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1、学号 2011XXXX 年级 2011级 专业班级 会计X班 姓名 XXX 报告题目： 江苏弘业股份有限公司财务分析报告 成绩记分表成绩评定一二三四五总分得分评分指标评价等级对应得分优秀良好中等及格不及一、报告的观点是否明确181614120二、分析是否充分，合乎逻辑181614120三、结构是否合理，层次清晰181614120四、内容是否完整、是否与所学课程相关181614120五、写作是否符合规范181614120是否雷同 是否整篇摘抄下载 目 录一、战略分析3（一）公司简介3（二）五力模型分析6（三）SWOT分析7（四）战略选择7二、会计分析9（一）资产负债表分析9（二）利润表分析27（
2、三）现金流量表分析41三、财务效率分析44（一）企业盈利能力分析44（二）企业运营能力分析49（三）企业偿债能力分析51（四）企业发展能力分析54四、财务综合分析与评价57（一）杜邦财务综合分析57（二）三因素法差额分析60（三）帕利普财务分析61五、企业存在的问题及解决方法61（一）经营活动61（二）投资活动63（三）融资活动64江苏弘业股份有限公司财务分析报告一、 战略分析（一）公司简介江苏弘业股份有限公司成立于 1979 年 8 月，前身为中国工艺品进出口公司江苏分公司，1997 年在上海证券交易所挂牌上市（股票代码：600128），是江苏省外贸系统和全国工艺行业第一家上市企业。公司于
3、2001 年 8 月更名为江苏弘业股份有限公司至今，现为江苏省苏豪控股集团有限公司重要成员企业。 公司坚持主业突出，适度多元发展，逐步构建贸易、投资、文化产业、招投标代理与技术工程四大业务板块。公司下设30 多家专业子公司和业务部，业务范围辐射世界 100 多个国家和地区。2012年，公司完成进出口总额5.4亿美元。公司高度重视品牌建设，先后通过 ISO9001、ISO14001 和OHSAS18001 体系认证，自有品牌“ARTALL 爱涛”连续多年被评为国家级出口名牌和江苏省重点名牌。1.宏观环境分析（1）总体环境分析从短期经济运行和发展趋势来看，2013年中国宏观经济基本上延续了2012
4、年“底部波动”、“复苏乏力”的局面，宏观经济景气状况相对稳定。从中长期来看，中国宏观经济面临的深层次的“产能过剩”、“流动性泛滥”、“地方政府债务”及“房地产泡沫”等问题，不仅没有在局部改革和短期管制下有所缓和，反而不断恶化，“头痛医头，脚痛医脚”的传统局部调整模式难以化解这些深层次的系统问题。（2）货币政策货币政策倾向收紧 ，全球经济疲弱 。目前，美国、欧洲和中国等国家的通货膨胀率都下降到2008年以来的低点。全球低通胀水平降低了贵金属的保值需求，中国经济表现较差，推动黄金价格进入连续的下降周期。2013年政府工作报告指出，今年继续实施稳健的货币政策，保持货币信贷合理增长，适当扩大社会融资规
5、模（3）财政政策2013年政府工作报告指出，为实现今年经济社会发展的主要预期目标，必须继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持政策连续性和稳定性，增强前瞻性、针对性和灵活性。优化整合大型外贸企业，淘汰落后中小企业，提高国内外贸产业集中度。内需扩大，产业结构调整，节能减排继续推行。财政支出加大投资刺激经济（4）经济周期从总体趋势来看，波谷的不断上升表明我国经济发展增强了抗衰退能力；波峰的不断下降表明我国的经济在一定程度上减少了扩张的盲目性，增强了发展的稳定性；平均位势的提高表明我国经济发展有了更强的持续性。总的来说，我国经济的周期性波动在体制变革与经济增长的相互作用中，波动振幅趋于平缓，经济
6、增长形态有了较大的改善。（5）汇率变化汇率变动图从外部均衡看，人民币均衡汇率具有升值的压力和潜力；从内部均衡看，我国较高的经济增长率、稳定的物价水平以及稳健的货币政策有力地支撑了人民币均衡汇率的上升趋势；因此，中长期内人民币均衡汇率变动的基本趋势是升值，或者说是稳中有升，这一趋势决定了人民币汇率的基本走向。但是短期内人民币汇率能否升值却要取决于货币当局的政簏需求，毕竟汇率升值对一国经济虽有积极的影响，但负面效应也是不可忽视的。货币当局的政策倾向主要取决于经济内部均衡与外部均衡的矛盾性及其实现问题。如果内需对外需的替代有限，直接影响经济增长的话，人民币升值的幅度会极为有限，货币当局会把过剩的外汇
