CPA财务成本管理总结.docx

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1、2012年注册会计师考试财务成本管理复习总结第一章 财务管理概述第一节 财务管理的内容一、财务管理的内容（一）、基本框架投资活动长期投资短期投资筹资活动短期筹资长期筹资股利分配利润留存决策（内部筹资）长期投资管理8、9营运资本管理14、15长期筹资管理1013财务管理的基本活动财务管理的内容上图为财务管理的主要活动的结构图，即投资活动，筹资活动和营运资本管理。教材的第一章至第十五章均属于财务管理的内容,其基本的架构就是按照上述的财务管理活动来安排的。（二）、详细阐述1.长期投资特征特征解释投资的主体是企业（是直接投资，个人和中介机构的投资不属于）（1）企业投资是直接投资，作为投资人在投资以后继

2、续控制实物资产，因此可以直接控制投资回报。（2）个人或专业投资机构是把现金投资于企业，作为企业的债权人和股东，在投资以后不直接控制经营性资产，因此只能通过契约或更换代理人间接控制投资回报。投资的对象是长期经营性资产（不包括流动资产以及金融资产投资）（1）经营性资产投资有别于金融资产投资（也称证券投资），分析方法前者的核心是净现值原理，后者的核心是投资组合原则。（2）经营性资产投资的对象，包括固定资产和流动资产两类。固定资产投资属于长期投资；流动资产投资属于短期投资。投资的目的是获取经营活动所需的实物资源（包括企业自己使用资产的投资+控股权的投资）（1）长期投资的目的不是获取固定资产的再出售收益

3、，而是要使用这些固定资产，属于经营投资。（2）投资于其他公司，主要目的是控制其经营和资产以增加本企业的价值，而主要不是获取股利。所以公司对于子公司的股权投资以及非子公司控股权的投资也属于经营性投资。2.长期筹资决策的主要问题的资本结构决策（10章、12章）、债务结构决策（12章、13章）和股利分配决策（11章）。长期债务资金和权益资金的特定组合，称为资本结构。资本结构决策是最重要的筹资决策。3.营运资本管理包括营运资本投资（14章）和营运资本筹资（15章）。营运资本投资的主要内容是决定持有多少现金、存货和应收账款，营运资本筹资主要是决定向谁借入短期资金，借多少短期资金，以及是否需要采用赊购融资

4、等。二、各种企业组织形式的特点优点缺点个人独资企业（1）创立容易；（2）维持个人独资企业的固定成本较低；（3）不需要交纳企业所得税。（1）业主对企业债务承担无限责任；（2）企业的存续年限受限于业主的寿命。（3）难以从外部获得大量资金用于经营。合伙企业与个人独资企业类似，只是程度有些区别。与个人独资企业类似，只是程度有些区别。（1）合伙人对企业债务须承担无限连带责任。（2）企业的存续年限取决于合伙人卖出所持有的份额或死亡。公司制企业（1）无限存续；（2）容易转让所有权；（3）有限债务责任。（1）双重课税（企业和个人所得税）；（2）组建公司成本高；（3）存在代理问题（经营者和所有者分开以后，经营者

5、成为代理人，所有者成为委托人，代理人可能为了自身利益而伤害委托人的利益。）三、财务管理的职能（了解）决策、计划、控制第二节财务管理的目标一、财务管理目标概述（一）利润最大化理由缺点注意的问题利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多，越接近企业的目标。（1）没有考虑利润的取得时间；（2）没有考虑所获利润和投入资本数额的关系；（3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险也相同，利润最大化是一个可以接受的观念。（二）每股收益最大化理由缺点注意的问题把企业的利润和股东投入的资本联系起来。（1）没有考虑每股收益取得的时间；（2）仍然没有考虑每股收益

6、的风险。如果假设风险相同、每股收益取得的时间相同，每股收益最大化也是一个可以接受的观念。（三）股东财富最大化（本书观点）理由衡量指标注意问题股东创办企业的目的是增加财富。如果企业不能为股东创造价值，他们就不会为企业提供资金。股东财富的增加=股东权益的市场价值-股东投资资本=股东权益的市场增加值（1）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富有同等意义。（2）假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。（注意两种假设条件和等价关系）二、财务目标与经营者（一） 股东与经营者的目标冲突股东的目标使自己财富最大化，千方百计要求经营者以最大的努力去完成这个目标。经营者

