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1、1班证券投资学期末考试报告 学号：0918020033 姓名：郭金威 班级：09工商管理02 2011年7月13日摘要：经历20多年风雨彩虹，见证“向上生长”的力量。中国的股票市场，从1989年始作为试点，本着试得好就上、试不好就停的理念建立起来。在这短暂的发展过程中，中国证券市场已经从一棵幼苗，长成枝繁叶茂的参天大树，证券市场的快速成长堪称世界奇迹。有些人能通过股票市场投资致富，改善生活条件；而有些人却以失败破产告终。为此，本报告通过对CANSLIM模型进行阐述，其中以2003至2010年为研究周期，对某些A股根据CANSLIM模型进行分析。最后，总结讨论CANSLIM模型是否适应于中国现行
2、的股票市场。关键词：CANSLIM模型 A股 股票市场第1章 CANSLIM模型CANSLIM模型是一个投资策略的缩写，这个策略是以市场上表现最好的股票的共有特征为依据所归纳出来的投资法则。CANSLIM是一种成长性股票投资策略，是威廉欧奈尔从1953年开始对500个股市大赢家的投资数据的研究成果。这个投资策略既包括了技术面的分析，也包括了基本面分析。该模型的目标是发现那些价格还没飙升的领涨股。而价格还未开始飙升的那段期间称为“买入点”，也就是周线图中已经脱离价格底部至少7周的区域。CANSLIM中得每个字母都是过去50年中最成功的领涨股所具有的共有特征。1、 CANSLIM模型的分析C=目前
3、的每股季盈余 优异的在飙涨之前，其通常要比前一年同期的水准增加20%以上。A=每股年盈余 要选择每股年盈余高于前一年水准的，找出真正增长的。盈余年年成长，过去三年盈余连续成长；选择每股年盈余高于前一年盈余成长25%-30%以上的，不必预估当年及次年的EPS成长。N=创新所谓创新是指新产品、新服务、产业新趋势，以及新经营策略等。新产品、新管理层、股价创新高，选择怎样的入市时机；新的技术，新的管理阶层，股价创新高，公司展现新气象，是股价大涨的前兆。S=流通在外的股数尽可能选择流通数量相对较少的，盘子小更容易飙升。小的流通量小，扩张力强，容易被市场炒作；小的流动性较差，股价波动情况会比较激烈，倾向于
4、暴涨暴跌，可以通过来降低风险。L=领先股或落后股要选择高的股票，从同行业股票中最好的两三只股票中进行挑选，和年每股收益增长最快，股权回报率最高，销售增长最快，商品价格表现最好。行业看似涨幅惊人，但它才是真正的强势股；看上去价格高?风险大，反而能够再创新高。领先大盘上涨，且其涨幅大于大盘者，挑选RS值在80或者90以上的股票。I=市场的认同的数量和质量并重，追踪新买进的股票，警惕 “过量持有”，买进认同度高的股票。“I”指有大的机构关照的股票,机构投资人对股票的最为强劲，而领先股的背后大都具有法人机构的支撑。M=股市价量变化所谓顺势而为，就是要选择和大势走一致的股票。当股市已有相当规模的涨跌运动
5、时，四分之三的股票会显示同一方向，你必须掌握股市每日的价格与的变化。第2章 2003至2010年A股CANSLIM模型分析1、 2005年三只A股分析情况1 天威保变（600550）天威保变在2005年股价发生巨大的变化，1月20日股价跌至5.37元，10月18日达到该年度的一个峰值，股价为14.70元，升了接近3倍。如图所示: 图2-1根据CANSLIM模型的季度每股收益大幅增加，由天威保变2005年财务报告得知，第一季度的每股收益为0.03元，第二季度为0.04元，第三季度为0.08元，第四季度为0.16元，全年每股收益达到0.31元，相比2004年度每股收益0.15元增长了106.7%，
