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1、2022/12/19,1,第一节 金融机构概述,金融机构体系的基本构成金融机构通常分为银行金融机构与非银行金融机构两大部分。各种类型银行的总体，就构成了一个国家的银行体系。大体上，就其经营活动的特点来划分，一个国家的银行体系一般包括四大部分：中央银行、商业银行、各类专业银行和政策性银行。 除了银行金融机构以外，各国通常还有各种类型的非银行金融机构。这些机构主要有：信用合作社、信托投资公司、证券公司、财务公司、保险公司、储金局等。,2022/12/19,2,第一节 金融机构体系概述,三、非银行金融机构与银行金融机构的主要区别(一)资金来源和运用不同 (二)信用创造功能不同 (三)监管方式和程度不
2、同 (四)地位和作用不同 总体而言，在现代金融机构体系中，中央银行是这个体系的核心，商业银行是主体和基础，银行与非银行多种金融机构并存，相互协调，共同发展。,2022/12/19,3,第一节 金融机构体系概述,四、金融中介机构存在的必要性(一)概念所谓金融中介，就是介于债权人与债务人之间发挥融资媒介作用的服务性机构。(二)存在的必要性1. 降低交易费用2. 降低风险3. 调节借贷数额和期限 4. 反映和调节经济活动,2022/12/19,4,第二节 银行金融机构,一、银行的发展演变(一)银行的起源和发展公元前2 000年前，巴比伦的寺庙即已代人保管金银，收取管理费用，可将其贷出收取高利。 在中
3、世纪，意大利的威尼斯和其他几个城市出现了银行业，从事存款、代理支付、汇兑和放款业务。 中国的货币经营业和银行业也具有悠久的历史，南北朝时（公元420589年），寺院就经营质押业务，并利用聚集的资财放高利贷。,2022/12/19,5,第二节 银行金融机构,(二)现代银行 现代西方银行是随着资本主义生产方式的产生和发展而建立起来的，至今已有三百多年的历史。其发展途径基本上有两条：一是由早期高利贷性质的银行演变而成；二是以股份制形式组织起来的新型商业银行。现代银行具有三个特点：一是利息水平较低。 二是信用功能扩大。 三是具备信用创造功能。,2022/12/19,6,第二节 银行金融机构,(三)银行
4、发展新趋势 电子化。银行普遍采用电子计算机来办理存款取款、发放信用卡、清点钞票、处理支票、清算票据、储存资料等项工作。 国际化。各国货币自由兑换，借贷资本自由出入国境，逐步形成世界金融市场。 自由化。包括利率自由化、货币兑换自由化和金融业务自由化，银行的跨业务金融成为潮流。,2022/12/19,7,第二节 银行金融机构,二、银行金融机构的主要类型(一)商业银行商业银行（commercial bank）是以经营工商业存、放款为主要业务，以获取利润为主要目标的信用机构。由于它主要依靠吸收存款作为其放款的主要来源，因此也称为“存款银行”。有关商业银行的详细内容在第十一章中阐述。,2022/12/1
5、9,8,第二节 银行金融机构,(二)中央银行中央银行（central bank）是一个国家金融体系中居于中心地位的金融机构或组织，是代表国家统领一国金融机构体系，控制全国货币供给，并制定和执行国家的货币政策，进行宏观金融调控的最高金融机构。有关中央银行的详细内容在第十三章中阐述。,2022/12/19,9,第二节 银行金融机构,(三)政策性银行政策性银行是由政府出资组建，服务和服从于国家经济和社会政策，从事政策性金融服务的信用机构。政策性银行的基本特征：(1)与政府联系密切。 (2)经营目标的非盈利性。 (3)业务领域和服务对象基本固定。 (4)特殊的融资原则。,2022/12/19,10,第
6、二节 银行金融机构,政策性金融机构的类型：(1)按活动范围分为全国性或地方性政策性金融机构。(2)按组织结构划分为单一型或“金字塔”形。(3)按业务分为信贷机构和保险机构。(4)按业务领域划分为农业、中小企业、进出口、住房、经济开发、基础产业、主导产业以及环境、国民福利等金融机构。,2022/12/19,11,第二节 银行金融机构,(四)专业银行所谓专业银行，是那些专门经营指定范围内的业务和提供专门性金融服务的银行。其与商业银行的差异： (1)在业务范围方面，专业银行与商业银行不同，它并不经营一切零售和批发银行业务，也不提供所有形式的金融服务。(2)在资金来源方面，除吸收各种存款外，很多是依靠
