萨克斯版-全球视野宏观经济学答案(全).docx

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1、全球视角的宏观经济学第一章 无课后习题第二章 宏观经济学的基本概念1、是否记入GDPa,记入GDP， 这属于消费项目b,不记入GDP，因为旧得楼房在建成的时候已经记入当年的GDP了。c,记入GDP，对于电脑公司这是存货投资，而对于供应商而言这是存货的负投资，二者价值的差额构成供应商的利润，适用于用增加值法计算GDPd,记入GDP，对于消费者是消费而交易商是存货的负投资，二者差额是交易商利润。2、电视机厂倒闭会使得GDP减少，从支出法看全国可以用于消费的电视机减少了；从增加值法观点看，电视机生产这一环节的增加值减少了。从收入法看，电视机厂所有者的红利，工人的工资等等生产要素的报酬都没有了。3、折

2、旧率提高NDP=GDP-DepreciationGDP-NDP=Depreciation, As Depreciation increases, the gap between GDP and NDP becomes wider.4、拉美债务GNP=GDP+NFP( Net Factor Payment ) , Since Latin American countries suffered from high debts, their NFPs were actually negative, GDPGNP5、Critiques on GDP per capita显然不是人均GDP越高就一定越好

3、。按照书上的说法至少还要考虑三个因素：Price Level， 贫富差距， 环境等其他问题。当然还有一个问题就是有些产出无法计算入GDP，例如家庭主妇的服务就没法计算进去。而不同国家地区、不同经济状况下 留守妇女 的比例是不同的，这也引起GDP反映真实产出产生偏离。6、有关GDP的计算有同学问第6题怎么做，下面是其答案：a、P1Q1+P2Q2+P3Q3=GDP=500b、设各个商品在物价指数中的权重分别为w1、w2、w3，定义 w1=P1Q1/GNP w1=P2Q2/GNP w3=P3Q3/GNP则物价指数PI定义为：PI=w1*P1/P1+w2*P2/P2+w3*P3/P3表示下一期的数。那

4、么很容易知道第一期的物价指数就是100%。c、将题设给出的数据带入公式就得到第二期的物价指数。PI=0.2*6/5+0.5*12/10+0.3*17/15=0.24+0.6+0.34=1.14所以通货膨胀率为14%。名义GDP=P1Q1+P2Q2+P3Q3=126+324+187=637实际 GDP=GDP/PI=558.8因此，经济的真实增长率为：（558.8-500）/500=11.75%7、存量流量问题a,收入是流量 b,财富存量 c，净要素支付流量 d，房屋价值存量8、关于毛投资和净投资由于下一期的资产等于本期资产减去折旧再加上总投资，于是显然毛投资（Gross Inverstment

5、)大于零；净投资等于零。9、现值计算答：PV=50/(1+10%)+50/(1+10%)2+50/(1+10%)3=124$PV=50/(1+15%)+50/(1+15%)2+50/(1+15%)3=114$PV45-5p=5+p=p=40/6,Y=70/6 b,Y=55-5p,Qs=5+p=p=50/6,Y=80/6 c,Y=Q=10,于是a,p=7;b,p=9 7、当时是世界石油危机，原材料价格上涨，于是AS左移，此时如果提高G，IS右移，AD右移，价格将上涨。 8，合同期越短，指数化程度越高，价格粘性越小，于是越接近古典情形，此时需求政策对产量的影响就比较小。9、当时是需求不足，AD左移

6、，因此产量下降，价格下降，此时应采取扩张的财政、货币政策，这也是凯恩斯学说的源泉。 10、在当期实际没有大的影响，只是需求的结构出现了变化，总的需求却没有大的变化，不过在长期内，K增加，AS右移，产出增加，价格下降。增加，即实际工资也增加。 第四章：消费和储蓄1:GNP=NNP+Depr. NNP=NI+Indirect Tax NI=PI+公司利润个人利息收入+etc. PI=DPI+个人所得税 DPI=C+S 有了这个框架，可以得出各问的结论： PIDPICSa),个人所得税增加-b),个人利息收入增加c),消费下降-d),公司利润下降(NI不变下)2、应该是合理的，因为人们的决策都是在其

