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1、2022年电子元器件行业专题：PCIe总线标准升级，服务器PCB迎景气周期1.PCIe标准升级，带动服务器新一轮迭代周期1. 1.PCIe总线连接CPU与PCIe设备，是CPU平台重要组成部分CPU平台由“CPU+芯片组+总线”构成，PCIe总线标准是其重要组成部分。CPU平台由“CPU+芯片组+总线”构成，CPU内部集成PCIe控制器和内存控制器，PCIe标准每一代升级几乎能够实现传输速率翻倍，PCIe总线标准的演进推动CPU平台的升级迭代。总线是主板传输数据的“道路”，负责CPU与芯片组的连接。总线包含QP1.总线、PCIe总线、USB总线、SP1.总线和DM1.总线等。其中，CPU与CP
2、U、CPU与PC1.e设备分别通过QP1.总线和PCIe总线连接，PCH与USB、SATA硬盘、SAS硬盘和网卡等分别通过USB总线、SATA总线、SAS总线、PCIe总线等连接，BMC(BaseboardManagementContro1.Ier,基板管理控制器)与其他设备通过SP1.总线连接。PCIe(PeripheraIComponentInterconnectExpress)是一种高速串行计算机扩展总线标准，最早由Inte1.于2001年提出，用于替代旧的ISA和PC1.总线标准，从而满足更高的带宽和吞吐量需求。相比于PC1.总线采用的并行总线结构，PCIe总线属于高速串行点对点双通道
3、高带宽传输，所连接的设备分配独享通道带宽，不共享总线带宽，可以使用更高的时钟频率、更少的信号线、更高的总线带宽。因此PCIe的传输效率更高、传输距离更远、功耗更低、抗干扰能力更强、可拓展性更好，能够连接多种高速扩展设备，如显卡、A1.加速卡、固态硬盘、无线网卡、有线网卡、视频采集卡等。从结构上看，PCIe总线是一个层次性很强的树状形总线接口，其主要功能为替CPU提供访问外部设备的总线接口，CPU是树根，承载了总线系统的主控角色，RootCompIex是处理器接口、DRAM接口等模块的集合，可以被认为是CPU和PCIe拓扑之间的接口，各个设备则是这棵树的子父节点和叶节点，Switch可以连接多个
4、PCIe设备，PCIe桥则能够连接传统的PCI和PCI-X设备。作为点对点连接的总线，一条PCIe链路只能两端各连接一个设备，分别为数据发送端和数据接收端，传输数据量的大小由通道数决定，一般一条链路可以有1-32个通道数，对应PCIe总线接口有Kx4、x8、16这4种常见的规格尺寸。1.2. PCIe脱胎于PCI架构，是服务器主流总线解决方案PCIe标准之前，PC上的系统总线由PCI和AGP组成,AGP主要用于连接显卡，是在PCI标准基础上针对3D应用拓展而来的，没有脱离PCI体系，其他的各种外接设备如网卡、独立声卡等，都连接在PC1.总线上，高度共享同一带宽。随着新技术的不断发展，PC1.总
5、线的传输能力逐渐力不从心。2001年提出的PCIe标准完全脱胎于PCI架构，采用点对点传输的串行方式，在时钟频率、传输带宽上具有明显优势，并且可以在软件层面与PCI兼容。新兴总线标准层出不穷，但无法替代PCIe的主导地位。目前高性能I/O设备普遍采用PCIe总线，但是随着数据TB级增长、异构计算发展快速，PCIe在内存使用效率、延迟和数据吞吐量等方面存在一定局限性。一方面，PCIe总线的拓扑呈现树形结构，设备ID号码数量有限，无法形成大规模网络；另一方面，PCIe网络中的存储器地址空间存在隔离，并且PCIe的事务层不支持CaCheCoherneCy事务的处理，导致PCIe设备端每次都需要通过访
