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1、财务报表分析期末论文 南航和东航财务报表分析摘要财务分析是以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。财务管理是企业内部管理的重要组成部分，而财务分析则在企业的财务管理中又起着举足轻重的作用，强化财务管理理念、财务分析程序、财务分析方法，对于提高企业财务管理水平均具有重要意义。财务分析是评价企业经营业绩及财务状况的重要依据通过企业财务状况分析，可了解企业现金流量状况、营运能力、盈利能力、偿债能力，利于管理者及其相关人员客观评价经营者的经营业绩和财务
2、状况，通过分析比较将可能影响经营成果和财务状况的微观因素和宏观因素、主观因素和客观因素加以区分，划清责任界限，客观评价经营者的业绩，促进经营管理者的管理水平更好提高。根据财务状况的分析结果可监督企业贯彻执行国家方针、政策、法令，法规及税金、利润的完成及上缴情况。近些年我国改革不断深入，政府对企业的管理也已由微观管理转向宏观调控，因此，客观有效的财务分析数据对于国家相关部门制定经济政策及判断宏观经济运行情况有重要作用。 随着国内市场经济体制的进一步完善， 企业的财务制度管理也趋于制度化规范化。在市场经济的大背景下，企业的生产经营活动面临多重考验。财务分析对于企业的经营管理来说，显得尤为重要。因此
3、，做好企业财务分析，可以为企业提供有价值的决策信息，使企业长久保持竞争优势。随着我国社会主义市场经济的发展和现代企业制度的建立，企业的筹资渠道和筹资方式日趋多元化，但是由于市场经济的风险性和企业筹资活动的复杂性所致，企业的资本结构普遍存在严重问题，突出表现在资产负债率明显偏高，债务结构不合理。本文通过研究南方航空和东方航空公司的筹资方式和资本结构，找出其在筹资方式与资本结构上存在的问题并提出相应的建议，希望南方航空和东方航空公司能实现更健康的发展。目录摘要2南方航空财务报表分析6公司简介6财务分析8（一）规模增长指标8（二）EPS成长性8资产负债表分析8（一）资产负债表总体状况的初步分析9（二
4、）资产结构分析11（三）流动资产分析11（四）非流动资产分析12（五）负债分析12利润表分析13（一）利润表总体状况的初步分析14（二）利润表绝对额趋势分析15（三）期间费用绝对额趋势分析15现金流量表15（一）现金流量表总体状况的初步分析17（二）南航1012年各类活动现金净流量绝对数趋势分析18（三）经营活动现金流入与流出绝对数水平分析19（四）投资活动现金流入于流出绝对数水平分析19（五）筹资活动现金流入与流出绝对数水平分析20财务比率分析20（一）偿债能力分析201、短期偿债能力分析202、长期偿债能力分析21（二）营运能力分析22（三）盈利能力分析23（四）现金流量分析25存在的问题
5、26发展机遇27投资亮点28风险评价29发展愿景29发展建议30总结32（一）财务报表32（二）发展战略32（三）提升服务质量32（四）竞争对手33综合评价33（一）宏观经济波动风险33（二）行业竞争加剧风险33（三）其他运输方式的竞争风险34（四）安全风险34（五）航油价格波动风险34（六）汇率变动风险34东方航空财务报表分析34公司情况35财务状况35企业文化37（一）东航企业文化理念体系的具体内容37（二）东航品牌价值体系核心内容38财务报表分析45（一）资产负债表分析-资产分析451、资产项目水平分析452、资产项目垂直分析46（二）资产负债表分析-负债分析461、负债项目水平分析46
6、2、负债项目垂直分析48（三）利润表分析49（四）现金流量表分析521、水平分析532、垂直分析543、趋势分析55（五）现金流量表与利润表的关系56比率分析57（一）营运能力分析591、存货周转率和存货周转天数592、流动资产周转率59（二）偿债能力分析601、流动比率602、现金流量比率603、资产负债比604、固定资产适用率60（三）盈利能力分析611、总资产报酬率612、净资产收益率613、营业净利率61（四）综合分析61存在的问题63（一）内部控制管理存在问题63（二）解决对策63南航东航对比分析64偿债能力分析64（一）短期偿债能力64（二）长期偿债能力66营运能力分析68盈利能力