7、时间视界内对储蓄/借入的时间路径安排。 3、a, b,设持久收入为Q,第k期收入为Q,可以得到：此处为二期模型,n=2，经过计算可以得到， c,设每期都消费C的数量，那么又有：,显然C= d,由于Q10,因此的符号不定，所以无法确定r上升情况下其储蓄增加还是减少，但是他是否会减少储蓄乃至于变为净借方呢？ Proof 设：利率变化前为r,变化后为r，有rr 变化前的消费束：(C1,Q2+(Q1-C1)*(1+r) 消费束终值Q1*(1+r)+Q2 变化后的消费束：(C1,Q2+(Q1-C1)*(1+r) 消费束终值Q1*(1+r)+Q2 反证法：假设会变为净借方，有Q1-C10 新消费束在原利率

8、水平上是否能afford呢？ 现值为： 即此消费束在利率变化前的利率水平上能够负担，显然不符合效用水平最优的要求，因此原命题不成立。II:净借方： 0,因此0,所以借款额会减少，有可能会变成贷方。 9、将企业投资作为家庭的财富之一，企业利润的短期增加不会改变个人财富的持久收入值，所以不会改变家庭总的私人总储蓄，唯一变化的是构成私人总储蓄的家庭储蓄和企业储蓄比例的改变。 10、主要是收入政策，即改变税收政策从而刺激储蓄。 全球视角的宏观经济学课后习题解答;-第五章：投资1,视为投资还是消费国民收入核算中处理为aCCbIIcICdICeIIf-gI(负投资）-2、（单位：万美元）期初资本存量折旧总

9、投资净投资第一年100001000800-200第二年980098015005203、利润=产出减去资本折旧和投资的机会成本 F.O.C.: a, d=0 此时I*=0;b，d=.1 此时I*r，有MPKr+d,又由于MPK对于K是递减的，所以当前K小于最优化的K*,所以还没有达到最优资本存量。ps:此处的利率应该是与该公司投资项目的风险相对应的资金的机会成本。5、a),解答本题要假定家庭可以按照一个确定的利率进行借贷。此时投资水平只由MPK=r+d来决定，所以此时A，B，两个家庭的投资决策是相同的，唯一不同的是，由于B更偏好于当前的消费，所以家庭B的C1要大于家庭A的C1。b),由上问可以知

10、道B家庭的C1相对较大，如果大到C1Q1的程度，在不存在信贷配给限制的前提下，B家庭将借入以维持消费和投资，但是如果存在信贷配给限制，那么B家庭可能无法借到所需要的资金，此时投资必定受到影响，投资量比A少。 6、a),持久补贴将提高各期的投资。b),暂时补贴将使今年及后年等的投资调整到明年，所以投资增加的幅度可能比较大。c),如果持久补贴，今年的投资也会增加；暂时补贴的话今年投资将减少。7需求波动大的情况下，为了使生产平稳且保证需求得到满足，需要更大的存货投资规模。8，投资的加速数模型认为资本存量和产出呈正比，且对最优资本存量的调整是一次完全的。调整成本模型则认为向最优资本的调整是一个过程，不

11、会一次完成。q理论则从公司市值与资产现值对比来确定是否应该增加投资，当然其前提是公司市值是对公司未来收益的有效的指标，显然我国股市不符合这个条件。9可能比较难，利润下降，公司的风险增大（评级也可能随之下降），只有支付更高的利息才有可能借到钱；但是信贷配给下这一点无法做到。 全球视角的宏观经济学课后习题解答;-第六章：储蓄、投资与经常项目1,在忽略国家风险前提下，倘若国内国外利率不相同，自由流动的资本必定流向利率较高的市场，引起资金供求的变化，最终一定达到内外的利率相等。 2、 一般而言，从整个时间视界来看，一国的经常项目之和应该为零。 这里考虑当前和未来两期：当前CA盈余，那么在下一期CA要赤

