华谊兄弟传媒股份有限公司财务报告分析.docx
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1、华谊兄弟传媒股份有限公司2012年度财务报告分析 81华谊兄弟传媒股份有限公司财务报告分析目录:第一部分 企业简介.3第二部分 背景与现状分析.4A宏观因素分析41.经济形势.42.政治法律环境.43. 社会文化环境44. 科学技术环境.5B、行业分析.5 行业内竞争.5C、公司战略分析.6D、SWOT分析.8S竞争优势:.8W竞争劣势:8O 机会挑战:9T外部威胁:.10第三部分 水平、竖直分析.12A.资产负债表121.资产负债表水平分析.122.资产负债表垂直分析表.17B利润表.211.利润表水平分析表.212.利润表垂直分析表.26C现金流量表错误!未定义书签。.411.现金流量表水
2、平分析.412.现金流量表垂直分析.54第四部分 比率分析.69A.偿债能力分析691短期偿债692长期偿债.70B.营运能力分析.71C获利能力分析 .721.从销售方面分析.722.成本费用对获利能力的影响分析.72 3.收入、成本、利润增长的协调性分析.74错误!未定义书签。 4.以资产/股东权益为基础的获利能力分析.75D.获现能力分析75各比率分析75E.综合分析.78杜邦分析体系 .78错误!未定义书签。第五部分 总结.79A.存在的问题79B.存在的机会79C.盈利预测,未来发展情况.79华谊兄弟传媒股份有限公司财务报告分析第一部分:企业简介 华谊兄弟传媒是中国最知名的综合性娱乐
3、军团之一,由王忠军、王忠磊兄弟创立于1994年。1998年投资著名导演冯小刚的电影正式 进入电影行业,随后华谊兄弟全面投入传媒领域,投资及运营领域涉及电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销、时尚产业在这些领域都取得了骄人成绩。华谊兄弟传媒集团华谊兄弟音乐有限公司华谊兄弟影业投资有限公司华谊兄弟时尚文化传媒有限公司华谊兄弟时代文化经纪有限公司华谊兄弟电视节目事业有限公司华谊兄弟影业投资有限公司是新中国最早进行商业化电影制作的民营电影公司之一,并且创造去多个票房奇迹。而且多次在国际、国内电影奖项上获奖。北京华谊兄弟影业投资有限公司以独特敏锐的视角选择剧作,集结国内外影视精英人才。华谊兄弟电视节目事
4、业有限公司是华谊兄弟旗下主要生产电视节目公司,华谊兄弟电视节目事业有限公司旗下共有十二个公司,主要是制片人负责制作,年产电视剧500集左右。华谊兄弟音乐有限公司是2004年华谊兄弟兼并战国音乐公司基础上成立的一家音乐公司,2005年华友世纪战略性投资3500万元并控股51%,华谊兄弟控股49%。华谊兄弟2010年使用公开发行股票超额募集到的资金中的3445万元,收购华友数码传媒科技有限公司所持华谊音乐51%的股权,华谊音乐回归华谊兄弟。华谊兄弟时代文化经纪有限公司创建于2000年,是国内最资深的经纪公司之一。华谊兄弟时代文化经纪有限公司主要从事艺员影视剧拍摄、广告代言、形象包装、演出、法律咨询
5、等工作。自成立至今,公司已签约过近百位艺人,雄厚的实力在中国的经纪公司中首屈一指。华谊兄弟时尚文化传媒有限公司成立于2011年,是华谊兄弟传媒集团为进军时尚业所成立的子公司。公司业务范围包括:国际超模经纪、时尚公关活动、电视真人秀以及时尚零售等。华谊兄弟时尚的目标是成为中国一流的时尚文化公司。第二部分:背景与现状分析A:宏观因素分析1经济形势经济的高速发展和社会的全面进步为我国传媒业的健康快速发展提供了坚实的基础。一个国家的经济发展水平是影响该国传媒业市场的最主要影响因素,高速增长的中国经济将为传媒业提供足够的支持;随着人们受教育水平的提高,对精神文化的需求更加强烈和多样化,这也为传媒业的发展
6、奠定了良好的基础。20世纪90年以来,传媒技术迅猛发展,数字化革命袭卷整个行业,这种技术的革命性变化不仅仅意味着传媒技术设备、运作方式的改变,更是资源格局的改变,从经济学的角度来说,技术的进步可以在一定程度上解决资源的稀缺问题。2政治法律环境产业政策风险国家对电影、电视剧行业实行严格的行业准入和监管政策,一方面给新进入广播电影电视行业的国内企业和外资企业设立了较高的政策壁垒,保护了公司的现有业务和行业地位;另一方面,随着国家产业政策将来的进一步放宽,公司目前在广播电影电视行业的竞争优势和行业地位将面临新的挑战,甚至整个行业都会受到外资企业及进口电影、电视剧的强力冲击。另外,电影、电视剧进品专营
