外汇基本面分析ppt课件.ppt

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1、,外汇基本面分析,其他金融市场对外汇的影响,ATP亚洲汇点,基本面分析的概念,决定外汇汇率的根本原因,影响基本面的重要经济数据,各国央行干预汇市的手段,ATP亚洲汇点,1.定义 基本分析就是根据经济学的基本理论，即价格水平的高低与商品的供求关系原理，对某一外汇的供求关系与价格变动进行分析，寻找出影响外汇供求关系的因素。再根据这些因素的变化来分析判断未来的汇率趋势。 2.特征 基本分析主要是注重金融、经济理论、政区发展，从而判断需求要素。是对宏观基本因素的状况发生的变化以及对外汇的 走势造成的影响加以研究。其主要的研究对象包括政治、军事、经济、人文、地理、突发事件等各个方面。,.,一、基本面分析

2、的概念,ATP亚洲汇点,基本面分析在确定价格目标方面明显地优于技术分析。好的基本面分析可以帮你近似的确定利润目标是毫无疑问的。通过使用基本的价格目标，你应该对是否获取一次快速的小利润还是持有一个较大的长期的价格目标有一个大体的想法 。,3.优点,4.局限性,基本面分析确实有一定的局限性。基本面分析能够告诉你的最多只是方向和未来的价格移动的大致大小。它很少能够告诉你什么时候价格开始移动或者价格确切地会移动多少。然而，知道方向和未来价格变化的大致大小当然是关键的，并且这些信息对交易商来说也是十分珍贵的。,ATP亚洲汇点,二、决定外汇汇率的根本原因,1 、一国经济增长速度,影响汇率波动的最基本的因素

3、。 根据凯恩斯学派的宏观经济理论，国民总产值的增长会引起国民收入和支出的增长。收入增加会导致进口产品的需求扩张，继而扩大对外汇的需求，推动本币贬值。而支出的增长意味着社会投资和消费的增加，有利于促进生产的发展，提高产品的国际竞争力，刺激出口增加外汇供给。所以从长期来看，经济增长会引起本币升值。,ATP亚洲汇点,由此看来，经济增长对汇率的影响是复杂的。但如果考虑到货币保值的作用，汇兑心理学有另一种解释。 即货币的价值取决于外汇供需双方对货币所作的主观评价，这种主观评价的对比就是汇率。而一国经济发展态势良好，则主观评价相对就高，该国货币坚挺。,ATP亚洲汇点,经济快速增长,财政收支状况良好,物价稳

4、定,出口竞争力强,国际收支平衡,就业与利率水平均衡,经济徘徊不前,财政赤字扩大,通货膨胀严重,出口减少,国际收支恶化,失业率高.利率失衡,汇率坚挺,汇率疲软,影响汇率的基本经济因素,ATP亚洲汇点,2.国际收支平衡的情况,影响汇率的最直接的因素。 关于国际收支对汇率的作用早在19世纪60年代，英国人葛逊就作出了详细的阐述，之后，资产组合说也有所提及。所谓国际收支，简单的说，就是商品、劳务的进出口以及资本的输入和输出。 国际收支中如果出口大于进口，资金流入，意味着国际市场对该国货币的需求增加，则本币会上升。反之，若进口大于出口，资金流出，则国际市场对该国货币的需求下降，本币会贬值。,ATP亚洲汇

5、点,3.物价水平和通货膨胀水平的差异,在纸币制度下，汇率从根本上来说是由货币所代表的实际价值所决定的。按照购买力评价说，货币购买力的比价即货币汇率。 如果一国的物价水平高，通货膨胀率高，说明本币的购买力下降，会促使本币贬值。反之，就趋于升值。,ATP亚洲汇点,5.人们的心理预期,这是目前在的国际金融市场上表现得尤为突出的因素。 汇兑心理学认为外汇汇率是外汇供求双方对货币主观心理评价的集中体现。评价高，信心强，则货币升值。这一理论在解释无数短线或极短线的汇率波动上起到了至关重要的作用。,ATP亚洲汇点,4. 利率水平的差异,所有货币学派的理论对利率在汇率波动中的作用都有论及。 阐述的最为明确的是

