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1、1,企业并购中的尽职调查 人力资源管理该如何做好准备,2008年1月,2,一、主要内容,第一部分并购概览第二部分并购中的人力资源角色、目标和流程第三部分人力资源尽职调查的主要内容第四部分尽职调查提纲第五部分小结,3,第一部分：并购概览,并购的基本类型并购在中国的关键发展趋势并购在中国所面临的关键挑战并购在中国的关键成功因素,4,第一部分：并购概览广义的并购交易有多种类型,合并/兼并,A公司B公司新公司C；A和B不再存在,收购,A公司B公司A公司,合资,A公司的一部分B公司的一部分新公司CAB仍然存在公司是一个法人实体，其归属权属于A，B共同拥有,分拆/剥离,公司一部分被出售买方可能是其他公司，
2、投资者，管理层或者上市经常也被称为收购，因为买方实际上在“购买”,5,第一部分：并购概览收购的类型,购买目标公司股份的投资方式，通过购买发行在外的股票或认购新股实现对目标公司的经营控制权。通常是买下整个法人实体，承担所有的资产和债务可能是整个独立运营的公司，或者包括其下子公司从HR的角度，可以选择转到到收购方的HR计划，或者是保持独立收购方负完全责任，承担债务、合约、工会合同、员工等,资产收购,股权收购,是一种购买目标公司资产的行为，这种行为的目的是获取某项具有使用价值的资产，而被收购方只是出卖部分资产，不影响其继续经营。收购一定的实际资产，并承担债务通常情况下包括员工，但不是必需的资产收购合
3、约要规定好哪些资产将被移交从HR的角度，选择包括转换到收购方的HR计划，或者设计一种新的体系通常情况下，收购方支付现金，但也可能是一种杠杆收购,6,第一部分：并购概览当今普遍的并购动因,地域扩张,优秀的企业在其负责的地域覆盖面上的扩张，可以保持业务运营的本地化,扩大产品组合,通过收购来迅速开拓公司的产品线，品牌或销售渠道，而不是仅利用自身的产品开发,增加智力资本,通过收购获取对方核心技术来迅速建立市场地位，而不是仅靠自己的研发,产业趋合/行业集中,公司认为将会有新的行业发展，通过剔除现有行业的不良资产来扫清障碍，确立起市场地位,获得规模效应,通过规模的扩大，公司能在市场上形成有竞争力的规模，降
4、低兼并失败的可能性,巩固/整合,收购产能过剩行业中的一部分，增加市场份额，使运营更有效,战略目标,7,第一部分：并购概览并购在中国的关键发展趋势,一、并购和私募股权投资活动在中国风起云涌（一）中国加入世贸组织后追求市场的巩固与合并，中国市场的发展吸引了大量的跨国公司到中国投资（二）中国允许外商投资者进入钢铁、汽车和金融服务等行业（三）许多私人公司需要现金和技术以扩展其规模（四）来自美国和欧洲的国外企业和投资者是中国资本的主要收购方二、监管障碍已成为中国并购活动中富有挑战性的问题（一）中国政府对跨国公司对中国关键行业的国内顶级公司的收购变得日益慎重，以避免失去对国家战略资产的控制。（二）审批流程
5、更为复杂,8,第一部分：并购概览并购在中国所面临的关键挑战,筹划阶段,交易阶段,运营阶段,更为广泛的监管及复杂的审批程序保留战略资产的政府政策不透明国外所有权限制仍然存在社会关注可能会带来较大影响,缺乏合理的尽职调查过度野心勃勃的商业计划，缺乏详细市场研究的支持不顾底线追求妥协没有明确的退出条件,难以融入公司文化难以就公司的治理和知识产权问题达成共识缺乏支持有效治理的适当股权与决策结构不充分考虑市场条件仅关注协同效应，而不关注长期运营的卓越性过渡缓慢,9,第一部分：并购概览并购在中国的关键成功因素,筹划阶段,交易阶段,运营阶段,与双方的总体战略愿景相一致的明确的并购战略，以避免未来可能发生的利
