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1、一、全球化背景下国际经济形势变化的新特征,1990年代以来，经济全球化出现加速推进的趋势冷战结束。两大阵营计划经济国家转向市场经济计算机、网络技术的影响一些国家政府和国际组织的推动跨国公司的推动。在全球范围内配置资源新自由主义思潮的影响,1,一、全球化背景下国际经济形势变化的新特征1990年代以来，经,实际GDP增长速度（1970-2010）,2,资料来源：ERS International Macroeconomic Data Set,实际GDP增长速度（1970-2010）2资料来源：ERS,谷歌、微软的股价走势（2007.1.32010.10.19）,3,$747,$247,$14.87
2、,$37.49,逃不掉的经济周期！,谷歌、微软的股价走势（2007.1.32010.10.19,二、美国经济影响当前国际经济形势的最重要变量,4,资料来源：ERS International Macroeconomic Data Set,全球主要国家实际GDP总量（1969-2010 ；10亿美元-2005 ）,二、美国经济影响当前国际经济形势的最重要变量4资料来源：,美国在全球GDP中所占份额（1969-2010）,5,资料来源：ERS International Macroeconomic Data Set,美国在全球GDP中所占份额（1969-2010）5资料来源：,美国经济增长速度（1
3、9302010）,6,资料来源：Bureau of Economic Analysis,美国经济增长速度（19302010）6资料来源：Burea,战后美国总需求各组成部分对GDP的贡献（1946-2010）,7,资料来源：Bureau of Economic Analysis,战后美国总需求各组成部分对GDP的贡献（1946-2010）,战后美国居民储蓄率变化趋势（1946-2010）,8,婴儿潮（1946-1964）社会保障制度消费信贷财产性收入的提高,资料来源：Bureau of Economic Analysis,战后美国居民储蓄率变化趋势（1946-2010）8婴儿潮（1,美国失业率
4、与GDP增长率变化趋势（1970-2010）,9,资料来源：Bureau of Economic Analysis；IMF,滞涨,里根时期新自由主义经济学,克林顿时期,老布什,小布什,奥巴马,格林斯潘：美联储只管货币（Money），但不管金融（Finance）,美国失业率与GDP增长率变化趋势（1970-2010）9资料,10,CPI各组成部分的权重（2011）,资料来源：国家统计局；野村证券,10CPI各组成部分的权重（2011）美国中国2006201,CPI中居住类价格目前包括四个子类:,一是建房及装修材料。其中包括木材、木地板、砖、水泥、涂料等10个商品集群；二是房租。其中包括公房房租、
5、私房房租、其他费用三项；三是自有住房。其中包括房屋贷款利率、物业管理费用、维护修理费用等四项；四是水、电、燃料。其中包括水费、电费、液化石油气、管道燃气、其他燃料五项。,11,CPI中居住类价格目前包括四个子类:一是建房及装修材料。其中,S&P/Case-Shiller住房价格指数（季节调整，1987.12011.1）,12,资料来源：http:/,S&P/Case-Shiller住房价格指数（季节调整，19,美联储基准利率变动（1954年7月-2011年3月）,资料来源：http:/en.wikipedia.org/wiki/Federal_funds_rate,2008年12月17日00.
