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1、TCL集团财务分析报告,股票代码：000100 所属行业：制造业电子 引用重要资料：TCL集团2009、2010年末相关财务数据提交人：韩旭 提交时间：2011年4月,Page 2,一、公司与行业基本情况介绍 - 3 二、企业战略分析 - 8 1、企业战略分析关键词 - 8 2、战略分析外部环境（行业环境分析）- 10 3、战略分析内部资源、能力与核心竞争力 （竞争能力分析） 17三、财务报表分析 - 19 1、总述 - 19 2、资产负债表分析 - 21 3、利润表分析 - 4、现金流量表分析-四、财务绩效评价 - 1、偿债能力分析 - 2、盈利能力分析 - 3、经营效率（营运能力）分析 -
2、 4、发展能力分析 - 5、股票投资者获利能力分析 -五、财务综合分析评价 -六、附录 -,TCL集团财务分析报告目录,Page 3,TCL：全球化浪潮中新兴的中国力量TCL即The Creative Life 三个英文单词首字母的缩写，意为创意感动生活。 TCL集团有限公司创办于1981年，是目前中国最大的、全球性规模经营的消费类电子企业集团之一，旗下拥有三家上市公司：TCL集团、TCL多媒体科技、TCL通讯科技。目前，TCL已形成多媒体、通讯、家电和部品四大产业集团，以及房地产及投资业务群，物流及服务业务群。是一家从事家电、信息、通讯、电工等产品研发、生产及销售，集技、工、贸为一体的特大型
3、国有控股企业。 TCL总部位于惠州市惠城区鹅岭南路6号TCL大厦。,一、公司与行业基本情况介绍,1、TCL集团股份有限公司基本情况介绍,Page 4,经过20年的发展，TCL集团现已形成了以王牌彩电为代表的家电、通讯、信息、电工四大产品系列，并开始实施以王牌彩电为龙头的音视频产品和以手机为代表的移动通信终端产品的发展来拉动企业增长的战略。 TCL发展的步伐迅速而稳健，特别是进入九十年代以来，连续十二年以年均50%的速度增长，是全国增长最快的工业制造企业之一。目前TCL涉及的家电、通讯、信息、电工几大主导产品都居国内同行前列。秉承“为顾客创造价值、为员工创造机会、为社会创造效益”的企业宗旨，六万
4、TCL人将继续发扬“敬业、诚信、团队、创新”的企业精神，以“研制最好的产品，提供最好的服务，创建最好的品牌”三个最好作为竞争策略，不断进行经营变革和管理创新，增强企业的整体素质，力争用10年左右时间，实现我们创建世界级中国企业的宏伟目标。经过近三十年的发展，TCL借中国改革开放的东风，迅速发展成为中国电子信息产业中的佼佼者。1999年，公司开始了国际化经营的探索，在新兴市场开拓推广自主品牌，在欧美市场并购成熟品牌，成为中国企业国际化进程中的领头羊。在发展壮大中，TCL确立了在自主创新方面的优势和能力：在TCL诞生了中国第一台免提式按键电话、第一台28寸大彩电、第一台钻石手机、第一台国产双核笔记
5、本电脑等，很多具有划时代意义的创新产品。,Page 5,2010年TCL全球营业收入518.34亿元人民币，6万多名员工遍布亚洲、美洲、欧洲、大洋洲等多个国家和地区。在全球40多个国家和地区设有销售机构，销售旗下TCL、Thomson、RCA等品牌彩电及TCL、Alcatel品牌手机。2010年TCL在全球各地销售家电收入44.99亿元，移动通信产业收入75.75亿元。 TCL集团旗下主力产业在中国、美国、法国、新加坡等国家设有研发总部和十几个研发分部。在中国、波兰、墨西哥、泰国、越南等国家拥有近20个制造加工基地。 2010年TCL品牌价值达534.78亿元人民币，蝉联中国彩电业第一品牌。
6、未来十年TCL将继续构建融设计力、品质力、营销力及消费者洞察系统为一体的“三力一系统”，将TCL打造成中国最具创造力的品牌。,成为受人尊敬和最具创新能力的全球领先企业,为顾客创造价值、为员工创造机会、为股东创造效益、为社会承担责任,敬业、诚信、团队、创新,诚信尽责、公平公正、变革创新、知行合一、整体至上,诚研制最好产品、提供最好服务、创建最好品牌,Page 6,2008年10月15日，胡锦涛同志在十七大报告中指出：“实现未来经济发展目标，关键要在加快转变经济发展方式、完善社会主义市场经济体制方面取得重大进展。要大力推进经济结构战略性调整，更加注重提高自主创新能力、提高节能环保水平、提高经济整体
