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1、 信贷业务决策参考本期要点 【宏观环境】7月制造业PMI降至临界点 【宏观环境】房地产行业回暖 利润下滑 【宏观环境】22省区市国企改革方案有望近期出台u 【金融环境】央行调整人民币汇率 【政策环境】国务院促进旅游投资和消费 【政策环境】发改委牵头起草汽车行业反垄断指南l 【产业机会】发改委扶持十大领域物流工程l 【产业机会】电子商务迅猛发展l 【风险预警】高端餐饮现关店潮 转型难20一五年8月（上）信贷业务决策参考2014年7月上信贷决策参考2014年某某行业信贷风险分析报告2014年某某行业信贷风险分析报告北京银通智略投资咨询有限公司公司介绍2目 录 宏观环境运行追踪1【7月制造业PMI降
2、至临界点】1最新经济运行数据1 数据影响分析及业务提示2（一）制造业PMI位于临界点2（二）非制造业运行稳中向好3（三）国内钢铁业PMI触底反弹 供需矛盾依然突出4【房地产行业回暖 利润下滑】5最新经济运行数据5 数据影响分析及业务提示6（一）商品房市场企稳 热点城市销售火爆6（二）房企资金状况好转 住宅投资增速回升6（三）楼市整体回暖 难阻房企集体“逃亡”6【22省区市国企改革方案有望近期出台】7最新政策阐述7 政策影响分析及业务提示7（一）发展混合所有制经济7（二）管资产转向管资本8（三）提高国有资本证券化率9（四）选聘市场化10II 金融环境运行追踪12【央行调整人民币汇率】12最新政策
3、阐述12 政策影响分析及业务提示12（一）汇率变化 人民币兑美元再跌千点12（二）人民币汇率波动属正常12（三）人民币不会出现持续贬值12（四）各方态度一三（五）市场反应14III 产业政策环境追踪16【国务院促进旅游投资和消费】16最新政策阐述16 政策影响分析及业务提示16（一）实施旅游基础设施提升计划 改善旅游消费环境16（二）实施旅游投资促进计划 新辟旅游消费市场17（三）实施旅游消费促进计划 培育新的消费热点一八（四）实施乡村旅游提升计划 开拓旅游消费空间19（五）拉动经济作用大19【发改委牵头起草汽车行业反垄断指南】20最新政策阐述20 政策影响分析及业务现状20（一）汽车电商存在
4、的垄断行为20（二）平行进口车“政策松绑”中的垄断行为21（三）垄断行为对消费者的影响21IV 产业发展机会提示23【发改委扶持十大领域物流工程】23最新政策阐述23 政策影响分析及业务提示23（一）建立现代物流服务体系23（二）重点扶持十领域23（三）财政支持力度大24（四）万亿市场将开启24【电子商务迅猛发展】25行业近期动态25 行业动态分析及业务提示25（一）行业发展特点25（二）跨境电商竞争日趋激烈26（三）阿里苏宁合作 打通线上线下27V 重点行业风险预警30【高端餐饮现关店潮 转型难】30行业近期动态30 行业动态分析及风险提示30（一）高端餐饮再现关店潮30（二）高端餐饮企业转
5、型难31VI 同业信贷业务透视32【微众银行APP上线】32最新业务动态32 银通智略点拨32【中信银行 公积金提升信用卡额度】33最新业务动态33 银通智略点拨33（一）申请公积金个人消费贷款33（二）公积金缴存满2年即可申请 最高可贷30万元33（三）利率上浮30% 和线下个人消费贷款业务一致33（四）用公积金申办了信用贷款 如何买房33【平安银行开拓健康文旅产业蓝海】34最新业务动态34 银通智略点拨34【交通银行助力“中国制造”】35最新业务动态35 银通智略点拨35（一）面向客户提升产品服务配套功能35（二）围绕创新打造多层级多元化金融服务体系35（三）直面挑战实现银政企三方共赢36
6、 宏观环境运行追踪【7月制造业PMI降至临界点】 最新经济运行数据20一五年7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，比上月回落0.2个百分点，位于临界点。中国非制造业商务活动指数为53.9%，比上月微升0.1个百分点，连续两个月上升，持续高于临界点，表明我国非制造业运行总体稳中向好。图1 2014年7月以来制造业PMI指数（经季节调整）数据来源：国家统计局图2 2014年7月以来非制造业商务活动指数（经季节调整）数据来源：国家统计局 数据影响分析及业务提示（一）制造业PMI位于临界点7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）位于临界点，表明制造业总体变化不大。7月制造业PMI回落的