6、益冲突对所投资实体之目的和目标以及未来管理模式的相互理解预期规章变迁并将其考虑在内，以避免遭遇陷阱编制运营方面的细节规范与合理协议以解决问题并制定关键决策,基于现实，避免野心勃勃的目标开展详尽的尽职调查，以识别潜在的底线和事件明确定义退出条件，并就预期的并购范围达成相互理解避免协商阶段的动摇,避免不考虑本地市场条件面对中国合资企业应用全球标准的倾向股权与决策结构应支持战略调整，并补足合作伙伴的实力编制详尽的执行计划以及相应的资源以确保计划的按时执行,10,第二部分：并购中的人力资源角色、目标和流程,典型的几种并购角色人力资源人员在并购中的四种角色HR应具备的能力HR该如何做好准备,11,第二部
7、分：并购中的人力资源角色、目标和流程,典型的几种并购角色,12,第二部分：并购中的人力资源角色、目标和流程,人力资源人员在并购中的四种角色,13,第二部分：并购中的人力资源角色、目标和流程,为提高并购效率，HR应具备的能力,迅速判断另家公司的能力有关并购及如何整合的知识能对员工敏感的问题和表现的态度提出建议激励及保留关键人才计划并领导复杂的整合项目,HR应具备的5种能力,14,第二部分：并购中的人力资源角色、目标和流程,HR该如何做好准备,评估交易对HR的要求,为可能的交易做好准备,开始着手具体的交易,HR在上次并购中的表现什么做好了？哪些该改进哪些事情该多做一些，哪些该少做一些,通常要做的事
8、情阐述收购战略并购流程指导手册角色与职责并购团队结构,通常要做的事情讨论业务背景、环境制定整合计划确定项目管理方法及工具团队结构,15,第三部分：人力资源尽职调查的主要内容,基本概念层次划分尽职调查的流程尽职调查的关键分析项尽职调查中需要关注的关键问题关键问题的解决方法,16,第三部分：人力资源尽职调查的主要内容,基本概念 尽职调查也称审慎调查（Due Diligence):其用途是发生在企业收购前；其任务是对目标方的资产、负债、经营、财务、法律关系、机会、风险、人员等方面进行系列调查 。 尽职调查的目的是使买方尽可能地发现有关他们要购买的股份或资产的全部情况。从买方的角度来说，尽职调查也就是
9、风险管理。对买方和他们的融资者来说，购并本身存在着各种各样的风险。因而，买方有必要通过实施尽职调查来补救买卖双方在信息获知上的不平衡。一旦通过尽职调查明确了存在哪些风险和法律问题，买卖双方便可以就相关风险和义务应由哪方承担进行谈判，同时买方可以决定在何种条件下继续进行收购活动。,17,第三部分：人力资源尽职调查的主要内容,尽职调查的三个层次1、找出任何可能导致交易终止的情况，作出是否进行交易的决定2、查明影响买入价格及交易条款可能被调整的地方3、收集与整合问题相关的信息，开始设计整合计划,18,第三部分：人力资源尽职调查的主要内容,尽职调查的基本流程,索要全面信息收集并审查相关的计划、规定、股
10、价，政府表单，合同以及计划汇总等等安排实地考察和高管会晤准备多层次的福利、薪酬、人力资源计划分析完成尽职调查复核表,收集数据/开展审计,查明现有薪酬福利计划的资产和负债情况完成成本/开支测算估计结构调整和解聘成本查明员工条约及合同的影响查明合规性问题分析文化匹配性评估人力资源的运营情况,分析财务&合规性,在收购模型基础上计算既有的薪酬和福利成本开展解聘成本分析在对既有负债和预期将产生的成本的评估基础上确定买入价格,预测人力成本,排定影响企业价值的相关事务的优先级查明主要的整合困难清楚地描绘出将要承担的资产与义务详细说明交易后的条款、条件，以及职责情况最终落实正式的交易服务合约,最终评估与合约,
11、19,第三部分：人力资源尽职调查的主要内容,尽职调查典型的活动流程，两大部分一、数据信息的收集（一）去目标公司进行现场考察（二）通过数据中心或其他渠道获得相关资料（三）与目标公司相关职能人员开展一对一的会议二、分析和汇报（一）各职能模块的调研组分别分析、汇报调查结果（二）总结各职能的调查结果，列出“好的、不好的、不知道的”,20,第三部分：人力资源尽职调查的主要内容,尽职调查的关键分析内容,6项关键内容,报酬货币/非货币形式工作本身长/短期激励职业晋升,决策参与决策的义务决策制定的速度与质量参与程度,人员能力经验培训和教育人员搭配,流程工作流程活动次序劳动分工部门单位的相互依靠,信息与知识交流
