外汇通实盘买卖实战宝典jkhchbd.docx

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1、外汇通实盘买卖实战宝典通常我们所说的当日收盘是指纽约收盘。外汇市场没有集合竞价和电脑集中撮合的规矩。知道了股票市场和外汇市场的这个不同，投资者就不会惊异于各银行间报价的差异了，这完全是市场行为。基本面分析的定义基本面分析是基于对宏观基本因素的状况、发生的变化及其对汇率走势造成的影响加以研究，得出货币间供求关系的结论，以判断汇率走势的分析方法。研究对象包括经济、政治、军事、人文、地理、突发事件等各个方面。一般用以判断长期汇率变化的趋势。 1、 政治局势：国际、国内政治局势变化对汇率有很大影响，局势稳定，则汇率稳定；局势动荡则汇率下跌。所需要关注的方面包括国际关系、党派斗争、重要政府官员情况、动乱

2、、暴乱等。2、 经济形势：一国经济各方面综合效应的好坏，是影响本国货币汇率最直接和最主要的因素。其中主要考虑经济增长水平、国际收支状况、通货膨胀水平、利率水平等几个方面。3、 军事动态：战争、局部冲突、暴乱等将造成某一地区的不安全，对相关地区以及弱势货币的汇率将造成负面影响，而对于远离事件发生地国家的货币和传统避险货币的汇率则有利。4、 政府、央行政策：政府的财政政策、外汇政策和央行的货币政策对汇率起着非常重要的作用，有时是决定作用。如政府宣布将本国货币贬值或升值；央行的利率升降、市场干预等。5、 市场心理：外汇市场参与者的心理预期，严重影响着汇率的走向。对于某一货币的升值或贬值，市场往往会形

3、成自己的看法，在达成一定共识的情况下，将在一定时间内左右汇率的变化，这时可能会发生汇率的升降与基本面完全脱离或央行干预无效的情况。6、 投机交易：随着金融全球化进程的加快，充斥在外汇市场中的国际游资越来越庞大，这些资金有时为某些投机机构所掌控，由于其交易额非常巨大，并多采用对冲方式，有时会对汇率走势产生深远影响。如量子基金阻击英镑、泰珠，使其汇率在短时间内大幅贬值等。7、 突发事件：一些重大的突发事件，会对市场心理形成影响，从而使汇率发生变化，其造成结果的程度，也将对汇率的长期变化产生影响。如911事件使美圆在短期内大幅贬值等。主要经济指标解读与公布时间由于美圆在外汇市场中的地位，以及绝大多数

4、的外汇交易都是以美圆为中心的交易等原因，美国的经济数据在汇市中最为引人注目。以下是一些重要经济指标的理论上的观察方法和结论，但在实际运用中情况会复杂得多：1. 国内生产总值（GDP）：是指某一国在一定时期其境内生产的全部最终产品和服务的总值。反映一个国家总体经济形势的好坏，与经济增长密切相关，被大多数西方经济学家视为“最富有综合性的经济动态指标”。主要由消费、私人投资、政府支出、净出口额四部分组成。数据稳定增长，表明经济蓬勃发展，国民收入增加，有利于美圆汇率；反之，则利淡。一般情况下，如果GDP连续两个季度下降，则被视为衰退。此数据每季度由美国商务部进行统计，分为初值、修正值、终值。一般在每季

5、度末的某日北京时间21：30公布前一个季度的终值。2. 工业生产（INDUSTRIAL PRODUCTION）：指某国工业生产部门在一定时间内生产的全部工业产品的总价值。在国内生产总值中占有很大比重。由于工业部门雇佣了大量工人，其变动对整个国民经济有着重大影响，与汇率呈正相关。尤其以制造业为代表。此数据由美联储统计并在每月15日左右晚间21：15或22；15发布。3. 失业率（UNEMPLOYMENT RATE）：经济发展的晴雨表，与经济周期密切相关。数据上升说明经济发展受阻，反之则看好。对于大多数西方国家来说，失业率在4%左右为正常水平，但如果超过9%，则说明经济处于衰退。此数据由美国劳工部

6、编制，每月第一个周五21：30公布。4. 贸易赤字（TRADE DIFICIT）：国际间的贸易是构成经济活动的重要环节。当一国出口大于进口时称为贸易顺差；反之，称逆差。美国的贸易数据一直处于逆差状态，重点是在赤字的扩大或缩小。赤字扩大不利于美圆，反之则有利。此数据由美国商务部编制，每月中、下旬某日晚间21：30公布前一个月数字。5. 经常项目收支：经常帐为一国收支表上的主要项目，内容记载一国与外国包括因为商品/劳务进出口、投资所得、其他商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况。如果为正数，为顺差，有利本国货币；反之，则不利于本国货币。此数据由美国商务部编制，每月中旬某日21

