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1、第一节：煤层气行业发展现状与前景分析煤层气简介煤层气是一种自生自储式的非常规天然气，俗称瓦斯，在化学成分上与甲烷没有本质区别。是在生成煤的煤化作用过程中形成的，主要以吸附状态赋存于煤层及其围岩中。由于在燃烧过程中基本无烟尘，煤层气可以说是一种洁净、热值高、优质、开发利用前景广泛的新能源。煤层气综合利用体系图煤层气资源分布情况根据国际能源机构(IEA)估计，全球煤层气资源总量达2601012 m3 。世界煤层气储量约占世界天然气总储量的30%以上。我国的煤层气资源储量仅次于俄罗斯和加拿大，位居世界第三。如下表所示：世界主要产煤国煤层气资源表国家 煤层气资源（万亿m3） 国家 煤层气资源（万亿m3
2、） 俄罗斯 113 德国3加拿大 76 波兰3中国 36.8 英国2美国 21 乌克兰2澳大利亚 14 哈萨克斯坦1 中国煤层气主要集中在沁水盆地南部、铁法和阳泉矿区。全国95%的煤层气资源分布在晋陕内蒙古、新疆、冀豫皖和云贵川渝等四个含气区，其中晋陕内蒙古含气区煤层气资源量最大，占全国煤层气总资源量的50%左右。42个主要含气盆地埋深2000 m以浅的煤层气地质资源量36.81万亿m3,主要分布在华北和西北地区(占总资源量84.4%),与陆上常规天然气资源量38万亿m3基本相当。煤层气开发利用现状据国际能源署（IEA）估计，世界煤层气资源总量约260万亿立方米，其中，俄罗斯、加拿大、中国、美
3、国和澳大利亚等资源量均超过10万亿立方米，美国更是在煤层气的研究、勘探和开发利用方面处于世界领先地位，是世界煤层气商业开发最成功的国家，并已在圣胡安、黑勇士、北阿帕拉契亚和粉河等盆地进行大规模开发，煤层气产量从1989年26亿立方米提高到2009年54亿立方米；煤层气产量占天然气产量比例从1989年不到1%提高2006年10.5%，并稳定在10%上下。美国煤层气产业发展主要得益于良好的开采条件和积极的政策扶持：美国境内分布有多个煤层气盆地，煤层厚、含气量高，适宜开采；美国先后出台能源政策法、能源以外获利法、气候变化行动计划支持煤层气开发等；并且，通过立法取消对天然气价格的管制，使得煤层气与天然
4、气一样采用市场定价体系，令煤层气开采具备商业价值；美国具有覆盖全国的、发达的天然气管道系统，拥有11个大的天然气进出口通道，超过210个天然气管道系统，30多万英里的州际和州内天然气输送管道，超过1400个天然气压缩站和400个地下天然气储存设施。与美国相比，我们认为中国煤层气产业还处于发展初期，制约因素主要在政策、管网、技术、资金四方面。：尚需开发适应中国地质条件的钻井技术；地面抽采量占比有待进一步提高；低浓度瓦斯输送技术广泛应用尚需时间；煤层气产业化尚需完善的管道网络和低浓度煤层气发电技术。我国煤层气“十二五”发展前景乐观，开发利用将驶入快车道煤层气市场需求巨大在中国的一次性能源消费结构中
5、，煤炭约占74.6%，处于主导地位，石油占17.6%，而天然气仅占2%，远低于23%的世界平均水平。随着终端能源需求逐步向优质高效洁净能源转化，燃气的需求迅速增长，市场供应缺口较大，开发利用煤层气，可以节约资源，有效弥补我国常规天然气供用量的不足，优化能源结构，煤层气利用市场潜力很大。“十二五”缺口预计将达1600亿立米以上，对外依存度高达45%。我国发展空间大，制约因素主要在政策、管网、技术、资金四方面。我国煤层气产业发展分为三个阶段，目前技术路径上最具经济性的是垂直单井井下开采方式。效率略低但开采成本可维持在0.5元/立米以下，经济性具较大开采价值。但先进技术的设备进口依赖较大，晋煤集团在
6、全国范围内成为示范项目，具有自主技术优势。目前煤层气开发享受0.2元/立米左右的政策补贴，价格尚属政府定价阶段，较天然气价格略低，未来具备持续上调空间。产业前景乐观我国的煤层气资源量仅次于俄罗斯和加拿大，每年对空排放煤层气将近200亿立方米，占全球煤层气排放量的三分之一，是全球煤层气第一排放国。利用煤层气资源一来可以减少安全隐患，二来将降低我国温室气体的排放，再则还能充分利用能源。世界各国正在加紧开发本国煤层气资源。美国是全球煤层气第一生产国，煤层气产量为500亿立方米左右，占全部天然气产量(包含煤层气)的8-10，而我国煤层气产量仅为美国的十分之一。资料显示，煤层气的利用可分为两类，能源利用
