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1、十四章中国的金融系统:过去、现在和未来富兰克林艾伦,6月前,Meijun钱睿哲介绍我们检视我国金融体系的支持增加的经济和探讨了未来的发展方向。几乎每一个金融功能系统包括金融市场和中介机构(比如,一个银行业部门),但这两个行业为整个金融系统经济差别极大跨越不同的国家。虽然对于我国未来的经济增长前景没有共识,普遍存在中国的金融系统观推测它是最薄弱的环节经济大国,日本将会影响未来经济的增长。一次全面检验各个方面的中国的金融系统与其他国家,那里的广泛的比较数据可以被提供在这一章中出现。我们也讨论什么工作和什么事情要做在里面了金融系统并检测的进一步发展,才能更好地服务整个经济。最后, 我们提供指导方针政
2、策以及未来相关研究在几个重要的悬而未决的问题,包括中国的金融体系可以将成为世界的市场和经济。我们可以四个主要结论对中国的金融体系和它的未来发展。首先,当我们仔细检查和比较中国的银行体系金融市场与发达国家和新兴国家,我们发现中国的金融系统目前都采用的是一个大型但不发达银行系统。即使在入口,国内外许多知名的增长银行和金融机构在最近几年,中国的银行体系是静止的。主要受4家最大的国有银行和大量的呆坏账不良贷款)。在“四大“银行最近已成为三公开上市交易的公司，与政府作为最大股东和保留控制权。接下来是持续不断的努力，改善银行体系，特别是要降低不良贷款的主要银行到正常水平的量，是中国的改革在短期内金融体系最
3、重要的方面。（1 我们高兴地看到洛伦 布兰特和托马斯罗斯基（coeditors）及其他建议这本书贡献者中国的经济大变革，显着改善一章。我们也感谢董晨，唐克拉克，埃德凯恩，尼克拉迪，梁定邦，卡塔琳娜Pistor，菲尔斯特拉恩，Mengxin赵，研讨会/会议的与会者参加过选美比赛学院，哥伦比亚大学法学院，联邦储备银行旧金山，加州大学-伯克利法学校，佩恩LawSchool，YorkUniversity，以及2006年中国金融协会会议征求他们的意见，贾森毛，夏，和Jason许的研究援助，迈克尔翠和理查德赫林提供金融中介机构和债券市场的数据。来自波斯顿大学的财政支持，史密斯理查森基金会，沃顿商学院金融机
4、构中心，中国国际金融有限公司，有限公司（赞助最佳论文在中国金融协会会议奖）深表谢意。笔者对于剩下的错误负责。）我们的第二个结论关注中国的金融市场。两家本地股票交易所，上海证券交易所（上交所）和深圳证券交易所深交所），成立于1990年。其规模和重要性没有可比性银行部门，他们没有在有效的资源分配经济的，因为它们是高度投机和内幕交易的推动。未来走出去，但是，金融市场有可能在经济中发挥越来越重要的作用，他们的进一步发展是最重要的长期任务中国的金融体系。我们提出了若干措施，可以增加其规模和范围，并有助于提高市场的效率。第三，在配套文件，艾伦，黔，钱（2005年b），我们发现最成功的金融体系，在支持增长的
5、条件整体经济，是不是银行界或金融市场，而是一个其他部门的融资渠道，如非正规金融中介机构，内部融资，贸易信贷，以及各种形式的企业间的联盟，投资者和地方政府。这些融资渠道，很多依靠替代治理机制，如在产品和投入市场的竞争，和信任，声誉和关系。这些机制共同筹资和治理支持了“混合部门”非国有经济增长，非上市公司与各类所有制结构。这是很重要的一点从一开始就指出，我们对混合部门的定义更广比私有或个人拥有的公司，这是我们此部门的一部分。特别是，公司这是当地政府部分拥有的（例如，乡镇或村办企业乡镇企业）也包括在混合部门。这有两个原因。首先，尽管当地政府和所有权的股份，有时暧昧结构和财产权利，这些公司的运作更类似
6、于紧密，一个非盈利性的民营比国有公司，企业。其次，这些公司许多地方政府的股权已被私有化。这一混合型部门的增长已经大大高于国税发国有部门（国有企业或国有企业，所有企业在中央高政府拥有最终控制）和上市部门（公开上市交易，其中大多数企业转换从国有部门），并有助于最经济的增长。我们相信，这些替代的渠道和机制应鼓励向前发展。他们可以与银行和市场并存同时继续了混合燃料部门的增长。（2 该混合部门包括所有那些没有国有或公开上市公司，并更具体地说，它包括公司的以下类型：（1）私营独资企业（但并不公开上市交易）：控制业主可以中国公民，投资者（或来自台湾或香港，或（或公司）外国投资者的公司），（2）集体共同拥有的