7、目标增加报酬、增加闲暇时间、避免风险经营者对股东目标的背离道德风险为了自己的目标，不是尽最大努力去实现企业的目标。不做什么错事，只是不十分卖力，以增加自己的闲暇时间逆向选择经营者为了自己的目标而背离股东的目标。例如，装修豪华的办公室，购置高档汽车等；借口工作需要乱花股东的钱；或者蓄意压低股票价格，自己借款买回，导致股东财富受损。防止经营者背离股东目标的方式1.监督2.激励3.最佳的解决办法同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间，此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。三、财务目标与债权

8、人债权人目标与股东冲突的表现协调办法到期时收回本金，并获得约定的利息收入。股东不经债权人的同意投资于比债权人预期风险更高的新项目；不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。在借款合同中加入限制性条款(规定资金的用途、规定不得发行新债或限制发行新债的数额)、拒绝进一步合作（不再提供新的借款或收回借款）四、财务目标与利益相关者（略）五、财务目标与社会责任社会责任的含义是指企业对于超出法律和公司治理规定的对利益相关者最低限度义务之外的、属于道德范畴的责任。对于合同利益相关者的社会责任（1）劳动合同之外员工的福利；（2）改善工作条件；（3）尊重员工的利益、人格

9、和习俗；（4）友善对待供应商；（5）就业政策(例如优惠少数民族、不轻易裁减员工等)。对于非合同利益相关者的社会责任（1）环境保护:例如使排污标准降低至法定标准之下，节约能源等；（2）产品安全:例如即使消费者使用不当也不会构成危险等；（3）市场营销:例如广告具有高尚情趣、不在某些市场销售自己的产品等；（4）对社区活动的态度:例如赞助当地活动，支持公益活动、参与救助灾害等。协调应注意的问题（1）不能认为道德问题不会危及企业生存，财务道德与企业的生存和发展是相关的。（2）一般谈来，企业只要依法经营，在谋求自己利益的同时就会使公众受益。但是，法律不可能解决所有问题、企业有可能在合法的情况下从事不利于社

10、会的事情、企业还要受到商业道德的约束、以及社会公众的舆论监督、进一步协调企业和社会的矛盾、促进经营的和谐、有序、可持续的发展。第三节金融市场一、金融资产（一）金融资产的概念金融资产是经济发展到一定阶段的产物，是人们拥有生产经营资产、分享其收益的所有权凭证。（二）金融资产的特点金融资产具有资产的一般属性，一是收益性，即预期可以产生回报；二是风险性。即预期回报具有不确定性。金融资产的特点解释流动性一般说来，金融资产的流动性比实物资产强。人为的可分性可以人为设定最小的交换单位金融资产交换单位单位由其物理特征决定，不可以人为划分实物资产人为的期限性债务工具的期限是有限的、权益工具没有到期期限，或者说事

11、先规定其期限为无限长金融资产期限（从发行至最终支付的时间长度）期限不是人为设定的，而是自然属性决定的实物资产名义价值不变性金融资产名义价值不变，而按购买力衡量的价值下降通货膨胀时实物资产名义价值上升，而按购买力衡量的价值不变（三）金融资产的种类（按其收益的特征分）种类特点固定收益证券指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。权益证券收益多少不确定，要看公司经营业绩和公司净资产价值；权益证券风险高于固定收益证券。衍生证券衍生品的价值依赖于其他证券衍生证券是公司进行套期保值或者转移风险的工具根据公司理财的原则，企业不应依靠衍生证券投机获利二、资金提供者和资金需求者种类要点不以金融交易为主

12、业的主体特点参与交易的目的是调节自身的资金余缺他们之间的交易称为直接金融交易主要方式是发行股票或债券主要构成居民有时也会成为住宅和汽车等消费贷款的借款人，但在总体上看，居民总是净储蓄者，是金融市场最主要的资金提供者企业是金融市场上最大的资金需求者。政府政府经常是资金需求者。从事金融活动的主体特点充当金融交易的媒介通过金融中介实现资金转移的交易称为是间接金融交易构成银行、证券公司等金融机构三、金融中介机构种类特点主要形式银行存款性金融机构商业银行、邮政储蓄银行、农村合作银行、城市信用社和农村信用社等。非银行金融机构非存款性金融机构保险公司、养老基金、金融公司、共同基金、证券市场机构等。四、金融市