7、主要原因：一是受高温暴雨等天气影响，以及一些企业限产，进行设备检修和技术改造，生产增长趋缓。生产指数为52.4%，比上月回落0.5个百分点；二是近期石油等大宗商品价格波动下滑，主要原材料购进价格指数连续下降，给相关行业生产带来一定影响。主要原材料购进价格指数为44.7%，比上月下降2.6个百分点；三是制造业内外需求仍然偏弱，新订单指数为49.9%，比上月下降0.2个百分点，回落至临界点以下。新出口订单指数为47.9%，低于临界点，且连续两个月回落。分行业看，高技术制造业增速持续加快，高技术制造业PMI为54.8%，连续三个月呈上升走势，持续处于扩张区间。消费品相关制造业增长保持平稳。消费品相关
8、制造业PMI为51.0%，继续位于临界点上方，也高于制造业总体水平。制造业企业对未来3个月的市场发展预期有所提升，生产经营活动预期指数为52.9%，比上月上升0.7个百分点。分企业规模看，大、中、小型企业PMI均有所回落。其中，大型企业PMI为50.6%，虽比上月回落0.2个百分点，但仍连续位于扩张区间，表明大型企业总体运行平稳；中型企业PMI为50.0%，比上月回落0.2个百分点，位于临界点，与上月相比变化不大；小型企业PMI为46.9%，比上月下降0.6个百分点，继续位于收缩区间，表明小型企业的生产经营困难依然较多。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，新订单指数为49.9%，
9、比上月下降0.2个百分点，降至临界点以下，表明制造业市场需求略有减弱。从业人员指数为48.0%，比上月微降0.1个百分点，继续低于临界点，表明制造业企业用工量持续回落。原材料库存指数为48.4%，比上月下降0.3个百分点，继续位于临界点下方，表明制造业生产用原材料库存量持续减少。供应商配送时间指数为50.4%，比上月微升0.1个百分点，高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间继续加快。（二）非制造业运行稳中向好20一五年7月份，中国非制造业商务活动指数为53.9%，比上月微升0.1个百分点，业务活动预期指数为60.0%，比上月上升0.3个百分点，企业对未来市场发展较为乐观，非制造业运行稳中向
10、好，对稳定经济增长的作用不断增强。分行业看，服务业商务活动指数为52.8%，比上月上升0.5个百分点，连续两个月回升，业务总量增速继续加快。其中，交通运输业、邮政业、电信广播电视和卫星传输服务业、互联网及软件信息技术服务业、金融业、租赁及商务服务业等行业商务活动指数均高于临界点，业务总量实现较快增长。零售业、住宿和餐饮业等行业商务活动指数位于临界点以下，表明企业业务总量环比有所回落。建筑业商务活动指数为60.1%，比上月回落2.0个百分点，表明建筑业业务总量继续较快增长，但增速有所放缓。分指数来看，新订单指数为50.1%，比上月回落1.2个百分点。分行业看，服务业新订单指数为49.8%，比上月
11、下降1.0个百分点。建筑业新订单指数为51.4%，比上月回落2.6个百分点，表明市场需求增速放缓。投入品价格指数为48.9%，比上月下降1.7个百分点，落至临界点以下，表明非制造业企业用于生产运营的投入品价格总体水平比上月下降。分行业看，服务业投入品价格指数为49.1%，比上月下降2.1个百分点。建筑业投入品价格指数为47.7%，比上月回升0.1个百分点，仍位于临界点以下。业务活动预期指数为60.0%，比上月回升0.3个百分点，位于较高景气区间，表明非制造业企业对未来3个月市场发展预期继续保持比较乐观态度。（三）国内钢铁业PMI触底反弹 供需矛盾依然突出7月份国内钢铁行业PMI指数为41%，环
