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1、附表3：總經理被更替者依繼任者關係之不同的在位期間分析A.全樣本在位期間(年)次數%106918.25%合計378100.00%B.家族成員在位期間(年)次數%63937.50%合計104100.00%C.內部人員在位期間(年)次數%66834.17%合計199100.00%D.外部人員在位期間(年)次數%66034.29%合計175100.00%附表4：董事長(包含現任)繼任關係之不同的在位期間分析A.全樣本在位期間(年)次數%720.52%合計381100.00%B.家族成員在位期間(年)次數%676.42%合計109100.00%13128.44%C.內部人員在位期間(年)次數%694.
2、50%合計200100.00%D.外部人員在位期間(年)次數%600.00%合計156100.00%附表5：董事長(包含現任)繼任關係之不同的在位期間分析A.全樣本在位期間(年)次數%6113.72%合計296100.00% B.家族成員在位期間(年)次數%654.76%合計105100.00%C.內部人在位期間(年)次數%664.05%合計148100.00%D.外部人在位期間(年)次數%600.00%合計43100.00%附表6：董事長(不包含現任)繼任關係之不同的在位期間分析A.全樣本在位期間(年)次數%610.86%合計116100.00%B.家族成員在位期間(年)次數%600.00%
3、合計24100.00%C.內部人在位期間(年)次數%611.35%合計74100.00%D.外部人在位期間(年)次數%600.00%合計18100.00%附表7：總經理繼任者與被更替者績效差異之比較繼任者與被更替者任期均大於一年以上被更替者繼任者平均數平均數成對母體平均數差異檢定 t (p-value)ROA5.6342.728-2.084(0.038)*ROE7.9900.651-2.434(0.016)EPS1.3410.5504.584(7.730E-06)*考慮產業因素之總經理繼任者與被更替者差異檢定被更替者繼任者扣除產業平均數扣除產業平均數成對母體平均數差異檢定 t (p-value
4、)ROA-0.918-2.6-2.084(0.038)*ROE-2.491-7.109-2.434(0.016)*EPS-0.351-0.682-1.940(0.054)*總經理繼任者與被更替者績效差異之比較繼任者與被更替者任期均大於二年以上被更替者繼任者平均數平均數成對母體平均數差異檢定 t (p-value)ROA6.321 3.801 -1.881 (4.693E-05)*ROE9.561 3.285 -1.738(1.072E-07)*EPS1.443 0.793 -1.741(0.005)*考慮產業之總經理繼任者與被更替者之差異檢定 24 . 24被更替者繼任者扣除產業平均數扣除產業
5、平均數成對母體平均數差異檢定 t (p-value)ROA-0.845 -1.707 1.204(0.230)ROE-1.875 -4.896 1.786(0.075)*EPS-0.423 -0.504 0.283(0.777)* 顯著水準為0.1 *顯著水準為0.05 *顯著水準為0.01附表8：事件期間之繼任關係對異常報酬的影響董事長更替，所有樣本事件期間所有樣本繼任關係家族成員內部人員外部人員ARt值(AR)ARt值(AR)ARt值(AR)ARt值(AR)-20-0.334-2.040*-0.598-2.368*-0.198-0.867-0.232-0.460-190.0550.2980
6、.3671.320-0.084-0.316-0.229-0.438-18-0.178-1.047-0.336-1.203-0.091-0.391-0.046-0.092-170.0360.200-0.351-1.230-0.078-0.3791.1811.709*-16-0.057-0.322-0.246-0.780-0.003-0.0130.1670.299-150.0120.065-0.160-0.5680.1950.823-0.123-0.218-14-0.170-0.984-0.025-0.086-0.292-1.2930.0300.054-13-0.327-1.905*-0.330-
7、1.102-0.365-1.612-0.316-0.618-12-0.102-0.596-0.286-1.015-0.046-0.1950.1380.276-11-0.409-2.300*-0.369-1.208-0.609-2.669*0.1980.362-10-0.153-0.914-0.192-0.613-0.105-0.519-0.269-0.534-9-0.231-1.386-0.482-1.673*-0.272-1.2400.3110.626-8-0.198-1.152-0.333-1.304-0.475-2.069*0.8761.537-7-0.049-0.276-0.039-0
8、.130-0.122-0.5040.2330.447-6-0.210-1.104-0.414-1.327-0.235-0.9320.2730.465-5-0.373-2.008*-0.181-0.546-0.475-1.922*-0.438-0.867-4-0.207-1.115-0.414-1.473-0.078-0.284-0.127-0.250-3-0.182-0.908-0.338-1.011-0.237-0.8840.3240.547-2-0.266-1.403-0.478-1.595-0.524-1.993*1.0311.942*-1-0.040-0.201-0.395-1.269
9、0.1360.4660.3100.5650-0.069-0.342-0.019-0.058-0.109-0.3860.0900.1561-0.003-0.0120.3330.895-0.040-0.132-0.599-0.9702-0.895-4.418*-0.551-1.584-0.985-3.369*-1.369-3.020*3-0.440-2.183*-0.005-0.018-0.467-1.541-1.289-2.322*4-0.482-2.528*-0.144-0.465-0.810-2.968*-0.226-0.4525-0.431-2.165*-0.233-0.677-0.594
10、-2.117*-0.339-0.6896-0.511-2.636*-0.339-1.047-0.437-1.535-1.105-2.515*7-0.352-1.843*-0.386-1.250-0.246-0.852-0.580-1.3498-0.386-2.094*-0.511-1.960*-0.243-0.862-0.623-1.2499-0.111-0.631-0.327-1.2550.0320.123-0.110-0.230100.0260.150-0.207-0.6950.0670.2610.3980.98611-0.028-0.1580.1180.381-0.216-0.8730.
