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1、一月中旬财务成本管理注册会计师资格考试第一阶段真题甄选（含答案和解析）一、单项选择题（共30题，每题1分）。1、某公司属于一跨国公司，2006年每股净利为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5%,该公司的负债比例目前为40%,将来也将保持目前的资本结构。该公司的P为2,长期国库券利率为3%,股票市场平均收益率为6%。该公司的每股价值为O元。A、78.75B、72.65C、68.52D、66.46【参考答案】：A【解析】每股净投资二（每股资本支出一每股折旧与摊销+每股经营营运资本增加）二40-30+5=15（元）；每
2、股股权现金流量二每股净利-每股净投资（I-负债比例）=12T5X（1-40%）=3（元）;股权成本=3%+2（6%-3%）=9%;每股价值=3x（1+5%）（9%-5%）=78.75（元）。2、某企业每月固定制造费用20000元，固定销售费用5000元,固定管理费用50000元。单位变动制造成本50元，单位变动销售费用9元，单位变动管理费用1元。该企业生产一种产品，单价IOO元,所得税税率为25%,如果保证本年不亏损，则至少应销售（）件产品OA、 22500B、 1875C、 7500D、3750【参考答案】：A【解析】(200005000+50000)12/100=(50+9+1)-2250
3、0(件)3、下列有关作业成本法表述错误的是OoA、作业成本法可以为价值链分析提供信息支持B、作业成本法不符合企业财务会计准则C、作业成本法有利于提供管理控制的信息D、作业成本法有助于持续降低成本和不断消除浪费。【参考答案】：C【解析】C【解析】价值链分析需要识别供应作业、生产作业和分销作业,并且识别每项作业的成本驱动因素，以及各项作业之间的关系。作业成本法与价值链分析概念一致，可以为其提供信息支持，A正确。采用作业成本法的企业，为了使对外财务报表符合会计准则的要求,需要重新调整成本数据，B正确；作业成本法从成本动因上改进成本控制，包括改进产品设计和生产流程等，可以消除非增值作业、提高增值作业的
4、效率，有助于持续降低成本和不断消除浪费，D正确。完全成本法按部门建立成本中心，为实施责任会计和业绩评价提供了方便，作业成本系统的成本库与企业的组织结构不一致，不利于提供管理控制的信息，C错误。4、以下各项财务指标中，最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是()OA、扣除非经常性损益后的每股收益B、每股净资产C、每股市价D、每股股利【参考答案】：C【解析】5、某人将6000元存入银行，银行的年利率为10%。按复利计算，则5年后此人可从银行取出O元。A、 9220B、 9000C、 9950D、 9663【参考答案】：D【解析】该题已知复利现值和利率求复利终值，需使用复利终值系数进行计算。6、下
5、列关于税盾的表述中，正确的是OoA、税盾来源于债务利息、资产折旧、优先股股利的抵税作用B、当企业负债率较低且其他条件不变的情况下，提高公司所得税税率可以增加税盾的价值，从而提高企业价值C、企业负债率低且其他条件下变的情况下，适当增加企业负债额可以增加税盾的价值，从而提高企业价值D、企业选用不同的固定资产折旧方法并不会影响税盾的价值【参考答案】：B【解析】7、混合成本可以用直线方程y=a+bx模拟，其中bx表示OoA固定成本B、单位变动成本C、变动成本总额D、单位固定成本【参考答案】：C【解析】在成本习性模型中，a表示固定成本，b表示单位变动成本，X表示业务量。bx表示的是变动成本总额。8、下列
6、关于财务目标的表述中，不正确的是OoA、如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同，利润最大化是一个可以接受的观念B、假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具赢同等意义C、假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义D、股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量【参考答案】：A【解析】选项A的正确说法应该是：如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险也相同，利润最大化是一个可以接受的观念。9、向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为是OOA、发行认股权证B、配股C、定向增发D、非定向募集【参考答案】：B【解析