6、问HostRAM来获取CPU地址域中的数据，访问延迟较高。为了解决该问题，实现设备内部高速高效的互联，IBM最早推出了CAPI(CoherentAcce1.eratorProcessorInterface)接口，该版本逐渐演化成为OpenCAPI,该接口协议复用了PCIe物理层、链路层和事务层，将CC和CAPI控制事务装进PCIe链路层数据包中传送，在CPU一侧增加解析处理模块进行逻辑处理。此后相继推出的CX1.CC1.X、Gen-Z等新兴互联总线标准都为PCIe提供了替代方案。OpenCAPI:OpenCAPI是开放式一致性加速器接口标准,具有以下四点优势：1）高性能，其单通道的最高传输速率
7、可达25Gbpso2）不占用CPU资源，允许外设在应用程序空间内不经内核参与地自主运行。3）兼容性好，支持各种硬件加速器、高性能I/O设备和高性能存储设备的连接。4）完全开放。但OpenCAPI仅支持CPU直连，不支持Switch连接。CCIX:CCIX是一种能够将两个或两个以上器件通过缓存一致性的方式来共享数据的片间互联。CCIX提供了一种平衡方法，通过创建由CPU和加速器组成的网状网络，使得所有计算单元有对等的能力为内存扩展器件和加速器提供高性能、低延时、芯片与芯片间的互联，最高连接速率升至25GTsoCCIX特别为应对未来数据中心、云计算、大数据及其它需要异构计算的应用的巨大挑战而设计，
8、主要支持者是XiIinx,目前已在XiIinx和华为的产品中得到应用，联盟成员超过50个。Gen-Z:Gen-Z是一种内存语义架构，通过OPCOdeS和OpCIasses定义了大量的内存语义操作，从而实现在不同组件的内存之间进行高效的数据传输。Gen-Z具有如下技术优势：1）不仅使存储器件互联，也使得CPU和加速器互联，减轻了CPU的处理压力。2）能够重新配珞系统，因此在资源供应和共享方面更加灵活、响应更快。3）使用一种高带宽、低延迟和高效的协议来简化软硬件设计，降低了解决方案的成本和复杂性。CX1.:CX1.(COmPUteExpress1.ink)是开放式互联新标准，由Inte1.在201
9、9年提出，能够提供CPU和专用加速器以及高性能存储系统之间的接口，具备高效、高速、低延时的特点。CX1.现已演进到2.0版本，CX1.2.0基于PCIe5.0的物理层，但仅支持CPU点对点直连拓扑。CX1.已应用于多个服务器产品，如Inte1.将于2022年下半年推出的SapphireRapids处理器，将支持PCIe5.0和CX1.1.1,AMD也宣布下一代Epyc处理器Genoa将支持CX1.oCPU龙头的率先使用将推动其他组件设备商的跟进，完成自上而下的统合。2021年11月，CX1.正式合并Gen-Z,将把所有Gen-Z规范转移给CX1.联盟，双方联盟成员共同专注于CX1.这唯一的互联
10、标准。新兴总线标准层出不穷，但PCIe是异构计算机的CPU、GPU、FPGA以及加速器之间的主要连接标准，NVIink、CCIX、CX1.等大多数标准仍然依赖PCIe的逻辑和物理层基本技术。未来这些新兴协议或将作为PCIe物理层之上运行的一种可选协议，无法取代PCIe的主导地位。1.3. PCIe标准持续演进升级，5.0正加速推进，三代共存成为市场主旋律1.3.1. 迭代周期约为三年，几乎每轮升级传输效率翻传输速率和带宽大小是PCIe总线的核心性能，围绕这两大性能，PCIe总线标准持续演进升级，迄今为止该标准已经历了5代的更新迭代。按照数据传输技术的发展，处理器I/O带宽的需求每三年就会倍增，
11、PCIe也大致按照三年一代的速度更新演进。1.3.2. 市场需求分化，多代版本同期竞争PCIe3.O目前占据市场绝大多数份额，PCIe3.O到4.0的发展时间极长，据行业研究公司ForwardInsights估计，2021年PCIe3.0SSD的市场占比达到81%o短期来看，消费市场的大多数用户没有频繁大文件读写的需求，成本较低、发展成熟的PCIe3.0仍将主导通用型主机与周边装络。PCIe4.0的产品自2021年下半年开始在数据中心进行切换，并逐步从数据中心等企业级市场下沉到消费级市场。目前消费级硬件市场的主要阵营Inte1.和AMD已经全部支持PCIe4.0技术，未来1-2年后消费市场将会
