《格力电器公司财务分析.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《格力电器公司财务分析.docx（45页珍藏版）》请在三一办公上搜索。
1、财 务 分 析题 目 格力电器公司财务分析目录1 公司概况31.1 公司主要子公司情况32. 会计报表分析52.1 格力电器资产负债表分析52.1.1 水平分析52.1.2 垂直分析1022 格力电器利润表分析172.2.1.利润增减变动水平分析评价 202.2.2利润结构变动垂直分析222.2.3营业利润水平分析222.2.4营业利润分析222.2.5营业毛利分析222.3 格力电器现金流量表分析 232.3.1.现金流量表一般分析232.3.2现金流量表水平分析232.3.3.现金流量表垂直分析272.3.4.现金流量表主要项目分析302.3.5.汇率变动对现金的影响分析312.3.6.现
2、金活动现金流量与利润关系分析313格力电器公司财务比率分析343.1 偿债能力分析343.1.1 短期偿债能力分析343.1.2 长期偿债能力分析363.2 营运能力分析273.3 盈利能力分析393.4 发展能力分析414格力电器公司综合财务分析435. 总结451公司概况该公司的前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司，89年12月成立,注册资金1200万元。1898年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立，1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司，1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监字（1996)321号文批准于深圳证券交易所上市上，公司领取4400
3、001008614号企业法人营业执照股票简称：格力电器股票代码：000651。截至2003年6月30日公司的实收股本和注册资本均为人民币53,694万元。经中国证券监督管理委员会发行审核委员会2007年第149次会议审核通过，并获中国证券监督管理委员会证监发行字2007406号文核准，2007年12月10日，公司公开发行股票2,952万股，发行价格每股人民币39.16元，募集资金总额人民币1,156,003,200.00元，扣除发行费用后，实际募集资金净额1,135,063,152.00元。增发股份已于2007年12月21日在深圳证券交易所上市交易。 公司的经营业务包括制造和销售家用空调器、商
4、用空调器、电风扇、清洁卫生器、音响设备、扩音系统配套设备、模具、塑料制品。其中，主营业务：生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务；兼营业务：音响设备制造、扩音系统配套设备。近年来，随着家用空调器行业的竞争加剧，其他生产厂商纷纷扩大业务实行多元化经营，格力电器坚持专业化精品战略，多年来雄居国内空调行业的龙头地位，市场占有率列国内第一。从金额上来说，空调器的生产销售占到了公司主营业务的几乎100%。1.1 公司所处行业分析1.利润同比增长，市场表现不突出 以整体法计算，2009年中期家电行业主营收入出现了一定程度的下滑，但是利润出现了同比的增长，特别是净利润同比增速达17.5
5、8%。从单季度收入、利润同比增速来看，家电上市公司的业绩好转现象也比较明显。整体看来2009年前期家电板块走势强于大市，从区间涨幅来看与其他行业相比，家电行业涨幅位于中游，表现并不突出2.行业运行状况好转由于国内刺激消费政策效果的显现，国内家电行业产销情况以及库存消化情况良好，有效的缓解了因为出口下降给家电行业带来的压力，整个家电行业的运行状况好转。3.家电下乡销售加速7月以来家电下乡销售金额和销售数量呈加速上涨趋势，我们可以看到1-8月累计销售金额326.41亿元，7、8月份累计销售达164.12亿元。虽然由于季节性原因冰箱、空调的销售8月出现了下滑，随着彩电、洗衣机等销售旺季的到来，家电下