7、素质和国际竞争力。要深化对社会主义市场经济规律的认识，从制度上更好发挥市场在资源配置中的基础性作用，形成有利于科学发展的宏观调控体系。 自20世纪80年代末、90年代初期，我国的家用电器产品经历了一次销售高峰，此后，家电产品逐渐成为国民消费市场的主导产品。在有社会主义特色的市场经济环境之下，经过10几年的发展，中国家电行业逐渐形成了完善的产业链和相关产业体系，家电制造、家电消费市场等相关产业链的不断发展，使得家电行业在促进国民经济发展、促进GDP健康可持续性发展环节都起到了重要的作用， 家电行业已经成为国民经济增长的支柱性行业，成为中国经济实现可持续、健康增长的中坚力量。,2、家电行业基本情况
8、介绍,Page 7,目前，受金融危机影响，全球消费电子市场几乎陷入了停滞状态，这在北美、欧洲和日本等消费电子市场表现得尤为突出，大部分消费电子企业的营业额和利润都出现不同程度地下滑，而作为新兴经济体的代表，中国正成长为消费电子产业的“领涨中心”。 众多消费电子企业认为，中国的经济环境稳定、市场潜力巨大，同时中国政府对消费电子产业的扶持力度和利好的产业政策，如“家电下乡”、电子信息产业调整和振兴规划等都将集中凝结形成对消费电子的巨大消费力。因而，“中国机会”对消费电子企业生存与发展至关重要,Page 8,二、企业战略分析,战略分析：战略分析是整个战略管理流程的起点，对于企业制定何种战略具有至关重
9、要的作用。其分为外部环境分析和内部资源、能力与核心竞争力分析。,1、企业战略分析关键词,波特五力模型：迈克尔波特提出了最具影响力的战略分析模型五力模型，用以确定企业在行业中的竞争优势和行业可能达到的最终资本回报率。五力分别是：（1）行业新进入者的威胁；（2）供应商的议价能力；（3）购买商的议价能力；（4）替代产品的威胁；（5）同行业竞争者得竞争强度。它们决定了企业的盈利能力,SWOT分析：企业评估（或SWOT分析）是将企业内部环境的优势与劣势，外部环境的机会与威胁同列在一张“十”字形的图表中加以对照。其目的是明确企业在市场中所处的地位,Page 9,战略分析,内部因素分析,外部因素分析,宏观环
10、境分析,行业环境分析,经营环境分析,内部资源分析,企业能力分析,竞争能力分析,战略分析的内容,Page 10,2、战略分析外部环境(行业环境分析),行业环境分析的目的是找出影响TCL集团所属行业的盈利性的因素、该行业目前及预期的盈利性以及这些影响因素的变动情况。主要引用“波特五力模型进行分析。 波特五力模型：迈克尔波特提出了最具影响力的战略分析模型五力模型，用以确定企业在行业中的竞争优势和行业可能达到的最终资本回报率。五力分别是：（1）行业新进入者的威胁；（2）供应商的议价能力；（3）购买商的议价能力；（4）替代产品的威胁；（5）同行业竞争者的竞争强度。这五种竞争驱动力决定了企业的最终盈利能力
11、。,Page 11,行业新进入者的威胁力度和数量会对电子制造行业产生很大的影响。那么作为行业当中的领先企业，TCL集团应对行业新进入者的威胁时会表现出那些优势与劣势？,1、规模经济,2、客户忠诚度,3、资本金投入,4、转换成本,5、对销售渠道的使用权,6、政府政策,7、现有产品的成本优势,规模经济表现为，在一定时间内产品的单位成本随总产量的增加而降低。对于TCL集团所属的电子制造行业而言需要大规模产业化经营。新进入者必须以较大生产规模进入行业，并冒着被现有企业强烈反击的风险。TCL集团是目前中国电子制造行业中模最大生产能力最强的企业，总资产达500多亿元。从规模经济方面来看TCL集团应对行业新
12、进入者有绝对优势。,TCL集团所属的电子制造行业历史悠久，且TCL品牌已经在市场中存续了30年，并且拥有了极高的品牌知名度和良好的和企业形象，其品牌信誉会提高消费者的忠诚度，从而使新进入者难以建立品牌知名度并以此获得新的市场份额。从客户忠诚度方面来看TCL集团应对行业新进入者比较有优势。,电子制造行业需要投入巨额的资金来建立公司、工厂、研发基地和销售网略等，因而与资金投入相关的投资风险就会对新进入者进入该行业产生威胁。TCL集团是国有控股的上市公司，相对的投资资金供应有保障。并且资产规模庞大，可周转流动的资金数额相对高于其他企业。从资本金投入方面来看TCL集团应对行业新进入者比较有优势。,如果
