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1、第二十二章 宏观经济学在目前的 争论和共识,目前，宏观经济学主要分为两大学派：一派是由理性预期学派发展而来的新古典宏观经济学；另一派是由凯恩斯主义演变而来的新凯恩斯主义经济学。二者之间既有分歧，也有共识。本章主要介绍二者在总供给曲线方面的争论。,第一节 新古典宏观经济学的理论渊源货币主义,一、货币主义的基本理论 货币主义的基本理论主要包括新货币数量论和自然率假说。 （一）、新货币数量论 1956年，弗里德曼发表货币数量论：一种新的阐释一文，试图复活传统的货币数量论，并对其进行创新发展，为货币主义奠定了理论基础。,1、货币数量论 古典的货币理论是货币数量论，其基本观点是：货币数量的变化只影响总价
2、格水平，不影响总产出水平，即货币是中性的。 货币数量论的基本形式为费雪方程式和剑桥方程式。 （1）费雪（交易）方程式 MV=PY 式中，M表示货币流通量，V表示流通中货币的流通速度，P表示总价格水平，Y表示总产出水平，即国内生产总值。,费雪认为，充分就业是经济中的常态，在不考虑人口变动时，短期内总产出是一个常量。货币流通速度是由一国的金融制度、经济结构及支付习惯等决定的，而上述因素的变化又是十分缓慢的，因而货币流通速度在短期内也近似一个常量。在其他两个变量中，总价格水平随着货币流通量的变动而变动。货币流通量的变动是因，总价格水平的变动是果。,（2）剑桥方程式 M=kPY 式中，M表示货币存量，
3、即货币发行量；P表示总价格水平；Y表示总产出水平，即国内生产总值；k表示货币流通速度的倒数。 以马歇尔为代表的英国剑桥学派强调的是货币存量，包括作为流通手段的货币量，又包括作为储藏手段的货币量。假定总产出水平，货币存量和流通中货币的流通速度保持不变，则作为储藏手段的货币量在货币存量中的比重上,升，则货币存量的流通速度将下降，k将上升；反之， k将下降。但是，剑桥学派认为货币存量中作为流通手段的货币量和作为储藏手段的货币量的比重大体不变，因而K不变。同时短期内总产出Y也不变。在这种情况下，总价格水平随着货币存量的变动而变动，货币存量的变动是因，总价格水平的变动是果。,2、新货币数量论 弗里德曼的
4、新货币数量论可用下面的货币需求函数表示： Md/P=F(Yp,w,Rm,Rb,Re,1/p*dp/dt，u) 式中，Md/P为真实货币余额，即实际货币的需求。 Yp：持久性收入； W：非人力（物质）财富占总财富的比例； Rm：货币的预期回报率； Rb：债券的预期回报率；,Re:股票（普通股）的预期回报率； （1/P）* dp/dt：物质财产的预期回报率，即通货膨胀率； u：其它影响货币需求的变量。 弗里德曼把货币看作是一种资产，是一种保持财富的形式，货币需求取决于总财富（持久收入Yp）、非人力财富在总财富中的比例、各种非人力财富的预期回报率以及其他影响货币需求的因素。,根据货币需求函数可推出下
5、式： MV(Y,w,Rm,Rb,Re,1/p*dp/dt，u)=PY 式中，M为货币供给量， PY为名义（货币）国民收入，货币流通速度V是一个稳定的函数，在短期内会轻微波动而在长期内是不变的常量。,（二）、自然率假说 在自由竞争的市场经济中，竞争能够保持经济处于或趋向于失业率等于自然失业率的充分就业状态。 自然失业率的大小取决于实际因素，如经济社会的技术水平、风俗习惯、资源数量等，而与货币因素无关。,二、货币主义的基本观点1.货币供给对名义国民收入具有决定性影响。2.在长期中,货币数量的作用主要在于影响价格以及用货币表示的量,而不能影响就业量和实际的国民收入。或者说,通货膨胀归根结底是一种货币
6、现象.3.在短期中,货币供给可以影响就业量和实际的国民收入。4.私人经济具有内在稳定性，宏观经济政策会破坏这种稳定性。,三、货币主义的主要政策主张 1.凯恩斯主义的财政政策无效。 2.反对凯恩斯主义“相机抉择”的货币政策。(政策时滞的存在,使“相机抉择”的货币政策弊大于利。） 3.主张实行“单一规则”的货币政策。 “单一规则”的货币政策是指货币政策只应当以货币供给量为直接控制目标，而且货币供给量只能按固定的比率增长。,第二节 新古典宏观经济学的基本假设,新古典宏观经济学至少依赖于四个假设条件，即个体利益最大化 、理性预期、市场出清和自然率假说。 1、个体利益最大化 2、理性预期 理性预期是在有