7、】B本题考点是配股的含义。10、下列关于财务管理“引导原则”的说法中，不正确的是OOA、如果寻找最优方案的成本过高，则可以采用“引导原则”B、引导原则有可能使你模仿别人的错误C、引导原则可以帮助你用较低的成本找到最好的方案I)、引导原则体现了“相信大多数”的思想【参考答案】：C【解析】引导原则只有在两种情况下适用：一是理解存在局限性，认识能力有限，找不到最优的解决办法；二是寻找最优方案的成本过高。在这种情况下，跟随值得信任的人或者大多数人才是有利的。所以，选项A的说法和选项D的说法正确。引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，其最好结果是得出近似最优的结论，最差的结果
8、是模仿了别人的错误。所以选项B的说法正确，选项C的说法错误。11、在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的OOA、获利指数B、动态投资回收期C、静态投资回收期D、投资利润率【参考答案】：C【解析】假设投资额为P,经营期为n年，静态投资回收期为m年，投产后每年的现金净流量均为A,则根据题意可知：P=mA,即m=PA;而“全部投资均于建设起点一次投入”意味着投资额的现值二P,根据题意可知，投产后每年的现金净流量的现值二AX(P/A,r,n),由于按照内含报酬率计算的净现值等于零，所以，如果广内含报酬率，则:AX
9、(PA,r,n)=P,即：(PA,r,n)=PA=静态投资回收期。12、下列情况中，需要对基本标准成本进行修订的是OoA、重要的原材料价格发生重大变化B、工作方法改变引起的效率变化C、生产经营能力利用程度的变化D、市场供求变化导致的售价变化【参考答案】：A【解析】基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的一种标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化、重要原材料和劳动力价格的重要变化、生产技术和工艺的根本变化等。13、下列关于投资组合的说法中，不正确的是OoA、如果存在无风险证券，则投资组合的有效边界会发生变化，变为资本市场线B、多种证券组合的有效集
10、是一个平面C、如果两种证券组合的有效集与机会集重合，则说明相关系数较大D、资本市场线的斜率代表风险的市场价格【参考答案】：B【解析】从无风险资产的收益率开始，做(不存在无风险证券时的)投资组合有效边界的切线，就得到资本市场线，资本市场线与(不存在无风险证券时的)有效边界相比，风险小而报酬率与之相同,或者报酬高而风险与之相同，或者报酬高且风险小。由此可知，资本市场线上的投资组合比曲线XMN的投资组合更有效，所以，如果存在无风险证券，则投资组合的有效边界会发生变化，变为资本市场线。因此，选项A的说法正确。多种证券组合的机会集是一个平面，但是其有效集仍然是一条曲线，也称为有效边界。所以，选项B的说法
11、不正确。只有在相关系数很小的情况下，才会产生无效组合，即才会出现两种证券组合的有效集与机会集不重合的现象，所以，如果两种证券组合的有效集与机会集重合，则说明相关系数较大，所以，选项C的说法正确。资本市场线的纵轴是期望报酬率，横轴是标准差，资本市场线的斜率二（风险组合的期望报酬率一无风险利率）/风险组合的标准差，由此可知，资本市场线的斜率代表风险的市场价格，它告诉我们当标准差增长某一幅度时相应要求的报酬率的增长幅度。所以，选项D的说法正确。14、如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款,则不正确的表述是OOA、使企业融资具有较大弹性B、使企业融资受债券持有人的约束很大C、则当预测年利息
12、率下降时，一般应提前赎回债券D、当企业资金有结余时，可提前赎回债券【参考答案】：B【解析】B【解析】具有提前偿还条款的债券可使企业融资有较大的弹性。当企业资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。15、对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是OOA、投资项目的原始投资B、投资项目的现金流量C、投资项目的有效年限D、投资项目设定的贴现率【参考答案】：D【解析】内含报酬率是根据方案的现金流量计算的，是方案本身的投资报酬率。内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，计算时必须考虑原始投资和项目期限。16、股东和债