13、消费者从一个供货商转向另一个供货商的成本较高，那么无论是从时间、金钱方面还是从便利性方面考量，消费者改变购买意向的可能性都较低。而如今的电子产业非常发达，产品种类众多而且价格水平各不相同，同类的产品不同企业也会给予不同的价格定位，消费者转而购买其他质优价廉的产品的可能性非常大。从转换成本方面来看TCL集团应对行业新进入者优势不明显。,新进入者想通过电子制造行业已有的销售渠道销售其产品和服务可能会遇到困难，因为这些渠道已经被现有的行业内竞争对手垄断。例如，超市和商场会优先将货架提供给TCL这类知名品牌家电，新进入者在货架上获得一席之地来摆放产品进行促销的机会就会大大减少。从对销售渠道的使用权方面
14、来看TCL集团应对行业新进入者比较有优势。,政府可能会通过限制执照发放和限制外资的方式来限制某些公司进入某行业。对于产品日渐成熟利润增长平稳的家电行业来说政府的行业准入制度可能会有所提高，但是对于政府政策企业无法掌控，所以从政府政策方面来看TCL集团应对行业新进入者优势不明显。,当TCL集团对电子制造行业的市场非常了解，拥有主要客户的信任、在基础设施方面投入了大量的资金并且拥有专利产品技术、独占最优惠的资源、占据市场有利位置、那么无论新进入者具有什么样的规模经济，都很难在市场上获得一席之地。因此，从现有产品的成本优势方面来看TCL集团应对行业新进入者有绝对优势。,Page 12,供应商的议价能
15、力主要有两种：一是提高供应价格；二是降低供应产品或服务的质量。TCL集团应对供应商的议价威胁时会表现出那些优势与劣势？ 1、TCL集团在其他国家和地区设置了很多研发基地和加工基地，对于产品和服务的供应相对有所保障，大部分产品所需要的低端零部件和服务TCL都可以利用更低的成本自给自足。所以，这部分零部件和服务的供应商的议价能力相对较低，因此对于提供低端低成本零部件和服务的供应商威胁TCL集团处于优势。 2、TCL集团的少部分重要的产品的零部件和服务在市场中没有替代产品，因而没有其他供货方。或者该产品或服务是独一无二的，且转换成本非常高。所以，这部分零部件和服务的供应商的议价能力相对较高，因此对于
16、提供没有替代品和服务的产品的供应商TCL集团处于劣势。 3、部分供应商所处的行业由少数几家公司主导并面向大多数客户，TCL集团无法与高级别的供应商抗衡，因此对于控制供应商行业的公司TCL集团处于劣势。 4、TCL集团在市场当中的信誉很高，很多供应商愿意与其大批量长期合作，当TCL集团大批量采购或者与供应商形成了稳定的长期合作关系之后供应商的议价威胁会大大降低，因此对于大批量采购和长期合作的供应商的威胁TCL集团处于优势。,Page 13,购买商的议价能力与供应商的议价能力是相反的。TCL集团应对购买商的议价威胁时会表现出那些优势与劣势？ 1、TCL集团的产品面向初级消费者销售，通过其广阔的销售
17、网络直接供给消费者，因此购买商从TCL集团购买的产品从数量上没有占据很大比例，因此购买商的议价能力会比较低，从购买数量角度来讲TCL应对购买商的威胁会有很大优势。 2、购买商购买的TCL产品在市场中缺少唯一性，而且转换其他供应商购买的成本较低，导致购买商不需要锁定TCL一家供应商，因此应对需求不专一的购买商TCL集团处于劣势。 3、TCL集团有严格的质量和成本控制，这使其生产的产品或服务有较高的质量和较低的成本，购买商在议价的过程中TCL集团会有很大的回旋余地，因而TCL的成本控制在应对购买商的议价威胁时会有很大优势 4、购买商的购买人员可能具有高操的谈判技巧，但从商业谈判的角度来讲TCL集团
18、应对购买商的威胁会有很大优势。,Page 14,电子制造行业创新能力很强，行业内的竞争者为了赢得市场份额纷纷研制开发新产品用以抢占市场，导致了大量辛颖的产品涌入市场，一些产品的替代品日益增多，更新换代速度加剧。虽然TCL拥有领先的研发团队和雄厚的研发资金支持以及不可被模仿和替代的专利技术。 但是为了保持企业的市场份额使企业不断盈利TCL集团必须投入更多的资金来改进生产技术并提高服务质量以此来应对替代产品给企业带来的巨大压力。因此应对替代品的威胁TCL集团的优势小与劣势,Page 15,同业竞争者的竞争强度和数量会对行业内企业产生很大的影响。而作为行业当中的领先企业，TCL集团应对 同业竞争者的
