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1、朗科科技 所处行业研究报告 公司全称 深圳市朗科科技股份有限公司公司简称 朗科科技股票代号 300042公司网站 所处行业 IT、消费类电子、闪存所处城市 深圳发行价格 39元/股 发行市盈率 76.5倍发行股数 1680万股 上市时间 2010年 1月 日 创 投 股 东 所处行业研究报告（招股说明书摘要） 一、公司主营业务及其变化情况公司基于闪存应用及移动存储领域内持续自主创新的全球领先技术及专利，专业从事闪存应用及移动存储产品的研发、生产、销售及相关技术的专利运营业务。本公司在全球范围内拥有闪存盘相关领域的系列原创性基础发明专利、闪存应用及移动存储领域其他核心技术及其专利，凭借专业的技术
2、创新与研发平台、成熟的专利运营体系、知名的品牌和多渠道营销网络，与多家全球知名企业建立了战略合作关系，面向全球进行产品销售和专利授权许可，以实现公司长期可持续发展。主营业务：公司自成立以来，主营业务未发生变化，一直致力于闪存应用及移动存储产品的研发、生产、销售及相关技术的专利运营业务。目前，公司已与Toshiba（东芝）、Kingston（金士顿）、美国PNY、Phison（群联）等全球知名企业签订专利授权许可协议，实现专利盈利。公司产品运营主要包括中国石油、中国联通、中国移动、中国网通、中国电信、中国人民银行、中国银行、中国工商银行、中国农业银行、浦发银行、北京大学、哈尔滨工业大学、中南大学
3、、中山大学、电子科技大学、创维、长虹、TCL、康佳、富士施乐、人民日报、深圳人民政府、南方都市报、微软、国家气象信息中心、华为、拜耳医药、上海世博会、通用电气、惠普、东芝、海尔集团、金蝶软件、中兴通讯等优质能源、医药、电信、信息电子、政府组织、教育、金融等行业客户，并于2009 年新增宏兆集团、郑州VCOM、安徽移动、宝钢集团、中佳讯14等行业客户。二、行业基本情况闪存应用技术是计算机、移动存储、消费电子等领域持续迅速发展的关键驱动因素之一。闪存应用及移动存储技术已被广泛应用于闪存盘、手机、数字音视频播放设备（包括MP3/MP4）、电视机、数码相机、数码相框、闪存卡、固态硬盘、GPS导航仪、汽
4、车电子等领域。（一）管理体制工业和信息化部主要负责拟订高技术产业中涉及信息产业等的规划、政策和标准并组织实施，指导行业技术创新和技术进步，以先进适用技术改造提升传统产业，组织实施有关国家科技重大专项，推进相关科研成果产业化，推动软件业和信息服务业等行业发展；中国软件行业协会及各地协会、各领域分会主要负责行业指导、部分软件企业认定和年审申请、部分软件产品登记、制订软件企业认定及软件产品登记程序和其它基础及宏观管理事项；中国专利保护协会主要负责加强行业自律，促进国内专利保护环境的不断改善，增强会员与政府机构以及会员之间的联系沟通交流；国家知识产权局是国务院主管专利工作和统筹协调涉外知识产权事宜的直
5、属机构，主要负责公司专利申请事宜的审查、批准等事宜。（二）主要政策（三）行业上下游产业链及其与上下游行业的关系1、行业上下游产业链2、闪存应用及移动存储与上游行业的关系闪存应用及移动存储产业的上游行业主要为半导体制造产业，包含存储介质制造产业、芯片制造产业、电子元器件制造产业等。上游产业的发展对本行业的技术、成本等因素影响较大。半导体制造产业经过多年的发展，具有较高的技术成熟度，目前竞争充分、供应充足，并保持持续高速发展态势，有利于推进本行业技术进步。同时，上游产业中的闪存制造行业技术革新速度较快，对于掌握闪存控制核心技术的企业发展有利。3、闪存应用及移动存储与下游行业的关系闪存应用及移动存储
