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1、国美控制权之争 对公司治理结构启示,Page 2,国美集团简介,1,国美控制权之争事件回顾,2,国美控制权之争引起的思考,3,国美控制权之争对公司治理结构的启示,4,国美控制权之争,Page 3,国美集团简介,1,3,国美控制权之争,国美集团,国美集团简介及发展历程,国美集团股权,国美集团股权构成及变化,Page 4,国美集团作为中国最大的家电零售连锁企业，成立于1987年元月一日，是一家以经营电器及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业。在国家商务部公布的全国商业连锁前三十强排名中，国美连续多年蝉联中国家电连锁第一、中国商业连锁第二，持续领跑中国家电零售连锁业。 截止2014年6月30日，国美
2、拥有门店1,088间，销售网络覆盖全国264个大、中城市，门店总营业面积达到约3,589,000平方米，平均单店面积约为3,299平方米。如包括517间国美管理的非上市国美集团门店，国美与非上市国美集团运营的门店数量合计达到1,605间。此外，国美集团还积极推进与百货商店、超市及地方连锁的战略合作。 2014年上半年，国美已与物美集团、广州。摩登百货及武汉国贸等百货商店及超市进行合作，共计79家门店。,国美集团简介,1.1 国美集团简介,Page 5,国美集团发展历程,1.1 国美集团发展历程,Page 6,1.1 国美集团发展历程,国美集团发展历程,Page 7,2014年企业架构,1.1
3、国美集团2014年企业架构,Page 8,国美集团股权构成及变化,1.2 国美集团股权构成及变化,2008年中期年报股份构成,2009年中期年报股权构成,2010年中期年报股权构成,2014年中期年报股权构成,Page 9,国美控制权之争事件回顾,3,国美控制权之争,事件回顾,事件起因及过程,3,谁是谁非,黄光裕 vs 陈晓,3,花落谁家,张大中,2,Page 10,黄光裕，创业22年，铺就零售网络。2008年11月19日黄光裕以操纵股价罪被调查，2009年4月有消息称，因经济问题接受调查的国美电器前主席、中国前首富黄光裕因不堪压力，在北京的看守所内自杀，幸被警员及时发现，后康复。2009胡润
4、慈善榜（第60名）。2010年5月18日，黄光裕案一审判决，法院认定黄光裕犯非法经营罪、内幕交易罪、单位行贿罪，三罪并罚，决定执行有期徒刑14年，罚金6亿元，没收财产2亿元。2010年8月5日，国美电器控股有限公司公布，对黄光裕进行法律起诉。就其违反公司董事的信托责任及信任的行为，寻求赔偿。,国美控制权之争关键人物,2.1 事件回顾事件起因及过程,Page 11,国美黄光裕时代,2.1 事件回顾事件起因及过程,Page 12,国美控制权之争关键人物,1959年初出生于上海,1985年开始从事家用电器销售，1992年担任某国营家电公司常务副总经理。1996年，他带领47位员工，集资近百万，创建上
5、海永乐家电，任董事长。2003年12月，陈晓兼并广州东泽，首开国内家电连锁业并购先河。2004年底永乐成功引入美国摩根士丹利战略投资。 2005年7月，宣布以不高于1.4亿元的价格收购台湾灿坤在内地的半数门店。2007年12月14日，国美宣布通过第三方机构收购大中电器。陈晓成为国内最大的家电企业的掌舵人。2008年11月任国美集团总裁兼任董事会代理主席，2009年1月16日起，陈晓出任国美电器董事局主席，同时兼任总裁。2010年6月28日起，国美董事会同意公司主席兼总裁陈晓辞去总裁一职，陈晓任国美电器董事局主席。,2.1 事件回顾事件起因及过程,Page 13,2.1 事件回顾事件起因及过程,
