通货使得货币供应量增加，多余的社会购买力就会进入股市。当通货现象严重时，将会推动利率上升，资金从股市中流出，导致股价下跌。 （四）外汇汇率影响 随着开放步伐的加快，我国与国际金融市场的互动关系越发明显，人民币升值将会对国际资本，尤其是投机资本产生巨大的吸引力，从宏观上看，人民币
6、升值可能会吸引外资进入，投资股票和债券市场，增加资金供给。二行业分析 （一）行业的生命周期无论是从直接融资比例还是金融资产结构来看，我国与发达国家还有较大差距，中国的经济结构调整离不开资本市场的发展。2006-09年间，上市券商的营业收入、净利润和股东权益的复合增长率分别是51、66和61，证券行业仍处在产业生命周期的成长期。 （二）行业的竞争状况我国证券市场目前正处于新一轮行业结构升级阶段，行业格局呈现出具有强大综合竞争力的全国性大型证券公司与在某些区域市场、细分市场具有竞争优势的中型证券公司共存的态势，市场竞争日趋激烈。与此同时，部分境外机构通过合资等方式在我国设立了多家外资参股证券公司。
7、随着我国逐步履行证券行业对外开放的承诺，外资参股证券公司在国内市场的参与程度将进一步加深，经营领域将进一步扩大。这些外资参股证券公司具备雄厚的资金实力、丰富的管理经验、广泛的国际营销网络，我国内资证券公司将在人才、大客户和金融创新等方面面临更为激烈的竞争。 （三）行业发展前景目前中国各金融子业尚处于成长阶段，有分业经营向混业经营或综合经营转变，可能加大各证券公司的经营风险。创新型券商有望走差异化路径部分中型券商正不断尝试在战略、管理，营销和服务模式的创新，但证券行业无疑是值得关注的，有较好发展前景的金融行业。 （四）政府对行业的影响自2008年以来，我国政府采取了迅速而有力的措施来应对经济危机
8、，出台了一系列有利于经济长期发展的制度性举措，宏观经济出现复苏迹象，投资者信心得到一定的提振。进入2009年，国内证券市场出现了股价指数企稳回升、股票交易量有所恢复的良好局面，随着宏观经济的逐渐复苏以及资本市场改革的不断深入，国内证券市场将继续健康、稳定发展。第三篇 公司会计分析一资产负债表分析（一）资产负债表的水平分析1.编制资产负债表水平分析表表1 资产负债表水平分析中信证券（600030）资产负债表水平分析单位：百万元项目2011年2010年变动情况对总资产影响（%）变动额变动（%）流动资产货币资金60780 64719 -3939 -6.09-2.57结算备付金8425 15637 -
9、7212 -46.12-4.71拆出资金790 0 790 0.52交易性金融资产19049 14256 4793 33.623.13衍生金融资产1078 733 345 47.110.23应收利息495 344 151 43.930.10应收保证金840 1007 -166 -16.52-0.11买入返售金融资产576 1866 -1291 -69.15-0.84流动资产合计92033 98561 -6528 -6.62-4.26可供出售金融资产28898 37188 -8290 -22.29-5.41长期股权投资17409 7614 9795 128.656.39投资性房地产314 83
10、231 276.660.15固定资产净额2647 564 2083 369.251.36在建工程692 1927 -1235 -64.09-0.81无形资产139 103 36 34.610.02商誉501 825 -324 -39.30-0.21递延所得税资产1344 1128 216 19.170.14其他非流动资产4304 5185 -881 -16.99-0.57非流动资产合计56248 54616 1631 2.991.07资产总计148280 153178 -4898 -3.20-3.20流动负债短期借款0 128 -128 -100.00-0.08拆入资金100 0 100 0.
