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1、 烟台东方电子股份有限公司 2011年度财务报告分析目 录第一篇 公司简介2第二篇 财务报告分析3一、资产负债表分析31、资产负债表水平分析32、资产负债表垂直分析73、资产负债表变动原因分析9二、利润表分析91、利润表综合分析92、利润表分部分析13三、现金流量表分析161、现金流量表水平分析161、现金流量表垂直分析18第三篇 财务效率分析22一、企业盈利能力分析221、资本经营能力因素分析222、盈利能力历史分析233、盈利能力同行业分析24二、营运能力分析1、总资产周转率分析242、营运能力同行业分析25三、偿债能力分析251、偿债能力历史分析252、偿债能力同行业分析26四、发展能力
2、分析261、发展能力趋势分析262、发展能力同行业分析27五、行业动态27六、宏观经济政策因素的影响27七、个股大事记的影响28第四篇 杜邦分析模型 29第五篇 财务报告综合分析 34 公司简介 东方电子集团有限公司是一个集科研开发、生产经营、技术服务、系统集成于一体的国有大型高新技术企业集团，是国家和山东省重点扶持的高新技术企业之一。东方电子1971年建厂。1975年研制出计算机辅助设备光电输入机，并于1980年荣获中国计算机行业第一块国家质量银质奖章。1982年与山东工业大学合作开发了我国第一台微机电力远动设备，将企业带入了电力系统自动化领域。历经30多年的发展，公司已经拥有包括一个上市公
3、司在内的14个权属企业，资产总额22亿元。现有员工2600余人，产品覆盖了电力自动化、信息化以及铁路、能源（矿山、油田、大型冶炼与化工）等领域。东方电子拥有一支令人骄傲的职业团队，70%以上的员工拥有本科以上学历，平均年龄不到30岁。他们怀着强烈的“产业报国、科技立企”的事业心，在东方电子充满激情地施展着自己的才能。东方电子的核心技术和服务产品就是在他们高效率的工作中创造出来的，他们自己也因而成为复合型职业经理人。公司于1997年被认定为“国家级企业技术中心”，1998年被确认为“博士后科研工作站”， 2001年被认定为国家级软件生产企业。2007年，公司第七次被国家信息产业部评为“中国软件业
4、务收入前百家企业”，位居25名，连续7年位列前30名。先后被授予“中国企业管理杰出单位”、“中国专利山东明星企业”等称号。 第二篇 财务报告分析（母公司报表数据）一、资产负债表分析 1、资产负债表水平分析 单位：元资产负债表水平分析（表1) 期末余额期初余额增减额变动率对总资产的影响资产流动资产：货币资金137,161,552.12346,469,456.97-209,307,904.85-60.41%-13.63%交易性金融资产应收票据10,482,649.2110,180,645.00302,004.212.97%0.02%应收账款418,802,259.70293,963,414.001
5、24,838,845.7042.47%8.13%预付款项11,504,322.183,337,435.388,166,886.80244.71%0.53%应收利息应收股利其他应收款58,144,435.9052,181,680.495,962,755.4111.43%0.39%存货99,125,154.3095,189,862.303,935,292.004.13%0.26%一年内到期的非流动资产其他流动资产22,000,000.0022,000,000.001.43%流动资产合计757,220,373.41801,322,494.14-44,102,120.73-5.50%-2.87%非流动
6、资产：可供出售金融资产持有至到期投资50,000,000.0050,000,000.003.26%长期应收款长期股权投资298,462,002.32234,363,458.6564,098,543.6727.35%4.17%投资性房地产163,429,571.40168,139,819.23-4,710,247.83-2.80%-0.31%固定资产268,836,376.61278,300,965.68-9,464,589.07-3.40%-0.62%在建工程其他非流动负债4,871,442.626,400,636.17-1,529,193.55-23.89%-0.10%工程物资固定资产清理生
7、产性生物资产所有者权益（或股东权益）油气资本无形资产28,508,383.3431,872,515.93-3,364,132.59-10.55%-0.22%开发支出10,199,520.876,745,855.093,453,665.7851.20%0.22%商誉长期待摊费用471,472.56633,120.28-161,647.72-25.53%-0.01%递延所得税资产14,635,513.1714,635,513.170.000.00%0.00%一般风险准备其他非流动资产非流动资产合计834,542,840.27734,691,248.0399,851,592.2413.59%6.50
8、%资产总计1,591,763,213.681,536,013,742.1755,749,471.513.63%3.63%负债和所有者权益（或股东权益）合计流动负债：短期借款交易性金融负债应付票据9,034,070.0032,128,710.00-23,094,640.00-71.88%-1.50%应付账款81,778,711.4662,803,708.5618,975,002.9030.21%1.24%预收款项48,700,596.5424,518,801.6424,181,794.9098.63%1.57%应付职工薪酬3,022,507.452,606,946.28415,561.1715.
