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1、时寒冰的利益分析法全文(转载)股票投资最重要的就是选股，选对了股票，即使暂时被套也不用怕，早晚会给你丰厚收益。选错了股票，一旦被套就进入漫漫长夜，不知道何时是尽头。我根据自己的体会简单做一点总结：第1：看业绩。我个人认为，业绩是股票投资最重要的基础。即使是机构主力拉抬某只股票，一般也会选择那些有着坚实业绩支撑的股票（不排除个别业绩一塌糊涂的“妖股”也会有惊人表现，但往往是昙花一现，难以持久）。无论是社保资金、QFII还是基金选股，业绩都占据着极其重要的位置。这里的业绩包括两个方面，一是现实的业绩，二是未来的业绩。一般而言，真正的高手选股重视未来业绩超过现实的业绩，因为，未来的业绩能够带来更大的
2、上涨空间和更丰厚的利润，而现实的业绩则有提前被充分炒作和挖掘的可能（当然，如果现实的业绩和未来的业绩都非常好，就相对更完美一些）。但一定要注意，许多股票的业绩是随着环境、时间的变化而变化的。比如，广济药业，今年由于核黄素价格飞涨，公司业绩增长很快，股价从4月份的不到9元，一口气涨到8月份的51元多。但是，进入8月份后，由于核黄素价格飞涨也引得其他公司加大生产，导致核黄素价格下跌。相应的，股价也从51.58元的高位一直调整到27元左右。业绩对股价的影响是非常直接的，这是投资者要注意的。怎么看业绩呢？一般投资者不想看财务报表，可以简单地看一下“每股收益”、“市盈率”等指标，也算得上一目了然。另外，
3、还有一种倒推法。比如，看看大股东持股情况，凡是有QFII重仓的股票，一般而言，业绩都不会差到哪里去。我所供职的报社是证券类报纸，我迟迟不开户做股票曾被视为不务正业，这种情况可能跟其他单位相反。刚开始做股票的时候，我也很茫然，后来发现跟着业绩走是比较安全的。我在今年3月份买驰宏锌锗的时候，它差不多是当时沪深两市的第一高价股，我满仓进去买了200股（我是两万开户），几个同事都说这样追涨太冒险，结果，不到10天竟然有超过60%的盈利。第2：看股东户数业绩和股东户数是必看的指标。一般而言，当某只股票股东户数减少，流通股比较集中的时候，容易走出大涨势。道理很简单，如果股东数很多，股票分散，等于大家都端坐
4、在轿子里等人抬，谁愿意抬呢？股市可是最缺少活雷锋的地方满山遍野都是刽子手。有些股票原本非常好，业绩也不错，交叉持股收益丰厚，生产的产品供不应求，但就是不涨，原因就是散户太多，而且，散户认为这只股票早晚会涨，抱着股票不丢，机构主力震也震不出去，干脆就另觅新欢，把这只股票先晾起来，通过熬时间的办法把散户手中的筹码给骗出来。什么时候股东户数减少了，什么时候就该补涨了。曾有人提出异议，说股东户数减少也有可能是大家都觉得不好，都卖出去了。问题是，谁在接呢？有卖总得有人接啊。所以，我一直非常重视这个指标，重视程度仅次于业绩。那么，怎么看股东户数是增长了还是减少了呢？一般而言，每只股票都有“个股资料”，点击
5、后，进入“持股情况”，在“主力动向变化”里面，一般都会注明股东户数、户均持流通股等。需要说明的是，有的时候，股东户数虽然在增加，但由于位居前一、二十位的大股东持仓也在大幅增加，这种股票仍然比较安全，仍有拉升的可能性。 第3：看解禁股这个指标是被很多人所忽略，甚至误读的。我非常重视这个指标，其重要性在我看来仅次于业绩（在某些情况下甚至能发挥出业绩也望其项背的威力）。很多人怕“有限售条件股份可上市交易”，认为，这会导致股票下跌，于是，一看到临近解禁日，一些人就慌不择路地抛售。但是，经过这半年多的研究，我发现，真实情况大部分时候是相反的。很多股票往往是在临近解禁日的时候突然大涨。为什么？道理很简单，