13、场的类型分类标准分类特点按交易证券的特征不同货币市场短期债务工具交易的市场，交易的证券期限不超过1年。货币市场工具包括国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。资本市场资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易市场。它包括两个部分：银行中长期存贷市场和有价证券市场。资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。按照证券的索偿权不同债务市场债务市场交易的对象是债务凭证。股权市场股权市场交易的对象是股票。按照所交易证券是初次发行还是已经发行一级市场也称发行市场或初级市场，是资金需求者将证券首次出售给公众时形成的市场。二级市场是在证券发行后，各种证券在不同投资者之间买卖流通所形成的

14、市场，也称流通市场或次级市场。按照交易程序场内交易市场指各种证券的交易所。证券交易所有固定的场所，固定的交易时间和规范的交易规则。场外交易市场没有固定场所，而由很多拥有证券的交易商分别进行。五、金融市场的功能功能解释资金融通金融市场的基本功能是融通资金。它提供一个场所，将资金提供者手中的富裕资金转移到那些资金需求者手中。风险分配将实际资产预期现金流的风险重新分配给资金提供者和资金需求者。价格发现金融市场上的买方和卖方的相互作用决定了证券的价格，也就是金融资产要求的报酬率。每一种证券的价格可以反映发行人的经营状况和发展前景。调节经济政府的货币政策工具主要有三：公开市场操作、调整贴现率、改变存款准

15、备金率。央行的货币政策的基本目的不只一项，通常包括高度就业、经济增长、物价稳定、利率稳定、金融市场稳定和外汇市场稳定等。节约信息成本完善的金融市场提供了广泛的信息，可以节约寻找资金投资对象的成本和评估金融资产投资价值的成本。第二章财务报表分析第一节财务分析概述一、财务报表分析的方法（一） 比较分析法1比较分析法的分析框架（1）与本公司历史比，即不同时期（210年）指标相比，也称“趋势分析”。（2）与同类公司比，即与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较”。（3）与计划预算比，即实际执行结果与计划指标比较，也称“预算差异分析”。2比较的内容（1）比较会计要素的总量（2）比较结构百分比（3）比较

16、财务比率（二）因素分析法连环替代法和差额分析法在分析企业各项因素对权益净利率的影响的时候经常用到。因此熟练掌握这两种方法对解决杜邦分析模型的综合题有着至关重要的作用。含义依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种分析方法。方法运用（1）连环替代法设F=ABC基数（计划、上年、同行业先进水平） F0=A0B0C0，实际F1=A1B1C1基数： F0=A0B0C0 （1）置换A因素： A1B0C0 （2）置换B因素： A1B1C0 （3）置换C因素： A1B1C1 （4）（2）-（1）即为A因素变动对F指标的影响（3）-（2）即为B因素变动对F指标的影响（

17、4）-（3）即为C因素变动对F指标的影响（2）简化的差额分析法A因素变动对F指标的影响：（A1-A0）B0C0B因素变动对F指标的影响：A1（B1-B0）C0C因素变动对F指标的影响：A1B1（C1-C0）分析步骤（1）确定分析对象，即确定需要分析的财务指标，比较其实际数额和标准数额（如上年实际数额），并计算两者的差额；（2）确定该财务指标的驱动因素，即根据该财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型；（3）确定驱动因素的替代顺序，即根据各驱动因素的重要性进行排序；（4）顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。第二节 财务比率分析本节为财务分析章节的首个重点，掌握

18、所有公式及比率的解读。同时关注表外因素的影响。一、短期偿债能力比率（一）分析方法1、指标公式分析角度内 容比较可供偿债资产与债务的存量含义可偿债资产的存量：资产负债表中列示流动资产年末余额。短期债务的存量：资产负债表列示的流动负债年末余额。比较方法存量差额比较营运资本=流动资产流动负债存量比率比较流动比率=某些流动资产/流动负债经营活动现金流量净额与短期债务的比较现金流量比率经营活动现金流量净额流动负债2指标的具体分析（1）营运资本指标计算营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产结论营运资本的数额越大，财务状况越稳定。营运资本分析的缺点营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较。实务中很

19、少直接使用营运资本作为偿债能力指标。营运资本的合理性主要通过短期债务的存量比率评价。（2）流动比率分析时应注意的问题流动比率分析的局限流动比率假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要还清。实际上，有些流动资产的账面金额与变现金额有较大差异，如产成品等；经营性流动资产是企业持续经营所必须的，不能全部用于偿债；经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。（3）速动比率分析速动资产=流动资产-存货-一年内到期的长期负债-其他流动资产（存单）速动比率=速动资产/流动负债局限性：速动资产中的应收账款变现性也值得考虑。（4）现金比率分析现金资产包括货币资金和交易性金融资产。现金比