12、比回升3.6个百分点。这一指数于上个月创出2008年12月份以来的最低水平后，触底反弹，显示当前钢铁行业低迷形势略有改善。不过，这一PMI指数已连续16个月处于50%荣枯线以下，行业景气度低迷的局面难改，供需矛盾依然突出。在主要的分项指数当中，生产指数、新订单指数7月份也是触底反弹，但仍远低于50%的荣枯线，新出口订单指数攀升至29个月以来的新高，产成品库存指数有所下降但连续19个月处在50%的荣枯线上方。所有这些情况反映出，当前国内钢市供需两端均趋于收缩，钢铁企业库存压力持续高企，出口大幅增长在一定程度上缓解了国内的供应压力。上半年全国粗钢产量4.1亿吨，同比下降1.3%，全国粗钢产量近20
13、年来首次同比下降。7月中旬，重点钢企粗钢日均产量为164.74万吨，较上一旬末减产5.71万吨，减幅为3.35%。由此看出，由于行业亏损面的不断扩大，钢企生产积极性逐步下降，国内粗钢产量已经开始回落。上半年大中型钢企主营业务亏损216.8亿元，同比增亏167.68亿元，亏损企业占钢协会员企业产量的36%。目前，环保、限排限污政策正在逐步落到实处，唐山地区已经着手开展环保专项治理行动。随着环保治理及大幅亏损带动国内钢厂减产检修的增多，后期国内钢市的供应有望继续下降。7月份，钢铁行业购进价格指数跌至32.2%，较6月份回落7.9个百分点。这一指数自2014年以来一直处于50%以下的收缩区间，显示原
14、材料价格持续低位运行，钢价成本支撑减弱。目前国内钢市仍处于需求的淡季，钢厂又在不断地通过设备检修来达到减产的目标，对原料的采购明显减少。与此同时，巴西淡水河谷公司及澳大利亚力拓等国外四大矿企的铁矿石产量仍旧居高不下，全球铁矿石市场的供应压力仍较明显。铁矿石市场的反弹行情并不会持续太长时间，后期仍有回落的空间。近期宏观经济形势呈现了企稳向好的迹象，钢市需求环境将会持续改善。在环保加压之下，粗钢产量短期仍可能进一步下降，而国内钢材出口有望继续保持高位，钢市的市场供应压力有望缓解。不过，由于资金压力较大，成本支撑持续趋弱，钢价的上涨空间将会受到限制。【房地产行业回暖 利润下滑】 最新经济运行数据20
15、一五年1-7月份，全国房地产开发投资52562亿元，同比名义增长4.3%，增速比1-6月份回落0.3个百分点。其中，住宅投资35380亿元，增长3.0%，增速提高0.2个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.3%。分地区来看，1-7月份，东部地区房地产开发投资30一八6亿元，同比增长4.7%，增速比1-6月份回落0.2个百分点；中部地区投资10781亿元，增长3.9%，增速提高0.3个百分点；西部地区投资1一五96亿元，增长3.8%，增速回落0.9个百分点。1-7月份，房地产开发企业房屋施工面积654172万平方米，同比增长3.4%，增速比1-6月份回落0.9个百分点。其中，住宅施工面
16、积456008万平方米，增长1.0%。房屋新开工面积81731万平方米，下降16.8%，降幅扩大1个百分点。1-7月份，房地产开发企业土地购置面积121一三万平方米，同比下降32.0%，降幅比1-6月份收窄1.8个百分点；土地成交价款3593亿元，下降25.6%，降幅收窄3.3个百分点。（%）图3 全国房地产投资开发增速数据来源：国家统计局 数据影响分析及业务提示（一）商品房市场企稳 热点城市销售火爆一系列政策利好逐渐释放，商品房市场回暖趋势越发明显。1-7月份，全国商品房销售面积为59914万平方米，同比增长6.1%，增速比1-6月提高了2.2个百分点。与此同时，销售额也继续同比增长，增幅达
17、一三.4%。20一五年以来，全国商品房销售市场持续好转，尤其是部分热点城市。以深圳、宁波、杭州为例，1-7月份销售面积增速超过了50%，销售额增速更大，超过了70%。值得关注的是，在商品房市场中，住宅销售增长大大高于办公楼等其他用途商品房销售增速。前7个月，全国住宅销售面积53009万平方米，销售额34884亿元，比1-6月份分别增长了6.9%和16.8%。（二）房企资金状况好转 住宅投资增速回升商品房去化加速，正在对带动房地产开发企业资金回笼产生积极影响。1-7月房地产企业到位资金总计69301亿元，同比增长0.5%，增速比1-6月份提高了0.4个百分点。这已经是该项数据在连跌三个月后，连续
