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1、大唐集团财务分析报告2002年12月29日，中国大唐集团公司在原国家电力公司部分企事业单位基础上组建而成，是全国五大发电集团之一，是中央直接管理的国有独资公司、国务院批准的国家授权投资的机构和国家控股公司的试点。主要经营范围为：集团公司及有关企业中由国家投资形成并由集团公司拥有的全部国有资产；从事电力能源的开发、投资、建设、经营和管理；组织电力（热力）生产和销售；电力设备制造、设备检修与调试；电力技术开发、咨询；电力工程、电力环保工程承包与咨询；新能源开发。注册资本金人民币120亿元。截至2005年年底，资产总额达到1850亿元。中国大唐集团公司实施以集团公司、分（子）公司、基层企业三级责任主
2、体为基础的集团化管理体制和运行模式。集团公司相继组建了大唐甘肃发电有限公司、大唐陕西发电有限公司、大唐黑龙江发电有限公司、大唐吉林发电有限公司、大唐河北发电有限公司5个全资子公司和湖南分公司、安徽分公司、河南分公司、云南代表处、四川代表处5个分支机构。集团公司拥有中国第一家在伦敦、香港上市的大唐国际发电股份有限公司和较早在国内上市的湖南华银电力股份有限公司、广西桂冠电力股份有限公司；拥有大唐首阳山发电公司、大唐国际张家口发电厂、内蒙古大唐国际托克托发电公司、阳城国际发电公司、岩滩水力发电厂等百万千瓦以上容量的大型电力企业以及内蒙古赛罕坝、福建漳州六鳌等一批风电项目；拥有正在建设中的规划规模63
3、0万千瓦的龙滩水电工程以及物流网络覆盖全国的中国水利电力物资有限公司等；集团公司的在役发电资产分布在北京、天津、河北、山西、内蒙古、吉林、黑龙江、安徽、江苏、河南、湖南、陕西、甘肃、广西、四川、云南、福建等17个省（自治区、直辖市）。下面本文以大唐集团2003到2005年三年的数据为基础，形成了下面的财务报告，分别分析了三张财务报表的结构变化以及重要账户的变化，同时计算了反映大唐集团的财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况、发展能力状况的各项指标，在此基础之上对大唐集团总体的资产效率问题进行了一个简单的评价。一、 对资产负债表的分析从该集团的合并资产负债表中可以看到，自2002年起到2005
4、年，大唐集团的总资产由937.13亿元增加到1830.07亿元，增长幅度为95.28%；负债由585.13亿元上升到1400.89亿元，增长幅度为139.42%；权益（包括所有者权益和少数股东权益）只有较小的变动，从352.00亿元增加到429.18亿元，增长幅度仅为21.93%。另在表1中，将02、03、04和05年资产、负债以及权益的总额，后一年对于前一年的增加额，增长率以及同一年度内负债、权益的增长额占资产增长额的比率一一列示。表1：各年度资产、负债权益额变化表（单位：千元）资产负债权益2002年93,712,790 58,512,820 35,199,970 2003年111,899,
5、391 74,508,918 37,390,473 2004年140,002,426 101,984,461 38,017,965 2005年183,006,686 140,088,759 42,917,937 03年比02年增加额18,186,601 15,996,098 2,190,503 04年比03年增加额28,103,035 27,475,543 627,492 05年比04年增加额43,004,260 38,104,298 4,899,972 03年增长率19.41%27.34%6.22%04年增长率25.11%36.88%1.68%05年增长率30.72%37.36%12.89%
6、03年增加额占资产增加额比率100.00%87.96%12.04%04年增加额占资产增加额比率100.00%97.77%2.23%05年增加额占资产增加额比率100.00%88.61%11.39%由表1可以看出，该集团资产的大额度增加，主要是由负债的大量增加所引起的，以04年为例，该年度资产总额比上年增加了281.03亿，负债总额比上年增加了274.76亿，而权益总额比上年增加了6.27亿，负债增加幅度占资产增加幅度的97.77%，而权益增加只占了资产增加的2.23%。也是因为这个现象，该集团的资产负债率从2002年的62.44%上升到2005年的76.55%左右。将集团的资产、负债以及权益的