6、70年代后兴起的利率评价说。该理论从中短期的角度很好的解释了汇率的变动。利率对汇率的影响主要是通过对套利资本流动的影响来实现的。 在温和的通货膨胀下，较高利率会吸引外国资金的流入，同时抑制国内需求，进口减少，使得本币升高。但在严重通货膨胀下，利率就与汇率成负相关的关系。,ATP亚洲汇点,6.其他因素,除此之外，影响汇率波动的因素还包括政府的货币、汇率政策，突发事件的影响，国际投机的冲击，经济数据的公布甚至开盘收盘的影响。这些因素之间也会相互加强或相互抵消。,ATP亚洲汇点,三.各国央行干预汇市的手段,1.对市场发出警告,中央银行通过在外汇市场发表声明，来进行口头干预，以影响汇率的变化，达到干预

7、的效果。这成为干预外汇市场的信号。央行这样做是要警告外汇市场：它的货币政策可能要发生变化。,ATP亚洲汇点,2.直接入市买卖,各国为了保护出口，会在本国货币持续坚挺时直接干预外汇市场。通过抛售本国货币，买入他国货币的方法来干预汇率，使汇率达到自己满意的程度，或者使汇率对自己的利益有益。,央行在国际外汇市场上买入或卖出外汇，同时在国内的债券市场卖出或买入债券，从而使汇率变化而利率不变化。,ATP亚洲汇点,3.利用利率因素保卫本国货币利率,如：1992年英国政府曾2次宣布提高英镑利率。 亚洲金融危机时港币的年利率竟达到30亿以上。 利率的变动会对国家的政策有所影响，无需必要是不会随便变动的。,在口

8、头警告、入市买卖都难以抵挡投机气氛后，考虑到炒家需要大量的借入本币，可以提高本币的利率来维护本币的币值。一方面提高了恶性沽空本币的炒家的借入本币的成本，迫使炒家收手；另一方面，汇市其他投机者见本币利率提高，为追逐高收益而购买本币，提高的本币的买气，从而保卫了本币汇率稳定。,ATP亚洲汇点,4.宣布废除本国货币自由兑换,当一切手段都无法平息投机对本币的冲击后，央行可能采取的最后一个手段就是：宣布废除本国货币自由兑换，实行汇率管制即固定汇率制，以保护本币不受冲击。这种情况一般出现在发展中国家。 例如：1998年东南亚金融危机，马来西亚政府在各种措施用尽的仍难以抵挡投机客的冲击下，被迫宣布施行汇率管

9、制，到2003年仍没有废除汇率管制。 西方国家奉行自由经济、金融政策，一般不会采用这种手段。,ATP亚洲汇点,各国的中央银行,美国联邦储备委员会 欧洲中央银行 英格兰中央银行 日本中央银行 加拿大中央银行 瑞士中央银行 澳大利亚联邦储备银行,FRBECBBOEBOJBOCSNBRBA,ATP亚洲汇点,重要经济数据一,1.利率（Interest Rate）2.国内生产总值（GDP）3.非农人口变动（NFP）4.零售物价指数（RPI）和消费者物价指数（CPI）5.失业率,ATP亚洲汇点,1.利率（Interest Rate）,利率是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率。当经济过热、通货膨胀上升时

10、，便提高利率、收紧信贷；当过热的经济和通货膨胀得到控制时，便会把利率适当地调低。因此，利率是重要的基本经济因素之一。,利率是影响汇率最重要的因素。,ATP亚洲汇点,2.国内生产总值（GDP）,每年的1、4、7、10月底公布上一季度的初值，之后两个月会公布两次修正值。 GDP 是代表一个国家境内的全部经济活动，不论谁拥有生产资产。例如：外国公司在美国设立子公司，即使将营利汇回其位于其它国家的母公司，其营利仍是美国 GDP 的一部份。GDP 的数字高，表示该国的投资效率佳，海外资金容易流入，其币值自然会往上攀升。,ATP亚洲汇点,3.非农人口变动（NFP）,非农数据通常指美国非农就业率,非农业就业

