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1、作者董博欣为长沙市轨道交通集团投融资规划顾问,完成1800亿长沙市8条地铁线路投融资规划。邮箱：, 18603007322, 欢迎交流!,城市轨道交通投融资分析,上海诺辉投资管理有限公司 版权所有,诺辉咨询 2011年6月,经营主体,轨道交通经营模式,经营模式：政府主导下专业化经营模式,政府,规划,基建公司,补贴,投资,监管,轨道交通集团,运营公司,地产开发,资源经营,线路一,线路二,线路三,线路四,私营资本投资基金,基础设施轨道建设,线路运营,周边地产开发地下空间开发,广告商铺租赁地铁口,线路,2,诺辉咨询,轨道交通融资平台架构,轨道控股,担保公司,一级土地开发公司,地方金融机构大型企业 专
2、业管理机构,40%,60%,100%,银行,储备贷款,担保,开发贷款抵押贷款信用贷款,运营公司,二级土地开发,100%,地铁运营,100%,资源运营,建设公司BT,控股,特许租赁,控股,产业基金,地方金融机构大型企业 社保基金专业管理机构,5%,股权,企业债权中期票据售后回租 出口信贷 信用贷款,机构投资者个人公众股东,上市,中短期借贷,中长期债权融资,资本市场与退出,投融资平台,运营主体,资金流,股权,其他城市轨道交通公司或其他实体,土地出让,100%,借款,3,诺辉咨询,业务发展周期与主要资金需求,项目规划,规划期,运营期,基建,隧道建设,轨道建设,交付,运营公司设立,运行,固定资产购置,
3、持续运营维护,安装调试,试运行,地产,土地规划,一级土地开发、少量转让,二级土地开发,二级开发、租售、物业管理,一级土地开发,资源,资源开发,持续经营,持续经营,业务,主要资金需求,资本金 基建支出 土地整理费用,持续运营维护,建设期,固定资产投资 土地开发费用,运营费用,4,诺辉咨询,资金来源与政府支持,轨道交通融资模式实质是业务盈利模式。通过政府支持，长期实现经营收支自我平衡，从根本上解决资金需求。外部融资只能解决时间性结构缺口，无法满足长期自我平衡。,5,诺辉咨询,外部融资方式,6,诺辉咨询,资金策略,充分争取和利用政府财政支持，优惠政策，税收优惠，特许经营权等资金与政策支持，扩大经营性
4、收入，减少资金缺口，降低外部融资金额合理规划轨道项目投资时序，避免短期高额用款高峰出现带来资金链风险与融资压力融资策略：成本最优：综合成本最低优先，优先低成本融资方式，统筹规划融资模式多元化：利用不同融资品种与融资渠道，（直接&间接，银行&非银行，境内&境外，创新型）规避融资风险合理融资时序：匹配项目进度与集团财务能力，前期通过多种融资方式，盘活资产，提高资金使用效率，后期充分利用集团融资平台，降低融资成本,7,诺辉咨询,融资与资本运作思路,规划期,运营期,建设期,规划期,运营期,建设期,1/2号线,3/4号线,5/6/7/8号线,规划期,运营期,建设期,无收入,少量盈利,有收入、亏损,集团财
5、务能力,做大做强,资本运作,建立未来主体架构,设立相应主体,成立担保公司、基金公司等融资平台,上市操作,基金公司投资,基金公司外部产业投资,融资,项目贷款,流动资金贷款,固定资产贷款,出口信贷,外国政府贷款,企业债,中期票据,资产售后回租,保险基金借款,储备贷款,社会资金融资,上市融资,境外银团,境外发债,业务重组,开发贷款,BT,BT,BOT,8,诺辉咨询,业务战略与规划（节奏）,我们的方法论,上海诺辉通用财务战略规划模型，经过国内大中型企业多年实践验证,企业战略定位（目标）,财务战略与规划（资源）,市场分析,业务创新,投资规划,经营规划,资本运作规划,业务设计,财务战略资产负债结构固定资产策略投融资策略资本运作策略分红增资策略,财务规划资金缺口融资方式、品种、金额、期限,企业文化，组织，人才（保障）,去哪里？,如何去？,谁来做？,9,诺辉咨询,我们的方法论,企业集团整体规划，统筹业务发展策略，平衡发展平衡企业整体收支与资金缺口，理清真实整体资金需求集合集团财务实力，建立强大的融资平台,业务发展与企业目标一致，保持合理发展节奏理清总的资金需求时点，确定合理融资时序，选择适宜的成本最优的融资品种,企业集团视角（非项目视角）：,长期规划，定期刷新（非年度预算）：,10,诺辉咨询,谢 谢 ！,11,诺辉咨询,