6、如果是你的限售股票要上市，你愿意低价卖吗？这个问题用利益分析法来解释，可以说是迎刃而解。尤其是当那些要上市的限售股掌握在重要的个人手中、第一大股东手中（这一点在民营上市公司表现得更为明显）的时候，一临近可上市交易日，就往往会有利好因素次第出笼。等股价被抬高之后，这些限售股才有卖的意向。我研究后发现，有的股票业绩不错，但就是不涨，跟其限售股距离可上市交易日太远有关，有的限售股票到2010年才能上市交易，它现在拉抬让散户轻松赚钱走，他岂不是白忙活吗？还有一种情况，限售股一允许上市交易，大股东就逃命似的抓紧卖出去，这类股票千万不要碰。道理很简单，大股东对公司的情况最了解，他们自己都不看好，你却看好，
7、那不是找不自在吗？而且，他们自己都出来了，还有动力帮你抬股价让你赚钱而他们自己却后悔踏空吗？因此，选股票要看看限售股可上市交易日期；股东是谁，重要性如何；此日期上市交易数量等等。这些信息同样在“个股资料”中可以轻松查阅到。第4：看公司性质。这个之前说过不少了，此处暂略。第5：看重仓机构这个重要性大家都知道，我不多说了。但要注意机构主力的真正实力和每种机构主力的偏好。比如，凡是社保资金重仓的股票，一般都是安全第一，比较稳妥一些。具体到某一种机构的特点也不一样，比如，在众多基金中，有的基金喜欢狂拉某只股票不止，有的则喜欢稳着来，有的则干脆喜欢坐在轿子里闷等遇到这种机构没有耐心是不行的。这需要投资者
8、留心和积累。第6：看题材题材炒作是我国股市的一大特色。有的股票垃圾一般，但冷不丁一个题材出来跟得了狂犬病似的，天天“一”字型涨停板。所以，选股票的时候要稳妥，有时也需要考虑这个问题。最近的股市震荡厉害，油价上涨后，加息的可能性变得更大。但是，这里面也有机会。比如，中石油11月5日就要上市了，我是袖珍小散户，就选了一只“大庆华科”做短线，重要原因就是“题材”。一方面是油价上涨的因素。更重要的则是中石油是“大庆华科”的第一大股东，而且，中石油上市所募集的资金明确说明，将有相当一部分用于大庆，这就意味着，未来“大庆华科”可能有很大炒作空间。而且，这只股票的股东户数在三季度末竟然是减少的，主要是前期主
9、力不断洗盘把散户弄怕了。10月30日，我发现这只股票在低位一直有人在上面压单而在下面悄悄吸纳，就在14元多点跟进去了。一是为了在周一上冲时走个短线，二是预防周末突然加息倘若加息中石油上市利好可化解之。这样，进可攻，退可守。但是，我给它明确定位是短线，根据中石油的表现决定出仓时机。虽然是短线，也是按照长线的思路选股，因为，倘若短线失败被套，有题材支撑不怕套牢。它上周五的收盘价是16.48元，即使周一出来短线也算没有白跑。有人说我纸上谈兵，我其实是在用实战验证和总结利益分析法，不断完善这种理论。所以，我今天才把实战的内容也写下来。如果一只股票同时符合上述提到的条件，基本上是可以高枕无忧的。 第7：
10、非常时期的选股关于选股还有很多很多东西，如果写，至少可以写一个章节。比如，530大跌时，我当时也有部分股票被套，但当时没有慌，而是分析对策。由于持续下跌，证监会让三大证券报发评论文章以恢复市场信心，但股市继续下跌，我透过这一细节用利益分析法得出一个很重要的推理：证监会要救市，没有成功，下一步要采取什么行动？肯定要是比较具体的措施。印花税单边收最佳，但有关部门可能舍不得。而在此前，海通证券借壳“都市股份”已上报证监会，证监会如果在此时核准借壳，将能对扭转人气起到重要作用。当时，我决心买“都市股份”，但后来继续推理，都市股份价格已经比较高，兰生股份每股中含有的海通证券是非常高的，而价格很低，涨起来