6、乡销售金额下降的趋势能够应该能够得到扭转。4.出口复苏预期加强随着经济形势的逐步好转，同比增速开始出现缓步好转，出口复苏的预期显现。但是由于经济的复苏具有反复性，我们对于出口复苏要持续观察，从而进一步确定出口复苏的升势是否确立。5.政策推动继续扩大消费今年以来家电下乡、家电以旧换新、节能政策等等各种刺激政策的推出有力缓解了由于金融危机给家电带来的需求下降，但是并没有推动家电行业回归正常的增长轨道。在后期的刺激消费的领域中，家电消费的增长空间依然较大，我们可以关注后续政策对于家电消费的推动，以及带来的投资机会。格力电器财务分析的实践意义格力电器作为中国电器的龙头老大，其一言一行都是众人所关注的，
7、在金融危机的影响下，公司面临出口下降、内销不旺的经营环境，虽然形势严竣，但我们希望通过以上措施实现转危为机，力争2009年实现销售收入、净利润继续增长。希望通过此次财务分析，能找出公司存在的问题，与发展好的地方，能够更好的扬长补短。笔者主要采用比较分析、比率分析、趋势分析方法，通过对公司2003年至2008年财务数据进行系统地分析，找出财务管理中存在的问题，针对发现的问题，提出改进公司财务管理的建议，对于公司管理者具有参考价值。2.会计报表分析2.1 格力电器资产负债表分析资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表。通过对资产负债表的分析，可以得到以下信息：一是企业拥有或控制的经济资
8、源及其分布情况；二是企业资金来源和构成情况；三是企业财务实力和偿债能力；四是企业的未来财务趋势；五是企业的融通资金和使用资金的能力。另外，将资产负债表分析与利润表分析相结合，可以了解企业的获利能力和营运能力。2.1.1 水平分析通过对企业各项资产、负债、所有者权益的对比分析，揭示企业筹资与投资过程的差异，从而分析与揭示企业生产经营活动、营业管理水平、会计政策及会计变更对筹资与投资的影响。表2-1 期末年初2008/2007年资产负债水平分析表资产负债水平分析表编制单位：珠海格力电器股份有限公司（元）项目期末余额年初余额变动情况流动资产：变动额变动（%）对总资产的影响（%）货币资金3,666,2
9、98,569.354,130,978,834.98-464,680,265.63 -11.25%-1.82%结算备付金拆出资金交易性金融资产应收票据13,277,429,017.107,410,326,930.585,867,102,086.52 79.17%22.97%应收账款565,501,518.20894,573,479.89-329,071,961.69 -36.79%-1.29%预付款项896,768,965.021,187,782,832.80-291,013,867.78 -24.50%-1.14%应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息17,328,954.8317,3
10、28,954.83 0.07%应收股利其他应收款63,807,929.38159,818,397.61-96,010,468.23 -60.07%-0.38%买入返售金融资产0.00%存货4,789,875,829.247,226,312,413.43-2,436,436,584.19 -33.72%-9.54%一年内到期的非流动资产其他流动资产63,672.4163,672.41 流动资产合计23,277,074,455.5321,009,792,889.292,267,281,566.24 10.79%8.87%非流动资产：发放贷款及垫款1,450,197,560.46305,500,00
11、0.001,144,697,560.46 374.70%4.48%可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资1,049,727.74991,647.6758,080.07 5.86%0.00%投资性房地产80,029,044.616,262,350.0073,766,694.61 1177.94%0.29%固定资产4,303,784,000.412,705,680,441.501,598,103,558.91 59.06%6.26%在建工程268,399,739.31540,571,641.63-272,171,902.32 -50.35%-1.07%工程物资固定资产清理1,184,