6、国美陈晓时代,Page 14,国美控制权之争关键人物,2.1 事件回顾事件起因及过程,引子：2008年11月28日中国证监会证实“首富”黄光裕涉嫌在上市公司重组、资产置换等重大事项过程中违规证监会表示：2008年3月28日和4月28日，证监会对三联商社（6.90，-0.17，-2.40%）（SH 600898）、中关村（6.00，-0.06，-0.99%）（SZ 000931）股票异常交易立案侦查,黄光裕帝国的倒下,Page 15,国美控制权之争关键人物,2.1 事件回顾事件起因及过程,调查发现在涉及上市公司重组、资产置换等重大事项过程中，北京鹏润投资有限公司有重大违法违规嫌疑，涉及金额巨大，
7、证监会已经将有关证据资料移送到公安机关。北京鹏润有限公司的实际控制人为黄光裕黄光裕所涉嫌的问题包括三个方面：其一为操纵股价也就是操控其兄黄俊钦控股的*ST金泰（4.07，-0.03，-0.73%）：2007年下半年，*ST金泰连续拉了42个涨停板，被称为中国股市第一“妖股”。它创下了A股市场个股连续涨停数量的历史之最其二是黄光裕为让国美实现在香港上市，通过行贿前商务部官员郭京毅等要员而绕开商务部的相关审核规定；其三是早年黄光裕兄弟初创阶段曾出现违规贷款13亿元,黄光裕帝国的倒下,Page 16,愈演愈烈的国美控制权之争早已在业界“闹”得沸沸扬扬，目前黄陈双方通过各种手段和途径进行“明争暗斗”，
8、媒体战、增持牌、求援境外资本、起诉与罢免 花样翻新，高潮不断，斗得难解难分，胜负悬疑。 国美控制权之争，其实原本是再普通不过的企业内部人事控制权争夺的商业事件；然而随着媒介不断的催化和事件的加温，现在创造出一场高潮迭起，引人入胜的现代版“商业大戏”，引起社会各界人士的“欣赏”和关注、参与和讨论。,国美控制权之争,2.1 事件回顾事件起因及过程,Page 17,国美控制权之争事件回顾,2.1 事件回顾事件起因及过程,核心,黄陈之争，实乃控制权之争。,Page 18,国美控制权之争事件回顾,2.1 事件回顾事件起因及过程,起因,在贝恩投资入股国美电器8个多月后，在国美电器正在走出危机恢复正增长的情
9、况下，拥有31.6%股权的国美电器大股东在5月11日的年度股东大会上突然发难，向贝恩投资提出的三位非执行董事投出了反对票。以董事局主席陈晓为首的国美电器董事会随后以“投票结果并没有真正反映大部分股东的意愿”为由，在当晚董事局召开的紧急会议上一致否决了股东投票，重新委任贝恩的三名前任董事加入国美董事会。,Page 19,国美控制权之争事件回顾,2.1 事件回顾事件起因及过程,冲突,由2008年中国首富黄光裕控制的两家控股公司，投票反对国美三位董事连任。但董事会一致同意推翻股东大会结果，重新任命竺稼（zhu jia）、雷彦(Ian Andrew Reynolds)、王励弘三人继续担任董事。,Pag
10、e 20,国美控制权之争事件回顾,2.1 事件回顾事件起因及过程,激化,董事局主席陈晓2010年8月4日晚间7时30分收到黄光裕代表公司的要求信函，要求召开临时股东大会撤销陈晓董事局主席职务、撤销国美现任副总裁孙一丁执行董事职务。至此，黄光裕与国美电器现任管理层的矛盾大白天下。,Page 21,国美控制权之争事件回顾,2.1 事件回顾事件起因及过程,经过十回合的较量，终于在2010年9月28日决出了胜负： 黄光裕败北，大股东地位获保 陈晓胜出，留任董事局主席 黄光裕提出的5项议案，除了撤销配发，发行和买卖国美股份的一般授权获得通过外。其他议案均被否决，但黄光裕家族的最大收获是不用再担心大股东的
11、股份被摊薄。 9月28日晚，陈晓在国美电器临时股东大会投票中获胜，参加国美临时股东大会投票的股东约占国美股权的70%以上。董事局主席陈晓、董事及副总裁孙一丁均得以留任。,双方对阵,Page 22,国美控制权之争事件回顾,2.1 事件回顾事件起因及过程,2010年11月10日20时 国美电器（0493，HK）大股东Shinning Crown的执行董事黄秀虹在一份薄薄的谅解备忘录上签下了自己的名字，身在香港的另一位执行董事伍建华也用电子签名签了名，几分钟后，这份文件被送到B座18层的国美电器总部，国美电器董事局主席陈晓很快在文件上签下自己的名字。 随着这份文件上3个名字的签署，已经持续了近半年的