11、1790.38812-0.201-1.1900.0230.083-0.498-2.095*0.2400.523130.1420.8570.5151.896*-0.196-0.9140.4100.78114-0.265-1.4110.3341.078-0.606-2.357*-0.496-0.95215-0.249-1.402-0.108-0.383-0.407-1.604-0.081-0.162160.0130.0700.1030.3200.0330.133-0.168-0.313170.0890.4860.1410.429-0.085-0.3560.6711.26918-0.303-1.53
12、1-0.339-0.993-0.266-1.095-0.348-0.53619-0.336-1.919*-0.403-1.381-0.077-0.294-0.896-2.436*20-0.275-1.641-0.148-0.536-0.320-1.333-0.449-1.028* 顯著水準為0.1 *顯著水準為0.05 *顯著水準為0.01 附表9：事件期間之繼任關係對異常報酬的影響董事長更替，任期大於一年事件期間所有樣本繼任關係家族成員內部人員外部人員ARt值(AR)ARt值(AR)ARt值(AR)ARt值(AR)-20-0.401-1.950*-0.414-1.546-0.475-1.72
13、9*-0.160-0.193-190.0730.3420.4211.3800.0420.151-0.753-0.952-18-0.347-1.650*-0.357-1.230-0.277-0.924-0.513-0.682-17-0.023-0.099-0.317-0.957-0.061-0.2340.8660.890-16-0.290-1.260-0.465-1.282-0.225-0.855-0.003-0.004-150.0140.060-0.076-0.2240.2260.753-0.330-0.387-14-0.158-0.776-0.241-0.832-0.015-0.052-0.
14、331-0.465-13-0.249-1.290-0.381-1.290-0.157-0.685-0.150-0.204-120.0410.202-0.241-0.8540.0180.0640.8401.241-11-0.061-0.285-0.322-1.015-0.367-1.2461.4682.333*-10-0.049-0.244-0.416-1.182-0.050-0.2130.9281.519-9-0.060-0.280-0.466-1.489-0.135-0.4521.2271.765*-8-0.057-0.257-0.229-0.715-0.366-1.4091.2541.48
15、8-70.0630.296-0.233-0.6840.2050.7370.4610.683-6-0.145-0.629-0.558-1.682*-0.027-0.0790.6250.881-5-0.394-1.781*-0.246-0.702-0.577-2.015*-0.277-0.372-4-0.247-1.079-0.363-1.104-0.320-0.9500.2710.365-3-0.049-0.224-0.067-0.221-0.178-0.5610.3650.485-2-0.160-0.680-0.450-1.333-0.400-1.2031.2941.721*-10.1150.
16、487-0.400-1.1400.2890.7830.9981.6400-0.031-0.1310.1880.546-0.390-1.2010.4140.4781-0.270-1.065-0.081-0.216-0.268-0.723-0.780-0.9722-0.881-3.848*-0.745-1.850*-0.919-2.889*-1.133-2.163*3-0.180-0.7210.1570.462-0.359-0.947-0.563-0.6844-0.294-1.176-0.123-0.347-0.775-2.020*0.6290.8495-0.332-1.333-0.304-0.7
17、28-0.358-0.990-0.334-0.5526-0.593-2.577*-0.619-1.777*-0.477-1.326-0.859-1.4227-0.541-2.302*-0.301-0.803-0.669-1.898*-0.814-1.3608-0.360-1.640-0.381-1.238-0.335-0.952-0.373-0.5999-0.025-0.117-0.034-0.1120.0590.171-0.246-0.382100.2811.333-0.006-0.0190.2440.7581.1672.562*110.0360.1730.0340.100-0.146-0.
18、5020.5620.98114-0.234-1.0010.1910.521-0.391-1.231-0.933-1.26215-0.250-1.130-0.187-0.568-0.293-0.891-0.299-0.43816-0.157-0.717-0.101-0.2890.0590.200-0.930-1.332170.0940.4050.1040.280-0.042-0.1280.4550.70918-0.170-0.7210.1690.440-0.223-0.737-0.924-1.22019-0.166-0.797-0.141-0.4000.0350.122-0.812-1.5412
19、0-0.256-1.306-0.249-0.767-0.159-0.585-0.555-1.012* 顯著水準為0.1 *顯著水準為0.05 *顯著水準為0.01 附圖附圖1：董事長事件期間(-20,20)所有樣本中，不分繼任關係的異常報酬(255家)附圖2：董事長事件期間(-20,20)所有樣本中，繼任者為家族成員的異常報酬(89家)附圖3：董事長事件期間(-20,20)所有樣本中，繼任者為內部人員的異常報酬(125 家)附圖4：董事長事件期間(-20,20)所有樣本中，繼任者為外部人員的異常報酬(41家)附圖5：董事長事件期間(-20,20)繼任者任期一年以上樣本中，不分繼任關係的異常報酬(156家)附圖6：董事長事件期間(-20,20)繼任者任期一年以上樣本中，繼任者為家族成員的異常報酬(64家)附圖7：董事長事件期間(-20,20)繼任者任期一年以上樣本中，繼任者為內部人員的異常報酬(68家)附圖8：董事長事件期間(-20,20)繼任者任期一年以上樣本中，繼任者為外部人員的異常報酬(24家)