7、发行债券来筹集营运资金。(3)在资金的使用方向上，一般集中于特定的行业、特定的用途。(4)在资金的期限结构上，专业银行一般不经营活期存款业务，以中长期融资为主。,2022/12/19,12,第二节 银行金融机构,世界各国的专业银行的主要种类：(1)投资银行。也称为“长期投资银行”或“长期信贷银行”，是一种专门办理对工商企业的投资和长期信贷业务，以满足企业对固定资本需要的专业银行。 (2)开发银行。是西方国家最主要的专业银行之一，是专门为开发经济和基本建设投资提供长期信贷的银行。 (3)储蓄银行。是吸收居民货币积蓄和社会上小额闲置货币资财的信用机构。(4)不动产抵押银行。是以土地、房屋等不动产作
8、抵押办理放款业务的银行。(5)外汇银行。是专门从事外汇和国际结算业务的专业银行。(6)其他一些专业银行。,2022/12/19,13,第三节 非银行金融机构,一、证券机构证券金融机构是与证券交易有关的金融机构，主要包括证券交易所、证券公司、证券经纪人和证券商。证券交易所是买卖股票、公债、公司债券等有价证券的组织，它有固定的交易场所。 证券公司是专门从事有关证券经营及相关业务的金融企业。 证券经纪人是在证券市场交易中充当双方的中介、收取佣金的商人。 证券商是专门从事有价证券买卖业务的商号和商人。,2022/12/19,14,第三节 非银行金融机构,二、保险公司 保险公司是专门经营保险业务，依靠投
9、保者交纳的保险费而聚集货币资金，用来对有价证券等进行投资的一种特殊形式的金融组织。 保险公司把从参与保险的客户那里收取的保险费集中起来，建立保险基金，当个别保险人发生保险责任范围内的损失时，就从保险基金中拿出一部分基金，根据契约规定予以赔偿。这样，个别、少数的损失由全体投保人共同分担。保险公司除了补偿损失外，还将其所吸收的资金用于投资。,2022/12/19,15,第三节 非银行金融机构,三、信托投资公司1. 概念信托投资公司是办理各种信托业务的信用机构。通常主要有办理信托存款、信托放款和投资、代理发行企业股票和国家债券、代理买卖和出租房地产、代管财产、办理遗产转让和代保管业务等。2. 信托投
10、资公司的资金来源(1)客户委托存款、委托贷款、委托投资所集聚的资金。(2)经济联合体投资。,2022/12/19,16,第三节 非银行金融机构,四、财务公司财务公司是专营耐用品的租购或分期销售业务的机构。一般以接受定期存款、兼营外汇、联合贷款、包销证券、不动产抵押、投资咨询服务为其主要业务，类似于长期投资银行。,2022/12/19,17,第三节 非银行金融机构,五、信用合作社信用合作社是吸收城镇小手工业者或农民为社员的一种信用组织。信用合作社以社员缴纳的股金和吸收的存款为主要资金来源。信用社可分为城市信用社和农村信用社两种，前者是城市手工业者的组合，后者则是农民经济的信用组合。信用合作社除了
11、办理社员的存放款业务之外，还购买政府公债或把资金转存于其他金融机构，这对社会融资流动也很有好处。,2022/12/19,18,第三节 非银行金融机构,六、储金局储金局泛指各种储蓄机构，是以吸收居民小额存款为特征的，主要有两种类型：储蓄贷款协会和邮政储金局。储蓄贷款协会是在集股的基础上组织起来的，所得资金用抵押方式贷予会员购买住房或投资于住宅建筑抵押债券方面。邮政储金局是除美国以外各主要资本主义国家极通行的金融机构，其目的在于利用遍设各地的邮局，吸收小额储蓄。,2022/12/19,19,第三节 非银行金融机构,七、租赁公司租赁公司是通过融物形式起融资作用的企业。租赁按其性质可分为两大类：金融租
12、赁和经营租赁。金融租赁是融资和融物相结合的一种信用方式。经营租赁是出租人将自己经营出租的设备和用品反复出租的租赁行为。目前国际上的租赁行业由三种类型的机构组成：银行或与银行有关的金融机构所属的租赁公司。属于制造商的租赁公司。综合经营并独立开业的租赁公司。,2022/12/19,20,跨国金融机构介绍,1.跨国银行2. 跨国投资银行3. 共同基金4. 对冲基金5. 其他跨国金融机构,2022/12/19,21,跨国金融机构的特殊性,从广义上来说，属于特殊类型的跨国公司，即金融行业的跨国公司，因此，也属于国际直接投资的主体。多数跨国金融机构都是证券市场上主要的机构投资者，因此，也属于国际间接投资的