6、产业的下游产业主要为信息技术、消费电子和工业控制等领域。下游产业的发展对本行业的技术、公司规模等因素影响较大。从产业规模来看，下游产业涉及领域广泛，发展潜力和市场规模巨大，对本行业的长期发展较为有利。同时，下游产业对本行业的技术应用水平较低，应用领域尚未充分挖掘，本行业相关技术及产品在下游行业中的应用前景十分广阔。（四）闪存应用及移动存储发展历程闪存应用及移动存储技术发展历程大致经历以下几个阶段，具体参见下图：自计算机问世之日起，存储设备即成为其必不可少的配件之一，除最原始的纸带存储设备外，软盘驱动器及软盘为最常见的移动存储设备。软盘驱动器是以机械设备为基础、读取磁介质软盘的存储设备；软盘具有
7、成本低廉，制造简单，便于携带等特点，但其存储容量仅为1.44MB 左右。随着信息技术的高速发展，计算机间的单次数据交换量通常在几十甚至几百兆字节左右，传统的1.44MB 软盘无法满足用户日益增长的数据交换量需求，且软盘具有数据容易丢失、读取速度慢、容易损坏等缺点。与此同时，计算机数据通信技术的高速发展以及操作系统在方便性和易用性方面的进展，使得计算机的使用变得异常简便。1998 年以来，由于通用串行总线USB 接口具备即插即用、接口简单、数据传输率高等特点，开始在计算机上出现并逐渐盛行，相应支持USB 接口的便携式存储设备闪存盘应运而生。基于USB 的闪存盘具有体积小、存储容量大、操作简便、即
8、插即用、安全性高、稳定性好、不易损坏等特点，闪存盘产品推出市场后，迅速得到用户的认可，市场销售量不断上升，并被大量使用，目前已经在计算机行业普及，并成功取代了软盘、软驱、ZIP 盘等产品。随着闪存应用技术的进一步发展，闪存除用于闪存盘等产品外，近年来还开始应用于新型产品固态硬盘，并逐渐成为PC 的行业发展趋势。尽管硬盘在接口方面将PATA 变成了SATA，SCSI 变成了SAS，垂直记录技术在容量上有所突破，但仍未能改变硬盘采用磁记录的方式，存储系统的瓶颈越来越明显。为解决这一瓶颈，各厂商纷纷将固态硬盘推入企业级和消费级市场。在消费市场上，某些笔记本电脑如华硕Eee PC 开始采用固态硬盘作为
9、标准配置，它不仅具有启动速度快、体积小、便于携带、噪音低、发热量小、不易损坏等特点，还可延长笔记本电池工作时间。目前，固态硬盘市场已经从存储市场中细分出来，其技术将会逐步成熟和完善，而且已开始在笔记本电脑、服务器、工业控制等领域得到应用，商业领域也已经涉及金融、电信、医疗、电力、航空、邮电、军队等行业。（五）闪存应用及移动存储发展现状1、固态硬盘控制芯片技术处于发展初期近年来，以闪存为存储介质的固态硬盘由于具有读写速度快、高性能、高密度、高寿命、低功耗、防震抗摔、耐高低温、静音等众多优点，替代传统磁介质硬盘趋势愈发明显。根据iSuppli15等公司预测，2009 年固态硬盘全球销售额将达26
10、亿美元，2010 年为43 亿美元，2011 年将超过60 亿美元。未来固态硬盘市场规模变化情况参见下图：目前全球从事固态硬盘控制芯片设计开发的公司约有20 家左右，从事固态硬盘产品制造的规模企业约有50 家左右，但产品以32GB 为主流容量，读写速度在120MByte/sec 左右，单位容量价格是传统硬盘的10 倍左右。固态硬盘的大规模产业化尚未启动，未来市场潜力较大，具备性能适中、高性价比、稳定性突出的产品且拥有固态硬盘关键元器件控制芯片核心技术的企业将在市场竞争中胜出。2、闪存制程技术更新换代加速自上世纪90 年代开始，闪存的生产制程一直沿着180nm 到20nm 的方向提升，每隔1-2