12、国美电器控制权大战走向落幕。 在这份谅解备忘录中，双方约定： 一，董事会将召开特别股东大会，将董事会名额由11位增至13位； 二，如果特别股东大会获批，增选邹晓春和黄燕虹两位来自大股东的代理人进入董事会2010年11月11日 国美高层会议表示： 黄光裕陈晓百日大战之后首度和解： 国美上市门店与非上市门店将不会分离，不抛弃，不离去 之前闹的沸沸扬扬的国美股权之争，终于告一段落。2010年11月16日傍晚 羊城晚报记者接到国美电器方面发来的即期书面公告称：国美将于12月17日在香港召开股东特别大会拟批准将董事会从11人扩大至13人 并委任黄光裕代表邹晓春及黄燕虹加入国美董事会。,双方对阵,Page
13、 23,国美控制权之争谁是谁非,2.2谁是谁非黄光裕VS陈晓,Page 24,2.2谁是谁非黄光裕VS陈晓,2008年上半年年报,国美控制权之争谁是谁非,Page 25,2.2谁是谁非黄光裕VS陈晓,2008年上半年年报,国美控制权之争谁是谁非,Page 26,2.2谁是谁非黄光裕VS陈晓,国美控制权之争谁是谁非,Page 27,2.2谁是谁非黄光裕VS陈晓,2009年上半年年报,国美控制权之争谁是谁非,Page 28,2.2谁是谁非黄光裕VS陈晓,2009年上半年年报,国美控制权之争谁是谁非,Page 29,2.2谁是谁非黄光裕VS陈晓,国美控制权之争谁是谁非,Page 30,2.2谁是谁非
14、黄光裕VS陈晓,国美控制权之争谁是谁非,Page 31,2.2谁是谁非黄光裕VS陈晓,国美控制权之争谁是谁非,Page 32,2.2谁是谁非黄光裕VS陈晓,国美控制权之争谁是谁非,Page 33,2.2谁是谁非黄光裕VS陈晓,国美控制权之争谁是谁非,Page 34,2.2谁是谁非黄光裕VS陈晓,董事会（2008年、2009年、2010年、2014年） 构成的变化,国美控制权之争谁是谁非,Page 35,2.2国美控制权之争谁是谁非,黄光裕,国美控制权权之争VS,陈晓,创始人,大股东,职业经理人,中小股东,优点：创造了国美帝国的辉煌,家族式管理，一言堂,缺点：缺乏诚信,优点：对管理层实行了股权激
15、励,Page 36,2.3国美控制权之争花落谁家,国美集团新的掌门人,黄光裕的铁杆部下倒向陈晓，应当引起黄光裕对自己的强势领导方式的反思。,从公司治理实践看，股份的比例只是保持对公司控制权的重要条件之一，在利益相关者（股东、经营层、上下游以及政府关系等）中的威信及支持，往往发挥着更大的作用。有了利益相关者的信任，即使保持小股东地位，也可以保持对公司的控制权。比如，比尔盖茨在微软的股份只有不到10%，但这不妨碍他对微软经营始终保持着绝对的控制；柳传志在联想只有1%的股份，但他赢得了上至中科院大股东，下至管理层的支持，一直是联想真正的控制人。如果只是谋求股份上的绝对控制权，却众叛亲离，即使仍然是公
16、司的控制人，也难免衰败的命运。,Page 37,2.3国美控制权之争花落谁家,Page 38,企业架构,2.3国美控制权之争花落谁家,Page 39,企业架构,2.3国美控制权之争花落谁家,Page 40,国美控制权之争引起的思考,3,国美控制权之争,事件根源,事件的根源到底在哪里？,3,企业为谁负责,上市企业谁说了算？为谁负责？,3,企业家精神,企业家责任和道德,3,股东在董事局的责权利不对等,股权增发威胁大股东地位,国美董事局决定增发20%的股份，在此之前，黄光裕作为大股东，其持股比例达到32%，倘若进行股权增发，大股东持股比例有被摊薄之风险，与之对应的是大股东的影响力和控制力势必减弱。,