11、人数与失业率一同公布,公布时间通常为每月第一个周五北京时间20:30。 非农就业人数，它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产；是最受市场关注的就业指标，被认为是美国最全面权威的就业数据。,ATP亚洲汇点,实例：2009年6月非农数据对汇市的影响,ATP亚洲汇点,4.失业率（Unemployment Rate),失业率是指一定时期全部就业人口中有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字。该数据与非农就业人数一同由美国劳工部公布，公布时间也为每月第一周的周五。 一般情况下，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值；失业率上升，便代表经济发展放缓衰退，不利于货币升值。,

12、ATP亚洲汇点,5.零售物价指数（RPI）和消费者物价指数（CPI）,RPI是在每个月 11 日至 14 日公布前一个月的数据。 它反映了不包括服务业在内的零售业以现金、信用卡形式的商品交易情况。 零售额的提升，代表个人消费支出的增加，经济情况好转；反之如果零售额下降，则代表景气趋缓或不佳，利率可能调降，对美元偏向利空。 CPI是在每月第三个星期公布上个月数据。 它反映了消费者目前花费在商品、劳务等的价格变化，显示了通货膨胀的变化状况，是人们观察该国通货膨胀的一项重要指标。,ATP亚洲汇点,重要经济数据二,1.ISM制造业指数（ISM.Manufacturing.Index)2.ISM非制造业

13、指数（ISM,Non-Manufactuing.Index)3.制造业采购经理人指数4.贸易帐5.工业生产指数,ATP亚洲汇点,1.ISM制造业指数（ISM.Manufacturing.Index),制造指数是反应一段时间内该国的制造业发展情况，尤其是对工业国家（美国、欧盟等）影响较大。如果公布的数据不如预期，可能导致该国货币在一段时间内处于弱势（即下跌）；如优于预期，则处于优势（即上升）。投资者可以在公布数据的时候顺势做短线操作。,2.ISM非制造业指数（ISM,Non-Manufactuing.Index),非制造业指数是由美国供应管理协会公布的，和制造业一样是衡量制造业的重要指标。 该数

14、据以50为强弱分界点，50以上表示制造业向好对货币有利；反之则意味着衰退，对货币不利。,ATP亚洲汇点,制造业和非制造业的关系,ATP亚洲汇点,3.制造业采购经理人指数,ATP亚洲汇点,采购经理人指数（Purchasing Managers Index)是一个综合指数，按照国际上通用的做法，由五个扩散指数即新订单指数(简称订单)、生产指数(简称生产)、从业人员指数(简称雇员)、供应商配送时间指数(简称配送)、主要原材料库存指数(简称存货)加权而成。 采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：即当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是非常接近40

15、%时，则有经济萧条的忧虑。除了对整体指数的关注外，采购经理人指数中的支付物价指数及收取物价指数也被视为物价指标的一种，而其中的就业指数更常被用来预测失业率及非农业就业人口的表现。,ATP亚洲汇点,4.贸易帐（Trade Balance),贸易帐分是反映了国与国之间的商品贸易状况，是判断宏观经济运行状况的重要指标，也是外汇交易基本分析的重要指标之一。 如果一个国家的进口总额大于出口，于是便会出现“贸易逆差”的情形；如果出口大于进口，便称之为“贸易顺差”；如果出口等于进口，就称之为“贸易平衡”。因此，当该国外贸赤字扩大时，就会利淡该国货币，令该国货币下跌；反之，当出现外贸盈余时，则是利好该种货币的