20、率=(货币资金+交易性金融资产)流动负债（5）现金流量比率现金流量比率经营活动现金流量净额流动负债公式中的“经营活动现金流量净额”，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”（四）影响短期偿债能力的其他因素（表外因素）增强短期偿债能力的因素(1)可动用的银行贷款指标；(2)准备很快变现的非流动资产；(3)偿债能力的声誉。降低短期偿债能力的因素(1)与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注；(2)经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务；(3)建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。二、长期偿债能力比

21、率（一）指标计算1、关于偿还债务本金的指标：现金流量债务比=现金流量债务比=现金流量债务比=现金流量债务比=现金流量债务比=现金流量债务比=2、关于偿还债务利息的指标：利息保障倍数=息税前利润利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）利息费用利息保障倍数=息税前利润利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）利息费用利息保障倍数=息税前利润利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）利息费用利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（净利润+利息费用+所得税）/利息费用利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金越多。现金流量保障倍数=经营现金流量现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额利息费用净额/利

22、息费用它比利润基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而不是收益。（二）指标分析1.资本结构衡量指标广义资本结构：资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的。它可以衡量企业清算时对债权人利益的保护程度。资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。狭义资本结构：长期资本负债率反映企业长期资本结构。2指标的分析产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形，它和资产负债率的性质一样；两种常用的财务杠杆比率，影响特定情况下资产净利率和权益净利率之间的关系。财务杠杆既表明债务多少，与偿债能力有关；财务杠杆影响总资产净利率和权益净利率之间的关系，还表明权益净利率的风险高低，与盈利

23、能力有关。3.现金流量债务比：是指经营活动现金流量净额与债务总额的比率。（三）影响长期偿债能力的其他因素（表外因素）因素解释长期租赁当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性融资现金流量债务比=债务担保在分析企业长期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题。未决诉讼未决诉讼一旦判决败诉，便会影响企业的偿债能力，因此在评价企业长期偿债能力时也要考虑其潜在影响。三、营运能力比率衡量资产的运营能力 （一）计算特点 资产周转次数=周转额/资产资产周转天数=365/资产周转次数资产与收入比=资产/销售收入（二）具体指标 指标公式应收账款周转率应收账款周转次

24、数=销售收入应收账款应收账款周转天数=365（销售收入/应收账款）应收账款与收入比=应收账款销售收入存货周转率（如果是为了系统分析各项资产的周转情况应当使用销售收入；如果是为了评价企业的存货管理能力，则应该使用销售成本）存货周转次数=销售收入存货，或者销售成本存货存货周转天数=365（销售收入存货），或者365（销售成本存货）存货与收入比=存货销售收入流动资产周转率流动资产周转次数=销售收入流动资产流动资产周转天数=365（销售收入流动资产）=365流动资产周转次数流动资产与收入比=流动资产销售收入营运资本周转率营运资本周转次数=销售收入营运资本营运资本周转天数=365（销售收入营运资本）=3

25、65营运资本周转次数营运资本与收入比=营运资本销售收入非流动资产周转率非流动资产周转次数=销售收入非流动资产非流动资产周转天数=365（销售收入非流动资产）=365非流动资产周转次数非流动资产与收入比=非流动资产销售收入总资产周转率总资产周转次数=销售收入总资产总资产周转天数=365（销售收入/总资产）=365总资产周转次数资产与收入比=总资产销售收入=1/总资产周转次数（三）指标分析应注意的问题1.应收账款周转率 指标计算应注意的问题应收账款周转次数=销售收入应收账款1.销售收入的赊销比例问题。2.应收账款年末余额的可靠性问题3.应收账款的减值准备问题4.应收票据应计入应收账款周转率，起名应

26、收账款及应收票据周转率5.应收账款周转天数不是越少越好6.应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。应收账款周转天数=365（销售收入/应收账款）应收账款与收入比=应收账款销售收入2.存货周转率指标计算应注意的问题存货周转次数=销售收入存货1. 计算存货周转率时，使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额，要看分析的目的。在短期偿债能力分析中，在分解总资产周转率时，应统一使用“销售收入”计算周转率。如果是为了评估存货管理的业绩，应当使用“销售成本”计算存货周转率。（关注一下这个问题）2.存货周转天数不是越短越好。存货过多会浪费资金，存货过少不能满足流转需要，在特定的生产经营条件下存在一个最