7、：30公布。6. 资本帐收支：主要描述一国的长、短期资本流动情况，包括长期资本、非流动性短期私人资本、特别提款权、误差与遗漏，以及流动性短期私人资本等项目。资本项目在金融日益国际化、自由化的今天，影响不亚于经常帐项目，金融市场对外开放程度越高，影响越大。其对汇率的影响的观察方法与经常帐基本相同。7. 利率（INTRESTRATE）：利率是借出资金的回报或使用资金的代价。一国利率的高低对货币汇率有着直接影响。高利率的货币由于回报率较高，则需求上升，汇率升值；反之，则贬值。美国的联邦基金利率由美联储的会议来决定。8. 生产物价指数（PPI）：主要衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化的情形。数据上升

8、说明生产旺盛、通胀有上升的可能，联储倾向于提高利率，有利于美圆；反之，则不利于美圆。此数据由美国劳工局编制，每月第二个周五的21：30分公布。9. 消费物价指数（CPI）：以与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指针，是讨论通胀时最主要的数据。数据上升，则通胀可能上升，联储趋于调高利率，对美圆有利；反之，则不利美圆。但是，通胀应保持在一定的幅度里，太高（恶性通胀）或太低（通缩），都不利于汇率。数据由美国劳工局编制，每月第三个星期某日23：00公布。10. 趸售（批发）物价指数（WPI）：是根据大宗物资批发价格的加权平均价格编制而得的物价指数。 包括在内的产品有原料、中间产品、最终产品

9、与进出口品，但不包括各类劳务。讨论通货膨胀时，最常提及的三种物价指数之一，观察方法与CPI、PPI基本相同。每月中旬公布前一个月的数据。11. 领先指标：由股价、消费品定单、周均失业救济金索求、建筑批则、消费者预期、制造厂商交货定单变动、货币供应、销售业绩、敏感原料价格变动、厂房设备定单、平均工作周等项目构成，是观察未来6-12个月内经济走向的指标。数据好，汇率上升；反之则下降。12. 个人收入（PERSONAL INCOME）：代表个人从各种所得来源获得的收入总和。包括工资薪水、社会福利、支出储蓄、股利收入等。数据提高，代表经济好转，消费可能增加，有利于本国货币；反之则不利。由美国经济研究局

10、编制，每月月初某日21：30公布。13. 商业库存（INVENTORIES）：包括工厂存货、批发业存货、零售业存货。主要用以评估生产循环状况。存货低于适当水准，将增加生产，经济向好，对货币有利；反之则不利。数据由美国商务部编制，每月中旬某日21：30或23：00公布。14. 采购经理人指数（PURCHASE MANAGEMENT INDEX）：是衡量制造业的重要指标。考察制造业在生产、新定单、商品价格、存货、雇员、定单交货、新出口定单和进口等方面。数据以50为强弱分界点，在以上表示制造业向好对货币有利；反之则意味着衰退，对货币不利。数据由供应管理协会（ISM）编制，每月初某日23：00公布。1

11、5. 耐久财订单(Durable Good Orders)： 所谓耐久财是指不易耗损的财物，如汽车、飞机等重工业产品和制造业资本财。其它诸如电器用品等也是。耐久财订单代表未来一个月内制造商生产情形的好坏, 数据与货币汇率呈正相关，但需要注意其国防定单所占的比重。耐久财订单由美国商务部统计，一般在每月的22号至25号晚上21：30或23：00公布。 16. 设备使用率(Capacity Utilization)：是工业总产出对生产设备的比率。涵盖的范围包括生产业、矿业、公用事业、耐久财、非耐久财、基本金属工业、汽车和小货 车业及汽油等八个项目。代表上述产业的产能利用程度。当设备使用率超过95%以

12、上，代表设备使用率接近极限，通货膨胀的压力将随产能无法应付而急速升高，在市场预期利率可能升高情况下，对美元是利多。反之如果产能利用用率在90%以下，且持续下降，表示设备闲置过多，经济有衰退的现象，在市场预期利率可能降低情况下，对美元是利空。每月中旬公布前一个月的数据。17. 房屋开工率：一般新屋兴建分为两种，个别住屋与群体住屋。新屋开工率与建筑许可的增加，理论上对于美元来说，偏向利多 ，不过仍须合并其它经济数据一同作考量。每月的16号至19号间公布。 美 国 经 济 数 据 情 况 表（见附录）外汇市场技术指标分析技术指标是对价格的波动进行量化后，得出的较为抽象的价格走势分析工具。其作为辅助工