7、公司，在联合所有权在当地政府，社区，员工和机构是伪造的。见李（1996年）和车，钱的参数（1998）与当地政府为什么不明确的所有权结构的效率比明确私有财产权利或国家所有权在经济欠发达的环境市场和机构。）最后，我们认为对中国金融体系的重大挑战是要避免破坏金融危机，可能严重破坏经济和社会稳定。中国需要防范传统的金融危机，包括银行业危机的持续积累，不良贷款和突然下降所引起的银行的利润或危机/死机的投机性资产泡沫导致的不动产市场。中国也需要防范金融危机的新类型，如“孪生危机“（同时外汇，银行/股市危机）的发生在1990年代后期许多亚洲经济体。对中国入口加入世界贸易组织（WTO）引入外资和廉价技术，但规
8、模大，突然的资本流动和外国投机活动增加一个孪生危机的可能性。在2006年，中国的外汇储备结束超过1万亿美元，在世界上最大的。在中国的快速增长外汇储备表明，有一大笔资金的投机性在中国的一个theRMB，中国的货币持续升值的预期，相对于其他主要货币。根据如何在政府和中央银行办理重估过程中，有可能是一个典型的货币随着政府和央行试图捍卫危机部分货币挂钩，这反过来又可能引发银行危机，如果有从银行大量提款。其余各节的编排顺序如下。在“概述中国的金融系统“，我们简要回顾了中国金融体系的发展历史，中国目前的总体证据的金融体系，并比较他们对发达国家和其他发展中国家。在“银行业和中介行业，“我们考察中国的银行体系
9、和问题不良贷款和改革。在“与金融市场公开交易的公司，“我们检查的增长和金融市场和上市公司违规行为。在“非标准的金融部门和混合部门公司的证据，“我们检查非标准金融部门，包括替代融资渠道和治理机制。然后，我们研究不同类型的金融中国的危机和如何的金融体系可以更好地准备在这些危机上一节“的金融危机。“最后，“摘要和结语“最后一章。为简单起见，我们使用的汇率1美元=RMB8.28交易和在2005年以前发生的事件和1美元（元）=人民币（元）2005年期间和之后的整个篇章。为什么一个暧昧与当地政府所有制结构的效率比明确私有财产权利或国家所有权在经济欠发达的环境市场和机构。我国金融体系的概述在本节中，我们研究
10、中国的金融体系，同时在银行业务为重点系统和金融市场，以及在企业的融资渠道总体水平，包括非银行和非市场渠道.简要回顾我国金融体系的历史中国的金融体系已经十分发达的一个关键的发现之前，在1949.3回顾这段历史，包括上海，作为一个崛起金融中心,在二十世纪上半叶的亚洲，是发展中国的商业和整个金融系统是由和外大型正式的法律制度。例如，尽管西方风格的入口在上海等主要沿海城市的法院在20世纪初，大多数企业相关争端解决机制外，通过法院，包括行业协会（商人联盟），家庭和当地知名人士。在我们的“谈如何非标准金融部门工作“下面，我们认为，现代等值这些争端机制以及公司治理机制背后的混合部门企业在同一地区的成功是在8
11、0年代和20世纪90年代。在1949年中华人民共和国成立后， 1949年以前的中国所有的资本主义企业和机构，在1950年被国有化。之间1950年和1978年，中国的金融系统由一个单一的银行- 中国人民银行（央行），中央政府拥有和控制的银行在财政部，这既是中央银行和商业服务银行，控制约占国家的金融资产总额的93%，处理几乎所有的金融交易。其主要作用，以资助物理生产计划，人民银行同时使用“现金计划“和“信贷计划“，以控制现金流量在消费市场和分支机构之间的转移流动。第一个主要的结构变化始于1978年，于1984年结束。到最后1979年，中国人民银行离开该部，成为一个独立的实体，而三家国有银行接管的商
12、业银行业务的一些：对中国银行（中银）被赋予的任务，专门从事交易涉外贸易和投资，人民建设银行中国（建行），最初于1954年成立，成立了固定的交易处理有关投资（特别是制造业），中国农业银行（ABC）成立（1979年），以处理所有农村地区的银行业务，以及中国人民银行正式作为中国的中央银行建立两级银行体系成立。最后，第四个国有商业银行，中国工商银行（工商银行）成立于1984年，它接管剩下的中国人民银行的商业交易。(3 我们提供的1949年以前的中国的金融体系在一个较长的历史的描述版本本章（阿伦，钱，钱，2005年）。欲了解更多有关传闻证据对中国在同一时期金融体系的发展，例如见，柯比（1995）和Lee