13、权人发生冲突的根本原因在于OoA、目标不一致B、利益动机不同C、掌握的信息不一致D、在企业中的地位不同【参考答案】：A【解析】股东和经营者、股东和债权人发生冲突的根本原因都是双方的目标不一致。17、公司进行股票分割，会使原有股东的利益OoA、受到损害B、有所增长C、既无损害亦无增长D、可能会有损害或增长【参考答案】：C【解析】对于股东来讲，股票分割后各股东持有的股数增加，但持股比例不变，持有股票的总价值不变。18、某企业生产中需要的检验员同产量有着密切的关系，经验表明，每个检验员每月可检验1200件产品，则检验员的工资成本属于（）OA、半变动成本B、阶梯式成本C、延期变动成本D、曲线变动成本【
14、参考答案】：B【解析】阶梯式成本，在业务量的-定范围内发生额不变，当业务量增长超过一定限度，其发生额会突然跳跃到一个新的水平，然后,在业务量增长的-定限度内其发生额又保持不变，直到另一个新的跳跃为止。本题中，检验员的工资在1200件产量之内保持不变，如果超过了1200件就需要增加一名检验员，从而导致检验员的工资成本跳跃到一个新的水平。因此，检验员的工资成本属于阶梯式成本。19、下列关于放弃期权的表述中，错误的是OoA、是一项看涨期权B、其标的资产价值是项目的继续经营价值C、其执行价格为项目的清算价值D、是一项看跌期权【参考答案】：A【解析】放弃期权是一种看跌期权，放弃期权的标的资产价值是项目的
15、继续经营价值，而执行价格是项目的清算价值，如果标的资产价值低于执行价格，则项目终止，即投资人行使期权权力。20、下列关于股利分配的说法中，错误的是OA、税差理论认为，当股票资本利得与股票交易成本之种大于股利收税时，应采用高现金股利支付政策B、客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用高现金股利支付率政策C、“一鸟在手理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策D、代理理论认为，为理解控股股东和中小股东之间的代理冲突,应采用高现金股利支付政策【参考答案】：B【解析】21、某公司2010年税前经营利润为600万元，利息费用为40万元，净经营资产为
16、1200万元，股东权益为400万元，各项所得适用的所得税税率均为25%(假设涉及资产负债表数据使用年末数计算)，则杠杆贡献率为OOA、 67.50%B、 62.73%C、 54.28%D、 46.20%【参考答案】：A【解析】税后经营净利润二税前经营利润X(1-25%)=600(1-25%)=450(万元)，净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产=450/1200=37.5%；净负债二净经营资产-股东权益=1200-400=800(万元),净财务杠杆二净负债/股东权益二800/400：2：税后利息率=40X(1-25%)/800=3.75%,杠杆贡献率=(净经营资产净利率-税后利息率)X
17、净财务杠杆二(37.5%-3.75%)2=67.50%o22、某公司发行面值为IOO元的三年期债券，债券票面利率为8%,每半年付息一次，发行后在二级市场上流通。假设折现率为8%并保持不变，以下说法中正确的是OOA、债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值B、债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值C、债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值D、债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动【参考答案】：D【解析】对于分期付息债券来讲，如果债券溢价发行，则发行后债券价值随到期时间的缩短而从总