12、823.56270,060.83914,762.73 338.72%0.00%生产性生物资产油气资产无形资产449,565,898.60437,576,712.5111,989,186.09 2.74%0.05%开发支出商誉长期待摊费用8,681,509.568,697,190.99-15,681.43 -0.18%0.00%递延所得税资产959,995,009.97532,612,449.96427,382,560.01 80.24%1.67%其他非流动资产非流动资产合计7,522,887,314.224,538,162,495.092,984,724,819.13 65.77%11.68%
13、资产总计30,799,961,769.7525,547,955,384.385,252,006,385.37 20.56%20.56%从投资或资产角度进行分析格力电器公司总资产本期增加5,252,006,385.37元，增长幅度为20.56%，说明该公司本年资产规模有较大幅度的增长。进一步分析可以发现：图2-1期初与期末2007/2008年流动资产项目变化图流动资产增加2,267,281,566.24元，增长幅度为10.79%，使总资产规模增长了8.87%。如果仅就这一变化来看，该公司资产的流动性有所增强，但公司的货币资金却是大幅度减少，这对于公司的偿债能力，资金的流动性需要都是不利的。应收票
14、据增加5,867,102,086.52元，增长幅度高达79.17%，主要原因是公司国内市场销售继续执行先收款后出货的销售政策，经销商以银行承兑汇票形式预付货款，预收款项大幅增长所致。而应收账款、其他应收款均有大幅度减少，主要是通过改善出口业务流程，缩短了收款周期，应收保险赔偿款收回及应收补贴款减少。同时企业的存货也大幅减少，主要是公司为了应对材料价格下跌，主动调整生产计划，大幅减少原材料及成品库存量。说明企业在经营活动中发展比较良好。其余项目虽有变动，但影响较小，可以忽略不记。图2-2期初与期末2007/2008年非流动资产项目变化图固定资产净值增加1,598,103,558.91元 ，增长幅
15、度为59.06%，使总资产规模增长了6.26%，是非流动资产中对总资产变动影响最大的项目。固定资产规模体现了一个企业的生产能力，但仅仅根据固定资产净值的变动并不能得出企业生产能力上升或下降的结论。固定资产净值反映出企业占用的固定资产项目上的资金，即受到固定资产原值变动的影响。该公司固定资产净值增加主要是本期在建工程转入固定资产及新购各类设备所致。说明该公司的生产能力有所增加。在建工程减少272,171,902.32元，下降幅度为50.35%，对总资产的影响力为 1.07%。主要是公司三期、六期、七期工程、珠海仓库工程,民众二期工程、合肥项目等工程相继完工转入固定资产所致。有助于扩张公司的生产能
16、力。发放贷款及垫款增加1,144,697,560.46元，增长幅度为374.70%，对总资产的影响是4.48%。主要原因是向珠海格力集团公司贷款额的增加、及向同业转贴现额的增加所致。递延所得税资产增加427,382,560.01元，增长幅度为80.24%，对总资产的影响是1.67%。主要是公司存在应由当期承担但截止资产负债表日尚未结算的销售返利、安维费、运输费等费用随销售收入的增长和公司销售政策的调整有所增长以及珠海经济特区执行过渡期所得税优惠税率变动所致。有助于企业减轻一定时期的负担。无形资产有所增加，是土地使用权的增加造成的，且对总资产的影响也极小，不足0.1%，分析时不作为重点。企业的长
17、期股权投资没有什么增长，但投资性房地产却有小幅增长，主要原因是格力电器（合肥）有限公司厂房出租给外协配套厂所致。 表2-2期末年初2008/2007年资产负债水平分析表续表期末余额年初余额变动情况项目变动额变动（%）对总资产的影响（%）流动负债：短期借款8,401,564.878,401,564.87 0.03%向中央银行借款吸收存款及同业存放274,003,917.10930,254,686.52-656,250,769.42 -70.55%-2.57%拆入资金交易性金融负债应付票据2,584,807,861.441,890,705,917.47694,101,943.97 36.71%2.