13、具对研究汇率的走势具有很重要的作用。技术指标的种类较多，各有侧重。应用技术指标时应注意的问题 P16主要技术指标及观察方法 P17（一） 移动平均线 P17（二） MACD P19（三） RSI P20（四） KDJ P22二、主要主要技术指标及观察方法（一）移动平均线1、 移动平均线定义运用统计学的原理,将过去若干日（周、月、小时等其他时间单位）的汇率与当日（周、月、小时等其他时间单位）的汇率相加,除以日子（周、月、小时其他时间单位）总数,把每日（周、月、小时其他时间单位）得出的平均数绘于图上,便成为移动平均线。2、计算方法日移动平均线日收市价之和以时间的长短划分，移动平均线可分为短期、中期

14、、长期几种，一般短期移动平均线天与天；中期有天、天；长期有天及天。可单独使用，也可多条同时使用。综合观察长、中、短期移动平均线，可以判研市场的多重倾向。如果三种移动平均线并列上涨，该市场呈多头排列；如果三种移动平均线并列下跌，该市场呈空头排列。移动平均线说到底是一种趋势追踪的工具，便于识别趋势已经终结或反转，先的趋势正在形成或延续的契机。它不会领先与市场，只是忠实地追随市场，所以它具有滞后的特点，然而却无法造假。3、观察方法（葛南为八大买卖法则）：l 平均线从下降逐渐走平，当汇价从平均线的下方突破平均线时是为买进信号。l 汇价连续上升远离平均线之上，汇价突然下跌，但未跌破上升的平均线，汇价又再

15、度上升时，为买进信号。l 汇价虽一时跌至平均线之下，但平均线仍在上扬且汇价不久马上又恢复到平均线之上时，为买进信号。l 汇价跌破平均线之下，突然连续暴跌，远离平均线时，很可能再次向平均线弹升，是买进信号。l 汇价急速上升远超过上升的平均线时，将出现短线的回跌，再趋向于平均线时，是卖出信号。l 平均线走势从上升逐渐走平转变下跌，而汇价从平均线的上方往下跌破平均线时，是卖出信号。l 汇价跌落于平均线之下，然后向平均线弹升，但未突破平均线即又告回落，是卖出信号。l 汇价虽上升突破平均线，但立即又恢复到平均线之下而此时平均线又继续下跌，则是卖出信号。（二）、MACD（平滑异同移动平均线） 1、 用途该

16、指标主要是利用长短期二条平滑平均线，计算两者之间的差离值。该指标可以去除掉移动平均线经常出现的假讯号，又保留了移动平均线的优点。但由于该指标对价格变动的灵敏度不高，属于中长线指标，所以在盘整行情中不适用。 2、计算公式MACD由正负差（DIF）和异同平均数（DEA）两部分组成。DIF是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差，DIF的正负差的名称由此而来。快速和慢速的区别是进行指数平滑时采用的参数大小不同，快速是短期的，慢速是长期的。经常使用的参数为：26、12、9。3、使用方法l DIF与DEA均为正值时，大势向好l DIF与DEA均为负值时，大势向淡，l DIF向上突破DEA时，可买进，

17、l DIF向下突破DEA时，应卖出。（三）、RSI（相对强弱指标） 1、用途该指标根据价格择强汰弱的原理，以一特定时期内汇价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据汇价涨跌幅度显示市场的强弱。 2、计算公式l 先介绍RSI的参数，然后再讲RSI的计算。参数是天数，即考虑的时间长度，一般有5日、9日、14日等。这里的5日与MA中的5日线是截然不同的。下面以14日为例具体介绍RSI（14）的计算方法，其余参数的计算方法与此相同。l 先找到包括当天在内的连续15天的收盘价，用每一天的收盘价减去上一天的收盘价，我们会得到14个数字。这14个数字中有正（比上一天高）有负（比上一天低）。A=14个数字中正

18、数之和B=14个数字中负数之和（-1）A和B都是正数。这样，我们就可能算出RSI（14）：RSI（14）=A/（A+B） 100l 从数学上看，A表示14天中汇价向上波动的大小；B 表示向下波动的大小；A+B表示汇价总的波动大小。RSI实际上是表示上波动的幅度占总的波动的百分比，如果占的比例大就是强市，否则就是弱市。很显然，RSI的计算只涉及到收盘价，并且可以选择不同的参数。RSI的取值介于0-100之间。3、使用方法l RSI取值超过50，表明市场进入强势。RSI低于50，表明市场处于弱市。l 从RSI与汇价的背离方面判断行情（1）RSI处于高位，并形成一峰比一峰低的两个峰，而此时，汇价却对