13、（1993）)。 (4 中国银行目前在运作中最古老的银行，始建于1912年作为私人银行和外币有关的交易专业化)对于20世纪80年代大部分时间里，金融体系的发展，可以表征由金融中介机构以外的“四大”快速增长银行。区域银行（部分由当地政府拥有）形成于经济特区在沿海地区，在农村地区，农村网络信用社（农村信用社，类似于在美国信用社）成立就在美国广播公司的监管，而城市信用社（信用社），在市区的农村信用社，同行也成立。非银行金融中介机构，如信托投资公司（国际信托;经营银行和非银行服务的选择上都与存款和限制贷款），并在此期间出现激增。对于中国的金融体系在20世纪90年代最重要的事件是诞生和中国股市的增长。国
14、内两家证券交易所（上交所和深交所）成立于1990年，增长速度非常快在最20世纪90年代。然而，一个支持性的法律框架和机构的发展一直落后于股票市场滞后。以试点的基础上，中国的第一破产法是在1986年通过（管国有企业），但正式的公司法直到1999年年底生效。这个版本的执政公司法有限责任，公开上市交易的公司，所有公司分公司或外国公司，以及他们的组织结构师的证券发行和交易，会计，破产，兼并和收购（详细内容，请参阅中国证券监督管理委员会，或证监会网站 2006年8月，一个新的破产法颁布，并但6月1日起生效，2007。这个新的法律引入了受托人的角色破产程序，以及加强债权人权利的其他规定并协助企业破产程序。
15、我们提供了详细的分析的地位和“金融市场股票和公开市场问题上市公司的“等等。继1997年亚洲金融危机，金融部门改革的重点国有银行不良贷款，特别是问题。 （中国银行业的管理委员会还设立监督银行业。）我们将一节中进一步讨论关于“银行和中介这个问题部门。“中国加入theWTO项目于2001年12月标志着一个开端新的时代，作为我们继续观察增加外国金融竞争机构和更频繁和更大规模的资本流动。虽然越来越多较大的外资流入和外国机构的存在将继续推动金融体系和经济性，较大规模的进一步增长资本流动也可以增加破坏金融危机的可能性。我们将在讨论这些问题,专门讨论了金融市场和上市公司”与“金融危机。”511页开始翻译发达的
16、金融它本性,是amongother因素,很重要扮演的角色机构投资者。在中国,机构投资者开始了出现在20世纪90年代后期,虽然他们的规模和意义的金融中心系统是有限的。前两个共同基金(国泰和南方)成立于1998年。有268开放式基金,58封闭式基金于2006年年底(中国银河证券有限责任公司报告),总净资产价值(资产净值达到856亿人民币(或1100亿美元),这是小比较财产在金融业。在2003年,几合格境外机构投资者(以下简称国家外汇局)进入资产管理行业、他们就操作通过形成合作企业依法取得中国公司。赋予资本有限和问题与管理的养老保险制度,养老金基金没有发挥了重要作用market.5在股票或债券一个f
17、ast-aging人口和家庭可支配收入的增长,进一步发展的multi-pillar养老金制度,包括个人账户员工的self-contributed(免税)可直接投资资金的重要的金融市场的发展金融体系和财政体制,以及社会的不稳定。最后,没有对冲基金贯彻“需要”策略,目前卖空是被禁止的。图保存当前的结构描述了整个金融系统。在文中我们将描述和审视每四个方面的系统。在除了标准银行、调解行业,财经市场,我们将做记录的失范的重要性的金融体系。由于空间限制,我们并没有覆盖中国“外国行业”,因为在这一章关于历史和作用在支持这些行业的发展经济,看,例如,艾伦,阿倩,、黔交汇地区(2005a)和普拉萨德小薇(200