7、方面可用于煤层气发电，热效率可达56%，而普通煤电厂热效率最高为40%，每亿度电排放二氧化硫仅为煤电厂的千分之一。作为非常规天然气还可用于工业燃料、汽车燃料等，尤其是城市民用燃气;在原料利用方面，可以用煤层气制合成氨、甲醇、乙炔等。因此，煤层气的开发利用具有一举多得的功效，作为一种高效、洁净能源，大规模商业化能产生巨大的经济效益。在日本震后核电发展受到质疑的背景下，作为清洁煤产业的一种新能源形式，煤层气的发展被提到了一个空前的高度。政策方面，煤层气产业也将获得巨大的 “政策红包”。国家对煤层气抽采企业实行增值税先征后退政策，进口设备免征关税和进口环节增值税;对中外合作开采煤层气的企业，从开始获
8、利年度起，第一、二年免征企业所得税，第三年至第五年减半征收企业所得税。另外，煤层气发电不仅优先上网，同时享受脱硫补贴电价，上网电价比正常价格高0.15元/千瓦时;中央财政对煤层气开采按0.2元/立方米进行补贴。在去年天然气出厂价大幅上涨之后，煤层气盈利空间有所拓展。开发煤层气意义巨大：首先，变害为宝，保障煤矿的安全生产，体改煤炭生产的经济效益。我国频频发生瓦斯爆炸，既造成严重的人员伤亡、财产损失，又造成大量的能源浪费。我国国有重点煤矿中高瓦斯矿井占47%，新中国成立以来已发生瓦斯事故1500余起。所以从这一点说，开采煤层气是煤矿开采的首要安全保障，也是国务院一直强调的，要想开发煤矿，必须先开发
9、煤层气，将瓦斯浓度降低到一定的安全范围内才允许开发煤矿。第二，开发煤层气，有利于改善能源结构，促进国民经济的发展。我国的能源结构与世界发达国家相比极为不合理，煤炭占得比例大，石油仅为世界平均水平的三分之一，天然气为十分之一。我国能源紧缺，不能满足高速发展的国民经济，只有大力发展煤层气新型清洁能源，才能弥补我国能源的缺失。第三，减少大气污染，保护人类的生存环境。甲烷的温室效应大约是二氧化碳的20倍以上，据粗略估计，我国每年向大气排放的煤层气甲烷约为60亿立方，占世界的三分之一，既浪费了能源，又对环境造成了极大的破坏。这也是国际社会对我国提出的基本要求，在发展的同时，也要保护好我们的环境。第四，我
10、国煤层气资源丰富，分布广。据统计，2000m以浅范围内我国煤层气资源量为35万亿立方米，有很大的开采利用前景。第五，国内外煤层气开采技术的不断发展和完善，为现阶段煤层气的开发提供了有力的技术保障。第二节：煤层气概念股个股分析煤层气开发利用“十二五”规划称，未来5-10年，煤层气探明地质储量将进入快速增长期，到2015年和2020年分别新增探明地质储量10000亿立方米和20000亿立方米。针对这样巨大的市场和投资机会，诸多上市公司纷纷抢滩，包括海默科技、煤气化、天科股份、准油股份等多家上市公司已经有所行动。煤层气大力发展的受益上市公司非常多，看好煤气化、西山煤电、潞安环能、国阳新能等公司的战略
11、投资机会；除此之外，相关管网建设、技术、加工和工程服务企业也将受益，包括天科股份、准油股份、中国石油、中海油、海油工程、延长化建等。1、恒泰艾普(300157)：公司7月21日发布公告称，拟利用自有资金1.5亿元，收购中裕能源所持有河南中裕煤层气开发利用有限公司 (以下简称中裕煤层气)42.42%股权。收购之后，恒泰艾普持有中裕煤层气42.42%股权，成为目标公司的新股东，持有中裕煤层气42.42%表决权，并享有35%收益分配权益。该公司权益煤层气121.82亿立方米，预计开采期限为15年。公司作为我国油气勘探地震数据处理解释服务主要提供商之一，介入煤层气勘探开发具有产业延伸的实际意义和能力。
12、恒泰艾普表示，河南省煤层气入网价约为1.6元/立方米，煤层气对客户的直接售价已达2.4元/立方米。国泰君安指出，公司进行的保守与乐观估计，未来15年该项目煤层气资源净收益可达109亿274亿元，项目内部收益率20%。对应年净收益达7.31亿18.27亿元。按35%的收益分配比例，公司获得净利润对应2.56亿6.40亿元，相较公司2010年0.72亿元净利润有较大增厚。恒泰艾普表示，中裕能源所拥有的煤层气勘探开发权包括了河南省所有大型煤矿，煤层气资源丰富，临近市场，一旦技术得到突破，将具有良好的盈利前景；恒泰艾普将充分利用公司所掌握的高端非常规油气勘探开发技术，开拓适合中国煤层气勘探、开发的技术