12、字，因此未来的储蓄减少，消费将增加。 3、 美国消费过度，储蓄严重不足，贸易持续较大的赤字，经常项目持续的赤字导致对外债务增多。4、 经常项目=贸易项目服务项目 而CA盈余又导致国际资产的增长。5、 a），净债权国，国际资产升值，NIIP增长 b），初始CA=0，因为国际资产增值，由CA=TB+rB0,则CA增加。 c），又由CASI，依照题意，S不变，则I将减少。 6， 在题干中提及的该利率水平r上，S曲线将向左弯曲，从而CA曲线在r这一水平上，形状要取决于SI中二者力量的对比。7， 8， a），CA=0, I=50-r=S=4r = r=10,I=S=40 b),开放小国：r=r*=8,

13、I=50-r=42, S=8*4=32 = CA=S-I=-10r=r*=12 I=50-r=38, S=12*4=48 = CA=S-I=10 c),依样画瓢就可以了。9， a），由两期预算约束柯得到： b), 第一期：NX1=Q1-C1=-20; CA1=NX1=-20第二期：NX2=Q2-C2=150-128=22; CA2=NX2+rB1=22-20*0.1=20 10， 如果借款太多，国家还款风险将增大，最终债权人将严重怀疑还款能力。 11，按照书本上的图， 第一期：本国CA=S-I,赤字,外国CA*=S*-I*,盈余 那么 第二期：本国CA=S-I,盈余,外国CA*=S*-I*,赤

14、字 全球视角的宏观经济学课后习题解答;-第七章：政府部门122，明年减税，预期明年的收入将上升，所以今年内消费增加，储蓄下降，由CA=S-I，经常项目盈余减少，赤字增大。 3，税收筹资增加暂时的增加，不会影响私人消费，储蓄减少，S曲线左移，由CA=S-I,开放小国条件：r=r*,I不会变化，只是CA赤字 封闭经济条件：r会上升，从而会挤出I 开放大国条件：r也会上升、CA也会赤字。幅度都比上述两个条件小4，G增加，如果是暂时的，人们消费不会由太大调整，于是储蓄减少，S曲线左移，与筹资方法无关 i,开放小国情形下， I不变，CASI赤字增大。 ii,大国情形，r*上升，CA赤字，但幅度相对较小。

15、 如果是持久的，人们消费将随之调整，储蓄变化情况不定，可能储蓄不变，这种情形下经常项目无影响。 5，李嘉图等价认为在某一确定的时间视界中，政府支出、税收、借款等时间路径的变化不会影响税收的现值，从而不影响人们持久收入，于是C也不变，变化的只是私人储蓄，所以CA=S-I也要随之变化。 6，按照题意，在第二期末家庭不会有债权/债务剩余，而政府部门则可以剩余债务余额。 为了更好地解答这个问题，我做了个xls文件，调整文件中的相关参数就可以得到各问的解了点击下载 7，紧缩措施是痛苦的，一党政府能更好的应对其他人对该政策的反对。 8，优点貌似是能够不对个人工作、投资的决策造成边际影响，不产生扭曲；但缺点

16、是税基难以确定。 9，经济萧条时税收减少，政府支出和转移支付增加，政府赤字增加（负储蓄），如果私人储蓄和投资都不变，那么国民储蓄减少，CASI减少，经常项目赤字，（当然经济繁荣时恰好相反） 这一结论和私人储蓄及投资决策相关。例如，如果经济萧条时，人们对未来感到前途渺茫，于是增加私人储蓄，减少投资，此时CA的情形无法确定，甚至有可能盈余。 10，为使税率平稳，宜借款筹资。全球视角的宏观经济学课后习题解答;-第八章：1,当然不是，不然把可可豆 存 在土里，到时候就可以收获n多的 利息 2，传统的M1将急剧减少。这样的情形下应该将储蓄账户归入M1。 3，债券A：i=0.10,r=i- 债券B：r=0