6、年度每股收益增长率有大幅提高。2004年变压器行业集体受到巨大打击，硅钢片的市场价格不断飙升，沉重的生产成本令仍需按早早签订的合同供货的变压器企业出现严重亏损，变压器行业面临着如何生存的困境。然而，天威保变在2005年度改变政策，目光聚集于新能源产业，天威保变收购保定英利集团有限公司持有的天威英利2%的股权，并且以持有天威英利51%的股权，成为天威英利的控股股东，从而致力于新能源发展的道路，公司的发展前景变得十分明朗。因此，股价受企业发展新能源的影响，不断上涨，2006年和2007年股价持续上涨，达到峰值。2 航天电器（002025）本公司于2004年7月9日首次公开发行人民币普通股2570万
7、股，流通股发行后股份总数增加至8000万股，2005年4月公司用资本公积转增股本1600万股，转增后股本总额增加至9600万股。航天电器在2005年的股价曾经一度在6月3日跌至最低位13.75元，经过一段时间过后，股价在10月20日达到一个峰值，为34.90元。2005年季度每股收益分别为第一季度0.19元，第二季度0.30元，第三季度0.34元，第四季度0.36元，如图2-2所示：图2-2航天电器2005年度每股收益达到1.19元，是公司上市以来年每股收益最大的一次，相比于2004年度每股收益0.52元增长了128.8%，年度净利润11437.66万元，比2004年增加了7301.29万元，
8、2005年度各方面的业绩优势明显，发展前景一片大好。在“神五”发射之前，该股作为航空、军工概念的龙头被资金相中，军工概念股的最大好处就是，不但利润率惊人，而且没有长期应收账款。军工技术在全球一向都走在民用之前，加上当时的航天热，发展不可小视。3 苏宁电器（002024）2005年苏宁电器股权关联发生交易，具体情况如下：表2-2苏宁电器2005年度每股收益为1.05元，具体季度每股收益，第一季度为0.17元，第二季度为0.49元，第三季度为0.49元，第四季度为-0.1元。在宏观调控的打击下，消费升级概念使行业景气度持续上升，苏宁电器和国美电器两大电器零售巨头受消费升级的影响下股价上涨。2、 2
9、006年三只A股分析情况1 泛海建设（000046）CANSLIM模型分析：泛海建设2006年季度每股收益分别为，第一季度0.11元，第二季度为0.01元，第三季度为0.00元，第四季度为0.22元，全年每股收益为0.34，比2005年每股收益增长了61.9%。全年股价K线分析如图所示：图2-3从上图可以清晰地发现，泛海建设股价在下半年上涨了一倍之多，全年涨幅达650.46%。06年的房地产行业发展良好，从而影响到同行业的泛海建设股价上涨，市场未来的走向在2007年得到充分的说明，股价一直飙升到峰值71.30元，相比于05年7月18日时的最低价格2.48元足足翻了30倍之多，成交量升幅提高，因
10、此影响到07年行情发展。2 辽宁成大（600739）辽宁成大2006年度全年每股收益为1.03元，相比于2005年的0.17元增长了505.9%，季度每股收益为第一季度0.15元，第二季度0.27元，第三季度0.27，第四季度0.34元。2006年净利润为51543.15万元，同比增长493%。全年股价K线分析如图所示：图2-4辽宁成大受益于持股比例27%的广发证券拟上市，股价的大幅增长主要依靠“麻雀变凤凰”式的重组预期。2006年，上证指数累计上涨130%，沪深两市上市公司中全年累计升幅超过200的就有139家。3 贵州茅台（600519）图2-5从上面2006年贵州茅台的K线图可以看出，2
11、006年贵州茅台的股价变化很大，主要受益于茅台酒价格的上涨。茅台作为中国的国酒，品牌具有不可取代的价值，茅台酒消费群体多为团体消费，以及追求品质的消费者，对价格的敏感度较低，因此生产茅台酒的企业具有较强的定价权。由于其陈年老酒数量有限，资源的稀缺性也让它具备涨价的理由。近几年来随着白酒的销量逐步减少，吨酒的价格却一路上涨，表明在消费升级的推动下，白酒市场高档化的趋势日趋明显。2006年贵州茅台每股收益为1.64元，第一季度每股收益为0.92元，第二季度为-0.31元，第三季度为0.46元，第四季度为0.57元。全年净利润为154481.24元。以方案实施股权登记日的总股本为基数，用资本公积金向