7、供给继续转化为外汇储备；如果扩大内需能够很好地替代外需，不影响整体的经济增长，货币当局就可能停止增持外汇资产，人民币升值的压力和潜力将得以释放，从而转化为人民币汇率的实际上升。2.行业情况以经营工艺品进出口起家。弘业股份的前身是江苏工艺品进出口集团股份公司,主要经营工艺品的进出口业务,承办来料加工、来样加工、来件装配等业务。生产制作高档木雕、刺绣、漆器、丝毯、红木制品、紫砂陶瓷,销售本企业自产产品,字画装裱。江苏弘业股份有限公司在行业排名第15名。 以下为行业前十排名：行业前十分布图3.历史沿革发展历程图4主营业务公司是全国最早的一批专业外贸进出口企业之一，拥有大批专业外贸专业人才。公司主营出
8、口商品包括船舶机电、玩具、休闲礼品、纺织服装、鞋帽服饰、家居用品等。通过不断的投入和建设，持续增强市场开拓、技术研发、生产制造、质量保障等核心能力，公司进出口总额连年攀升，连续多年入选全国进出口企业500强。 公司依托历年积累的市场资源和人力资源优势，在进口和内贸业务方面全面拓展。进口业务涵盖化工、矿产、煤炭、医疗器械、机电设备、食品等领域，内贸业务包括电子通讯、煤炭、矿产、钢材和服装等。 2012年，公司对进出口业务进行了调控，大幅减少船舶出口及化工产品代理进口，完成进出口总额5.4亿美元。5市场分布 公司坚持主业突出，适度多元发展，逐步构建贸易、投资、文化产业、招投标代理与技术工程四大业务
9、板块。公司下设30 多家专业子公司和业务部，业务范围辐射世界 100 多个国家和地区。2012年，公司完成进出口总额5.4亿美元。 业绩图、市场分布图（二）五力模型分析项目出口贸易行业情况1.新进入者威胁：产品差异化程度产品差异化小进入行业的资本条件进入行业资本条件要求不高，视公司规模而定转换成本的级别转换成本较低进入分销渠道产品销售半径小，抢占成熟市场份额较难成本劣势新进入者成本劣势大政府政策稳定的出口政策。2.替代品的威胁替代产品的存在众多替代品，且贴牌生产和加工贸易逐渐丧失竞争力，应扩大自主品牌出口3.行业内现有企业竞争程度大量可抗争竞争对手存在目前，从事贸易经营的企业数量急剧增长，贸易
10、行业的市场集中度逐年降低。尤其是玩具、礼品、服装、纺织等传统轻工产品的贸易，市场基本上处于完全竞争状态。行业增长情况行业疲软，汇率不稳 集中度情况集中度不高竞争对手的不同性产品同质化严重不同竞争对手竞争对手差异不大战略风险的高低较高退出壁垒的高低视企业情况而定4.客户的讨价还价的能力高度依赖于少数客户客户分散程度高缺少产品区分性产品差异很小，价格是最重要的考虑因素产品对于客户产品或服务的质量影响产品质量重要性不断增加客户掌握完全充分的信息信息较为对称5.供应商的讨价还价能力少数公司占主导地位上游供应商占一定优势替代产品的存在原料替代性不高供应商的产品建立了不同性，进行产品替代是有成本的产品同质
11、化程度高供应商向前一步的整合发展，对客户有威胁威胁较大五力模型分析图小结：1.出口贸易行业进入壁垒不高，新进入者带来的威胁较大。2.由于中国较其他发达国家人工成本低且轻工业发展历史悠久产业链完善，工艺成熟，因此替代品的威胁较小。3.由于出口贸易行业内企业众多，产品的差异化小，价格竞争突出，退出壁垒较本企业来说较高，行业内兼并重组不断加剧，现有企业竞争激烈。4.出口贸易企业受上游原材料影响较大，在与上游供应商的讨价还价中处于较弱势地位。5.出口贸易产业下游的零售商等客户，由于市场信息透明，具有充分的议价能力，在与下游产业博弈中处于较劣势。 随着行业内的竞争的不断加剧与国家政策支持力度的加大，若想
12、获得较高的竞争力可以通过不断的自主创新，品牌研发。进行业务拓展，扩大规模和市场范围。（三）SWOT分析SWOT分析图（四）战略选择未来三到五年，公司将以实现企业价值为理念，以资本运营为手段，积极整合内部资源，充分利用外部资源，把公司建设成为具有显著文化特色，以贸易、文化、投资三大主营业务板块为主体，主业突出且具有较强核心竞争力，不断创新且具有持续发展能力，快速发展且健康和谐的综合上市公司。1强化经营发展能力，进一步提高各业务板块经营质量与效益（1）多措并举，推进外贸业务转型升级。2014年，公司将进行多方面的优化，逐步实现进出口业务的转型升级。一是优化商品结构，集中力量打造核心产品，加强打样设