12、迎来PCIe4.0时代。据行业研究公司ForwardInsights预测，2021年PCIe4.0在所有数据中心PCIeSSD的占比是19%,到2025年将增长至77%o在同一时间段内，PCIe3.0SSD占比在2025年将下降到11%oPCIe5.0刚刚进入到数据中心领域，将聚焦在企业级服务器市场，满足高性能设备的高吞吐量要求，尤其是在云计算和边缘计算领域，业内专家预测PCIe5.0将在2023年左右占据7-8成的市场份额。1.3.3. 全系列中生命周期最长的PCIe3.0,目前仍是消费市场的主流选择从2010年至2017年，PCIe3.0作为最高级的总线技术标准存续时间长达7年，产品生态完
13、备。2010年推出后，PCIe3.0在PC和服务器上逐渐普及，现已成为市场上最成熟的接口协议。在PC市场，更高级的总线标准能带来性能上的跃迁，却并没有让普通终端用户的使用体验产生质的飞跃。面对日常应用场景，PCIe3.0协议的通道带宽已能应付包括电竞游戏、后期处理等主要存储应用的需求。据京东平台的售价(2022.6.23),1TB的PCIe4.0SSD的平均售价在1199元左右，而同样容量的PCIe3.0由于工艺成熟、存货充足，价格仅为699元左右。得益于PCIe3.0产品的高性价比优势，该系列目前仍是消费市场的主流选择。随着未来消费终端性能需求提升和PCIe4.0成本逐步下降，PCIe3.0
14、终将退出历史的舞台。随着PCOEM市场更多CPU和主控的支持，主流SSD从PCIe3.0逐渐过渡到PCIe4.0,特别是在高性能PC应用上，更新迭代的表现尤为明显，部分PCOEM一线厂商已经开始陆续停止PCIe3.0平台的导入。1.3.4. PCIe4.0在逐步构建生态，5.0标准已经推出PCIe4.O于2017年正式推出，第四代版本容量更大，通道数量更多，突破了上一代协议标准的带宽限制，在超算、企业级高速存储、网络设备等产品上有着更广泛的应用和拓展。显卡领域，PCIe4.0推动了大规模多显卡平台的落地，也让单显卡具备更好的计算能力，提高了超高画质下的游戏性能；存储领域，PCIe4.0加速了固
15、定硬盘产业的快速迭代，PCIe4.0发布不到一年的时间，固定硬盘读取速率从3500MB/S提升至超过7000MB/S,实际最大性能提升近1倍多。PCIe4.0相关产品生态还未建立，仅两年后新一代标准出台，龙头企业便着手PCIe5.0的产品研发。2019年AMD联合群联发布了业内首款PCIe4.0处理器平台和主控芯片，一年后，Inte1.出货支持PCIe5.0的Agi1.exFPGA,拉开了PCIe5.0时代的大幕。1.3.5. PCIe5.0性能升级，各大厂商快速推进产品布局PCIe5.0标准发布于2019年5月，距上一代PCIe4.0发布仅仅过了2年的时间，迭代时间较短。通过改变电气设计改善
16、信号完整性和机械性能，PCIe5.0新标准减少了延迟，降低了长距离传输的信号衰减。与PCIe4.0相比，PCIe5.0信号速率达到32GTs,x16带宽（双向）提升到了128GBs,能够更好地满足吞吐量要求高的高性能设备，如数据中心、边缘计算、机器学习、AK5G网络等场景日益增长的需求。除了保证高速传输的能力，PCIe5.0还进一步加强了信号完整性，不仅适合连接显卡、SSD等配件，也适用于平台总线的使用。目前PCIe5.0已成为各大厂商竞争布局的热点，产业链各企业都已开启了相关产品研发和技术积累，但下游终端市场需求还未释放，未来随着产品成本的不断优化和终端设备需求朝向高端方向演进，PCIe5.