13、。2、盘江股份 (600395)：所拥有矿区均有建设瓦斯发电厂的潜力，因此公司一直积极进行煤层气开发利用，公司旗下山脚树矿瓦斯电站装机容量为6*500kw，已于2005年投产并产生效益；土城矿瓦斯电站装机容量为6*700kw+4*500kw，将于今年9月建成投产。公司在煤层气开发方面具有资源优势和丰富经验，新政策将使公司煤层气综合利用的效益成倍增长。公司作为贵州省煤炭工业行业的龙头企业，贵州省十大企业之一，是西部能源大省贵州省唯一一家煤炭业上市公司。西煤东输、西部大开发的直接受益品种。公司所处的云、贵、川交界“金三角”的六盘水地区是江南地区储量最大、煤质最好的地区，被誉为“江南煤都”，公司是集
14、原煤开采和煤炭加工为一体的大型煤炭企业，可生产灰分8-12等级的精煤，并能根据用户的需要生产特殊加工煤。公司煤炭产品低硫、低灰、微磷、发热量高，在市场上有较强的竞争力。3、国阳新能(600348)：控股股东阳煤集团的煤层气开发最早始于1957年，近年来矿井煤层气的年抽放量保持在2.5亿立方米，已经超过最早开发利用煤层气的辽宁省抚顺，居全国第一位。目前公司已建成完备的矿井煤层气抽放系统管路长达120多公里，城市居民用户达到了10万多户，几乎涵盖了整个阳泉市区，另外还拥有200多家工业用户。根据发展规划，到2010年，阳煤集团的煤层气年产量将达到5亿立方米。阳煤集团和晋煤集团同属山西沁水煤田，储层
15、条件好、资源量十分丰富，均属易抽放煤层，是国内煤层气开发最具有前景的地区之一。4、平煤股份(601666)：澳大利亚10亿美元与河南合作开发煤气层2011年、2020的煤层气利用量要达到80亿立方米和240亿立方米。另外，确定两个新建的煤层气产业化基地山西沁水盆地南部和鄂尔多斯(13.64,0.31,2.33)盆地；对煤层气的“抽采利用”项目则圈定了包括阳泉、龙煤、盘江、水城、抚顺等在内的15个大型矿区。我国煤层气分布在全国各地，但有些地区的地形如丰城煤矿、登封煤矿的构造太复杂，若抽采要投巨资，因此圈定的15个基地可能是那种地质条件不算特别复杂、煤层气丰富的地区。阳泉和抚顺就属于这种地区。草案
16、中提到了5条长输管道：山西柿庄南到山西端氏、山西端氏经晋城到河南博爱、山西郑庄到山西阳城、山西保德到陕一线、陕西韩城到陕西西安等。5、天科股份(600378)：天科股份拥有国内及国际上领先的变压吸附气体分离(PSA)、碳捕捉、催化剂和以碳一化学为主的工程技术，同时还涉及垃圾填埋处理行业，并有能力将变压吸附技术应用于低浓度煤层气利用和页岩气开发上。早在2010年，天科股份就与美国通用电气公司(GE)全球研发中心正式签署合作协议，内容正是共同研究开发发电领域低浓度煤层气浓缩技术。根据协议，天科股份将利用在变压吸附气体分离领域的研发优势和工程实施经验，GE利用在煤层气发电技术、设备以及在低浓度煤层气
17、处理与输送管道安全性能研究和评估的技术优势，联合研究开发发电领域的低浓度煤层气吸附提浓技术。天科股份将利用变压气体分离(PSA)技术，与通用电气携手开发煤层气发电的整体解决方案，同时逐步开展在碳捕捉(CCS)与垃圾填埋领域的应用，加快脱硫剂的研发和推广，未来公司将成为节能减排技术垄断寡头和全球领先的解决方案提供商。而与GE的合作，标志着天科股份从技术输出型企业走向解决方案提供商这一根本性的改变，碳捕捉技术则打开了未来的发展空间。6、煤气化(000968)：煤气化地处的山西省拥有得天独厚的煤层气资源，是全国煤层气资源最为富集的地区，全省埋深浅于2000米的煤层气资源量约10万亿立方米，占全国的1
18、/3。2010年山西实现煤层气抽采量10.5亿立方米，居全国第一。而且山西省“十二五”规划还确定了备受关注的“气化山西战略”。2011年4月，山西晋城无烟煤矿业集团(以下简称晋煤集团)托管太原煤气化集团公司51%股权后，煤气化实际控制人由中煤能源集团变更为晋煤集团，而晋煤集团正是全国最大的煤化工企业集团和全国最大的煤层气抽采利用基地。资料显示，2010年晋煤集团煤层气抽采量达到15.73亿立方米，利用量10.13亿立方米，煤层气利用率达64.4%，煤层气抽采利用能力全国领先。而“新东家”在煤层气业务方面的优势，自然让市场各界对于煤气化的未来充满了期待。 “十二五”期间，山西煤层气产业将面临爆发