7、变化体现在下图中：可以明显的看到，资产和负债是在几乎呈同等幅度的上升，而权益基本维持不变。下面的表2给出了资产、负债和权益各个年度总额定比和环比的比率以及从02年到05年总额的平均增长速度的数据：表2：财务状况变动表定比比率环比比率平均增长速度03/0204/0205/0203/0204/0305/04资产1.19411.49401.95281.19411.25111.3072124.99%负债1.27341.74292.39421.27341.36881.3736133.78%权益1.06221.08011.21931.06221.01681.1289106.65%从表2中可以看到，该集团的
8、资产与负债各年度额比上一年度均有较大幅度增长，而且是在均匀增长中有递增的趋势；但是所有者权益的增长则有所不一样，虽然每年都有增长，但数额非常小，增长趋势非常缓慢。这点也可以从资产、负债和权益的平均增长速度的数据中得出，资产的平均增长速度为124.99%，负债的平均增长速度为133.78%，而权益的平均增长速度仅为106.65%。无论是数据还是图表，都向我们说明了在02-05年间该集团资产和负债增长较快，而权益增长十分缓慢。尤其是负债，其每年增长额虽然比资产的增加额要小，但它的增长速度却资产快，简单分析，应该是由于资产总额较负债总额大，因此虽然负债增加额不如资产增加额，但是增长速度（等于增加额除
9、以总额）却比资产快了。1 资产状况分析将大唐集团的总资产构成用图来表示，可以看到，总资产是随着固定资产的上升而上升的，流动资产则变化幅度非常小从表3可以看到更为详细的资产结构。大唐集团从2002年末至2005年末，总资产由937.13亿元增加到1830.07亿元，其中，流动资产由170.56亿元略有上升到209.81亿元，在总资产中所占比率由18.20% 降低到11.46%；固定资产由727.98亿元增加到1556.66元，总额几乎增加了一倍，其相应的所占总资产的比率则由77.68%上升到85.06%。表3：各年资产结构表（单位：千元）数额结构比率2002年2003年2004年2005年200
10、2年2003年2004年2005年流动资产17,055,66321,950,00922,841,81620,981,08518.20%19.62%16.32%11.46%固定资产72,797,65186,072,468111,803,025155,666,48177.68%76.92%79.86%85.06%资产总计93,712,790111,899,391140,002,426183,006,686100.00%100.00%100.00%100.00%结合表4可以更具体的看到，固定资产和总资产在02-05年间都一个比较大幅度的、递增的上升趋势，而且固定资产的上升幅度还稍稍大于总资产的上升幅
11、度。联系到该集团所属电力企业，有其行业的特殊性固定资产占总资产的比重大，因此，也就不难解释为什么总资产与固定资产的变化趋同了。此外，固定资产的巨额上升也给我们了一个信息，就是该集团在2002-2005年间应该是进行了某项或者多项机组的新建工程。表4：资产变动情况表（单位：千元）数额环比增长率平均增长速度2002年2003年2004年2005年03年04年05年流动资产17,055,66321,950,00922,841,81620,981,08528.70%4.06%-8.15%107.15%固定资产72,797,65186,072,468111,803,025155,666,48118.24
12、%29.89%39.23%128.83%资产总计93,712,790111,899,391140,002,426183,006,68619.41%25.11%30.72%124.99%下面对流动资产和固定资产的变化构成做进一步的分析。（1）对流动资产的分析表5：流动资产变动情况表（单位：千元）数额环比增长率平均增长速度2002年2003年2004年2005年03年增长率04年增长率05年增长率货币资金7,782,3179,380,9158,280,4543,093,55920.54%-11.73%-62.64%73.53%应收账款3,463,9755,793,7175,789,2606,956