11、07交易性金融负债6 0 6 0.00衍生金融负债1128 435 693 159.490.45卖出回购金融资产款14233 6902 7331 106.224.79应付职工薪酬3120 5058 -1938 -1.26应交税费2690 3861 -1171 -30.34-0.76应付利息37 37 0 0.000.00代理买卖证券款36477 62081 -25604 -41.24-16.72代理承销证券款106 67 40 59.710.03流动负债合计57897 78567 -20670 -26.31-13.49非流动负债应付债券1500 1500 0 0.000.00预计非流动负债19
12、 19 0 0.00递延所得税负债104 797 -693 -86.89-0.45其他非流动负债1769 1446 323 22.340.21非流动负债合计3393 3762 -370 -9.82-0.24负债合计61290 82330 -21040 -25.56-13.74所有者权益实收资本(或股本)11017 9946 1071 10.770.70资本公积33985 26316 7669 29.145.01盈余公积5465 4680 785 0.51一般风险准备9719 9074 645 7.110.42未分配利润26846 20662 6184 29.934.04外币报表折算差额-445
13、 -242 -202 83.44-0.13归属于母公司股东权益合计86587 70435 16152 22.9310.54少数股东权益403 413 -10 -2.40-0.01所有者权益(或股东权益)合计86990 70848 16143 22.7810.54负债和所有者权益(或股东权益)总计148280 153178 -4897 -3.20-3.202.资产负债表变动情况的分析评价（1）从资产角度进行分析1 2010年度资产总额为 153178 百万，2011年度资产总额为148280百万，2011年比2010年度减少了4898百万，降幅为-3.20%。说明中信证券本年资产规模有小幅度的下
14、降。其中：流动资产由2010年的98561 百万下降到2011年的92033 百万，降幅为-6.62%，使总资产的规模下降了-4.26%；非流动资产由2010年的54616 百万增加到了2011年的56248 百万，增幅为2.99%，使总资产的增幅为1.07%，两者合计使总资产规模下降了-3.20%。2 本期流动资产变化主要体现在以下三个方面。一是货币资金的减少，本期减少了3939百万，降幅为6.09%，对总资产的影响为-2.57%。二是结算备付金的减少，本期减少了7212百万，降幅为46.12%，对总资产的影响为-4.71%。三是交易性金融资产的增加，本期增加了4793 百万，增幅为33.6
15、2%，对总资产的影响为3.13%。3 货币资金减少主要是由于客户资金存款大幅减少。货币资金有所下降，对公司资金流动性方面可能有所影响，这需要结合后面的分析进行进一步分析。结算备付金（结算备付金是指证券公司为证券交易的清算交割而存入指定清算代理机构的款项。为分别反映公司为进行自营证券交易等业务的清算交割而存人指定清算代理机构的款项和公司代理客户进行证券交易等业务的清算交割而为客户存人指定清算代理机构的款项，“结算备付金”科目应设置“公司”和“客户”两个明细科目）的减少主要是由于客户结算备付金的减少引起的。交易性金融资产的增加主要是由于该集团交易性金融资产投资规模增加所致。4 本期非流动资产的变化
16、主要体现在以下两个方面。一是可供出售金融资产的减少，本期减少了8290百万，降幅为22.29%，对总资产的影响为-5.41%。二是长期股权投资的增加，本期增加了9795 百万，增幅为128.65%，对总资产的影响为6.39%。本期由于受持续低迷的资本市场的影响，中信证券降低了对可供出售金融资产的投资规模；长期股权投资的增加主要是由于公司处置华夏基金 51%的股权，华夏基金由子公司转为联营公司，及该集团的对外投资增加所致。5 其他资产项目虽有变化但对总资产的影响极小，所以不作为分析的重点。 （2）从权益角度进行分析1 本期负债总额由2010年的82330百万，减少至61290 百万，降低幅度为-