19、应的是一峰比一峰高，这叫顶背离。汇价这一涨是最后的衰竭动作，通常是比较强烈的卖出信号。（2）RSI在低位形成两个依次上升的谷底，而汇价还在下降，这是最后一跌或者说是接近最后一跌，是可以开始建仓的信号。l RSI在20以下的水平，由下往上反转时，为买进讯号。l RSI在80以上的水平，由上往下反转时，为卖出讯号。l 连接RSI连续的底部，可画出一条支撑线，当跌破时，是卖出讯号。l 连接RSI连续的峰顶，可画出一条压力线，当突破时，是买进讯号。（四）、KDJ（随机指标） 1、用途KD是在WMS的基础上发展起来的，所以KD就有WMS的一些特性。在反映汇市价格变化时，WMS最快，K其次，D最慢。在使用

20、KD指标时，我们往往称K指标为快指标，D指标为慢指标。K指标反应敏捷，但容易出错，D指标反应稍慢，但稳重可靠。 2、计算公式l 产生KD以前，先产生未成熟随机值RSV。其计算公式为：N日RSV=(Ct-Ln)/(Hn-Ln) 100l 对RSV进行指数平滑，就得到如下K值：今日K值=2/3昨日K值+1/3今日RSV式中，1/3是平滑因子，是可以人为选择的，不过目前已经约定俗成，固定为1/3了。l 对K值进行指数平滑，就得到如下D值：今日D值=2/3昨日D值+1/3今日K值式中，1/3为平滑因子，可以改成别的数字，同样已成约定，1/3也已经固定。l 在介绍KD时，往往还附带一个J指标，计算公式为

21、：J=3D-2K=D+2(D-K)可见J是D加上一个修正值。J的实质是反映D和D 与K的差值。此外，有的书中J 指标的计算公式为：J=3K-2D3、使用方法l 从KD的取值方面考虑，80以上为超买区，20以下为超卖区，KD超过80应考虑卖出，低于20就应考虑买入。l KD指标的交叉方面考虑，K上穿D是金叉，为买入信号，金叉在超卖区出现或进行二次穿越较为可靠。l KD指标的背离（1）当KD处在高位，并形成依次向下的峰，而此时汇价形成依次向上的峰，叫顶背离，是卖出的信号。（2）当KD处在低位，并形成依次向上的谷，而此时汇价形成依次向下的谷，叫底背离，是买入信号。l J指标取值超过100和低于0，都

22、属于价格的非正常区域，大于100为超买，小于0为超卖，并且，J值的讯号不会经常出现，一旦出现，则可靠度相当高。图表分析作为投资分析的一种方式，它的依据是基于三个假设，即： 价格反映市场一切； 价位循一定方向推进； 历史是会重演的。根据第一个假设，技术分析时并不需要关注价位为何变动，只关心价位怎样变动。第二个假设是借用牛顿力学第一定律“在没有任何外力影响下，物体会遵循一定方向恒速前进”，价位就有如有形物体一样，也是会沿着一定方向前进，直到受到外来因素的影响。历史会重演则反映了市场参与者的心理反应。技术图表分析的基本原理可归纳为以下几点： 价格是由供求关系决定的； 商品的供求关系又是由各种合理与非

23、合理的因素决定的； 忽略价格微小波动，则价格的变化就会在一段时间内显示出一定的变化趋势；价格的变化趋势会随市场供求关系的变化而变化。技术分析的基本方法就是以过去投资行为的轨迹为依据，考察未来或潜在的投资机会。在外汇市场中，图表分析常用的图表有线图、趋势线、 移动平均线、图形分析法。外汇市场图表分析什么是K线图K线中长期基本型态头肩型三角形型态（一） 正三角形型态（二） 上升三角形型态（三） 下降三角形型态（四） 回抽（五） 旗形型态（六） 楔形型态（七） 箱形型态（八） 圆弧底形型态（九） 圆弧顶型态（十） W底型态（十一） M头型态趋势线（一） 什么是趋势线（二） 盘整的种类（三） 如何判断

24、突破（四） 移动平均线什么是线图 线又称阴阳线、棒线、红黑线或蜡烛线，最早起源于日本德川幕府时代的米市交易，经过二百多年的演进，现已广泛应用于证券市场的技术分析中，成为技术分析中的最基本的方法之一，从而形成了现在具有完整形式和分析理论的一种技术分析方法。线根据计算单位的不同，一般分为：日线、周线、月线与分钟线。它的形成取决于每一计算单位中的四个数据，即：开盘价、最高价、最低价、收盘价。当开盘价低于收盘价时，线为阳线（一般用红色表示）；当开盘价高于收盘价时，线为阴线；当开盘价等于收盘价时，线称为十字星。当线为阳线时，最高价与收盘价之间的细线部分称为上影线，最低价与开盘价之间的细线部分称为下影线，