18、体上呈逐渐下降趋势，至到期日债券价值等于其面值；如果债券折价发行，则发行后债券价值随到期时问的缩短而从总体上呈逐渐上升趋势，至到期日债券价值等于其面值；债券按面值发行，则发行后债券价值并不是在任何一个时点总是等于其面值的。债券的价值在两个付息期间会呈现周期性波动。本题中因为票面利率8%,折现率也为8%,所以是按面值发行,选项D正确。23、某企业上年销售收入为IOoO万元，若预计下一年通货膨胀率为5乐销售量减少10%,所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%,则最多可以用于增发股利的资金为O万元。A、13.75B、37.5C、25D、25.75【参考答案】：A【解析】销售额名义增长率=(1+5
19、%)X(ITO%)-1=-5.5%,销售增长额=1000X(-5.5%)=-55(万元)，外部融资额-销售增长额X外部融资销售百分比二(-55)X25%=73.75(万元)，由此可知，可以用于增加股利或进行短期投资的资金为13.75万元，如果不进行短期投资，则13.75万元都可以用来增加股利，因此，可以用来增加股利的资金最大值为13.75万元。24、下列关于营运资本的表述中，正确的是OoA、由于经营性负债需要不断偿还，所以应该看成是一项短期资金来源B、营运资本是指经营性流动资产与经营性流动负债的差额C、经营性流动负债也被称为自发性负债D、短期净负债是短期金融资产扣除短期金融负债后的余额【参考答
20、案】：C【解析】经营性负债虽然需要偿还。但是新的经营性负债同时不断出现，具有不断继起、滚动存在的长期性，因此被视为一项长期资金来源，所以选项A的说法不正确；经营营运资本是指经营性流动资产与经营性流动负债的差额，营运资本是指流动资产和流动负债的差额，所以选项B的说法不正确；经营性流动负债是指应付职工薪酬、应付税费、应付账款等依据法规和惯例形成的负债；它们是在经营活动中自发形成的，不需要支付利息，也被称为自发性负债，所以选项C的说法正确；短期净负债是指短期金融负债与短期金融资产的差额，所以选项D的说法不正确。25、下列说法正确的是OoA、推动股价上升的因素，不仅是当前的利润，还包括预期增长率B、投
21、资资本回报率是决定股价高低的唯一因素C、由于债务利息可以税前扣除，债务成本比权益成本低，因此,利用债务筹资一定有利于股东财富的增加D、如果企业没有投资资本回报率超过资本成本的投资机会，则应多筹集资金【参考答案】：A【解析】影响财务管理目标实现的因素。26、下列说法正确的是OoA、通常使用标准成本评价费用中心的成本控制业绩B、责任成本的计算范围是各责任中心的全部成本C、不管使用目标成本还是标准成本作为控制依据，事后的评价与考核都要求核算责任成本D、如果某管理人员不直接决定某项成本，即使对该项成本的支出施加了重要影响，也无需对该成本承担责任【参考答案】：C【解析】通常使用费用预算来评价费用中心的成
22、本控制业绩，因此A错误；责任成本计算范围是各责任中心的全部可控成本，因此B错误；某管理人员虽然不直接决定某项成本，但是上级要求他参与有关事项，从而对该项成本的支出施加了重要影响，则他对该成本也要承担责任。【考点】该题针对“成本中心”，“责任成本”知识点进行考核。27、某公司2005年年初产权比率为80%,所有者权益为5000万元；2005年年末所有者权益增长4唬产权比率下降4个百分点。假如该公司2005年实现净利润300万元，则其2005年度的资产净利润率为O%。A、3.28B、3.31C、3.33D、3.35【参考答案】：B【解析】年初资产=5000+5000X80%=9000年末负债=50
23、0OX(1+4%)76%=3952年末资产=5000义(1+4%)+3952=9152资产净利润率=300(9000+9152)2=3.31%28、期末标准成本差异的下列处理中，错误的是OoA、结转成本差异的时间可以是月末，也可以是年末B、本期差异全部由本期损益负担C、本期差异按比例分配给期末产成品成本和期末在产品成本D、本期差异按比例分配给已销产品成本和存货成本【参考答案】：C【解析】在月末（或年末）对成本差异的处理方法有两种：（1）结转本期损益法。按照这种方法，在会计期末将所有差异转入“本年利润”账户，或者先将差异转入“主营业务成本”账户，再随同已销产品的标准成本一起转至“本年利润”账户。
24、（2）调整销货成本与存货法。在会计期末，将成本差异按比例分配至已销产品成本和存货成本。29、下列说法中，正确的是（）oA、材料数量差异应该全部由生产部门承担责任B、直接人工工资率差异的具体原因会涉及生产部门或其他部门C、数量差异的大小是由用量脱离标准的程度以及实际价格高低所决定的D、数量差异二（实际数量一标准数量）义标准价格，其中的“标准数量二标准产量义单位产品标准用量”【参考答案】：B【解析】有些材料数量差异需要进行具体的调查研究才能明确责任归属；数量差异二（实际数量-标准数量）X标准价格，由此可知,数量差异的大小是由用量脱离标准的程度和标准价格高低所决定的；另外，其中的“标准数量=实际产量