18、5),检阅了对外国直接投资(FDI)。大小和效率:银行金融体系的andMarkets国家的比较,我们遵循这一法则与金融文学与值得一提的是,该样本的国家在洛杉矶肝研究疾病学组。(1997a,1998)。他们49样品包括中国国家,但没有可夸的了。保存在餐桌,比较中国的金融系统(2002)的肝样品。洛杉矶国家,一些措施之前离开金融制度(2002)Demirg-Kunt和列文溃疡性结肠炎(2001)。所有的来定义的应用的变量表格和图表,看到艾伦,阿倩,、黔交汇地区(2005a,b)。5只要有一个全国性的,政府资助的养老保险制度主要通过税收在雇主和雇员),投保年金制度的比例显著不同跨区域,特别低,在农村
19、地区。此外,有一个很有限个人账户的资金和大多数资本的银行和投资政府在低回报的项目。看,例如,Feldstein(1999,2003)和Feldstein和Liebman(2006)更多的细节时中国养老保险体系。512页图表513页富兰克林艾伦,6月前,Meijun钱睿哲我们第一次比较,一个国家的尺寸相对于股市及银行那个国家的国内生产总值(国内生产总值,桌子,首先面板)保存。从总市值,中国股票市场有32%的国内生产总值,小于肝组织的大多数国家、苏达权等样品加权(每个国家的国内生产总值(GDP)平均47%的国内生产总值。按实际尺寸测量市场,“浮供应”的市场是一个更好的措施比”的市场资本”,因为后者
20、包括股票,由于前者措施总市值的一小部分在市场上交易的。在这方面,大小对中国股市的国内生产总值的(11%)是小得多肝比洛杉矶、苏达权等国家(和加权平均27%国内生产总值)。与此形成鲜明对比的是,中国的银行体系是更加重要的方面大小相对其股票市场,银行信贷总额比例的国内生产总值(1.11)高于甚至German-origin国家(和加权平均0.99)。然而,当我们认为银行信贷发出(或贷款)的混合部分人口只,中国的比例为0.24大幅度下降的情况下,这表明大部分的银行信用是发给公司在国家和上市部门。此外,中国的银行系统是没有效率的:它与总资产经常性费用(0.12)多French-origin高于平均水平的
21、国家(0.05),下一个最高群国家。表保存,第二面板,比较的相对重要性的金融市场与银行(“结构指数”)。中国有成绩最差既是“结构活动”的比率(日志的浮供应市场上限/银行信贷总额)结构大小”(日志比值的银行信贷/总市值),说明其银行业是金融市场大得多,这由银行在市场主导地位比拉肝的平均分苏达权等样本国家。以“结构效”(日志产品的市场资本/ GDP)经常性费用(银行/银行的总资产,是)市场的相对效率与银行,中国有得分最高,说明其股市却相对更有效率,比银行比较给其他国家。这个结果主要被极高的(企业一般管理费用)中国银行体系的成本。我们也比较金融体系的发展(“金融发展”),包括银行和市场(表保存,去年
22、小组)。考虑到所有其他国家的措施是基于私人银行信用,如果我们只包括中国的银行信贷对混合部门,我们发现,中国的整个金融市场大小的要求,包括“金融活动”(日志(浮点产品的供应市场/ GDP)(个人信用/ GDP),“金融大小”(日志的产品(市值/ GDP)+(个人信用/ GDP),小于洛杉矶肝平均水平、苏达权等样品,只有French-origin高于平均水平。以“金融效率”(日志(总流动供应/ GDP)/开销成本),中国的措施肝在洛杉矶的二次抽查样品以下、苏达权等国家。基于在早期的证据,我们可以得出结论:中国的金融系统占据优势被一个大,效率低的银行体系。此外,相对少的贷款中国的金融系统:过去、现在
23、、未来的515是混合行业,我们将会看到“规范的部分金融部门和证据混合部门公司”,是活力的部分经济。企业的融资渠道:总证据最重要的四个资金来源,在中国的企业从企业的固定资产投资,是(国内)银行贷款,公司的self-fund-raising,国家财政预算,以及FDI。到目前为止,最重要的两个的财政来源self-fund-raising通道和银行贷款。一致证据与以前的在中国银行业,银行贷款,包括贷款非国有银行,提供大量的资金,构成的商号,公司的大部份总资金需求。资本收益Self-fund-raising包括提高地方政府(不仅限于国家预算)、社区和其他的投资者,内部融资留存收益等渠道筹集资金,以及其他
