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1、投资新时代 从“融”启航,什么是融资融券,什么是融资融券,市场上通常说的“融资融券”，又称为证券信用交易，是指投资者向具有融资融券业务试点资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券或借入上市证券卖出的行为。简言之，融资是借钱买证券；融券是借证券来卖。,融资融券交易与普通证券交易的区别,融资融券交易与普通证券交易的区别,业务动态,截止7月16日，融资余额规模达到621亿，融券余额规模达到14亿元,“试点”转“常规”,标的扩容：上证180、深证100、9只ETF，总只数289只,准入门槛降低：18个月-6个月,业务发展趋势,竞争格局加剧：25家试点-常规化,转融通,更多的资金来源,更多的融券券
2、源,业务发展趋势,还有更多,可能的机构参与者,11年10月19日，证券金融公司正式成立,融资融券的价值,对客户的价值,对融资融券客户的价值：杠杆收益,普通的股票交易必须支付全额金额，但融资融券只需交纳一定的保证金即可借钱买入证券或借证券卖出,这就是融资融券的杠杆性。融资融券的杠杆性会起到放大收益的作用。,对融资融券客户的价值：杠杆收益,案例：假设投资者持有100万元的股票A，价格10元/股，三个月后股票A上涨了50%，达到15元/股。投资者的收益=（100万元*（1+50%）-100万元）/100万元=50%如果投资者参与融资融券，以100万元的股票A作为担保物，从证券公司融资50万元也购买股
3、票A。三个月后，投资者的收益是多少呢？投资者的收益=（100+50）*（1+50%）-100-50/100=75%因为杠杆作用，投资者除了获得自己100万元股票A的50万元收益之外，还赚取了融资买入的50万元股票A的25万元的收益，收益率从50%提高到了75%，增加了25%，杠杆为1.5倍。,对融资融券客户的价值：2、满仓时融资加仓,投资者看好市场，但无奈已经满仓，此时通过参与融资融券可以将持有的股票作为担保品向我公司抵押，再借入更多资金，买入更多的股票，避免了因为现金不足而错过投资良机。 案例，投资者目前持有市值100万元的股票A，此时投资者认为股票B具有投资价值，但又不想卖出股票A，换成股
4、票B。在没有多余现金的情况下，原本就只能放弃这次投资股票B的机会。 但是如果客户参加了融资融券，就可以100万元的股票A作为担保物，从证券公司融资，经过证券公司对投资者资质的评价和担保物价值计算，假如授予了投资者50万的融资额度，投资者就可以在不动股票A的情况下，再买入50万元的股票。,对融资融券客户的价值：3、熊市盈利的能力,没有做空机制的情况下，在熊市中，投资者最好的选择就是减仓，尽量避免因价格下跌而带来的损失，想要在熊市中抢反弹，风险较大，一不留神又被套牢，所以最好是降低仓位，保证不赔就不错了。 有了融资融券以后，在熊市中，投资者可以融券卖空看跌的股票，把握熊市中下跌的主流趋势，顺势而为
5、，比抢反弹，逆势而动，风险更小，也更容易获利。 所以说，融资融券，改变了过去单边获利的局面。,对融资融券客户的价值： 3、熊市盈利的能力,案例，从07年11月到08年4月，中国石化（600028）持续下跌-51.34%，如果在29.31元/股时融券卖空，在9.42元/股时买回，抓住这一波段的下跌行情，收益高达67.86%。,对融资融券客户的价值：4、间接实现T+0交易,案例，投资者可以在2010年2月10日以12.59元/股买入浦发银行，当天上午价格上涨后，以12.70元/股融券卖出该股，再用买入的浦发银行偿还融券负债，每股盈利0.11元。通过这种方式，在日内锁定了收益。,对融资融券客户的价值
6、：5、对冲策略,进行对冲的投资者持有一部分股票多头，同时持有一部分股票或期货的空头，有效降低市场风险和选股风险，获得更高的收益风险比。 案例，假设有两个投资者，各有10万元，擅长选股。第一个投资者按传统的投资方式，将8万元投资于比较好的股票，2万元投资于无风险债券，第二个投资者，用自有资金10万元买入比较好股票，再使用融资融券，融资买入3万元比较好的股票，融券卖出7万元不好的股票。 第二个投资者因为融资3万元，使自己的多头变成13万元，可以在更大范围多样化投资，分散个股风险，同时因为卖空7万元，进行了对冲，使净持有下降为6万元，具有较低的市场风险。,对融资融券客户的价值： 5、对冲策略,对冲策
7、略对获利的影响：情况一上涨假设一段时间后，股市平均上涨了20%，多头持有的比较好的股票上涨了30%，卖空的不好的股票上涨了10%。两个投资者的投资结果如下：,对融资融券客户的价值： 5、对冲策略,对冲策略对获利的影响：情况二下跌假设一段时间后，股市平均下跌了20%，多头持有的比较好的股票下跌了10%，卖空的不好的股票下跌了30%。两个投资者的投资结果如下：,对融资融券客户的价值：6、期限套利,期货价格总是围绕现货价格波动，在期货价格和现货价格出现较大的背离时，套利机会就出现了。 原本期货和现货的价格非常接近，建立金额相同，方向相反的两个头寸，结果就是完全对冲，没有正收益，也没有负收益，期货的收