18、两个月出现正增长。此外，住宅投资增速的回升，也佐证了房企资金状况的好转和房地产市场预期的提升。数据显示，1-7月份房地产开发投资中，住宅投资35380亿元，同比增长3.0%，增速比1-6月份回升0.2个百分点。这是该项数据在经历了一年半下行之后的首次小幅回升。住宅投资占全国房地产开发投资的比重超过三分之二，其增速回升将对下一步全国房地产开发投资产生拉动作用。（三）楼市整体回暖 难阻房企集体“逃亡”多项房地产数据好转所传递的楼市暖意，并未阻止房企的集体“逃亡”海德股份作价8750万剥离房地产业务；高新发展多元化经营格局，2.5亿剥离房产业务；匹凸匹公司亏损2300余万后，也计划逐步撤离房地产领域
19、；华夏幸福在战略规划中也着力压缩房地产业务所占比重，转型产业新城运营商。房企转型的背后，是房地产行业净利润快速下滑带来的压力。截至8月11日，在已公布20一五年中期业绩报的沪深两市21家房企中，过半企业出现净利润下滑，部分净利润下滑幅度超过五成。房地产高增长、高利润的时代已经过去，越来越多房企开始多元化转型求生，未来逐步缩减纯房地产开发业务比重将成为更多房企的突围之术。【22省区市国企改革方案有望近期出台】 最新政策阐述20一五年8月，国企改革顶层设计方案已经国务院正式通过，进行推出倒计时。新一轮国企改革将以功能界定分类改革为基本前提。方案的一项重点内容就是将国企进行分类，按照分类进行监管。公
20、益性和竞争性国企的分类已经基本达成共识，下一步，国企改革的重点将在遵循市场化原则的基础上，一方面，在保障产业安全前提下，竞争性国企将进一步向民企等多种所有制资本敞开大门；另一方面，国企的并购重组会进入一个新的阶段，不仅国内市场上的兼并重组加速，海外布局也将循序推进。此外，国企对内的改革也将进一步深化，包括构建更加完善的现代管理制度，继续扩大员工持股，推进企业整体上市，提高国有资产证券化率以及稳步创新提高国际竞争力。随着方案的出台，国企改革的目标、步骤、方向、重点都将明朗化，发展实体经济是下半年国内经济发展重头戏，而国企又是实体经济重要载体，可以预计，下半年国企改革将出现井喷式的发展。据相关报告
21、梳理出四种国企兼并重组类型，在外向型国企重组上，包括“一带一路走出去”和“高端装备走出去”两项战略下的央企兼并重组；在国内方面，包括“淘汰过剩产能”和“提高行业集中度”两类重组。 政策影响分析及业务提示在过去的一年多里，多地出台了国企改革方案，透露出了国企改革的一些信号。十八届三中会会决定公布刚刚一个月，上海市即率先发布了关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见。已有上海、辽宁、湖南、天津等22省区市出台“深化国资国企改革意见”。其余9省区市并没有出台完整的“深化国资国企改革意见”。河北、陕西的“深化国资国企改革意见”已分别由河北省政府常务会议和陕西省委全面深化改革领导小组审议通过，只是尚
22、未公布。海南、西藏、新疆、内蒙古在等待国家层面的顶层设计。（一）发展混合所有制经济发展混合所有制经济是国企改革的重中之重。解读22省区市公布的国企改革意见发现，投资主体多元化有多种实现方式，包括引入战略投资者、推进企业改制上市、探索员工持股、吸引股权投资基金入股、引导社会资本进入公共项目等。推进企业改制上市是优化国有企业股权结构、实现混合所有制的重要路径之一。在22省区市意见中，推动国有企业上市均占据了大幅篇幅，有些省份还提出具体的上市计划。例如，甘肃提出，到2020年，力争省属企业上市公司达到一五户以上，每户省属大型企业集团至少拥有1家上市公司。在吸收股权投资基金入股和社会资本方面，有的省份
23、也做出了详细规定。例如，广西提出，鼓励支持非国有资本通过出资入股、收购股权、认购可转债、融资租赁等多种方式参与国有企业改制重组、参与国有控股上市公司增资扩股、参与国有企业项目投资。重庆则将非国有资本细化为“民间资本、外商资本以及养老基金、保险基金、社保基金、产业投资基金、政府引导基金、主权基金等各类新型社会资本”。除改制上市与非国有资本参股外，混合所有制企业员工持股也是近来社会热议的改革方案。有20省区市提出了员工持股方案。其中，黑龙江细化了员工的范围和持股方式，允许竞争性企业关键岗位的经营管理者、业务骨干和核心技术人员以现金、技术、员工持股公司、信托公司、持股基金等多种方式参与本企业改制。山