19、威胁时会表现出那些优势与劣势？ 1、市场中的竞争者越多，当中就必会有一定数量的企业为了谋求更多的市场份额和更高的利润，而突破行业内约定熟成的一致行动的限制，作出排斥其他企业的竞争行为，竞争强度就会随之增高。TCL集团应对行业内竞争者数量方面处于劣势 2、如果行业增长缓慢，而新进入者为了寻求发展，需要从其他竞争者那里争取市场份额，则竞争程度就会增强。TCL集团没有办法改变行业增长率必须被迫竞争，因此在应对行业增长率方面处于劣势。 3、如果行业的固定成本较高，企业唯有降低单位产品的固定成本或增加产量，结果将导致企业在价格上互相竞争。而TCL集团在单位成本和产量上有优势，因此在价格战当中也会有相对优
20、势。 4、当一个企业不确定同行业中的另一个企业会如何经营时，便可能会通过制定更具竞争力的战略来应对这种不确定性。例如，自愿降低产品的价格和提高服务方面的要求等。TCL集团应对同业竞争者的降价和提高服务质量战略时显得更加被动，因此处于劣势。,Page 16,TCL集团应对行业五力竞争优势分析,Page 17,3、战略分析内部资源、能力与核心竞争力（竞争能力分析）,对TCL的竞争能力主要使用SWOT分析方法、 1、 SWOT分析：企业评估（或SWOT分析）是将企业内部环境的优势与劣势，外部环境的机会与威胁同列在一张“十”字形的图表中加以对照，它实现了企业内部资源分析和外部环境分析的匹配。其目的是明
21、确TCL在市场中所处的地位,优势（Strengths）：优势是指能为企业带来重要竞争优势的积极因素或独特能力。,劣势（Weaknesses）：劣势是指限制企业发展且有待改正的消极方面。,机会（Oppotunities）：机会是随着企业外部环境的改变而产生的有利于企业的时机。,威胁（Threats）：威胁是随着企业外部环境的改变而产生的不利于企业的时机。,Page 18,TCL集团SWOT分析,威胁1、家电行业处于行业生命周期的“成熟期”，行业盈利能力整体下降，企业间竞争日趋激烈。2、行业内企业纷纷降价，打价格战。3、竞争对手在不断的创新产品和技术，使相关产品的替代品增多，产品更新换代加速。4、
22、受金融危机和通货膨胀影响，市场不景气，购买力下降。,机会1、新兴市场电子产品需求发展速度快。2、行业内众多企业纷纷采取并购、合营或形成战略联盟。3、国际、国内市场对中国制造的消费类电子产品需求攀升。4、中国加入WTO国际贸易壁垒弱化。5、中国政府近年来大力扶持消费类电子产业，尤其是“家电下乡”等一系列惠民政策的实施，促进了广大农民的购买欲望。,劣势1、企业的产品和服务与其他竞争者相比差异化程度低。2、对国际市场不够了解，缺乏海外运营经验，国际化运营受阻，亏损严重。,优势1、TCL总资产达534.78亿元位居行业榜首有较强的筹资和投资能力。2、TCL的研发能力处于行业领先水平。3、TCL品牌历史
23、悠久，有较高的品牌知名度和消费者品牌忠诚度。4、TCL有完备的质量流程和控制体系。5、TCL是跨国公司，在全球范围内拥有多家研发基地和工厂并且拥有广布全球的销售网络。,Page 19,2010年年报显示，TCL集团的财务状况总体上低于去年同期水平，其中的获利能力、经营能力、偿债能力以及现金流量指标均较去年同期有所下降；发展能力的提高引人注目。 与2009年相比，2010年TCL集团的每股收益（今年0.02元，去年0.17元）、净资产收益率（今年1.20%，去年8.88%）、应收账款周转率（今年2.18次，去年8.27次）、速动比率（今年0.95倍，去年0.93倍）等指标的下降值的投资者警惕。净
24、利润增长率（今年332.06%，去年-6.20%）、主营业务收入增长率（今年54.26%，去年15.29%）的增长值的关注,三、财务报表分析,1、财务报表分析总述,Page 20,公司的销售净利率（今年0.54%，去年1.06%）太低，应采取策略提高净利率，通过发展能力分析，公司2010年的净利润增长率为332.06%而09年为-6.19%，主营业务收入增长率2010年为54.26%而09年为15.29%，说明公司的发展速度很快持续发展能力比较强。,Page 21,资产负债表变动情况的分析评价 1、从投资或资产角度进行分析评价 TCL集团总资产本期增加23,243,608 千元，增长幅度为76