7、分析71发展能力分析73资产负债表结构分析76总体财务分析77行业现状分析78行业描述78行业环境79（一）经济环境79（二）政策环境79（三）社会环境80行业分类81行业规模81附件：83行业前景分析85全球航空业发展态势86国外航空业发展趋势87国内航空业发展趋势882013-2014年中国航空业发展面临的机遇892013-2014年中国航空业发展面临的挑战912013-2014年中国航空业发展存在的优势932013-2014年中国航空运发展现存的劣势942013-2014年中国航空业发展展望95参考文献96南方航空财务报表分析公司简介 中国南方航空股份有限公司（简称南航），是国内运输航班
8、最多、航线网络最密集、年客运量最大的航空公司。南航先后联合重组、控股参股多家国内航空公司，是首家加入国际航空联盟的中国内地航空公司。南航与中国国际航空股份有限公司和中国东方航空股份有限公司合称中国三大航空集团。 中国南方航空股份有限公司（以下简称南航），总部设在广州，以蓝色垂直尾翼镶红色木棉花为公司标志，是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。目前，南航经营客货运输机500多架，机队规模居亚洲第一，在IATA全球240个成员航空公司中排名第五，是全球第一家同时运营波音787和空客380的航空公司。 南航每天有1930个航班飞至全球35个国家和地区，193个目的地，投入市场的
9、座位数可达30万个。南航通过与天合联盟成员密切合作，航线网络通达全球1024个目的地，连接187个国家和地区，到达全球各主要城市。2012年，南航旅客运输量超过8600万人次，位列亚洲第一，在IATA全球240家成员公司中居前五，已连续34年居国内各航空公司之首。 截止2012年12月，南航已连续安全飞行超过1037万小时，安全运输旅客累计6亿人次，安全管理水平在国内、国际均处于领先地位。2012年9月28日，南航荣获中国民航局颁发的飞行安全最高奖“飞行安全钻石奖”，成为中国国内安全星级最高、安全业绩最好的航空公司。 主要经营范围：提供国内、地区和国际定期及不定期航空客、货、邮、行李运输服务;
10、提供通用航空服务;提供航空器维修服务;经营国内外航空公司的代理业务;提供航空配餐服务;提供酒店经营;飞机租赁和航空意外保险销售代理;进行其他航空业务及相关业务,包括为该等业务进行广告宣传;保险兼业代理服务。 公司经营状况:2012 年，受欧美等发达经济体经济增长乏力及新兴经济体经济增速下滑等因素影响，全球经济复苏步伐缓慢。面对外部需求不振及经济增速下滑等挑战，中国及时加强和改善宏观调控，推进经济结构调整，在艰难的内外部环境下保持了经济适度平稳增长。2012 年，国际航空市场受全球经济形势等因素影响增速继续放缓。受益于中国经济的平稳增长和居民消费需求的不断提升，国内民航客运需求仍然保持增长，但行
11、业运力快速增加、市场竞争不断加剧，航油价格居高不下以及汇兑收益大幅减少等因素对航空公司的经营造成了不利影响。面对严峻的经济环境，本公司紧抓中国民航快速发展的战略机遇，积极面对全球航空运量增速放缓的挑战，通过加大安全监管力度，深入推进战略转型，积极调整优化市场结构，持续提升服务水平，保持了中国民航安全飞行最高纪录，公司的综合竞争实力不断增强，实现了较好的经营效益。 报告期内，本集团共完成运输总周转量 161.60 亿吨公里，同比增长 11.7%；实现旅客运输量8,648.50 万人次，同比增长7.2% ；实现货邮运输量123.19 万吨，同比增长8.5% ；平均客座率为79.9% ，同比下降1.