13、,61667.26%-0.08%20.16%126.17%存货1,856,7382,225,0822,538,5774,389,65819.84%14.09%72.92%133.21%流动资产合计17,055,66321,950,00922,841,81620,981,08528.70%4.06%-8.15%107.15%从流动资产变化构成图中可以看到，流动资产数额在02-03年有一定的上升，03-04年上升额度较小，04-05年间则是下降，最主要的原因是受了货币资金的影响。在流动资产中，存货的增长速度最快，其次是应收账款，而货币资金则是减少的。详细看，该集团的货币资金在02-03年间有一个非
14、常小幅度的上升后，就开始较大幅度的下降，尤其是04-05年间下降的幅度非常大，05年环比增长率达到了-62.63%，在总资产中所占比例由04年的5.91%下降到05年的1.69%。另外，应收账款在02-03年呈现了一定的上升趋势，03-04年趋于平缓，而04-05年又上升，单单从应收账款总额的上升和下降并不能说明该公司的电费回收等难度加大，而应该将应收账款的变动和销售收入联系起来，结合应收账款周转率来分析，这点在后面的利润表中会有说明。下面是几个比较重要的单项流动资产变动图，从这里也可以看出各个项目在02-05年间的变动情况。（2）对固定资产的分析从大唐集团的固定资产结构变化图中可以看到，02
15、-05年该集团的固定资产上升幅度非常的大，从02年的727.98亿上升到05年的1556.66亿,平均各年的增长速度达到了128.83%，表6：固定资产变动情况表数额环比增长率平均增长速度2002年2003年2004年2005年03年04年05年固定资产原价88,276,845100,261,988114,448,569156,070,55313.58%14.15%36.37%120.92%固定资产净额56,158,65462,511,61071,289,025101,662,26211.31%14.04%42.61%121.88%在建工程13,789,50718,282,22327,807,
16、35440,981,66632.58%52.10%47.38%143.77%固定资产合计72,797,65186,072,468111,803,025155,666,48118.24%29.89%39.23%128.83%资产总计93,712,790111,899,391140,002,426183,006,68619.41%25.11%30.72%124.99%由于大唐集团的机组改扩建工程引起了该集团固定资产的增加额是巨大的，那么，究竟固定资产的增加所带来的装机容量的增大，发电量的提高，最终是否可以带来同等幅度的利润的上升呢，这个将在后面对损益表中的解读中再进行详细的分析。下面列出了单项固定
17、资产数额的变动图，来更清晰的反映单项固定资产数额的变动情况。 （2）资本状况分析从总体上看，大唐集团的资本构成的两个部分有明显的特征，那就是负债在整个资本中占绝大多数，同时资本的增加主要来自于负债的增加。资本总额从2002年的937.12亿增加到了2005年的1830.07亿，其中负债从585.13亿增加到了1400.89亿，增长幅度达到139.42%，占资本增加额的91.36%，而权益性资本仅仅从352亿增加到了429.17亿，增长额仅占资本总增长的8.64%。各年度情况如下表：资本总量变化表（单位：千元）负债额权益额资本总额2002年58,512,82035,199,97093,712,7
18、902003年74,508,91837,390,473111,899,3912004年101,984,46138,017,965140,002,4262005年140,088,75942,917,937183,006,6962003年增加额15,996,0982,190,50318,186,6012004年增加额27,475,543627,49228,103,0352005年增加额38,104,2984,899,96243,004,2602003年增长率27.34%6.22%19.41%2004年增长率36.88%1.68%25.11%2005年增长率37.36%12.89%30.72%从上表