25、.88%，说明TCL集团本年资产规模有较大幅度的增长，进一步分析可以发现：,2、资产负债表分析,TCL集团2008年至2010年度的资产负债表反映出其资产总量基数令人乐观，展现出了其雄厚的经济实力和资产状况，在2010年度更是高达534.78亿元人民币，在同行业中处于第一位，这也是预示着企业以后的发展所拥有的的良好的基础。 对TCL集团的资产负债表分析分为水平分析、垂直分析以及项目分析三部分。,Page 22,0.92%,17.27%,58.27%,23.54%,流动资产合计44,526,118 千元,Page 23,货币资金增加了16,304,384千元，增长幅度高达169.10 % ，对总
26、资产的影响高达53.93 %，说明TCL集团有足够的日常经营资金，能保持资金的周转顺畅，避免了出现资金链断裂的情况，变现能力增强，应对偿债压力的能力同时也会增强。但同时企业持有了过多的货币资金，则会减缓资金的周转率，降低资产的盈利能力。且还有可能是TCL集团缺乏合适的投资机会，这不利于其主营业务核心竞争力提高。,债权资产总体增加了2,187,774千元，增长幅度达26.38 % ，使总资产增长了7.24%，但高额的应收账款直接影响企业的现金流量，可能直接引发财务危机。企业通过赊销方式不断扩大销售收入，使资产和收入不断增加的同时应收账款也在不断上升，而高额的债权资产可能会导致坏账风险加剧对企业的
27、盈利状况产生影响。但结合TCL集团2010年的总资产76.88%的增长幅度来考虑债权资产增长较为合理。,存货增加了1,052,684千元，增长幅度为15.86 % ，使总资产上升了3.48 %，存货的增加会导致企业资金的占用水平升高，原因可鞥是由于企业对市场需求量估计过高，或产能过剩而产品销量下降导致的大量存货积压。资产价格泡沫化也可能是库存升高的原因之一。但相对于TCL集团总资产的增长规模而言企业产能和库存提高是较为合理的。,Page 24,Page 25,2、从筹资或权益角度进行分析评价,TCL集团2010年的负债及股东权益总额增加了23,243,608 千元，增长幅度为76.88%，说明
28、TCL集团本年权益总额规模有较大幅度的增长，对本年的权益总额进行如下比率分析：,负债合计占权益总额60%,股东权益占34%,Page 26,（1）TCL集团2010年负债总额增加13,579,602 千元，增长幅度为62.27%，使权益总额增长了44.91%。其中流动负债增长幅度达57.15%对权益总额影响为36.71 %，主要由短期借款增加引起的，随着短期借款的陆续到期企业也将面临着巨额偿债资金的压力；非流动负债增长幅度虽然高达103.97%但对权益总额影响幅度只有8.21 %，主要增长原因是由于应付债券引起的其实企业前期高成本筹资的结果。在本期中TCL集团的长期借款下降了7.00 %，幅度
29、虽然不大但表现出该企业对高成本负债进行了控制。负债的大幅度增长使企业的资产负债率居高不下，企业的获利能力和营运能力将会受到负债成本的牵制。,Page 27,（2）TCL集团本期股东权益增加9,664,006 千元，增长幅度为114.66 %，使权益总额增长了31.96 %。其中归属母公司股东权益增加了4,981,727 千元，增长幅度为94.13 %，主要由股本和资本公积增加引起的，值的关注的是本期TCL集团的未分配利润从上期的-674,236 千元降低为-241,697 千元，预示着TCL集团逐渐从亏损困境中摆脱；少数股东权益本期增加了4,682,279 千元，上升幅度为149.32 %，少
30、数股东投资额的提升将会从一定程度上改变TCL集团的负债与权益结构使负债总额的比例有所下降，,（3） 从负债及所有者权益整体角度来看，股东权益比率比较低只有18,092,443千元占权益总额的33.83%，而短期借款为13,431,332 千元却占了权益总额的25.12% ，公司过分依赖短期借款，同时公司财务结构中一年内到期的非流动负债数额为1,492,000千元占了权益总额的2.79%数额较去年增加1,299,320千元，流动风险提高值的关注。,Page 28,一、资产负债表结构变动情况的分析评价 1、资产结构的分析评价,（1）从静态角度分析。TCL集团本期流动资产比重高达83.26%，非流动