7、等限制性规定也在一定程度上制约和影响了公司部分业务拓展。 盗版现象给电影、电视剧的制作发行单位带来了极大的经济损失,造成了我国影视行业持续发展动力不足、原创缺乏等一系列问题。政府有关部门近年来通过逐步完善知识产权保护体系、加强打击盗版执法力度、降低电影票价等措施,在保护知识产权方面取得了明显的成效。3社会文化环境当今世界正处于大发展、大变革、大调整时期,文化在综合国力竞争中的地位和作用更加凸显,维护国家文化安全任务更加艰巨,增强国家文化软实力,提升国家文化影响力的要求更加迫切。中国传媒业既是文化建设的重要阵地,又是文化传播的主渠道,在建设社会主义文化强国的战略中处于特殊地位。站在新的历史时期,
8、中国传媒业既要肩负起满足人民群众高品质的文化需求,又要承担起发展传媒事业产业,提高我国文化软实力和国际传播力的责任。4科学技术环境随着互联网等新技术、新传播渠道的出现,信息的传播途径发生了变化。特别是微博等新传播形式的出现,无论在传播速度还是在影响力方面,都与传统媒体不同。这就要求大的传媒集团进行媒介融合,理顺产品链,构建全方位立体化的传播平台。传媒集团的“传统”多跨发展之路,一般会通过创办自己的网站、手机报等形式,来顺应新媒体发展的大潮。随着传媒产业化、市场化改革的深入,传媒业向市场要效益成为必然。在过去很长一段时间内,媒体的经济属性远远小于政治属性,但是随着社会的发展,媒体的经济属性逐渐得
9、到重视。作为一种经济行为,向市场要效益,追求经济利益的最大化,成为必然。B行业分析1.行业内竞争同业竞争 :目前我国现有国有电影发行单位2000多家,拥有境外影片全国发行权的公司有两家,分别是国有独资的中国电影集团发行公司和由19家国有电影股东单位组建的华夏电影发行有限责任公司;发行垄断性,这使得整个电影产业对电影生产的依赖性较强。总放映方面,还处于垄断竞争阶段企业规模小和进入无限制体来讲,国内电影产业还没有形成规模经济,对于国内企业,也保证了这个市场上竞争的存在。新加入者的威胁 :影响新加入者进入该行业的是行业壁垒。行业壁垒表达入行业竞争有关。同时为了增强竞争能力,形成规模经济,现的是进入该
10、行业的困难程度进入壁垒的高低,既反映了市有企业会通过资本运作、共享市场份额的方式主动寻求合作场内已有企业优势的大小,也反映了新进入企业所遇障碍的伙伴大小电影行业的壁垒主要有:投资壁垒、规模经济壁垒、政策壁垒替代品的威胁:替代品是指其用途与我们分析的产品相似或相同的产品。电影的替代产品对各级电影公司以及电影院都产生了影响中国的电影放映业是侵权盗版的最大受害者之一几乎每一个消费者都可以轻而易举地在市场上购买任何文字音像产品的盗版,有关部门用“疯狂”等字眼来形容盗版现象,用造成很大损失”来形容盗版对电影业的影响。随着中国经济的发展,以及对外开放的深入和文化产业的多元化发展,居民的娱乐方式增多,如电玩
11、、网吧、夜总会等都在抢夺消费者,娱乐行业的竞争加剧供应商:在电影发行放映市场里,制片商就是供应商。目前我国现有国有制片单位家(包括科教片等制作单位),拥有单片摄制许可证的民营企业家(比较活跃的有家左右)从静态上来看,目前我国电影制片业处于垄断竞争阶段,进入门槛低,集中度不高具有制片能力的单位众多,加上政策对电影制片的鼓励,进入门槛较低。尽管具有较好市场预期的影片比较稀缺,有利于提升这类供应商的市场地位,但总体而育影片供应商在市场运作中讨价还价的谈判能力还是比较低的随着电影产业的日益规模化、集约化和精细化,人们不仅重视电影产品的开发和制作。对后电影产品开发也注重培养。消费者观众:中国的电影消费者
12、群体可以细分为主流文化消费者、精英文化消费者和大众文化消费者三个主要群体,其中大众文化消费者占了主体。在中国的当代消费者群体中,大众文化消费者群体是主导的强势群体,是消费市场中的主流和核心力量大众文化消费者群体具有代大众性和普遍性,具有从众性,容易被大众的选择所影响,愿意尝试新事物,追求情绪的宣泄和享受。他们非常注重电影娱乐效果,电影的场面越大,影星越多、画面越漂亮、情节越曲折,就越容易受到欢迎。观众会因为影片本身的差别而选择消费行为,在这样的市场里,任何影片的卖者都有可能、有条件针对不同的消费群操纵价格,这时消费者就是价格的接受者;相对而言,拥有影片的卖者是具有垄断性的。2企业战略分析发展战