12、1 个百分点；平均载运率为70.1% ，同比上升0.6 个百分点。行业分析:民用航空业是提供空中运输及相关服务保障的行业。空中运输包括航空运输和通用航空两部分。相关服务保障主要指民用机场、航路、空中管制等业务。近年民航总局90的业务收入来自航空运输。国家是大力支持国内航空业发展的，从资金扶持到减缓税金，从中可见一斑。近些年来我国民航运输进入平稳发展阶段，航空运输由卖方市场转向买方市场，六大直属航空公司为市场竞争主体，航空运输市场呈激烈竞争格局；机场业务规模逐年扩大，机场建设成就显著；航线网络布局日趋合理。无论是融资方还是社会需求，都为航空业的发展提供了广阔的空间。随着经济的增长，社会各个阶层对
13、交通业的要求也越累越高，无论是客运还是货运，对航空业的需求更是越来越迫切。中国的航空业，一方面是服务越来越人性化，另一方面，国内的飞机制造技术却远不及国际先进的研发水平，这点是我国航空业的软肋。财务分析（一）规模增长指标南方航空过去三年平均销售增长率为13.41%,在所有上市公司排名（1016/1710），在其所在的航空公司行业排名为4/7，外延式增长合理。（二）EPS成长性南方航空过去EPS增长率为381.60%，在所有上市公司排名（62/1710），在其所在的航空公司行业排名为1/7，公司成长性较好。资产负债表分析根据南方航空2012年资产负债表，编制资产负债表趋势分析，如下表所示：资产负
14、债表趋势分析 金额单位：人民币百万元项目2012年2011年增减/%结构2012年2011年流动资产：货币资金10,0829,9351.4796187.0753867.686059应收账款1,8852,186-13.76941.3228631.691165预付账款86171121.097050.6042360.550054应收股利74750.0049120.003095其他应收款1,7431,49816.355141.2232091.158905存货1,7081,6185.5624231.1986471.251741其他流动资产5013,533-85.81940.3515942.733251流
15、动资产合计16,78719,485-13.846511.7808515.07427非流动资产：可供出售金融资产69647.81250.0484230.049513长期股权投资2,3091,92020.260421.6204191.485378投资性房地产4814545.9471370.3375580.35123固定资产9959187,15214.2727669.8913667.4238在建工程18,63815,84417.6344413.0798512.25747无形资产2,2732,03411.750251.5951551.573573设备租赁定金67258315.265870.471599
16、0.451029长期待摊费用4083846.250.2863280.297076递延所得税资产1,2661,340-5.522390.8884581.03667非流动资产合计125,707109,77514.5133288.2191584.92573资产总计142,494129,26010.23828100100流动负债：短期借款9,4604,108130.28246.6388763.178091应付账款8,9647,34622.025596.2907915.683119票证结算4,3814,694-6.668093.0745153.631441应付职工薪酬1,6151,642-1.64434
17、1.1333811.270308应交税费449616-27.11040.3151010.476559应付利息12210714.018690.0856180.082779其他应付款4,9444,5448.8028173.469623.515395一年内到期非流动负债11,82112,090-2.224988.2957889.353242流动负债合计41,75635,14718.8038829.3036927.19093非流动负债：长期借款23,15222,4832.97558216.247717.39363应付融资租赁款18,61013,24240.5376813.060210.24447大修理
18、准备581893-34.93840.4077360.690856递延收益3,6792,87128.14352.5818632.221105预计负债6486-25.58140.0449140.066533非流动负债合计46,08639,57516.4523132.3424130.61659负债合计87,84274,72217.5584261.646157.80752股东权益：股本9,8189,81806.8901157.595544资本公积14,41114,4070.02776410.1134111.14575盈余公积1,05692414.285710.7410840.714838未分配利润7,
19、4556,9297.5912835.2317995.360514归属于母公司股东权益合计32,74032,0782.0637222.9764124.81665少数股东权益6,8565,56123.287184.8114314.302182股东权益总计39,59637,6395.19939427.7878429.11883负债和股东权益合计142,494129,26010.23828100100（一）资产负债表总体状况的初步分析 从总体来看，公司的资产总额从2011年的129,260,000,000元增加到2012年142,494,000,000元，同比增长了10.24%，其中主要是预付账款、其