25、开盘价与收盘价之间的柱状称为实体。阳线 阴线最高价 开盘价 收盘价 最低价 由于线的画法包括了四个最基本的数据，所以我们可以从线的型态可判断出交易时间内的多、空情况。当开盘价等于最低价，收盘价等于最高价时，线称为光头光脚的大阳线，表示涨势强烈（图1）；当开盘价等于最高价，收盘价等于最低价时，线称为大阴线，表示汇价大跌（图2）；当开盘价等于收盘价时，且上影线与下影线相当时，线称为大十字星，表示多空激烈交战，势均力敌，后市往往会有所变化（图3），当十字星出现在线图的相对高位时，该十字星称为暮星；当十字星出现在线图的相对低位时，该十字星称为晨星。综合线型态，其代表多空力量有大小之差别，以十字星为均衡

26、点，阳线为多方占优势，大阳线为多方力量最强，阴线为空方占优势，大阴线为空方力量最强。应该注意的是，投资者在看线时，单个线的意义不大，而应与以前的线作比较才有意义。（图1） （图2） （图3）线中长期基本型态 单个线可反映出单日的汇价强弱变化，但它不能准确地反映出汇价在一段时间内的变化趋势。那么，对于一段时间的汇价变化，我们不再利用线的阴、阳、上、下影线进行判断，而利用线连接后所形成的中长期型态再加以判断。线的中长期基本型态有：头肩型（头肩顶、头肩底）；双重顶（头）；双重底（底）等。头肩型线在经过一段时日聚集后，在某一价位区域内，会出现三个顶点或底点，但其中第二个顶点或底点较其它两个顶点或底点更

27、高或更低的型态，这种型态称为头肩型。其中一顶二肩的为头肩顶；一底二肩的为头肩底型。然而，有时也可能出现三个以上的顶点或底点，若出现一个或二个头部（或底部），两个左肩与右肩，称为复合型头肩顶（或复合型头肩底）。三角形形态在技术分析领域中，形态学派中经常会用到几何中“三角形”的概念。从线图中，典型的三角形形态一般会出现正三角形、上升三角形、下降三角形三种。形态学派技术分析人士经常会利用三角形的形态来判断和预测后市。三角形的形成一般是由汇价发展至某一阶段之后，会出现汇价反复或者停滞的现象，汇价震幅会越来越小，线的高点与高点相连，低点与低点相连并延伸至交点，此时会发现汇价运行在一个三角形之中，这种形态

28、又以正三角形为典型代表。此形态的出现，投资者不要急于动手，必须等待市场完成其固定的周期形态，并且正式朝一定方向突破后，才能正确判断其未来走势。（一）正三角形形态n 确认正三角形形态正三角形又被称为“敏感三角形”，不易判断未来走势，从线图中确认正三角形主要要注意以下条件： 三角形价格变动区域从左至右由大变小，由宽变窄，且一个高点比一个高点低，一个低点比一个低点低。 2.当正三角形发展至形态的尾端时，其价格波动幅度显得异常萎缩及平静，但这种平静不久便会被打破，汇价将会发生变化。 3.当正三角形上下两条斜边，各由两个或多个转折点所相连而成，这上下点包含着“涨跌涨跌”，每一次涨势的顶点出现后，立刻引发

29、下一波跌势，而每一次跌势的低点出现后，又立刻引发下一波涨势，而汇价的波动范围会越来越小。n 一般操作策略由于正三角形的形成是由多空双方逐渐占领对方空间，且力量均衡，所以从某种角度说，此形态为盘整形态，无明显的汇价未来走向。在此期间，由于汇价波动越来越小，技术指标在此区域也不易给出正确指示。故投资者应随市场而行，离场观望。 汇价在正三角形中运行，如果汇价发展到正三角形尾端才突破斜边，则其突破后的涨跌力道会大打折扣，会相对减弱。这是由于多空双方长时间对峙，双方消耗大，故在三角形尾端短兵相接时，双方力量均不足以做大波浮动。一般来说，汇价在三角形斜边的三份之二处突破时，涨跌力度会最大。 三角形在向上突

30、破斜边后，汇价往往会出现短暂性的“回抽”，其回抽的终点，大致会在三角形尾部的尖端上，这里是多空双方力量的凝聚点。多方占优，后市将有一段不俗的涨幅。 在经过大跌后出现正三角形形态，一般只是空方稍作休息，不久又会开始新一轮的跌势，此三角形也可称“逃命三角形”，投资者在此应密切注意。 综所上述，投资者在对待正三角形形态时，少动多看，待汇价正式有效突破后，再伺机而动。 （二）上升三角形形态所有三角形形态中最显著的一个共同点就是：汇价波动的幅度从左至右逐步减小，多空双方的防线逐步靠近，直至双方接火，形成价格的突破。 上升三角形顾名思义，其趋势为上升势态，从形态上看，多方占优，空方较弱，多方的强大买盘逐步