13、略分析: 华谊兄弟娱乐营销公司是国内第一也是唯一一家具备优秀的、专业化的、拥有独立优势娱乐整合行销公司。公司凭借华谊兄弟传媒丰富的娱乐资源,以策略为先导、创意为核植入营销为手段,为客户提供专业化的娱乐行销方案服务和品牌推广策略规划,公司全力打造国内一流的整合娱乐传播品牌。华谊兄弟“四个一工程”:每年有一首歌广泛传唱;每年推一位有影响的新人;每年拍一部有影响力的电视剧;每年拍一部有影响力的电影。运作特点: 1.大制作成功借鉴好莱坞大投入、大产出的商业模式是华谊兄弟在国内业界频频取得成功的法宝,今天“大制作、大手笔加影视大腕”已成为华谊兄弟的投资经验和原则。同时,在运作的每一个环节上,华谊都在力求
14、从三个方面做到专业化:第一是密集资本投入实现规模化生产;第二是专业化分工;第三是技术指导。 2.海外分账在中国电影界,华谊兄弟是第一个吃海外螃蟹的人,电影大腕是中国第一部实现全球票房的影片,这种合作方式给华谊兄弟带了巨大的利益除了票房收益外,影片发行的海外渠道是华谊兄弟得到的最大硕果,由此一条中国电影打向世界的道路展现在华谊的面前。有效管理机制:出色的资金链管理,使华谊兄弟实现了小制作向大片的转型,并通过收购向电视领域扩张。同时,其独到的人才管理模式则大大拓展明星代言等收入,齐全的架构也为它未来的业务拓展作了铺垫。商业模式 1.持续并购 从获取战略机会角度来看,华谊兄弟购买了未来的发展机会,持
15、续并购不仅可以使华谊兄弟获得正在经营的公司,获得时间优势,避免了从零开始;而且又减少了一个竞争者,间接获得其在行业中的位置。2.引入资本 王中军曾说:“一个行业,没有资本介入,没法做大。”华谊兄弟在十几年发展史上大致经历了三轮私募股权投资,从而成就了今天的业内领袖地位。3.借力金融 华谊兄弟在银行贷款的融资方式上的资本运作也走在国内娱乐业的前列。对于为何如此喜好银行贷款,王中军给出的理由很简单:“股权投资代价太高,一部戏开发了半天,别人投了50%,赚了钱分人50%,这样太不划算,我们希望主渠道还是银行贷款。”4.产业链条 华谊兄弟在业务上可以说是做到了产业链的无缝对接,从艺人经纪、电影、电视、
16、音乐到营销、广告、活动等一环扣一环的将整个娱乐产业链全面覆盖。从运作特点看,华谊兄弟已经实现了从编剧、导演、制作到市场推广、院线发行等基本完整的生产体系。5.大型项目 对华谊兄弟来说影视投资方面越是大投人的大制作从投资回报的角度来看反而越安全,同时还能为公司带来品牌上的巨大收益。纵观华谊兄弟影视投资历史,投资的影视剧基本都在1000万以上,这些钱主要集中用于高薪聘请大牌明星、在电影前期的策划、后期的推广和发行。6.合作共赢 、华谊兄弟十分注重与合作共赢,合作过程不仅使华谊兄弟学习到对方的先进管理经验,更是降低风险、为影片的大卖起到了积极的作用。7.坐吃政策 在国家大力提倡促进文化产品的出口,优
17、化产品出口产品结构的大背景下,作为一家政策性的出口促进机构,中国出口信用保险公司与华谊兄弟达成了我国首次影视产品海外发行与政策性出口信用保险的合作,为促进我国服务贸易、特别是文化产品的出口,支持国内文化企业开拓国际市场,展示了一个范例。SWOT分析S竞争优势:1、产业链的优势 公司是目前国内唯一一家将电影、电视和艺人经纪三大业务板块实现有效整合的传媒企业,是业内产业链最完整、影视资源最丰富的公司之一。在公司统一平台的整体运作下,电影、电视剧的制作、发行业务与艺人经济业务形成了显著地协同效应。一方面,公司的影视业务能够为公司签约演艺人员提供宝贵的演艺机会,保证了公司人才培养机制的有效运作以及艺人
18、的经纪业务发展。另一方面,公司丰富的演艺人才储备又可以为公司影视业务提供所需的演职人员,互利的合作能够在保证影视剧的质量和市场号召力的同时降低投资成本。同时,公司在发展电影、电视剧、艺人经纪三大业务板块的同时,也已经开始着手投资开发影院、电影城、影视基地,逐渐进入影院管理和文化旅游领域,进一步扩大和完善了公司的产业链。2.公司品牌的优势 基于公司所拥有的品牌优势,公司已开展品牌授权业务,并在报告期内实现了一定规模的收入和利润,这是公司充分挖掘自身品牌价值,盘提升公司盈利能力,进一步巩固品牌优势地位的一项积极举措。3.专业人才的优势 公司目前业已建立了包括王忠军、王忠磊、冯小刚、顾长卫等在内的一
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