13、计能力，增强产品附加值；二是优化供应链，加强优质货源的整合能力，寻求价值链的重新定位和拓展延伸；三是优化市场结构，实现市场多元化经营，积极寻找新市场、新客户和新机会；四是优化营销模式，继续实施“走出去、引进来”的营销策略，利用海外企业的资质和渠道，拓展出口业务，实现出口销售链向国外终端市场的延伸；五是优化业务结构，做大做强进口业务，加大对市政工程项目、医疗设备、工业设备等进口业务支持力度，使其成为公司新的盈利点；六是积极关注影响外贸环境的政策因素，做好公司经营策略的应对和调整，抓住政策机遇，拓宽贸易渠道。（2）开拓创新，促进内贸业务“质”“量”双提升。一是积极研究国内外市场行情，充分利用现有资
14、源，扩大内贸业务规模。充分利用已经取得的燃料油、招标代理等特许经营资质，拓展内贸和招标代理业务，将其打造成为公司有特色的新业务。二是充分发挥上市公司的平台优势，加强与跨行业企业的联合，推动公司经营模式创新和产品结构优化，增加经营渠道，实现服装、玩具、家纺等产品内销业务的持续发展。三是严控风险，提高内贸业务质量。充分发挥融资平台优势，降低资金成本，同时重点做好优质客户和优质产品，通过投保内贸险等方式把好风险防控关。（3）多管齐下，提高文化产业利润贡献率。作为公司最大的子公司，爱涛文化对业务进行了重新整合，为下一步发展打下了坚实的基础。2014年，公司将进一步盘活存量资产；合理定位、做好资金安排，
15、完成新项目的建设；进一步拓展艺术品经营业务，探索艺术品经营模式；进一步做好文交所、环境工程以及黄金销售等项目的经营；进一步提高文化产业的盈利能力及爱涛品牌的社会影响力。（4）稳扎稳打，推动投资业务实现新突破。进一步完善投资业务流程，搭建包含投资领域、投资权限、投资流程、投资业务考核的投资业务平台；持续跟踪上市公司定向增发项目及新股发行，优中选优，积极介入证券市场的投资；结合自身实力及业务发展需要，研究探索与贸易、文化产业相结合的实业投资、合作经营、股权投资、收购转让等涉及企业持续发展的资本管理与运作的新模式，增强资本运营能力，为公司持续发展培育新的增长点。2、调整优化结构，持续提升运营效率（1
16、）优化资产结构，提高资产收益率。2014年，公司将继续加强资产管理，优化资源配置结构。进一步推进“小、散、险、亏”类下属企业的整合清理工作；采取多种措施，继续加大对低效、分散、闲置资产的处置工作，盘活存量资产，提高资产回报率。（2）优化组织结构，提高运行效率。一是对贸易子公司按商品和专业团队分类进一步进行整合，提高子公司自主经营能力。二是对公司从事进口和内贸的业务部进行整合，进一步理清公司业务组织架构。三是根据新业务的发展需要，进一步调整内部组织结构，提高运行效率。（3）优化人才结构，加强人才梯队建设。坚持“人才为本”的发展理念，创新人力资源管理工作，做好人才储备及人才梯队建设，为企业转型发展
17、配好班子、选好干部、带好队伍，凝聚起改革发展的强大合力。一是加强“三创”型人才和专业人才的引进，优化公司的人力资源结构；二是完善人才培养和选拔机制，加大对企业人才的培养力度，加强人力资源的开发利用；三是进一步修改完善绩效考核与薪酬管理办法，加大激励约束力度，充分发挥员工的内在潜力，实现公司和员工的共同发展。3、紧抓风控建设，持续提升管理水平。以完善内控体系建设为契机，从风险防范和适应业务经营变化的角度，进一步完善管理体系。一是制订完善各项管理制度，规范业务操作流程，提高管理效率。二是加强风险管理，针对新业务在操作过程中积累的经验和教训，进一步完善风控体系。三是梳理管理权限，细化审批细则，按照“
18、效率优先，管控有效”的原则，简化审批流程，提升运营效率和管控能力。二、会计分析（一）资产负债表分析第一部分资产负债表分析红色背景的是第一个层次，黄色背景的是第二个层次，蓝色背景的是第三个层次1.资产负债表水平分析（1）从投资或资产角度进行分析1） 总资产规模总体分析表1 总资产规模09-13的变动状况表 计量单位：万元0910101111121213变动额46939-104028365268270变动率16.13%-30.79%15.62%3.06%图1由上表可知，总资产在2010年达到了高峰（33亿78924844元）又在2011年发生下跌至23亿38643528元，以后又以15.62%上升