11、 年发生一次制程的更新换代，目前已发展到40nm 甚至30nm，从而有效降低了闪存的生产成本。3、闪存存储单位、存储容量不断变化闪存的最基本的存储单位为Cell。在90 年代，闪存采用SLC 技术，存储1bit/Cell。2000 年后发展出MLC 技术，存储2bit/Cell。预计未来将发展为可存储3bit/Cell 甚至4bit/Cell。随着闪存技术的进步，其存储容量越来越大，从最初的单片4MB 到32GB 不断发展，单位存储容量成本越来越低。4、存储接口技术不断变化随着闪存应用的逐渐多元化，各标准组织和企业纷纷推出不同的移动存储接口标准，除了目前最流行的USB 接口外，尚有很多其它接口
12、，如MMC、MMC micro、MS、SD 等闪存卡接口标准。除闪存应用接口多样化外，每一种存储接口本身也在向更高速度的标准发展，比如USB接口标准从早期12Mbit/sUSB1.0/1.1, 发展到现在主流的速度为480Mbit/s 的USB2.0，而速度高达5Gbit/s 的USB3.0 将是USB 接口未来的发展方向。（六）闪存应用及移动存储发展趋势随着网络的普及和数据存储及交换的日益频繁，综合性、融合性产品和服务逐渐成为消费者新的价值主张，预计闪存应用及移动存储领域将呈现如下发展趋势：1、闪存应用领域逐步扩大当前，闪存应用及移动存储产品主要作为计算机或便携式电子产品的外部设备被广泛应用
13、。随着技术的逐步发展，闪存的高性能、高密度、高寿命、低功耗、防震抗摔、耐高低温、体积小等优点已逐渐被认识，在某些场合，闪存比硬盘、光盘等传统存储介质具有更为突出的技术优势和成本优势。未来，闪存的应用领域将进一步拓展，闪存应用及移动存储产品将被广泛应用于消费电子、工业控制、信息技术等行业，如电视机、财务软件、工控机等领域。2、存储容量上升随着信息化建设的深入发展，海量数据的安全存储与便捷交流已成为信息化办公中最基本的需求。在信息高密时代，公众对移动存储容量的需求越来越高，该种需求的普及同时刺激了大容量闪存盘的流行；其次随着闪存研发力量投入不断加强，闪存技术的发展将不断更新，因此，大容量存储逐渐成
14、为可能，对市场主流需求发挥导向性作用。预计随着技术的进步和闪存存储容量的提升，超大容量闪存盘和固态硬盘将逐渐成为闪存应用及移动存储行业的发展趋势。3、传输速度加快随着存储容量的不断上升，消费者对存储设备的传输速度需求越来越高，在社会分工细化、生活节奏加快、高清电视逐渐普及的信息化时代，更高的存储速度是存储产品消费者和设计者共同追求的目标。未来，随着闪存技术的发展，闪存的数据传输速度将进一步提升；同时，随着计算机通信接口技术尤其是高速串行总线的普及，使得更快捷的数据传输速度成为可能。预计在消费者需求和技术进步的双重因素推动下，高速数据传输将成为闪存应用及移动存储行业的发展趋势。4、信息安全需求增
15、强随着无纸化办公时代和计算机网络的深入应用，信息存储安全成为诸多行业最为关注的话题。由于数据资料的特殊性，社会各主体对信息安全日益重视。未来闪存应用及移动存储产品消费者关注的不仅仅是产品的价格与性能，产品的安全性将成为一个必须正视问题。未来，具备数据加密、身份认证、数据容灾备份、数据销毁、数据恢复等安全特性的存储产品将是闪存应用及移动存储行业的下一个发展热点。5、行业利润水平趋稳闪存应用及移动存储发展初期，由于市场需求旺盛、技术和资金壁垒较高，闪存应用及移动存储领域平均利润水平较高。随着市场竞争加剧以及技术水平的不断进步，同一类产品的利润水平有所下降。随着市场逐渐向强势、技术品牌的集中，行业利