12、全体股东每10股转增10股，转增后公司股本总数由原来的471,900，000股增至943,800,000股。3、 2007年三只A股分析情况1 中兴通讯（000063）公司是全球领先的综合性通信制造业上市公司，是近年全球增长最快的通信解决方案提供商。公司凭借在无线产品（CDMA、GSM、3G、WiMAX等）、网络产品（xDSL、NGN、光通信等）、手机终端（CDMA、GSM、小灵通、3G等）和数据产品（路由器、以太网交换机等）四大产品领域的卓越实力，现已成为中国电信市场最主要的设备提供商之一，并为100多个国家的500多家运营商，及全球近3亿人口提供优质的、高性价比的产品与服务。2007年全年
13、每股收益1.3元，同比2006年增长了62.5%，第一季度0.04元，第二季度0.43元，第三季度0.15元，第四季度0.68元，全年净利润为125215.80万元，股价新高为79.80元。2007年4月17日机构专用买入25万股，2007年7月18日中金公司交易单元买入170万股。受益于全球3G通信，中兴通讯股价一直上涨，2007年，公司多项产品全面发展，成绩斐然。特别是公司无线通信产品业务快速发展，实现营业收入大幅提升。2 包钢稀土（600111）稀土价格的不断上涨，影响到稀土行业的股价受益大幅提高，其中以包钢稀土尤为突出。它在2007年度日K线图如下所示：图2-62007年每股收益为0.
14、76元，相比2006年的每股收益0.18元增长了322.22%，季度每股收益具体为：第一季度0.16元，第二季度0.04元，第三季度0.26元，第四季度0.30元，全年净利润为30814.91万元，增长325.83%。作为我国宝贵的战略资源，近年来，国家对稀土开采的调控力度不断加强。2007年国家发改委对稀土矿产品和冶炼产品实行指令性计划，总量控制趋势十分明显。预计今后国家对稀土战略资源的控制将更加趋紧，管理更加规范。3 兴业银行（601166）兴业银行07年上市以来股价不断上涨，在10月29日达到峰值，最高价格为70.50元。如图所示：图2-7全年每股收益为1.72元，第一季度为0.28元，
15、第二季度为0.45元，第三季度为0.48元，第四季度为0.51元，净利润为858576.67万元，增幅为126.04%。兴业银行于2007年4月28日召开2006年度股东大会，会议审议通过如下决议：1、 通过公司2006年年度报告及其摘要。 二、通过公司2006年度利润分配方案：以2007年A股发行后50亿股为基数，每10股派2.60元(含税)。 三、聘用福建华兴有限责任会计师事务所和安永会计师事务所为公司2007年度境内、境外审计服务机构。 四、同意公司首次公开发行股票前滚存未分配利润和发行当年产生的净利润由新老股东共享。4、 2008年三只A股分析情况1 盘江股份（600395）图2-8盘
16、江股份2008年年度每股收益为1.08元，第一季度为0.09元，第二季度为0.36元，第三季度为0.45，第四季度为0.17元。经历2008年全球金融海啸的冲击，盘江股份股价并没有受到太大的影响，7月15日达到该年度的一个峰值30.25元。2008年盘江股份的净利润高达63907.71万元，相比去年增加了54248.5万元，有大幅度的提高。在2008年有多家营业部买入盘江股份的股票，如图所示：表2-32008年4月公司根据发展需要实施重大资产重组工作，并于2009年3月中国证监会核准公司重大资产重组。2 隆平高科（000998）2008年正是农业投资的黄金时期，所以，隆平高平成为2008年各路