11、空间可能更大。随后，我在6月5日，16元的价位全仓买进兰生股份，几天后，都市股份吸收合并海通证券的申请被证监会“核准”，兰生股份一口气涨到28元多，远远超出了“都市股份”的涨幅，轻松挽回损失还有盈利。我是在26元出的，因为兰生股份的限售股可交易日距现在太远，且自身缺少业绩支持，此后果然一直低迷。530大跌，让我开始学会用利益分析法去解读这个市场，但是，这不是我的主业。我的理想仍是推动民生的解决，在这个市场耗费时间会让我有负罪感。同时，看散户被掠夺又于心不忍，写下这些心得，希望投资者能用理智、用智慧去投资，放下恐惧和贪心、保持心平气和状态，生活中要以善良之心对待别人。上天必给善良的人智慧和机会。
12、掌握这些技巧，加上我前期提供的十几组详细数据，相信大家选股会轻松一些。需要强调的是，我希望朋友们多和我探讨民生的问题，我不喜欢探讨个股，因为前者更有意义。 时寒冰-利益分析法对现今股市的分析 四只乌鸦”并非转势信号，只是强势洗盘“即使周一不涨，周二必然会暴涨。”昨日，著名财经评论员时寒冰在其广州投资演讲会上大胆预测，上周沪指走出的“四只乌鸦”并非转势信号，大盘即将突破3500点。3500点附近会有一波洗盘时寒冰先生以研究经济趋势为主，以大胆而准确的判断著称，曾推测股市在3500点附近会有一波洗盘。昨日，他依旧坚持自己博客上的观点货币政策的微调是修正不是转折。而宽松的货币政策要发生根本性的转向，
13、就目前的环境而言，是非常困难的，这种转变起码要到2010年才会发生这是影响A股的重要因素。他强调，无论是729大跌，还是上周的四连阴，都只是强势洗盘而不是转势。尽管类似的动作今后会更频繁、诡异，但不会改变股市振荡上行的趋势。时寒冰认为，729股市大跌尚不足以判断为转势的信号在中国股市的转折点上，从来没有哪一次转折是因谣言而起当天的谣言是准备金率将会提高。“大跌时，朋友给我打电话咨询，我跟他们说，尽管放心加仓！”时寒冰说，从技术上讲，7月29日的大阴棒为当天对称性放量，也就是放量大跌后放量反弹，紧接着的三根阳线还创出新高。事实上，大跌前一天带下影线的阳十字星已提前警示。时寒冰说，729大跌是对前
14、面五连阳的强势洗盘，也是主力对新入市资金的打劫。央行8月5日发布的第二季度货币政策执行报告中提出，要坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调。“微调”二字让大盘四连阴后重新击破3300点。但8月7日下午，在国务院新闻办组织的新闻发布会上，央行副行长苏宁对于最近媒体关于央行货币政策进行“微调”的报道做了更正，他强调央行的“微调”不是对货币政策的微调，而是对货币政策的操作重点、力度、节奏进行微调。流动性还将继续泛滥时寒冰认为，货币政策转向的前提是经济复苏基础已打牢，实体经济持续向好，但目前该前提尚不存在，而热钱的大量涌入会填补货币政策微调的