19、性增长期，发展潜力与天然气产业相似。省属煤炭企业将受益，尤其以转型类企业如煤气化 (管网直接受益于煤层气运输、受拖累焦炭业务有望得到缓解)受益最大。7、准油股份(002207)：2010年9月2日，准油股份(002207)与新疆库车县招商局，在新疆乌鲁木齐贸易洽谈会上签署了煤层气开发项目合同书框架合同。这是继2010年4月准油股份与新疆阿克苏地区拜城县签署开发煤层气协议后，准油股份第二份有关煤层气开发的合作计划。据了解，合同项下的煤层气开发项目前期调研尚未正式开始，初步方案、项目建议书、可行性研究报告等相关文件均未完成，而且准油股份目前尚不具备勘探开采资质及准入条件。准油股份表示，上述投资项目
20、对准油股份2009年业绩不会产生影响，且近三年内不会形成收入。但在勘探开发过程中，可能形成固定资产和其他费用的支出，这些费用可能对公司未来业绩产生一定影响。准油股份2009年开始涉足煤层气资源开发产业，投资成立的子公司新疆准油能源开发有限公司(以下简称准油能源)正是从事矿业投资开发、煤层气的投资开发等业务。8、中国石油(601857)：煤层气开发“老大”谈到煤层气开发，不得不提到中国石油，作为国内最大的煤层气开发主体，也是未来管网建设的主要力量。2010年公司煤层气业务新增探明储量首次突破1000亿立方米，并已经形成了13亿立方米的产能规模。中石油计划规划部副总经济师徐建梅介绍，“十二五”期间
21、，中石油煤层气的勘探开发将全面提速，到2015年要达到40亿立方米的规模。中国石油旗下全资公司中石油国际投资有限公司就是从事投资活动，其主要附属公司和合营公司的主要业务活动是在中国境外从事原油、油砂和煤层气的勘探、开发和生产。此前，中国石油与壳牌合作收购澳大利亚Arrow能源有限公司，成功进入澳大利亚煤层气业务。中国石油明确指出，要突出天然气勘探，高度重视致密气、页岩气、煤层气等非常规资源勘探，不断扩大资源规模。中石油自2008年起一直在提高煤层气业务占比，已经拥有超过20个自营煤层气区块，在中国与国外运营商签有超过10份煤层气产量分成合同，与英国石油和壳牌达成至少两个国外合作项目，在澳大利亚
22、还与壳牌建有一个合资企业。瑞银预测，提取煤层气在技术上具有挑战性，这方面的进展值得密切关注，对中石油长期产量预测(2020年)的上调幅度可能因此高达13%20%。1996年3月，国务院批准组建了全国惟一的煤层气开发企业中联煤层气有限责任公司，该公司由中国石油集团与中国中煤能源(601898)集团合资，双方各占50的股权。然而，由于体制机制等多种原因，中联煤在煤层气开发进程中步伐缓慢。中国石油(601857) 在国际能源局势趋紧的情况下，作为一种优质高效清洁能源，煤层气的大规模开发利用前景诱人。在国家政策的支持下，中国石油把积极推进煤层气规模开发纳入集团公司的发展战略。”中国石油集团公司一位人士
23、介绍说，2008年11月，中国石油与“联姻”多年的中煤正式分手；同时注册资本10亿元的中石油煤层气有限责任公司(中油煤层气)宣告成立。 中石油煤层气公司的成立大大加快了我国煤层气开发步伐。据中石油内部人士透露，2009年公司用于煤层气开发的投资将达到30亿元，开发主要集中在山西晋城的沁水盆地、陕西省韩城市、山西林峰地区和山西黄河边三角地区等四个重点地区。9、中联电气(002323)：地处江苏盐城,其主营业务为矿用隔爆型干式变压器、矿用隔爆型移动变电站的研发、生产与销售。其产品主要应用于煤矿井下含有甲烷混合气体和煤尘且有爆炸危险的场所,为综合机械化采煤设备、支架电液控制系统、运送设备、照明装置等用电设备提供电源。 石油济柴(000617)、潞安环能(601699)、抚顺特钢(600399)、中国神话(601088)、中煤能源(601898)、西山煤电(000983)、四川圣达(000835)、大同煤业(601001)等。从2006年开始，国家陆续出台多项煤层气产业优惠政策，主要包括：煤层气抽采利用给予0.2元/立方米的财政补贴，煤层气发电上网给予0.25元/千瓦时的财政补贴，增值税先征后退，煤层气进口物资免征进口税。
