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1、 混合类理财产品“套利宝”集合资金信托理财产品说明书编者按：此产品说明书仅供参考,实际产品以发行时为准一、产品设计背景与传统理财产品不同，套利型理财产品是利用金融市场中各种金融产品的定价差异，进行低买高卖，获得其中的无风险收益。目前可供套利的金融工具有：ETF、权证、可转债、封闭式基金、股票回购、买卖银行担保或承诺回购信贷资产等。我们在无风险套利原理的基础上设计“套利宝”集合资金信托计划，投资于新股申购、ETF套利、可转债转股套利、基金封转开套利、股票套利、货币市场基金等，在股指期货正式推出前可进行商品期货套利，在股指期货推出后可进行股指期货套利投资。二、产品设计理念对于商品期货、股指期货套利
2、来说，由于现货与期货之间存在固有的平价关系，当期货合约的价格与其合理价值发生背离超出相应的成本时，就将引发套利行为。套利的潜在利润不是基于标的价格的上涨或下跌，而是基于期货和现货的价差的变动。可以说期货套利是一种绝对收敛的套利，是风险最小的几种套利方法之一。按照股指期货合约的规定，在到期日股指期货的结算价格等于现货指数，即合约到期日两者必定收敛到一起。套利交易者可以通过建立复制指数的股票组合的多头以及该指数期货的空头，确保实现这个价差。可以说，商品期货及股指期货套利是一种非常稳健的交易方式，其风险非常小。本产品投资组合设计比例组合权重(Wi)组合权重(Wi)新股申购0%-100%商品期货套利0
3、%-50%ETF套利0%-100%股指期货套利0%-50%可转债转股套利0%-50%货币市场基金0%-100%基金封转开套利0%-50%现金类资产0%-100%在实战运作中将优先选用由长江证券、长江期货自主设计开发的股指期货、商品期货套利系统，该系统自2004年投入模拟环境运行以来不断完善，其中2007年6-12月利用沪深300指数期货仿真套利，模拟收益率超过80%。该系统目前已经具备组合下单、价格监视、风险控制、人工自动切换等诸多功能。三、产品相关要素 1、产品收益测算新股申购方面，仅2006年下半年新股申购资本的可操作性收益率即为9.34%， 2007年度则高达20.61%。2008年稳健
4、估计申购资本全年可操作性周转次数为30次，申购资金扩大一倍，新股募集资金与2007相当，上市首日收益率与2007年相当，保守预计2008年新股申购累积年化收益率，有望达到或超过8%。股指期货方面，通过我们自主设计开发的套利系统，在2007年6-12月的沪深300指数期货仿真套利中，模拟收益率超过80%。整个产品的预期回报为5.5-13，在市场机会好的时候，产品收益率将会更高。2、产品主要特点（1）在市场不好的时候，安全性很高。该产品主要投资于股指期货、商品期货套利、ETF无风险套利和可转债套利，投资标的本身风险较低。（2）在市场机会好的时候，可以获得相对较高的收益。3、产品风险分析 （1）市场风险投资人收益与信托计划帐户的收益挂钩，尽管投资管理人将积极发挥专业特长，以套利交易为主要投资目标，但收益仍受若干因素的影响，这些因素包括：套利机会的多少，新股申购的收益率，在运用保本技术构建组合时挂钩标的走势等。（2）投资风险尽管帐户投资以低风险或低风险套利为主，但不保证委托资金一定盈利，也不保证最低收益，在运作过程中仍面临套利交易本身的风险、信用风险、流动性风险、交易系统风险等。3