27、佳的存货水平，所以存货不是越少越好。3.应注意应付款项、存货和应收账款（或销售）之间的关系。4.应关注构成存货的产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的比例关系。存货周转天数=365（销售收入存货）存货与收入比=存货销售收入3.资产周转率的驱动因素总资产由各项资产组成，在销售收入既定的情况下，总资产周转率的驱动因素是各项资产。总资产周转率的驱动因素分析，通常可以使用“资产周转天数”或“资产与收入比”指标，不使用“资产周转次数”。关系公式总资产周转天数=各项资产周转天数总资产与销售收入比=各项资产与销售收入比四、盈利能力分析属于“分母分子率”指标，前面提示的是分母，后面提示的是分子。

28、 指标及计算驱动因素分析销售净利率=净利润销售收入销售利润率的变动，是由利润表的各个项目金额变动引起的。金额变动分析、结构比率分析总资产净利率=净利润总资产=销售净利率总资产周转次数权益净利率=净利润股东权益杜邦分析体系五、市价比率（一）指标计算上市公司有两个特殊的财务数据，一是股数，二是市价。它们是一般企业所没有的。股数、市价与净收益、净资产、销售收入进行比较，可以提供有特殊意义的信息。股数股价净收益每股收益（净利润-优先股股利）流通在外普通股加权平均股数市盈率=每股市价/每股收益净资产每股净资产（每股账面价值）=普通股股东权益流通在外普通股数=（所有者权益-优先股权益）/流通在外普通股数【

29、提示】优先股权益=优先股的清算价值+全部拖欠的股利市净率=每股市价/每股净资产销售收入每股销售收入=销售收入流通在外普通股加权平均股数市销率（收入乘数）=每股市价每股销售收入六、杜邦分析体系（本部分内容请作为一个重点内容，综合题中经常会出现杜邦分析模型的应用。在熟悉之前的财务指标基础上，掌握传统杜邦模型和改进杜邦模型的原理，能够运用该原理为企业的财务状况作出分析。同时熟练掌握根据改进杜邦模型改编的财务报表。）（一）杜邦体系的分解杜邦体系的核心公式权益净利率=资产净利率权益乘数资产净利率=销售净利率资产周转率权益净利率=销售净利率资产周转率权益乘数（二）杜邦财务分析体系的应用分析方法：因素分析法

30、。教材例题：（连环替代法或者差额分析法务必掌握）权益净利率=销售净利率总资产周转次数权益乘数即，本年权益净利率14.17%=4.533%1.52.0833上年权益净利率18.18%=5.614%1.69641.9091权益净利率变动=-4.01% 按照连环替代法分析各因素变动对权益净利率变动的影响程度：（1）基数：上年权益净利率=5.614%1.69641.9091=18.18%（2）替代销售净利率按本年销售净利率计算的上年权益净利率=4.533%1.69641.9091=14.68%销售净利率变动的影响（2）-（1）=14.68%-18.18%=-3.5%（3）替代总资产周转次数按本年销售净

31、利率、总资产周转次数计算的上年权益净利率=4.533%1.51.9091=12.98%总资产周转次数变动的影响（3）-（2）=12.98%-14.68%=-1.7%（4）替代财务杠杆：本年权益净利率=4.533%1.52.0833=14.17%财务杠杆变动的影响（4）-（3）=14.17%-12.98%=1.19%（三）局限性计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配：总资产是全部资金提供者享有的权利，而净利润是专门属于股东的，两者不匹配。没有区分经营活动损益和金融活动损益。没有区分金融负债与经营负债。第三节管理用财务报表分析一、管理用财务报表（一）财务管理对企业活动的分类企业在产品和要素

32、市场上进行销售商品或提供劳务等营业活动金融活动经营活动与营业活动有关的生产性资产投资活动筹资活动以及多余资金的利用在资本市场上进行企业活动 图2-2强调一下两个点：1、这里的“经营活动”包括生产性资本投资活动，与会计的“现金流量表”的“经营活动”一词含义不同。在对外发布的“现金流量表”中，将企业活动分为经营活动、投资活动和筹资活动三部分，“经营活动”不包含投资活动。2、财务管理要求将可以增加股东财富的经营资产和利用闲置资金的金融资产分开考察，需要在资产负债表中区分经营资产和金融资产。与此相关联，在利润表中要区分经营损益和金融损益，在现金流量表中要区分经营现金流量和金融现金流量。（二）管理用资产