24、东则对开展员工持股的行业做出规定，鼓励从事完全竞争性业务、人力资本要素贡献占比较高的转制科研院所、高新技术企业、现代服务企业实施员工持股。值得注意的是，有4省份在方案中提出了混合所有制改革指标。重庆提出，通过35年的努力使“2/3左右国有企业发展成为混合所有制企业”。江西提出到2020年使70%左右的国企发展成为混合所有制经济。浙江提出，通过35年的努力使“省属企业混合所有制企业户数比重达到75%”。河南提出到2020年全省混合所有制企业比重达到80%以上。（二）管资产转向管资本在22省区市意见中，完善国有资产管理体制也是关键一环。有部分省份提出，依照政企分开、政资分开、所有权与经营权分开的原
25、则，国有企业监管体制将会从管资产为主转向管资本为主。优化国资监管体系的基础，就是对国企进行分类监管。有20个省份提到了分类监管的内容。根据不同的战略定位、发展目标和地位作用，大部分省份将国有企业分为三类。其中，北京、甘肃、湖北、江苏等9省份采用竞争类、功能类、公共服务类的分类标准。广西、黑龙江、湖南、辽宁略有不同，除竞争类和功能类与前者相同外，他们将对应公共服务类的国企称之为公益类。宁夏则将国有企业分为公益类、营利类、功能类三种类型。另外，还有2省份采取了二分法。广东将其划分为准公共性企业和竞争性企业，四川省将国有企业原则上分为功能性、竞争性两种类型。值得注意的是，企业的分类性质将会决定国资部
26、门采取怎样的监管政策。以湖南为例，公益类国有企业，含城市供水供气、公交管网、市政公用运营资源等重要民生领域企业，采用国有独资或国有绝对控股公司组织形式。功能类国有企业，含政府投融资平台或国有资本投资运营公司以及重要资源开发、重大基础设施建设领域的企业，保持国有独资或国有控股。竞争类国有企业，按照混合所有制经济的要求进行放开，国有资本有进有退，对具有竞争优势的企业，保持国有控股。此外，十八届三中全会决定中明确指出的“完善国有资本经营预算制度，提高国有资本收益上缴公共财政比例”，大部分省份也在方案中有所反映。这些省份均承诺提高国有资本收益上缴比例，一些省份还按照十八届三中全会决定的要求给出了明确的
27、指标。其中，北京、湖南、江苏、山东等6省份提出2020年国有资本收益上缴公共财政比例提高到30%，重庆和江西将30%的指标完成期限分别设定为2017年和20一八年。天津提出，逐步提高国有资本收益上缴比例，每年增加1个百分点。1999-2007年，国有企业遇到困难，几千万人下岗，国家没有要求它们上缴收益。2007-2010年，国企日子好过了，开始上缴收益，国家还会予以返还。2014年，国家规定基本上缴5%。所以，相比于历史数据，30%的国有资本收益上缴比例还是很高的。（三）提高国有资本证券化率十八届三中全会决定指出，国有资本投资运营要服务于国家战略目标，更多投向关系国家安全、国民经济命脉的重要行
28、业和关键领域。因此，提高国有资本集中度，有利于优化我国的国有经济布局。有一五个省份明确提出了国有资本的集聚程度。其中，北京、甘肃、广西、河南等12省份均提出将80%的国有资本集中在重要行业和关键领域。另外，广东提出，省属国有资本70%以上集中到基础性、公共性、平台性、资源性、引领性等重要行业和关键领域。天津提出，到2017年年底，90%的国有资本聚集到重要行业和关键领域。浙江提出，通过35年的努力，国有资本在基础设施与民生保障、战略性新兴产业、先进制造业与现代服务业等关键领域和优势产业的集中度达到90%以上。有近一半省份为国有资本证券化率设定了目标。天津提出，到2017年年底，经营性国有资产证
29、券化率达到40%。北京、甘肃、黑龙江、湖北提出，到2020年国有资本证券化率达到50%以上。江西和河南提出到2020年国有资本证券化率达到60%。浙江提出，通过35年的努力使“国有资产证券化率达到75%左右”。湖南提出到2020年国有资产证券化达到80%左右。重庆提出，通过35年的努力使“80%以上的竞争类国有企业国有资本实现证券化”。我国国有企业资产证券化过程较长，不同发展阶段、不同规模的企业的资产证券化率必然存在差异，各个地方提出的资产证券化率目标也会有所不同。比如，在中部几个省份里面，相对于湖南省国有资产的总规模来说，湖南国有企业的上市比例是比较高的。国有资产证券化对现阶段的国企改革意义