17、25.56%，使负债及权益总额下降了-13.74%。股东权益在2010年的数额是70848百万元，本期的金额达到86990百万元，增长了16143百万元，增长的幅度为22.78%，使负债和所有者权益总额增长了10.54%，两者合计使得本期的负债及所有者权益总额下降了4897百万元，下降幅度为-3.2%。2 本期负债及所有者权益总额的下降主要是由于本期负债的下降幅度较大，其中主要是由于流动负债中的代理买卖证券款这一科目下降幅度较大，下降了-41.24%，对负债及所有者权益总额的影响为-16.72%。经纪业务客户保证金存款减少是导致代理买卖证券款下降的主要原因。2011年受国际国内宏观经济的影响，
18、资本市场持续低迷，加之市场竞争的加剧，虽然该集团各项业务在境内资本市场的份额及地位仍位居前列，但该集团的各项主营业务收入，如经纪业务收入、投资银行业务收入、资产管理收入均出现不同程度下滑。3 股东权益从2010年的70848百万元增加到86990百万元，增长了16143百万元，增长的幅度为22.78%，对权益总额的影响是10.54%。其中影响较大的是资本公积和未分配利润的增加。资本公积比2010年增加了7669百万，增长幅度为29.14%，对权益总额的影响为5.01%；资本公积的增加主要是由于本期该公司首次在境外公开发行股份产生的股本溢价所致。根据 2011年第一次临时股东大会审议通过的关于发
19、行 H 股股票并在香港上市的议案，并经过中国证券监督管理委员会关于核准中信证券股份有限公司发行境外上市外资股的批复（证监许可20111366 号）核准，2011年 9月至 10 月，该公司首次公开发行境外上市外资股（“H 股”）。未分配利润由2010年的20662 百万增加到2011年的26846 百万，增加了6184百万，增长幅度为29.93%，对权益总额的影响为4.04%。该公司于2011 年 4月 29 日召开的 2010 年度股东大会上确认支付 2010 年度的股息，每 10股获分派 5.0 元（含税），按 9,945,701,400 股进行分配，共分配股息 4,972,850,700
20、.00 元。本期未分配利润增长的29.93%主要是由于本年净利润增加引起的。3.资产负债表变动原因的分析评价通过分析该公司的资产负债表变动情况，可以看出该公司该公司的负债规模有较大幅度的下降，所有者权益中的资本公积和未分配利润有一定程度的增长。可以归纳出该公司资产负债表的变动原因属于负债变动型、股利分配变动型。 表2 资产负债变动分析表 单位：百万元资产期初期末影响率负债及股东权益期初期末影响率流动资产98561.44 92032.98 -4.26%负债82329.93 61290.15 -13.74%非流动资产54616.16 56247.53 1.07%资本公积26316.20 33985
21、.40 5.01%未分配利润20662.20 26846.40 4.04%股本9945.70 11016.90 0.70%总计153177.60 148280.52 -3.20%总计153177.65 148280.36 -3.20%（1）从上面的变动分析表可以看出，本期总资产减少了148280.52百万，下降幅度为3.2%,可以看出，本期总资产的下降主要是由于负债的大幅下降引起的，同时资本公积及未分配利润的增加使得总资产的下降幅度没有负债的下降幅度那么大。本期流动负债中的代理买卖证券款这一项下降了-41.24%，对负债及所有者权益总额的影响为-16.72%。由于受到证券市场行情低迷的影响，该
22、公司的证券经纪业务受到一定的影响，经纪业务客户保证金存款减少是导致代理买卖证券款下降的主要原因。（2）本期资本公积增加对权益总额的影响是5.01%，这主要是由于本期该公司首次在境外香港H股上市公开发行股票，股本溢价导致资本公积增长。公司在香港上市，增加了公司募集资金的渠道，为公司以后的发展会有推动作用。（3）本期未分配利润增加对权益总额的影响是4.04%，这主要是2011年净利润增加引起的。2011年恶劣的资本市场环境对公司的收入产生了负面影响， 中国资本市场的一级与二级市场整体活跃度不足，公司部分业务收入出现下滑，如经纪业务手续费及佣金收入同比下降20.66%、投资银行业务手续费及佣金收入同
23、比下降20.20%（均剔除2010年中信建投证券股份有限公司的影响）。但依赖于战略投资的成功退出，投资收益同比增长25.15%。2011年公司整体盈利水平依然保持增长。（二）资产负责表垂直分析1.编制资产负债表的垂直分析表 表3 资产负债表垂直分析表 单位：百万元项目2011年2010年2011年（%）2010（%）变动情况（%）流动资产货币资金60780 64719 40.99 42.25 -1.26 结算备付金8425 15637 5.68 10.21 -4.53 拆出资金790 0 0.53 0.00 0.53 交易性金融资产19049 14256 12.85 9.31 3.54 衍生金