17、0的主流价值将日益凸显。PCIe5.0将先在服务器市场发挥主导作用。A1.应用生成海量数据，并产生了实时搬迁、处理这些数据的需求。机器学习训练模型的大小，每3-4个月就会翻倍，同时因A1.属于算力密集型工作，对存储的快速访问也会很关键。企业应用数据中心转向云端，5G和A1.应用场景不断增多,对大量的数据移动、实时速度、延迟都提出了更高的要求。当前服务器的技术进展要领先于PC技术的进展，相应地服务器市场也更早地表现出了对PC1.e5.0产品的迫切需求。消费级市场价格导向为主，对售价更为敏感，未来要想进一步下沉到普通用户中，仍需要解决较高的研发成本和物料成本。1.3.6. PCIe6.0规范标准已
18、经出台，商用落地尚处于早期阶段PCIe6.0的规范标准V1.0版本于2022年1月15日正式发布。与以往版本采用NRZ调制信号方式不同，第六代标准采用新的PAM4调制信号方式，可以携带两倍于NRZ信令的数据，将上一代的带宽和功率效率又提高了一倍，达到了64GTs,并能够提供更低的延迟。此外，新标准还克服了整个通道传输长度及距离的限制，具备向前纠错(FEC)以及固定大小数据包(F1.it)的新特性。但由于PCIe5.0的许多产品也才刚刚面世，产业链尚处于起步状态，下游需求的增长与技术的迭代并不同步，除IP和设计公司外，大部分产品公司对于新标准的使用仍持观望态度。最先推出PCIe6.0产品的是Ra
19、mbus,其发布的采用PCIe6.0标准的控制器，主要面向数据中心、人工智能、机器学习、HPC、汽车、物联网、和航空航天等领域应用。此外，群联的PCIRambus首席战略官认为，PCIe6.0早期将主要应用于A1.加速器等高性能计算场景，集中在3纳米和5纳米的高级节点应用，随着未来技术发展趋于成熟，成本有所降低，PCIe6.0将陆续进入其他应用领域。1.4.服务器CPU更新迭代速度加快，Inte1.与AMD陆续推出PCIe5.0产品Inte1.的服务器处理器品牌Xeon,已相继推出Grant1.ey、Pur1.eyWhiteyEag1.eStream等平台，每一个平台具有多个子代，在制程工艺、
20、内存、PCIe等方面存在差异。根据Inte1.规划路线，当下服务器正从Pur1.ey平台向Whit1.ey平台过渡，Inte1.在2022年4月28日的财报会议披露，公司即将推出的下一代Eag1.eStream平台将采用PCIe5.0总线标准，产品最早将于2022年下半年批量出货。近年来AMD在服务器端市占份额不断增长，根据MercuryResearch的数据，2021年第四季度AMD在服务器处理器的市场份额已经占到10.7%,同比增加3.6个百分点，据AMD财报披露，在高性能计算领域，AMD的渗透率不断提高，有465个云计算案例部署AMDEPYC服务器处理器，包括微软AzureHBv3虚拟机
21、、Goog1.eC1.oudC2D虚拟机及亚马逊EC2C6a/Hpc6a,都使用AMD的产品，在Green500中，前10的超级计算机中有8台采用AMD芯片O据AMD公布最新的服务器处理器路线图，公司将在2024年前推出代号为T1.1.rin的Zen5架构处理器，新架构将采取4nm和3nm的工艺。此前，AMD分别于2019年8月推出第2代EPYC处理器，2020年推出代号为Mi1.an的EPYC7003处理器，最新一代EPYC7004Genoa处理器首次采用PCIe5.0总线标准，将在2022年的第四季度推出。InteI的Eag1.eStream平台与AMD的Zen4架构下的Genoa处理器对