25、X单位产品标准用量”。30、C公司的固定成本（包括利息费用）为600万元，资产总额为IOoOO万元，资产负债率为50%,负债平均利息率为8%,净利润为800万元，该公司适用的所得税税率为20%,则税前经营利润对销量的敏感系数是OA、1.43B、1.2E、 1.14F、 1.08【参考答案】：C【解析】目前的税前经营利润二800/（120%）+10000X50%X8%=1400（万元），税前经营利润对销量的敏感系数-税前经营利润变动率/销量变动率-经营杠杆系数-目前的边际贡献/目前的税前经营利润=800/（120%）+600/1400=1.14o二、多项选择题（共20题，每题2分）。1、下列说法
26、中，不正确的有OOA、财务报表预算的作用与历史实际的财务报表相同B、利润表预算中的“所得税费用”项目通常不是根据“利润”和所得税税率计算出来的C、资产负债表预算中的数据反映的是预算期初的财务状况D、资产负债表预算与实际的资产负债表内容格式相同【参考答案】：A,C【解析】财务报表预算的作用与历史实际的财务报表不同，历史实际的财务报表主要目的是向外部报表使用人提供财务信息，财务报表预算主要为企业财务管理服务。资产负债表预算中的数据反映的是预算期末的财务状况。2、在企业可持续增长的情况下，下列计算各本期增加额的公式中，正确的有OOA、本期资产增加=（本期销售增加/基期销售收入）义基期期末总资产B、本
27、期负债增加=基期销售收入X销售净利率X利润留存率X（基期期末负债/基期期末股东权益）C、本期股东权益增加=基期销售收入X销售净利率X利润留存D、本期销售增加=基期销售收入X（基期净利润/基期其初股东权益）X利润留存率【参考答案】：A,D【解析】3、计算O时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本。A、虚拟的经济增加值B、披露的经济增加值C、特殊的经济增加值D、真实的经济增加值【参考答案】：B,C【解析】计算披露的经济增加值和特殊的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本。真实的经济增加值要求对每一个经营单位使用不同的资本成本，以便更准确地计算部门的经济增加值。4、在进行
28、企业价值评估时，判断企业进入稳定状态的主要标志有（）。A、现金流量是一个常数B、有稳定的销售增长率，它大约等于宏观经济的名义增长率C、投资额为零D、企业有稳定的净资本回报率，它与资本成本接近【参考答案】：B,D【解析】判断企业进入稳定状态的主要标志是：（1）具有稳定的销售增长率，它大约等于宏观经济的名义增长率；（2）企业有稳定的投资资本回报率，它与资本成本接近。5、当一家企业的安全边际率大于零而资金安全率小于零时，下列各项举措中，有利于改善企业财务状况的有OOA、适当增加负债，以便利用杠杆作用，提高每股收益。B、增加权益资本的比重C、降低胜利支付率D、改善资产质量，提高资产变现率【参考答案】：
29、B,C,D【解析】资金安全率小于0,则要提高权益资本的比重，降低股利支付率可以增加权益资本比重，同时要提供资产变现率，所以B、C、D正确。6、某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率6%,面值IOOO元，平价发行。以下关于该债券的说法中，正确是OOA、该债券的实际周期利率为3%B、该债券的年实际必要报酬率是6.09%C、该债券的名义利率是6%D、由于平价发行，该债券的名义利率与名义必要报酬率相等【参考答案】：A,B,D【解析】本题考核的是影响利润分配的因素。经济增长速度减慢，企业缺乏良好投资机会时，应增加股利的发放，所以C不是答案。市场销售不畅，企业库存量持续增加，资产的流动性
30、降低，因为资产流动性较低的公司往往支付较低的股利，所以，B是答案。盈余不稳定的公司一般采用低股利政策，所以选项A正确。如果企业要扩大筹资规模，则对资金的需求增大，所以会采用低股利政策,即选项D正确。7、下列说法正确的有OoA、企业价值的增加是由于权益价值增加和债务价值增加引起的B、股东财富最大化没有考虑其他利益相关者的利益C、权益的市场增加值是企业为股东创造的价值I）、股价的上升反映了股东财富的增加【参考答案】：A,C【解析】主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益，因此，选项B的说法不正确；在股东投资资本不变的情况下,股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损，