15、空间，流动性还将继续泛滥。 他说，A股仍是“政策市”加“流氓市”，而导致股市转势的政策手段央行有提高存款准备金率、加息，财政部有提高印花税等工具都没有出来。同时，新股发行还在提速，紧接着还有创业板、红筹回归等，为能“圈”到钱，大盘显然不会那么快转势。时寒冰还表示，重新发新股后的6月29日，大盘最低点是2918点。据此判断，2900点-3100点应是管理层发新股的底线。大道至简：如何准确把握趋势投资总结之一 时寒冰 （一）最有效的工具往往是最简单的 最近，有关投资的文章少了一点。是很无奈的事情。一个是在证券报工作，受到无形的限制。一个是写这类文章费时费力还容易遭骂。 但是，细心的朋友会发现，尽管
16、我投资类文章写得少，但趋势脉络依然是极其分明的。 有一位朋友来信，总结了我这几年的投资文章，发现我的投资风格自2008年11月初发生明显变化：即紧抓大趋势中的板块轮动，从水泥、到黄金、有色金属、煤炭，再到始于2009年8月底的农业，到福州演讲中的环保，几个大热点板块基本都提前抓住了。然后，询问我分析的方法，我强调了四个字：大道至简。 凡是最有效的判断趋势的工具，一定不是最复杂的。最有效的判断工具往往是最简单的。听过我讲座的朋友，知道我对伊拉克战争时间的精确预测的推导过程，也知道我对朝鲜战争的推导过程，那些被大家认为叹为观止的工具，都是简单得不能再简单的，只是几个点而已，或者，只是用了常识而已。
17、 但在现实中，人们更倾向于把简单问题复杂化，把简单问题复杂化可以显得非常有学问，让人深怀敬意。 这真的是一种误读。 我从上个世纪90年代初，对趋势研究产生浓厚兴趣，并开始阅读大量经济、历史、军事及投资类书籍，尤其投资类书籍，与趋势联系最紧密，且随时可以验证，是我攻读的重点。当时觉得投资是一门很深的学问，因此，学习也特别用心，国际上投资大师的作品读了一百多本，有的读了两遍以上。出于对投资的浓厚兴趣，参加工作后，我也做过一段操盘手。去年10月，当时的老总和昔日的两位同事到上海出差，我们聚了一下。他们之所以对我印象深刻，是因为，当时公司对大趋势的判断错误，亏损严重，为公司自营（当时允许期货公司自营）
18、操盘的人中，我却是赚钱的，收益率超过60%，而我放弃了所有的提成，理由是公司整体亏损，我不会拿奖金。老总特别感动。其实，这并非我有多高尚，而是父母从小教育非劳动所得不能用，我当时给弟弟上学的费用，都是工资和奖金所得。这也是，我很快就离开期货投资领域的原因，但鬼使神差，在媒体中工作转到了证券报，又跟投资结了缘，但我对投资的态度至今未变。 当时做投资，是非常累的，非常耗费时间的。我那个时候用的分析工具有十多种，用每一种都分析一下，而每种工具得到的结果往往是不同的，那么，这些结果哪些是对的，哪些是正确的？要通过比较、筛选，非常繁琐。 2005年5月底，我们几位媒体的朋友在一起吃饭，当时的股市已经接近
19、1000点，我们的结论是，可以倾全力去买股票。很简单：政府没有理由让股市崩盘，绝大部分股票已经实现价值回归。当年的6月，我的一位做生意的亲戚，手头有几十万现金要投资，问我做股票的事情，让我帮助挑选股票。我说大盘跌到这个份上你可以随便挑，选个有稀缺性的吧。后来告诉我他买了贵州茅台，他的理由是：他做生意，知道茅台酒在别的地方做不出来，最具稀缺性。买完后就放那里了，从没有时间看盘，忙着做生意，2007年用钱，想起来还有些股票，但交易密码忘记了，一看赚那么多钱，自己都被吓了一大跳。 这些小事，还有许许多多类似的小事，开始使我反思对投资工具的态度和运用，并最终向化繁为简、化难为易的方向转变。这种分析是最