22、标，两款产品均使用最新的PCIe5.0技术，将于2022年下半年推出，但相比之下AMD的制程更加先进，最新推出的MiIian-X处理器制程工艺已率先达到7nm,并向更高端的5nm制程进军。2.新技术需求带动行业发展，服务器行业景气度向上2.1. 云计算/A1./边缘计算等新技术不断演进，对算力要求不断提高5G、A1.云计算等新一代信息技术加速发展和成熟，成为全球数据流量增长的主要动力，2016年全球数据中心流量规模为6.8ZB,2021年数据中心规模增长至20.6ZB,CAGR为25%oIDC数据显示，从服务器市场份额来看，浪潮在国内服务器行业中占比高达30%左右，新华三市场份额达到17.10
23、%,华为在市场中占比达到11.2%,由于供应链方面的因素，华为2021年出货量较往年同期缩减，并在2021Q4退出了x86服务器市场，戴尔和联想所占服务器市场份额合计达到16%左右。A1.在各大行业遍地开花。在金融业中，A1.应用可分为营销，运营，风控；在能源与制造行业中，A1.应用包括产品工艺加工，生产流程优化，目前工业质检/巡检等工业视觉智能应用落地较快，预测性维护等工业数据智能应用处于发展期。云计算崛起，拉动服务器需求增长。数据中心是云计算的基础设施，计算需求的增长推动数据中心规模扩大。根据IDC数据显示，2019-2022年全球IDC市场规模稳健增长，中国市场快速发展，增速始终保持在2
24、5%以上。边缘计算发展势头正盛，打开市场新增长点。边缘计算是云计算的延申和补充，2019年被看作是边缘计算元年。IDC数据显示，2021年中国边缘计算市场规模为33.1亿美元，同比增长23.9%,预计未来五年边缘计算市场规模年复增长率达到22.2%o边缘计算对服务器的需求特性提出了新要求，首先边缘计算场景下数据更加多样化，包括文本、语音、图像、视频等，异构计算需求增加；其次边缘计算需要对异构服务器进行统一运维管理接口，并要求实现自动化部署；同时，边缘服务器部署环境更加复杂，空间、温度、承载、电源系统等要求更高。2. 2,信创政策推动服务器国产化进程信创是目前的一项国家战略，发展信创是为了解决本
25、质安全的问题，将核心基础设施变成可掌控、可研究、可发展、可生产的。党政部门是信创产业的示范者，金融行业通过将信创与自身IT架构分布式转型结合，在信创推进中仅次于党政；能源、交通、航空航天、医疗也在逐步推进与试点。2021年工信部印发新型数据中心发展三年行动计划(2021-2023年)，其着重引导新型数据中心走高效、清洁、集约、循环的绿色低碳发展道路。据中国信息通信研究院数据中心白皮书(2022年),2019年全球数据中心产业规模约566亿美元，全球主要国家均积极设定数据中心能源消耗标准，规范数据中心的相关指标，在保证用度的基础上减少数据中心的能耗。同时数据的东数西算将通过有序引导东部算力需求到
26、西部，促进资源有效配络，有助于提升国内整体算力资源水平。2. 3.前瞻指标出现拐点，服务器行业有望迎来向上周期信骅科技作为服务器BMC芯片龙头企业，据信骅2021财报，公司在BMC芯片领域市场占有率超过七成，因此月度营收能够作为服务器及云计算景气度的先验指标，通常领先行业景气度大概2-3个月左右。从信骅公布月营收指标来看，2022年1月份信骅科技收入同比继续维持60%增长，预计服务器行业将进入新一轮景气周期，厂商新一轮出货量或接近高峰。从CPU厂商来看，2021年四季度Inte1.数据中心收入同比增长20.01%,2021年四季度AMD收入增速维持在较高水平，2022Q1同比增长70.89%,
27、环比增长21.99%o同时Inte1.与AMD积极推出新一代CPU平台，有望加快服务器升级节奏。IDC数据，全球服务器出货金额2021年为961.61亿美元，2027年预计将达到1,265.22亿美元，平均增速保持在4%-5%水平，未来出货量预计平稳增长。3. PCIe标准升级增加PCB的工艺难度，带来价值量提升3. 1.PCIe升级对PCB设计、走线、板材选择等要求均有所提高PCIe标准升级带来信号频率提高、信息损耗增大，对PCB设计提出更高要求。几乎每一代PCIe都将带宽和传输速率翻倍，并产生更高频率的信号。根据PCIe5.0标准规范，PCIe5.0架构的数据传输速率升级到32GTs,需要