33、负债表1.应明确的两个问题：问题说明（1）要明确企业从事的是什么业务企业经营的业务内容，决定了经营性资产和负债的范围。例如，对于非金融企业来说，存款和贷款是金融性资产和负债，因为它们经营的主要业务是销售商品或提供劳务，而不是金融业务；对于银行等金融企业来说，贷给别人或吸收别人的款项是经营性资产和负债，因为这是它们经营的主要业务。（2）经营性资产和负债形成的损益，属于经营损益；金融性资产和负债形成的损益，属于金融损益。划分经营资产(负债)和金融资产(负债)的界限，应与划分经营损益和金融损益的界限一致。不可以把经营资产形成的收益归为金融损益，也不可以把金融负债形成的费用归为经营损益。2.区分经营资

34、产和金融资产（1）含义经营性资产和负债，是指在销售商品或提供劳务的过程中涉及的资产和负债。 金融性资产和负债，是指在筹资过程中或利用经营活动多余资金进行投资的过程中涉及的资产和负债。（2）区分标志区分经营资产和金融资产的主要标志是看该资产是生产经营活动所需要的，还是经营活动暂时不需要的闲置资金利用方式。容易混淆的项目：（一般考试的时候对于不易区分的项目会指定究竟属于金融项目还是经营项目）（1）货币资金。货币资金本身是金融性资产，但是有一部分货币资金是经营活动所必需的。有三种做法：第一种做法是：将全部货币资金列为经营性资产；第二种做法是：根据行业或公司历史平均的货币资金/销售百分比以及本期销售额

35、，推算经营活动需要的货币资金额，多余部分列为金融资产；第三种做法是：将其全部列为金融资产。（在编制管理用资产负债表时，考试会明确说出采用哪一种处理方法。）（2）短期应收票据如果是以市场利率计息的投资，属于金融资产；如果是无息应收票据，应归入经营资产。（3）短期权益性投资属于金融资产；长期权益性投资属于经营资产。 (4)“应收利息”是金融项目。（5）应收股利：长期权益性投资的应收股利属于经营资产；短期权益性投资（已经划分为金融项目）形成的应收股利，属于金融资产。3.区分经营负债和金融负债金融负债是公司在债务市场上筹资形成的负债，包括短期借款、一年内到期的长期负债、长期借款、应付债券等。除金融负债

36、以外的其他所有负债，均属于经营负债。总体原则是：有利息的负债就是金融负债，没有利息的负债就是经营负债。不容易识别的项目：（1）短期应付票据：如果是以市场利率计息的，属于金融负债；如果是无息应付票据，应归入经营负债。（2）优先股。从普通股股东角度看，优先股应属于金融负债。（3）“应付利息”是筹资活动形成的，应属于金融负债。应付股利中属于优先股的属于金融负债，属于普通股的属于经营负债。（4）长期应付款。融资租赁引起的长期应付款属于金融负债，经营活动引起的长期应付款应属于经营负债。4.根据上述概念，重新编制的管理用资产负债表净经营资产净负债+所有者权益金融负债减：金融资产净金融负债（净负债）经营性流

37、动资产减：经营性流动负债经营营运资本所有者权益经营性长期资产减：经营性长期负债净经营性长期资产（三）管理用利润表1.区分经营损益和金融损益经营损益和金融损益的划分，应与资产负债表上经营资产和金融资产的划分相对应。金融损益是指金融负债利息与金融资产收益的差额，即扣除利息收入、公允价值变动收益等以后的利息费用。由于存在所得税，应计算该利息费用的税后结果，即净金融损益。经营损益是指除金融损益以外的当期损益。（1）财务费用。包括利息支出(减利息收入)、汇兑损益以及相关的手续费、企业发生的现金折扣或收到的现金折扣等。从管理角度分析，现金折扣属于经营损益，但实际被计入财务费用的数额很少，所以可以把“财务费