20、节约时间，也最有效果的。 （二）找点，以点把握趋势 大道至简，中国古人的总结，精炼、哲理甚至带着唯美。那么，如何具体分析呢？ 找对大趋势有决定作用的点。有关这种“点”的做法，我在对伊拉克战争和朝鲜战争的分析中，讲得比较详细了。 而对中国股市，要找大趋势，有两个点是要特别关注的： 其一是政策（涵盖“国家队”，因为它们是政府利益的实践者）。其二是外资。 为什么强调政府和外资的作用呢？有关外资的因素，我在中国怎么办当次贷危机改变世界一文中，介绍得比较详细一些。外资在中国神通广大，它们是不会亏的（只能说到这里了，点到为止），外资的动作往往具有前瞻性。而政府的作用几乎是不用多说的，但政府的意愿都会通过公
21、开的信息体现出来注意，所有的政府意愿，都可以通过公开信息推导出来。 2007年9月以前，我一直看好中国股市，用得最多的话是大盘将创新高。如2007-07-24股市近期创新高已无悬念 但是，2007年9月开始，政府对通货膨胀开始极度恐惧，抑制通胀的手段变得空前强硬。据此，当年9月底10月初，我先后写了2007-09-19 空仓是一种境界 股市寓言（6）黑心才会赢 为什么劝大家最近远离地产股 对大盘虚张声势应保持警惕 空仓，你坚持到现在了吗？ 股市仍是少数人的盛宴 当时，我推导出来的第一波下跌的点位是4800点，事实上，股市在4800点后，又走出了一波反弹，但反弹到5500点后，出现了极其明确的打
22、压股市的信号：那就是中国平安再融资。它实际上在发出非常明确的做空中国股市的冲锋号。我在2008-02-20 | 警惕疯狂再融资摧毁股市根基 为什么得出这样的结论？ 再看看前面的那两个点：“其一是政策。其二是外资。”而中国平安同时具有两种元素！它的举动发出了最明确的做空信号，投资者的唯一选择就是空仓。 再融资只是一个幌子，因为庞大的再融资不可能获得通过，做空股市才是真。我当时发表的系列文章，对此做了剖析，惊心动魄，但也无可奈何。如2008-02-26 | 再融资背后藏着多少猫腻？ 谁在利用谣言做空股市？ 在这种情况下，散户很难逃过被掠夺的命运。如果散户大量出逃，再融资传闻马上烟消云散，再拉一波。
23、反之，则一砸到底。后来，在2008-04-25 揭秘：外资操控中国股市牟利背后 后来，又故伎重演，再次在获利了解后砸盘。2008-05-08 | 再融资打压股市，又是巧合？ 外资利用政府对通货膨胀的担忧，带头狂砸股市，不仅不受任何制约，还迎合了政府通过压制股市抑制通货膨胀的心态。中国在这方面犯了一个大错。当时的最佳做法是稳定中国股市，在欧美股市步入快速下跌轨道，大量企业破产倒闭的情况下，去海外收购，而不是相反，反倒我们最后跌得更多、死得更惨，以至于错失良机。 我当时痛感政府的失误在被人利用，在2008-03-25 通过打压股市防通胀是错误的 但是，政府心意已决。我只能不断提示风险。2008-0
24、4-08 | 股市尚未渡过危险期 2008-04-17 通胀压力阻止股市复活 2008-05-27 | 近期股市将如何走（现在至6月底） 随即，中国股市步入另一个阶段，2008-07-04 | 中国股市进入“俯卧撑”阶段 ：“由于下跌空间越来越小，且散户砍仓的意愿并不强烈，最近，到股市做俯卧撑的肯定会越来越多。投资者需要警惕，但不要慌，从贵州经验来看，一般情况下，做三个俯卧撑也就OK了。”暗示中国股市还有三个月左右的困难期。 （三）紧跟板块，轮动操作 当中国股市跌到1600多点时，政府第一次发出了明确的买进信号。2008年11月9日，国务院公布的拉动内需的十项措施及四万亿救市计划，给出了具体的