17、.05 当=0.02时，债券A，r=0.08 当=0.08时，债券A，r=0.02 瑞士通胀低，巴西比较高。 4，a)持有货币机会成本现值： b)按照凯派的理论，持有货币的三大需求：交易动机，预防性动机和投机动机。 5，如果不存在货币幻觉 ，那么家庭将持有特定数量的实际货币余额（与i,Q有关，而与P无关），那么价格水平的提高，名义货币需求也提高。 6，BT模型的分析框架： 设：收入为Y，名义利率i，每次交易成本为Pb，平均持有的货币余额为M，对持有货币的交易成本和机会成本最优化有： a),M= b),n= c),M=125;n=4 d),M=100/1.2;n=6 7,由第六题的分析框架，且名

18、义收入为PQ,有 两边取对数，全微分，有 a),M增加比例为2.5 b),M增加比例为5% c),M不增加，因此M/Q比例下降10% 8,名义利率不变，持有货币的机会成本不变，如果P也不变，那么实际货币持有也不会变 9，通货膨胀高的国家，持有货币的机会成本高，人们更倾向于将钱早一点花出去，所以周转率比较高。 10，技术进步导致V增大。 由于货币主义者认为V是一个比较稳定的值。所以 消失的货币 这一实证不利于货币主义者的学说。全球视角的宏观经济学课后习题解答;-第九章：货币供给过程1，按书中的例子，最主要资产有：国债、黄金储备，外汇储备，对金融机构贷款等；最主要负债：流通中货币 如果可兑换成黄金

19、，那么央行要时刻准备将货币兑换黄金，那么黄金储备将占据更为重要的地位。 2，假设利率为i，现值为 当i=0.10时，现值为 当i=0.15时，现值为= 3，4，资本控制下贸易顺差增加货币供给， 央行为了冲销顺差，一般会在公开市场卖出8亿美元的国库券。 5，a),货币乘数：m=(1+0.25)/(0.2+0.25)= b),由M1=m*Mh,可得要增加基础货币供给的量为： c),此时的货币乘数为：m=(1+0.25)/(0.1+0.25)=；需要增加的基础货币量为：0.56 可以发现，储备率下降会使得货币乘数增加，从而提高央行干预货币供给的能力。 6，不对，错误在于，提高了商业资金短缺时获得融资

20、的成本增加，使得商行倾向于提高超额准备金率。 7，为了更稳定的控制货币供给，一个重要的前提是货币乘数稳定。 8，a），b），财政赤字融资的三大途径是发行债券、攫取通货膨胀税，消耗外汇储备。如果无法通过发行债券（例如发行债券过多，风险增大，无人购买）以及消耗外汇储备（外储已耗尽），那么只能通过赤字的货币化来融资。 9，由Md=Ms,计算可以得到p=2 画图： 10， i上升，提高了持有超额储备的机会成本，于是储备/存款比例会rd下降，即二者有如下关系： 而货币乘数： 又由于：M1=Mh*m, 显然 M1也和i成正相关的关系，于是货币供给曲线也就成了向左上倾斜了。 全球视角的宏观经济学课后习题解答

21、;-第十章：货币、汇率和价格1，区别在于央行是否主动介入外汇市场操作以使得汇率保持在一个预先设定的值或者区间范围。在浮动汇率下，央行是否愿意兑换货币别没有什么影响，所以可以十不可兑换货币（即央行不兑换） 2，对，被盯住国家并没有义务 3，石油平价更可能成立，不信每天看看关于国际油价的报道就可以了。 如果要正式分析，可以从石油市场的全球化、石油运输的进步（大型油轮，降低运输成本），石油资源战略地位等等来分析。 4，a),如果PPP成立，无论是绝对购买力平价还是相对购买力平价，都有 (e,实际汇率，在购买力平价假设下为一确定的值，其中在绝对PPP下e=1) 那么有： 本国价格提高比国外快，那么可得