31、资产比重仅为16.74%，根据该公司的资产结构可以认为其资产的流动性很强，资产风险较小。但是其高达80%以上的流动资产比例将会导致其投入生产建设的资金过少，资产的整体盈利能力得不到有效提升。 （2）从动态方面来看。该公司流动资产比重上升了1.89%，非流动资产比重下降了1.89%，结合各资产项目的结构变动情况来看变动幅度较小，说明TCL集团的资产结构相对比较傲稳定。,Page 29,2、资本结构的分析评价,（1）从静态方面分析。负债比重：66.17%股东权益比重：33.83% 资产负债率较高，财务风险相对较大。企业的盈利能力会受到很大程度的影响。,（2）从动态角度分析。负债比重下降了5.95%
32、，股东权益比重上升了5.95%，表明其资本结构还是相对比较稳定的，财务实力有所增加。,Page 30,二、资产、负债和股东权益结构的具体分析评价 1、资产结构的具体分析评价,（1）经营资产与非经营资产的比例关系分析,TCL集团2010年经营资产与非经营资产都有所增长，其中经营资产的增长速度要高于非经营资产。并且已经占据总资产76.39%的份额。,TCL集团2010年经营资产与2009年相比上升了6.67个百分点，非经营资产比重下降为23.61%，非经营资产比重的下降表明了其实际经营能力有所上升。,Page 31,（2）流动资产的内部结构分析,TCL集团本期的货币资产比重上升了19.08%，显然
33、会使该公司的即期支付能力有所提升，但是过多的货币资金闲置会失去资产投资的盈利机会，并且其资金来源主要是短期借款，那么资金的沉没成本也较高。债权资产本期比重大幅度下降了10.17%，表现出该公司加强了对资金回收风险的控制。存货会随着公司生产规模的扩张而增长，但本期比重下降了9.71个百分点，表明公司加强了产销控制。,Page 32,2、负债结构的具体分析评价,（1）负债期限结构分析评价,公司本年的流动负债的比率虽然有所降低，但是比重仍然高达86.24%，表明该公司的负债资金以短期资金为主，由于流动负债对资产的流动性要求较高，因此，短期内偿债压力会对公司造成较大的财务风险，但是同时也降低了公司的负
34、债成本。,Page 33,（2）负债方式结构分析评价,TCL集团本期银行信用比重有所上升，已经成为了该公司负债资金的主要来源，由于银行信贷资金的风险要高于其他负债方式所筹集资金的风险，因此，随着银行信贷资金比重的升高，其风险也会相应地有所上升。本期银行信用上升了15.14%，以高出商业信用10.20个百分点的比例占据了筹资方式据的第一位，商业信用比上期下降了21.80%位居第二， 因为银行信用的筹资成本要高于商业信用，所以负债方式的这种变化还会对该公司的负债成本产生影响。,Page 34,（3）负债成本结构分析评价,TCL集团2010年全部负债中，无成本负债比重为41.19%比上年降低了21.
35、69个百分点，导致低成本负债和高成本负债比例分别上升了15.52%和6.17%，其结果必然会使企业的负债成本上升，利息负担加重。该企业本年的负债成本结构的变动可能是由于其无成本负债的可用资源比列降低，企业需要扩充权益资产必须加大低成本负债和高成本负债的比例已达到目标。,-21.69,+15.52,+6.17,Page 35,3、股东权益结构的具体分析评价,从静态方面分析，投入资本仍然是该公司股东权益的主要来源。从动态方面分析，本年投入资本比重相比去年虽然降低了5.13个百分点，金额却大幅度增加了4,544,313千元，增长金额比内部形成权益资金增长金额高出4,106,899千元，使权益结构中股本和资本公积的比重进一步加大。同时本期的未分配利润从-674,236千元 上升至-241,697千元，增长的10.39 %，可以看出TCL集团的投资者在追加权益投资的同时也控制了利润的亏损幅度，逐步从亏损走向盈利，该公司日后的利润增长潜力是值的关注的。,感谢观赏以上分析仅代表个人见解,