20、他应收款、长期股权投资、在建工程等项目的增加；从负债及股东权益来看，主要是短期借款和应付账款、应付融资租赁款、递延收益等发生了一定幅度的增加，显然公司负债增长速度略快，幅度较大；同时少数股东权益增长的幅度达到23.29%。 从资产结构来看，公司2012年的资产总额中，流动资产占11.78%，其中主要为货币资金占7.08%；非流动资产占88.22%，其中固定资产占69.89%，在建工程占13.08%，流动资产所占比重较上年有小幅度下降。从负债与股东权益的结构来看，公司的流动负债增加了2.11%，所占比重并未发生明显变化；股东权益所占比重则由上年的29.12%下降到27.79%，其中归属于母公司股
21、东权益合计较上年略有下降。企业资产分成流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债和所有者权益。（二）资产结构分析表中可以看出，流动资产的比率是不断增大的一个过程，流动资产主要包含货币资金、应付账款、存货等，想要了解其变动情况必须对流动资产结构进行分析。另一方面，流动负债是不断减少的过程，它主要包含短期借款、应付账款等；非流动负债却有所增加(长期借款等)；表中所有者权益是增加的过程，那么负债是有所减少的。因此，和前面所说的资产负债率降低是相吻合的。（三）流动资产分析前面表格，我们知道流动资产增长率较高，而这张表显示的是流动资产中各个项目对于流动资产的占比。我们可以看到货币资金及交易性金融资产占5
22、0%以上，以此认为货币资金增长较快，可以降低企业的偿债能力，增强企业的运营能力；另一方面，我们要探讨企业存有过多的流动货币，会不会降低资金的使用效率等问题。流动资产中还有很重要的两个项目：应收账款和存货，相对而言，存货和应收账款都是有所降低的，我们在这应该肯定企业对于存货和应收账款的管理，这样有利于降低存货发生贬值的可能，以及应收账款发生坏账的可能。报告后面，我们将对存货以及应收账款的质量进行分析。（四）非流动资产分析表中，我们可以看出固定资产占比都是95%以上，我们可以知道企业对于非流动资产的管理主要是对固定资产的管理。固定资产的增加，我们可以认为是企业对内投入，对内投入的增加，我们可以很好
23、的预测后面年份，企业营业收入可能增加，有利于企业的发展或者是盈利。（五）负债分析对于负债，对企业影响最大的有以下几个项目：2010200920112012图中显示：应付账款与长期借款都有所增加，而且增加的幅度都比较大（长期借款从30.00%增加到了64.78%；应付账款从24.52%增加到了42.95%），这样的增加要是我们假定短期账款不变，那么资产负债率将增加，但是，在总资产中，资产负债率是不断降低的，这也得益于图中表示的短期借款及交易性金融资产的降低。总资产的负债率是降低的，那么说明短期借款的降低幅度比长期资产以及应付账款降低的还快。我们可以得出这样的结论：企业借长期资产，偿付短期资产。利
24、润表分析根据南航2012年利润表，编制利润表的趋势分析表，如表所示：利润表趋势分析表金额单位：人民币百万元项目2012年2011年增减/%结构2012年2011年一、营业收入101,48392,7079.466383100100二、减：营业成本85,93276,95411.6667184.6762583.00776 营业税金及附加2,4642,621-5.990082.4279932.827187 销售费用7,2046,6408.4939767.0987267.16235 管理费用2,6032,5741.1266512.5649622.776489 财务费用1,027-1,635162.813
25、1.011992-1.76362 资产减值损失-6727-100.825-0.005910.784191 加：公允价值变动收益 -130.014023 投资收益526707-25.60110.5183130.762618 其中：对联营和合营企业投资收益439581-24.44060.4325850.626706三、营业利润2,7855,546-49.78362.7443025.982288 加：营业外收入2,0271,50234.95341.9973791.620158 减：营业外支出64180-64.44440.0630650.19416 其中：非流动资产处置损失12145-91.72410
26、.0118250.156407四、利润总额4,7486,868-30.86784.6786167.408286 减：所得税费用95381916.361420.9390740.883428五、净利润3,7956,049-37.26243.7395436.524858 归属于母公司股东的净利润2,6285,075-48.21672.5895965.474236 少数股东损益1,16797419.81521.1499461.050622六、每股收益 （一）基本每股收益0.270.52-48.0769 （二）稀释每股收益0.270.52-48.0769七、其他综合收益4-12-133.3330.003