7、效地利用一切信息的前提下，对经济变量作出的在长期中平均说来最为准确的,而又与所使用的经济理论、模型相一致的预期。,3、市场出清 （弹性工资和弹性价格假设） 无论是劳动市场上的工资还是产品市场上的价格都具有充分的灵活性,可以根据供求状况讯速调整，每一市场都处于或趋向于供求相等的均衡状态，从而使经济具有瓦尔拉斯一般均衡的特征。 4、自然率假说,第三节 一个新古典宏观经济学的AD-AS模型,一、卢卡斯总供给函数 卢卡斯总供给函数可以通过微观经济中的基本经济单位厂商的行为引申出来。 假设整个经济的总供给由n个像厂商i的厂商组成，整个经济的最佳产出量为Y*（即潜在产出水平），那么，厂商i的最佳产出量为y
8、i*=Y*/ n。,如果厂商i的产品价格Pi与由各个市场汇总而成的市场价格P（市场出清价格）相等，则厂商i的产出为yi*，处在潜在或正常的产出水平。如果Pi P，厂商i就会扩大生产，产出增加到yi*，高于潜在产出水平。如果Pi P，厂商i就会减少生产，产出降到yi*，低于潜在产出水平。,0,Pi,yi,Si,Pi,Pi=P,Pi,yi*,yi*,yi*,（图23-1 厂商i的供给曲线）,厂商的产出与其产品价格Pi和市场价格P之差正相关。 一个典型厂商i的供给函数可表示为： yi=h（Pi-P）+ yi* 式中，h0，表示厂商对其个别价格变动幅度与总价格变动幅度差额的反应程度。 厂商i在安排下一
9、个时期的生产计划时，自行确定自己的产品价格Pi ，用对生产价格P的期望值Pe代替未来的真实价格： yi=h（Pi-Pe）+ yi*,厂商i根据社会中的有关机构预测并公布的价格P和自己的经验确定Pe ： Pe =P+b（Pi-P） 式中，常数b表示厂商对自己经验的依赖程度，b=1表示厂商完全相信自己的经验，b=0则表示厂商完全依赖从公共渠道获得的信息。 yi=hPi- P+b（Pi-P） + yi*yi=h（1-b）（Pi-P）+ yi*,将上式两边同乘以n，即可得到整个经济的总供给曲线： Y=h（1-b）（P-P）+ Y* 式中，Y=nyi，Y*=nyi*，P由n个Pi汇总而成。 上式即为卢卡
10、斯总供给函数。该函数表明，只有在预测价格P等于实际价格P时，整个经济的实际产出才等于潜在产出（Y=Y*）。但一般情况下，实际价格并不等于预测价格，若实际价格高于预测价格， YY*；若实际价格低于预测价格， YY*。,二、卢卡斯总供给函数的基本思想 卢卡斯总供给函数从不完全信息的角度解释了现实世界的经济波动：过热和衰退。 厂商通常只在自己的市场中观察价格。高的价格可能是因为需求增加，也可能只是反映了总体价格水平的上升。在前者的情况下，厂商会增加产量；在后者的情况下，价格的变化是中性的，产量不会改变。但信息是不完全的，厂商会认为两种原因都有可能，从而少量地,提高产出。对一次未预料到到总体价格水平的
11、上涨，厂商都会误认为是需求增加的信号，导致产出的增加。 正是信息的不充分，使得厂商的产量不是过高，就是过低，导致整个经济出现一轮一轮的衰退和过热循环。,三、简化的新古典经济模型 设经济的总需求函数为： ytd=t+（mt-pt），0 (1)式中，代表除货币供给以外其他所有能引起总需求变化的因素， m和p分别是货币供给量和价格水平的对数形式，参数是货币供给量对总需求的乘数。,卢卡斯总供给函数为： yts=yn+（pt-pte），0 (2) 式中，参数=h（1-b），yn为自然率或潜在的产出水平， pe为公众对价格的预期。 均衡时： yt= ytd=yts 在理性预期（pt=pte）的情况下： y