31、将汇价的底部抬高，而空方能量不足，只是在一水平颈线位做抵抗。从线图中可绘制低点与低点相连，出现由左至右上方倾斜的支撑线，而高点与高点相连，基本呈水平位置。单纯从图形看，让人感觉汇价随时会向上突破，形成一波涨势。但技术分析不能带有单一性，一般形态派人士将汇价形态作为一个重点，但他也不会忽视形态内成交量的变化。在上升三角形形态内的成交量也是从左至右呈递减状态，但当它向上突破水平颈线时的那一刻，必须要有大成交量的配合，否则成交量太小的话，汇价将会出现盘整的格局，从图形上走出失败形态。如果在上升三角形形态内的成交量呈不规则分布，则维持盘整的机率要大。 由于汇价形态一旦出现上升三角形走势时，后市通常是乐

32、观的，但这种形态被广大投资者掌握，一般来说，在上升三角形形态内，“假突破”的现象不是太多。 由于上升三角形属于强势整理，汇价的底部在逐步抬高，多头买盘踊跃，而大型投资机构也趁此推舟，一举击溃空方。如果大型投资机构在颈线位出货的话，汇价回跌的幅度也不会太大，最多会跌至形态内低点的位置，而将上升三角形形态破坏，演变为矩形整理。所以说，上升三角形突破成功的话，突破位为最佳买点，后市则会有一波不俗的涨幅。如果上升三角形突破失败的话，顶多会承接形态内的强势整理而出现矩形整理，形成头部形态的机率也不会太大。（三）下降三角形形态下降三角形同上升三角形一样属于正三角形的变形，只是多空双方的能量与防线位置不同。

33、下降三角形属于弱势盘整，卖方显得较积极，抛出意愿强烈，不断将汇价压低，从图形上造成压力颈线从左向右下方倾斜，买方只是将买单挂在一定的价格，造成在水平支撑线抵抗，从而在线图中形成下降三角形形态。 在下降三角形形态内的成交量同上升三角形一样呈现出由左至右递减状态，但不同的是，汇价在向下突破水平支撑线时，却不需要大成交量的配合，在突破时，只要是买盘减少，空方便会用小成交量突破多方防线。 在下降三角形形态内，许多投资者在未跌破水平支撑位时，会以为其水平支撑为有效强支撑，而当作底部形态认可，其实这种形态不可贸然确认底部。特别是大多数人都将它确认为底部区域时，应更加小心。这是由于大家都认为是底部而在此区域

34、吃货，导致大型投资机构没有办法大量收集到低成本筹码，此时大型投资机构也会在市场上收集一部分筹码，作为向下打压的工具，在一定的时候大型投资机构的突然杀出抛单，令多方无从招架，而一举击破支撑线。此时，散户的心理防线也被击破，失望性抛盘一踊而出，加速了汇价的下跌，而大型投资机构会在低位乘机吸纳低价筹码。 在其它三角形形态中，如果汇价发展到三角形的尾端仍无法有效突破颈线时，其多空力道均已消耗完，形态会失去原有意义。但下降三角形是个例外。当汇价发展至下降三角形尾端时，汇价仍会下跌。 在下降三角形形态被突破后，其汇价也会有“回抽”的过程，回抽的高度一般也就在水平颈线附近。这是由于汇价向下突破，原水平支撑而

35、被变为水平压力，在此位置，获利盘与逃命盘的涌出，汇价将会继续大幅下跌。所以在下降三角形形态出现时，投资者不可贸然将支撑线当作底部区域，更不可贸然吃货，要等待真正底部出现时再进场不迟。（四）回抽由于近年来证券投资领域中技术分析的不断普及，许多投资者都认识到了汇价一旦突破颈线压力，后市看好。但是还有一部分投资者在“真突破”时及时跟进，后来割肉出局的，这就是由于投资者持股信心不足，在汇价“回抽”的过程中，被震荡出局的。 所谓“回抽”，就是汇价向某一方向发展并突破颈线后，在数天内汇价会重新回到颈线位测试是否突破成功，此时的颈线或由压力变为支撑、或由支撑变为压力，这种汇价暂时回归的现象在业内被称之为“回