6、25%,美联储基准利率变动（1954年7月-2011年3月）资料来源,S&P/Case-Shiller住房价格指数收益率（1988.12011.1）,14,资料来源：http:/,2007年1月开始出现负增长,S&P/Case-Shiller住房价格指数收益率（1988,美国政府刺激经济的手段,产业政策：新能源；低碳财政政策政府支出。外债减税货币政策降息。0-0.25%公开市场业务。6000亿（2010年11月4日）对外经济政策刺激出口。逼迫别国货币升值,15,美国政府刺激经济的手段产业政策：新能源；低碳15,美国联邦政府债务（1929-2010；单位：10亿美元）,16,资料来源：http:
7、/,美国联邦政府债务（1929-2010；单位：10亿美元）16,美元指数（月度；1995.9.2011.4.）,17,资料来源：招商期货交易软件截图,美元指数（月度；1995.9.2011.4.）17资料来源,国际黄金现货走势（2005.10.12-2011.4.5）,18,资料来源：招商期货交易软件截图,国际黄金现货走势（2005.10.12-2011.4.5）1,芝加哥商品交易所近期玉米价格走势,19,资料来源：招商期货交易软件截图,芝加哥商品交易所近期玉米价格走势19资料来源：招商期货交易软,伦敦铜3月电子盘价格走势（2003.12.122010.11.10）,20,资料来源：招商期货
8、交易软件截图,伦敦铜3月电子盘价格走势（2003.12.122010.1,国际油价近期走势（2009.8.192010.4.5）,21,资料来源：招商期货交易软件截图,国际油价近期走势（2009.8.192010.4.5）21,三、对国际经济发展的展望,22,资料来源：ERS International Macroeconomic Data Set,全球主要国家实际GDP总量（1969-2030 ；10亿美元-2005 ）,三、对国际经济发展的展望22资料来源：ERS Interna,经济学人的预测,23,http:/,经济学人的预测23http:/www.economis,经济学人2010年
9、10月2日封面,24,经济学人2010年10月2日封面24,2003年高盛公司对全球经济发展的展望,25,资料来源：GS Global ECS Research,2003年高盛公司对全球经济发展的展望25资料来源：GS G,2008年高盛公司对全球经济发展的展望（修正）,26,资料来源：GS Global ECS Research,2008年高盛公司对全球经济发展的展望（修正）26资料来源：,IMF真实GDP增长率地图,27,资料来源：http:/www.imf.org/external/datamapper/index.php,IMF真实GDP增长率地图27资料来源：http:/www,目前
10、的世界经济格局（社科院，2010）,净消费国家美国葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙（PIGS）净储蓄国家（净出口）中国、日本、德国资源输出国俄罗斯、澳大利亚、巴西,28,资料来源：时事报告（大学生版），第65期，P50.,目前的世界经济格局（社科院，2010）净消费国家28资料来源,一则报导（2011年4月5日）,29,一则报导（2011年4月5日）29,中国在全球贸易当中的地位（2009）,30,资料来源：中国统计年鉴，2010,中国在全球贸易当中的地位（2009）30国家或地区出口进口,四、国际经济形势对我国经济的影响,31,资料来源：摩根士坦利,中国增长的奇迹如何发生？,四、国际经济
11、形势对我国经济的影响31资料来源：摩根士坦利中国,我国的外贸依存度（1985-2009）,32,资料来源：中国统计年鉴，2010,我国的外贸依存度（1985-2009）32资料来源：中国统,中国总需求各组成对GDP的贡献（1978-2009）,33,资料来源：中国统计年鉴各期,中国总需求各组成对GDP的贡献（1978-2009）33资料,中国经济结构性问题（温家宝，2007年3月）,不稳定不平衡不协调不可持续,34,中国经济结构性问题（温家宝，2007年3月）不稳定34,GDP与能源消费、电力消费增长率的比较,35,资料来源：中国统计年鉴，2010,GDP与能源消费、电力消费增长率的比较35资