8、益（或损失）被现货的损失（或收益）完全抵消。 但如果此时期货的价格远低于现货，套利机会就比较明显，因为期货价格有上涨趋近现货价格的趋势，所以就可以买入期货，卖空现货，虽然这两个头寸的方向仍然相反，但因为期货价格远低于现货价格，我们预期期货会有一定程度的上涨，结果是不完全对冲，产生了一个正收益。,对融资融券客户的价值：6、期现套利,相对其它融资方式的优势,民间借贷利率高结构化产品资金利率高银行借贷不够灵活便利,借贷灵活成本低创新交易方式,现实情况,融资融券优势,FREE RIGHT和“信用”,信用账户基本覆盖普通账户功能,“信用”资源,资源功能,隐身功能,名称将取代为：安信证券股份有限公司客户信
9、用交易担保证券账户,核心优势,信用评级更灵活,佣金分类设置,还款灵活自主,安信证券融资融券优势,T+0交易免息,开户时间缩短为6个月,安信优势,VS,VS,安信优势,先还本金再还息,融资融券成本更低！,金运世纪融资融券优势,一对一融资融券顾问服务,一对一融资融券顾问服务,融资融券精选,服务内容：宏观经济、策略分析、操作思路、融资融券组合、融资融券调入调出说明、融资融券跟踪说明、融资融券股票池 服务人员：总部产品中心 服务时间：交易日上午9：00前 服务频次：1次/交易日 服务形式：短信、邮件,融资融券精选,重仓股重大事件提示,服务内容：客户融资融券的重仓股有重大影响上市公司基本面变化的事件发生
10、时及时通知客户关注该事件，并给出相应投资建议供投资者选择服务人员：融资融券专员服务时间：交易时间服务频次：不定期（具实际情况）,重仓股重大事件提示,服务形式：短信、电话、面对面服务案例：客户A先生，融资买入金风科技并想长期持有，但在此期间因其风机原料稀土产品价格大幅上涨导致该公司毛利不断下滑，期间融资融券专员通过电话形式与客户多次沟通了投资风险，在11年7月20日看到第二大股东巨量减持时再次和客户沟通投资风险，并建议其平仓规避风险。客户经过慎重考虑在13元附近卖出了股票，规避了更大的投资风险,潜力个股建议,服务内容：结合公司研究成果，将安全边际较高且未来成长性预期良好的个股推荐给客户供其做投资
11、决策服务人员：融资融券专员及投资顾问服务时间：交易时间服务频次：不定期（具实际情况）,潜力个股建议,服务形式：短信、电话、面对面服务案例：客户B先生，2月份市场低迷时为其推荐研究所一直跟踪的国元证券、海通证券两支券商股，客户经过自己的分析选择了国元证券，恰逢券商股否极泰来，不到一个月获利10%以上出局,个性化服务案例,客户C先生，账户里有几万股招商银行，因招行公告要增发配股，客户又没有额外的资金可以进入市场，希望用信用账户融资参与配股，我们的融资融券信用账户恰好可以帮助客户完成这笔交易。,个性化服务案例,客户D先生，客户账户内有1000多万股票市值，恰逢生意上短期需要200万元资金周转，但客户
12、认为现在股票已严重低估而不愿减持股票。短期借贷市场的利率普遍为每月3分以上，经和客户建议，客户利用信用账户融资买入原持有的个股万科200万，并把原持有的万科卖出200万，因担保物超过融资额300%,客户以日息不到万分之二点五的低利率解决了资金周转问题。,准入门槛,客户开户时间超过6个月开信用帐户时普通账户资产超过50万开户时沪A须指定我营业部,开户流程,符合条件的客户带二代身份证和股东代码卡在交易时间到营业部填写开户资料、拍照并设置密码即可，业务办理时间全程可控制在一小时内客户如原来开通过安芯，须携带安芯到营业部取消服务后办理,开户流程,适当性,适当性原则,熟悉和掌握融资融券的知识 有一定的投
13、资经验 一定的风险承受能力,适当性具体规定,风险测评,知识测试,资产规模,开户时间,有效身份证明材料普通证券账户卡,居住证明材料人民银行征信报告工作证明材料学历证明材料年收入证明材料家庭资产证明材料其它机构出具信用报告,必须提供,可选提供（加分项）,申请材料,满足开户的条件下，客户提供材料越有效越好一次临柜，完成全部业务办理,办理技巧,业务办理所需材料,信用账户基本操作,说明资料链接,专员服务,利息和费用,公司统一规定：融资利率、融券费率执行在中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率上增加3%和5%的标准。,8.6%,计算周期：融资利息和融券费用按照客户实际使用资金和证券的天数计算。,定期扣收日：每月20日,10.6%,融资,融券,融资融券期限不得超过（180天），客户每笔合约所欠负债（合约指单笔融资融券交易）自该笔合约建立之日起不得超过六个月。,通知方式：合约到期前5个工作日，融资融券部交易监控岗通知融资融券专员，融资融券专员通知客户。,风险提示：合约期限,Thank you,