16、。因此，国际贸易状况是影响外汇汇率十分重要的因素。,ATP亚洲汇点,5.工业生产指数（Industrial Production),每月 15 号公布上个月的统计结果。 是衡量制造业、矿业与公共事业的实质产出，衡量的基础是数量，而非金额。指数上扬，代表经济好转，利率可能会调高，对美元应是偏向利多，反之为利空。,ATP亚洲汇点,重要经济数据三,1.核心耐久品订单2.生产者物价指数（PPI)3.个人消费支出（PCE）4.新屋销售（New.Home sale)5.成屋销售(Existing.Home sale),ATP亚洲汇点,1.核心耐久品订单(Durable Good Orders),耐用品订单

17、 代表未来一个月内，对不易耗损的物品订购数量，该数据反应了制造业活动情况。耐用品订单指数是反映制造业趋势的主要指标，因为大部分工业生产均按订单完成。 耐用品订单的增加，表示制造业情况有所改善，利好该国货币。反之若降低，则表示制造业出现萎缩，对该国货币利空。 一般在每月的 22 号至 25 号公布前一个月的数据 。,ATP亚洲汇点,2.生产者物价指数（Producer Price Index）,生产者物价指数 (PPI) 主要在衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情形。 一般来说，生产者物价指数上扬对美 元来说大多偏向利多：下跌则为利空。,ATP亚洲汇点,3.个人消费支出（PCE）,个人消费反映

18、了该国个人的实际购买力水平，预示了未来消费者对于商品、服务等需求的变化。 个人支出包括个人购买商品和劳务两方面的支出，是衡量居民消费支出的重要指标。,ATP亚洲汇点,4.新屋销售（New.Home sale),新屋销售时衡量该国建筑业活跃程度的指标，由于建筑业为经济发展变化周期中的先导产业，预示未来经济的变化。 新屋开工率与建照准许率的增加，则该国汇率上升；反之则汇率下降。 每月的 16 号至 19 号间公布 。,5.成屋销售(Existing.Home sale),成屋销售是用与衡量成屋的销售数率。数据内容包括地理区分、房价和市场余屋库存资讯与预测房屋的供求。该数据好于预期，则货币汇率走强；

19、反之则汇率走弱。,ATP亚洲汇点,新屋、成屋销售走势,ATP亚洲汇点,影响基本面的因素,影响技术面的因素,先通过基本面进行对汇市的分析，判断其长期趋势，再通过技术面分析寻找适当时时机入市。,基本面分析,技术面分析,相互影响,五.基本面VS技术面,政治经济,人文地理,军事突发事件,常用指标,图形形态,汇价趋势,ATP亚洲汇点,六.影响外汇市场的其他金融市场,1.股票市场对外汇市场的影响 股票市场是已经发行的股票按时价进行转让、买卖和流通的市场，包括交易所市场和场外交易市场两部分。由于它是建立在发行市场基础上的，又称之为二级市场。 相比而言，股票流通市场的结构和教育火攻比发行市场更为的复杂，其作用

20、和影响更大。,ATP亚洲汇点,美股对美元汇率的影响,在国际市场上，美国股市与美元汇率关系比较密切。 一般正常情况下，即美国经济好转，美国企业盈利上升，推动美股回升，有利与美元汇率上扬；反之，则会给美元汇率带来压力，甚至会下跌。,ATP亚洲汇点,2.石油市场对外汇市场的影响,20世纪70年代初发生的石油危机，给世界石油市场带来巨大的冲击，石油价格剧烈波动，直接导致了石油期货的产生。 石油期货诞生后，其交易量一直是呈现快速增长之势，是国际期货市场的重要组成部分。,ATP亚洲汇点,油价对美元走势对比,ATP亚洲汇点,3.黄金市场对外汇市场的影响,黄金市场是专门经营黄金买卖的金融市场。 进行黄金交易的有世界各国的公司,银行和私人以各国管方机构。 黄金交易的去向主要是工业用金，私人贮藏，官方储备，投机商业等等。,ATP亚洲汇点,金价对美元走势对比,Thank You!,