22、E将上升，即本币贬值。 b),名义汇率固定，那么将下降，实际汇率将升值。 5，a),假定有1美元的资产，分别投资美元和比索，比较到期时二者的美元价值： 显然投资比索收益更高。 b),利率平价的假设下，期末的汇率应该使得投资比索的美元价值等于投资美元的价值。设期末汇率为Et 6，a),币值低估，由PPP，本国价格上升，于是居民为维持实际货币余额，将卖出外国资产，增加名义货币余额，央行储备增加， b),央行买入国内资产，将增加货币供给，国内利率有下降趋势，资本外流，央行持有储备下降。价格水平不变。 c),外国价格上升，由PPP，本国价格上升，同a）中原因，央行储备将增加。 d),外国利率上升，资本

23、外流，央行储备减少。对价格似乎没影响。 e),预期未来汇率低估，由无套利条件，当前本币将低估，同a), 7，a),抛本国资产，减少货币供给，国内利率上升，资本流入，本币升值，E下降，由PPP，国内价格下降。b),外国价格上涨，国际贸易条件改善，CA盈余，资本外流，本币贬值。另由于本国MS、i=i*，Q都不变，那么由LM方程，本国p不变。 c),外国利率上升，资本外流or由利率平价，本币将贬值，再由PPP，国内价格上升。 8，信用卡得使用将减少实际货币需求，在价格不变得假设前提下也将减少名义货币需求。 固定汇率（汇率不变）浮动汇率（央行储备不变）资本自由流动资本控制资本自由流动资本控制为了消除手

24、头多于得货币余额，居民将购买国外资产，央行储备减少由于居民持有货币余额过剩，利率下降，吸收增加，CA赤字，央行储备将逐渐减少持有货币余额过剩，利率下降，资本外流，本币贬值国内利率下降，吸收增加；由于CA任何时候要均衡，本币要贬值9，外国价格上升，由PPP，国内价格上升，国内货币供给落后与需求，利率上升；又由于国外价格上升，贸易条件改善，CA盈余，储备增加。 10，对应的商品种类维持平价就可以了。第十一章：通货膨胀：财政方面和货币方面1,由PPP， ， 价格水平一次性变化和通货膨胀，汇率也将相应的发生变化，不过，如果时恶性通货膨胀，那么由于人们的恐慌和对本币的不信任，汇率将极度贬值，大家都试图将

25、本币兑换成外币。 2固定汇率下通过央行融资赤字，最终消耗的是外汇储备，由计算可知，外汇储备每年要减少0.25亿美元，显然没法一直持续下去（当然，如果它像中国那样有1万多亿的外汇储备就另当别论了） 外汇储备耗竭后，将有固定汇率转为浮动汇率，而且本币汇率将急剧贬值，由PPP价格上升，同时实际货币余额不变但是名义余额将上升。 3,通过低估，将能增加央行的外汇储备，来为赤字融资。 4,实际货币需求的增长为政府带来相当与GDP2的铸币税，恰好融资赤字，所以外汇储备不会改变；通货膨胀率也为零。 5,a),假定货币周转率不变，通过赤字融资： b),由PPP， 可得： 6,当居民对政府偿债能力由信心，愿意购买

26、政府债券时通胀比较低，此时货币周转率不变 当大家都不敢购买政府债券时，只有通过赤字货币化来融资，此时通货膨胀比较高，而货币周转速度会是名义利率的正函数。7,通货膨胀率高于名义货币余额增长，说明实际货币余额下降货，此时铸币税将低于通膨胀税（因为通货膨胀税是假定居民持有的实际货币余额不变）。 8,9,好处是通货膨胀比较稳定，不好处是丧失了自主独立的货币政策和失去获得铸币税。 10,如果是固定名义利率的贷款，随着通货膨胀上升，其实际利率将降低。 11,在历经多次通胀的国家中，相应的应对通货膨胀的制度比较健全（如工资、债务的指数化等），成本相对较低。全球视角的宏观经济学课后习题解答;-第十二章：封闭经