36、抽”。回抽不仅仅发生在向上突破（即升势），也同样会在向下突破（即跌势）后出现。 当汇价向上突破压力颈线后，一般都以为后市会有一波不错的涨升，于是大量散户紧紧尾随。由于坐轿的人多，抬轿的人少，不利于大型投资机构的抬升，故在汇价正式展开攻势之前，大型投资机构会进行回抽震仓，汇价调头向下，将一些缺乏信心的投机者震荡出局，然后轻装上阵，展开攻势，不断将汇价推高。这正好印证了“欲进则退”这条成语。回抽现象在升势中出现，不但可以将一些浮动筹码清理干净，还可以将回抽作为突破信号的确认依据。“真突破”的行情，在突破压力后，原来的颈线压力则会变成颈线支撑，并在至天内，汇价会重新回头测试颈线支撑，并在测试完成后，

37、重新回到上涨的轨道。如果在汇价回抽的过程中，再度跌破颈线，那么这种突破则属于假突破。 反过来，在下跌走势中，当颈线支撑被跌破之后，大约也会在至天内，汇价会反弹回抽到颈线位置，此时，原支撑则变为压力，回抽也就是最后的逃命机会。 在真突破走势时，为了减少损失，不少投资者将卖单挂在颈线位附近，形成极大的抛压，故回抽的力度则到此为止，然后汇价则会加速下跌。但在假突破时，大型投资机构会在回抽时，一鼓作气将汇价重新推至颈线位之上，大型投资机构不仅把所有看空盘一扫而光，更迫使空仓的投资者高位回补，造成“假突破”。 总的来说，回抽是多、空方展开攻势前的前奏，并在此测试支撑或压力是否有效，也是测试突破成功与否的

38、重要依据，同样也是大型投资机构制造陷阱的好时候，所以投资者应审时度势，充分利用好回抽现象，以提高自己的操作技巧。 （五）旗形形态在极度强势的走势中，一般都要出现旗形整理，而此时是进货的好机会，而不应该出货，后市将出继续走强。 旗形属于形态分析的产物，是一种汇价盘整态势，一般出现在极端行情中。顾名思义，其形态表现在线图中，好象一面挂在旗竿上的旗子。在汇市中，不论多么强势的行情，汇价不可能不停地上涨或下跌，都会有休息的时候，休息好了后再继续朝原方向发展。在行情休息的时候，汇价形态上会走出旗形形态。旗形形态也可以说是多方或空方的加油站，一般停留时间不长，一旦加满油，汇价将再次启动。 在极端多头市场中

39、，汇价大幅攀升至一处压力位，这一段涨幅被称为“旗竿”，然后开始进行旗形整理，其图形会形成由左向右下方倾斜的平行四边形，从某种角度又可以认为是一个短期内的下降通道。在形态内的成交量呈递减，由于旗形属强势整理，所以成交量不能过度萎缩，而要维持在一定的水平。但汇价一旦完成旗形整理，向上突破的那一刻，必然会伴随大的成交量，而后汇价大幅涨升，其上涨幅度将达到旗竿的价差，且涨升速度快，上涨角度接近垂直。一段强势行情，其整理时间必定不会太长，一般在至天左右。如果整理时间太长，容易涣散人气，其形态的力道也会逐渐消失，而不能在将它当旗形看待。 在极端空头市场中，旗形为由左向右下方倾斜的平行四边形，也可看作短期内

40、的上行通道，但随时汇价会在大成交量的伴随下突破颈线，大幅滑落。所以在旗形中，投资者不要搏差价，应尽量出局，以免汇价再次下跌后，形成“二度套牢”。 一般来说，旗形在上升趋势中出现，会引发下一波的大涨。在下跌趋势中出现旗，会引发下一波的大跌。旗形在这里起到了加速度的作用。投资者在上升趋势中遇到旗形则应加码买进。在下跌趋势中则应及时出局，以免套牢。 （六） 楔形形态楔形形态与旗形形态相类似，都属于短期内的调整形态，其形成原因皆为汇价前期有一段“急行军”，汇价波动幅度大，且角度接近垂直，形成旗竿，多方或空方经过一段冲刺后，汇价在短期内呈反向小幅回调，而形成楔形或旗形。从形态上看，两种图形都象挂在旗竿的

41、旗子，只是旗形为平行四边形，而楔形则为上下两条颈线，会在短期内交叉，形成一扁长的三角形，形如三角旗。在上升趋势中，楔形为从左向右下方倾斜的三角形，在下跌趋势中，楔形为从左向右上方倾斜的三角形。 楔形形态内的成交量，也是由左向右递减的，但它的成交量不象旗形维持在一定的水平上，而是萎缩较快，其形态内的汇价波动幅度，也比旗形小的多。同样，楔形整理的时间不宜太长，一般在至日内，时间太久的话，形态力道将消失，也可能造成汇价反转的格局。 楔形与旗形还有一点不同的是，旗形整理突破后，汇价加速上扬，可以说是飙升，而楔形突破后，汇价走势比较理性，呈温和上扬态势，在气势上不如旗形突破后有震撼力，但汇价未来走势易于