13、主体。跨国金融机构还充分发挥金融中介的作用，对推动国际投资的发展发挥重要作用。,2022/12/19,22,一、跨国银行,（一）内涵1. 定义：跨国银行是指以国内银行为基础，同时在海外拥有或控制着分支机构，并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务，实现其全球性经营战略目标的超级银行。,2022/12/19,23,一、跨国银行,（一）内涵2. 性质：（1）跨国银行具有派生性：跨国银行是国内银行对外扩展的产物，因而它首先具有商业银行的基本属性和功能。（2）跨国银行的机构设置具有超国界性：联合国跨国公司中心认为，只有在至少5个国家或地区设有分行或附属机构的银行才能算作是跨国银行。（3）跨国银行的国际
14、业务经营具有非本土性：跨国银行从事国际业务经营，主要通过其海外分支机构直接出现在当地市场或国际市场上进行，而且业务范围往往包括一些在本国国内被限制的项目。（4）跨国银行的战略制定具有全球性,2022/12/19,24,一、跨国银行,（二）产生与发展 1. 逐步形成阶段（12世纪至20世纪初） 2.迅速发展阶段（20世纪60年代至80年代） 3.调整重组阶段（20世纪90年代初至90年代中期） 4. 创新发展阶段（ 20世纪90年代中期至今）（1）国际银行业的购并重组愈演愈烈：强强联合、跨业购并（2）跨国银行向全能化发展三种模式：德国全能银行、英国金融集团、美国金融控股公司（3）电子化推动跨国银
15、行的创新：改造传统业务、创造新业务,2022/12/19,25,一、跨国银行,（三）发展的原因1.世界经济形势的发展造就一批具有优势的跨国银行主体2.全球跨国公司的扩张要求银行跟随到海外继续提供服务3.各国对银行业的政策激励银行开展跨国经营4.国际金融市场的发展为跨国银行业务拓展开辟了新天地,2022/12/19,26,一、跨国银行,（四）组织形式1.母行与海外分支机构的组织形式（1）分支行制（2）控股公司制：集团银行制（3）财团银行制,2022/12/19,27,一、跨国银行,（四）组织形式2.海外分支机构的主要形式（1）代表处：不直接经营银行业务（2）经理处：业务与代理行类式（3）分行：母
16、行的一个组成部分，但不具备独立的法人地位（4）附属行与联属行：由跨国银行与东道国有关机构共同出资设立或对当地银行兼并、收购而成立的，跨国银行因持股关系而承担有限责任，具有独立法人地位，可以经营的业务种类比分行多。（5）爱治法公司（Edge Act Corporation）：美国跨国银行根据1919年修订的联邦储备法允许设立的最为重要的、经营国际银行业务的海外分支机构形式。（6） 财团银行,2022/12/19,28,一、跨国银行,（五）在国际投资中的作用1.跨国银行是国际直接投资者跨国融资的中介2.跨国银行是投资者跨国界支付的中介3.跨国银行是为跨国投资者提供信息咨询服务的中介,2022/12
17、/19,29,二、跨国投资银行,（一）内涵1.定义：投资银行是以证券承销、经纪为业务主体，并可同时从事兼并与收购策划、咨询顾问、基金管理等金融服务业务的金融机构。跨国投资银行就是跨国界从事投行业务的金融机构。 做投行业务的跨国银行!,2022/12/19,30,二、跨国投资银行,（一）内涵2.投行的业务特点：,2022/12/19,31,二、跨国投资银行,（二）发展阶段1.萌芽阶段（1960年之前）2.起步发展阶段（196070）3.迅猛发展阶段（1980之后）4.近年来的主要创新：（1）融资多样化（2）购并业务推陈出新（3）金融产品创新,2022/12/19,32,二、跨国投资银行,（三）发
18、展的原因1.各国金融管制的放松2.跨国投资的大发展3.国际证券业的发展4.跨国并购的发展,2022/12/19,33,二、跨国投资银行,（四）在国际投资中的作用1.参与跨国购并2.提供投资咨询服务3.国际证券的发行、承销4.金融产品的创新5.国际证券买卖和基金管理,2022/12/19,34,三、共同基金,（一）内涵1.定义：共同基金（Mutual Fund）是指通过信托、契约或公司的形式，通过公开发行基金证券（如“受益凭证”、“基金单位”、“基金股份”等）将众多的、零散的社会闲置资金募集起来，形成一定规模的信托资产，由专业人员进行投资操作，并按出资比例分担损益的投资机构。2.特点：金融信托、