9、94%0.03%应交税费-3,653,064.07-1,385,900.43-2,267,163.64163.59%-0.15%应付利息应付股利其他应付款71,079,488.3853,056,902.0218,022,586.3633.97%1.17%一年内到期非流动负债 其他流动负债流动负债合计209,962,309.76173,729,168.0736,233,141.6920.86%2.36%非流动负债：长期借款应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债非流动负债合计4,871,442.626,400,636.17-1,529,193.55-23.89%-0.10%负债合计21
10、4,833,752.38180,129,804.2434,703,948.1419.27%2.26%实收资本（或股本）978,163,195.00978,163,195.000.000.00%0.00%资本公积348,421,213.24341,512,451.126,908,762.122.02%0.45%减：库存股专项储备盈余公积5,350,478.953,936,802.821,413,676.1335.91%0.09%未分配利润44,994,574.1132,271,488.9912,723,085.1239.43%0.83%所有者权益（或股东权益）合计1,376,929,461.30
11、1,355,883,937.9321,045,523.371.55%1.37%负债和所有者权益（或股东权益）总计1,591,763,213.681,536,013,742.1755,749,471.513.63%3.63%一、 从投资和资产角度进行分析评价根据表1，可以对烟台东方电子股份有限公司（以下简称东方电子）2011年总资产变动做出以下分析评价：该公司总资产本期增加55749471.51元，增长幅度为3.63%，说明东方电子本年资产规模有了较大幅度的增长。进一步分析可以发现：1、流动资产本期减少5.5%，使总资产规模减少了3.63%。非流动资产本期增长了13.59%，使总资产规模增长了6
12、.50%，两者合计使总资产增加了5579471.51元，增长幅度为3.63%。2、本期总资产的增长主要体现在非流动资产的增长上。如果仅从这一变化来看，该公司的流动性有所减弱，非流动资产有所增加，尽管非流动资产和流动资产的各项目都有不同程度的增减变动，但从流动资产来看增长主要体现在以下几个方面：一是应收账款的增加。应收账款本期增加了124838845.70元，增长幅度为42.47%，对总资产影响为8.13%。应收账款反映了企业销售规模，信用政策的变化，结合存货，固定资产，营业收入等资料分析发现，该公司本年扩大了销售规模，应收账款出现这样幅度的增长是正常的。二是其他流动资产的大幅度增长。其他流动资
13、产本期增长22000000.00元，对总资产的影响为1.43%。四是预付款项的增长。预付款项本期增加了8166866.80元，增长幅度为244.71%，对总资产的影响为0.53%。预付款项的变动同样主要是因为预付供应商货款及基建设备款项增加所致 ； 五是货币资金的减少。货币资金本期减少了209307904.85元，减少了60.41%，对总资产的影响为13.63%。单就这一变化来看，货币资金的减少将降低企业的短期偿债能力，给企业带来财务风险。当然对于货币资金的这种变化，还应当结合企业现金需要量，从资金利用效果方面进行分析，才能做出正确的评价；3、 非流动资产的增长主要体现在以下几个方面：一是长期
14、股权投资的增长。长期股权投资本期增加了64098543.67元，增长幅度为27.35%，对总资产的影响为4.17%。长期股权投资较期初增加27.35%主要是公司报告期内新增投资所致；二是持有至到期投资的增长。持有至到期投资本期增加了50000000.00元，对总资产的影响为3.26%。三是固定资产的减少。固定资产本期减少了9464589.07元，降低率为3.4%，对总资产的影响为0.62%。四是投资性房地产的减少。投资性房地产本期减少了4710274.83元，降低率为2.8%，对总资产的影响为0.31%。二、从筹资或权益角度进行分析评价根据表1，可以对东方电子2011年总资产变动做出以下分析评
15、价：该公司权益总额较上年同期增加55749471.51元，增长幅度为3.63%，说明东方电子本年权益有了一定的增长。进一步分析可以发现：1、负债本期增长元，增长幅度为19.27%，使权益总额增长了2.26%；股东权益总额本期增长21045523.37 元，增长幅度为1.55%，使权益总额增长了1.37%，两者合计使权益总额增加55749471.51元，增长幅度为3.63%。2、本期权益总额的增长主要体现在负债的增长上。流动负债的增长是主要方面。流动负债本期增加了36233141.69 元，增长幅度为20.86%，对权益总额的影响为2.36%，这种变化对公司偿债压力及财务风险保持了相对稳定。流动