19、至2012年的27亿03908451元。2013年又以3.06%缓慢上升至27亿86611067元。进一步分析可以发现：表2 流动资产与非流动资产09-13总额比较 计量单位：万元20092010201120122013流动资产总额211256248631102401174122184178非流动资产总额79696892611314629626894483图2 流动资产总额在2010年以17.69%的增速达到近五年最大值（2486百万），又在2011年以-58.81%急速下降（1024百万）且出现五年来首次低于非流动资产的情形。此后以五年来最大增幅（70.04%）达到1741百万元。2013年
20、以5.78%小幅上升至18亿41780802元。非流动资产五年来在9亿元上下波动，平均以4.23%的速度增长。以2012年为例，流动资产本期增加717百万，增长的幅度为70.04%，使总资产规模增长了30.67%。非流动资产本期减少了351百万，减少的幅度为26.77%，使总资产规模减少了15.05%，两者的合计使总资产增加了365百万，增长幅度为15.62%。本期（以2012年为例，下同）总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。如果仅从这一变化来看，该公司资产的流动性有所增强。尽管流动资产的各个项目都有不同程度的增减变动，但其主要体现在以下两个方面。这里加入流动资产前后变动额以及变动率。找到
21、变动额以及变动率变化最大的前两三个项目进行分析就可以。后面的非流动资产与负债项目的分析，同样，加一项内容。2）影响流动资产变动的因素受货币资金的影响表3 货币资金2009-2013变动状况 计量单位：万元2009-20102010-20112011-20122012-2013变动额-8154-64497248615433变动率-7.79%-66.87%77.80%9.56%图3由上图表可得，货币资金本期增长248百万，增长的幅度为77.80%，对总资产的影响为10.63%。货币资金的增长对提高企业的偿债能力、满足资金的流动性需要都是有利的。当然，对于货币资金的这种变化，还应结合该公司现金需要量
22、，从资金利用效果方面进行分析，这样才能做出恰当的评价。受存货变动的影响表4 存货2009-2013变动状况 计量单位：万元2009-20102010-20112011-20122012-2013变动额23057-6524523920-4367变动率49.33%-93.48%525.85%-15.34%图4由以上图表可得，存货本期增加239百万，增长幅度为525.85%，对总资产的影响为10.23%。该项目的计算与存货盘点的方式、盘点的时点、发货的政策以及预收账款有密切关系。存货越多，其资金沉淀就越多，可流动资金就越少。资产的使用效率就越低。结合预收账款的变动情况，可得出，本期存货的巨大增幅是由
23、于预售账款较往年逆势上涨。因此，本期此项目的增加有助于营业收入的增长。3）非流动资产的变动主要体现在以下三个方面。受长期股权投资影响表5 长期股权投资09-13变动状况 计量单位：万元2009-20102010-20112011-20122012-2013变动额258384584-755065629变动率10.00%297.52%-66.81%15.01%图5由上图表可知，长期股权投资本期减少了755百万，增加幅度为-66.81%，是总资产规模减少了-32.29%，是非流动资产对总资产变动影响最大的项目。查附注得知，本年度江苏紫金文化产权交易所有限公司更名为江苏省文化产权交易所有限公司。201
24、2 年 11 月，江苏省文化产权交易所有限公司的注册资本由 5,000.00 万元增加至10,000.00 万元，本次新增的注册资本 5,000.00 万元子公司江苏爱涛文化产业有限公司认缴出资 800.00 万元。本次增资后子公司江苏爱涛文化产业有限公司共认缴出资 2,800.00万元，股权比例变为 28.00%，同时由于江苏省文化产权交易所有限公司其他股东不再将其对公司的表决权授予公司，导致公司丧失对其实际控制权，故公司对其长期股权投资核算由成本法改为权益法。因此导致长期股权投资降幅明显。受固定资产影响表6固定资产09-13变动状况 计量单位：万元2009-20102010-2011201