16、润水平将趋于稳定。同时，优势企业技术创新能力的进一步增强也有利于保持行业利润水平。6、品牌竞争显现在高速增长的闪存应用及移动存储领域，品牌吸引力将成为影响公司竞争力的关键因素。自2006年开始，消费者逐渐倾向注重存储产品的品牌。在上述影响因素下，大量杂牌、小品牌陆续被市场淘汰。以国内闪存盘为例，生产厂商已由早期的数百家锐减到目前的数十家。（七）影响行业发展的有利因素1、国家产业政策重点扶持中国国民经济和社会发展“十一五”规划纲要第二十七章“加快科学技术创新和跨越”第三节“强化企业技术创新主体地位”提出，“加快建立以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系，形成自主创新的基本体制架构。
17、实行支持自主创新的财税、金融和政府采购政策，引导企业增加研发投入。发挥各类企业特别是中小企业的创新活力，鼓励技术革新和发明创造。”第四节“加大知识产权保护力度”提出，“加强公民知识产权意识，健全知识产权保护体系，建立知识产权预警机制，依法严厉打击侵犯知识产权行为。”2007 年2 月，本公司被国家知识产权局列为“全国企事业知识产权示范创建单位”；2006 年6月，本公司获首批“广东省知识产权示范企业”称号。本公司从事的业务为国家重点支持的行业。公司优盘闪存盘被列为2003 年“国家级火炬计划项目”。2、市场发展空间较大闪存应用及移动存储产品主要包括IT 产品、消费性电子产品和汽车电子产品等。从
18、全球范围看，闪存盘、手机、电脑等产品连续多年保持稳定增长态势；其次在汽车电子领域，车载MP3 在汽车上的广泛应用为本行业的发展带来广阔的市场空间。近几年随着闪存应用技术的发展，闪存盘、闪存模块及解决方案等产品在电视机、软件发行、工业控制等领域的应用范围愈发广泛，未来市场空间广阔。在未来五年内，移动通讯、数字化消费产品、个人娱乐产品、汽车电子等电子产品持续强劲增长，为移动存储产业的发展带来广阔的市场空间。如具备USB接口的数字电视、机顶盒、家庭多媒体播放器的普及，软件与数字传媒出版业与移动存储产品的融合，手机SIM 卡等智能卡产品与闪存的结合可为移动存储产业带来可观的市场发展空间。3、中国已成为
19、全球电子制造基地中国电子信息产业持续快速的增长，以及发达国家电子制造业向中国的转移，使得中国已经成为全球电子产品制造基地，不仅扩大了我国闪存应用及移动存储领域的市场规模，同时将提升制造工艺水平，加速产业的快速发展。（八）影响行业发展的不利因素1、市场竞争加剧从世界范围看，闪存的生产基本被以美国、日本、韩国为主的少数厂商所垄断。从长期看，由于下游电子产品不断推陈出新、价格阶段性下降等特点，使竞争的压力向上游行业传递，必然带来行业竞争的升级，对企业投资规模和技术的要求越来越高，资源将向经营规模大、技术开发能力强、市场信誉好的企业转移，竞争将有利于形成占有较大市场份额的强势企业。2、技术替代随着信息
20、技术的快速发展，闪存技术进步与移动存储产品更新速度加快，对厂商技术开发能力的要求日益提高。为在竞争中争取主动，保持和提高市场占有率，闪存应用及移动存储生产厂商需要及时甚至超前地开发适应市场需求、符合行业发展的高技术产品。一些不具有研发创新能力的厂商将被淘汰，而在市场上生存下来的厂商，也需不断加大技术投入。3、原材料价格波动较大我国闪存应用及移动存储领域的相关基础材料制造业与其他国家尚有一定差距。目前，该领域所需主要原材料闪存的生产基本依赖于韩国、日本、美国等国家，虽然闪存市场供应量充足，但随着技术进步的加速，闪存价格波动剧烈，且价格波动周期缩短，一定程度影响行业的整体发展。（九）行业进入壁垒1