16、负债的增长主要体现在以下几个方面：一是预收款项的大幅度增加。预收款项本期增加24181794.90 元，增长幅度为98.63%，对权益总额的影响为1.57%。预收款项的增加主要是由于公司国内市场销售执行先收款后出货的销售政策导致的，这需要公司良好的社会声誉作为保障；二是应付账款的增长。应付账款本期增加18975002.90元，增长幅度为30.21%，对权益总额的影响为1.24%。应付账款出现的增长，给公司带来一定的偿债压力，但保持在一个相对稳定的范围之中，也更应当结合公司在建工程，投资性房地产以及现金流量表中相关项目进行进一步分析；三是其他流动负债的增长。其他流动负债本期增加2,652,846
17、,151.34 元，增长幅度为42.75%，对权益总额的影响为6.33%。其他流动负债的较大幅度的增长，给企业带来偿债压力，企业应当引起注意；四是其他应付款的增长。其他应付款本期增加18022586.36元，增长幅度为33.97%，对权益总额的影响为1.17%。五是应付票据的减少。应付票据本期减少23094640.00元，降低率为71.88%，对权益总额的影响为1.5%。公司本期应付票据出现了大幅度的减少，这主要是企业偿还了大量应付票据所致，应付票据的减少有利于减少企业的利息支出，有利于缓和公司现金周转压力；六是应交税费的减少。应交税费本期减少2267163.64元，降低率为163.59%，对
18、权益总额的影响为0.15%。结合应交税费明细账分析可知，公司本期应缴税费的变动主要是增值税的大量减少以及企业所得税的增加所致。企业所得税的增加进一步反映了企业当前销售对路，产品畅销。而增值税的大量可能是企业当期大量购进存货所致。非流动负债本期减少了1529193.55元，减少幅度为23.89%，对权益总额的影响0.10%。3、股东权益本期增加21045523.37元，增长幅度为1.55%，对权益总额的影响为1.37%。股东权益的变动主要体现在以下几个方面：一是未分配利润的增加。未分配利润本期增加12723085.12元，增长幅度为39.43%，对权益总额的影响为0.83%。未分配利润出现一定幅
19、度的增长需要结合利润表进行进一步分析。二是资本公积的增加。资本公积本期增加6908762.12元，增长幅度为2.02%，对权益总额的影响为0.45%。三是盈余公积的增加。盈余公积本期增加1413676.13元，增长幅度为35.91%，对权益总额的影响为0.09%。2、资产负债表垂直分析资产负债表垂直分析（表2) 期末余额期初余额期末余额（%）期初余额（%）变动额（%）资产流动资产货币资金137,161,552.12346,469,456.978.6222.56-13.94交易性金融资产应收票据10,482,649.2110,180,645.000.660.660.00应收账款418,802,2
20、59.70293,963,414.0026.3119.147.17预付款项11,504,322.183,337,435.380.720.220.50应收利息应收股利其他应收款58,144,435.9052,181,680.493.653.400.25存货99,125,154.3095,189,862.306.236.200.03一年内到期的非流动资产其他流动资产22,000,000.001.380.001.38流动资产合计757,220,373.41801,322,494.1447.5752.17-4.6非流动资产：可供出售金融资产持有至到期投资50,000,000.003.140.003.1
21、4长期应收款长期股权投资298,462,002.32234,363,458.6518.7515.263.49投资性房地产163,429,571.40168,139,819.2310.2710.95-0.68固定资产268,836,376.61278,300,965.6816.8918.12-1.23在建工程其他非流动负债4,871,442.626,400,636.170.310.42-0.11工程物资固定资产清理生产性生物资产所有者权益（或股东权益）油气资本无形资产28,508,383.3431,872,515.931.792.08-0.29开发支出10,199,520.876,745,855
22、.090.640.440.2商誉长期待摊费用471,472.56633,120.280.030.04-0.01递延所得税资产14,635,513.1714,635,513.170.920.950.03一般风险准备其他非流动资产非流动资产合计834,542,840.27734,691,248.0352.4347.834.6资产总计1,591,763,213.681,536,013,742.17100.00100.00-1.52负债和所有者权益（或股东权益）合计流动负债：短期借款交易性金融负债应付票据9,034,070.0032,128,710.000.572.09-1.52应付账款81,778,