19、既是投资对象也是投资主体、专业化管理、公募、机构投资者,2022/12/19,35,三、共同基金,（二）组织1.基金投资者（股东）：基金投资风险的承担者是股东而非经理公司2.董事会：董事会成员经股东选举产生，主要负责基金的全面管理并对经理公司或投资顾问予以密切监督。董事会每年负责投资顾问聘任及合约的展期或解除。3.经理公司：负责管理基金的日常实务，一般也充当投资顾问。,2022/12/19,36,三、共同基金,（二）组织4.投资顾问：根据基金招股说明书的目标来安排基金投资，收取一定的管理费用，收费标准一般是每年0.51。5.独立托管人：基金资产（现金、证券）由独立的第三者，通常是银行或信托公司
20、保管。这种制度是保护投资者的财产免于被基金经理公司侵吞。6.过户代理人：负责处理基金股票的售出和赎回、保存股东记录、计算每月的资产净值及进行股息和资本利得的分配。7.承销商：帮助把基金股票分销给投资公众。,2022/12/19,37,三、共同基金,（三）类别1.开放型与封闭型,2022/12/19,38,三、共同基金,（三）类别2.根据投资对象划分：（1）投资于长期金融资产的基金：股票、债券等（2）投资于短期金融资产的基金（货币市场基金）：可转让大额存单、商业票据、短期国库券等,2022/12/19,39,三、共同基金,（三）类别3.分散型与非分散型基金：（1）分散型基金：美国的规定：对任何一
21、个企业的投资不得超过基金总资产的5，并且对于任何一家企业，基金拥有的享有投票权的股票数量不得超过该企业股票发行量的10。（2）非分散型基金：不满足上述规定的就是非分散型。,2022/12/19,40,三、共同基金,（三）类别4.根据投资理念划分：（1）积极成长型基金：又称最大资本利得或资本增值基金，或赌博性基金。经常利用各种投机策略，如财务杠杆或卖空交易。一般规模不大。高风险、高收益。（2）小企业基金：投资于规模较小的企业股票,追去小企业的高成长性，因此与积极成长型基金有类式之处，但投资手段相对保守。（3）成长型基金：投资于社会公认的成长型企业，主要强调资本增值，而不是股息收入。（4）成长收入
22、型基金：投资于公认的规模较大的且资本增值和收益潜力均比较客观的企业股票。,2022/12/19,41,三、共同基金,（三）类别4.根据投资理念划分：（5）收入型基金：集中投资于高股息收益率的企业股票。收益稳定、风险较小。（6）混合型基金：同时投资于股票和债券的基金。平衡基金：投资目标是适度资本增值、资本保全和收入。可转换债券、债券、优先股和普通股。一般债券比例在4060。适合相对保守的投资者。可转换基金：专门投资于可转换债券的投资。比一般的股票基金更强调固定收益于资本保全。资产分配基金：投资分散性很强，投资范围很广。固定分配基金（特定类型证券持有比例相对固定）和弹性分配基金（根据投资前景的分析
23、调整各种证券的投资份额）,2022/12/19,42,三、共同基金,（三）类别4.根据投资理念划分：（7）部门基金：以某些特定行业或股票市场板块为投资对象。投资于部门基金较投资于行业中的某一个股显然风险要小。部门基金因此也可以作为对冲分散风险的投资品种。（8）指数基金：持有与特定的股指（如标准普尔500、上证30等）相同组合的股票。指数基金既是稳健型投资者喜好的投资品种，也可作为对冲分散风险的投资品种。,2022/12/19,43,三、共同基金,（三）类别5.国际基金：投资于来自几个或多个国家的外国证券。（1）全球基金：投资于来自不同区域的国家的股票，包括本国股票的基金。（2）区域基金：专门投
24、资于某一区域内（欧盟、亚太、拉美等）的若干国家的股票的基金。（3）国家基金：专门投资于特定国家的股票的基金。,2022/12/19,44,三、共同基金,（四）优势1.多样化：可以有效的分散投资风险。2.规模化：将社会闲散资金汇聚成大规模的投资资金，规模化投资操作可以有效降低交易费用，从而换取更高的投资收益。3.专业化：由富有经验和专业技能的专家进行管理。4.流动性：便于买卖和赎回。5.防止道德风险：制度安排保证了基金经理公司很难恶意侵吞投资者资产。6.满足不同的投资需求：,2022/12/19,45,四、对冲基金,（一）内涵1.定义： 对冲基金 (Hedge Fund),又称套头基金、套利基金