19、中我们可以看到，负债类资本和资本总额都是呈现一个上升的趋势，各年度的增加额以及增长率均有一定程度的提高，资本的增加主要是来源于负债的增加。负债的增长率03年是27.34%,04和05年都达到了36%以上,而权益性资本的增长率只有在05年才达到10%以上,远远低于负债类资本的增加。而就资本结构的变化来说，也是体现出了负债类资本在总资本中的重要性，从下面这张资本组成结构变化表中，我们可以清晰的看到负债类资本在总资本中所占比例2002到2005年分别为62.44%、66.59%、72.84%和76.55%，呈稳步上升的趋势；而权益类资本无论是少数股东权益还是所有者权益都上在逐年的下降。从这一点中我们
20、可以验证上面所说的，虽然在总量上负债类资本和权益性资本都有所增加，但是就总体而言负债类资本的增加额和增长率都远远高于权益性资本，大唐集团的资金来源对于负债的依赖性高于权益性资本。资本组成结构变化表2002比率2003比率2004比率2005比率短期借款6.85%9.87%13.09%10.71%一年内到期的长期负债0.99%1.81%2.15%3.94%流动负债合计19.13%23.24%27.01%26.55%长期借款42.51%41.09%44.17%46.72%长期负债合计43.25%43.31%45.81%49.98%负债合计62.44%66.59%72.84%76.55%少数股东权益
21、16.97%15.68%14.03%13.45%资本公积5.65%5.09%3.42%2.62%未确认的投资损失-0.03%-0.08%-0.37%-0.47%未分配利润-1.34%-0.94%-0.83%-0.59%所有者权益合计20.59%17.73%13.13%10.00%负债及所有者权益合计100.00%100.00%100.00%100.00%结合资本总量和资本结构变化的分析，我们可以得到以下结论：从总体而言，资本的增加与负债的增加呈同步上升的趋势，而所有者权益和少数股东权益的变动不大，尤其是所有者权益，基本维持不变，结合到前面说的该集团进行新机组的投产，固定资产大幅度的增加，能够发
22、现，该集团应该是通过借入资金而非股东增加投资来进行改扩建，这就有可能会让集团面临一个资产债务率较高，财务风险较大的危险。下面分开分析负债与权益的变化。（1） 对负债的分析就负债总体而言，无论是流动负债还是长期负债都有增加，虽然增长的幅度大体相同，但是由于长期负债的基数较流动负债更大一些，所以增长额也要大些。02年到05年负债总额从585.13亿增加到1400.89亿，其中流动负债从179.26亿增加到了485.85亿，占负债总增长额的35.34%，而其余接近65%的影响均来自长期负债的变化从02年的405.28亿增长到05年的接近914.74亿。负债类资本变化表2002年2003年2004年2
23、005年03年增长率04年增长率05年增长率短期借款6,420,390 11,039,276 18,327,516 19,606,400 71.94%66.02%6.98%应付账款3,833,227 4,612,175 6,044,868 9,264,790 20.32%31.06%53.27%一年内到期的长期负债930,057 2,029,692 3,015,605 7,219,270 118.23%48.57%139.40%流动负债合计17,926,191 25,999,918 37,817,228 48,585,436 45.04%45.45%28.47%长期借款39,837,270 4
24、5,981,160 61,839,798 85,495,524 15.42%34.49%38.25%长期负债合计40,528,443 48,460,512 64,128,443 91,474,220 19.57%32.33%42.64%负债合计58,512,820 74,508,918 101,984,461 140,088,759 27.34%36.88%37.36%从上表中我们可以看到负债的总的变化是上升的,02年到03年的增长率的变化也是不断的上升，从03年的27.34%猛增到04年的36.88%，05年又小幅上升到37.36%，这说明负债是不断的增加的并且增长的速度越来越快。从增长率来
25、看流动负债的增长对于负债的总增长起了很大的作用，尤其是2003年和2004年，流动负债的增长率分别达到了45.04%和45.45%。但同时我们也应该注意到长期负债中长期借款的增加的重要性，从前面的资本组成结构表中我们可以看到长期借款在总资本中所占比重各年均达到了40%以上，它的变化对负债的总变化起到了关键性的作用，它的增长率从2003年的15.42%快速增加到2004年的34.49%，然后又继续增加为2005年的38.25%。这些都说明了近些年来大唐集团负债的增加有很大一部分是来自于长期负债中的长期借款的增加。为了更加直观的看到各类负债的变化我们做了下面的三张图。流动负债和长期负债对负债的增加
