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1、第四章工程项目经济评价方法,第四章工程项目经济评价方法,2/77,投资回收期总投资收益率资本金净利润率净现值净年值净现值率内部收益率,利息备付率偿债备付率资产负债率,净现金流量累计盈亏资金,动态指标,静态指标,静态指标,4.1.1 经济评价指标体系,2/77经济评价指标盈利能力分析指标清偿能力分析指标财务生存,3/77,3、静态投资回收期（Pt） P48在不考虑资金时间价值的条件下，以方案的净收益回收项目全部投资所需要的时间，即工程项目从开始投资（或投产），到全部投资收回所经历的时间。计算投资回收期（以年为单位）一般从项目建设期起算，若从项目投产开始时算起应予以注明。,4.1.2 经济评价指标
2、计算,3/773、静态投资回收期（Pt） P484.1.2 经,4/77,理论表达式,第t年的净现金流量,投资金额,静态投资回收期,经营成本,年收益,4.1.2 经济评价指标计算,4/77理论表达式第t年的净现金流量投资金额静态投资回收期经,5/77,实际应用表达式如果投产或达产后的年净收益相等，或用年平均净收益计算时，则投资回收期的表达式转化为：Pt= P/A式中：Pt投资回收期（年）； P全部投资； A等额净收益或年平均净收益。,4.1.2 经济评价指标计算,5/77实际应用表达式 4.1.2 经济评价指标计算,6/77,【例】某建设项目全寿命周期的现金流量如图所示，求静态投资回收期。解：
3、 自投产年算起项目的静态投资回收期3.75年，自建设期开始的静态投资回收期为3.7514.75年,4.1.2 经济评价指标计算,6/77【例】某建设项目全寿命周期的现金流量如图所示，求静态,7/77,当项目建成投产后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流量求得：,累计净现金流量首次出现正值的年份,累计到第T-1年的净现金流量,第T年的净现金流量,4.1.2 经济评价指标计算,7/77当项目建成投产后各年的净收益不相同时，静态投资回收期,8/77,判别准则将计算出的静态投资回收期Pt与所确定的基准投资回收期Pc进行比较。若PtPc，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑
4、接受；若PtPc，则方案是不可行的。,4.1.2 经济评价指标计算,8/77判别准则4.1.2 经济评价指标计算,9/77,【例】某项目财务现金流量表的数据如下表所示，设基准投资回收期为6年，试用静态投资回收期指标评价方案。解： 由于Pc=6，PtPc,所以方案 是可取的。,4.1.2 经济评价指标计算,9/77【例】某项目财务现金流量表的数据如下表所示，设基准投,10/77,适用范围融资前的盈利能力分析优点： 经济含义直观、明确，计算方法简单易行。明确地反映了资金的盈利能力。缺点：没有考虑资金的时间价值，且舍弃了项目建设期、运营期等众多经济数据，故一般仅用于技术经济数据尚不完整的项目初步研究
5、阶段。没有反映投资所承担的风险性。,4.1.2 经济评价指标计算,10/77适用范围融资前的盈利能力分析4.1.2 经济评,11/77,练习：已知某项目投资现金流量如下表所示，则该项目静态回收期为（ ）。A.4.428 B.4.571 C.5.428 D.5.571,4.1.2 经济评价指标计算,11/77练习：已知某项目投资现金流量如下表所示，则该项目静,12/77,4、动态投资回收期(Pt) ） P52在考虑资金时间价值的条件下，把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折现，由此得出的投资回收期。理论表达式式中:Pt动态投资回收期； ic基准收益率。,4.1.2 经济评价指标计算,12/77
6、4、动态投资回收期(Pt) ） P524.1,13/77,实际应用表达式如果投产或达产后的年净收益相等，或用年平均净收益计算时，则有：【例】某企业需贷款兴建，基建总投资800万元，流动资金400万元。投产后每年净收益为250万元，贷款年利率为8%，用动态投资回收期法对该项目进行评价。(设基准投资回收期Pc=5年)。解： 不可接受。,4.1.2 经济评价指标计算,13/77实际应用表达式4.1.2 经济评价指标计算,14/77,当项目建成投产后各年的净收益不相同时，则有：,4.1.2 经济评价指标计算,14/77当项目建成投产后各年的净收益不相同时，则有：4.1,15/77,判别准则将计算出的动
7、态投资回收期Pt与所确定的基准投资回收期Pc进行比较。若PtPc，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；若PtPc，则方案是不可行的。,4.1.2 经济评价指标计算,15/77判别准则4.1.2 经济评价指标计算,16/77,【例】某投资项目的净现金流量如下表，基准折现率ic=10%，Pc =8年，用动态投资回收期法评价其可行性。解：所以，项目可以接受。,4.1.2 经济评价指标计算,16/77【例】某投资项目的净现金流量如下表，基准折现率ic,17/77,适用范围融资前的盈利能力分析优点：经济含义直观、明确。考虑了资金的时间价值,更科学、合理地反映了资金的盈利能力。缺点：计算
8、较为复杂。没有反映出投资收回后，项目的收益、项目使用年限以及项目的期末残值等，不能全面反映项目的经济效益。,4.1.2 经济评价指标计算,17/77适用范围融资前的盈利能力分析4.1.2 经济评,18/77,练习：某项目财务现金流量见下表，已知基准投资收益率ic=8%。试计算该项目的动态投资回收期。,4.1.2 经济评价指标计算,18/77练习：某项目财务现金流量见下表，已知基准投资收益率,19/77,总结一般技术方案的动态投资回收期大于静态投资回收期。投资回收期指标容易理解，计算也比较简便；并在一定程度上显示了资本的周转速度。对于那些技术上更新迅速的项目，或资金相当短缺的项目，或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的项目，采用投资回收期评价特别有实用意义。但投资回收期没有全面地考虑投资方案整个计算期内现金流量，即：只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。,4.1.2 经济评价指标计算,19/77总结4.1.2 经济评价指标计算,