38、用”全部作为金融损益处理。（2）财务报表的“公允价值变动收益”，包括交易性金融资产、交易性金融负债和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融负债，以及采用公允价值计量的投资性房地产、衍生工具、套期保值业务等公允价值变动形成的应计入当期损益的利得或损失。该项目属于金融资产价值变动形成的损益，应计入金融损益，其数据来自报表附注。（3）财务报表的“投资收益”中，长期股权投资产生经营的投资收益属于经营活动损益，其他金融资产的投资收益属于金融损益。其数据可以从财务报表附注“产生投资收益的来源”中获得。（4）财务报表的“资产减值损失”中，既有经营资产的减值损失，也有金融资产的减值损失，只有

39、后者属于金融损益。其数据可从财务报表附注“资产减值损失”中获得。2.管理用利润表 (结合上述原则,请熟练填列下表中各项内容) 管理用利润表项目本年金额上年金额经营损益：营业收入减：各种经营成本费用税前经营利润减：经营利润所得税费用税后经营净利润(A)金融损益：税前利息费用减:利息费用减少所得税税后利息费用(B)税后净利润合计(A-B)3.基本公式净利润=经营损益+金融损益=税后经营净利润-税后利息费用=税前经营利润(1-所得税税率) -利息费用(1-所得税税率)4.分摊所得税分摊的简便方法是根据企业实际负担的平均所得税税率计算各自应分摊的所得税。平均税率=所得税费用/利润总额（四）管理用现金流

40、量表1.区分经营现金流量和金融现金流量流量内容经营现金流量指企业因销售商品或提供劳务等营业活动以及与此有关的生产性资产投资活动产生的现金流量。【提示】此处的“经营现金流量”与对外发布的“现金流量表”的“经营活动产生的现金流量”不同。前者包括投资活动的现金流量，而后者不包括投资活动产生的现金流量。金融现金流量指企业因筹资活动和金融市场投资活动而产生的现金流量。2.经营现金流量（实体现金流量）的含义经营现金流量，代表了企业经营活动的全部成果，是“企业生产的现金”，因此又称为实体经营现金流量，简称实体现金流量。3.现金流量的确定从实体现金流量的来源分析企业实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经

41、营营运资本增加-净经营性长期资产总投资营业现金毛流量营业现金净流量实体现金流量【提示】净经营性长期资产总投资=净经营性长期资产增加+折旧与摊销经营资产总投资=经营营运资本增加+净经营性长期资产总投资从实体现金流量的去向分析实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量，其中：（1）股权现金流量=股利-股权成本净增加=股利-股票发行（或+股票回购）（2）债务现金流量=税后利息-净债务增加（或+净债务净减少）二、管理用财务分析体系（一）改进的财务分析体系的核心公式权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)*净财务杠杆（二）权益净利率的驱动因素分解1分析权益净利率（F）的方法：利用连环

42、替代法测定：各影响因素（净经营资产净利率A、税后利息率B和净财务杠杆C）对权益净利率变动的影响程度，可使用连环代替法测定。基数: F=A0+（A0-B0）C0 （1）替代A因素 A1+（A1-B0）C0 （2）替代B因素 A1+（A1-B1）C0 （3）替代C因素 A1+（A1-B1）C1 （4）（2）-（1）：由于净经营资产净利率（A）变动对权益净利率的影响（3）-（2）：由于税后利息率（B）变动对权益净利率的影响（4）-（3）：由于净财务杠杆（C）变动对权益净利率的影响（三）杠杆贡献率分析杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）净财务杠杆本章内容非常重要,在历年的财务成本管理考试中所占

43、比重都比较大,而且容易和第七章结合出现综合题.建议在熟练掌握各指标运算的基础上,无比搞懂三个管理用财务报表的内涵和编制原理.同时熟悉改进杜邦分析模型的原理和连环替代法的运用.第三章长期计划与财务预测第一节长期计划(略)第二节财务预测一、财务预测的意义和目的内容狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求，广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。目的（1）财务预测是融资计划的前提；（2）财务预测有助于改善投资决策；（3）预测的真正目的是有助于应变。二、财务预测的方法（一）销售百分比法1.基本原理（1）基本原理：P73利用会计等式确定融资需求。（2）具体方法有：可以根据统一的财务报表数据预计，也可以使用经过调整的管理用财务报表数据预计。2.使用经过调整的管理用财务报表数据来预计（1）假设前提P75各项经营资产和经营负债与销售收入保持稳定的百分比。（2）融资顺序:P75如何筹集该资金取决于它的融资政策。通常，融资的优先顺序如下：动用现存的金融资产；增加留存收益；增加金融负债；增加股本。（3）基本步骤计算的各项经营资产和经营负债占销售收入的百分比（根据