28、将BER保持在10T2的条件下，并在高达36dB的损耗下工作。PCB上走线的损耗量与走线的信号频率成正比，必须提高PCB物理层规格，以解决PCIe升级演进带来的损耗增加问题。在整个PCB设计过程中，布线设计是最为关键的一环。高速PCB设计要点主要包括电源的设计、阻抗控制、板材的选择和叠层问题的处理，其中阻抗控制是一大技术难点，与信号走线密切相关。此外，布线设计工作量大、设计程序繁多、技艺要求高，走线的好坏将直接影响到整个系统的性能。PCIe5.0标准规定，在母板和AIC上具有与PCIe4.0类似的走线长度（小于4inch）o此外，PCIeGen5还新增许多设计规则，如优化了CEM连接器处的出线
29、方式设计、AIC走线部分设计等。要求PCB板层数增加，CC1.材质损耗降低。PCB主流板材为8-16层，对应PCIe3.0一般为8-12层，4.0为12-16层，而5.0平台则在16层以上。从材料的选择上来看，为衡量CC1.性能的主要指标有Dk（介电常数）和Df（损耗因子），低介电常数和低介质损耗因子可以满足通信设备中信号穿透能力差、信号延迟的问题。业内根据Df将覆铜板分为六个等级，传输速率越高对应需要的Df值越低，相应材料的技术难度越高。以理论传输速度为10-20Gbps的5G通信为例，对应覆铜板的介质损耗性能至少需达到中低损耗等级，而PCIe升级后服务器对CC1.的材料要求将达到高频/超低
30、损耗/极低损耗级别。3. 2.未来5年有望实现百亿市场增量假设1:根据IDC发布2021年全球服务器市场追踪报告，2021年用户对数据中心基础设施的投资持续上涨，全球服务器市场出货量为1,353.9万台，同比增长6.9%oIDC预测2022E-2025ECAGR保持在6%左右。假设2：根据产业调研，当前Pur1.ey平台PCB价值量在2200-2400左右，Whit1.ey平台PCB价值量比PurIey平台高30%-40%,Eag1.e平台PCB价值量比Pur1.ey高一倍。假设3:根据产业调研，22年CPU平台仍以Pur1.ey为主，但随着PCIe标准升级和对应CPU平台的成本下降，Whit
31、1.ey平台会快速渗透，Pur1.ey平台会逐步退出，Eag1.e平台有望在2023年开始渗透，最终形成低端/中端/高端并存的情况。据产业调研，到2025年Whit1.ey预计占50%-60%,Eag1.e占20%,Pur1.ey占20%-30%o增量计算公式：服务器出货量*PCIE4.0渗透率*PCIe4.0PCB价值增量+服务器出货量*PCIE5.0渗透率*PCIe5.0PCB价值增量。4.相关企业4. 1.沪电股份公司主导产品为14-38层企业通讯市场板、中高阶汽车板，并以工业设备板等为有力补充，可广泛应用于通讯设备、汽车、工业设备、微波射频等多个领域。受外部环境冲击影响，2021年报披
32、露，公司PCB产品实现营业收入约70.58亿元，比去年同期下降约2.84%;公司PCB产品毛利率约为28.50%,比去年同期减少约2.65个百分点。根据公司2021年报披露，企业通讯市场板业务方面，公司坚持实施差异化产品竞争战略，持续耕耘5G通讯，高速网路设备、数据存储、高速运算服务器、人工智能等市场领域。高阶数据中心交换机PCB中用于400G交换机的产品已批量生产，用于Pre800G交换机的产品已完成技术测试和小批量生产，基于112G交换芯片的800G交换机产品正在开发测试；高速InterPOSerPCB中对于使用C1.ass5-7等级高速材料的3阶HDI产品已经实现量产，4阶HD1.产品已
