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1、,企业进入资本市场的必要条件和案例分析,二零零八年二月,怡 合 财 富,目录,第一部分 资本市场综述,第二部分 广东省中小企业的上市情况,第三部分 企业进入资本市场的必要条件,第四部分 案例分析,第一部分 资本市场综述,我国股票市场的股权分置时代,影响资本市场定价功能的正常发挥,不能体现市场的公平原则不能有效地发挥资本市场优化资源配置的功能,非流通股,流通股,股权分置,同股 不同权 不同价,我国股票市场步入漫漫熊途,股权分置改革后的A股市场,股权分置改革扫除了我国资本市场的制度性障碍，中国资本市场进入了前所未有的高速发展阶段股权分置改革完成后，经过一定时期，所有股票将可以在市场上自由流通在全流
2、通的环境下发行股票，估值水平会提高，发行人股东权益也将大幅增加,国内企业主要直接融资方式,主要直接融资方式,境内注册发行A/B股,境内注册境外发行H/S/N股等,境外注册发行红筹股等,买壳上市及再融资,风险投资、私募融资,项目股权融资,资产证券化等金融创新工具,建设中的多层次资本市场体系,地方产权交易场所,国有产权交易市场其他类型企业产权交换市场,其他还有私募融资市场及项目融资市场等,股份代办转让系统,公募非上市企业交易场所主板退市企业交易场所（三板市场）,创业板市场,建设筹划中将以中小企业板为基础,主板市场,公开发行并上市企业现在还包括深圳中小企业板,国内证券市场组织构架,国务院,中国证监会
3、及地方证管部门,人民银行,国资委,发改委,工商、税务等,产权交易市场,证券交易所及系统,证券业协会,登记结算公司,中介机构,上市公司,投资者,风投及战略投资者,公众注意力,稳定、长期的资金来源打造了金融工具平台资源可以得到有效配置，便于企业发展壮大丰富的资产购并与重组空间,企业品牌无限提升公众效应叠加企业形象新的品牌宣传和推广渠道、方式,资本市场效应,持续发展,杠杆和手段,资本市场溢价效应，提升资产价值股权资产流动性的提高，带来价值发现人力资本、技术资本价值得到充分实现,创造了新的支付手段，便于扩张和发展跨越式发展的必然手段,资本市场效应,价值发现,企业改制上市的意义,企业通过改制重组上市可实
4、现：扩大经营规模，实现金融资本与产业资本的结合，强化公司的品牌优势公司上市后成为公众公司，能大幅度地提高公司的知名度和信用度，起到很好的广告宣传作用引入新的战略投资者，将有利于分散风险并促进管理规范、决策科学，提高公司运营效率证券市场为上市公司提供了持续融资的机会和平台，有利于企业的不断发展壮大，开创“百年老店”,企业改制上市的意义,发行上市后，通过溢价发行，原有股东可以实现所持股份的增值，并增加可控资本规模。公司改制组建股份公司，原有股东的股份按一定的比例折股，在公开发行股票时，股票溢价会使原始股份增值。 公司向战略投资者或普通投资者发售一部分股票，原有股东不仅可以保持自身的控股地位，而且还
5、可以控制更多的资本。,企业改制上市的意义,充分发掘企业价值，实现投资者投资的保值和增值。证券市场具有价值发现功能。证券市场的有效运行，使得价格确定可以通过证券需求者和供给者的竞争形成，从而能够较为充分的反映证券所代表的资产的状况。,第二部分 广东省中小企业的上市情况,广东省中小企业上市情况,上市家数23家,广东省的中小企业上市潜力巨大,目前，我国A股市场正处于前所未有的牛市中，指数和个股股价屡创新高，行业市盈率处于历史高位，是新股发行的最佳时机深圳交易所大力发展中小企业板市场，计划3年内发行1000家新股选择深圳中小企业板上市，可经由100天绿色通道发行，融资周期短，估值市盈率水平高，融资效率
6、大大提高小榄镇的中小企业上市潜力巨大,第三部分 企业进入资本市场的必要条件,初步衡量企业是否能够上市的关键性条件,股份公司已经依法成立。股份公司成立满三年（有限责任公司整体变更，可以连续计算）。最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币三千万元。最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币五千万元，或者最近三个会计年度营业收入累计超过人民币三亿元 。发行前股本总额不少于人民币三千万元。五独立：资产独立、人员独立、财务独立、机构独立，业务独立。,股票发行实行核准制,实质主要在于以强制性信息披露为核心，在明确监管和披露标准、规则的前提下，使市场参与各方“各司其职，各尽其能，各负其责
7、，各担风险”。在选择和推荐企业方面，由保荐机构培育、选择和推荐企业，增加保荐机构及保荐代表人的责任。在企业发行股票的规模上，由企业根据自身持续发展及资本运营的需要进行选择。在发行审核上，遵循强制性信息披露和合规性审核相结合的原则，发挥股票发行审核委员会的独立审核功能。在股票发行定价上，由企业与保荐机构协商，并充分反映投资者的需求，使发行定价真正反映公司股票的内在价值和投资风险。,着眼点,核准制是指企业在发行股票时，不仅要充分公开企业的真实状况，而且还必须符合有关法律和证券主管机关规定的必备条件，证券主管机关有权否决不符合规定条件的股票发行申请,首次公开发行股票并上市的一般工作步骤,一般工作内容
8、,规划改制重点,第四部分 案例分析,某食品企业存在的主要问题,财务失真问题,部分收入、成本没有进帐-财务咨询。不能满足下面要求：最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币五千万元，或者最近三个会计年度营业收入累计超过人民币三亿元 。帐实不符，账单不符。账面收入结构不合理。毛利与同行业相去甚远。,法律问题,由集体企业改制而来没有相关手续。改制无评估报告。自备电厂没有批件。员工没有社保。环保手续不全。土地证、房产证不全。帐上有基本农田。存在评估调帐现象。,税务问题,增值税。所得税。纳税申报。,募集资金投向和资源配置,募集资金不完善。不是高科技和龙头企业（中国驰名商标、中国名牌）。缺少行业排名资料。行业协会、技术工艺标准制定、国家技术中心设置。优化股东结构、规范运作。上下游产业链的配置。,怡合财富前期咨询的现实意义,对企业进行上市决策前的尽职调查。行业资深人士设计规划企业上市进程。督促律师、会计师解决有关问题。资源系统配置。,募集资金投向和资源配置,募集资金不完善。不是高科技和龙头企业（中国驰名商标、中国名牌）。缺少行业排名资料。行业协会、技术工艺标准制定、国家技术中心设置。优化股东结构、规范运作。上下游产业链的配置。,谢 谢 大 家！,