31、因此，选项D的说法不正确。8、下列关于资本结构理论的表述中，正确的有OoA、根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大B、根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础.C、根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目D、根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资【参考答案】：A,B,D【解析】参见教材P293、P297、P300、P3019、下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有OoA、物价持续上升B、金融市场利率走势下降C、企业资产的流动性较弱D、企业盈余不稳定【参
32、考答案】：A,C,D【解析】ACD【解析】A、C、D均可以从教材中直接找到原文；由于权益筹资成本大于债务筹资成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业完全可以采取高股利政策，而通过债务筹集资本成本更低的资金,从而降低加权平均资本成本，B不正确。10、公司的资本来源具有多样性，最常见的有OOA、债务B、优先股C、吸收直接投资D、普通股【参考答案】：A,B,D【解析】公司可能有不止一种资本来源，普通股、优先股和债务是常见的三种来源。11、关于公平市场价值的以下表述中，正确的有OA、公平的市场价值是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额B、根据谨慎原则，企业的公平市场价值
33、应该是持续经营价值与清算价值中的较低者C、企业的公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者D、在企业价值评估中，股权价值指的是所有者权益的账面价值【参考答案】：A,C【解析】公平的市场价值是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额，因此，选项A的说法正确；-个企业的公平市场价值，应该是持续经营价值与清算价值中的较高者，因此，选项B的说法不正确，选项C的说法正确；在企业价值评估中，股权价值指的是股权的公平市场价值，不是所有者权益的账面价值，因此，选项D的说法不正确。12、债权人为了防止其利益被伤害通常采取O措施。A、寻求立法保护B、规定资金的用途C、不再提供借款
34、和提前收回借款D、限制发行新债数额【参考答案】:A,B,C,D【解析】股东和债权人之间由于目标的不一致，股东会伤害债权人利益，债权人为保护自身利益不受伤害除寻求立法保护外，通常采取以下措施：在借款合同中加入限制性条款，如规定资金的用途,规定不得发行新债或限制发行新债数额等；（2）发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。13、某企业已决定添置一台设备。企业的平均资本成本率为15%,权益资本成本率为18%；借款的预期税后平均利率为13%,其中担保借款利率12机无担保借款利率14虬该企业在进行设备租赁与购买的决策分析时，下列作法中不适宜的有OOA、将租赁期现金流量
35、的折现率定为12%,租赁期末设备余值的折现率定为18%B、将租赁期现金流量的折现率定为13%,租赁期末设备余值的折现率定为15%C、将租赁期现金流量的折现率定为14%,租赁期末设备余值的折现率定为18%D、将租赁期现金流量的折现率定为15%,租赁期末设备余值的折现率定为13%【参考答案】：B,C,D【解析】根据教材的相关规定，租赁期现金流量的折现率为税后有担保借款利率，租赁期末设备余值的折现率为全部使用权益资金筹资时的机会成本（即权益资本成本）。因此，本题只有A的说法正确，BCD是答案。14、下列有关企业实体现金流量说法中正确的有OoA、如果企业实体现金流量为负，表明企业需要筹集现金B、实体现