23、711.4662,803,708.565.144.091.05预收款项48,700,596.5424,518,801.643.061.601.46应付职工薪酬3,022,507.452,606,946.280.190.170.02应交税费-3,653,064.07-1,385,900.43-0.23-0.09-0.14应付利息应付股利其他应付款71,079,488.3853,056,902.024.473.451.02一年内到期非流动负债 其他流动负债流动负债合计209,962,309.76173,729,168.0713.1911.311.88非流动负债：长期借款应付债券长期应付款专项应付款
24、预计负债递延所得税负债非流动负债合计4,871,442.626,400,636.170.310.42-0.11负债合计214,833,752.38180,129,804.2413.5011.731.77实收资本（或股本）978,163,195.00978,163,195.0061.4563.68-2.23资本公积348,421,213.24341,512,451.1221.8922.23-0.34减：库存股专项储备盈余公积5,350,478.953,936,802.820.340.260.08未分配利润44,994,574.1132,271,488.992.832.100.73所有者权益（或股
25、东权益）合计1,376,929,461.301,355,883,937.9386.5088.27-1.77负债和所有者权益（或股东权益）总计1,591,763,213.681,536,013,742.17100.00100.000.00%一、 资产结构的分析评价从表2可以看出：1、从静态方面分析。就一般意义而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险小，流动资产变现能力差，其资产风险较大。所以，企业流动资产比重较大时，企业资产的流动性强，风险小，非流动比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。该公司本期流动资产比重为47.57%，非流动资为52.17%。根据这样的资产结构，可以
26、认为东方电子资产的流动性与非流动性相对相对均衡，有一定资产风险，且此非流动资产规模可以让企业在一定程度上扩大生产规模，利于企业的扩张；2、从动态方面分析。本期该公司流动资产比重较上期下降了4.6%，货币资金的比重降低了13.94%，应收账款的比重上升了7.17%，其他应收款的比重上升了0.25%，其他各项流动资产的变动幅度都不大，货币资金、应收账款和其他应收款出现了较大幅度的变化，但综合而言，对流动资产的影响不是太大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。二、资本结构的分析评价从表2可以看出：1、从静态方面看，该公司股东权益比重为86.50%，负债比重为13.50%，资产负债率相对较低，公司财务风
27、险较小。这样的财务结构是否合适，仅凭以上分析很难做出判断，必须结合企业盈利能力，通过权益结构优化分析才能予以说明。2、从动态方面分析，股东权益下降了1.77%，主要是送股和实现利润导致，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有下降。3、资产负债表变动原因分析 资产负债表变动原因分析（表3）资产期末余额期初余额负债和所有者权益(或股东权益）期末余额期初余额固定资产268,836,376.61278,300,965.68负债合计214,833,752.38180,129,804.24实收资本（或股本）978,163,195.00978,163,195.00盈余公积5,350,478.953,
28、936,802.82资本公积348,421,213.24341,512,451.12未分配利润44,994,574.1132,271,488.99资产总计1,591,763,213.681,536,013,742.17负债和所有者权益（或股东权益）总计1,591,763,213.681,536,013,742.17根据表3分析可知：本期总资产增加了55749471.51元，是由于负债、实收资本、盈余公积、资本公积和未分配利润共同变动的影响所导致的。东方电子公司2011年资产负债的变动是由于负债和所有者权益共同变动所致，负债本期增加了34703948.14元，所有者权益本期增加21045523.