18、72%应付账款8,442,981,580.158,901,338,057.23-458,356,477.08 -5.15%-1.79%预收款项5,829,108,434.664,612,698,321.971,216,410,112.69 26.37%4.76%卖出回购金融资产款应付手续费及佣金应付职工薪酬335,581,464.40322,687,354.1112,894,110.29 4.00%0.05%应交税费621,651,905.67477,074,421.23144,577,484.44 30.31%0.57%应付利息268,473.57268,473.57 0.00%应付股利5,
19、896,413.599,017,834.37-3,121,420.78 -34.61%-0.01%其他应付款770,381,854.75372,656,044.78397,725,809.97 106.73%1.56%应付分保账款保险合同准备金代理买卖证券款代理承销证券款一年内到期的非流动负债其他流动负债4,196,138,441.042,168,745,997.152,027,392,443.89 93.48%7.94%流动负债合计23,069,221,911.2419,685,178,634.833,384,043,276.41 17.19%13.25%非流动负债：长期借款应付债券长期应付
20、款专项应付款预计负债递延所得税负债3,465,790.973,465,790.97 0.01%其他非流动负债非流动负债合计3,465,790.973,465,790.97 0.01%负债合计23,072,687,702.2119,687,819,215.853,384,868,486.36 17.19%13.25%所有者权益（或股东权益）：实收资本（或股本）1,252,395,000.00834,930,000.00417,465,000.00 50.00%1.63%资本公积779,325,737.361,189,262,853.20-409,937,115.84 -34.47%-1.60%减
21、：库存股盈余公积1,728,557,452.081,573,864,523.24154,692,928.84 9.83%0.61%一般风险准备2,922,988.162,922,988.16 0.01%未分配利润3,740,537,557.961,983,984,167.741,756,553,390.22 88.54%6.88%外币报表折算差额-26,197,492.66-26,197,492.66 -0.10%归属于母公司所有者权益合计7,477,541,242.905,627,614,730.051,849,926,512.85 32.87%7.24%少数股东权益249,732,824.
22、64249,732,824.64 0.98%所有者权益合计7,727,274,067.545,860,136,168.531,867,137,899.01 31.86%7.31%负债和所有者权益总计30,799,961,769.7525,547,955,384.385,252,006,385.37 20.56%20.56%从筹资或权益角度进行分析该公司权益总额较上年同期增长5,252,006,385.37元，增长幅度为20.56%，说明该公司本年权益总额有较大幅度的增长。进一步分析可以发现：图2-3期初与期末2007/2008年筹资或权益项目变化图本年度负债3,384,868,486.36元，
23、增长幅度为17.19%，使权益总额增长了13.25%。其中流动负债增长幅度达到17.19%,主要是由其他应付款增加引起的，系本年度子公司合肥格力发生应付的基建工程款增加所致；非流动负债虽有变动，但影响不大，变化很微小，可以忽略不记。 本年度所有者权益增加了1,867,137,899.01元，增长幅度为31.86%，对权益总额的影响是7.31%，主要是由于本年未分配利润大幅度增长引起的。2.1.2垂直分析通过将资产负债表中各项目与总资产或总权益进行对比，分析企业的资产构成、负债构成和所有者权益构成，揭示企业资产结构和资本结构的合理程度，探索企业资产结构优化、资本结构优化及资产结构与资本结构适应程
24、度优化的思路。表2-3期末年初2008/2007年资产负债垂直分析表资产负债垂直分析表编制单位：珠海格力电器股份有限公司（元）项目期末余额年初余额期末（%）期初（%）变动情况流动资产：货币资金3,666,298,569.354,130,978,834.9811.90%16.17%-4.27%结算备付金0.00%0.00%0.00%拆出资金0.00%0.00%0.00%交易性金融资产0.00%0.00%0.00%应收票据13,277,429,017.107,410,326,930.5843.11%29.01%14.10%应收账款565,501,518.20894,573,479.891.84%3