30、重大。其既有利于国有资本股权的多元化，增加公共资本的产权约束能力；也可以增加国有资本的流动性，提升国有资本的配置效率和经营效率。此外，国有资产证券化还能扩大资金来源，提供一级市场直接融资的途径。（四）选聘市场化健全现代企业制度也是地方国企改革方案中的重要内容。在法人治理结构方面，22个省区市意见基本都提出建立健全股东（大）会、董事会、监事会和经理层的现代公司制管理结构，确立法定代表人在公司治理中的中心地位。江西、重庆等部分省份还明确提出要提高外部董事比例，“探索现代企业制度与党组织发挥政治核心作用、职工民主管理有效融合的途径”。在选人用人机制方面，地方国企改革方案普遍呈现市场化、去行政化的特点
31、和趋势。在22省区市意见中，北京、广东等19个省份的方案明确提出要健全市场化的选人用人机制，尤其是在经理层加大市场化选聘力度。其中，浙江等地还提出要建立企业领导人员流动和退出机制，山东、广东等地则提出以聘任制、任期制和经营目标责任制为主要内容，逐步对企业经营管理人员实行契约化管理。提前迈出这一改革步伐的是广东，其改革方案提出，要在该省产权交易集团开展职业经理人制度试点，实现经营班子完全市场化选聘。国资委在董事会的试点属于公司治理层面，选聘职业经理人则属于国有企业内部管理制度改革。从目前的机制来说，国资委是国家的产权代表，它又将权力委托给董事会，由董事会再招聘职业经理人。针对有些地方的国资委既管
32、董事长又管总经理的情况，这些国企可能还没有建立董事会，还属于总经理负责制。但是，以后的趋势是国有企业全部都改为董事会制，总经理负责制逐步消亡。尽管22省区市意见的主体框架大致相同，但在具体条文中，仍能在字里行间体现出地方特色。例如，上海作为国际金融中心，对国有企业的对外发展有着更高要求。因此，上海专门辟出一个章节，鼓励企业立足本土融入全球，提高国际竞争力。并且，上海还通过完善境外投资合作国别指南和产业导向、简化投资合作核准手续、为企业人员赴境外开展投资合作项目提供便利机制，支持企业跨国经营。其他省份的开放合作内容，则主要强调了自己的区位优势。例如，广西提出，要在中国东盟自由贸易区、珠江西江经济
33、带等开放开发平台建设中发挥骨干和引领作用；甘肃明确以建设丝绸之路经济带甘肃黄金段为契机；云南希望着力发挥云南在“一带一路”国家战略中的区位优势。而受首都功能定位的影响，北京国企的改革目标也有特别要求。多次强调首都“四个中心”的战略定位。全国科技中心是北京的定位之一，北京的国企更应强调在创新驱动的要求下寻求发展。需要特别关注的是，黑龙江、山东、山西、四川等9省份，在意见中明确表示要解决历史遗留问题。其中，黑龙江、辽宁等老工业基地，更是要为解决历史遗留问题提供政策支持。黑龙江通过股权转让收益等方式多渠道筹措资金，建立改革成本分担机制。辽宁将会分类解决分离企业办社会职能、“壳企业”职工安置、厂办大集
34、体、离退休人员社会化管理、困难企业欠缴社会保险等历史遗留问题。东北的国企有沉重的冗员和债务包袱，许多国企通过分流、合并、重组、独立等措施，基本解决了历史遗留问题。剩下的大庆石油、鞍钢等特大企业，也有能力解决自身问题。II 金融环境运行追踪【央行调整人民币汇率】 最新政策阐述央行决定8月11日起完善人民币兑美元汇率中间价报价后，11日、12日人民币兑美元汇率中间价分别比上一日出现了接近2和接近1.6的贬值。人民币连续两天下调千点，引发亚洲股市、汇市重挫。央行进一步解释人民币汇率问题，强调当前不存在人民币汇率持续贬值的基础。 政策影响分析及业务提示（一）汇率变化 人民币兑美元再跌千点8月12日，央
35、行公布的人民币中间价为6.3306，较8月11日的中间价6.2298再贬1000余点，贬值幅度1.6%。截至当日收盘，在岸人民币兑美元下跌0.95%，报6.3829。盘中在岸人民币一度跌约2%，后来在收盘前快速反弹，将跌幅收窄。同时，离岸人民币跌幅也迅速收窄，收盘时，离岸人民币兑美元汇率报 6.5385，跌幅为1.86%。下午2点35分，离岸人民币跌幅一度扩大至3.14%，报6.5839。（二）人民币汇率波动属正常针对12日人民币兑美元中间价再次贬值1.6，主要原因是11日公布7月份金融统计数据，在对新数据进行分析和人民币兑美元汇率中间价报价进一步完善的基础上，做市商进行报价。11日银行间外汇