25、投资板块。由于这一政策是在股市跌到新底时出现的，是对底部的最明确的确认。 我在2008-11-10 | 哪些股票已有中短期投资价值？ 为什么把水泥排列在第一位？ 修公路、铁路、桥梁、港口，建保障性住房等等，都需要水泥，钢材由于产生严重过剩，只能排在后面。即便水泥，也只能做两三个月。事实上，很多水泥类股票都是在很短的时间里，涨了两三倍。但此后再也没有当初那样大的作为。而过了这个阶段，我们正好转换到了另外一个版块，即黄金板块。 2009-01-17 | 投资感言 黄金股波澜壮阔的走势，为投资者带来了丰厚的回报。而我2008年年底在郑州讲座中重点分析的中金黄金和恒邦股份，都有6倍的涨幅那次演讲的20
26、09年的投资主体就是黄金。这也是当时对整个2009年投资主线的推导。 为什么把黄金股作为2009年的投资大热点呢？ 因为政府的投资计划需要钱，而财政紧张，容易滥发货币，这会导致货币贬值，人们出于恐慌心理会增加对黄金的需求，无论国外国内都如此，国外也在疯狂大救市。当然，具体分析起来就不是那么简单了，郑州演讲三个小时讲黄金，就是比较专业和系统的分析过程，但大道至简，仅此一点用到投资上就足够了。 有色金属是黄金的扩展，有色金属随后也涨得很好。 到了2009年8月底，我开始大调仓。2009-08-31 | 农产品上涨发出明确信号 调仓操作具体见2009-09-08 | 金价上涨发出了什么信号？（兼谈投
27、资） 也恰恰是从我调仓后的8月底开始，黄金类股票几乎不怎么涨了，一直在区间内震荡，而农业板块回报较高，大家不妨看看，与大盘在3478点时相比，农业类股票基本都在3500点的上方。这些实战思路，都是公开的，即使那些想抹黑我、诋毁我的人，也深感头痛，毕竟，很多人两年前就开始看我的博客，对我的投资思路非常清楚。 8月底开始为什么如此调仓？因为，当时我推导食品价格将从9月开始上涨。这种推导需要一些专业知识，但是，即使你这些专业知识完全不了解，到超市买东西，粮价油价不断上涨，总应该深有感触吧。 其实，股票投资尤其中国的股市投资非常简单，因为所有的趋势都有公开信息告诉你，只是很多人不知道如何抓住抓些信息，
28、反而舍近求远，去上什么股民学校，去买什么炒股软件，把一个原本简单的问题搞复杂。想想看，如果炒股软件能赚钱，发明炒股软件的自己偷偷用就得了，干吗还去卖？卖软件才赚几个钱？如果通过培训可以赚钱，人家还办什么股民学校，问问那些以此为生的人，他们天天浸润在名家的教导中，又有几个真正能通过炒股盈利的？最具欺骗性的培训是从一年级开始向上培训，一级收一次钱，让你欲罢不能，让你感觉你在进步，其实是离投资的本质越来越远。许多人盲目接受炒股培训的结果是，学费没少花，时间不少浪费，在学习过程中，觉得自己积累了很多炒股知识，学会了很多指标，但这是幻觉，要看结果，这些人的股票投资业绩反而越来越差了。因为，投资股票如果到
29、了背公式的地步，就彻底拉倒了！有一位科学家研究动物走路，后来研究蜈蚣走路，那么多腿如何协调呢？研究到最后自己不知道该如何走路了，是先迈左腿呢，还是先迈右腿呢？ 记住，在中国炒股，只需要学会解读公开的信息就足够用了。我在这方面的特长，的确与我的记者生涯有关，其实，普通投资者学会这一点也不难，多留点心就行了。另外，即使需要学习，那么，也要学会用简单的方法判断。比如，这次央行提高存款准备金率，是不是意味着大趋势的变化呢？我好久没有看盘了，消息出来后看看了自己的股票，上午安心去看阿凡达了，感慨、感动、震撼回报社后看看自己的股票三红一绿（绿的很快也会补回来）的。因为，任何一种信息出来后，都告诉你了它的威