12、te=yn (3) yte=te+（mte-pte） (4) 均衡产出等于自然率的产出水平，均衡价格为pte=mte-（1/ ）（ yn-te）。,在未达到理性预期的情况下，由式（1）、（3）、（4）得，总需求中未预期到的部分为：yt-yn=（t-te）+ （mt-mte）- （ pt -Pte）实际产出对自然率水平的偏离部分为：yt-yn= （ pt -Pte）根据以上两式解得实际的产出和价格为：yt=yn+/（ + ）（t-te）+ （mt-mte） pt=mte- （1/ ）（ yn-te） + 1/（ + ）（t-te）+ （mt-mte）,从上述简化的新古典宏观经济模型可以看出，由公
13、众所预期到的总需求（货币供给量）的变动，不会影响实际总产出和就业量，完全预期到的总需求的增加只会是价格水平上升。只有未预期到的总需求（货币供给量）的变动，才会影响实际总产出和就业量，并且影响价格水平。,四、新古典宏观经济模型的政策含义 根据上述新古典宏观经济模型，如果中央银行实行系统的货币政策，理性预期的经济人能够利用有关货币政策规则的知识，很快形成对未来价格的正确预期（pt=pte） ，从而使货币供给量的变动不能改变产出增长的长期路径。如果要长期影响实际的总产出，中央银行只能随机地改变货币政策，不让公众掌握其规律，代价是产出的剧烈波动。因此，系统的货币政策无效，随机的货币政策有害。,上述政策
14、含义可以进一步用下图说明： P,0,Y,YN,LAS,SAS0=（Pe=P0）,SAS1=（Pe=P2）,（图-2 “政策无效性”）,P0,P2,E0,E2,AD0（M0）,AD1（M1）,E1,Y1,P1,上图中，在E0点， Pe=P0，产出和就业在自然率水平上。中央银行为了增加产出，将货币供给量由M0增加到M1 ，总需求曲线从AD0右移至AD1 。 假如货币政策是公开的，公众将考虑货币供给量增加的信息并完全预见到一般价格水平的上升，Pe=P2，总供给曲线从SAS0左移至SAS1 ，经济在E2点达到均衡，产出和就业仍在自然率水平上。因此，能预见到的货币供给的变化将只改变价格水平，对实际产出和
15、就业,没有影响，即货币是中性的。 假如中央银行在出乎公众预料的情况下，增加货币供给量， Pe仍为P0，拥有不完全信息的厂商和工人会把一般价格水平的上升误认为对其产品或劳务需求的实际增加，从而提高产量和增加劳动供给，经济在E1点达到均衡，产出和就业将高于自然率水平。因此，未预见到的货币供给会影响实际产出和就业。但当公众充分调整了价格预期后，经济仍将在E2点达到均衡。,从以上分析可以看出，宏观经济政策要想有效，必须具有欺骗性。但具有理性预期的经济当事人不会在长期中系统地和持续地犯认识上的错误，因此，宏观经济政策的有效性值得怀疑。（政策无效性定理）,第四节 新凯恩斯主义形成的理论背景和特征,一、新凯
16、恩斯主义形成的理论背景 新凯恩斯主义的产生主要与凯恩斯主义的理论缺陷和新古典宏观经济学的理论脱离现实有关。 新凯恩斯主义既继承了凯恩斯主义的传统，又吸收了新古典宏观经济学的有用成果，是一种“新的综合”。,二、新凯恩斯主义的假设条件 新凯恩斯主义最重要的假设是非市场出清假设。 非市场出清假设的基本含义是，在出现需求或供给冲击后，工资和价格不能迅速调整到使市场出清的状态。缓慢的工资和价格调整使经济回到实际产量等于正常产量的状态需要一个很长的过程，在这一过程中，经济处于持续的非均衡状态。 非市场出清假设来自原凯恩斯主义，从而使,新凯恩斯主义和原凯恩斯主义具有共同的基础。但两者的非市场出清理论存在重大
17、差别，其表现为：（1）原凯恩斯主义的非市场出清模型假定名义工资刚性，而新凯恩斯主义的非市场出清模型假定价格和工资粘性。（2）新凯恩斯主义模型增添了原凯恩斯主义模型所忽略的两个假设：一是传统微观经济学的经济人最大化原则假设。二是新古典宏观经济学的理性预期假设，但新凯恩斯主义者大多认为，短期内形成的预期不是理性预期，通常是“理性约束预期”。,三、新凯恩斯主义的特征 曼昆和罗默在新凯恩斯主义经济学（1991年）中认为，对以下两个问题的回答，可以帮助我们界定“什么是新凯恩斯主义”。 （1）这种理论否定古典二分法吗？ 古典二分法是指经济中的名义变量对实际变量没有实质性影响，货币是中性的。新凯恩斯主义认为