27、942-0.01294八、综合收益总额3,7996,037-37.07143.7434846.511914归属于母公司股东的综合收益总额2,6315,065-48.05532.5925525.463449 归属于少数股东的综合收益总额1,16897220.164611.1509321.048465（一）利润表总体状况的初步分析 2012年，公司实现营业收入101,483,000,000元，与2011年相比增长了9.47%；营业利润达到2,785,000,000元，与2011年相比下降了49.78%；实现净利润3,795,000,000元，与2011年相比下降了37.26%；每股收益为0.27元
28、，与2011年相比下降了48.08%。这个表很直观的显示了，营业收入的最终流向，先是流入营业成本，然后是扣除三大费用及所得税，以此得到最终净利润。我们根据营业成本如此之大查知，营业成本很大一部分包含燃油（航空煤油）的成本，营业成本在行业中基本都是这个水平。三大费用中，财务费用占的比率较小，因为企业主要是靠借用长期借款来筹集资产，管理费用也是出于行业较低水平，但是销售费用却高于行业水平，这主要是南方航空采用优质服务，而很多固定资产的使用效率都低于行业水平。（二）利润表绝对额趋势分析（三）期间费用绝对额趋势分析现金流量表根据南航2012年现金流量表，编制现金流量表的趋势分析表。现金流量表趋势分析表
29、金额单位：人民币百万元项目2012年2011年增减/%内部结构/%2012年2011年一、经营活动产生的现 金流量销售商品、提供劳务收到的现金104,03695,0149.49544398.6104598.9286收到的税费返还 -1280.133274收到其他与经营活动有关的现金1,46690162.70811.3895470.938121经营活动现金流入小计105,50296,0439.848714100100购买商品、接受劳务支付的现金73,99365,54412.8905880.3241579.39146支付给职工以及为职工支付的现金13,39311,34018.1040614.538
30、9613.7358支付的各项税费4,2455,182-18.08184.608226.276799支付其他与经营活动有关的现金487492-1.016260.528670.595945经营活动现金流出小计92,11882,55811.57974100100经营活动产生的现金流量净额13,38413,485-0.74898二、投资活动产生的现金流量:收回投资收到的现金24-500.039960.014796取得投资收益收到的现金896634.848481.7782220.244137处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 5321,543-65.521710.629375.70762
31、7处置子公司收到的现金净额5 -0.0999收到其他与投资活动有关的现金4,37725,421-82.78287.4525594.03344投资活动现金流入小计5,00527,034-81.4863100100购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金15,98119,985-20.03593.4670741.05045投资支付的现金-370.076子公司购买少数股东权益支付的现金17-0.099427支付其他与投资活动有关的现金1,10028,662-96.16226.43350158.87355投资活动现金流出小计17,09848,684-64.8796100100投资活动产生的现金流
32、量净额-12,093-21,650-44.1432三、筹资活动产生的现金流量: 子公司吸收少数股东投资收到的现金1401,500-90.66670.4351617.178751取得借款收到的现金31,94019,39564.6816299.2788892.82125收到其他与筹资活动有关的现金92-0.285963筹资活动现金流入小计32,17220,89553.96985100100偿还债务支付的现金29,51111,843149.185288.7709189.2397分配股利、利润或偿付利息支付的现金3,7331,356175.29511.2290910.21777其中:子公司支付给少数股
33、东的利润12121-90.08260.0360970.911762支付其他与筹资活动有关的现金-720.542536筹资活动现金流出小计 33,24413,271150.5011100100筹资活动产生的现金流量净额-1,0727,624-114.061 四、现金及现金等价物净增加额219-541140.481加:年初现金及现金等价物余额9,86310,404-5.19992五、年末现金及现金等价物余额10,0829,8632.22042（一）现金流量表总体状况的初步分析 从总体上看，公司当年的现金及现金等价物增加额为219,000,000元，同比增加140.48%。其中经营活动现金流量净额为
34、13,384,000,000元，同比减少0.75%；投资活动现金流量净额为-12,093，000,000元，同比减少44.14%；筹资活动现金流量净额为-1,072，000,000元，同比减少114.06%。（二）南航1012年各类活动现金净流量绝对数趋势分析根据上图，南方航空公司在10年12年期间现金净额波动不大。经营活动产生的现金流量净额虽然有所波动，但和其他活动产生的现金流量净额相比变化幅度不大，说明这几年经营状况还可以。投资活动产生的现金流量净额为负，说明投资支出大于投资收回的现金，11年的投资活动最差，12年有所回升，但还是为负数，说明南方航空这几年在投资方面需要慎重考虑。11年-1