17、3.1国美控制权之争引起的思考,作为大股东的黄光裕，虽然持有约32%的股权，即出资最多，但在董事局中代言董事席位为零；而与之形成明显对比的是，在贝恩债转股之后，拥有约10%股份的贝恩与陈晓合作，却在11个董事局中直接控制了至少5个董事席位。,Page 42,3.1国美控制权之争引起的思考,如何处理好各方关系，如何进行有效激励，从而保证企业持续发展？,从长远来说，上市公司摒弃家族式管理，建立现代企业制度是大势所趋，但其中的历程绝不一帆风顺。国美股权之争就是一个鲜活案例。或许就表象而论，黄光裕代表的是一种传统的家族式管理作风。可以说，黄光裕“一把屎一把尿”地把国美养大，国美就是黄光裕的“儿子”。但
18、这个“儿子”已经在慢慢长大，接触了更多的外部世界，成为一个社会人上市公司。于是，国美已不单是“儿子”的身份，作为一个独立个体，它已到了需承担起义务与责任的年纪。上市公司需要承担的责任，其责任包括对员工、对股东、对董事会、还有对协作商、对消费者、对社会等。这就是一家企业的社会责任所在，这也是企业能够经久不衰、基业得以常青的根基。,Page 43,大股东与董事会是怎样的关系？,国美之争的根源在哪？,经理人是否应忠于大股东,国美控制权之争引发的一些思考,3.1国美控制权之争引起的思考,董事、监事、经理人对企业、股东的委托责任和职业道德操守问题。,大股东的权力存在哪些滥用之处？,小股东是否应为大股东所
19、支配？,在家族制企业或独资企业向现代企业转变的过程中，国美大争使得一些企业所有者产生了观望和忧虑情绪，担心自己对企业控制权的旁落，也使得企业所有者与职业经理人之间产生了相互不信任。如何通过制度安排和核心人员选任，使得企业创始人的权益获得切实保障，成为一个亟待解决的问题。,3.1国美控制权之争引起的思考,董事会？股东大会？,上市企业应该谁说了算？,上市企业谁说了算？,法人代表,上市企业谁说了算？,董事会主席CEO,上市企业谁说了算？,企业高管层,上市企业谁说了算？,股东代表,Page 45,职业经理人的权益（企业管理层）的权益,中小股东的权益,股民的权益,企业员工的权益,3.1国美控制权之争引发
20、的思考,合理的企业治理结构,企业创始人的权益,大股东的权益,Page 46,国美控制权之争对公司治理结构的启示,国美控制权之争,4,Page 47,早在1932年，贝利和米恩斯在现代公司与私有产权一书中指出：现代公司已经发生了“所有与控制的分离”，公司实际已由职业经理组成的“控制者集团”所控制。两权分离理论认为，股权分散的加剧和管理的专业化，使得拥有专门管理知识并垄断了专门经营信息的经理实际上掌握了对企业的控制权，导致“两权分离”。现代公司，特别是股份制上市公司，所有权与控制权两权分离的现象更是十分明显，股份制上市公司中，出资人是社会公众，社会公众不可能直接管理、运作公司，必须依靠专业人士进行
21、，何况社会公众更注重于间接投资股票，关注自己的股权收益，这更促进了所有权与控制权的两权分离。在所有权与控制权两权分离的公司制度下，没有控制权的所有者如何监督制约拥有控制权的经营者成为首当其冲的问题，委托代理理论便应运而生。委托代理理论的基本思想是：公司股东是公司的所有者，即委托代理理论中所指的委托人；经营者是代理人，而代理人是自利的经济人，具有不一定与公司所有者的利益一致的诉求，具有机会主义的行为倾向。委托代理理论认为，代理人为追求自身利益最大化很可能利用手中的权力进行寻租，从而损害所有者的利益。委托代理机制下的公司治理结构，要解决的核心问题就是代理风险问题，即如何使代理人履行忠实义务，恪守信
22、托责任。企业创始人作为缔造者对企业的发展功勋卓著，其利益和诉求理应受到尊重。创始人与职业经理人之间的博弈，古今中外不乏先例。如：迪士尼大股东聘请CEO，却不想CEO将大股东几乎“驱逐”了20年；还有当年帝国大厦的投资人聘请了一位CEO，不想该CEO却将帝国大厦以极低的价格出租了148年，到现在帝国大厦的业主还在世世代代打官司。为了防止职业经理人对企业创始人利益的侵害，目前在美国的公司章程中，已经加入了创始人保护条款，即创业股东的股权不管被稀释到什么程度，都要占据董事会或由其提名的人占据董事会的多数席位。这种创始人保护条款是中国民企急需引进的，在关键时候这项条款将是创始人对抗职业经理人越位以及恶