24、国内公司。因为我们当前的数据来源并不提供“self-fundraising故障,”我们可以仅出现总数字。总self-fund-raising的大小所有的公司一直在增长的平均增长率在17.8%1994-2006时期。总self-fund-raising(的固定资产投资)到达665.5亿美元于2006年年底,而达364.8亿美元,国内的问题银行贷款同样的一年。有重要意义,股票和债券列入核发、self-fund-raising,只适用于上市部门和帐户为这类药物的一小部分。此外,self-fund-raising是最重要的来源融资对许多类型的公司。例如,个体经济公司(组合行业),这是不足为奇的主要依靠
25、在self-fund-raising(约90%的总资金)。有趣的是,即使状态-或quasi-state-owned公司、self-fund-raising也很重要它能够捕捉45之间的某个地方以及65%的总资金。国家预算和外国直接投资是另外两个重要的资金来源。作为为所有的情形是社会主义国家,中国曾经依赖中央计划系统分配国家预算,大多数公司在乡下。但这里不仅提供给国家预算只有10%的国有公司的总数资金。另一方面,外国直接投资与而言,国家预算两种总大小和的相对重要性在企业的融资。这证据确认中国已经演变从中央计划,关闭经济走向开放市场经济。例如,在外国直接投资的比例方面国内生产总值(GDP),中国吸引
26、外国直接投资的,比这两等人南韩、台湾在惯性。明知有四个融资渠道在总体水平,我们现在专注于不同类型的企业的融资决策。得出相应结论图14.2a-c。在所有的这些数据,每四个连接线代表一个特定的重要性融资渠道经过一段时期1994-2002富兰克林艾伦,6月前,Meijun钱睿哲图1420。(a)资金来源上市部门,(b)融资来源国家部门;(三)融资光源混合部门数据来源14.2a-c检查融资(固定资产投资),以不同的类型的公司在中国。在所有的三位数,每一组的四个连接线代表某一特定的重要性在时期的融资渠道1994-2002、测量由比例的公司的总资金来自这一频道。图14.2a礼物公司的资金来源,图14.2b
27、上市行业企业提出了结果国有经济,然后决定了公司的14.2c结果的混合部门。(继续)通过测量比例的公司的总资金来自这一channel.6首先,图14.2a(14.2b企业如何)介绍上市扇区(国家行业)6年鉴,2002年,我们的数据的来源,不再提供资金的故障他们的来源或由公司类型,其结果是,期间,所有的面板中所描述的背影1420仅限于1994-2002。中国的金融系统:过去、现在和将来固定资产投资财务支持。当上市部门一直在增长快,SOEsare onadownwardtrend,这些firmsis还inprogress私有化。大约30%的上市公司的资金来自银行贷款,这比已经非常稳定(图14.2a)
28、。约45%的受访者上市部门总资金来自self-fund-raising,包括内源融资、并进行了来自股票和债券发行。此外,股票和债券销售,依赖于外部市场的使用,构成只有一小部份的总吗比较筹集的资金内源融资和其他形式的筹款。结合到self-fund-raising也是最重要的来源国有企业的融资(图14.2b),我们可以得出结论:选择融资渠道是重要的甚至是国家和上市部门。接下来,我们考虑公司筹集资金的混合部门(图14.2c)。在这里Self-fund-raising包括所有形式的内部金融、资本复活了家庭和朋友们的创始人和管理者,的形式筹集的资金私有股份和贷款。显然,这一类是到目前为止最重要的资金来源
29、融资,占总,近60%筹集资金。此外,由于公司经营环境领域的法律和金融机制可能和制度,为企业可贫穷国家和上市部门工作、资金来源是如何工作的不同国家和上市部门和在发达国家。银行、调解部门在这个部分中我们研究中国银行业的现状、调解回顾sectorAfter总证据存款和贷款银行呆坏账问题的分析问题在银行业以及评估这个问题的解决方案。最后,我们回顾增加的证据非国有银行和金融中介。总证据银行存款和贷款在其他亚洲国家一样,中国家庭储蓄利率已经是高的在整个改革的时代。给国民经济的发展,的急剧增加在个人收入、和有限的投资机会,也就不足为奇银行存款总额来自个人一直在快速mid-1980s以来,与2006年图app