18、，货币等名义变量的变动会导致产量和就业量等实际变量波动，货币是非中性的（短期内），古典二分法失效。,（2）这种理论认为经济中实际市场的不完全对于理解经济波动至关重要吗？ 新古典宏观经济学假定经济体系中的各类市场是完全竞争或接近完全竞争的，工资和价格是弹性的，市场可以连续出清。新凯恩斯主义一般假定市场是不完全竞争的，市场的不完全竞争性、不完全信息等因素，使工资和价格具有不易变动的粘性，市场是非出清的。,第五节 名义粘性,工资和价格粘性是新凯恩斯主义的主要理论成果。 工资和价格粘性是名义粘性还是实际粘性，在新凯恩斯主义者存在分歧，由此形成新凯恩斯主义内部的两个学派，即名义粘性学派和实际粘性学派。名
19、义粘性是指经济中的总需求变化时，名义工资和价格水平作缓慢、较小的调整；实际粘性是指经济中的总需求变化时，实际工资、相对价格和厂商的利润作缓慢、较小的变化。,名义粘性学派解释名义粘性的理论主要有：长期合同论、价格交错调整论、菜单成本论、弯折的需求曲线理论等。 实际粘性学派解释实际粘性的理论主要有：隐性合同论、效率工资论、局内局外人理论等。 在此，将简要介绍名义粘性学派的长期合同论和菜单成本论。,一、名义工资粘性（长期合同论） 长期合同论认为，货币工资粘性是由于劳资之间存在长期的劳动合同。 劳动合同包括长期的工资协议（在美国通常为3年）和生活费用调整条款（工资指数化）。它之所以会造成货币工资粘性，
20、其原因至少有以下几点。 （1）合同的谈判和签定需要花费成本（交易费用），罢工和毁约对合同双方当事人造成的损失可能会很大。因此，长期劳动合同对雇,主和雇员都有利，追求自身利益最大化的厂商和工人都愿意签定为期几年的劳动合同。在劳动合同的有效期内，即使经济形势或劳动市场的供求状况发生了变化，工资标准也会保持不变。 （2）由于存在生活费用调整条款（美国在20世纪80年代将其并入了社会保障制度），货币工资会随着通货膨胀率的变化而进行调整，虽然二者的变化不可能同步，但却大大削弱了通货膨胀对实际工资的影响，也就无法通过实际,工资的调整来出清劳动市场。 （3）劳动合同无论是其谈判还是签定都是交错进行的，每年都
21、有合同到期，同时每年都有新合同签定，即便一些企业因合同到期而调整工资水平，也不会对平均工资水平的变化产生过多的影响。,二、名义价格粘性（菜单成本论） 新凯恩斯主义从不完全竞争的市场出发，试图解释经济中的名义价格粘性，其中较有影响的是曼昆提出的菜单成本论。 所谓“菜单成本”是指厂商调整价格所花费的成本，包括研究与确定新价格、编印价目表、通知销售人员、更换价格标签等所花费的成本，这类成本类似于餐馆变动菜单价目表的成本，所以称之为“菜单成本”。,曼昆证明了当厂商的需求曲线向下倾斜（不完全竞争厂商）时，如果厂商的现行价格与最优价格偏差不大，则小量的菜单成本会大于潜在利润的变动。垄断厂商只是以自己的私人
22、利益作为决策基础，即使改变价格的社会收益大于社会成本，它们仍会维持定价不变。 名义粘性学派认为，名义工资和总价格水平的粘性使市场不能出清，导致了经济的波动。,第六节 一个新凯恩斯主义的AD-AS模型,本节通过一个简单的模型来说明新凯恩斯主义对经济波动的解释。 一、新凯恩斯主义的短期总供给曲线 新凯恩斯主义的短期总供给曲线可以通过下图推导出来。 其中，（a）图中的Nd和NS分别表示劳动的需求曲线和供给曲线，它们都是实际工资W/P的函数。,w,w*,0,N,NS,Nd0,Nd1,Nd2,E0,E1,E2,N2,N*,N1,（a）,y,0,N,生产函数,E0,y1,y*,y2,N1,N*,N2,（b
23、）,P,P1,P*,P2,0,y2,y*,y1,y,ASL,ASK,E0,D,F,（c）,（图-3 新凯恩斯主义短期总供给曲线的推导）,新凯恩斯主义认为，从劳动的需求来看，整个社会的厂商按经常变动的实际价格指数或水平P计算实际工资，以决定对劳动的需求。从劳动的供给来看，不论劳动者是否知道实际价格水平P，在合同期内，只能根据在签定合同时所预期的价格Pe确定实际工资。 在合同期内，如图（a）所示，当P = Pe时，劳动的需求曲线N0d与劳动的供给曲线NS相交于E0点，价格水平P和就业量N顺次为P*和充分就业的就业量N*，将N*代入生产函数可得图（b）中 E0点，相应的充分就业的产量为y*，于,是在