25、1-20122012-2013变动额7832-22001179794955变动率31.76%-67.72%171.43%17.41%图6由以上图表得知，固定资产本期增加179百万，增长幅度为171.43%，使总资产规模增长了7.69%。固定资产规模体现了一个企业的生产能力，但仅仅根据固定资产净值的变动并不能得出企业生产能力上升或下降的结论。固定资产净值反映了企业在固定资产项目上占用的资金，其既受固定资产原值变动的影响，也受固定资产折旧的影响。本期固定资产净值增加一方面是由于经营规模的增长、购置的机器设备增加，另一方面是因为固定资产当年计提折旧也造成了其价值的减少。同时，2009 年,公司江宁淳
26、化玩具厂在建项目因未取得土地使用权证和施工许可证被查处,项目全面停工。2012 年 1 月, 在南京仲裁委员会的协调下,公司与承建商双方达成协议, 公司向项目承建商支付停工损失费用包括人工及材料等建设成本补偿 564 万元。但这种变化对公司的生产能力不会有太大影响，只是固定资产新旧程度有些差异。受投资性房地产影响表7投资性房地产09-13变动状况 计量单位：万元2009-20102010-20112011-20122012-2013变动额-629-1449412797-13281变动率-3.68%-88.14%656.01%-90.05%图7由以上图表得知，本期投资性房地产增加为127百万，增
27、长幅度为656.01%，对总资产的影响为5.47%。因为现行会计准则规定，投资性房地产按公允价值计量模式进行计算。对于国内房地产市场大幅上升的背景下，该公司拥有的大量投资性房地产在其总资产的增长加大助力。4）资产变动的合理性与效率性分析评价表8核心利润与经营性资产总额2009-2013变动情况 计量单位：元变动额变动率核心利润=营业收入-营业成本-管理费用-销售费用-财务费用核心利润经营性资产总额经营性资产=总资产-投资类资产=总资产-交易性金融资产-持有至到期投资-可供出售金融资产-长期股权投资营业收入资产总额2009-2010680,492,197469,398,20426.68%16.1
28、3%2010-201161,532,652-1,040,281,3161.90%-30.79%2011-20127,645,294365,264,9230.23%15.62%2012-2013460,736,82782,702,61613.96%3.06% 图8表92009-20102010-20112011-20122012-2013核心利润26.68%1.90%0.23%13.96%经营性资产总计16.13%-30.79%15.62%3.06%资产增幅-核心利润增幅-10.55%-32.69%15.39%-10.90%结构资产利用效率提高，形成资金相对节约资产利用效率提高，形成资金绝对节约
29、资产利用效率下降，资产增加不合理资产利用效率提高，形成资金相对节约由上表可知，该企业除2011-2012以外，增产、增收以及增加现金流量的同时资产减少或资产增加幅度小于增加销售收入幅度，表明企业资产利用率提高，形成资金相对节约和绝对节约。以12年为例，因为资产变动率（15.62%）大于收入变动率（0.23%）得出：该企业属于增产、增收的同时，资产增加，且资产增加幅度大于增产、增收的幅度，表明企业资产利用效率下降，资产增加不合理。是因为企业预收账款也十分多，企业收到预付款，而存货却未即使发货、由此导致存货项目居高不下，资产流动性差，资产利用率下降。（2）.从筹资或权益角度进行分析评价该企业权益总
30、额较上年同期增加365百万，增长幅度为15.62%，说明该公司本年（2012年）权益总额有较大幅度的增长，进一步分析可以发现：负债本期增加252百万，增长的幅度为25.70%，使权益总额增长了10.78%；股东权益本期增加了113百万，增长幅度为8.33%，使权益总额增长了4.84%，两者合计使权益总额本期增长365百万，增长幅度为15.62%。本期权益总额增长主要体现在负债的增长上，流动负债增长是其主要方面。流动负债本期增长236百万，增长幅度为24.09%，对权益总额的影响为10.11%，这种变动可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。表102009-2013流动负债与非流动负债对总额