25、和避险基金，意为“风险对冲过的基金”，20世纪50年代初起源于美国。其操作的宗旨就是利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解证券投资风险。经过几十年的演变 ,对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵，成为一种新的投资模式的代名词，即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。,2022/12/19,46,四、对冲基金,（一）内涵2.特点：（1）私募性质：股东人数较少，一般不超过100名，且均为高收入者。而且一般是封闭型的。（2）有限合伙人制。管理人一般也是合
26、伙人。（3）管制较少，公开信息披露较少，操作灵活性很强。（4）高杠杆性：运用高杠杆的投资手段，可以实现数倍于基金规模的投资，从而获取高收益。（5）高“破坏性”：对冲基金往往抓住新兴市场发展不完善的漏洞加以冲击，获取高额收益，并通过“羊群效应”可能引发金融风暴，造成巨大破坏。（6）收益分配机制更具激励性：除管理费用外，还有投资收益提成。,2022/12/19,47,四、对冲基金,（二）主要类型按投资策略一般分为三大类：1.相对价值型2.事件导向型3.纯粹投机型,2022/12/19,48,四、对冲基金,（二）主要类型 1.相对价值型：主要可以分成三类，即可转换套利型、固定收入套利型和权益市场中性
27、型，它们主要利用各种资产之间价格差异来套利。（1）可转换套利型：基金管理者在市场上寻找锁定他们认为价值被低估的可转换债券、股票等资产，这些资产可以在一定条件下转换成普通股票，因此，他们可以通过转换获利。（2）固定收入套利型：基金管理者利用复杂的数学模型来确定具有关联的固定收入证券之间的价格差异，最主要的固定收入证券为国库券。利用这些有关联的证券之间的利率差异进行套利。（3）权益市场中性型：寻找市场上资产之间价格的细微差异来进行套利，它们平衡地买进卖出相关资产，以抵消市场风险，只赚取细微的差价，由于交易规模大，这些基金仍然可以获得可观的绝对利润。,2022/12/19,49,四、对冲基金,（二）
28、主要类型 2.事件导向型：主要可以分为两大类，即风险套利型和不良资产型。这类基金的主要策略是分析重大或突发事件对于资产价值的影响并从中获利，比较常见的事件包括：公司重组，公司间并购，公司清盘、破产，或其他有影响的举动(公司分拆，股票回购等)。（1）风险套利型：着眼于公司的合并及敌意收购，买进被并购公司的股票同时卖出发动并购公司的股票，因为被并购公司的股票会上涨而发动并购公司的股票会下跌。（2）不良资产型：着眼于购人处于困境公司的资产，这些公司由于种种原因面临融资或运营困境，对冲基金通过评估选择一些有复苏可能的公司，并以极低的价格购买这些公司的资产或债权，希望将来获利，其他投资者由于受法规约束或
29、者根本不了解、不愿意投资于这些不良资产而丧失获利机会。,2022/12/19,50,四、对冲基金,（二）主要类型 3.投机型：主要可以分为五大类，即宏观基金、卖空基金、多头基金、新兴市场基金和买卖型基金。这类基金通过对市场走势的预判进行市场投机活动，因而具有很高的风险，它们已经完全放弃了风险对冲的基本原则，一味追求高额回报。（1）宏观基金：根据过去股价、外汇、利率的变动及其他宏观政治经济信息，判断今后全球或某一地区经济形势的变化，挖掘潜在的获利机会。（2）卖空基金：这类基金纯粹卖空他们判断为“价值高估”的证券，以期在将来以更低的价格购回还给经纪人，基金的利润来自所卖空的证券价值在将来下跌所带来
30、的利差，同时他们还可以获得卖空所得资金的利息。（3）多头基金：同卖空基金刚好相反，多头基金只买入他们判断为“价值被低估”的证券，他们认为这些证券在未来将升值。,2022/12/19,51,四、对冲基金,（二）主要类型 3.投机型：主要可以分为五大类，即宏观基金、卖空基金、多头基金、新兴市场基金和买卖型基金。这类基金通过对市场走势的预判进行市场投机活动，因而具有很高的风险，它们已经完全放弃了风险对冲的基本原则，一味追求高额回报。（4）新兴市场基金：主要投资于发展中国家的公司证券或国家债券，由于受发展中国家法律法规的限制(如很多国家不允许卖空等)，这类基金的操作以多头为主。（5）买卖型基金：这类基金涉及同时买卖两种证券，但买人和卖出的数值并不一定完全平衡，而是根据市场情况来决定买人多还是卖出多，因此这类基金的风险往往不是完全对冲。,2022/12/19,52,五、其他金融机构,养老基金保险基金,