24、融资产1078 733 0.73 0.48 0.25 应收利息495 344 0.33 0.22 0.11 应收保证金840 1007 0.57 0.66 -0.09 买入返售金融资产576 1866 0.39 1.22 -0.83 流动资产合计92033 98561 62.07 64.34 -2.28 非流动资产可供出售金融资产28898 37188 19.49 24.28 -4.79 长期股权投资17409 7614 11.74 4.97 6.77 投资性房地产314 83 0.21 0.05 0.16 固定资产净额2647 564 1.78 0.37 1.42 在建工程692 1927
25、0.47 1.26 -0.79 无形资产139 103 0.09 0.07 0.03 商誉501 825 0.34 0.54 -0.20 递延所得税资产1344 1128 0.91 0.74 0.17 其他非流动资产4304 5185 2.90 3.38 -0.48 非流动资产合计56248 54616 37.93 35.66 2.28 资产总计148280 153178 100.00 100.00 0.00 流动负债0.00 0.00 0.00 短期借款0 128 0.00 0.08 -0.08 拆入资金100 0 0.07 0.00 0.07 交易性金融负债6 0 0.00 0.00 0.
26、00 衍生金融负债1128 435 0.76 0.28 0.48 卖出回购金融资产款14233 6902 9.60 4.51 5.09 应付职工薪酬3120 5058 2.10 3.30 -1.20 应交税费2690 3861 1.81 2.52 -0.71 应付利息37 37 0.03 0.02 0.00 代理买卖证券款36477 62081 24.60 40.53 -15.93 代理承销证券款106 67 0.07 0.04 0.03 流动负债合计57897 78567 39.05 51.29 -12.25 非流动负债0.00 0.00 0.00 应付债券1500 1500 1.01 0.
27、98 0.03 预计非流动负债19 19 0.01 0.01 0.00 递延所得税负债104 797 0.07 0.52 -0.45 其他非流动负债1769 1446 1.19 0.94 0.25 非流动负债合计3393 3762 2.29 2.46 -0.17 负债合计61290 82330 41.33 53.75 -12.41 所有者权益0.00 0.00 0.00 实收资本(或股本)11017 9946 7.43 6.49 0.94 资本公积33985 26316 22.92 17.18 5.74 盈余公积5465 4680 3.69 3.06 0.63 一般风险准备9719 9074
28、6.55 5.92 0.63 未分配利润26846 20662 18.11 13.49 4.62 外币报表折算差额-445 -242 -0.30 -0.16 -0.14 归属于母公司股东权益合计86587 70435 58.39 45.98 12.41 少数股东权益403 413 0.27 0.27 0.00 股东权益合计86990 70848 58.67 46.25 12.41 负债和股东权益总计148280 153178 100.00 100.00 0.00 2.资产负债表结构变动情况的分析评价（1）资产结构的分析评价从静态方面看，中信证券2011年流动资产比重是62.07%，非流动资产比
29、重是37.93%，流动资产所占比重较大，说明中信证券的资产变现能力较强，资产弹性较好，有利于企业灵活调度资金，财务风险较小。从动态方面看，本期流动资产比重下降2.28%，非流动资产比重上升2.28%，结合各资产项目的结构变动情况来看，流动资产中主要是交易性金融资产的比重明显增加，结算备用金的比重明显下降。 非流动资产中主要是可供出售金融资产的比重有明显的下降，长期股权投资比重明显上升，其他资产项目基本稳定。这说明中信证券的资产结构相对稳定，风险有所降低。（2）资本结构的分析评价从静态方面看，本期中信的股东权益比重为58.67%，负债比重为41.33%，资产负责率不高，公司的财务状况比较稳健。从