31、变动的比较2009-20102010-20112011-20122012-2013流动负债18.28%41.90%10.11%2.02%非流动负债9.83%-9.15%0.67%0.21%图91）流动负债的增长主要表现在以下三个方面.受预收账款变动的影响表11预收账款09-13变动状况 计量单位：万元2009-20102010-20112011-20122012-2013变动额5194-2193924638-1572变动率19.37%-68.53%244.50%-4.53%图10由以上图表可得，预收账款本期增长246百万，增长幅度为244.50%，对权益总额的影响为10.54%。因为预收账款与
32、存货有密不可分的关系。且前文提及存货也存在大幅上涨。因此，此情形可认为是，该企业存货未及时发货导致营业收入无法及时确认，或是由于资产负债表日先于确认收入日导致的。受应付账款变动的影响表12应付账款09-13变动状况 计量单位：万元2009-20102010-20112011-20122012-2013变动额862-17371135765743变动率4.11%-79.50%303.10%31.81%图11由以上图表可得，应付账款本期增长135百万，增长幅度为303.10%,对权益总额的影响为5.81%。该项目的大幅增长给公司带来巨大的偿债压力，如不能按期支付，将对公司的信用产生严重的不良影响。受
33、其他应付款变动的影响表13其他应付款09-13变动状况 计量单位：万元2009-20102010-20112011-20122012-2013变动额11661-37471-98151321变动率26.89%-68.09%-55.88%17.06%图12由以上图表可得，本期其它应付款减少981百万，增长幅度为-55.88%，对权益总额的影响为-4.20%。查附注得知，其他应付款本期末余额较期初减少 61.80%，主要原因系：本期集中支付了船舶出口业务项下的船东预付款。股东权益本期增加113百万，增长幅度为8.33%，对权益总额的影响为4.84%。其中，投资收益本期减少34961.4元，下降幅度为
34、46.97%，对权益总额的影响为1.84%。通过查询附注得：投资收益本期发生额较上期减少 46.97%，主要原因系：股权转让收益及权益法核算的投资收益下降。（3）.权益资金变动对企业未来经营影响的评价分析表14权益资金2009-2013变动表 计量单位：万元负债合计投资者追加投资留存收益变动额变动率变动额变动率变动额变动率2009-20104397428.11%00618244.34%2010-2011-1023005-51.04%001131159.70%2011-20122521725.70%004475.50%2012-201327522.23%00490319.12%注：“负债合计”数
35、据来源于资产负债表，“投资者追加投资”、“留存收益”数据来源于所有者权益变动表图13 图14由以上图表可得，2009-2011该企业资金的主要来源于留存收益。留存收益由两部分组成：一是提取的盈余公积；二是保留的未分配利润。留存收益的数量取决于企业的盈利，盈余公积的提取比例和企业的利润分配政策。留存收益为企业可持续发展提供了源源不断的资金来源，促进企业经营步入良性循环。属于内涵型扩大再生产，是一种“滚雪球式”的增长。而在2011-2012年，该企业资金来源方式主要来自于负债的增加。这是一种外延型扩大再生产，可能会影响企业负债比重提高，利息支出增加。2.资产负债表的垂直分析（1）资产结构的分析评价
36、1）静态分析表1520092010201120122013流动资产占资产总额比重72.61%73.58%43.79%64.40%66.09%非流动资产占资产总额比重27.39%26.42%56.21%35.60%33.91%图15该企业2009-2010流动资产比重一直稳定在70%，至2011年有较大的结构调整流动资产比重小于非流动资产比重。此时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。经查附注得，该公司当年对外投资支出以及偿还到期银行借款支出较大导致货币资金留存量减少。自2012年起，流动资产比重开始上升至64.4%。这显示了，该企业资产的流动性强而风险小。2）动态分析表16变动
37、额（元）变动率流动资产非流动资产流动资产非流动资产2009-2010373,753,36695,644,8380.97%-0.97%2010-2011-1,462,295,136422,013,820-29.80%29.80%2011-2012717,202,628-351,937,70420.61%-20.61%2012-2013100,558,623-17,856,0071.71%-1.70%图16由上图表可得，该公司09-10、12-13资产结构相对稳定（变动率小于10%）10-11、11-12资产结构不太稳定（变动率大于10%）。（2）资本结构的分析评价1）静态角度表172009201