21、、技术及专利壁垒闪存应用及移动存储技术含量高，涉及多个技术领域，是多学科相互渗透、相互交叉形成的高新技术领域，如计算机数据通信技术、电子信息技术、集成电路设计技术、嵌入式软件技术、闪存控制技术、硬盘控制技术、信息安全技术等。企业必须能够运用多领域技术，充分满足众多不同应用行业的专门需求，同时，闪存应用领域的扩展需要企业具有较强的前瞻性判断力、行业趋势判断力和强大的技术研发能力。这要求企业掌握不同应用行业的产品特性、技术、市场和消费情况，新进入企业难以满足产品的技术要求。同时，闪存应用产品的技术升级速度快，企业只有通过持续不断的技术创新和研发投入，才能保持其产品的技术领先。新进入的厂商在技术方面
22、需要经过长时间的积累。此外，闪存应用及移动存储行业已形成大量的专利布局，新进入的厂商存在专利壁垒。2、资金及时间壁垒专利研发、申请、授权等环节通常需要3 年以上的时间，同时研发过程需要投入大量的资金，取得专利授权后尚需大量的专利后续维护成本。另外，营销网络建设、市场知名度的建立和品牌推广所需的资金量一般较大，所花费的时间比较漫长，因此，后进入者通常须耗费较高的资金和时间成本，难以在短时期内获取竞争优势。3、人才壁垒由于闪存应用及移动存储应用领域具有多样性、广泛性、新颖性、前瞻性等特点，对产品开发设计、技术研发和管理人员的专业素质要求较高。专业人才的缺乏系制约该领域快速发展的重要因素之一。对于欲
23、进入本行业的企业来说，人才的引进和积累更加困难。（十）行业技术水平及技术特点1、行业技术水平当前闪存应用及移动存储行业技术水平参差不齐，大多数企业停留在工业设计及产品制造水平，拥有闪存应用及移动存储核心控制技术的企业为数不多。而闪存应用技术在新兴领域的发展尚停留在起步阶段，应用形式单一、应用领域不够广泛是制约本行业进一步发展的重要因素。未来竞争中，进一步发挥闪存控制技术优势、创新闪存应用产品形态是提高行业技术水平的重要发展方向。2、行业技术特点闪存应用及移动存储行业技术具有专业性强、革新速度快、应用范围广阔的鲜明特点。本行业技术涉及计算机数据通信技术、电子信息技术、集成电路设计技术、嵌入式软件
24、技术、闪存控制技术、硬盘控制技术、信息安全技术等多个领域。闪存制造技术方面，1-2 年即出现新的制程工艺与控制方法；通信接口方面，2-3 年即出现新的数据通信接口，未来技术革新的速度将进一步加快；应用范围方面，已从传统的计算机外部存储设备、手机、MP3、MP4 等消费电子产品，逐渐渗透到计算机内部存储、数字电视、电视机顶盒、软件发行、工业控制、影音发行、信息安全、医疗仪器、汽车电子等新的领域。（十一）行业经营特点1、周期性特点闪存应用及移动存储属于半导体的子行业，其需求变化与半导体行业基本同步。而半导体行业是典型的周期性行业，由于受到市场格局变动、产品技术升级等影响，大约每隔四五年全球半导体产
25、业就经历一次景气循环。同时，本行业属于广义消费电子行业，产品有较长使用寿命，居民消费意愿对行业作用明显，行业为典型的经济周期性行业，在经济景气周期，行业整体发展状况较好。2、季节性特点闪存应用及移动存储行业属于广义消费电子行业，受商务采购、集团采购、政府采购等下半年集中采购因素，以及上半年春节长假因素影响，行业季节性特征明显。闪存应用与移动存储产品的下半年销售额明显高于上半年，下半年出货量约占全年的60%以上。行业市场规模闪存除应用于闪存盘外，还广泛应用于其它3C（Consumer、Computer 和Communication）相关领域，包括：手机、数字音视频播放设备（包括MP3/MP4）、电视机、数码相机、数码相框、闪存卡、固态硬盘、GPS 导航仪、汽车电子等，近年来其应用领域呈不断扩大趋势。闪存技术应用领域参见下图2008 年，全球闪存产品市场规模将近180 亿美元16，与此相关的闪存应用产品市场规模超过1,000 亿美元17。近几年，全球主要闪存应用产品市场规模参见下图随着存储交换行为的日益频繁以及技术水平的进一步发展，预计未来3-5 年全球闪存应用及移动存储市场规模将进一步扩大。