26、都有影响，其中流动负债中的短期借款和一年内到期的长期负债都有较大的上升，这个也可以从后面的单项图表中看出来。而在长期负债结构变化图中可以发现，长期负债的增加基本上是由长期借款的增加引起的，长期借款的增加又证明了该集团是通过借款来进行新建工程以及改扩建工程的。以下是重要的单项负债变化图。上面这三张图分别反映出了这三个重要账户的变化，总的变化趋势都是一个增长的趋势，变化值最大的是长期借款账户，2004年增加额达到了150多亿而2005年增长额达到了230多亿。变化比较快的是一年内到期的长期负债2002年只有9亿多之后各年均有大幅增加，2005年更是达到了72亿之多，这说明大唐集团面临到的长期借款越
27、来越多，将会引起大量的现金流出。（2） 对权益的分析在前面的部分我们已经说过权益类资本虽然在总量上有所增加，但是其增长额和增长率都比较低，从02年352亿到05年430亿增加不到80亿这与资本总量几百亿的变化来比是比较小的，而其中主要的增长来自于少数股东权益的增加。具体变化如下表：权益类资本变化表（单位：千元）2002年2003年2004年2005年03年增长率04年增长率05年增长率少数股东权益15,900,121 17,549,453 19,642,531 24,621,641 10.37%11.93%25.35%实收资本（股本）15,393,777 15,393,777 15,393,7
28、77 15,531,677 0.00%0.00%0.90%资本公积5,295,723 5,697,967 4,782,514 4,799,337 7.60%-16.07%0.35%未分配利润-1,258,544 -1,054,130 -1,156,762 -1,076,649 -16.24%9.74%-6.93%权益合计35,199,970 37,390,473 38,017,965 42,917,937 6.22%1.68%12.89%从上表中我们可以看到权益类资本的增加主要是由少数股东权益增加所引起的，实收资本三年的增长额均小于1%，一直保持在154亿左右，资本公积也只是有小额的变化而且总
29、体上是下降的，从2002年的52亿下降到了2005年的48亿。可以说大唐集团权益类资本增加很小，而且并不是投资者增加投资的结果，而是由于合并报表产生的少数股东权益这一更加接近负债类资本的项目所引起的。为了更加直观的看到权益类账户的变化我们做了下面的图：从这张图中我们更加直观的看到权益类资本的总变化和少数股东权益的变化基本一致，而实收资本基本是一条直线，没有变化。权益类账户的减项账户盈余公积、未分配利润、未确认投资损失的变化如上图，其中盈余公积基本没有变化，未分配利润的变化幅度不大，而未确认投资损失的变化幅度是做大的尤其是04和05年，所以它的变化是引起了所有者权益的下降的原因之一。二对利润表的
30、分析1趋势分析大唐集团三年的利润总额呈上升趋势，而且增长幅度越来越大，05年比03年增长了963,964千元，增长率为36.10%，其中04年比03年，05年比04年分别增长了444,354千元，519,610千元，增长率分别为16.64%， 16.68%。三年的主营业务收入也呈上升趋势，05 年比03 年增长了22，385，400千元，增长率为68.22%，其中04年比03年，05年比04年分别增长了8,393,678千元和13,991,721千元，增长率分别为25.58%和33.95%。主营业务收入的增长额和增长率都高于利润总额的增长额和增长率，说明大唐集团收入的增长幅度大于利润的增长幅度
31、，也就是说利润并没有随着收入同步增长，这可能是由于主营业务成本增长过快而导致的。因为04年和05年主营业务成本的增长率分别为25.58%和33.95%，略高于主营业务收入的增长率。利润表主要项目金额项 目200320042005一.主营业务收入328142224120790055199622 其中：（1）电力销售收入302385833820750850771278二.主营业务成本274113723527379247917203 其中：（1）电力销售成本246886003210310143528970 主营业务税金及附加348883432198489711三.主营业务利润501234355019