35、2年的筹资净额明显下降。（三）经营活动现金流入与流出绝对数水平分析根据左图中的数据资料，南方航空经营活动现金流入与流出保持了同增同减的趋势，在10年11年期间经营活动现金流入增加更快一些，同时现金流入与流出均有提高，说明当时公司的经营规模有小幅度扩张。（四）投资活动现金流入于流出绝对数水平分析投资活动现金流入与流出在三年期间也表现出了一定的同比变化趋势，但在11年投资活动现金流出持续降低，现金流入也持续下降，说明公司的投资活动收益并不理想。（五）筹资活动现金流入与流出绝对数水平分析筹资活动现金流入与流出在10年11年表现出同向的变化趋势，但在1112年时表现出反向的变化趋势，且现金流入显著增加
36、。由此可以看出，南方航空最近几年的筹资活动也没有取得好的效果。财务比率分析想要具体分析的是企业的偿债能力、营运能力以及盈利能力。这几个指标无论是企业的债权人还是所有者权益者都是十分关注的。（一）偿债能力分析1、短期偿债能力分析公司近三年（2010、2011、2012）短期偿债能力比率 项目年份流动比率速动比率现金比率20100.500.440.3320110.450.400.2320120.350.310.21将各比率用图表的形式表示如下：分析：速动比率表示一定量的流动负债有多少相应的流动资产作为偿还保障，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。速动比率是速动资产与流动
37、负债的比值，更能反映企业的短期偿债能力。一般来说，流动比率在2左右较好，下线是不能低于1；速动比率标准值（参考值）为1,。但是从近三年可以看出，南航的流动比率与速动比率明显的低于标准值，这是由航空业的的特殊性导致的。就航空业而言，2012年的流动比率和速动比率的平均值分别为0.45和0.38，均高于南航，说明南航的短期偿债能力在同行业中相对较低。但南航的现金流量比率为0.21，远高于同行业的平均水平0.04，说明南航用现金偿还短期债务的能力较同行业平均水平好。2、长期偿债能力分析公司近三年（2010、2011、2012）长期偿债能力比率 指标年份资产负债率权益比率利息周转倍数201073%27
38、%-201171%29%-201272%28%5.62资产负债率与权益比率用图表表示如下:分析：资产负债率反映了债权人对企业资产的贡献水平，也体现着企业债券人利益的保障程度，该值国际上一般认为合理的标准是50%。但是由于高负债经营的行业特点，几乎所有航空公司的资产负债率一般保持在70%-80%之间。可以看出，从2010年到2012年，南航的资产负债率都保持在行业的正常水平之间，而且趋于稳定，分别为73%、71%、72% ，说明南航的长期偿债能力在行业内较好，而且趋于稳定。同时，2012年南航的利息周转倍数为5.62，高于一般的标准3，更加验证了南航的长期偿债能力比较好。（二）营运能力分析近三年
39、（2010、2011、2012）来南航股份有限公司营运能力比率及趋势比率航空公司 年份应收账款周转率存货周转率流动资产周转率总资产周转率 南航201052.7347.936.230.76201144.2451.775.250.77201249.8651.675.600.75东航 2012-41.006.490.73南航几个比率用图表表示如下：分析：由折线图可以看出，从2010年到2012年这三年，南航的应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率以及总资产周转率均没有发生多大改变，保持了一个比较稳定的水平，说明公司总体运转情况还是比较好的。同时，综合表中主要竞争者东方航空以及中国国航的相关数据可
40、以看出，南航在同行业中运营得比较好，处于行业的领先水平。（三）盈利能力分析南航近三年（2010、2011、2012）及主要竞争者（2012）盈利能力指标指标公司 年份毛利率销售净利率总资产收益率净资产收益率成本费用利润率南航20100.200.080.080.300.1620110.170.070.040.160.0820120.150.040.020.080.05东航20120.130.040.030.150.04南航几个与盈利能力相关的比率用图表表示如下：分析：（1）毛利率是销售毛利占销售收入的百分比，由折线图可知，三年来，南航的毛利率在下降，但下降得不是很明显，从这一方面看，南航的盈利能
41、力较稳定，但相对前两年有所下降。（2）销售净利率是税后净利与销售收入的百分比，它反映的是单位销售收入可以给企业所有者带来的净利，这一比率越高，企业盈利越强。从图中可知，南航2近三年的销售净利率在逐年下降，但下降幅度并不是很明显，所以从销售净利率来看，南航公司的盈利能力比较稳定。（3）总资产收益率反映的是企业全部资产的盈利能力，这一比率越高，说明企业的盈利能力越强，但是南航近三年来这一比率逐年下降，说明其总资产的盈利能力在下降，但降幅较小。（4）净资产收益率也反映企业净资产的盈利能力，由图可知，栖霞将的趋势最为明显，下降幅度最大，所以说南航的净资产盈利能力并不太好，有待提高。结合南航主要竞争者东方航空和中国国航的相关比率可以看出，南航与其他两个公司的经营能力几乎持平，也就是说，三者竞争还是较激烈，南航有必要采取一些非常措施以提高其竞争力。（四）现金流量分析现金流量分析相关指标比率公司 年份现金偿