30、动态方面看，本期企业的负债比重降低了12.41%，股东权益比重增加了12.41%，变化的幅度不大，说明企业的资本结构是比较稳定的。3.资产结构、负债结构和股东权益结构的具体分析评价（1）资产结构的具体分析评价 表4 经营资产与非经营资产结构分析表 单位：百万元项目2011年2010年2011年（%）2010年（%）变动情况（%）经营资产货币资金60780 64719 40.99 42.25 -1.26 结算备付金8425 15637 5.68 10.21 -4.53 拆出资金790 0 0.53 0.00 0.53 应收保证金840 1007 0.57 0.66 -0.09 买入返售金融资产5
31、76 1866 0.39 1.22 -0.83 固定资产净额2647 564 1.78 0.37 1.42 在建工程692 1927 0.47 1.26 -0.79 无形资产139 103 0.09 0.07 0.03 经营资产合计74888 85822 50.50 56.03 -5.52 非经营资产交易性金融资产19049 14256 12.85 9.31 3.54 衍生金融资产1078 733 0.73 0.48 0.25 应收利息495 344 0.33 0.22 0.11 可供出售金融资产28898 37188 19.49 24.28 -4.79 长期股权投资17409 7614 11
32、.74 4.97 6.77 投资性房地产314 83 0.21 0.05 0.16 商誉501 825 0.34 0.54 -0.20 递延所得税资产1344 1128 0.91 0.74 0.17 其他非流动资产4304 5185 2.90 3.38 -0.48 非经营资产合计73392 67355 49.50 43.97 5.52 资产总计148,281153,1781001000（2）固定资产与流动资产的比例关系根据中信证券资产负债表垂直分析表的分析可以知道，中信的2011年流动资产比重为62.07%，固定资产比重为37.93%，固流比例约为0.61，上年度固流比例大致为0.55，固流比
33、上升，资金流动性下降。（3）流动资产的内部结构表5 流动资产结构分析表项目金额（百万元）结构（%）2011年2010年2011年2010年差异货币资金607806471966.04 65.66 0.38 结算备付金8425156379.15 15.87 -6.71 拆出资金79000.86 0.00 0.86 交易性金融资产190491425620.70 14.46 6.23 衍生金融资产10787331.17 0.74 0.43 应收利息4953440.54 0.35 0.19 应收保证金84010070.91 1.02 -0.11 买入返售金融资产57618660.63 1.89 -1.2
34、7 合计9203398562100.00 100.00 0.00 从流动资产结构分析表可以看出，中信证券的货币资金比重略有下降，没有提高企业的即期支付能力；结算备付金下降6.71%，债权资产的比重变化不大，略微有所上升，所占比重基本稳定；交易性金融资产所占比重上升6.23%，其他资产变化幅度不大。（4）负债结构的具体分析评价 表6 负债期限结构的分析表项目金额（百万元）结构（%）2011年2010年2011年2010年差异流动负债57,89778,56794.46 95.43 -0.97 长期负债3,3933,7625.54 4.57 0.97 负债总计6129082330100.00 100
35、.00 0.00 由上表可看到，中信证券本年流动负债比重为94.46 %，比上期降低了0.97%，表明企业的负债比例下降，降低了企业的财务成本和财务风险。 （5）负债方式结构分析评价 表7 负债方式结构分析表项目金额（百万元）结构（%）2011年2010年2011年2010年差异银行信用1371650.22 0.20 0.02 应付债券150015002.45 1.82 0.63 应交款项279446584.56 5.66 -1.10 内部结算款项312050585.09 6.14 -1.05 外部结算款项519506948484.76 84.40 0.36 其他负债178814652.92