33、进入客户样品打样阶段，5阶以上HDI产品正在开发测试。2021年报公司战略规划中提到，汽车板业务方面，对内公司适度扩充黄石二厂汽车板专线的产能，满足客户需求；对外公司于2022年初投资参股胜伟策电子（江苏）有限公司，为公司进一步拓展该领域汽车用PCB业务夯实基础。公司与客户在新能源车三电系统，自动驾驶，智能座舱，车联网等方面深度合作，投入更多资源用于汽车高阶HDI及Any1.ayer技术的可靠性评估和研发。在具体产品方面，应用于4D车载雷达，自动驾驶域控制器，智能座舱域控制器，车载网关等领域的PCB产品已实现量产。未来，公司将进一步整合生产和管理资源，将青淞厂16层以下PCB产品以及沪利微电中
34、低阶汽车PCB产品加速向黄石厂转移，以优化管理经营效率，应对复杂的外部政经环境。为进一步完善产业布局，强化高端产品竞争优势，公司已规划投资新建年产165,000平方米应用于下一代高频高速通讯领域的高层高密度互连积层板。4. 2.深南电路深南电路成立于1984年，始终专注于电子互联领域，经过三十余年的深耕与发展，拥有PCB,电子装联、封装基板三项业务。公司以互联为核心，在不断强化PCB业务领先地位的同时，大力发展与其“技术同根”的封装基板业务及“客户同源”的电子装联业务。公司业务覆盖1级到3级封装产业链环节，具备提供“样品T中小批量T大批量”的综合制造能力，通过开展方案设计、制造、电子装联、微组
35、装和测试等全价值链服务，能够为客户提供专业高效的一站式综合解决方案。2021年报披露，公司PCB营收达到87.37亿，占营业收入比重为62.66%,为公司营收增长的首要来源。目前，公司已成为全球领先的无线基站射频功放PCB供应商、国内领先的处理器芯片封装基板供应商、电子装联制造的特色企业。根据2021年第一季度Prismark行业报告显示，2020年公司在全球PCB厂商中位列第八。公司PCB业务下游营收以通信领域为主，其他主要领域包括数据中心、工控医疗等，汽车电子领域占比相对较小。根据5月份机构调研记录，数据中心方面，公司产品覆盖企业级服务器、存储器等，主流产品为Whit1.ey平台服务器所用
36、PCB,对于新一代Eag1.eStream平台所用PCB产品，公司已具备量产能力。据公司2021年报，为抓住产业发展机遇、进一步提升公司竞争力，公司在广州、无锡投资建设封装基板工厂。其中广州封装基板项目拟投资60亿元，主要面向FC-BGA,RF及FC-CSP等封装基板，目前项目处于前期筹备阶段；无锡高阶倒装芯片用IC载板产品制造项目拟投资20.16亿元，主要面向高端存储与FC-CSP等封装基板，预计2022年第四季度可连线投产。4. 3.景旺电子公司是国家高新技术企业，拥有健全的研发体系，在生产经营过程中积累了多项非专利技术并将其应用到生产中。与此同时，公司参与制定了多项行业标准，并荣获多项科
37、技进步奖项，其拥有的多品类的生产线，通过相互借鉴不同品类的技术资源，能够实现协同整合，从而助力高端产品的研发。据Prismark预测，全球通讯、汽车、消费类服务和数据存储产业产值2026年将分别达到8280亿美元、3370亿美元、4230亿美元、2900亿美元，2021年至2026年年均复合增长率分别为5.58%.7.0%、2.99%、8.6%o凭借着对全球PCB行业发展趋势的深刻理解，公司与华为、海康威视、西门子、法雷奥等国内外知名企业紧密合作，并陆续通过部分重点客户的审核认证，为公司增加新的动能，实现营收稳步提升。2022半年报披露，2022年上半年公司累计研发投入达2.44亿元，同比增长