12、机制与流程信息交流信息资本的利用信息系统,管理结构角色和责任职位设计汇报关系和要求目标绩效管理治理结构,21,第三部分：人力资源尽职调查的主要内容,尽职调查中需要关注的关键主题,并购交易,人力资源部门,合规性,额外补贴,雇佣协议,控制权变化,退休金及其他员工福利,工资发放及工资结构,短期激励薪酬,长期激励薪酬,领导层的评估,员工安排,组织文化,22,第三部分：人力资源尽职调查的主要内容,关键问题的解决方法,合规性,可能的问题,可能的问题解决方法,调低收购价格要求卖方纠正主要的非合规性行为要求卖方赔偿买方的合规性风险，包括建立第三方托管制度,要求卖方能够管理可能终止交易的相关问题要求卖方保留欲离
13、职的员工,23,第三部分：人力资源尽职调查的主要内容,关键问题的解决方法,工资发放及薪酬级别结构,可能的问题,可能的问题解决方法,有意识的在整合阶段加以注意,了解工会合约评估这些结构过渡到收购方薪酬结构的优先级,24,第三部分：人力资源尽职调查的主要内容,关键问题的解决方法,雇佣协议/员工合约,可能的问题,可能的问题解决方法,结束谈判/取消交易 调低收购价格,对解聘时机的选择调低收购价格,25,第三部分：人力资源尽职调查的主要内容,关键问题的解决方法,短期激励薪酬,可能的问题,可能的问题解决方法,协商调整收购价格,用买方的奖金计划作为基准，或是推翻买方的奖金计划用买方的胜任资格要求来逐步替代收
14、购方的要求,26,第三部分：人力资源尽职调查的主要内容,关键问题的解决方法,长期激励薪酬,可能的问题,可能的问题解决方法,将期权包括在股票价格的计算中/调整每股价格,对于那些将留在公司的员工，承认并考虑现有期权的价值损失如果存在重大的员工流失风险，则考虑针对关键员工实施保留计划,大量的需要兑现的期权,大量的非既定期权有待执行，会导致现金不足,大量未执行的非既定期权在控制权变换之后将被授予或执行大量限制性股票将作为控制权变化的结果而被授予,将现有未执行期权转换到收购方的计划中取消期权,27,第三部分：人力资源尽职调查的主要内容,关键问题的解决方法,员工安置,可能的问题,可能的问题解决方法,调低收
15、购价格与卖方协商有关成交后X周内增加的解聘债务问题决定绩效问题的衍生影响，讨论解决的方案通过沟通战略来减轻风险/影响,通过沟通战略确保传达一个正面的信息,28,第三部分：人力资源尽职调查的主要内容,关键问题的解决方法,人力资源运营,可能的问题,可能的问题解决方法,人力资源运营方面的问题，有可能导致交易的终结或者价格上的显著影响,处理整合计划及其执行中的问题,29,第三部分：人力资源尽职调查的主要内容,关键问题的解决方法,退休金及其他员工福利,可能的问题,可能的问题解决方法,在成交时有所涉及,重申可能出现的债务如果是适当的，则在成交时有所涉及如果可能的话进行保险方面的安排,因为不合适的保险，或者
16、缺乏保险而导致可能出现的重大风险,因交易而产生的福利问题未支付的索赔,因控制权交接而失效的政策或合约,协商调整收购价格,30,第四部分：尽职调查的提纲,一、企业基本情况、发展历史及结构二、企业人力资源 管理架构（部门及人员）董事及高级管理人员的简历 酬薪及奖励安排 员工的工资及整体薪酬结构 员工招聘及培训情况 退休金安排 三、市场营销及客户资源 四、企业资源及生产流程管理,31,第四部分：尽职调查的提纲,五、经营业绩 六、公司主营业务的行业分析 七、公司财务情况八、利润预测 九、现金流量预测 十、公司债权和债务 十一、公司的不动产、重要动产及无形资产 十二、公司涉诉事件 十三、其他有关附注 十四、企业经营面临主要问题,32,第五部分：小结,尽职调查中国常见问题劳动合同社会保险工作时间及加班费最低工资薪酬体系、薪酬的竞争性养老等补充福利员工解聘、离职补偿,33,第五部分：小结,尽职调查成功的关键点了解交易应考虑的情况和尽职调查应进行的程度建立一个精心组织的且落实到文件上的流程使大家都能理解和遵守了解其他的参与者和他们的角色，能够描述自己的角色了解问题所在，知道何时去看，何时去问，何时寻求帮助保持正常健康的怀疑态度，直到自己完全满意,谢谢大家!,