30、roachingRMB11trillion(1.4万亿美元)。FromFigure 14.3a,大城市的居民们贡献最总存款开始在80年代后期(大概50%),而企业(包括沉淀公司在这三个领域)提供第二个最重要的来源。这角色政府机构和沉淀物从非营利组织(包括和营利性组织,而不是图中稳步减少)时间。表14.2a比较和银行存款储蓄总额在中国、日本、南韩国和印度萨克的期间。从总值的比值国内储蓄/国内生产总值(“国民储蓄,”一个范畴在国民经济核算,包括更多类型的储蓄比银行存款),中国保持最高水平(平均为40%),而日本领先的队伍。从总量。看着故障的银行存款、interestbearing“储蓄存款”是目前
31、最重要的formof存款在中国,提供了一个很好的来源,为银行贷款和其他形式的投资。图14.3b银行信贷总额进行比较,国民生产总值(GNP)延伸到的混合体部门firmsin中国和私有企业(包括上市交易的),在台湾和韩国。对韩国来说,我们也能绘制银行信贷在高速经济增长比上世纪70年代和80年代时期。(每年出现在水平轴显示的时期,中国,而一个特定的一年的期限减去20表示韩国。),我们可以看出,规模和中国的增长在“混合”的银行信贷1997-2006,远远低于那些(的私人银行信贷)ofTaiwanand韩国同一时期,但还好啦韩国的二十年前按照证据的总和我们的“概述我国金融体系的“以前,我们的公司层面的证
32、据后来,我们发现银行贷款是最重要的资金来源对杂交部门公司。表14.2b打破了中国的银行贷款,贷款的用途上,而以借款人类型。首先,随着成长的贷款的规模有了短期至长期的贷款转移(表1420,前两栏)。第二,大部分贷款制造业的去国有企业(“工业贷款”,和“商业贷款”);另外,大部分的“基建/建筑贷款”,(一个小部件的总贷款),而政府援助项目基金中国的金融系统:过去、现在和将来图14.3%。(a)银行存款来源;(二)在中国银行信贷总额进行比较。(c)的比较保险公司管理下的资产“农业贷款的大小是小得多。第三,贷款的规模同样,个人和集体所有制企业公司、合资企业(表1420,过去的三栏),所有这些都属于混合
33、部门,也更smaller.77没有详细的故障不同类型的贷款给不同行业,我们不能估计准确的分享的总贷款给三个部分。表14.2a。比较总储蓄和存款注:值为亿美元。粗劣的国内储蓄,从国民经济核算、是一年一度的流量测量。b活期存款,平衡帐户可能被取消客户的要求(例如,检查写的能力)。c储蓄存款有息帐户,可以沉闷,但是不能用作钱(例如,没有检查写的能力)。医生定期存款、储蓄帐户或是CD与一个固定的术语。资料来源:亚洲银行家数据中心(2003年)。根据affiliatedwith theWorldBank FinanceCorporation(toanInternational)报告(格雷戈里,Tenev
34、,andWagle,2000),它纳入了公布的数据人民银行,贷款给私有企业(也部分混合行业)所有的银行都是低于1%的总贷款1998年,这些贷款的一半从国有银行。研究人员认为,地区之间的不平衡贷款给国有行业和混合部门反映了政府的问题政策的财富转移混合部门国有部门通过国有布兰特(例如,银行和朱,2000年)。521页表14.2b。在中国银行贷款分类注:年终数据以人民币计价数十亿美元。资料来源:中国统计年鉴(1985)。呆坏账问题和可能的解决方法中国银行业效率为主导的大型国有银行,即“四大”银行,中国建设银行、中国工商银行、中国的优势和ABC.8四大银行也意味着程度的竞争在银行部门是极低的值。例如,
35、Demirg-Kunt和列文溃疡性结肠炎(2001)作比较five-bank浓度的资产的份额的五大银行总共银行资产)和发现,中国的浓缩倍率下91%的最后的1997年,90年代的大部分时间里,是最高的国家之一,在世界上。然而,中国浓度比已经自1997年以来大幅下跌校门的多非国有银行和中介。最明显的中国银行业的问题,为整个金融系统在不久的将来,是指在国有银行呆坏账问题的特别是,在四大银行。的缩短了呆坏账正常水平为最重要的任务是我国金融体系的是在短期内。这当我们分析主要障碍严重呆坏账问题和可能的解决方法的缺乏全面、客观的数据(总量、银行盈利能力银行呆坏账问题和高度)。稀缺及不足银行数据可被看作战略信