12、料来源：中国统,（一）中国制造面临的挑战：需求角度,36,资料来源：Wind,我国的出口情况（2001.12010.9）,（一）中国制造面临的挑战：需求角度36资料来源：Wind我国,消费者信心指数（2006年1月2010年8月）,37,资料来源：IMF；巨灵财经,消费者信心指数（2006年1月2010年8月）37资料来源,波罗的海干货指数（2006.4.72011.4.4）,38,资料来源：Bloomberg财经,波罗的海干货指数（2006.4.72011.4.4）38资,（二）中国制造面临的挑战：成本（或供给）角度,原材料价格资本成本劳动力成本环境保护。碳排放,39,资料来源：招商证券复苏
13、与转型：2010中期投资策略报告,（二）中国制造面临的挑战：成本（或供给）角度原材料价格39资,中国的人口变化趋势,40,资料来源：招商证券复苏与转型：2010中期投资策略报告,中国的人口变化趋势40资料来源：招商证券复苏与转型：201,中国的工业单位劳动力成本（2001-2009）,41,资料来源：摩根士坦利,中国的工业单位劳动力成本（2001-2009）41资料来源：,42,中国制造意味着两极分化？,资料来源：Ravallion, Martin and Chen, Shaohua（2004）；世界银行,我国的基尼系数的变化（1981-2007）,42中国制造意味着两极分化？资料来源：Rav
14、allion,部分省市最低工资标准的变化（2005-2010）,43,资料来源：招商证券，复苏与转型：2010中期投资策略报告,部分省市最低工资标准的变化（2005-2010）43资料来源,最低工资标准的调整（2010）,44,资料来源：人力资源与社会保障部；摩根士坦利研究部,最低工资标准的调整（2010）省份调整前（元）调整后（元）上,（三）人民币升值对中国经济的潜在影响,人民币升值的压力外部压力：美国政治压力美元贬值内部压力。加息（主动升值）储蓄存款的实际收益率下降通货膨胀的压力,45,人民币汇率走势图（2009.4.62011.4.4）,（三）人民币升值对中国经济的潜在影响人民币升值的压
15、力45人民,老百姓存款收入下降压力,46,资料来源：东方财富通,我国的CPI、PPI与一年期存款利率走势（2008.1-2011.2）,老百姓存款收入下降压力46资料来源：东方财富通我国的CPI、,通货膨胀压力：广义货币（M2）与GDP的比较,47,资料来源：Wind,注释：2010年的数字截至到9月底,通货膨胀压力：广义货币（M2）与GDP的比较47资料来源：W,通货膨胀是一种货币现象（弗里德曼）,48,M1、M2的同比增长（1996.12010.9）,资料来源：Wind,通货膨胀是一种货币现象（弗里德曼）48M1、M2的同比增长（,我国近年来存款基准利率的调整,49,资料来源：中国人民银行
16、,我国近年来存款基准利率的调整数据上调时间存款基准利率调整前调,我国近年来大型金融机构存款准备金的调整,50,资料来源：中国人民银行,我国近年来大型金融机构存款准备金的调整50数据上调时间大型金,人民币升值的影响,人民币在海外购买力上升不利于出口容易导致资产泡沫,51,人民币升值的影响人民币在海外购买力上升51,6500亿热钱屯兵香港 伺机进入内地市场,52,6500亿热钱屯兵香港 伺机进入内地市场52,前车之鉴：广场协议（1985.9.22）,53,前车之鉴：广场协议（1985.9.22）日 本（198,经济学人2010年11月13日封面,54,经济学人2010年11月13日封面54,（四）
17、如何应对,调整产业结构十二五规划的关键词：转型扩大内需,55,（四）如何应对调整产业结构55,56,内需为什么很难刺激,收入信任问题社会保障制度新三座大山住房医疗教育从“习惯性储蓄”到“预防性储蓄”Marcos Chamon and Eswar Prasad（2008）年龄组分析储蓄率在年轻人和老年人中都同样高尤其在1995年以后,56内需为什么很难刺激收入,57,城镇居民储蓄率的变化（%，1990-2009）,资料来源：NBER Working Paper No. 14546；中国统计年鉴，2010,57城镇居民储蓄率的变化（%，1990-2009）资料来源：,58,刺激内需的关键是深化改革,1、收入改革提高中低收入培育中产收入者阶层2、加快社会保障制度改革3、刺激农村市场商品下乡与补贴继续推进新农村建设有步骤推进城镇化进程,58刺激内需的关键是深化改革1、收入改革,The End,The End,