32、526792708 加：其他业务利润159026245887312203 减：营业费用7532124834209380 管理费用81673181453268193 财务费用229767324388783069578 其中：利息支出24724833473774四.营业利润278449130026743557761 加：投资收益3946217409854304五.利润总额267010531144593634069 减：所得税115245910954401072244 少数股东损益137813118928522423527六.净利润204415310445360093利润表主要项目变化趋势表项 目0
33、4增长额04增长率05增长额05增长率05比03增长额05比03增长率一.主营业务收入839367825.58%1399172133.95%22385400 68.22% 其中：电力销售收入796892526.35%1256377032.88%20532695 67.90%二.主营业务成本786242028.68%1264341235.84%20505831 74.81% 其中：电力销售成本741450130.03%1142586935.59%18840370 76.31% 主营业务税金及附加8331523.88%5751313.31%140828 40.37%三.主营业务利润4896099.
34、77%129075523.46%1780365 35.52% 加：其他业务利润8686154.62%6631526.97%153177 96.32% 减：营业费用1173021557.39%8454567.73%201848 2679.87% 管理费用99780122.17%8673947.80%186520 228.37% 财务费用1412056.15%63070025.86%771905 33.60% 其中：利息支出2472483100129140.50%3473774 四.营业利润2181837.84%55508618.49%773270 27.77% 加：投资收益134636341.1
35、8%-119794-68.81%14842 37.61%五.利润总额44435416.64%51961016.68%963964 36.10% 减：所得税-57019-4.95%-23196-2.12%-80215 -6.96% 少数股东损益51472137.35%53067528.04%1045396 75.86%六.净利润10603051.87%4964815.99%155678 76.16%对趋势表进一步分析，我们可以发现05年和04年相比财务费用的增长额630，700千元，增长率为25.86%，增幅比较大，但是还是低于主营业务收入的增长率。财务费用大幅增加主要是由于财务费用中的利息支出
36、大幅增加，利息支出的增长额为100，129千元，增长率为40.50%，超过了主营业务收入的增长率。营业费用和管理费用的增幅也比较大，但是营业费用和管理费用的数额较小，所以对利润的影响不大。另外，投资收益的变化也比较大，04年和03年相比增长率较高，而05年和04年相比则出现负的增长率，而且负增长率也比较大，但是由于投资收益的数额较小，对利润的影响不大。利润总额的上升幅度高于净利润的上升幅度，而所得税呈下降的趋势。可能是由于少数股东损益增长对净利润产生了影响。通过趋势变化表我们可以发现电力销售收入增长幅度比较大，是主营业务收入增长的主要来源，所以我们对电力销售入进行了分析：通过分析我们可以发现，
37、在这三年里，由电价上涨导致电力销售收入增加了5,787,722千元，占电力销售收入增长额的比重为28.19%，其中04年，05年由电价上涨导致的销售收入的增加额分别为1,739,478千元和4,048,244千元，占电力销售收入增长额的比重分别为21.83%，32.22%。由电价上涨导致的电力销售收入增长额占销售收入增加额的比重呈上升趋势，说明电价上涨对电力销售收入增长的影响程度呈上升趋势。由电量增加导致电力销售收入增加了14,744,972千元，占电力销售收入增长额的比重为71.81%，其中04年，05年由电量增加导致的销售收入的增长额分别为6,229,446千元和8,515,526千元，占