36、息披露的决定,并会促进政府的猜测NPLsmust的问题很严重我们主要依靠官方消息称,为我们的分析呆坏账问题上,但在检查可能的解决方法我们同时猜测基于数据从非政府资源,包括特殊领域的案例学习银行。因此,一些这些数据的油漆,各种各样的一个更令人沮丧的照片,中国国有银行呆坏账问题要比官方的数据显示。Sincewithout客观、准确的bank-level datawe不能准确地确定数量的呆坏账问题或评价不同的解决方法的可行性和有效性,我们提出一种既乐观和悲观看法当讨论这些问题。呆坏账问题比较在面板的一个14.3a呆坏账问题,我们比较表在中国,美国,和其他主要亚洲经济在1998-2006基于官方公布的
37、数字。呆坏账问题是用它们的尺寸(在美国美元亿美元),在gdp中所占比重当年(括号内)。成为衡量,中国的gdp的一小部分呆坏账问题在小组中是最高的从2000年到2006年,高达百分之20.0-22.5吗国民生产总值在2000年和2001年)。值得注意的是,中国的官方消息进行呆坏账问题首次成为可在1998年,但数字表在一九九八和一九九九年14.3a8拉门户网,Lopez-de-Silanes,沈坤荣(2002)表明,该政府拥有99.45百分点资产的10家最大的商业银行在中国于1995年,在他们的最高的国家之一样本的共三百九十二名国家。此外,他们的成绩在之间负相关关系国有银行和成长的一个国家的经济似
38、乎申请中国官方部门和金融业。然而,我们的分析表明,高政府银行的所有权,还是无法避免的混合的成长领域。523页表14.3a。不良贷款的比较和政府债券面板B:政府有偿债务(亿美元)524页表14.3a(继续)注:表比较总优秀在银行系统呆坏账,政府债务率与呆坏账+政府债券)/ GDP(国民生产总值)在中国,美国和其他主要亚洲国家1997-2006时期。面板的大小的礼物,通过测量呆坏账美国美元的百分比亿美元,在同年的gdp的。在美国呆坏账测量卓越”的犯罪贷款”,在日本呆坏账问题衡量贷款”,“风险管理(或贷款的金融重建下披露法律和/或贷款受自我评估)。在面板B、优秀的政府债券以每年年末,因为美国和日本政
39、府的债务,共包含家庭外债。在面板C、比中国包括使用官方不良资产项目编号和使用官方呆坏账问题增加了一倍(例如,比在括号内呆坏账(翻了一番+政府债务)的/ GDP);括号中比例为美国和日本政府债务(网)/国内生产总值,+呆坏账地方政府的债务是网上的区别(证券政府借款测量)和政府贷款(流量测量)。数据转换成美元的平均汇率使用在观察的一年。资料来源:中国统计局的,由中国人民银行、中国银行业监督管理委员会;管理理事会的联邦储备银行银行、统计摘要美国,统计局的日本,财政部、朝鲜、韩国央行,韩国统计意义下的信息系统;国际货币基金组织、世界银行;银行印尼、财政部、印度,国家统计局台湾。可能大大低估实际尺寸呆坏
40、账问题的那些年,这也解释了从中国呆坏账问题的大小从1999年到2000年。crosscountry的包括呆坏账问题比较,在此期间,亚洲国家1997年金融危机中恢复过来的大小(例如,在韩国呆坏账问题超过GDP的12%的1999年,但它是减少到3%以下两个年)和时间,在此期间,日本银行systemwas感到不安长期的不良资产项目的问题。(日本呆坏账问题的大小是最大的集团在整个过程中,除了2006年国内生产总值的比例在呆坏账问题了在2001年,但百分之15.6降至5%以下,到2005年年底。)9点在thenumbers一样糟糕panelAofTable 14.3a出现,theymay仍然显著低估呆坏
41、账的数量在中国的银行体系根据悲观的看法。第一,官方统计(积累呆坏账问题突出在所有商业银行在中国)不包括不良贷款已frombanks转移到4国有资产经营公司(amc),的目的是amc清算这些不良贷款。如果我们增加呆坏账问题举行由四个amc(RMB866账面价值1080亿美元亿美元,指出在最后一排的表14.3b第一季度的2006年呆坏账组合的显示在面板的总量表14.3a中国呆坏账问题会增加三分之二。第二的分类,有问题的呆坏账问题在中国。这巴塞尔银行监管委员会对银行的监督分类贷款用作犹豫是否还是坏的时候任何利益付款事项由180天或更多(在美国90天,但是在中国,这一步采取不典型直到委托人付款方式是延