27、济中的宏观经济政策和产量决定1,通过IS-LM框架，政府政策就可以影响AD（当然其中有些特殊情形）在古典情形下，AS垂直，此时经济政策无法影响产出。 2,a),MPC增加将增大凯恩斯乘数（这里只讨论投资乘数） b),变化更敏感，乘数也增大 数学推导： c),预期未来支出将抵消当前政府支出变化，那么居民将调整储蓄来适应这一变化，同时消费不会变化，乘数效应将受到阻抑。3,设IS曲线函数为r=r(Y), a),增大，则减小,那么IS曲线更加平坦。 b),MPC增大，则IS更平坦 c),减小，则IS更陡峭 4,恒定，设i=i(Y)为LM曲线函数，对Y导。 a),增大，那么减小，曲线更平坦。 b),增大

28、，曲线更平坦 5, 6, 7,a),政府支出的凯恩斯乘数为1/(1-MPC)=5 c),得出均衡Q=60,i=5。 d),由LM求AD曲线，有50P*(Q-35) e),此时IS: 古典情形：Q=60,依次代回IS,LM函数得到i=10,P=2.5 极端凯恩斯情形：p=2,依次代回LM,IS曲线可得，Q=65,i=7.5 8,为增加产出要采取扩张政策；而为了增加私人投资要降低利率，所以宜采取扩张的货币政策。 9,流动性陷阱情形下，货币需求对利率无限弹性；相反的就是接近货币主义情形。 10,为实现一定的产出水平 a),技术进步，AS右移，相应地要使得AD左移，即紧缩地货币/财政政策。 b),预期

29、未来收入增加，C外生增加，IS右移，那么为了维持一定地产量，宜采取紧缩地财政、货币政策。 c),信用卡提高了V，那么货币需求外生下降，供给大于需求，LM右移，则应采取紧缩货币政策。 d),预期未来税收增加，那么消费外生下降，则IS左移，采取扩张的财政货币政策. 11,长期合同，则工资粘性更强，更接近于凯恩斯情形，此时扩张财政政策更容易提高产出。 全球视角的宏观经济学课后习题解答;-第十三章：开放经济中的宏观经济政策：固定汇率的情况1. 由于技术进步以及当前全球金融市场的一体化，资本流动的速度在一瞬间就可以完成，而国际贸易还需要运输等时间。 这就使得制定经济政策时要充分考虑资本流动带来的短期影响

30、，同时也不能忽视国际贸易带来的长期的影响 2. 一价法则其实就是实际汇率为1的特殊情况，当实际汇率不能保持恒定时，一价法则就无法成立了。 3. 首先构建这个价格指数，设本国产品比例为，国内价格为,国外为,名义汇率为，国内消费品价格指数 a.b.c.d.4. 需要区分的是：总需求是国内和国外居民对国内产品的购买；吸收是国内居民对国内和国外产品的购买 a. 总需求增加，吸收不变 b. 吸收不变，但是由于更多购买国外产品，所以总需求下降 c. 吸收增加，同时由于总进口不变，国外情形不变（即出口也不变），所以总需求将增加。 d. 提高税收，同时吸收也下降，同时由于国外情形不变，总需求也。 5. 政府支

31、出减少，IS左移，i有下降趋势，资本外流，固定汇率下央行损失外汇储备，货币供给减少，LM左移，最终利率维持在世界利率上不变，总需求减少；由于是固定汇率，卖出债券将使得央行持有的外汇储备进一步减少，不会冲抵政府支出减少。 6. 国内外价格同比例提高，即相同的通货膨胀率，国际贸易条件不变，净出口不变，IS不会移动；此时由于价格的上涨，居民持有的实际货币余额将下降，即LM左移，因此要抛出国外资产，央行持有的外汇储备将增加，从而增加名义货币供给，最终居民持有的实际货币余额维持在之前的水平上。 a. 最初的反应是：世界利率提高，资本外流，LM左移、央行外汇储备减少；于是总需求曲线要左移，但是之后由于AS

32、的不同而各异： i. 古典情形：但是由于AS垂直，产出不变，价格下降，进一步引起IS右移（EP*/P上升，从而净出口增加)以及LM右移（MS/P上升)，最后IS，LM交与横轴为潜在产出，纵轴为新的世界利率的均衡点上。由：,i上升，最终的实际货币余额还是下降了， ii. 极端凯恩斯情形：AS水平，所以价格不变，产出下降，因为i上升了，Y又下降了，所以实际货币余额下降。 iii. 基本凯恩斯情形：介于以上二者之间。 b. 最初的反应：本国净出口上升，IS右移，利率有上升趋势，资本流入，央行外汇储备增加，LM右移，AD右移。 i. 古典情形：AS垂直，产出不变，价格上升，一方面减少净出口，IS左移，