36、金流量是营业现金净流量超出长期经营资产总投资的部分C、实体现金流量：税后经营净利润+折旧与摊销一经营营运资本增加一长期净经营资产总投资D、实体现金流量二股权现金流量+税后利息支出【参考答案】：A,B,C【解析】ABC解析】股权现金流量二实体现金流量-税后利息支出+净负债增加，由此可知，实体现金流量二股权现金流量+税后利息支出-净负债增加，所以D错误。15、下列关于可转换债券的说法中，正确的有OoA、赎回价格一般高于可转换债券的账面价值，两者差额随到期日的临近而减少B、制定回售条款的目的是保护债权人利益，吸引投资者C、设置强制性转换条款，在于保证可转换债券顺利地转换成股票D、赎回期结束之后，即进
37、入不可赎回期【参考答案】：B,C【解析】选项A的正确说法应该是：赎回价格一般高于可转换债券的面值，两者差额随到期日的临近而减少。注意：债券的“账面价值”和债券的“面值”不是同一个概念，债券的“面值”指的是债券票面上标明的价值，债券的“账面价值”指的是账面上记载的债券价值，不仅仅包括债券的面值，还包括未摊销的债券溢折价等等。赎回期安排在不可赎回期结束之后，不可赎回期结束之后，即进入可转换债券的赎回期，所以选项D的说法不正确。16、在下列各项预算中，属于财务预算内容的有OoA、销售预算B、生产预算C、现金预算D、预计利润表【参考答案】：C,D【解析】17、确定企业资本结构时OoA、如果企业的销售不
38、稳定，则可较多地筹措负债资金B、为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资C、若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债D、一般而言，收益与现金流量波动较大的企业要比收益与现金流量较稳定的类似企业的负债水平低【参考答案】：B,D【解析】BD【解析】如果企业的销售不稳定，则负担固定的财务费用将冒较大的风险，所以A不对；若预期市场利率会上升，企业应尽量举借长期负债，从而在若干年内把利率固定在较低水平，所以C不对。18、以下关于期权的表述，正确的有OoA、期权赋予持有人做某件事的权利，但他不承担必须履行的义务B、权利出售人不一定拥有标的资产C、期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割D
39、、权利购买人真的想购买标的资产【参考答案】：A,B,C【解析】期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日期之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。该权利是一种特权，期权持有人只享有权利，并不承担义务。值得注意的是，权利出售人不一定拥有标的资产，期权是可以“卖空”的。权利购买人也不一定真的想购买标的资产。因此，期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，只需按差价补足价款即可。19、某产品生产需要经过四个步骤，平行结转分步法下，第三步骤的在产品包括（）OA、第二生产步骤完工入库的半成品B、第三生产步骤正在加工的半成品C、第三生产步骤完工入库的半成品D、第四生产步骤正在加工的半
40、成品【参考答案】：B,C,D【解析】平行结转分步法下的在产品指的是广义的在产品，所有的经过本步骤加工但还未最终完成的都属于本步骤的在产品。本题中：因为“第二生产步骤完工入库的半成品”还没有进入第三步骤，没有经过第三步骤的加工，所以选项A不能属于第三步骤的在产品；因为“第三生产步骤完工入库的半成品”和“第四生产步骤正在加工的半成品”已经经过第三步骤的加工，但是没有最终完成全部生产步骤的加工，所以，选项C、D应属于第三步躲的在产品。20、下列各项预算中，在编制利润预算时需要考虑的有OoA、销售预算B、销售费用预算C、产品成本预算D、财务费用预算【参考答案】：A,B,C,D【解析】利润等于收入减成本
41、费用，收入的数据是从销售预算中得到的，而成本费用包括产品成本、销售费用、管理费用、财务费用，因此也需要考虑产品成本预算、销售费用和管理费用预算、财务费用预算，所以选项A、B、C、D都是答案。三、判断题(共15题，每题2分)。1、固定股利支付率政策，能使股利与公司盈余紧密配合，以体现多盈多分，少盈少分的原则。()【参考答案】：正确【解析】此政策下，股利与公司盈余成比例，多盈多分，少盈少分，无盈不分，公司盈余不定，因而股利不定，对稳定股价不利。2、在运用资本资产定价模型时，某资产的值小于零，说明该资产风险小于市场风险。O【参考答案】：正确【解析】3、ABC公司2005年经营活动产生的现金流量净额为