23、意收购行为的杀手锏。,4.1国美控制权之争对公司治理结构的启示,（一）委托代理机制下构建企业创始人保护机制,Page 48,企业若想获得快速发展，对资金的需求是巨大的，企业对资金的渴求可以理解，但无论是通过何种方式募资，股权是自己权益的最大后盾。股权决定话语权和控制权是现代企业的基本特征。因此，企业创始人或大股东若想掌控企业，一个很重要的问题就是对自己的持股比例进行安全边际设置，确保自己所拥有的股份能够战胜各种不稳定因素。需要指出的是，根据管理经济学中搭车理论的阐述，我们可以发现：股份公司大股东如果股权比例过大，由于无人加以制衡，可能导致独裁而损害企业全体股东长期利益；反之，如果大股东股权比例
24、过低，不但其他股东对其制衡可能过多，而且还会出现积极性不足的情况，也会损害全体股东长期利益。 对于国美这样一个上市公司来说，企业创始人若掌握公司50%以上的股权，所有权与控制权将会高度一致，没有人可以挑战创始人的权力；若股权比例下降到50%之下，企业创始人的所有权与控制权将被削弱，董事会将不再由企业创始人一言九鼎，而是由票选原则产生的董事会成员对企业日常经营进行重大决策。若企业创始人的持股比例降到30%以下，不仅仅是所有权与控制权再次被削弱，其话语权也可能被剥夺，若要在股东大会上通过自己的动议更会难上加难。按国美公司章程，持股10%以上的股东有权提议召开临时股东大会，若黄光裕的股权在未来数年不
25、断被稀释的话，其第一股东的地位不但不保，甚至连召开股东大会的权力也会被剥夺，这也是为什么黄光裕坚决反对国美增发新股的原因所在，发行新股可能摊薄黄光裕的股权比例，使得国美加速从股权比例上“去黄化”。 股权的安全边际设置是需要企业创始人深刻领悟和运用的一门技术。在企业发展壮大过程中，企业创始人若要保证自己的绝对权力，最可靠的办法就是掌控50%以上的股份，在股份不能达到50%的情况下，也应确保一致行动人的股份和自己的股份相加大于50%。,4.2国美控制权之争对公司治理结构的启示,（二）控制权的安全边际设置,Page 49,股东与职业经理人本是鱼水的关系，多数情况下，双方之间默契配合，共同推动企业向前
26、发展，但是身为个人，职业经理人难免需要在情理法之间做出正确抉择。职业经理人应遵守最基本的商业伦理道德，加强自律。职业经理人应该自问：如果我背叛了企业所有者的利益，那么之后谁还敢委我以重任？职业经理人要珍惜自己的名誉，名誉是其安身立命之根本，长期来讲，职业经理人恪守职业道德，为企业发展尽心尽力，将赢得企业家们的欢迎和尊重，并不断接到企业家们抛来的橄榄枝。在职业经理人自律上，唐骏可以看作一个榜样。在盛大，唐骏助陈天桥成功上市，在新华都，不仅助陈发树在资本市场入主青岛啤酒和云南白药，更是将旗下二级公司运作上市。唐骏虽功绩不小，却看淡权利，给自己明确的定位，宣称“职业经理人永远是老二”，以成人之美的胸
27、怀令人称道。国美大争中，陈晓的行为虽然合法，但于情于理来说都是站不住脚的。于情，黄光裕对陈晓有知遇之恩，更是在危难之际将国美托付给陈晓，但却不想陈晓却背叛了自己。在中国以儒家思想为核心、强调“仁义礼智信”的传统文化影响下，陈晓的行为势必遭到社会普遍批判，这一点在舆论上已反映得再清楚不过了。于理，陈晓的背叛行为导致民心厌恶，又进一步影响消费行为，许多消费者因不满陈晓或者担心国美前景不佳导致服务无保障而不去国美购物，这势必影响国美业绩，更进一步给以陈晓为首的管理团队带来压力和给黄光裕带来重组董事局的理由。,4.3国美控制权之争对公司治理结构的启示,（三）职业经理人在情理之间的抉择,Page 50,
28、产业资本在实现初步做大做强后，往往会觊觎资本市场的财富，并因此铤而走险。如何在事前界定管制产业资本与金融资本之间的界限，及如何在事后惩治肆意越界行为，这才是中国新兴富有阶层必须要明确的法律问题。金融监管体制存在的一些漏洞才让资本的诱惑宛若伊甸园的苹果一样不可抗拒。 A股市场中的个股操纵行为从来都不乏见。通过壳公司的形式曲线实现海外上市，也可以轻松逃过境内监管，这些问题长期以来一直存在，并似乎已成“惯例”。黄光裕案最终能否侦办成为“铁案”，其所带来的体制纠错含义要远远大于这个案例本身。,4.4国美控制权之争对公司治理结构的启示,（四）国家法律制度的约束,Page 51,国美电器控股有限公司的董事