17、资金关注的焦点，股价也节节盘升，如果考虑到公司高比例的送转股方案的话，2008年的涨幅的确可观。由于08年下半年的全球金融危机，隆平高科的股价也跟随大盘跌回年初的价格。具体情况如下：图2-9隆平高科2008年年度每股收益较07年有所下降，为0.17元，跌幅45.2%，第一季度每股收益为0.53元，第二季度为-0.05元，第三季度为-0.29元，第四季度为-0.01元，全年净利润为4376.93万元。3 东陵粮油（000893）该股2008年年初一度随大盘震荡回落，但随后由于实质资产重组的深入，二级市场股价走势渐趋活跃。我们可以从下面的2008年日K线图清楚地看出，上半年一度随大盘震荡回落，但是
18、后来还是走势趋好。图2-10有分析指出，目前机构资金是只进不出，看好公司未来的产业发展趋势，如果考虑到重组效应未充分释放的话，该股2009年仍会有不俗的表现。2008年6月5日东凌实业与广州万宝签订股权转让协议，东凌实业受让广州冷机原第二大股东广州万宝持有的本公司57985516股股份于2009年5月7日完成过户登记手续。本次股份过户完成后，东凌实业持有广州冷机134302456股，占公司总股本的60.50%，为广州冷机第一大股东，广州万宝不再持有广州冷机股份。2008年年度每股收益为-0.28元，第一季度为0.05元，第二季度为0.04元，第三季度为-0.05，第四季度为-0.33元，全年的
19、净利润为-6258.74元。5、 2009年三只A股分析情况1 中天城投（000540）经历了08年下半年的金融危机之后，09年的行情逐渐向好，中天城投公司具有一级房地产开发资质，是贵阳市城市建设与开发的重要力量。目前公司主要从事房地产开发与物业管理、教育、休闲康体等行业，在房地产行业，公司一直是当地的龙头企业，是贵阳房地产市场规模最大、最具有竞争力的开发商，历年的市场占有率皆达到总量的15%左右。2009年房地产行业景气度十分好，带动地产股迅猛发展，中天城投在这一年股价大幅度提高，年度每股收益高达0.81元，是近十年来最高的一年。季度每股收益具体为：第一季度0.1元，第二季度为0.12元，第
20、三季度0.35元，第四季度为0.23元，全年净利润为46048.30万元。2009年，公司实施2008年度利润分配，以资本公积金每10股转增6股股份。方案实施后，本公司股本由356,811,466股增加至570,898,345股。2 山煤国际（600546）公司原是隶属于中石油旗下的大型化工石油建设企业，是中国最早从事化工、石油化工建设的大型综合类总承包企业，被誉为“中国化工建设第一军”。2009年12月份山西煤炭进出口集团有限公司要约收购完成，公司主营业务转为煤炭生产、煤炭贸易、煤炭设备及服务等。2009 年上半年公司完成营业收入11.40 亿元，同比增加0.1%；实现营业利润831 万元，
21、同比下降14.65%；实现净利润655.20 万元，同比降低0.01%。公司经营情况基本处于平稳状态。全年年度每股收益为0.82元，前三季度每股收益均为0.01元，到了第四季度，每股收益达到0.78元，该年的净利润为61787.45万元，去年的净利润为359.40万元，同比增长了17091.83%。2009年的股价增长如图所示：图2-113 江南红箭（000519）图2-122009年江南红箭发生了重组该股也因重组预期被资金狂炒，从年初的最低2.08元一路飙涨至停牌前的15.27元，涨幅高达634.13%。全年每股收益仅有0.02元，第一季度为0元，第二季度为0.02元，第三季度为0.01元，
22、第四季度为-0.01元，净利润为368.58万元，从2008年的亏损当中扭亏为盈。2009年10月19日徐进为徐敏兄弟姐妹增持1000股。6、 2010年三只A股分析情况1 恒逸石化（000703）自今年2月份公布了重组预案后, 恒逸石化的股价就像脱缰的野马,从接近9元的低价一度冲高至44.06元的历史新高。图2-13今年2月份,恒逸石化的重组预案显示,公司的第一大股东汇诚投资以现金购买公司全部资产和负债、公司发行股份购买恒逸石化100%股份。同时,汇诚投资将所持恒逸石化股份转让给恒逸集团。重组完成后,恒逸石化将成为聚酯涤纶行业龙头。根据重组方案中恒逸集团的承诺,2010年至2012年,恒逸石
