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1、民生期货研发部期货投资方案（09.10.26）民生期货研发部 李伟一、产品说明：本方案模拟三百万的初始资金，以国内商品期货品种为投资对象，试图寻找期货市场的存在投资机会，建立在预测与风险控制的基础上，追求稳定的获利机会。二、影响近期商品价格的主要因素。宏观经济因素。宏观经济因素对商品价格的影响是方向性的、中长期的。市场在预期美国第三季国内生产总值(GDP)或许会以3.2%的速度成长，从而在根本上改变衰退的态势。在这之前，已经有经济学家认为，美国经济衰退已经在今年6月或7月结束了。近来，美国股市出现了较大幅度的上涨，从中可以看出市场在预期美国第三季GDP将好转。不过需要我们警惕的是，真正的复苏恐
2、怕还需要等待一段时间。10月22日，我国公布了九月份的经济数据。总体说来，党中央、国务院应对国际金融危机、促进经济平稳较快发展的一揽子计划，取得了明显成效，经济企稳回升势头逐步增强，总体形势积极向好。初步测算，前三季度国内生产总值217817亿元，同比增长7.7%，比上半年加快0.6个百分点。分季度看，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%，三季度增长8.9%。分产业看，第一产业增加值22500亿元，增长4.0%；第二产业增加值106477亿元，增长7.5%；第三产业增加值88840亿元，增长8.8%。在10月初由IMF发布的世界经济展望中认为， “在亚洲经济体强劲表现以及其他地区出现稳定或适
3、度复苏的带动下，全球经济似乎再次呈现扩张势头。”IMF驻华代表费达翰认为，“IMF已经进一步调高了今年中国的增长率至8.5%，而明年中国经济增长率将超过8%，甚至达到9%也是可以预见的。从九月新增信贷数据观察，金融市场的流动性有所收缩，但程度上暂时不会影响到价格走向，总体上商品供应充沛，商品短缺现象不会出现。国内部分经济学家预计，我国四季度GDP增速将达到10.6%，并向政府建议适时调整货币政策。实际上在10月初，澳大利亚就把基准利率提高了0.25个百分点，虽然尚不能把此举看作是西方国家收紧货币的标志，但是显而易见，市场已经对经济刺激政策的退出充满了预期。刺激政策退出实际的选择非常关键。如果退
4、出过早，则会对经济产生过多的负面作用，从而压制经济复苏；对于商品市场而言将压制价格上升的空间。相反的是，退出迟缓将会引发较为严重的通货膨胀。就目前市场情况观察，刺激政策尚未大规模退出。因此，大宗商品价格还有上升的动力。发生于近期的美国流感事件，也将对市场产生一定程度的影响。但基于美国比较有效的医疗体制与先进的医疗技术，有能力较好地控制当前的态势。大宗商品价格的回落，将为投资者带来一个较好的买入机会。CRB指数显示，国际主要大宗商品处于一个比较好的上升趋势之中。美元指数则持续下滑，为商品价格上升提供了较强的支撑。但美元过度疲软不利于美元的国际地位，对此我们要有所准备。流感引发的恐慌会让投资者对美
5、元的避险作用有所期待。我们应当予以适度地关注。美国原油突破了长达三个月的价格平台，有向上冲过100美元/桶的可能。原油上涨对整体大宗商品价格水平的提升，有着重要的影响。我们应当把它看作是商品价格的风向标。美国黄金期货价格纽约黄金价格正在处于整理之中，尚未结束，但其上升的趋势保持完好。未来趋势还是上升为主。上海期货交易所黄金0912合约价格走势国内黄金期货价格走势与纽约金相似，可以耐心等待黄金回调结束后再建立多头部位。目前只宜观望。日本橡胶走势与原油相关联，上升趋势未改。沪胶1001合约价格走势图沪胶走势有所犹豫，但上破阻力位的动能已久存在。18800是比较重要的支撑位。可以在此建立多头部位。燃
6、油1001合约价格燃油期货合约价格有上攻欲望。4050附近支撑力度较强。如回调到此处，可以建立多头部位。螺纹钢期货价格走势螺纹钢期货价格处于反弹之中，3900有较强支撑，在此附近可以建立多头部位。沪铜价格走势图沪铜今日向上突破，可以在此位置买入，目标54000沪铝价格走势图沪铝走势较为强劲，可以在此位置建立多头头寸。目标位置16500沪锌价格走势图锌价走势较强，可以依托五日线买入，五日线止损，不宜追高。九月大豆价格走势图豆价走势显现强势，上破3850概率较大。依托十日均线建立多头部位。五月玉米价格走势图五月玉米有望上冲1780的位置，可以依托十日均线买入建立多头部位。豆粕1005价格走势图今日
7、豆粕突破价格箱体，上升态势形成，可以依托五日均线买入，建立多头部位。五月豆油价格走势图豆油期货价格有上冲7888的能力，可以依托五日均线买入，建立多头部位。五月棕榈油价格走势棕榈油价格开始弱于豆油，可以配合豆油作跨品种套利。在买入豆油的同时，卖出棕榈油期货。L1001价格走势图塑料价格走势大起大落，操作上不宜追涨杀跌。建议观望。PVC1001价格走势图PVC价格开始反弹，可以少量参与，依托五日均线买入建立多头部位。1005强麦价格走势图强麦价格处于横盘震荡中，可以按照震荡市场策略进行操作，或者观望。五月白糖价格走势图白糖价格处于筑底过程，走势相对外盘独立。可以耐心等待回调，十日线为买入点。五月
8、棉花价格走势图棉花价格处于上升趋势之中。五日线是买入机会。1001PTA价格走势图PTA价格处于反弹之中，可以沿着五日均线买入，不宜追涨。五月菜油价格走势图五月菜籽油期货价格有向上突破8200的动力，可以再附近位置买入。以上操作，应当以十日线为止损。免责声明本报告仅供参考，尽管我们相信其中的信息来源是可靠的，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的建议不发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见不能当作所述品种买卖的出价依据。我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经使用或了解其中的信息。