30、力和效果，你可以安心做自己的事情。我觉得，不常看盘本身就是最大的节约，只做趋势，趋势走完再换股或空仓即可。如果你不具备这些信息分析技能，那么，你把1月13日上涨的前20名和下跌的前20名一对照，就一目了然了，就不难知道上涨与下跌的力量哪个更强了当然是对短期而言，长期需要用其他工具和分析方法。当然，如果对信息有更强的解读能力，可以结合股指这几个月的运行区间及股指期货的消息综合分析，很容易把大趋势及未来热点板块推导出来。大道至简，只有掌握了这种对常识性信息的分析，什么炒股软件业也不要买，什么炒股培训也不用上，什么会员也不用加入，什么投资讲座也不用去听（包括俺的）。记住，只有吃饱了没事干的人，或者，
31、只有一心想着忽悠钱的人，才会抹杀常识，把简单的问题复杂化。=严厉退市是股市发展的前提（上海证券报2006年1月11日A2版） 时寒冰 全国人大常委会副委员长成思危在出席2006中国资本市场论坛时指出，目前我国上市公司整体质量不高，国内A股市场1300多家上市公司中能带来高于债券利率的回报、具有投资价值的大约只有400家，仅占全部上市公司的30左右。“我建议下决心让一些上市公司退市，这有利于提高股市的整体素质，又可以为业绩优良的企业腾出上市空间。”这是成思危先生的一贯看法。 虽然近期国内股市飘红，但总体而言，这两年内地股市与海外股市的表现相隔天壤。就在内地股市久熊难牛之际，不仅美国道琼斯指数连创
32、2001年6月以来4年半收盘新高，欧洲、日、韩股市创多年新高，澳大利亚ASX200指数创历史新高，就连印尼、印度、墨西哥等发展中国家的股市也引吭高歌 这种鲜明的对比令人感伤。中国股市不争气，主要问题在哪里？成思危先生认为，出在上市公司身上。如果上市公司质量不能保障，股市上涨的动力何在？这是一个简单得不能再简单的问题。 大量劣质公司在市场上滥竽充数，已成为中国股市的奇特一景。统计数据显示，截止到2004年年末，以每股净资产计，资不抵债的上市公司已占上市公司总数的2.27%，如果以调整后的每股净资产计，这一比例则上升为3.96%。但因为中国市场退市通道不畅，导致这些上市公司的股票仍然在股市中流通。
33、 将少量烂苹果，放在一个冰箱里，不仅会“感染”其它苹果，也将使整个冰箱弥漫着臭味，如果其它苹果也难以称得上优质就更惨了。因此，在美国等西方国家，别说是已经烂得很难看的苹果会被扔出去，就连那些有点“疑似”问题的苹果也会被拿去鉴定，逼着你自觉去“净化”自己，否则就将被无情地遗弃。 2001年,网易因误报2000年度收入而未能按时提交合格的财务报表遭受纳斯达克调查, 被美国法院判决赔偿中小投资者435万美元，股价跌入1美元以下并险被摘牌。耐人寻味的是，纳斯达克在允许网易复牌时强调，网易停牌并非是人为的、故意的造假行为所致，而是由于在某个具体问题上出现了疏忽和错误。“无意”的失误在美国尚且一度面临被摘
34、牌的危机，故意的行为还用说吗？ 在美国纳斯达克，被摘牌的上市公司达到了7000家，比目前挂牌的5000家还高出2000家，有这种严厉的退市制度，有哪个上市公司敢不小心翼翼，严格依法行事？更何况，相关的监管制度依然在睁大双眼，严防中小股民利益遭受侵害？ 反观我国证券市场，公司退市少得可怜，因为管理部门的仁慈，尽管有些公司已经百病缠身甚至奄奄一息，依然靠着各种奇怪的因素很顽强地活着，这种看似即将病入膏肓却绵延不绝的强大生命力不仅改写了许多国际上通行的常识性规则，令知名的专业人士百思不得其解，也耗费了中国股市上升的持久动力。 严厉的退市制度不能建立，根源在于上市配额作为一种稀缺性的壳资源，牵涉到方方