23、化的净利润分别为7.95亿元、8.81亿元、8.90亿元,按重组后股本约6亿股计算，恒逸石化的每股收益在1元以上。根据2009年度公告得知，年每股收益为0.02元，第一季度每股收益为0元，第二季度为-0.01元，第三季度为0.02元，第四季度为0.01元，全年净利润为241.63万元。2 广晟有色（600259）稀土概念的光环令广晟有色在2010年大放异彩。2010年初至4月末，主要稀土氧化物的价格均出现大幅上升，这一背景下稀土资源类股票掀起较大涨幅。5月19日成功摘帽复牌后的广晟有色被游资看好，在轮番炒作下，股价大幅上涨。此外，国家对稀土行业的整合政策，令广晟有望成为南方稀土行业主要整合者之
24、一，也令市场为之疯狂。股价一路飙升，具体如图所示：图2-142010年广晟有色每股收益为0.15元，前三个季度每股收益均为0.03元，第四季度为0.06元，全年净利润为3812.17万元。本公司2010年3月30日向上海证券交易所提出了公司股票交易撤销其他特别处理的申请，该申请已获得批准。2010年5月19日公司股票简称由“ST有色”变更为“广晟有色”，公司股票代码不变。截至2010年12月31日，本公司累计发行股本总数24,940万股，公司注册资本为24,940万元。3 莱宝高科（002106）在iphone火热流行的背景下，触摸屏技术也渐成热门词汇。莱宝高科因其触摸屏技术在国内领先，全年股
25、价持续飙升。前三季度实现营业收入7.99亿元，净利润2.71亿元，同比增长87%和154%。市场认为未来几年触摸屏市场将进入全面爆发期，公司仍将是苹果最核心的供应商，其先发优势和技术领先优势明显，将获得高于行业的增长速度。2010年莱宝高科的股价一路上涨，如图所示：图2-152010年度莱宝高科每股收益达到1.05元，增长了94.4%，第一季度为0.19元，第二季度为0.18元，第三季度为0.27元，第四季度为0.42元，全年净利润为45110.21万元。2010年4月，经股东大会决议通过，公司以2009年12月31日总股本，329,888,000股为基数，按照每10股转增3股的比例进行资本公
26、积转增股本，转增后公司股为428,854,400股。第3章 对CANSLIM模型的看法股票市场是人类心理与智慧博弈的场所，欧奈尔的CANSLIM法则是对各种选股系统的业绩表现进行了大范围的比较分析，要说CANSLIM模型是否适应中国股票市场，其实就是要对目前中国股票市场进行详细的分析。CANSLIM方法是基本面分析与技术面分析结合的产物。目前中国有几千家上市公司，中国经济的快速平稳发展同时也使上市公司受益。因此，进行基本面分析显得很重要，特别是宏观分析。国家相关部门采取的政策也会影响到公司股价的走势，最近央行加息遏制通胀，对某些行业来说是一个利好消息。总而言之，在某些方面，CANSLIM模型有
27、利于中国股票市场的发展和成熟。CANSLIM模型实际上就是一种在大盘主趋势向上的前提下，采用先行业再个股再强势个股的选股方法。它充分应用了大概率原则和优中选优原则，是基本面与技术面相结合的集大成者。2008年全球金融危机的发生，我们可以清晰地看出中国股市在下半年走弱，大盘主趋势向下，我们会认为CANSLIM模型在这个时候已经不适合中国股票市场，但是如果我们细心地发现在这个大盘主趋势向下的情况下仍有某些股票逆市而上，这时该股仍可以用CANSLIM模型进行分析。第1章 综上所述，CANSLIM方法只是一种操作方法，不要只见树木不见森林。投资成功最重要的是正确的投资哲学和理念，并需要坚强、独立、耐心、自信、不贪婪的心理素质作为基础。CANSLIM模型在某个时候确实适应于中国股票市场，是投资者用来分析个股的最好方法之一。