29、名单及其角色职能如下： 董事名单角色与职能张大中 非执行董事兼董事会主席及独立委员会主席邹晓春 执行董事兼提名委员会委员史习平 独立非执行董事兼审核委员会、提名委员会、薪酬委员会及独立委员会委员陈玉生 独立非执行董事兼提名委员会主席、审核委员会、薪酬委员会及独立委员会委员李港卫 独立非执行董事兼审核委员会主席、提名委员会、薪酬委员会及独立委员会委员吴伟雄 独立非执行董事兼薪酬委员会主席、审核委员会、提名委员会及独立委员会委员刘红宇独立非执行董事竺稼 非执行董事兼提名委员会、薪酬委员会及独立委员会委员王励弘 非执行董事兼独立委员会委员 香港 2014年5月8日,国美股份有限公司董事会构成,201
30、4年国美集团董事会构成,Page 52,1.召開股東特別大會的權利 根據國美電器控股有限公司(本公司)所須遵守的百慕達公司法（1981年）第74條，股東持有本公司不少於10%已繳足股款及附帶本公司股東大會投票權的股本，則有權書面要求本公司董事會(董事會)召開本公司股東特別大會（股東特別大會），而董事會須於收到有關要求後立即召開股東特別大會。 召開股東特別大會的要求書必須列明會議之目的，請求人必須將其已簽署的要求書送交本公司的註冊辦事處，要求書可由形式相同的多份文件組成，而各份文件須由一名或多名請求人簽署。 倘董事會於要求書送達之日起計二十一天內仍未正式召開股東特別大會，該等請求人或彼等當中代表
31、所有該等請求人的總投票權超過一半的任何人士可自行召開股東特別大會，惟任何於此情況下召開的股東特別大會不應於有關要求書送達之日起計三個月屆滿後召開。 由該等請求人所召開的股東特別大會須以盡可能近似董事會召開股東特別大會的相同形式召開。該等請求人因董事會未能正式召開股東特別大會而產生的合理開支須由本公司償還予請求人。,国美股份有限公司股东权益,2014年国美集团股东权益,Page 53,2.於股東大會上提呈決議案的權利 根據本公司所須遵守的百慕達公司法（1981年）第79條及第89條，持有本公司不少於5%總投票權之股東或不少於100名股東，有權書面要求本公司向股東發出有關任何可能於本公司下屆股東週
32、年大會上動議及擬於會上動議的決議案的通告，惟： 一份經請求人簽署的要求書（或兩份或多份載有全體請求人簽署的要求書）須於下屆股東週年大會前不少於六個星期前送交本公司的註冊辦事處；以及 (2) 一筆足夠以合理應付本公司執行該要求書所產生的費用的款項須與要求書一併送交或送達。 3.提名董事於股東大會膺選的權利 根據本公司細則第103條細則，凡是按上述任何請求書或其他方式所要求在股東大會上考慮委任 選舉董事時，合資格出席召開目的為委任 選舉董事之股東大會，並且同時合資格於該會上投票之股東，如有意提名並非於股東大會退任董事的人士獲委任或選舉為董事，該等股東須於該股東大會日期前最少七天前，將有意建議某人獲
33、選舉或委任為董事的書面通知，連同該獲提名人士願意獲委任或選舉為董事的書面通知，送交或提交至本公司的總辦事處或註冊辦事處，惟該等通知書不應早於進行該選舉之股東大會通告寄出後之日提交。 免責聲明 本節股東權利的內容僅供參考及遵守披露規定之用，不代表且不應被視為本公司向股東作出的法律或其他專業意見。股東應就彼等作為本公司股東的權利尋求獨立法律或其他專業意見。本公司對其股東因依賴本節股東權利的任何內容而產生的所有責任及損失概不負責。 向董事會提出查詢的程序 股東可以書面形式致函董事會向董事會提出查詢，有關查詢可郵寄或送遞至香港皇后大道中99號中環中心61樓6101室或電郵至.hk。,国美股份有限公司股东权益,2014年国美集团股东权益,未完待续,