25、.50%-1.67%预付款项896,768,965.021,187,782,832.802.91%4.65%-1.74%应收保费0.00%0.00%0.00%应收分保账款0.00%0.00%0.00%应收分保合同准备金0.00%0.00%0.00%应收利息17,328,954.830.06%0.00%0.06%应收股利0.00%0.00%0.00%其他应收款63,807,929.38159,818,397.610.21%0.63%-0.42%买入返售金融资产0.00%0.00%0.00%存货4,789,875,829.247,226,312,413.4315.55%28.29%-12.73%一
26、年内到期的非流动资产0.00%0.00%0.00%其他流动资产63,672.410.00%0.00%0.00%流动资产合计23,277,074,455.5321,009,792,889.2975.58%82.24%-6.66%非流动资产：0.00%0.00%0.00%发放贷款及垫款1,450,197,560.46305,500,000.004.71%1.20%3.51%可供出售金融资产0.00%0.00%0.00%持有至到期投资0.00%0.00%0.00%长期应收款0.00%0.00%0.00%长期股权投资1,049,727.74991,647.670.00%0.00%0.00%投资性房地产
27、80,029,044.616,262,350.000.26%0.02%0.24%固定资产4,303,784,000.412,705,680,441.5013.97%10.59%3.38%在建工程268,399,739.31540,571,641.630.87%2.12%-1.24%工程物资0.00%0.00%0.00%固定资产清理1,184,823.56270,060.830.00%0.00%0.00%生产性生物资产0.00%0.00%0.00%油气资产0.00%0.00%0.00%无形资产449,565,898.60247,641,159.75437,576,712.510.80%1.71%
28、-0.91%开发支出0.00%0.00%0.00%商誉0.00%0.00%0.00%长期待摊费用8,681,509.568,697,190.990.03%0.03%-0.01%递延所得税资产959,995,009.97532,612,449.963.12%2.08%1.03%其他非流动资产0.00%0.00%0.00%非流动资产合计7,522,887,314.224,538,162,495.0924.42%17.76%6.66%资产总计30,799,961,769.7525,547,955,384.38100.00%100.00%0.00%资产结构的分析评价：图2-4 2007年资产结构图图2
29、-5 2008年资产结构图从静态方面分析。就一般意义而言，流动资产变现能力强，其资产风险比较小；而非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小；非流动资产比重较大时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。该公司本期流动资产比重高达75.58%，非流动资产比重仅为24.42%。根据该公司的资产结构，可以认为该公司资产的流动性较强，资产风险较小。从动态方面分析。该公司流动资产比重下降了6.66%，非流动资产比重下降了6.66%，结合各资产项目的结构变动情况来看，除了交易性金融资产和存货变动幅度略大以外，其他项目变动幅度不是很大，说明该公
30、司的资产结构相对比较稳定。表2-4期末年初2008/2007年资产负债垂直分析表续表期末余额年初余额期末（%）期初（%）变动情况项目流动负债：短期借款8,401,564.870.03%0.00%0.03%向中央银行借款0.00%0.00%0.00%吸收存款及同业存放274,003,917.10930,254,686.520.89%3.64%-2.75%拆入资金0.00%0.00%0.00%交易性金融负债0.00%0.00%0.00%应付票据2,584,807,861.441,890,705,917.478.39%7.40%0.99%应付账款8,442,981,580.158,901,338,0
31、57.2327.41%34.84%-7.43%预收款项5,829,108,434.664,612,698,321.9718.93%18.06%0.87%卖出回购金融资产款0.00%0.00%0.00%应付手续费及佣金0.00%0.00%0.00%应付职工薪酬335,581,464.40322,687,354.111.09%1.26%-0.17%应交税费621,651,905.67477,074,421.232.02%1.87%0.15%应付利息268,473.570.00%0.00%0.00%应付股利5,896,413.599,017,834.370.02%0.04%-0.02%其他应付款77
32、0,381,854.75372,656,044.782.50%1.46%1.04%应付分保账款0.00%0.00%0.00%保险合同准备金0.00%0.00%0.00%代理买卖证券款0.00%0.00%0.00%代理承销证券款0.00%0.00%0.00%一年内到期的非流动负债0.00%0.00%0.00%其他流动负债4,196,138,441.042,168,745,997.1513.62%8.49%5.13%流动负债合计23,069,221,911.2419,685,178,634.8374.90%77.05%-2.15%非流动负债：0.00%0.00%0.00%长期借款0.00%0.00