42、把握。楔形与旗形的出现都是行情还未结束的表现，这两种形态都有汇价稍作休息，多方或空方暂作调整，以便继续有力量朝某一方向运动的作用。同时，它们也起到了调整角度的作用。一般来说，汇价不论上涨还是下跌，其走势角度以度为基准线，当汇价角度太陡，或偏离度时，汇价会产生向度修正的惯性，基于此，汇价走势呈旗竿时，其角度已偏离度，因此汇价会利用楔形或旗形做横向修正，以补给多方或空方后续攻击的能量。（七）箱形形态箱形也被称为矩形，是一种标准的横向盘整形态。形成原因是由于汇价走势每一次上涨时，总是在同一位置遭到空方的抛压而回挡；汇价每一波回落时，也大约在同一位置获得多方的支撑而反弹，连接每一次的反弹高点成一条水平

43、压力颈线，连接每一次回挡低点而形成一条水平支撑颈线，压力与支撑之间形成矩形，也就是箱形，汇价在一段时间内会在箱体中波动，而形成箱形整理。 箱形整理可能会发生在头部区域，也可能发生在底部区域，但是一般都出现在汇价上涨或下跌的途中。如果箱形形态出现在头部或底部，且整理时间太长，则形态会有演变成园弧顶或园弧底的可能。 箱形整理一般是由于多空双方都对未来走势充满信心，实力均衡，各自坚守阵地，因而造成汇价在箱体来回波动，无明显上涨或下跌趋势。在形态内，多空双方你来我往，各不相让，形成长时间的拉锯战。在形态形成的初期，由于多空双方信心十足，有力道，则形态内初期的成交量较大，但随着时间的推移，多空双方消耗增

44、大，战斗力削弱，加之投资者对后市判断不明，导致人气涣散，纷纷离场观望，所以箱形形态内的成交量随着时间的推移而减少，呈递减状，但各自的防线仍遥遥相望，呈均衡对峙。 箱形整理时间一般较长，但汇价总会有突破的时候。形态内多空双方均多次互相突破未遂，到底哪次突破才会是真突破呢？判断突破仍需要靠观察成交量的变化来判断。一般来说，不论汇价向上或向下突破，成交量激增都应视为突破的信号。汇价突破后数天内，汇价会回抽至颈线压力或颈线支撑附近测试突破是否成功。如果箱形比较狭长时，其突破后的回抽，汇价会在颈线附近停留一段时间。在箱形整理期间，投资者如无把握则离场观望。如果是短线投机高手的话，则可在箱体内来回博差价，

45、在颈线支撑附近买进，在颈线压力附近抛出，来回利用作用力与反作用力高抛低吸，实施箱形操作法。（八）园弧底形态园弧底形态属于一种盘整形态，多出现在汇价底部区域，是极弱势行情的典型特征。其形态表现在线图中宛如锅底状。 园弧底形态的形成是由于汇价经过长期下跌之后，卖方的抛压逐渐消失，空方的能量基本上已释放完毕，许多的高位深度套牢盘，因汇价跌幅太大，只好改变操作策略，继续长期持股不动。但由于短时间内买方也难以汇集买气，汇价无法上涨，加之此时汇价元气大伤，汇价只有停留在底部长期休整，以恢复元气，行情呈极弱势。持股人不愿割肉，多头也不愿意介入，汇价陷入胶着，汇价震幅小的可怜，此时，汇价便会形成园弧底形态，该

46、形态也被称之为汇价“休眠期”。 在园弧底形态中，由于多空双方皆不愿意积极参与，汇价显得异常沉闷，这段时间也显得漫长，大约需要到个月的时间，甚至更长。在形态内成交量极小，单日成交有时几分钟才成交一笔。由于汇价低，某些有心炒作的大型投资机构会在此形态内吸货。长时间的窄幅波动，使一些投资者因资金问题而出现一些抛盘，而大型投资机构却不动声色地乘机吸纳廉价筹码，因大型投资机构炒作需大量低成本筹码，故大型投资机构在此吸货时采取耐心等待的策略，守株待兔，从不抬高汇价积极吸纳，也使得其吸货周期较长。园弧底形态通常是大型投资机构吸货区域，由于其炒作周期长，故在完成园弧底形态后，其涨升的幅度也是惊人的。投资者如在园弧底形态内买进，则要注意大型投资机构在启动汇价前在平台上的震仓。汇价在完成园弧底形态后，在向上挺升初期，会吸引大量散户买盘，给大型投资机构后期拉抬增加负担，故大型投资机构会让汇价再度盘整，而形成平台整理，清扫出局一批浮动筹码与短