35、面面的利益，相关部门难以从各种错综复杂的利益链条中冲杀出来，只能以宽松的退市规定将极个别实在扶不起来的阿斗驱走。遗憾的是，这并不足以产生强大的威慑力。 现在的问题是，假如不尽快建立退市制度，把中国的股市从悲观、萧条的氛围中迅速解放出来，留下那些所谓的“壳”又有什么用呢？我们有什么理由因为一些人的私利而放弃对中国股市进行彻底救治的机会？ 成思危副委员长再三强调，必须建立起一种有进有出的机制，对一些违法违纪、经营很差、净资产是负的上市公司要摘牌退市，让一些业绩好的公司入市，逐步提高股市的质量。“只有这样才有可能提高公众投资者的信心，才有可能使股市恢复其本色”。 严厉的退市制度就是中国股市的达摩克利
36、斯剑，这把剑何时悬挂起来，中国股市就有了恢复活力的前提。2006年，中国股市能否演绎神奇，就看有关部门的决心了。=空仓是一种境界时寒冰从8月底开始，每天的新增开户数都在20万以上。散户可怜！在大跌后的底部，开户数寥寥无几，在涨势的阶段性尽头，人们又蜂拥而至。 此时进场，难道对风险与收益之比，丝毫没有权衡一下吗？唉！ 近段走势、状态基本与此前利益分析法得出的结论相吻合。9月16日加息，9月17日大盘低开高走，大盘进入大震荡调整阶段。唱多的声音便不绝于耳。市场弥漫着贪婪和乐观的气氛。与530大跌前何其相似！ 此前，我宣布“将再创新高”的判断作废，并建议“空仓者可等待调整后低价介入。获利者可逢高部分
37、减仓，待调整以后买入”，但是，真正愿意空仓者有几人？ 空仓体现一种境界。如果股市下跌，你能以更低价位买入；如果股市上涨，你可能失去机会成本，但这只是暂时的。中短期来看，股市继续上涨意味着诱多，未来必有更深跌幅。你失去的机会成本将重新补回。用利益分析工具判断，主力只有这样才能实现利益最大化。它吃肉却连汤都不想让散户喝，这就是股市的血腥之处。 当初，在这个市场最悲观、最绝望的时候，我斗胆分析政策底；如今，在这个市场最疯狂、最乐观的时候，我斗胆分析，大盘正处在震荡调整阶段，破位5000点或许并不是梦。最安全的选择是空仓，哪怕你是价值投资者，当大盘处于跌势，真正逆大盘而行的股票又有几只，你如何确信你恰
38、巧就是那个幸运者？ 常看我文章的人都知道，我不是一个死空头，而是一个认真而中立的研究者，如果有倾向，那就是希望散户规避风险，多赚钱。我对奥运前的股市持有保留的乐观态度。中国股市的牛势格局未变，那些过去低位建仓的长线投资者可以忽略这次调整，但是，大多数人恐怕还是提防为好，尤其是当调整被人造假象遮掩的时候（今天中石化的拉升即为一例），积聚的能量总有释放之时。经过调整后的股市才更安全，才能走得更远。 大震荡的调整期，要注意放松自己的心情，不要贪婪，也不要恐惧。 这两天精力不济，没有象过去那样查看相关数据，亦未用利益分析法进行细致推理。并且，利益分析法尚处在逐渐完善阶段，本人所写之一切文章都不作为交易参考和交易依据。（漫画作者刘道伟，“捏住牛尾巴看涨：小心黑嘴”） 写于2007年9月19日晚股市寓言（6）黑心才会赢 时寒冰 爹：儿子，你真能干，天天调仓，还一天一创新高，你爹笑得裤子都开档了。 儿子：汗，您的脸好像在上面 爹：扫我的兴不是？！ 儿子：嘿嘿，我把不少死空头都勾引成死多头了。 爹：你比你爹技巧多了。你爹过去是明抢。你现在是打信息战，抢完了人家还不知道被谁抢了。不过，现在所有的板块基本吃过来一遍了，再不跳跳水空间越来越小了。 儿