33、%0.00%应付债券0.00%0.00%0.00%长期应付款0.00%0.00%0.00%专项应付款0.00%0.00%0.00%预计负债0.00%0.00%0.00%递延所得税负债3,465,790.970.01%0.00%0.01%其他非流动负债0.00%0.00%0.00%非流动负债合计3,465,790.970.01%0.00%0.01%负债合计23,072,687,702.2119,687,819,215.8574.91%77.06%-2.15%所有者权益（或股东权益）：0.00%0.00%0.00%实收资本（或股本）1,252,395,000.00834,930,000.004.0
34、7%3.27%0.80%资本公积779,325,737.361,189,262,853.202.53%4.66%-2.12%减：库存股0.00%0.00%0.00%盈余公积1,728,557,452.081,573,864,523.245.61%6.16%-0.55%一般风险准备2,922,988.160.01%0.00%0.01%未分配利润3,740,537,557.961,983,984,167.7412.14%7.77%4.38%外币报表折算差额-26,197,492.66-0.09%0.00%-0.09%归属于母公司所有者权益合计7,477,541,242.905,627,614,73
35、0.0524.28%22.03%2.25%少数股东权益249,732,824.640.81%0.00%0.81%所有者权益合计7,727,274,067.545,860,136,168.5325.09%22.94%2.15%负债和所有者权益总计30,799,961,769.7525,547,955,384.38100.00%100.00%0.00%资本结构的分析评价： 图2-6 2007年资本结构图图2-7 2008年资本结构图从静态方面看，该公司所有者权益比重为25.09%，负债比重为74.91%，资产负债率较高，财务风险相对较大。短期借款由期初没有到期末增加了8,401,564.87元，公
36、司的负债在增加。从动态方面看，所有者权益比重上升了2.15%，负债比重下降了2.15%，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有增加。出现这样的现象主要是由于在负债方面应付账款的大量减少以及在所有者权益方面未分配利润的大幅增加。资产结构的具体分析（1）经营资产与非经营资产的比例关系表2-5 期初与期末2007/2008年经营资产与非经营资产结构分析表项目期末余额（元）年初余额（元）期末（%）期初（%）变动情况经营资产：货币资金3,666,298,569.354,130,978,834.9811.90%16.17%-4.27%预付款项896,768,965.021,187,782,832.
37、802.91%4.65%-1.74%存货4,789,875,829.247,226,312,413.4315.55%28.29%-12.74%固定资产4,303,784,000.412,705,680,441.5013.97%10.59%3.38%在建工程268,399,739.31540,571,641.630.87%2.12%-1.23%无形资产449,565,898.60437,576,712.511.46%1.71%-0.25%经营资产合计14,374,693,001.9316,228,902,876.8546.66%63.53%-16.85%非经营资产：应收票据13,277,429,
38、017.107,410,326,930.5843.11%29.01%14.10%应收账款565,501,518.20894,573,479.891.84%3.50%-1.67%应收利息17,328,954.830.06%0.00%0.06%其他应收款63,807,929.38159,818,397.610.21%0.63%-0.42%其他流动资产63,672.410.00%0.00%0.00%发放贷款及垫款1,450,197,560.46305,500,000.004.71%1.20%3.51%长期股权投资1,049,727.74991,647.670.00%0.00%0.00%投资性房地产8
39、0,029,044.616,262,350.000.26%0.02%0.24%固定资产清理1,184,823.56270,060.830.00%0.00%0.00%长期待摊费用8,681,509.568,697,190.990.03%0.03%-0.01%递延所得税资产959,995,009.97532,612,449.963.12%2.08%1.04%非经营资产合计16,425,268,767.829,319,052,507.5353.34%36.47%16.85%该公司的经营资产减少16.85%，非经营资产增加16.85%，当企业资产规模扩大时，从表面上看，似乎是企业经营能力增强了，但如果仅仅是非经营资产比重上升，经营资