36、1.78 1.14 负债总计6129082330100.00 100.00 0.00 由上表可知，企业应交款项和内部结算款项所占比例很大，是影响负债比例的主要因素。银行信用和应付债券所占比例较小，所以企业的财务压力比较小。负债方式结构也会影响企业的负债成本。（6）负债成本结构分析评价 表8 负债成本结构分析表项目金额（百万元）结构（%）2011年2010年2011年2010年差异无成本负债591497169.65 11.80 -2.15 低成本负债53,73970,94987.68 86.18 1.50 高成本负债163716652.67 2.02 0.65 负债总计61,29082,3301
37、00.00 100.00 0.00 由上表可看到，中信证券的低成本负债占较大比重，但与上年相比，无成本负债和低成本负债比重下降而高成本负债比重上升，但上升幅度很小，企业的平均资金成本总体来说是下降的。（7）股东权益结构的具体分析评价表9股东权益结构变动情况分析表项目金额（百万元）结构（%）2011年2010年2011年2010年差异股本11017994612.72 14.12 -1.40 资本公积339852631639.25 37.36 1.89 盈余公积546546806.31 6.64 -0.33 一般风险准备9719907411.22 12.88 -1.66 未分配利润26846206
38、6231.00 29.33 1.67 外币报表折算差额-445-242-0.51 -0.34 -0.17 内部形成权益资金总计8658770435100.00 100.00 0.00 归属于母公司股东权益合计8658770435100.00 100.00 0.00 由上表可以看出，如果从静态方面分析内部形成权益资金是该公司的股东权益的最主要来源。从动态方面分析，虽然投入资本有所增加，但因为本年度留存收益的增加幅度大，使投入资本的比重略有下降，说明企业的股东权益结构的这种变化主要是生产经营上的原因引起的。4.资产结构与资本结构适应程度分析评价表10 资产结构与资本结构适应程度分析表流动资产920
39、33百万元62.07%流动负债57897百万元39.05%非流动负债3393百万元2.29%股东权益86990百万元58.67%非流动资产56248百万元37.93%从静态看，本期中信证券的流动资产比重为62.07%，流动负债比重为39.05%，属于保守型资产结构。从动态来看，中信证券2010年流动资产的比重下降2.28%，流动负债的比重下降12.25%，偿债能力大大增加。由上表可知中信证券的资产结构与资本结构的适应程度应归于保守型资产结构，在这种资产结构下,企业资产流动性较好,从而降低了企业的风险,但因为收益水平较高的非流动资产比重较小，企业的盈利水平同时也降低.因此，企业的风险和收益水平都
40、较低.（三）主要资产负债表项目分析 1.货币资金 从存量规模及变动看，本期该公司货币资金比上年下降了3939百万，降幅为6.09%，虽有下降，但是降幅不大，主要是由于营业务收入下降，其中手续费及佣金净收入本期比上期下降了41.81%，这主要是由于国际国内宏观经济环境的影响，资本市场的持续低迷，市场竞争加剧导致公司部分业务受到影响。 从比重及变动情况看，该公司期末货币资金比重为40.99%，期初比重为42.25 %，货币资金比重下降了1.26%，货币资金得到了较充分的利用。 2.交易性金融资产 交易性金融资产本期增加了4793 百万，增幅为33.62%，对总资产的影响为3.13%。交易性金融资产
41、占总资产的比重由期初的9.31 %上升到期末的12.85%，增幅为3.54%。这主要是本期交易性金融资产的投资规模增加。交易性金融资产属于流动资产，对交易性金融资产的投资规模增加有助于提高资产的流动性，降低企业的经营风险。 交易性金融资产采用公允价值计量。该集团采用近期出售的投资策略而买入的股票、基金、债券等确认为交易性金融资产。这类金融资产按取得时的公允价值入账，交易费用计入当期损益。支付的价款中包含已宣告发放的现金股利或债券利息，确认为应收项目，持有期间取得的利息或红利，确认为投资收益。期末按公允价值与原账面价值的差额确认公允价值变动损益，计入当期损益。售出时，确认投资收益。售出的交易性金融资产，以加权平均法结转成本。 3.可供出售金融资产 可供出售金融资产本期减少了8290百万，降幅为22.29%，对总资产的影响为-5.41%。可供出售金融资产占总资产的比重由期初的24.28%下降到期末的19.49%，下降幅度为