33、另一方面又降低实际货币余额，LM左移，最终回到原均衡点，唯一不同的是价格上升了。此时由：,i不变，所以实际货币余额不变。 ii. 极端凯恩斯情形：AS水平，价格不变，产出增加，上升，所以实际货币余额增加。 iii. 基本凯恩斯情形：介于以上二者之间。 c. 税收下降，IS右移，同时央行采取了扩张的货币政策，LM右移，但还没有结束，如果IS，LM交点不在世界利率上，央行的外汇储备要发生变化，知道LM移动到与IS交点恰好在世界利率水平上。所以外汇储备的变化要看货币供给增加相对于IS右移的幅度，但可以肯定的是AD右移。 i. 古典情形：AS垂直，产出不变，价格上升，净出口下降，IS左移，同时降低实际

34、货币余额，LM左移，最后IS，LM交与原均衡点。因此实际货币余额不会改变， ii. 极端凯恩斯情形：AS水平，价格不变，产出增加，于是实际货币余额：增加， iii. 基本凯恩斯情形介于以上二者之间。 7. 币值低估使本国产品更加便宜，扩大净出口，从而扩大AD，因此对于国际贸易占纵需求比重更大的国家币值低估的作用更为明显。 8.a. 资本可以自由流动：国内利率不变，减税使得IS右移，从而资本流入，央行外储增加，LM右移，产出上升，实际及名义货币余额都上升；但在长期内，AS垂直，产出回到潜在产出，价格上升，IS及LM左移，名义货币余额和短期一致，比减税前上升，但是实际货币余额和减税前相同。 b.

35、资本不可自由流动：IS右移，但是LM不会移动,于是长期内吸收增加使得贸易赤字，外汇储备下降，LM左移，最终均衡点位于高于世界利率、产出等于潜在产出的点，实际及名义货币余额下降， c. 资本自由流动下，货币政策无效，央行储备减少，其他都不会变化。 d. 资本控制，LM右移，短期内产出增加，利率下降，货币余额增加，但是长期内，吸收的增加导致贸易赤字，央行外汇储备不断减少，LM左移，最终回到货币政策前的均衡位置，货币余额不发生变化。第十四章：开放经济中的宏观经济政策：弹性汇率的情况1. 固定汇率下，国内利率只要偏离了世界利率，那么资本流动就使得央行持有的国际储备的变化，从而引起国内货币供给的变化，L

36、M曲线内生移动。 弹性汇率下，国内利率只要偏离了世界利率，那么资本流动就使得汇率发生变化，从而通过影响净出口从而引起IS的内生移动。 2. 开放小国经济货币扩张 a. 国内利率趋于下降，资本流出，从而本币贬值 b. 总之，最终的效果是要使得IS移动一定的距离以使得IS和LM的交点恰好位于世界利率水平。IS移动距离是确定的，如果净出口对汇率变化敏感，那么汇率只要一点儿变化就可以使得IS移动比较大的距离。所以敏感时汇率变化幅度比较小。 3. P上升，实际货币余额下降，LM左移；同时，由于P上升，净出口下降，IS也向左移动。要看IS/LM二者交点所确定的利率和世界利率的对比。如果IS左移不够，国内利率要高于世界利率，资本将流入，本币汇率趋于升值，于是IS要继续左移；相应地，如果IS左移过多，国内利率低于世界利率，资本外流，本币区域贬值，IS将右移一些距离。总之，由于IS最终是左移了，所以实际汇率将升值，至于名义汇率，要考虑P上升后IS相对于LM地位置，可能升值也可能贬值。 a. 固定汇率，货币政策无效，所以采取扩张的财政政策，AD右移，基本凯恩斯情形，价格和产量都上升