29、37元，共同导致总资产的增长。另外，盈余公积本期增加1413676.13元，并使企业总资产增加，根本原因是企业当期实现盈利，从而通过提取法定盈余公积扩大了企业经营规模。这种变化是企业主观努力的结果，应给予好的评价；资本公积本期增加6908762.12元，结合资本公积明细账分析发现，资本公积的增加主要是本期其他资本公积的增加所导致的，并最终导致总资产规模的扩大，反映了企业在对外投资方面做得不错，应给予好的评价；未分配利润本期增加了12723085.12元，这说明企业当年实现了利润的增长，表明企业本年经营还是有成效的。二、利润表分析 1、利润表综合分析 单位：元 利润表水平分析（表4）项目本期金额
30、上期金额增减额增减一、营业收入613,798,741.70478,522,759.23135,275,982.4728.27%减：营业成本422,796,241.09313,946,755.24108,849,485.8534.67%营业税金及附加6,732,371.714,118,626.672,613,745.0463.46%销售费用92,218,556.5277,234,621.1014,983,935.4219.40%管理费用94,471,061.2693,808,870.41662,190.850.71%财务费用-3,597,909.24-4,137,471.94539,562.70
31、-13.04%资产减值损失2,316,369.413,530,134.99-1,213,765.58-34.38%加：公允价值变动收益（损失以“”号填列）投资收益（损失以“”号填列）5,217,290.8911,504,210.58-6,286,919.69-54.65%其中：对联营企业和合营企业的投资收益301,749.87279,233.3222,516.558.06%二、营业利润（亏损以“”号填列）4,079,341.841,525,433.342,553,908.50167.42%加：营业外收入12,180,752.6412,277,985.69-97,233.05-0.79%减：营业
32、外支出2,123,333.231,089,056.281,034,276.9594.97%其中：非流动资产处置损失187,271.7625,980.90161,290.86620.81%三、利润总额（亏损总 额以“”号填列）14,136,761.2512,714,362.751,422,398.5011.19%减：所得税费用-423,921.94-423,921.94四、净利润（净亏损以“”号填列）14,136,761.2513,138,284.69998,476.567.60%由表4分析可知，东方电子公司2010年净利润较2010年增加了998476.56元，增长幅度为7.60%，利润总额增
33、长1422398.50元，增长幅度为11.19%，营业利润较上年增长2553908.50元，增长幅度为167.42%，说明企业经营情况出现了较好的增长，但由于营业外收入出现小幅下降，但企业净利润保持了一定的增长。对于这样的情况，我们可以看出企业年度销售情况较为乐观，同时必须结合利润表中数据进行进一步分析。一、利润增减变动分析评价1、净利润或税后利润分析。净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的成果。东方电子2011年度实现净利润14136761.25元，比上年增长了998476.56元，增长率为7.60%，增长幅度一般。从水平分析看，净利润的增长主要是因为利润总额较
34、去年增长1422398.50元，增长幅度为11.19%所导致的；由于所得税费用比去年下降423951.94元，二者相抵，使本期净利润增加998476.56元；2、利润总额分析。利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外收支状况。东方电子公司利润总额增长1422398.50元，增长幅度为11.19%，关键原因是营业利润增加了2553908.50元，增长幅度为167.42%所导致的；同时营业外支出也一定幅度的增加。营业外支出增加了1034276.95元，增长率为94.97%，营业外收入较去去年减少了97233.05元，降低幅度为0.79%，两者的综合作用使
35、利润总额增长1422398.50元；3、营业利润分析。营业利润是指企业营业收入与营业成本、期间费用、资产减值损失、资产变动净收益之间的差额。它反映了企业本期自身生产经营的财务成果。本期营业利润较上年增加了2553908.50元，增加幅度为167.42%。主要原因在于该公司本期营业收入增加了135275982.47元，增加幅度为28.27%以及营业税金及附加本期增加了2613745.04，增长幅度为63.46%同时销售费用本期增加了14983935.42，增长幅度为19.40%所导致的。本期投资收益、资产减值损失的减少、营业收入的增加导致营业利润增加，同时，营业成本、管理费用和销售费用相应的增加
36、导致营业利润的减少，多方面因素综合作用，使本期营业利润增加了2553908.50元利润表垂直分析(表5)项目本期金额上期金额本期（%）上期（%）一、营业收入613,798,741.70478,522,759.23100.00100.00减：营业成本422,796,241.09313,946,755.2468.8865.61营业税金及附加6,732,371.714,118,626.671.100.86销售费用92,218,556.5277,234,621.1015.0216.14管理费用94,471,061.2693,808,870.4115.3919.60财务费用-3,597,909.24-4
37、,137,471.94-0.59-0.86资产减值损失2,316,369.413,530,134.990.380.74加：公允价值变动收益（损失以“”号填列）0.000.00投资收益（损失以“”号填列）5,217,290.8911,504,210.580.852.40其中：对联营企业和合营企业的投资收益301,749.87279,233.320.050.06二、营业利润（亏损以“”号填列）4,079,341.841,525,433.340.660.32加：营业外收入12,180,752.6412,277,985.691.982.57减：营业外支出2,123,333.231,089,056.28
38、0.350.23其中：非流动资产处置损失187,271.7625,980.900.030.01三、利润总额（亏损总 额以“”号填列）14,136,761.2512,714,362.752.302.66减：所得税费用-423,921.94-0.070.00四、净利润（净亏损以“”号填列）14,136,761.2513,138,284.692.302.75二、利润构成变动分析评价根据表5分析可知：本年度营业利润占营业收入的比重为0.66%，较上年度的0.32%增加了0.34%，利润总额占营业收入的比重为2.30%，较去年的2.66%下降了0.36%，净利润占营业收入的比重为2.30%，较去年的2.75%下降了0.45%。由此可见，从利润的构成上来看，东方电子公司2011年盈利能力有所降低，主要是利润总额和净利润的
