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1、本章目录,第一节 国债原理第二节 国债的经济效应和政策功能第三节 国债负担率及债务依存度分析,退出,公共经济与管理学院,教学目的与要求,1、掌握国债的概念、性质及功能 2、掌握国债的负担与限度3、掌握我国国债市场的现状与发展,公共经济与管理学院,第一节 国债原理,一、国债的概念二、国债的种类与结构三、国债管理,返回,公共经济与管理学院,第一节 国债原理,一、国债的概念（一）概念国债是整个社会债务的重要组成部分，是指中央政府在国内外发行债券或向外国政府和银行借款所形成的国家债务。,返回,公共经济与管理学院,一、国债的概念,注意：公债（政府举借的债务）分为： 中央政府债务国债 地方政府债务公债,返
2、回,公共经济与管理学院,一、国债的概念,（二）性质（特点）1、特殊的财政范畴2、特殊的债务范畴,返回,公共经济与管理学院,二、国债的种类与结构,（一）分类1、按偿还期分 定期公债和不定期公债2、以发行的凭证为标准 凭证式公债（国债）和记帐式公债（国债）3、其余的分类方法,返回,公共经济与管理学院,二、国债的种类与结构,（二）国债的结构国债的结构是指一个国家各种性质债务的相互搭配，以及债务收入来源和发行期限的有机结合。包括：应债主体结构、国债持有者结构和国债期限结构。,公共经济与管理学院,三、国债管理,返回,公共经济与管理学院,（一）发行管理1、发行方式公募法、包销法（承购包销）、摊派法和公卖法
3、,三、国债管理,2、发行的价格： 平价、折价和溢价3、发行额度：生产力发展水平、公债的用途、私人部门的资金需求、公共部门使用资金的效率,三、国债管理,4、国债利率：国债的利率高低以保证国债的顺利发行为基准，一般有三个因素影响，包括：金融市场利率、政府的信用状况社会资金的供求状况,三、国债管理,（二）偿还管理1、偿还方法： 买销法 抽签 一次偿还 调换偿还法即借新还旧,三、国债管理,2、偿债资金的来源：预算收支偿还预算收支盈余偿还基金偿还国债调换偿还,三、国债管理,2、偿债资金的来源：预算收支偿还预算收支盈余偿还基金偿还国债调换偿还,三、国债管理,（三）交易的管理1、国债发行市场是国债发行场所，
4、又称国债一级市场或初级市场，是国债交易的初始环节，一般是政府与证券承销机构如银行、金融机构和证券经纪人之间的交易，通常由证券承销机构一次全部买下发行的国债。,三、国债管理,2、国债的流通市场是指国债流通的场所，具体指政府债券在债券市场上的买卖、转让活动和过程。国债流通市场又称国债二级市场，是国债交易的第二阶段，一般是国债承销机构与认购者之间的交易，也包括国债持有者和国债认购者之间的交易。,三、国债管理,3、我国国债发行的历史演进 （1）改革开放前（19491980年）1949年1958年发行两次计38.44亿元，1968年本息全部还清19591980年既无内债业务外债,三、国债管理,（2）改革
5、开放后（1981年至今）发行市场：流通市场,三、国债管理,4、我国国债市场的现状与不足（1）现状初具规模，是短期金融市场的主要组成部分。以证券交易为点，以大量的柜台交易和场外电话交易为面的点面结合的以及市场格局基本形成。其中：,三、国债管理,（2）不足 发行时间短，经验积累不够国债市场自身结构不和理国债市场运行机制的不足,三、国债管理,5、进一步完善我国国债市场的完善 （P330331）（1）扩大银行间市场交易主体，促进银行间市场与交易所市场的连接。,三、国债管理,（2）加强市场基础设施建设，改进国债托管清算制度。（3）改进国债管理体制将国债发行有年度额度控制改为年末余额控制，为提高市场流动性
6、创造条件。,三、国债管理,（4）推进市场信息建设和法制建设，进一步完善市场法规，加强市场监管。（5）加快银行间市场的资信评级制度建设，帮助交易成员控制信用风险,三、国债管理,（6）加强市场创新。包括国债品种和交易方式的创新，改变付息方式将本金和利息分开支付，以避免产生较大的财政压力。（7）建立国债投资基金，培养专业投资队伍。发展机构投资者。,第二节 国债的经济效应和政策功能,一、国债的经济效应二、国债的政策功能,返回,一、国债的经济效应,（一）排挤效应（二）拉动效应,二、国债的政策功能,（一）弥补财政赤字这是公债最基本的功能，也称财政功能。,二、国债的政策功能,（二）筹集建设资金，也称金融功能
7、。（三）调节宏观经济，也称调节经济功能。,引例：,阅读材料：见案例121美国财政赤字死回复然,引例：,思考： 1、美国财政死灰复燃的原因、对其经济有何影响，我们应从中得到的启发有哪些？ 2、国债的发行对弥补赤字来说是最佳选择，我国是否也可以无限量发行国债弥补财政赤字？,第三节 国债负担及债务依存度,一、国债的负担与限度二、我国国债负担的实证分析,返 回,一、国债的负担与限度,（一）国债负担1、认购者（企业，个人）的认购能力，也就是债权人的负担。,一、国债的负担与限度,2、国家的借债能力，也即债务人的负担。,一、国债的负担与限度,3、纳税人的负担，国债是一种延期的税收。4、代际负担，国债不仅形成
8、一种当前的社会负担，而且在一定条件下还会向后推移，形成代际负担。,一、国债的负担与限度,（二）国债的限度国债的限度导源于国债的负担。国债的限度是指国家债务规模的最高额度。总的说国债运用最大限额：应债能力债务负担；偿债能力偿债负担,一、国债的负担与限度,1、衡量国债规模的三个绝对指标国债总额是指历年累积的债务总规模，是总体反应国债发行额是指某年度发行的公债总额，从收入角度国债还本付息额是指某年度到期需还本付息的债务总额，从支出角度。,一、国债的负担与限度,2、衡量国债规模（限额）的相对量指标国债负担率是指当年国债发行额或国债余额占GDP的比重，它是主要指标。说明一国的国内生产总值中国债收入的比率
9、是多少。,一、国债的负担与限度,国债的依存度是指国债发行额占财政收支指标的比重。说明当年国债发行对财政状况的影响。表示中央财政对债务的依存度。,一、国债的负担与限度,国债偿债率是指国债还本付息占财政收支指标的比重。居民的国债负担率当年国债发行额（居民收入消费支出和其他投资支出）,二、我国国债负担的实证分析,（一）数据资料：见教材P318319的表121和表122,二、我国国债负担的实证分析,（二）分析结果1981年1993年发行规模小幅度上升阶段；,二、我国国债负担的实证分析,1994年后突破1000亿元，保持较高的增长幅度，国债发行额占国内生产总值的比重也呈上升趋势；国债余额增长急剧，国债负担率7年增长近3倍。,二、我国国债负担的实证分析,20192019年配合积极财政政策，增大发行量，7年间共发行9100亿元长期建设性国债。其中2019年为1100亿，急剧膨胀。,二、我国国债负担的实证分析,20192019年适应稳健财政政策需要，开始削减发行额，逐步趋于适量和合理。具体是2019年发行国债 800亿元；2019年预计发行600亿元人民币。,【复习思考题】,1、简述国债的概念、政策功能2、试分析我国国债的负担及依存度3、试述我国国债市场的现状及其有待完善的问题及措施4、名词解释：国债、 国债依存度、国债负担率、国债偿债率、国债市场,END,