42、迟超过贷款到期日或延长到期日和很多情况下,直到借款人宣布破产和/或破了清算。秋冬,李、Cai(2000)估计,贷款利率比了国有银行贷款利息欠平均只有不到50%1999年,表明实际比例超过总贷款呆坏账问题可以更高超过了50%,是在1999年。这张证据,和其他人,提示呆坏账量占GDP的比例()可以两倍大的官员发表在面板数据的一个14.3a.10表由于大部分的出版量,theNPLsamongstate-ownedbanks只有特定四大银行的借贷决策frompoor,使得为国有企业,其中一些是由于政治或其他noneconomic原因,我们认为政府吗应负举证责任呆坏账减少。本质上的这一治疗作为财政呆坏账
43、问题意味着消除的最终源泉呆坏账谎言九二手资料从亚洲银行家,我们还发现,中国的盈利能力银行系统,用回归到合资、资产,也是最低的中间同一组的国家在侨团首长会面。10与此一致的观点,Lardy(1998)认为,如果采用国际标准,坏的现有的贷款,在中国国有银行呆坏账之mid-1990s将使这些银行的总净值负面,从而使整个网络的国有银行破产。表14.3b。清算四amc呆坏账问题注:价格表以人民币计价亿美元。这张桌子提出清算结果呆坏账优势扩大到4分在中国国有amc期内2001年到2006年第一季度。这些amc是建立,专门处理呆坏账累积的“四大”国有银行。1。是指累积处理积累数量的资金和非现金资产痊愈了以及
44、亏损,报告期间的结束。2。处理比=积累了处理/总呆坏账购买的。3。资产恢复比=总资产重新发现或累积处理。4。现金回缩率=现金恢复/积累了处理。资料来源:中国金融年鉴和银行(分析);中国银行业的报告监督管理委员会(2004 - 2006年期间)。在中国整体经济growth.11只要经济保持强劲增长的势头,税收也会增加,政府总是可以假设剩下的呆坏账问题没有显著的影响经济。在这方面,panelBofTable 14.3a比较突出,governmentdebt总面板C提出了一种比较呆坏账比值的+政府债务)/ GDP(国民生产总值)在国家,用这笔呆坏账问题和政府债务指示的总数政府负担。根据数据可用性,总
45、政府债券测量两笔所有类型的国内外债务(美国吗美国、日本和印度)或水平的优秀的政府债券(其他所有国家)流失。与它的严重不良资产项目的问题,中国政府不携带大量的债务,总杰出的增长和政府债券只有9%的国内生产总值在1998年到2005年GDP的16%。相比之下,国家,如美国和印度有大量的政府债务银行部门,尽管他们是健康的(用低水平的呆坏账问题)。日本是唯一一个国家的集团,大量的呆坏账问题政府债券。当我们组合板的结果(表14.3a(A)和(B)和比较共占政府负担的电控C,我们用两套比率中国:第一套比率是基于呆坏账问题提出了官方数字面板一个,而第二(括号中提出了),是基于的规模扩大一倍官方呆坏账问题。对
46、于美国和日本,同时也讨论两套率。除了使用政府有偿债务的总值,我们还利用比(在基于支架的总和,净政府债券,在网上呆坏账政府债务的区别是政府借款(程度)的“股票”和政府贷款(也股票衡量);也不令人惊奇,这些比率使用低得多的总数字。控制面板C(表14.3a),中国的共占政府负担是在中间守护:共占政府的比值税负超过国内生产总值(GDP)(使用官方不良资产项目数据)是低于theUnited州、印度、日本、具有可比性与台湾和高于那些在印度尼西亚和韩国。中国它比不良资产项目比较高的数字翻倍,但是共占政府负担这种情况下仍comparablewith或低于theUnited州(使用下流或网上政府债券)andmuch低于日本。基于这些原油比较,似乎不会呆坏账特别艰巨的负担中国政府由于其体积小的债务,虽然同样不能说到日本。谨慎是需要再次得出结论:第一,新呆坏账问题在中国可能growmuch的速度比其他国家,和第二,中国目前是小的政府债券会体验到一种大幅增长,在不久的将来,给的需要更高的财政支出在地区,诸如养老金计划和其他社会福利的影响程序。11看哪,例如,萨克斯andWoo(1997年出品,评论的文章),改革(2002),