38、0201120122013负债占总权益比重53.77%59.32%41.96%45.62%45.25%所有者权益占总权益比重46.23%40.68%58.04%54.38%54.75%图17从静态方面看，该公司股东权益比重与负债比重差别几乎不大。二者相对持平。财务风险相对较小。但这样的财务结构是否合适，仅从以上分析难以做出判断，必须结合企业的盈利能力，通过权益结构优化分析才能予以说明。2）动态分析表18变动额变动率负债合计所有者权益合计负债比重所有者比重2009-2010439746273.829651929.835.54%-5.54%2010-2011-1023005894-17275421
39、.73-17.36%17.36%2011-2012252170186.2113094737.13.66%-3.66%2012-201327527352.7855175262.88-0.37%0.37%图18从动态方面分析，该公司股东权益在2011年比重上升幅度较大，其他各年变化不大。该公司资本结构还是比较稳定。3.流动资产流动负债表结构的分析评价表1920092010201120122013流动资产合计21125613222486314688102401955217412221791841780802流动负债合计15349730561820995203981292035.11217729582
40、1242670935流动资产 - 流动负债577588266.2665319484.542727516.64523492597599109867.1结构稳健型稳健型稳健型稳健型稳健型图19由上表可得，该企业属于稳健的资产负债表。这足以使企业保持相当优异的财务信誉，通过流动资产的变现足以满足偿还短期债务需要，企业风险较小。企业可以通过调整流动负债与非流动负债的比例，使负债成本达到企业目标标准。无论是资产结构还是资本结构，都具有一定的弹性，特别是当临时性资产需要降低或消失时，可通过偿还短期债务或进行短期证券投资来调整，一旦临时性资产需要再产生时，又可以重新举借短期债务或出售短期债券来满足其需求。4
41、.资产结构、负债结构和股东权益结构的具体分析评价（1）资产结构的具体分析评价表2020092010201120122013固定资产合计2465732489104872846733422流动资产合计21125624863110240117412184178总资产290952337892233864270390278661流动资产比重72.61%73.58%43.79%64.40%66.09%固定资产比重8.47%9.62%4.48%10.53%11.99%固流比例01:08.601:07.701:09.801:06.11.5.5 政策保守的固流政策保守的固流政策保守的固流政策保守的固流政策保守的
42、固流政策结构稳定稳定稳定稳定稳定（2）负债结构的具体分析评价表21金额（万元）20092010201120122013无成本负债3931736547257503872932404低成本负债4183556555354812733538681高成本负债186117657015731831负债合计15645520042998129123346126098图20表22结构20092010201120122013无成本负债25.13%18.23%26.24%31.40%25.70%低成本负债26.74%28.22%36.16%22.16%30.68%高成本负债1.19%8.81%0.00%1.28%1.45%负债合计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%图21由上图可知，该公司在2010年高成本负债达到最大值（8.81%）查年报得，因2010年市场环境有较大变动，为满足业务需要，加大贸易融资力度。自2010年后，逐步加大无成本负债与低成本负债比重，使企业负债平均成本下降。5.股东权益结构的具体评价分析表23金额（元）20092010201120122013实收资本（或股本）