36、市场收盘汇率为6.3231元，较11日中间价6.2298元贬值1.5，这是做市商在12日提供人民币汇率中间价报价时的重要参考，同时做市商也会综合考虑外汇供求和国际主要货币汇率变化的因素，进而形成最终报价。在有管理的浮动汇率制度下，人民币汇率中间价的波动是正常的。（三）人民币不会出现持续贬值从国际国内经济金融形势看，当前不存在人民币汇率持续贬值的基础。一方面，当前我国经济增速相对较高，上半年，在复杂环境下我国经济仍增长7；我国经常项目长期保持顺差，20一五年前7个月货物贸易顺差达3052亿美元，这是支持人民币汇率的重要基础；近年来人民币国际化和金融市场对外开放进程加快，境外主体在贸易投资和资产配
37、置等方面对人民币的需求逐渐增加。另一方面，市场预期美联储加息导致美元在较长一段时间走强，市场对此已在消化之中；我国外汇储备充裕，财政状况良好，金融体系稳健，为人民币汇率保持稳定提供了有力支撑。（四）各方态度1、IMF 欢迎中国汇改新措施在国际货币基金组织（IMF）看来，中国调整人民币汇率中间价形成机制，是令人欢迎的一步，允许市场力量在决定汇率方面发挥更大作用。但对于人民币可能纳入IMF特别提款权（SDR）篮子的决定没有直接影响。IMF建议中国可以而且应该致力于在两三年内实现有效的浮动汇率机制。中国举措的影响取决于新外汇机制实施的情况，而中国举措的影响情况取决于如何实施新的汇率机制。中国外汇政策
38、调整对人民币可能纳入IMF特别提款权（SDR）篮子的决定没有直接影响。2、美国 密切关注政策变化对于人民币中间价下调，美国财政部11日在一份声明中说，目前评估这一举措的全面影响为时尚早，美国将密切关注这些政策变化的落实情况，并继续推动中国改革步伐，包括敦促中方采取更多措施推动汇率市场化和促使经济向更依靠国内需求的增长模式转型。20一五年4月，美国财政部公布了针对主要贸易对象的国际经济和汇率政策报告，报告认为包括中国在内的美国主要贸易伙伴并未操纵货币汇率以获取不公平贸易优势，但同时呼吁中国让市场在人民币汇率形成机制中发挥更大作用。3、投行 国际市场不必过度反应中国央行改善人民币中间价报价机制，可
39、能对一系列新兴市场货币产生影响，尤其是亚洲的新兴市场。对亚洲货币而言（不包括日元），中国货币政策变化最大的受害者是那些向中国出口商品以及那些和中国在出口竞争上的、并同时面临通缩和产能过剩的国家。韩国、中国台湾地区、新加坡和泰国都属于这一类别。国际市场对此不应过度反应。一方面，人民币一直坚挺，适当贬值无可厚非。另一方面，此次调整有利于提高人民币汇率中间价形成的市场化程度。（五）市场反应1、股市 亚太股市普遍下跌人民币中间价连续两天下调千点，引发股市、汇市动荡，不但相关板块和个股受影响，中国周边股市及汇市也遭遇重挫。受人民币贬值影响，A股航空股纷纷大跌。继前一日暴跌7%后，昨日南方航空又大跌6.一
40、五%，此外，东方航空、南方航空2日跌幅逾一三%，中国国航逾10%。美国时间周二，苹果股价单日出现了5.一五%的大跌，报收于1一三.55美元。有分析认为这可能与人民币的贬值有关，可能将会提高苹果产品的进口成本。亚太股市周三收盘普遍下跌。日经225指数收盘下跌1.6%，报20392.77点。韩国首尔综指收盘下跌0.72%。前一天，亚太股市收跌，日、韩股市分别跌0.42%、0.82%，中国香港股市收挫0.09%。11日纽约股市三大股指面临压力。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌212.33点，收于17402.84点，跌幅为1.21。标准普尔500种股票指数下跌20.11点，收于2084
41、.07点，跌幅为0.96。纳斯达克综合指数下跌65.01点，收于5036.79点，跌幅为1.27。人民币大幅贬值，超出市场预期，引起亚洲股市大幅波动。不过这是短暂的，还是需要看人民币整体趋势，以及亚洲经济实力。同时，亚洲汇市面临较大冲击。人民币的突然贬值必然对中国主要贸易伙伴（澳大利亚、新西兰）的货币产生较大的影响。2、贵金属 国际金价触及1121.4人民币贬值提升了贵金属保值功能。国际现货黄金连续第五个交易日上涨，亚市黄金盘中触及1121.4美元/盎司，刷新7月20日以来新高。现货白银11日上涨2.5%，报3073点。贵金属市场只有在出现非常不寻常的情况时才会稳定走高，目前市场预期仍然是贵金