24、图（c）中可找到与P*和y*相对应的点E0。该点即为新凯恩斯主义短期总供给曲线上的一点。 当价格水平从P*上升到P1时，在用货币工资W表示的劳动市场上，实际工资下降，劳动需求曲线从N0d与向右上方平移至N1d ，劳动的供给曲线NS不发生移动，厂商实际雇佣的劳动量为N1，相应的产量为y1，在图（c）中可找到与P1和y1相对应的点D。若价格水平下降到P2，则N0d曲线为N2d，在图（c）中可找到点F。,在图（c）中，将E0、 D、 F等点用一条光滑的曲线连接起来可得到曲线ASK，便是新凯恩斯主义的短期总供给曲线。 从上述短期总供给曲线的推导可知，若货币工资降低图（a） W*线下移，短期总供给曲线将
25、向右移动。 在长期中， W会逐渐调整到使W/Pe等于W/P，即Pe等于实际的P， Nd与NS相交于充分就业之点。因此，新凯恩斯主义认为，长期的总供给曲线为图（c）中y=y*垂直线ASL。,二、对宏观经济波动的考察 新凯恩斯主义用总需求曲线和总供给曲线并结合长期劳动合同的交错性来说明宏观经济的波动。 在下图中，假定经济起初位于总需求曲线AD0和总供给曲线ASK0的交点上，价格水平为P0，实际收入为充分就业的收入y0。假定经济受到了总需求冲击（例如，企业对未来收益的悲观预期导致了投资需求的下降，净出口下降，增税，政府支出或货币供给的减少 等），使总需求曲线从AD0向左移动到AD1。,P,P0,P1
26、,P2,P3,P4,0,y1,y2,y3,y0,y,ASL,AD0,AD1,ASK0,ASK1,ASK2,ASK3,（图4-新凯恩斯主义对宏观经济波动的解释）,假定劳动合同期为3年，且每年都有1/3的合同需要重新签订。按照新凯恩斯主义的理论，当总需求曲线移动到AD1时，实际收入下降到y1，价格水平下降到P1，这种状态一直持续到第一批劳动合同重新签订时为止。在第一批1/3的劳动合同重新签订时，劳动供求双方达成了较低的货币工资协议，短期总供给曲线向右移动到ASK1，实际收入增加 到y2，价格水平下降到P2。需求冲击后的第二年，在第二批1/3的劳动合同重新签订时，短期总供给曲线右移到ASK2，实际,
27、收入增加 到y3，价格水平下降到P3。到了第三批1/3的劳动合同重新签订时，短期总供给曲线进一步右移到ASK3，实际收入恢复到总需求冲击前的充分就业y0，价格水平下降到P4。 按照上述分析，新凯恩斯主义认为，整个经济会经历3年的衰退。,三、新凯恩斯主义的稳定化政策 新凯恩斯主义认为，由于价格和工资的粘性，经济在遭到总需求冲击后，从一个非充分就业的均衡状态回复到充分就业的均衡状态是一个缓慢的过程，因此用宏观经济政策刺激总需求是必要的。 在下图中，假定经济起初位于总需求曲线AD0和总供给曲线ASK的交点A所确定的充分就业状态，价格水平为P0，实际收入为y0。假定经济受到了总需求冲击，使总需求曲线左
28、移到AD1，实际收入下降到y1，价格水平下降到P1。,P,P0,P1,0,y1,y0,y,ASL,AD0,AD1,ASK0,（图5-新凯恩斯主义的稳定化政策）,A,B,如果仅仅等待价格和工资的调整来恢复经济，至少在短期内经济将处于萧条状态。新凯恩斯主义认为，政府应采取旨在刺激总需求的政策，使总需求曲线从AD1回复到原来的AD0的位置，从而使经济回复到原来的充分就业状态。,第七节 目前宏观经济学的基本共识,新古典宏观经济学和新凯恩斯主义经济学在价格和工资是弹性还是粘性，经济在短期内能否自行达到充分就业的均衡状态（市场出清）、古典二分法是否成立、货币在短期内是否中性、政府要不要对宏观经济活动进行干预等方面都存在着分歧。但目前宏观经济学也存在一些基本的共识。 一、在长期，一国生产物品和劳务的能力决定着该国居民的生活水平。,二、在短期，总需求能够影响一国生产的物品和劳务的数量。 三、预期在决定经济的行为方面发挥着重要作用。 四、在长期，总产出最终会回复到充分就业水平上，这一产出水平取决于自然失业率、资本存量和技术的状态。,