38、20.96%o公司的技术创新工作以市场需求为导向，持续优化以企业为主体、高等学府和科研机构共同参与的技术研究体系，不断对高性能产品的各项技术、流程进行攻关。在智能手机高阶HDI主板、5G基站高频高速混压板、Mini1.ED等产品上实现了量产，同时在AR/VR任意阶HDI板、卫星通信高速板、400G光模块板、高性能CPU高阶HDI等技术上取得了重大突破，满足客户对高端产品的需求。4. 4.胜宏科技公司从事高密度印制线路板的研发、生产和销售，主要产品为双面板、多层板（含HDI）等，产品广泛用于1.ED显示器、SERVER（服务器）、通讯、医疗器械、新能源汽车、电脑周边等领域。公司不断引入优质客户，
39、2021年，引进新客户90家，包含国内外知名大客户，产品涉及车载、智能家居、手机、服务器、1.ED、网络通讯及消费电子，车载PCB是公司未来业务重点布局领域，也将成为公司业绩主要驱动力。公司持续高效推进战略规划，2021年年报披露，公司HDI二期持续爬坡释放产能，PCB产量同比增长19.07%o公司正在实施建设的南通胜宏扩产项目，主要产品是高端多层、高阶HDI印制线路板及IC封装基板，项目总投入资金为30亿元，达产后新增产能199万平方米，预计净利润5.58亿元。该项目建设期24个月，四年起完全达产。4. 5.生益电子公司始终专注于各类PCB的研发、生产与销售业务，主要产品按照应用领域划分包括
40、通信设备板、网络设备板、计算机/服务器板、消费电子板、工控医疗板和其他板。公司在技术研发领域具有竞争力，拥有国际先进、国内领先的技术实力，同时积累了一批优质的客户资源，主要客户包括华为、中兴康讯、三星电子、IBM、浪潮信息、烽火通信、诺基亚等。公司科技创新能力突出，在PCB领域已具有行业领先的技术水平，通过实践探索掌握了大尺寸印制电路制造技术、立体结构PCB制造技术、内络电容技术、散热技术、分级金手指制造技术、微通孔制造技术、微盲孔制造技术（HD1.）、混压技术、微通孔局部绝缘技术、N+N双面盲压技术、多层PCB图形Z向对准技术、高速信号损耗控制技术、高速高频覆铜板工艺加工技术等13项核心技术
41、，截至2021年期末，公司已经获得了196项发明专利，制定了9项行业标准及规范。根据公司2021年报，2021年，生益电子PCB产量达到122.21万平方米，比上年同期增长48.67%,PCB销售量为117.36万平方米，比上年同期增长44.67%o2022年产能逐步释放，公司在投资者问答平台披露，其投资的吉安生益的一期项目目前已经达到设计产能62万平方米，二期多层印制电路板建设项目正在加速推进，预计2023年释放产能；东城工厂（四期）5G应用领域高速高密印制电路板扩建升级项目总投资20亿元，建成后产能将达到35万平方米/年，将于今年四季度试生产。4. 6.生益科技公司成立于1985年，主要生
42、产覆铜板、半固化片、绝缘层压板、金属基覆铜箔板、涂树脂铜箔、覆盖膜类等高端电子材料。产品主要供制作单、双面线路板及高多层线路板，广泛用于家电、手机、汽车、电脑、航空航天工业、通讯设备以及各种中高档电子产品中。2021年公司年报披露，全年实现营业收入202.74亿元，较上年同期增长38.04%,其中，覆铜板和粘结片的营业收入为161.9亿元，比去年增长49.23%,印制线路板的营收略有下降，为35.08亿元，主要系毛利率同比降低了8.48个百分点。公司加速布局高端覆铜板，着力研发适用于112GbPS传输速率的的产品，满足32层及以上PCB的可靠性和Anti-CAF要求；公司已开发出各个级别应用的多种基板材料和积层胶膜，WireBond类封装基板产品已经大批量应用于传感器、卡类、射频、摄像头等产品领域，同时已在更高端的以FC-CSP.FC-BGA封装为代表的AP、CPU、GPU、A1.类产品进行开发和应用。