38、电力销售收入增长额的比重分别为78.17%，67.78%。由电量增加导致的电力销售收入增长额占销售收入增加额的比重呈下降趋势，说明电量增加对电力销售收入增长的影响程度呈下降趋势。我们可以发现，虽然电量增加对电力销售收入增长的影响程度呈下降趋势，但是由上网电量增加仍然是可导致电力销售收入增长主要原因。其中单位分别为：千元，千兆瓦时，元/兆瓦时项 目200320042005电力销售收入30,238,58338,207,50850,771,278上网电量131,251158,290193,569上网电价230.39241.38262.29项 目04比03增加05比04增加05比03增加上网电量27,
39、03935,27962,318上网电价10.9920.9131.90电力销售收入7,968,92512,563,77020,532,695其中：电价的影响1,739,4784,048,2445,787,722 占销售收入增加额的比重21.83%32.22%28.19% 电量的影响6,229,4468,515,52614,744,972 占销售收入增加额的比重78.17%67.78%71.81%为了更直观的反映一些项目之间的变动关系，我们绘制了一些主要项目三年来变化趋势的折线图： 2结构分析为了近一步分析造成收入，成本，利润增长的主要原因，我们就要找出影响他们的主要项目并对其进行分析，所以我们要
40、进行结构分析，来确定哪些项目对它们的影响较大。我们计算了各个项目占收入的比率，并找出了占收入比重较大的一些项目进行了分析。在主营业务收入方面，电力销售收入在主营业务收入中所占的比重基本保持不变，一直维持在92% 左右，05 年出现了微小下降，说明电力销售收入是大唐集团的主要收入来源，而且也是主营业务收入增长的主要来源。主营业务成本的支出额占主营业务收入额的比例不断的增加从2003年到2005年增加超过了3个百分点，这说明虽然主营业务收入在不断的增加但是与之相应的成本也在不断的增加，而且主营业务成本的增加速度超过了主营业务收入的增加速度，这与前面得出的结论是一致的。电力销售成本的占主营业务成本的
41、绝对比重，电力销售成本也增加了超过3个百分点，说明主营业成本的增加主要是由于电力销售成本的增加导致的。利润总额占主营业务收入的比重也不断下降，03年到05年下降了将近两个百分点。其中主营业务利润占主营业务收入的比重不断下降，从03年到04 年下降了约3个百分点，这可能是由于主营业务成本增加较快导致的。其他业务利润04年有小幅增长，05 年又有小幅下降，占主营业务收入的比重也比较低，对大唐集团的利润总额影响不是很大。投资收益占主营业务收入的比重也有所变化，但是由于投资收益占主营业务收入的比重较小，所以对利润的影响不大。财务费用的比重在下降，但是其中利息支出的比重却是上升的。财务费用的比重在下降，
42、但并不说明财务费用的绝对额下降，通过前面的分析我们可以知道财务费用上升的幅度是比较大的，占收入的比重下降可能是由于收入增加超过财务费用的增加造成的。其中利息支出的比重在增加，这与前面说过的该企业的负债增加是有关系的。 项 目200320042005一.主营业务收入100.00%100.00%100.00% 其中：电力销售收入92.15%92.72%91.98%二.主营业务成本83.54%85.60%86.81% 其中：电力销售成本75.24%77.91%78.86% 主营业务税金及附加1.06%1.05%0.89%三.主营业务利润15.27%13.35%12.31% 加：其他业务利润0.48%
43、0.60%0.57% 减：营业费用0.02%0.30%0.38% 管理费用0.25%0.44%0.49% 财务费用7.00%5.92%5.56% 其中：利息支出6.00%6.29%四.营业利润8.49%7.29%6.45% 加：投资收益0.12%0.42%0.10%五.利润总额8.14%7.56%6.58% 减：所得税3.51%2.66%1.94% 少数股东损益4.20%4.59%4.39%六.净利润0.62%0.75%0.65%三成本分析从前面对利润表的分析中我们可以看出，主营业务成本有很大幅度的增加，主营业务成本是公司利润的主要影响因素之一，而主营业务成本中最主要的就是电力销售成本，下面我们就对大唐集团的电力成本进行一个详细的分析。