42、属随着整个大宗商品市场下滑。在他们看来，贵金属的最大决定因素仍然是美元的走势以及美联储加息预期。美元走强使近期大宗交易品持续承压。中国是世界最大黄金进口国之一，中国投资者为抵消人民币贬值影响而发出的避险买盘是推动金价上涨的原因之一。3、石油 原油期货价格承压人民币贬值、OPEC预估以及原油库存降幅不及预期施压油价，美国原油期货周二结算价为逾六年最低。人民币贬值，令投资人对全球第二大原油消费国的石油需求产生疑虑，而石油输出国组织（OPEC）的预估显示，尽管油价低迷，但非OPEC成员国可能将保持高产量。而API原油库存数据降幅不及预期也施压油价。美国原油期货收低1.88美元或逾4%，报每桶43.0
43、8美元，为2009年3月来最低结算价。布伦特原油期货收挫1.23美元或2.4%，报每桶49.一八美元，回吐昨日逾半数升幅。4、奢侈品 股价应声下跌人民币贬值对法国路易威登集团、意大利古驰集团等奢侈品牌的影响可谓立竿见影。痛感最深的奢侈品牌当属意大利菲拉格慕公司。菲拉格慕股价应声下跌5.5。中国是菲拉格慕最大市场，为其贡献19.5的年度营收。意大利著名鞋履品牌托德斯公司股价下跌超过3。法国路易威登集团股价同样下跌大约5。古驰隶属的法国开云集团股价下跌将近4。中国同样是上述两家公司的第二大市场。人民币“贬值”同样令美国品牌感到不适。美国轻奢品牌寇驰股价下跌大约1.7。另一轻奢品牌迈克尔科尔斯股价微
44、跌0.2。III 产业政策环境追踪【国务院促进旅游投资和消费】 最新政策阐述8月11日，国务院办公厅印发关于进一步促进旅游投资和消费的若干意见。旅游业是我国经济社会发展的综合性产业，是国民经济和现代服务业的重要组成部分。通过改革创新促进旅游投资和消费，对于推动现代服务业发展，增加就业和居民收入，提升人民生活品质，具有重要意义。 政策影响分析及业务提示（一）实施旅游基础设施提升计划 改善旅游消费环境1、着力改善旅游消费软环境。建立健全旅游产品和服务质量标准，规范旅游经营服务行为，提升宾馆饭店、景点景区、旅行社等管理服务水平。大力整治旅游市场秩序，严厉打击虚假广告、价格欺诈、欺客宰客、超低价格恶性
45、竞争、非法“一日游”等旅游市场顽疾，进一步落实游客不文明行为记录制度。深化景区门票价格改革，调整完善价格机制，规范价格行为。2、完善城市旅游咨询中心和集散中心。各地要根据实际需要，在3A级以上景区、重点乡村旅游区以及机场、车站、码头等建设旅游咨询中心。鼓励依托城市综合客运枢纽和道路客运站点建设布局合理、功能完善的游客集散中心。2020年前，实现重点旅游景区、旅游城市、旅游线路旅游咨询服务全覆盖。3、加强连通景区道路和停车场建设。加大投入，加快推进城市及国道、省道至A级景区连接道路建设。加强城市与景区之间交通设施建设和运输组织，加快实现从机场、车站、码头到主要景区公路交通无缝对接。加大景区和乡村
46、旅游点停车位建设力度。4、加强中西部地区旅游支线机场建设。围绕国家重点旅游线路和集中连片特困地区，支持有条件的地方按实际需求新建或改扩建一批支线机场，增加至主要客源城市航线。充分发挥市场力量，鼓励企业发展低成本航空和国内旅游包机业务。5、大力推进旅游厕所建设。鼓励以商建厕、以商养厕、以商管厕，用三年时间全国新建、改建5.7万座旅游厕所，完善上下水设施，实行粪便无害化处理。到2017年实现全国旅游景区、旅游交通沿线、旅游集散地的旅游厕所全部达到数量充足、干净无味、实用免费、管理有效的要求。（二）实施旅游投资促进计划 新辟旅游消费市场1、加快自驾车房车营地建设。制定全国自驾车房车营地建设规划和自驾车房车营地建设标准，明确营地住宿登记、安全救援等政策，支持少数民族地区和丝绸之路沿线、长江经济带等重点旅游地区建设自驾车房车营地。到2020年，鼓励引导社会资本建设自驾车房车营地1000个左右。2、推进邮轮旅游产业发展。支持建立国内大型邮轮研发、设计、建造和自主配套体系，鼓励有条件的国内造船企业研发制造大中型邮轮。按照全国沿海邮轮港口布局规划方案，进一步优化邮轮港口布局，形成由邮轮母港、始发港、访问港组成的布局合理的邮轮港口体系，有序推进邮轮码头建设。支持符合条件的企业按程序设立保税仓库。到2020年，全