42、3200万元,年初流动负债合计为2500万元（其中短期借款400万元，应付票据IooO万元，应付账款500万元，一年内到期的长期负债600万元），长期负债合计为1200万元。根据以上数据计算，ABC公司2005年的现金到期债务比L6oO【参考答案】：错误【解析】本题的主要考核点是现金到期债务比的计算。现金到期债务比二经营活动产生的现金流量净额/本期到期的债务，其中：本期到期的债务包括本期到期的长期债务和本期应付票据，所以，现金到期债务比二3200/（1000+600）=2。4、利用剩余收益评价部门业绩时，为改善评价指标的可比性，各部门应使用相同的资本成本百分数。O【参考答案】：错误【解析】5、
43、在证券的市场组合中，所有证券的贝他系数加权平均数等于I0O【参考答案】：正确【解析】本题的主要考核点是证券的市场组合的含义。市场组合的贝他系数为1,而证券的市场组合可以理解为市场上所有证券所构成的投资组合，所以，在证券的市场组合中，所有证券的贝他系数加权平均数等于1。6、可持续增长思想表明企业超常增长是十分危险的，企业的实际增长率决不应该高于可持续增长率。（）【参考答案】：错误【解析】7、金融性资产的流动性越强，风险性就越大。O【参考答案】:错误【解析】本题的主要考核点是金融性资产的特点。金融性资产的流动性与其风险呈反向变化，即流动性越强，风险性就越小。8、企业价值评估与项目价值评估的现金流分
44、布有不同的特征，典型的项目具有稳定或下降的现金流，而企业通常有增长的现金流。（）【参考答案】：正确【解析】企业价值评估与项目价值评估的现金流分布有不同的特征，典型的项目具有稳定或下降的现金流，而企业通常将收益再投资并产生增长的现金流。【考点】该题针对“企业价值评估的模型”知识点进行考核。9、用插入函数法计算的某投资项目净现值为85万元，该项目期望收益率为12%,则该方案调整后净现值为92.5万元O【参考答案】：错误【解析】调整后NPV=85（1+12%）=95.2万元因为，计算机系统将现金流量的时间确认为1N年，而现金流量的实际发生时间为O（NT）年，所以，计算机推迟1年确认现金量，用插入函数
45、法确定的NPV比实际水平低,调整后NPV二插入函数法下NPV（l+i）o10、对于买入看涨期权来说，投资损益的特点都是：净损失有限，最大值为期权价格，而净收益却潜力巨大。（）【参考答案】：正确【解析】因为：期权净损益二期权到期日价值一期权成本（价格），而对于买方（多头）期权到期价值最小为0,所以净损失有限（最大值为期权价格）；但由于到期日股票市价不确定，所以对于买方（多头）期权到期价值最大值不确定，所以净收益潜力巨大。11、根据相对价值法的“市价/收入模型”,在基本影响因素不变的情况下，增长率越高，收入乘数越小。O【参考答案】：错误【解析】根据收入乘数的计算公式：本期收入乘数=销售净利率X股利
46、支付率X（1+增长率）/（股权成本-增长率），可知，在基本影响因素不变的情况下，增长率越高，分子越大同时分母越小,所以收入乘数越大。12、看跌期权是指期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利。（）【参考答案】：错误解析看涨期权是指期权赋予持有人在到期日或到期日之前,以固定价格购买标的资产的权利。看跌期权是指期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格出售标的资产的权利。13、如果原材料费用在产品成本中所占的比重比较稳定，并且原材料是在生产开始时一次全部投入的，那么在计算产品成本时，在产品成本可按其所耗用的原材料费用计算。（）【参考答案】：错误【解析】只有原材料费用在产品成本中所占的比重比较大，并且原材料是在生产开始时一次全部投入的，在产品成本才可按其所耗用的原材料费用计算。14、如某投资组合由收益非完全正相关的多只股票构成，当该组合的证券越多时分散风险的效能越明显。O【参考答案】：错误【解析】把投资收益呈非完全正相关的多只股票放在一起进行组合，其间的系统分析因组合而下降，但当组合充分到一定程度时风险抵消的效应随之下降，所以所谓的充分投资组合并非包括全部债券。15、对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨,当股价足够高时期权价格可能会等于股票价格。O【参考答案】：错误【解析】看涨期权的价值上限是股票价格。
